财务数据关键指标变化：收入 - 公司2025年第四季度总营收为18.4亿美元，同比增长10%或1.74亿美元[158] - 录制音乐收入为14.8亿美元，同比增长10%或1.35亿美元[158] - 音乐出版收入为3.62亿美元，同比增长12%或3900万美元[158] - 数字收入（含内部抵消）为11.9亿美元，同比增长10%或1.08亿美元[160] - 艺术家服务及扩展权利收入为2.31亿美元，同比增长18%或3500万美元[158] - 同步授权收入为6000万美元，同比增长54%或2100万美元[158] - 录制音乐总收入增长由数字收入、艺人服务及扩展版权和授权收入增长驱动，数字收入增长1.03亿美元（12%），其中流媒体收入增长1.06亿美元（12%）至9.6亿美元[162] - 音乐出版总收入增长3900万美元（12%）至3.62亿美元，其中美国市场收入1.9亿美元（占52%），国际市场收入1.72亿美元（占48%）[163] - 公司总营收同比增长1.74亿美元（10%），达到18.4亿美元，其中录制音乐营收增长1.35亿美元（10%），音乐出版营收增长3900万美元（12%）[190][191][198] 财务数据关键指标变化：利润与利润率 - 调整后OIBDA增长1亿美元（28%）至4.63亿美元，调整后OIBDA利润率从22%提升至25%[175][176] - 公司营业利润同比增长7400万美元（35%），达到2.88亿美元，主要受调整后OIBDA增长推动[184][190] - 录制音乐业务调整后OIBDA同比增长8000万美元（25%），利润率从24%提升至27%，部分得益于约1800万美元的有利汇率变动[190][197] - 音乐出版业务调整后OIBDA同比增长1900万美元（23%），利润率从26%提升至28%，部分得益于约700万美元的有利汇率变动[190][205] - 公司调整后OIBDA亏损（企业费用及抵消项）从2024年第四季度的4300万美元减少至2025年第四季度的4200万美元，下降100万美元[207] - 公司调整后EBITDA在截至2025年12月31日的十二个月为18.11亿美元，较上年同期的15.19亿美元增长19.2%[235] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本总额增长9300万美元（10%）至9.87亿美元，其中艺人及曲库成本增长7000万美元（12%）至6.44亿美元，占收入比例从34%升至35%[167] - 销售、一般及行政费用总额减少1600万美元（-3%）至4.58亿美元，占收入比例从28%降至25%[169][170] - 录制音乐营收成本同比增长7400万美元（11%），其中艺人及曲库成本占比从27%升至28%[193] - 公司重组和减值费用增加700万美元至3400万美元，其中包含与EMP相关的900万美元长期资产减值[180][181] - 公司摊销费用增加1100万美元至6800万美元，主要与收购音乐相关资产有关[183] - 公司业务优化费用在截至2025年12月31日的十二个月为8400万美元，其中6700万美元与财务转型相关[235][236] - 公司重组成本在截至2025年12月31日的十二个月为1.29亿美元[235] - 公司非现金股权激励费用在截至2025年12月31日的十二个月为6100万美元[235] - 公司非现金其他费用在截至2025年12月31日的十二个月为1.26亿美元，其中包含一笔900万美元的长期资产减值[235][236] 财务数据关键指标变化：净利润与现金流 - 公司净利润同比下降6600万美元，至1.75亿美元，主要受其他收入减少及所得税费用下降等因素影响[188] - 公司净利息支出增加800万美元至4500万美元，主要与收购Tempo Music相关的债务增加有关[185] - 公司所得税费用减少1800万美元至7100万美元，主要由于季度税前利润减少[187] - 公司净收入在截至2025年12月31日的十二个月为3.04亿美元，较上年同期的5.26亿美元下降42.2%[235] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为4.40亿美元，较2024年同期的3.32亿美元增加1.08亿美元[211][212] - 2025年第四季度投资活动使用的现金流为5200万美元，其中用于业务投资与收购1200万美元，收购音乐相关资产3000万美元，资本支出2000万美元，部分被资产剥离净收益1000万美元抵消[213] - 2025年第四季度融资活动使用的现金流为1.59亿美元，包括支付股息1.00亿美元，支付递延对价2500万美元，回购并注销普通股2600万美元[214] 各条业务线表现：录制音乐 - 录制音乐业务在美国主要通过大西洋唱片和华纳唱片等主要厂牌开展[138] - 录制音乐业务通过WMX部门提供商业服务、营销网络和艺人周边商品销售，并通过ADA部门为独立厂牌提供分销服务[140] - 录制音乐流媒体收入（经调整后）增长9300万美元（11%）至9.48亿美元[162] 各条业务线表现：音乐出版 - 华纳查普尔音乐出版业务拥有超过190,000名词曲作者和作曲家，曲库包含超过150万首音乐作品[136] - 音乐出版数字流媒体收入（经调整后）增长2400万美元（13%）至2.12亿美元[164] 各地区表现 - 美国市场总收入为7.67亿美元，占总营收42%；国际市场总收入为10.75亿美元，占总营收58%[158][159] - 按地区划分，美国总收入增长6200万美元（9%）至7.67亿美元；国际总收入增长1.12亿美元（12%）至10.75亿美元，剔除5100万美元汇率有利影响后增长6%[165][166] - 国际录制音乐数字收入增长6700万美元，其中流媒体收入增长7000万美元（14%），包含2600万美元汇率有利影响[166] - 美国音乐出版同步授权收入增长2100万美元（95%），主要受版权侵权和解、电视及商业授权活动以及收购影响[165] 