資本服務 科技 科技 創造價值 2025 中期報告 資本服務 科技 科技 創造價值 2025 Interim Report Interim Report 2025 中期報告 香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM的特色 GEM的定位，乃為中小型公司提供一個上市的市場，此等公司相比起其他在 聯交所上市的公司帶有較高投資風險。有意投資的人士應了解投資於該等公 司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。 由於GEM上市公司普遍為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於主板 買賣之證券承受較大的市場波動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會 有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本報告全部或任何部分內 容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告的資料乃遵照聯交所GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）而刊載， 旨在提供有關中國生命集團有限公司（「本公司」）的資料。本公司的董事（「董 事」）願就本報告的資料共同及個別地承擔全部責任。 各董事在作出一切合理查詢後，確認就其所知及所信，本報告所載 ...

财务业绩：股东应占溢利 - 2025年上半年股东应占溢利为港币4.234亿元，同比增长17.1%[6] - 公司股东应占溢利为港币4.234亿元，同比增长17.1%[32] - 期内溢利港币4.233亿元，同比增长17.1%（2024年同期：港币3.614亿元）[39] - 公司期内溢利同比增长17.1%，从2024年上半年的36.14亿港元增至42.34亿港元[55] - 公司除税前溢利增长15.1%，从2024年上半年的40.57亿港元增至46.69亿港元[55] 财务业绩：每股指标与股息 - 每股中期股息为港币6.5仙，同比增长18.2%[32][34] - 公司拟派中期股息每股6.5港仙，较2024年同期的5.5港仙增长18.2%[63] - 公司每股基本盈利为0.458港元（2024年同期：0.389港元），基于加权平均股数9.25亿股计算[64] - 公司拟派2024年中期股息港币51,038千元[47] 财务业绩：保险业务 - 保险业务保持稳健业绩[6] - 亚洲保险有限公司2025年上半年录得溢利港币2.974亿元，同比增长19.4%[13] - 亚洲保险的保险收益同比下降11.6%，保险服务业绩仅微跌3.2%[13][14] - 公司保险分部业绩增长10.1%，从26.49亿港元增至29.17亿港元；公司分部业绩增长62.1%，从7.43亿港元增至12.05亿港元[55] - 保险收益为港币14.52亿元，同比下降11.6%（2024年同期：港币16.42亿元）[38] - 公司一般保险合约占保险收益总额99%[106] 财务业绩：投资收入 - 股票买卖投资按年增长对盈利作出重大支持[6] - 亚洲保险投资实现已变现及未变现收益，合营公司保持稳定盈利[15] - 股票买卖投资表现强劲，价值型股票、投资级固定收益债券及另类投资均实现收益增长[18] - 投资未变现盈利港币1.48亿元，同比增长36.9%（2024年同期：港币1.08亿元）[38] - 公司通过损益以反映公平价值的金融资产未变现盈利净额大幅增长37.0%，从10.81亿港元增至14.80亿港元[60] - 公司股息收入总额增长44.6%，从7.49亿港元增至10.83亿港元，其中非上市投资股息收入增长100.8%[60] - 公司利息收入为8.16亿港元，较2024年同期的8.81亿港元下降7.3%[60] 资产与投资：金融资产 - 两项主要股票投资：人保寿险公平价值港币30.05亿元（占集团资产总值18.0%），康民医院公平价值港币12.88亿元（占集团资产总值7.7%）[23] - 公司持有中国人民人寿保险股份有限公司5%股份[17] - 公司持有康民医院4.8%股权，其股价按泰铢计下跌30.1%，按港币计下跌25.5%[19] - 公司持有BBL Asset Management Company Limited 10%股份，该公司定时派发可观股息[20] - 指定为通过其他全面收益以反映公平价值之股本投资从548.2亿港元降至519.5亿港元，减少28.7亿港元（约-5.2%）[43] - 通过损益以反映公平价值之金融资产从274.6亿港元增至305.9亿港元，增长31.3亿港元（约11.4%）[43] - 公司按摊销成本列账并持作收取的债务证券投资组合增长5.7%，从158.66亿港元增至167.76亿港元[65] - 按摊销成本列账并持作收取的债务证券总额为16.78亿港元（2025年6月30日）和15.87亿港元（2024年12月31日），其中一年内到期的部分分别为4.06亿港元（24.2%）和2.98亿港元（18.8%）[68] - 指定为通过其他全面收益以反映公平价值的股本投资总额为51.95亿港元（2025年6月30日）和54.82亿港元（2024年12月31日），期内亏损2.89亿港元[69][70] - 通过损益以反映公平价值的金融资产总额为30.59亿港元（2025年6月30日）和27.46亿港元（2024年12月31日），增长11.4%[73] - 非上市股本投资中，中国人民人寿保险股份有限公司占比最大，达30.05亿港元（2025年6月30日）[69] - 通过损益以反映公平价值的金融资产中，公司实体占比最高，达25.12亿港元（2025年6月30日）[74] 资产与投资：现金与抵押 - 现金及银行结余为港币26.67亿元（2024年末：港币25.22亿元）[26] - 现金及银行结余从252.2亿港元增至266.7亿港元，增加14.4亿港元（约5.7%）[43] - 现金及银行结余以及抵押存款总额为30.32亿港元（2025年6月30日）和28.67亿港元（2024年12月31日），其中定期存款占21.67亿港元[75] - 抵押资产账面价值为港币1.287亿元（2024年末：港币1.115亿元）[29] - 公司抵押了1.11亿港元的上市债务证券和1721.4万港元的银行结余给再保险公司[68] 