管理层讨论和指引：运营绩效指标 - 公司评估运营绩效的关键指标之一是调整后OIBDA，该指标剔除了非现金折旧摊销、股权激励、资产剥离损益、重组转型费用及高管过渡成本等项目[132] - 公司采用固定汇率计算收入和调整后OIBDA，以消除汇率波动对期间比较的影响，帮助评估实际运营表现[133] 管理层讨论和指引：重组计划 - 2025年重组计划预计到2027财年末实现约3亿美元年度税前成本节约，预计产生约2亿美元税前费用[149] - 截至2025年12月31日，2025年重组计划累计确认1.43亿美元费用，其中1.15亿美元为遣散费[150] - 截至2025年9月30日，2024年重组计划累计确认2.16亿美元费用，其中1.34亿美元为遣散及合同终止成本[153] 其他重要内容：业务与分销模式 - 公司业务主要分为两大基础运营部门：录制音乐和音乐出版[136] - 公司音乐通过亚马逊、苹果、Deezer、SoundCloud、Spotify、腾讯音乐和YouTube等流媒体服务进行数字分发[141] - 公司音乐亦通过iHeart Radio和SiriusXM等广播服务进行分发[141] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临的风险包括无法在高度竞争的市场中成功竞争、流媒体采用和收入增长放缓、依赖少数数字音乐服务进行在线分销等[125] - 公司面临与人工智能发展和使用相关的风险[127] 其他重要内容：资本结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司总债务为43.71亿美元，现金及等价物为7.51亿美元，净债务为36.20亿美元，股东权益为7.20亿美元[209] - 截至2025年12月31日，公司长期债务总额（净额）为43.71亿美元，其中优先级定期贷款（2031年到期）为12.95亿美元，各项优先担保票据合计约27.79亿美元[219] - 公司未偿债务的加权平均利率已从2011年的10.5%下降至2025年12月31日的4.0%，最近到期日为2028年[217] - 公司杠杆比率（优先担保债务/调整后EBITDA）为1.83倍，优先担保债务净额（扣除现金后）为33.14亿美元[235] - 截至2025年12月31日，公司总债务本金为44.06亿美元，其中浮动利率债务13.16亿美元，固定利率债务30.9亿美元[243] - 截至2025年12月31日，公司遵守了其未偿票据、循环信贷安排、高级定期贷款安排和资产支持票据下的所有契约条款[228] 其他重要内容：股东回报 - 公司于2025年第四季度以2600万美元回购并注销了92万股股票，截至2025年12月31日，1亿美元股票回购授权中仍有约5800万美元可用额度[218] - 公司于2025年第四季度支付了总计约1.00亿美元（每股0.19美元）的现金股息[226] 其他重要内容：市场风险 - 公司外汇远期合约名义本金：卖出5.41亿美元，买入3.27亿美元，美元贬值10%将导致其公允价值减少2100万美元[241][242] - 利率变动25个基点将导致公司固定利率债务的公允价值减少约2900万美元或增加约2700万美元[244]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED DECEMBER 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File No. 001-33861 MOTORCAR PARTS OF AMERICA, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) New York 11-2153962 (State or other jurisdiction ...

收入和利润（同比） - 公司2025年总收入为36.61亿美元，较2024年的33.88514亿美元增长8%[284] - 2025年总营收为36.61亿美元，较2024年的33.89亿美元增长8.0%[296][297] - 公司2025年GAAP净利润为3.30375亿美元，较2024年的2.58815亿美元增长28%[284] - 公司2025年调整后净利润为3.90142亿美元，较2024年的3.0268亿美元增长29%[284] - 2025年调整后净利润为3.90142亿美元，调整后稀释每股收益为8.76美元[351] - 2025年税前利润为4.48亿美元，较2024年的3.43亿美元增长30.6%[296][297] - 公司2025年GAAP稀释每股收益为7.42美元，较2024年的5.73美元增长29%[284] - 公司2025年调整后稀释每股收益为8.76美元，较2024年的6.70美元增长31%[284] - 公司2025年EBITDA为6.77727亿美元，较2024年的5.51008亿美元增长23%[284] - 公司2025年调整后EBITDA为6.98389亿美元，较2024年的5.58437亿美元增长25%[284] - 2025年调整后EBITDA为6.98389亿美元，EBITDA为6.77727亿美元[352] 成本和费用（同比） - 零售商品销售成本增长10.8%，从2024年的9.10亿美元增至2025年的10.08亿美元[296][297] - 贷款损失拨备增长13.1%，从2024年的1.44亿美元增至2025年的1.63亿美元[296][297] - 行政费用增长30.8%，从2024年的1.78亿美元增至2025年的2.33亿美元[296][297] - 利息费用增长15.3%，从2024年的1.05亿美元增至2025年的1.21亿美元[296][297] 美国典当业务表现 - 美国典当业务营收增长11.8%，从2024年的15.69亿美元增至2025年的17.53亿美元[296][297] - 美国当铺业务税前营业利润增长至4.526亿美元，税前营业利润率从25%提升至26%[304] - 