资产与投资：其他资产与负债 - 公司总资产从2024年12月31日的16,333.6亿港元增长至2025年6月30日的16,731.8亿港元，增幅为398.2亿港元（约2.4%）[43] - 公司总资产从2024年底的1633.36亿港元增长至1673.18亿港元，增幅2.4%[56] - 保险合约负债从389.1亿港元增至422.7亿港元，增长33.6亿港元（约8.6%）[43] - 分保合约资产从122.5亿港元增至143.2亿港元，增长20.7亿港元（约16.9%）[43] - 于联营公司之权益从857.2亿港元增至891.0亿港元，增长33.8亿港元（约3.9%）[43] - 公司股东应占权益总额从1,167.8亿港元增至1,174.2亿港元，增长6.4亿港元（约0.5%）[43] - 储备从1,067.0亿港元增至1,075.7亿港元，增加8.7亿港元（约0.8%）[43][45] - 其他资产从3.99亿港元下降至2.55亿港元，减少36.0%[71] 现金流量 - 公司经营业务所用现金流量净额为港币-109,899千元[49] - 公司投资活动所得现金流量净额为港币88,840千元[49] - 公司融资活动所用现金流量净额为港币-86,413千元[50] - 公司现金及等同现金项目减少净额为港币-107,472千元[50] - 公司期末现金及等同现金项目为港币1,071,301千元[50] - 公司已付股息为港币-83,194千元[50] 投资策略与市场表现 - 降低对美国市场依赖，分散投资中国、日本及欧洲等其他主要地区[6] - 欧洲市场受益于欧元复苏及投资者情绪改善[6] - 恒生中国企业(H股)指数攀升19%，恒生指数飙升20%[8] - 道琼斯工业平均指数上升3.6%，日本日经225股票平均指数上涨1.5%，MSCI欧洲指数攀升6.5%[8] - 国际货币基金组织预测2025年全球增长为2.8%[8] - 中国2025年国内生产总值预测为4%，香港为1.5%，美国为1.8%，欧盟为1.2%[8] - 公司上市投资主要分布于香港、美国及泰国证券交易所[110] 业务运营：房地产项目 - 上海房地产项目占集团总资产3.9%，嘉定区项目期内无额外销售额[21] - 青浦区项目包含468个单位，计划年底前完成交付[21] 业务运营：合资与联营 - 合资公司及联营公司提供可靠贡献[6] - 澳门新系统成功推行，简化流程并有助于把握新机遇[15] - 公司授予联营公司的贷款及垫款期末总结存从2024年底的259.390百万港元微增至2025年6月底的259.803百万港元[84] 业务运营：再保险与分保 - 公司分出保费从2024年上半年的92.502百万港元大幅增至2025年上半年的223.302百万港元，增长141.4%[84] - 公司已收佣金收入从2024年上半年的42.038百万港元大幅增至2025年上半年的123.788百万港元，增长194.5%[84] 资本管理与风险 - 集团无银行贷款及无重大或然负债[27][30] - 公司于2024年7月1日实施风险为本资本制度以符合香港保险业监管局要求[98] - 公司资本基础在任何时候均不少于规定资本金额、最低资本金额或2000万港元[98] - 最低资本金额规定为规定资本金额的50%[98] - 公司于2025年6月30日无流动负债净额[100] - 公司完全符合香港保险业条例第10条外部资本规定[100] - 规定资本金额通过汇总市场风险、一般保险风险、交易对手违约等风险模块计算[99] - 单一灾难性事件最高风险限额为净额基准下全资附属公司亚洲保险有限公司股东权益不足5%[108] - 对单一分保人风险估计不超过全资附属公司亚洲保险有限公司股东权益5%[108] 公平价值计量与敏感度分析 - 缺乏市场流通性折让增加或减少20%将导致非上市股本及基金投资的公平价值减少或增加302.080百万港元[88] - 市盈率倍数增加或减少15%将导致非上市股本及基金投资的公平价值增加或减少31.650百万港元[88] - 价格与内含价值倍数增加或减少15%将导致非上市股本及基金投资的公平价值增加或减少450.750百万港元[88] - 第三级金融资产公平价值对缺乏市场流通性折让敏感度极高：折让增加20%导致价值减少29.283亿港元[89] - 价格与内含价值倍数敏感度最大：倍数增加15%导致公平价值增加43.95亿港元[89] - 企业价值与盈利倍数范围17.1-32.71 倍数增加10%导致价值增加953.2万港元[89] - 市盈率倍数范围8.51-18.83 倍数增加15%导致价值变动3180万港元[89] - 2025年6月30日第三级金融资产总额达39.341亿港元 占公平价值计量总额47.7%[91] - 通过损益反映公平价值的第三级金融资产半年增长36.8%：从3.6695亿港元增至5.0179亿港元[92] - 通过其他全面收益反映的第三级股本投资半年增长2.9%：从33.347亿港元增至34.323亿港元[92] - 2025年上半年第三级金融资产购买总额1.169亿港元 其中通过损益反映类别占98.3%[92] - 2025年6月30日第一级金融资产占比32.4% 较2024年末30.8%有所提升[91] - 第二级金融资产占比从2024年末24.2%下降至2025年6月30日20.0%[91] 公司治理与股权结构 - 公司董事及行政總裁陳智思持有580,742,392股普通股，佔已發行股本62.83%[113] - 主要股東Cosmos Investments Inc.持有569,999,712股普通股，佔已發行股本61.66%[116] - 股東Bangkok Bank Public Company Limited持有89,988,236股普通股，佔已發行股本9.74%[116] - 股東Sompo Holdings, Inc.及其全資附屬公司Sompo Japan Insurance Inc.各持有91,759,753股普通股，各佔已發行股本9.93%[116][118] - 股東Aioi Nissay Dowa Insurance Company, Limited持有52,550,175股普通股，佔已發行股本5.68%[116] - 公司附屬公司於2025年4月至6月期間以總額203.6萬港元購回508,000股普通股，每股價格區間為3.86-4.10港元[119] - 公司股本为9.24亿港元，期内回购并注销38万股，回购总代价204万港元[76][77] 董事袍金与酬金 - 公司董事會主席袍金自2025年1月1日起調整為每年80,000港元（2024年為100,000港元）[121] - 公司審核委員會主席酬金維持每年40,000港元（與2024年一致）[121] - 亞洲保險董事會主席袍金自2025年1月1日起調整為每年80,000港元（2024年為60,000港元）[123] - 亞洲保險審核委員會主席酬金自2025年1月1日起調整為每年40,000港元（2024年為20,000港元）[123] - 亚洲保险薪酬委员会主席年度酬金为30000港元[124] - 亚洲保险薪酬委员会成员年度酬金为30000港元[124] - 陈智思先生2025年度董事袍金总额为160000港元（公司80000港元，亚洲保险80000港元）[129] - 王觉豪先生2025年度亚洲保险董事袍金为80000港元[129] - 欧阳杞浚先生、颜文玲女士与李律仁先生2025年度董事袍金及酬金总额为300000港元（亚洲保险董事袍金80000港元，董事委员会酬金190000港元，新董事委员会酬金30000港元）[129] - 新董事委员会酬金将按2025年3月26日至12月31日服务期比例计算[129] 企业管治架构 - 公司主席与总裁职位由陈智思先生一人兼任，偏离企业管治守则C.2.1规定[130] - 董事会认为主席兼总裁架构不会损害权力平衡，并有非执行董事制衡[130] - 董事会相信陈智思先生的领导能为集团提供稳定性和高效战略规划[131] - 董事会将不时检讨主席兼总裁架构并在适当时调整[131] 关联方交易 - 公司存放于董事及主要管理人员之联系企业及人士的存款从2024年底的439.781百万港元增至2025年6月底的709.360百万港元，增长61.3%[82] - 公司从董事及主要管理人员之联系企业及人士获得的利息收入从2024年上半年的16.969百万港元降至2025年上半年的8.645百万港元，下降49.1%[82] - 公司从董事及主要管理人员之联系企业及人士获得的承保保费毛额从2024年上半年的6.814百万港元降至2025年上半年的4.621百万港元，下降32.2%[82] - 公司向董事及主要管理人员支付的薪金及其他短期雇员福利从2024年上半年的6.834百万港元增至2025年上半年的7.138百万港元，增长4.4%[82] 其他财务数据 - 雇员总数386人，较2024年末增加12人[31] - 拟派股息从8.3亿港元降至6.0亿港元，减少2.3亿港元（约-27.7%）[43][45] - 公司期内溢利为港币929,296千元[47] - 公司股本投资公平价值变动（除税后）为港币-510,339千元[47] - 公司境外业务汇兑折算差额为港币-38,928千元[47] - 经营租赁未来最低应收款项为382.3万港元（2025年6月30日）和710.1万港元（2024年12月31日）[81]

中期 報告2025 天福(開曼)控股有限公司 Tenfu (Cayman) Holdings Company Limited 股份代號 : 6868 (於開曼群島註冊成立的有限公司) Interim Report 中期報告 2025 Tenfu (Cayman) Holdings Company Limited 天福 開曼 ( 控股有限公司 ) Tenfu (Cayman) Holdings Company Limited 天福 開曼 ( 控股有限公司 ) 公司資料 2 管理層討論及分析 5 其他資料 18 中期簡明綜合財務報表 • 中期簡明綜合資產負債表 27 • 中期簡明綜合全面收益表 30 • 中期簡明綜合權益變動表 31 • 中期簡明綜合現金流量表 32 • 中期簡明綜合財務報表附註 33 天福（開曼）控股有限公司 >> 2025年中期報告 2 目錄 公司資料 | 董事 | 董事委員會 | | --- | --- | | 執行董事 | 審核委員會 | | 李瑞河 （董事長） | 盧華威 （主席） | | 李家麟 （行政總裁） | 曾明順 | | 李國麟 （營運總監） | 黃瑋 | | 范仁達 | 李均 ...

Contents 目錄 | Corporate Information | 2 | | --- | --- | | 公司資料 | | | Financial Highlights | 4 | | 財務摘要 | | | Management Discussion and Analysis | 5 | | 管理層討論及分析 | | | Disclosure of Interests | 17 | | 權益披露 | | | Corporate Governance and Other Information | 21 | | 企業管治及其他資料 | | | Interim Condensed Consolidated Statement of Profit or Loss | 26 | | 中期簡明合併損益表 | | | Interim Condensed Consolidated Statement of Comprehensive Income | 27 | | 中期簡明合併全面收益表 | | | Interim Condensed Consolidated Statement of Financial Pos ...

茲提述中國宏光控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」） 日期為二零二五年三月三十一日之 2024 年年報（「年報」）。除非文義另有所 指，否則本公告所用詞彙與年報所界定者具有相同涵義。 除了年報中提供的資料之外，本公司董事會（「董事會」） 謹此根據 GEM 板 上市規則第 23 章的規定， 向本公司股東及潛在投資者提供以下與本公司於二 零二三年六月三十日採納購股權計劃有關的額外資料： 1. 可供發行的股份數目上限 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Hongguang Holdings Limited 中國宏光控股有限公司 ( 於開曼群島註冊成立的有限公司） (股份代號：8646) 有關 2024 年年報的補充公告 根據購股權計劃隨時可能授出的所有購股權連同根據本公司任何其他計劃可能 授出的購股權及獎勵而可能發行的股份總數，不得超過相當於採納日期已發行 股份 10%的股份數目（「計劃授權限額」）。就計算購股權計劃 ...