美国当铺贷款余额增长14%至4.505亿美元，当铺贷款费用增长10%至5.55亿美元[301][302] - 美国零售商品销售额增长8%至10.463亿美元，同店销售额增长6%，毛利率稳定在42%[299] - 美国库存增长17%至2.861亿美元，库龄超过一年的比例从1.5%升至1.8%[300] 拉丁美洲典当业务表现 - 拉丁美洲典当业务营收增长9.6%，从2024年的8.12亿美元增至2025年的8.90亿美元[296][297] - 拉丁美洲典当业务2025年总收入为8.895亿美元，按恒定汇率计算为9.292亿美元，汇率波动影响为3970万美元[358] - 拉丁美洲当铺业务税前营业利润增长至1.774亿美元，税前营业利润率从19%提升至20%[311] - 拉丁美洲典当业务2025年税前营业收入为1.774亿美元，按恒定汇率计算为1.840亿美元，汇率波动影响为650万美元[358] - 拉丁美洲当铺贷款余额（按不变汇率计算）增长23%，当铺贷款费用（按不变汇率计算）增长15%至2.541亿美元[308][309] - 拉丁美洲零售商品销售额（按不变汇率计算）增长13%至5.841亿美元，同店销售额（按不变汇率计算）增长12%，毛利率稳定在35%[306] - 截至2025年底，拉丁美洲典当业务生息资产总额为2.967亿美元，其中典当贷款1.674亿美元，存货1.293亿美元[358] 英国典当业务表现 - 公司于2025年8月14日完成对英国领先典当运营商H&T的收购，并将其286家门店纳入合并报表[260] - 2025年新并入的英国典当业务贡献营收1.51亿美元[296] - 英国当铺业务（H&T收购后）贡献收入1.507亿美元，税前营业利润5250万美元，营业利润率为35%[312] - 公司完成对英国领先典当运营商H&T的收购，股权价值为2.891亿英镑（约3.924亿美元）[331] 零售POS支付解决方案业务表现 - 零售POS支付解决方案业务营收下降14.0%，从2024年的10.12亿美元降至2025年的8.70亿美元[296][297] - 零售POS支付解决方案总交易额从2024年的10.789亿美元降至2025年的10.219亿美元，其中融资应收款增至5.861亿美元[314] - 零售POS支付解决方案部门税前营业利润为1.691亿美元，利润率从13%提升至19%[325] 生息资产与贷款表现 - 公司总生息资产从2024年的8.524亿美元增长至2025年的13.187亿美元，其中当铺贷款从5.179亿美元增至8.315亿美元，库存从3.346亿美元增至4.872亿美元[298] - 2025年当铺贷款发放20.94228亿美元，收回11.97038亿美元，通过出售没收抵押品回收本金7.59333亿美元[355] - 截至2025年底，约75%的典当贷款以珠宝（主要是黄金）作为抵押，62%的库存为珠宝（也主要是黄金）[209] 租赁与融资应收款业务表现 - 租赁损失拨备金下降20%至6490万美元，占租赁商品比例从39%降至36%[316] - 租赁商品收入下降27%至5.59亿美元[317] - 租赁商品折旧下降26%至3.201亿美元，占租赁商品收入比例稳定在57%[318] - 租赁损失计提下降26%至1.207亿美元，占交易总额比例从28.8%降至27.7%[319] - 贷款损失拨备金下降9%至1.063亿美元，占融资应收款比例从44%降至41%[321] - 融资应收款利息和费用增长27%至3.112亿美元[322] 现金流与资本活动 - 2025年经营活动现金流增长9%至5.859亿美元[343] - 2025年自由现金流为2.94875亿美元，调整后自由现金流为3.07146亿美元[355] - 投资活动净现金流出增加3.865亿美元（增长88%），从2024年的4.416亿美元增至2025年的8.280亿美元[344] - 2025年支付4.751亿美元用于当铺收购，而2024年为7600万美元[344] - 融资活动净现金从2024年净流出3820万美元转为2025年净流入1.764亿美元，减少2.146亿美元（变化562%）[346] - 2025年信贷额度净借款3.689亿美元，而2024年为净偿还3.700亿美元[346] - 2025年净增加当铺贷款融资1.379亿美元，2024年为7200万美元[345] - 2025年净增加金融应收账款融资9830万美元，2024年为1.393亿美元[345] 财务状况与债务 - 截至2025年12月31日，公司拥有12.52亿美元现金及等价物，营运资本为14.487亿美元[340] - 截至2025年底，公司未偿还债务本金总额为22.24亿美元，信贷额度下可用资金为1.78亿美元[201] - 截至2025年底，公司表外贷款（OBS Loans）未偿还本金为2810万美元，并为此确认了1380万美元的负债[362][363] - 截至2025年12月31日，公司商誉账面价值为20.234亿美元[208] 业务结构与收购 - 公司业务分为四个可报告分部：美国典当、拉丁美洲典当、英国典当以及零售POS支付解决方案[262] - 公司加权平均稀释股数为4452.6万股，较2024年的4516.8万股减少1%[284] 汇率影响 - 2025年末美元/墨西哥比索汇率为18.0，较上年末20.3升值11%；美元/哥伦比亚比索汇率为3,757，较上年末4,409升值15%[360] 业务扩张与门店计划 - 公司计划在拉丁美洲和英国开设或收购更多典当门店，目前在拉丁美洲拥有1,837家门店，其中墨西哥1,732家[197] 监管与法律环境 - 墨西哥司法体系正在进行重大改革，2025年起法官将通过选举产生，这可能对公司在墨西哥的运营产生影响[200] - 2025年7月4日，《一揽子法案》颁布，对美国税法典进行了广泛修改，相关条款主要于2026年和2027年对公司生效[211] - 全球反税基侵蚀示范规则（支柱二）规定了15%的最低有效税率，部分规则已于2024年1月1日和2025年1月1日生效[212] - FDIC于2016年7月29日发布了关于第三方贷款的审查指引，若正式采纳将增加监管审查[235] - FDIC的审查指引可能导致银行被要求更改或停止其产品，从而影响公司业务[234] 业务模式与合作伙伴风险 - AFF业务的交易量依赖于其商户合作伙伴的销售，部分大型家具类商户销售疲软、门店关闭甚至破产（如Conn's Appliances, Inc.和American Freight, Inc.），已对并预计将继续对AFF的贷款发起量产生负面影响[222] - AFF与商户合作伙伴的协议通常可因便利而终止[224] - 银行合作伙伴贷款项目产生的收入占公司2025年合并净收入的6%[232] - 当前与银行的贷款项目协议将于2028年8月到期[228] - 银行合作伙伴贷款项目协议是非排他性的、短期协议，银行可在特定事件发生后终止[228] - 公司作为贷款的市场推广者、服务提供商和次级服务商，从贷款以及银行支付的营销和次级服务费中产生收入[228] - 若银行合作伙伴模式受到法律挑战，公司可能面临违反州许可要求、利率法规等风险[232] 运营依赖与数据风险 - 公司依赖其专有决策平台进行LTO、RISA和银行贷款决策，平台失效将对业务产生重大影响[229] - 公司依赖外部数据提供商和征信机构的数据，若数据获取受限或成本增加将产生重大影响[229] 信贷与损失风险 - 若无法收回租赁、RISA及银行贷款，将导致信贷损失增加，并对租赁和贷款组合业绩产生不利影响[230][231] - 公司维持租赁和贷款损失拨备以及表外信贷风险负债，以覆盖预计的终身损失，这些估计高度依赖于假设的合理性和估值方法驱动关系的可预测性[207] - 确定AFF业务的租赁和贷款损失拨备及表外信贷风险负债需要大量假设和复杂分析，若估计不正确，可能导致净冲销超过其储备或负债，或需要增加拨备，从而对公司经营业绩产生不利影响[206] 市场与宏观经济因素 - 2025年，高通胀、高利率及消费者信心下降等因素增加了美国市场对典当贷款的需求，但同时影响了AFF业务在某些类别的商户销售额和产品需求[215] - 通胀可能通过影响客户支付能力、增加坏账以及提高工资和运营成本对公司产生负面影响，但也可能因客户寻求高性价比产品和服务而带来益处[365][366] - 公司的业务具有季节性，典当服务费通常在第三和第四季度因贷款余额增长而增加，零售销售在第四季度因假日购物而季节性走高[367] 租赁与运营成本 - 公司大部分典当店为租赁，许多租约（尤其在拉丁美洲）包含与当地消费者价格指数挂钩的年租金上调条款[221]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年可回收商品市场价格下跌导致公司收入同比减少1.66亿美元[164] - 2024年可回收商品市场价格上涨导致公司收入同比增加2.45亿美元[165] - 2025年回收业务因价格（yield）导致的收入减少1.66亿美元，而2024年则增加2.45亿美元[377] - 可再生能源业务2025年因价格（yield）导致的收入增加1100万美元，2024年增加2600万美元，主要受能源和RIN市场价格波动驱动[381] - 2025年单流回收商品的平均市场价格同比下降20%，而2024年同比上升50%[377] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 柴油燃料价格上涨将直接增加运营费用并降低运营收入利润率[178][180] - 公司面临供应链约束，第三方运输服务变得更为有限和昂贵[160] - 公司面临劳动力短缺风险，可能导致工资调整、加班工时和培训成本增加[145] - 公司部分员工薪酬与联邦和州最低工资挂钩，最低工资标准上调可能显著增加劳动力成本[149] - 公司面临工会组织导致劳动力成本上升的风险，可能显著增加运营费用[146][147][148] - 公司业务受全氟和多氟烷基物质（PFAS）相关法规影响，垃圾填埋场运营成本已因此增加[132] - 获取和维持垃圾填埋场等固体废物管理设施的许可证变得愈发困难和昂贵，且过程可能长达数年[144] - 公司运营需遵守大量法规，合规成本高昂，且法规变化可能增加运营成本或资本支出[131] - 塑料禁令压力下，回收设施接收材料范围扩大，但许多材料缺乏可行的终端市场，增加了污染和运营成本[169] 财务数据关键指标变化：债务和利率风险 - 截至2025年12月31日，公司有18亿美元免税债券的定期利率期将在未来12个月内到期，若市场利率大幅上升将增加利息支出[174] - 公司有29亿美元债务对市场利率变化敏感，未来12个月内利率每上升100个基点将增加3500万美元利息支出[206][373] - 截至2025年12月31日，公司长期债务为229亿美元，其中11亿美元为商业票据借款[206][373] - 公司截至2025年底持有18亿美元免税债券，其定期利率期限在未来12个月内到期[373] - 利率敏感性分析显示，若利率在所有期限上瞬时上升100个基点，公司债务的公允价值将减少约8亿美元[375] - 公司债务工具公允价值对利率变动的敏感性分析基于单一假设，实际市场变动可能显著不同[375] - 公司拥有35亿美元循环信贷额度，截至2025年底未使用额度为22亿美元[207] 各条业务线表现 - 公司垃圾填埋业务提供最高的运营收入利润率，但客户转向回收和堆肥等替代方式以及政府禁令正在减少填埋量，可能影响定价和收入[168] - 医疗保健行业整合和成本削减压力加剧了医疗废物行业的竞争，并对价格造成下行压力[176] - 公司通过收购Stericycle（现为医疗解决方案部门）寻求增长，但实现预期收益和成本协同效应存在不确定性[129][130] - 公司为回收业务进行了重大投资以增加自动化并减少对劳动力的依赖[166] - 公司运营大量天然气车辆车队，并计划继续投资相关资产[151] - 可再生天然气（RNG）业务发展受联邦税收抵免（如IRA、OBBBA）及联邦和州激励计划（如RFS、加州LCFS）驱动[378][379] 管理层讨论和指引 - 公司战略包括技术驱动的自动化和优化，但实施可能不成功或无法产生预期效果[127] - 