2025 中報 目 錄 | | 頁數 | | --- | --- | | 公司資料 | 2 | | 中期業績摘要 | 4 | | 管理層討論與分析 | 5 | | 中期簡明綜合損益及其他綜合收益表 | 22 | | 中期簡明綜合財務狀況表 | 24 | | 中期簡明綜合權益變動表 | 26 | | 中期簡明綜合現金流量表 | 28 | | 中期簡明綜合財務報表附註 | 30 | | 其他資料 | 52 | | 釋義 | 62 | | 技術詞彙 | 65 | 公司資料 第六屆董事會 執行董事： 侯永泰博士 （主席） 吳劍英先生 （總經理） 陳奕奕女士 唐敏捷先生 （財務總監） 非執行董事： 游捷女士 黃明先生 魏長征先生 （職工代表） 獨立非執行董事： 沈紅波先生 姜志宏先生 蘇治先生 楊玉社先生 授權代表 黃明先生 趙明璟先生 聯席公司秘書 田敏女士 趙明璟先生 （香港公司治理公會資深會員） 審計委員會 沈紅波先生 （主席） 姜志宏先生 蘇治先生 楊玉社先生 游捷女士 薪酬與考核委員會 蘇治先生 （主席） 吳劍英先生 黃明先生 姜志宏先生 沈紅波先生 提名委員會 姜志宏先生 （主席） 侯永泰博士 沈紅波先生 ...

INTERIM REPORT 2025 中期報告 6/F., YHC Tower, 1 Sheung Yuet Road, Kowloon Bay, Hong Kong 香港九龍灣常悅道1號恩浩國際中心6樓 Tel 電話：(852) 2993 5328 Website 網站：www.daoheglobal.com.hk Contents 目錄 Condensed Consolidated Interim Financial Statements 簡明綜合中期財務報表 Condensed Consolidated Interim: 簡明綜合中期： 1 Statement of Profit or Loss 損益表 2 Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income 損益及其他全面收益表 3 Statement of Financial Position 財務狀況表 5 Statement of Changes in Equity 權益變動表 7 Statement of Cash Flows 現金流量表 8 Notes to the Cond ...

收入和利润表现（同比） - 收入同比增长14.3%至人民币385.44亿元[8] - 经营溢利同比增长17.0%至人民币101.31亿元[9] - 股东应占溢利同比增长14.5%至人民币70.31亿元[11] - 公司收入同比增长14.3%至人民币385.4亿元[45] - 股东应占溢利（不含特殊项目）同比增长14.5%至人民币70.3亿元[47] - 收入同比增长14.3%至385.44亿元人民币[179] - 毛利同比增长13.0%至244.25亿元人民币[179] - 经营溢利同比增长17.0%至101.31亿元人民币[179] - 公司收入再创历史新高并连续12年实现正增长[27] 各品牌业务收入表现 - 所有其他品牌收入同比大幅增长61.1%至人民币74.12亿元[16] - 安踏分部收入增长5.4%至人民币169.5亿元，经营溢利率提升1.5个百分点至23.3%[48] - FILA分部收入增长8.6%至人民币141.8亿元，经营溢利率下降0.9个百分点至27.7%[49] - 其他品牌收入飙升61.1%至人民币74.1亿元，经营溢利率大幅提升3.3个百分点至33.2%[50] - 安踏分部收入同比增长5.4%至169.5亿元，占总收入比例44.0%（2024年同期：47.7%）[117][119] - FILA分部收入同比增长8.6%至141.82亿元，占总收入比例36.8%（2024年同期：38.7%）[117] - 所有其他品牌收入同比增长61.1%至74.12亿元，占总收入比例19.2%（2024年同期：13.6%）[117] - 安踏分部收入同比增长5.4%至169.5亿元人民币，其中电商业务增长10.1%至61.31亿元人民币[120] - FILA分部收入同比增长8.6%至141.82亿元人民币[120] - 所有其他品牌收入同比大幅增长61.1%至74.12亿元人民币[121] - 安踏品牌收入169.5亿元，FILA品牌收入141.82亿元，所有其他品牌收入74.12亿元[196] - 安踏品牌收入为160.77亿元人民币，占总收入47.7%[197] - FILA品牌收入为130.56亿元人民币，占总收入38.7%[197] - 所有其他品牌收入为46.02亿元人民币，占总收入13.6%[197] 各品牌经营溢利表现 - 所有其他品牌经营溢利同比大幅增长78.8%至人民币24.58亿元[13] - 所有其他品牌经营溢利率大幅提升3.3个百分点至33.2%[133] - 公司除税前溢利111.61亿元，其中安踏品牌贡献39.46亿元，FILA品牌贡献39.35亿元，所有其他品牌贡献24.58亿元[196] 毛利率变化 - 毛利率为63.4%，同比下降0.7个百分点[20] - 整体毛利率同比下降0.7个百分点至63.4%[45] - 集团整体毛利率下降0.7个百分点至63.4%，其中安踏分部毛利率下降1.7个百分点至54.9%，FILA分部毛利率下降2.2个百分点至68.0%[124][125] - 公司总毛利为216.18亿元人民币，毛利率为64.1%[197] 成本和费用变化（同比） - 销售成本同比上升16.5%至141.19亿元人民币[179] - 销售及分销开支同比增长12.5%至132.72亿元人民币[179] - 行政开支同比增长18.6%至23.37亿元人民币[179] - 员工成本增长15.6%至60.43亿元人民币，占收入比率上升0.2个百分点[127] - 员工成本为60.43亿元人民币，同比增长15.6%[199] - 研发活动成本为9.91亿元人民币，同比增长7.8%[199] 