公司持续进行多年期技术战略投资，以自动化运营、改善客户体验并提供传统处置替代方案，但研发和实施可能延迟并影响回报[181] - 公司观察到部分客户对可持续发展目标的优先级发生转变，支付回收材料或增强型解决方案溢价意愿下降[172] 法规与政策风险 - 公司业务受生产者责任延伸（EPR）法规影响，可能减少其管理的废物、回收物和其他物流的质量和数量[133][135] - 可再生燃料政策变化影响可再生能源板块，2024年混合量被追溯性降低，2025年拟议削减[196][197] - RIN（可再生识别码）价格受EPA法规及供需波动影响，市场历来波动较大，EPA近期规则变动带来不确定性[381] - 气候变化相关法规可能增加运营成本，垃圾填埋场排放的甲烷被认定为温室气体[200][201] - 公司面临网络安全和数据隐私法规合规风险，可能导致监管处罚、诉讼和声誉损害[192][193] - 全球数据保护与隐私法律快速演变且不一致，公司需投入大量资源遵守，违规可能导致处罚、诉讼和声誉损害[189][190][191] 运营与市场风险 - 公司业务具有季节性，夏季（第二和第三季度）运营收入和业务量通常会出现季节性增长[150] - 公司业务涉及操作风险，如卡车事故、设备故障，以及医疗废物和受控物质废物的不当处理[140] - 公司及其依赖的第三方系统面临网络攻击、停电等中断风险，重大网络安全事件可能导致业务中断、财务损失和声誉损害[183][186] - 公司业务面临柴油、天然气、电力及回收材料（如旧瓦楞纸箱和塑料）等商品价格波动的市场风险[377] - 商品价格风险通过运营策略管理，旨在将成本转嫁给客户，但价格波动仍会影响收入、运营成本和利润率[377] - 公司收入很大一部分与包含回溯条款的价格指数挂钩，在通胀快速时期存在成本回收的时间滞后[161] - 公司是可再生能源信用额（RINs）的销售方，其价格历史上波动性很大[167] 环境与责任风险 - 公司为垃圾填埋场的最终封顶、关闭、关闭后和环境修复承担重大财务义务，并计提了相关预计成本[132] - 公司面临环境责任风险，特别是在通过收购执行增长战略时，可能存在继任者责任和新兴污染物风险[194] - 公司面临诉讼风险，包括环境、商业和雇佣相关索赔，可能导致重大支付[204] 技术与数据风险 - 人工智能技术的使用带来法律、合规和伦理风险，若无法有效管理风险或利用其优势，可能损害运营结果和竞争力[184] 其他财务与会计事项 - 公司可能因资产减值记录重大费用，资产负债表上载有大量商誉需进行年度减值测试[213] - 公司现金及现金等价物和受限信托基金账户资产因投资于短期高质量工具，其公允价值受利率波动影响不重大[376] 公司基本情况 - 公司员工总数超过60,000人，分布在美国、加拿大、西欧和印度[145]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度营业收入为1.794亿美元，其中燃油附加费收入为2170万美元[8] - 2025年全年营业收入为8.057亿美元，较2024年下降23.1%[9] - 第四季度运营收入为1.79355亿美元，同比下降26.1%[21] - 全年运营收入为8.05709亿美元，同比下降23.1%[21] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 2025年第四季度净亏损1940万美元，基本每股亏损0.25美元[5] - 2025年全年净亏损5250万美元，基本每股亏损0.67美元[5] - 第四季度净亏损1944.1万美元，上年同期为亏损185.4万美元[21] - 全年净亏损5245.3万美元，上年同期为亏损2972.2万美元[21] 财务数据关键指标变化：成本与费用（运营比率） - 2025年第四季度运营比率为112.7%，非GAAP调整后运营比率为101.6%[5] - 2025年全年运营比率为107.1%，非GAAP调整后运营比率为104.7%[9] - 第四季度运营比率为112.7%，调整后运营比率为101.6%[24] - 全年运营比率为107.1%，调整后运营比率为104.7%[24] 其他重要事项：非现金费用与减值 - 2025年第四季度因CFI商号减值产生非现金费用1900万美元，导致运营比率恶化[4][6] - 第四季度发生商誉减值1899.1万美元[21][24] 其他财务数据：资产与权益 - 截至2025年12月31日，公司总资产12亿美元，股东权益7.553亿美元[5] - 总资产从13.34192亿美元下降至11.91617亿美元[23] - 股东权益从8.22599亿美元下降至7.55319亿美元[23] - 现金及现金等价物从1281.2万美元增加至1847.5万美元[23] 其他重要事项：现金流与资本配置 - 2025年公司产生运营现金流8930万美元，占营业收入的11.1%[12] - 2025年公司支付4120万美元用于债务削减，并支付1040万美元回购普通股[5][12]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净销售额为3434.1万美元，同比增长16%或464.3万美元[98] - 2025年第四季度毛利润为1138.8万美元，毛利率提升至33.2%（去年同期为29.2%）[101] - 2025年第四季度持续经营业务净亏损为27.7万美元，同比收窄（去年同期亏损35.5万美元）[106] - 2025年第四季度净投资收入为154.6万美元，同比下降（去年同期为174.4万美元）[104] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为1321.2万美元，同比增长23%或249.1万美元[102] 业务线表现 - 社区宽带客户销售额增长319.6万美元（+24%），是季度销售增长的主要驱动力[99] 地区表现 - 2025年第四季度国际销售额为193.6万美元，同比增长429%，占总销售额的6%[98][99] 运营与订单状况 - 