经营溢利率变化 - 经营溢利率上升0.6个百分点至26.3%[45] - 经营溢利率提升0.6个百分点至26.3%，其中安踏分部经营溢利率提升1.5个百分点至23.3%[133][134] 电子商贸业务表现 - 电子商贸业务收入占比提升至34.8%[18] - 电商业务收入占比达34.8%，绝对金额同比增长17.6%[53] - 电子商贸业务收入占集团整体收入34.8%（2024年上半年：33.8%）[54] - 集团整体电商业务收入同比增长17.6%，占整体收入比例提升至34.8%[121] - 电子商贸业务增长是整体收入增长的主要驱动因素之一[118][119] 产品类别收入表现 - 鞋类收入同比增长12.0%至163.9亿元，占总收入比例42.5%（2024年同期：43.4%）[114] - 服装收入同比增长15.5%至208.86亿元，占总收入比例54.2%（2024年同期：53.6%）[114] - 配饰收入同比增长24.6%至12.68亿元，占总收入比例3.3%（2024年同期：3.0%）[114] - 公司总收入为人民币385.44亿元，其中鞋类收入163.9亿元，服装收入208.86亿元，配饰收入12.68亿元[194] 股息分配 - 每股中期股息为137港仙，同比增长16.1%[20] - 中期股息每股港币137分，派发人民币3,532百万元，占股东应占溢利的50.2%[142] - 二零二五年普通中期股息为每股137港仙[168] - 二零二四年普通末期股息为每股118港仙[168] - 二零二五年中期股息派发日期为九月二十三日或前后[171] - 已付本公司股东股息为30.43亿元人民币[186][187] 现金流和财务状况 - 经营现金净流入为人民币10,931百万元，与经营溢利相当[143] - 经营活动产生现金净额为109.31亿元人民币，较去年同期的85.02亿元人民币增长28.6%[187] - 现金及现金等价物为人民币9,656百万元，较2024年末的人民币11,390百万元减少15.2%[143] - 现金及现金等价物从年初的113.90亿元人民币减少至96.56亿元人民币，下降15.2%[180][187] - 净现金状况为人民币31,539百万元，较2024年末的人民币31,395百万元略增0.5%[148] - 公司现金及现金等价物、银行存款及已抵押存款总额为555.79亿元[196] - 现金及现金等价物等总额为522.11亿元人民币[197] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年末的1126.15亿元人民币增长至2025年6月30日的1182.35亿元人民币，增幅为5.0%[180] - 公司权益总额从2024年末的667.39亿元人民币增至2025年6月30日的697.27亿元人民币，增长4.5%[181] - 物业、厂房及设备从468.7亿元人民币增至528.8亿元人民币，增长12.8%[180] - 无形资产从203.4亿元人民币大幅增长至468.6亿元人民币，增幅达130.4%[180] - 联营公司投资从1466.9亿元人民币增至1576.5亿元人民币，增长7.5%[180] - 流动借贷从85.83亿元人民币增至118.89亿元人民币，增长38.5%[181] - 公司总资产达1182.35亿元，总负债为485.08亿元[196] - 公司借贷总额为240.4亿元[196] - 公司持有联营公司投资157.65亿元，其他投资56.84亿元[196] 负债比率和利息支出 - 负债比率为20.3%，同比上升4.4个百分点[21] - 负债比率为20.3%，较2024年末的18.5%上升1.8个百分点[149] - 总利息收入下降7.1%至8.76亿元人民币，主要因银行存款利率下降[137] - 总利息支出（不包括租赁负债）为人民币259百万元，较2024年上半年的人民币138百万元增加87.7%[139] - 租赁负债利息支出为人民币161百万元，较2024年上半年的人民币155百万元增加3.9%[139] 税率和特殊项目影响 - 实际税率为28.4%，较2024年上半年的26.8%上升1.6个百分点[140] - 股东应占溢利率下降4.7个百分点至18.2%，主要因Amer Sports上市权益摊薄利得人民币1,579百万元所致[141] - 期内溢利同比下降3.7%至81.11亿元人民币[179] - 税项开支同比增长21.5%至30.50亿元人民币[179] - 分占联营公司溢利从去年亏损1900万元转为盈利4.34亿元人民币[179] - 公司期内溢利为81.11亿元人民币，其中非控股权益占10.80亿元人民币[186] - 公司净融资收入5.96亿元，分占联营公司溢利4.34亿元[196] - 净融资收入为7.10亿元人民币[197] 运营效率指标 - 平均存货周转日数增加22天至136天[21] 战略和业务布局 - 公司战略聚焦于“单聚焦 多品牌 全球化”[25][28] - 公司采用混合运营模式结合批发、DTC及直营零售[26] - 公司构建了安踏体育和Amer Sports两大上市公司的双轮驱动体系[29] - 公司资本配置优先投资现有业务创新及数字化并保持高派息比率[35] - 多品牌战略持续渗透多元化市场细分领域推动收入增长[118] - 安踏和FILA两大支柱品牌流水均超过人民币300亿元[28] - 公司完成收购户外品牌JACK WOLFSKIN并组建联合管理团队[33] - 公司投资MUSINSA中国并持有其40%股权[33] - 公司总计签约支持36支中国国家代表队[31] - 公司股票自2007年上市以来为股东带来近20倍回报[31] - 收购JACK WOLFSKIN业务支出人民币2,164百万元[150] - 公司以现金2.9亿美元收购JACK WOLFSKIN业务100%股本权益[157] - 公司发行15亿欧元零息可换股债券并于新加坡证券交易所上市[160] - 