截至2025年12月31日订单积压为2276.3万美元，较2025年9月30日下降8%[100] 现金流与流动性 - 2025年第四季度经营活动净现金流出为144.0万美元，主要受应付账款减少550.2万美元等因素影响[110] - 截至2025年12月31日，现金、现金等价物及投资总额为1.5673亿美元，拥有4000万美元未使用的信贷额度[108] 会计政策与估计 - 关键会计估计未发生变更，包括股权激励、长期资产、无形资产、商誉减值及存货估值[120][121] - 关键会计估计的变更对截至2025年12月31日的三个月收益未产生重大影响[122] 风险因素：市场与运营风险 - 公司面临通胀风险，工资、物流、组件和商品价格上涨对盈利能力产生负面影响[127] - 公司未对商品价格进行对冲，通胀可能对销售成本、运营费用及合并财务报表产生重大影响[127] - 公司面临市场风险，包括利率、外币汇率和商品价格的不利变动[124] - 公司使用美元作为报告货币，且未对外汇波动进行对冲[126] 风险因素：供应链与客户集中风险 - 公司面临供应链中断风险，关键材料供应不足可能影响满足客户需求[123] - 公司依赖单一来源供应商，可能导致延迟、成本增加或无法完成客户订单[123] - 过去三个财年，公司大部分销售额依赖于少数大客户，失去这些客户将产生不利影响[123] 投资策略 - 公司将超额现金投资于FDIC全额保险的银行存单、期限不超过五年的国债及货币市场基金[125]

收入和利润（同比环比） - 净销售额同比增长1.9%至4.228亿美元[14] - 公司总净销售额为4.228亿美元，同比增长1.9%（2024年同期为4.151亿美元）[95] - 2025年第四季度净亏损为6570万美元[23] - 净亏损扩大至6570万美元，去年同期为210万美元[14] - 持续经营业务净亏损为2920万美元[14] - 毛利润同比下降6.7%至1.61亿美元，毛利率为38.1%[14] - 营业利润由盈转亏，录得营业亏损1890万美元[14] - 公司总部门利润为3860万美元，同比下降10.6%（2024年同期为4320万美元）[95] - 2025年第四季度，公司持续经营业务税前亏损为36.9百万美元，所得税收益为7.7百万美元，实际税率为20.9%[51] 成本和费用（同比环比） - 重组费用大幅增加至1810万美元[14] - 公司重组及相关费用为2440万美元，同比大幅增加（2024年同期为410万美元）[95][97] - 2025年第四季度，墨西哥设施合并项目产生了12.7百万美元的重组费用，其中其他相关退出成本为13.2百万美元[44] - 公司预计2026财年因湿剃业务合并将产生25百万美元的重组费用，2025年第四季度已确认9.5百万美元[47] - 公司预计2026财年将因运营模式重组产生约7百万美元的重组及相关费用[41] - 截至2025年12月31日，公司重组及相关活动应计总额为17.5百万美元[50] - 2025年第四季度，公司不动产、厂房及设备折旧费用为12.6百万美元，资本化软件摊销费用为0.9百万美元[56] 各条业务线表现 - 湿剃部门净销售额为2.913亿美元，同比下降1.1%（2024年同期为2.945亿美元）[95] - 防晒与护肤部门净销售额为1.315亿美元，同比增长9.0%（2024年同期为1.206亿美元）[95] - 湿剃部门利润为4220万美元，同比下降9.4%（2024年同期为4660万美元）[95] - 防晒与护肤部门亏损为360万美元，亏损同比扩大5.9%（2024年同期亏损340万美元）[95] - 商誉净额从2025年10月1日的11.371亿美元微增至2025年12月31日的11.374亿美元，其中湿剃部门净额为7.819亿美元，防晒护肤部门净额为3.555亿美元[57] 各地区表现 - 美国市场净销售额为1.919亿美元，同比增长2.3%（2024年同期为1.875亿美元）[100] - 国际市场净销售额为2.309亿美元，同比增长1.4%（2024年同期为2.276亿美元）[100] 已终止经营业务（女性护理部门） - 2025年11月12日，公司同意以3.4亿美元的价格出售其女性护理部门[28] - 在女性护理部门被划分为持有待售期间，公司记录了3740万美元的商誉减值损失[35] - 截至2025年12月31日的季度，已终止经营业务（女性护理部门）的净销售额为6400万美元[36] - 截至2025年12月31日的季度，已终止经营业务净亏损为3650万美元，而去年同期净利润为800万美元[36] - 截至2025年12月31日，持有待售资产总额为337.0百万美元，较2025年9月30日的381.4百万美元减少44.4百万美元[37] - 2025年第四季度，公司确认了37.4百万美元的商誉减值损失和3.8百万美元的持有待售资产损失[37] - 2025年第四季度，来自终止经营业务的资本支出为0.4百万美元，折旧及摊销为1.3百万美元[37] 资产与存货变化 - 存货环比增加6.3%至4.612亿美元[16] - 截至2025年12月31日，公司存货总额为461.2百万美元，较2025年9月30日的433.8百万美元增加27.4百万美元[55] - 其他流动资产从2025年9月30日的1.386亿美元增加至2025年12月31日的1.616亿美元，主要因预付费用从6980万美元增至7580万美元，所得税应收款从1330万美元增至2840万美元[60] - 无形资产净额从2025年9月30日的8.282亿美元下降至2025年12月31日的8.218亿美元，主要因可摊销无形资产净额从2.568亿美元降至2.504亿美元[58] - 预计可摊销无形资产未来摊销费用为：2026财年剩余部分1890万美元，2027年2510万美元，2028年2500万美元，2029年2500万美元，2030年2500万美元，2031年1800万美元，此后为1.134亿美元[58] 债务与融资 - 长期债务增加至15.208亿美元[16] - 长期债务总额从2025年9月30日的13.9亿美元增加至2025年12月31日的15.27亿美元，主要因美国循环信贷额度从1.4亿美元增至2.77亿美元[63] - 