可换股债券发行所得款项总额及净额分别为15亿欧元和约14.87亿欧元[161] - 可换股债券未偿还本金总额为15亿欧元（相当于人民币129.09亿元）[162] - 可换股债券若悉数转换可转换成119,188,755股换股股份[162] - 公司资本承担为人民币36.17亿元主要用于总部及设施建设[165] - 公司已发行股份数目为2,807,213,100股（截至二零二五年六月三十日）[169] 研发和可持续发展投入 - 研发活动投入约人民币10亿元，占集团整体收入2.6%（2024年上半年：人民币9亿元，占2.7%）[54] - MSCI ESG评级跃升至A级，评分大幅提升2.5倍[56] - 安踏通过AI技术使滑冰服减阻能力提升5%至10%[55] 生产和供应链管理 - 安踏自产鞋类占总销售数量21.9%（2024年上半年：29.4%），FILA自产鞋类占9.6%（2024年上半年：9.9%）[57] - 安踏自产服装占总销售数量8.1%（2024年上半年：11.0%），FILA自产服装占3.8%（2024年上半年：3.9%）[57] - 整合全球约60所大学、10个科学院、超过3,000个上游供应商及数百名全球专家资源[54] 门店和渠道布局 - 中国以外门店数量：安踏224家，FILA 21家，DESCENTE 4家（截至2025年6月30日）[59] - 2025年底门店目标：安踏7,000-7,100家，FILA（含FILA KIDS/FUSION）2,100-2,200家，安踏儿童2,600-2,700家，DESCENTE 260-270家，KOLON SPORT 200-210家，MAIA ACTIVE 50-60家[63] - 安踏作品集门店覆盖国内约60个顶尖商圈[66] - 安踏竞技场级店铺数目为2家[70] - 安踏殿堂级店铺数目为77家[70] - 安踏冠军店铺数目为97家[73] - 安踏CAMPUS店铺数目为44家[78] - 超级安踏店铺数目为69家[76] - 安踏零碳使命店铺数目为1家[76] - 灵龙店店铺数目为7家[78] - 年店效超过人民币5000万元的高店效门店数量持续增加[87] - 儿童专门店已覆盖中国约14个主要城市[87] 员工和组织规模 - 公司员工总数65,500名，遍布16个国家或地区（2024年底：65,900名员工）[59] 细分品牌和品类表现 - FILA高尔夫业务实现稳健增长[81] - DESCENTE在线上及线下渠道均实现满意增长[86] - 高尔夫、鞋和女子系列等品类快速增长成为新增长引擎[87] - KOLON SPORT成为集团增长最快的品牌[88] - 公司目标使DESCENTE成为集团第三个实现年度人民币百亿元收入的品牌[87] 宏观经济和市场环境 - 中国2025年上半年GDP同比增长5.3%，社会消费品零售总额达人民币24.5万亿元[43] - 服装鞋帽针纺织品类零售额人民币7426亿元，同比增长3.1%[43] - 运动鞋服行业受经济周期波动影响明显[95] - 消费主力群体已转变为90-95后，女性市场潜能释放[98] - 国内运动鞋服行业竞争持续加剧，已转向新技术和高附加值产品竞争[99] 风险因素 - 人民币汇率波动可能对公司财务状况及表现构成影响[100] - 公司持有Amer Sports部分股权，投资价值可能受政策变化影响[101] - 渠道成本增加可能降低公司盈利能力，包括店铺租金及员工成本上升[106]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第二季度净销售额同比增长7%至12.0856亿美元，可比销售额增长3%[103][105] - 上半年净销售额同比增长7%至23.0587亿美元，可比销售额增长4%[103][105] - 第二季度GAAP营业利润同比增长18%至2.0666亿美元，营业利润率提升160个基点至17.1%[103] - 上半年GAAP营业利润同比增长0.9%至3.0819亿美元，营业利润率下降80个基点至13.4%[103] - 2025财年第二季度营业利润为2.067亿美元，占净销售额的17.1%，同比增加3100万美元，利润率提升160个基点[117] - 调整后非GAAP营业利润在2025财年第二季度为1.681亿美元，占净销售额的13.9%，同比下降160个基点[117] - 2025年第二季度净销售额12.0856亿美元，同比增长7%[154] - 2025年第二季度GAAP营业利润2.06658亿美元，同比增长160个基点[154] - 2025年第二季度调整后营业利润1.68084亿美元，同比下降160个基点[154] - 公司2025年第二季度GAAP净利润为1.413亿美元（占净销售额11.7%），与去年同期持平[126] - 调整后非GAAP净利润同比下降15.4%至1.128亿美元（占净销售额9.3%）[126] - 摊薄后每股收益为2.91美元，同比增长0.41美元[127] - 调整后非GAAP每股收益为2.32美元，同比下降0.18美元[127] - 调整后EBITDA为2.055亿美元（占净销售额17%），同比下降200个基点[128] - 2025年第二季度GAAP每股收益2.91美元，同比增长0.41美元[154] - 2025年第二季度调整后EBITDA2.05508亿美元，占销售额17.0%[156] - 2025年上半年净销售额23.05871亿美元，同比增长7%[154] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第二季度销售成本率上升230个基点至37.4%，主要受单价下降和关税影响[108] - 上半年销售成本率上升330个基点至37.7%，主要受运费成本上升和关税影响[109] - 一般及行政费用在2025财年第二季度为1.753亿美元，占净销售额的14.5%，同比下降300万美元，费用率下降120个基点[114] - 调整后非GAAP一般及行政费用在2025财年第二季度为1.71亿美元，占净销售额的14.2%，同比下降150个基点[114] - 