短期应付票据在2025年12月31日和2025年9月30日分别为3250万美元和2950万美元，加权平均利率均为3.7%[63] - 公司拥有27.7亿美元的浮动利率债务，主要来自美国循环信贷额度，面临利率风险[78] - 公司可变利率债务为3.084亿美元，利率每上升1个百分点，年利息支出将增加约310万美元[158] - 供应链融资计划下已确认的未偿义务从2025年9月30日的1510万美元增加至2025年12月31日的1620万美元[66] - 固定利率长期债务的公允价值为119.68亿美元，而其账面价值为125亿美元，估值基于第二层级输入值[89] 现金流与股东权益 - 经营活动产生的现金流净流出为1.259亿美元[19] - 现金及现金等价物期末余额为2.233亿美元[16] - 截至2025年12月31日，公司股东权益总额为14.862亿美元，较2025年9月30日的15.531亿美元减少约4.3%[23] - 2025年第四季度宣派股息为700万美元[23] - 在截至2025年12月31日的季度内，公司宣布的股息总额为700万美元，实际支付的股息总额为740万美元[71] - 2025年11月13日，董事会批准了新的最高1亿美元的股票回购授权，取代了2018年1月的旧授权，截至2025年12月31日的季度内未进行回购[69] 其他综合收益与外汇影响 - 2025年第四季度，外币折算调整产生320万美元的正向影响[23] - 2025年第四季度，与递延套期保值活动相关的收益为150万美元[23] - 2025年第四季度，养老金及退休后活动产生60万美元的收益[23] - 截至2025年12月31日，累计其他综合亏损总额为10.45亿美元，较2025年10月1日的10.98亿美元有所改善[72] - 2025年第四季度，其他综合收益（税后）为4.8亿美元，其中外币折算调整收益3.2亿美元，套期活动收益1.5亿美元[72] - 2025年第四季度，从累计其他综合收益重分类至损益的金额为净支出0.5亿美元，主要与养老金项目摊销有关[73] - 公司主要外汇风险敞口货币包括欧元、日元、英镑、加元和澳元，其贬值会对报告收益产生不利影响[76] - 公司持有名义价值为12.21亿美元的64份未平仓外汇远期合约，用于现金流套期，合约期限延伸至2027财年[80] - 截至2025年12月31日，指定为现金流套期的外汇合约公允价值为资产0.8亿美元，而截至2025年9月30日为负债1.4亿美元[82] - 2025年第四季度，未指定为套期的外汇衍生合约产生收益0.6亿美元，被记录在其他收支净额中[83] 其他负债与公允价值 - 其他流动负债从2025年9月30日的3.111亿美元下降至2025年12月31日的2.479亿美元，主要因应计薪酬和激励补偿从5290万美元降至3380万美元，以及退货准备金从4280万美元降至2910万美元[60] - 截至2025年12月31日，按公允价值计量的金融资产和负债净额为负债20.6亿美元，其中包含21.4亿美元的递延薪酬负债[87]

财务数据关键指标变化 - 2025年第四季度（截至12月31日）总营收为2.89659亿美元，同比增长35.0%（去年同期为2.14593亿美元）[44] - 2025年第四季度股东权益总额为15.60864亿美元，较去年同期的12.36933亿美元增长26.2%[38] - 2026年第一季度持续经营业务实际所得税率为19.1%，低于去年同期的21.3%[36] 各条业务线表现 - 2025年第四季度政府客户收入为1.11807亿美元，占总营收38.6%，较去年同期的4821万美元大幅增长132.0%[44] - 2025年第四季度A&D部门收入为1.43829亿美元，同比增长75.7%（去年同期为8186.8万美元）[44] - 2026财年第一季度，公司与关联方客户的销售额约为130万美元[57] 成本和费用 - 2025年第四季度加权平均利率为5.7%（信贷安排）和5.6%（增量安排），低于去年同期的6.1%[35] - 2025年第四季度总租赁成本为279.3万美元，其中经营租赁成本222.9万美元，融资租赁成本（摊销+利息）56.4万美元[53] - 2025年第四季度经营租赁现金流出199.6万美元，融资租赁经营现金流出19.2万美元，融资现金流出38.2万美元[53] 债务与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总债务为1.45511亿美元，其中长期债务（扣除流动部分）为1.25亿美元[31] - 截至2025年12月31日，公司拥有4.69亿美元信贷额度可用资金及1.038亿美元现金[34] 合同与应收账款 - 公司剩余履约义务（订单积压）为14.011亿美元，其中约58%（约8.126亿美元）预计在未来12个月内确认为收入[47] - 截至2025年12月31日，公司合同资产、合同负债及应收账款分别为8870万美元、2.595亿美元及2.453亿美元[48] 租赁相关情况 - 2025年第四季度新增经营租赁使用权资产46.5万美元，远低于2024年同期的177.6万美元[53] - 截至2025年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期为9.1年，融资租赁为9.5年[53] - 截至2025年12月31日，经营与融资租赁的加权平均贴现率均为4.7%[53] - 未来经营租赁最低付款总额为6151.8万美元，融资租赁为2055万美元[53] - 经营租赁负债现值为4942万美元，融资租赁负债现值为1617.1万美元[53] - 经营租赁使用权资产为4659.2万美元，融资租赁使用权资产为1182.2万美元[53] 市场风险与风险管理 - 公司市场风险主要来自利率和汇率变动，使用衍生金融工具进行管理，自2025年9月30日以来无重大变化[87]