2025财年第二季度净利息收入为-520万美元，占净销售额的-0.2%，同比下降270万美元[122] - 2025财年第二季度所得税费用为6570万美元，有效税率为31.4%[124] - 调整后非GAAP所得税费用在2025财年第二季度为5580万美元，有效税率为32.7%[124] 各条业务线表现 - Hollister品牌第二季度净销售额大幅增长19%至6.5669亿美元，可比销售额增长19%[107] 各地区表现 - 美洲地区第二季度净销售额增长8%至9.742亿美元，可比销售额增长5%[105][106] - EMEA地区第二季度净销售额下降1%至1.9721亿美元，可比销售额下降5%[105][106] - 美洲地区2025财年第二季度营业利润为3.198亿美元，占区域净销售额的32.8%，同比增加4500万美元，利润率提升230个基点[117][121] - EMEA地区2025财年第二季度营业利润为2450万美元，占区域净销售额的12.4%，同比下降1400万美元，利润率下降670个基点[117][121] - APAC地区2025财年第二季度营业亏损为600万美元，占区域净销售额的-16.1%，亏损同比增加300万美元，利润率下降630个基点[117][121] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025财年因关税产生约9000万美元净支出，相当于净销售额的170个基点，将对营业利润产生负面影响[93] - 公司2025财年计划净开设约40家门店，包括新开约60家门店和关闭约20家门店[98] - 公司计划在2025财年完成约40家门店的改造和规模调整[98] - 公司采用缓解策略包括评估供应链布局变更、与供应商谈判、削减运营开支以及通过减少促销和清仓销售来提高平均单价[93] - 公司通过增加空运使用和提前优先关键订单来应对供应链中断，但这可能限制库存追逐模式的有效性并导致近期及未来货运成本上升[95] - 尽管美国于2025年1月退出OECD全球税收协议，但英国和德国等已实施Pillar Two规则，目前对公司2024和2025财年有效税率未产生重大影响[101] - 已批准13亿美元股票回购计划，当前剩余11亿美元额度[134][135] - 年内资本支出1.169亿美元，预计2025财年总资本支出2.25亿美元[132] 其他没有覆盖的重要内容：门店运营 - 截至第二财季末，公司新开26家门店，改造16家门店，规模调整5家门店，同时关闭8家门店[98] 其他没有覆盖的重要内容：供应链与采购 - 公司主要从越南、柬埔寨和印度等国家采购商品，这些国家面临美国新关税政策影响[93] - 全球供应链持续受到主要海运路线中断、运营成本上升以及关税不确定性导致的供应链资源竞争加剧的负面影响[95] 其他没有覆盖的重要内容：现金流与流动性 - 公司现金及等价物从7.7273亿美元减少至5.7273亿美元[103] - 公司现金及等价物为5.727亿美元，总流动性约10亿美元[133] - 经营活动现金流1.129亿美元，同比下降56.6%[141] - 信贷额度可用借款能力为4.495亿美元[139] - 截至2025年8月2日，公司以约2.51亿美元回购320万股普通股[143] - 截至2025年8月2日，融资活动现金流出包含3500万美元用于股权激励相关的预扣税回购[143] - 截至2024年8月3日，公司赎回2.14亿美元优先担保票据并回购930万美元普通股[144] 其他没有覆盖的重要内容：外汇与汇率风险 - 公司评估假设美元贬值10%将导致衍生品合约公允价值减少约1740万美元[163] - 公司利用外汇远期合约部分对冲外币交易和预测交易风险[162] - 国际业务相对国内业务增长将加剧汇率波动潜在影响[161] - 外汇远期合约主要作为预测交易的现金流量对冲工具[163] - 未平仓外汇远期合约按每个会计期末公允价值计量[162] - 汇率波动影响以美元计价的收入费用资产和负债报告金额[161] - 公司外汇计划不涉及货币投机交易[162] - 子公司功能性货币与美元差异导致财务报表需进行货币折算[161] - 公允价值变动风险预期可通过被对冲项目价值变动抵销[163] - 汇率风险暴露与外币计价资产和负债相关[162] 其他没有覆盖的重要内容：季节性 - 公司业务具有季节性，秋季销售季（第三和第四财季）因返校季和假日销售通常产生最高销售活动[86] 其他没有覆盖的重要内容：债务与利率 - 2024年7月15日赎回所有8.75%优先担保票据消除利率风险[160]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 终端与基础设施部门第二季度总收入为2.632亿美元，较第一季度4.319亿美元下降39.0%[223][224] - 公司第二季度整体营收3.017亿美元，较第一季度4.705亿美元下降35.9%[219] - 上半年终端与基础设施部门营收6.952亿美元，较去年同期10.332亿美元下降32.7%[223][224] - 第二季度非GAAP部门营业边际为2497万美元，较第一季度1.060亿美元下降76.4%[219] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第二季度货物销售成本从第一季度的1.038亿美元降至1570万美元，降幅84.9%[231][232] - 运营和维护费用环比增加490万美元，主要因圣胡安设施、拉巴斯设施及Fast LNG装置运营成本所致，部分被牙买加业务出售抵消[237] - 船舶运营费用环比减少88.5万美元，同比下降343万美元，因船舶转为自用终端运营[239][242] - 销售及行政费用环比减少201万美元，主要因开发项目筛选成本及坏账费用降低[243][245] - 交易及整合成本达7538万美元，主要涉及牙买加业务出售产生的6700万美元交易费用[248] - 利息支出同比增加2.62亿美元，因债务本金余额从78亿美元增至92亿美元[260] 资产处置和减值 - 公司完成牙买加业务出售获得净现金收益约6.78亿美元，另有9900万美元托管收益[169] - 公司因放弃Lakach深水项目计提4730万美元减值损失[194] - 资产减值损失1.17亿美元，涉及Lakach深水项目及宾夕法尼亚开发项目[253] - 商誉减值5.82亿美元，因资本成本上升及现金流预测下调[255] - 出售牙买加业务实现收益4.73亿美元，对价10.55亿美元[256] - 牙买加业务出售产生4.727亿美元收益[285] 业务线表现：液化天然气（LNG）项目 - 首座浮式液化天然气装置(FLNG)于2024年第四季度投入运营，年产能预计达70万亿英热单位(TBtu)[167][180] - 圣卡塔琳娜设施于2024年第四季度投运，日处理能力50万MMBtu，存储容量13.8万立方米[177] - 巴卡雷纳设施日供应能力达60万MMBtu LNG，存储容量16万立方米[195][196] - 路易斯安那州FLNG项目计划年出口能力达1450亿立方英尺天然气，相当于280万吨LNG[193] 业务线表现：发电项目 - 巴西Lins热电厂收购项目可开发天然气发电厂最高达2.05吉瓦(GW)[179] - 拉巴斯发电厂最大发电容量达135兆瓦(MW)，2023年第三季度投入运营[176] - 波多黎各电网稳定项目部署350兆瓦双燃料发电能力[172] - 巴卡雷纳发电厂装机容量630MW，预计2025年完工[197] - 公司获得巴西1.6GW容量储备合同，相关发电厂预计2026年完工[198] - 尼加拉瓜Puerto Sandino项目需日供应5.7万MMBtu LNG支持25年购电协议[199] - 爱尔兰Tarbert项目获353MW发电容量合同，要求2026年10月投运[200] 业务线表现：绿色能源项目 - ZeroPark I绿氢项目计划日产量8.6万公斤，年产量约3.1万吨[204] 业务线表现：天然气销售协议 - 2024年3月与PREPA签订年供应量最高达80TBtu的天然气销售协议[173] - 与CFE签订10年期照付不议天然气销售协议，2024年11月3日起生效[176] 业务线表现：船舶运营 - 船舶板块总收入环比下降15.3万美元，同比下滑810万美元，因Energos Winter和Energos Maria船舶租约终止[239][240] 运营数据 - 上半年亨利港基准定价同比上涨72%[231] - 第二季度交付LNG体积14.2TBtu，较第一季度13.8TBtu增长2.9%[232] - 上半年交付下游客户体积28.0TBtu，较去年同期42.1TBtu下降33.5%[227][233] - 牙买加业务出售导致第二季度船舶成本降低560万美元[232] - 截至2025年6月30日LNG库存加权成本为9.35美元/MMBtu，较去年底6.90美元/MMBtu上涨35.5%[234] 交易和投资活动 - 与Apollo关联公司完成Energos交易获得18.5亿美元现金及20%股权[183] - 公司通过出售牙买加业务获得现金流入9.495亿美元[286] - 公司2025年上半年投资活动现金流为负3.014亿美元，较2024年同期的负8.827亿美元增加11.842亿美元[286] 融资和债务 - 信用证协议承诺金额降至1.95亿美元，10月5日将自动降至1.55亿美元[211] - 长期债务义务总额达141.34152亿美元，其中1年内到期5.60089亿美元[278] - 债务清偿损失2030万美元，含循环信贷额度削减及南电债券还款产生的成本[265] - 公司确认与设备票据提前还款相关的790万美元预付溢价和未摊销融资成本[266] - 公司确认与现金回购3.75亿美元2025年票据相关的190万美元回购价格溢价[266] - 公司2025年上半年融资活动现金流为负1.104亿美元，较2024年同期的正7.357亿美元减少8.461亿美元[288] - 公司2025年总借款达13亿美元，其中2.271亿美元用于回购全部未偿还的South Power债券[288] - 循环信贷额度借款能力永久性缩减至7.3亿美元，截至2025年6月30日已完全使用7.299亿美元[292] - Term Loan B增加4.25亿美元增量贷款，总本金达到12.724亿美元，净收益3.91亿美元[295] - 巴西融资票据发行3.5亿美元本金，利率15%，发行价97.75%面值[302] 现金流 - 2025年上半年运营现金流为-3.8416亿美元，同比恶化5.471亿美元[284] 风险和法律事项 - 就紧急供电合同提前终止提出6.59亿美元 equitable adjustment请求[174] - 公司预计无法满足2025年9月30日季度的第一留置权债务比率和固定费用覆盖比率[212] - 公司未能在2025年8月17日前提供79100美元银行担保，可能触发债务提前到期[270] - 公司未按时提供7910万美元银行担保，可能触发PortoCem债券提前到期[307] - 利率上升100基点将导致公司年利息支出增加约2000万美元[316] - 利率变动100基点将影响公司固定利率债务公允价值约5140万美元[315] 税务 - 2025年第二季度税收拨备为-100万美元，相比第一季度2870万美元大幅下降[267] - 2025年上半年税收拨备为2770万美元，较2024年同期的2510万美元增长10.4%[267] - 公司确认1100万美元估值备抵影响有效税率[267] 采购承诺 - 采购承诺总额达169.38768亿美元，其中超过5年部分占比88.2%[278] 地区表现和汇率 - 巴西以外业务主要以美元进行运营[318] - 公司业绩和现金流未受汇率波动重大影响[318] - 除巴西外境外本地货币支付成本有限[318] - 国际业务预计近期持续增长[318] - 可能通过衍生品或对冲交易管理汇率风险[318]