财务业绩与关键指标 - 2025年总铁路运营收入为122亿美元[21] - 2025年铁路运营比率为64.2%，较2024年的66.4%有所改善[21] - 2025年收入吨英里为1840亿，每千收入吨英里收入为66.31美元[21] 各业务线收入构成 - 2025年处理了230万件商品车皮，占铁路运营总收入的63%[22] - 2025年处理了410万件多式联运单元，占铁路运营总收入的25%[24] - 2025年煤炭收入占铁路运营总收入的12%，处理了7800万吨（或70万车皮）[25] 资产与资本支出 - 公司净财产（历史成本基础）约为360亿美元[27] - 2025年财产增加总额为22.04亿美元，其中道路和其他财产增加18.24亿美元[27] 人力资源与运营规模 - 2025年平均雇佣员工19,400人，约80%的铁路员工受集体谈判协议覆盖[34] - 公司运营总轨道里程为35,000英里，负责维护其中28,200英里[30] 安全与安保措施 - 公司为超过5,800名应急响应人员提供了铁路事故响应培训[55] - 公司的安全计划包含四个警报级别，以应对恐怖主义、极端主义或严重破坏性网络攻击的风险变化[51] - 安全计划重点关注高风险城市区域，通过建立有毒吸入物质铁路车厢的安全存储区等措施降低风险[52] - 公司的安全计划符合运输部关于危险材料运输的培训和安保计划法规[52] - 公司持续评估业务连续性和灾难恢复计划，测试场景包括网络攻击[56] 监管合规与政府协调 - 公司运营着四个受美国海岸警卫队海事安全法规管辖的设施[53] - 公司持续与包括国土安全部、运输安全管理局在内的众多联邦和州机构进行密切定期协调[54] 市场竞争环境 - 公司的主要铁路竞争对手是CSX公司，双方在大部分相同区域运营[49] - 运输行业存在铁路、水路和公路承运商之间的持续激烈竞争，价格通常只是托运人选择的一个因素[48] - 某些市场营销策略使铁路能够在特定市场中更有效地竞争[50]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入增长：租金收入增长1.14055亿美元至10.01965亿美元，利息收入增长1790.5万美元至1.75112亿美元[224] - 2025年Nareit FFO为8.989亿美元，较2024年的7.339亿美元增长22.5%，较2023年的5.912亿美元增长52.1%[233] - 2025年净利润为6.095亿美元，较2024年的4.178亿美元增长45.9%[233] - 2025年其他收入净额增长4323.2万美元，主要源于出售49处设施（2024年为21处）带来的资产出售收益增长5413.5万美元[226] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年总支出增长：折旧与摊销增长2059.9万美元至3.25247亿美元，一般及行政费用增长1613.6万美元至1.04137亿美元[224] 业务线表现：房地产投资与运营 - 截至2025年12月31日，房地产投资组合包括1,027家医疗保健运营设施，相关投资净额总计约105亿美元[210] - 2025年收购71家设施，总对价为6.904亿美元[214] - 2025年出售49家设施，获得约2.828亿美元净现金收益，实现约6730万美元净收益[214] - 租金收入增长主要驱动力：2024-2025年设施收购、租约延期等带来1.028亿美元增长；现金制运营商（主要为Maplewood）带来2610万美元净增长[225] - 截至2025年12月31日，公司未收回的直线法租金应收款为2.687亿美元，租赁激励为750万美元[257] - 2025年，因将一名现有运营商改为收付实现制，公司核销了约1550万美元的直线法租金应收款[257] - 2025年，公司对8处设施记录了约2260万美元的房地产减值；2024年对14处设施记录了约2380万美元减值[258] - 2025年和2024年，公司分别收购了约6.904亿美元和7.405亿美元的房地产资产[258] 业务线表现：贷款业务 - 2025年新增房地产贷款拨款6540万美元，加权平均利率为10.3%[214] - 2025年新增非房地产贷款拨款1750万美元，加权平均利率为11.9%[215] - 利息收入增长主要因2024-2025年新贷款及现有贷款增资带来2830万美元增长，部分被同期贷款本金偿还带来的1030万美元减少所抵消[225] - 截至2025年底，Maplewood循环贷款摊余成本为2.636亿美元，占Omega房地产贷款总额的18.1%[219] - 截至2025年12月31日，公司信贷损失准备金总额为1.805亿美元，2025年计提了约230万美元的信贷损失准备[258] 主要运营商租约表现 - 截至2025年12月31日，有20份运营商租约按收付实现制确认收入，占2025年总收入的19.0%[216] - Maplewood重组协议确定2026年主租约下17处设施的合同租金为7650万美元，年增长2.5%[219] - Maplewood在2025年支付合同租金5890万美元，低于调整后应计租金6930万美元[219] - LaVie重组后，Avardis自2025年5月1日起支付月租金310万美元，年增2.5%，2025年下半年支付租金2190万美元[219] - Genesis在2025年破产期间支付全额租金，Omega确认租金收入5120万美元，利息收入1710万美元[220] 融资与资本活动 - 2025年发行6亿美元2030年到期优先票据，年利率5.200%，发行价为面值的99.118%[214] - 2025年签订新的信贷协议，包括20亿美元四年期循环信贷和3亿美元三年期延迟提款定期贷款[214] - 2025年通过ATM计划和股息再投资计划出售1630万股普通股，筹集总收益6.121亿美元[218] - 截至2025年12月31日，母公司发行在外的优先票据本金总额约为38亿美元[253] - 截至2025年12月31日，公司总资产为100亿美元，总股本为54亿美元，总债务为43亿美元，债务占总资本化比例约44.1%[235] - 公司2025年加权平均债务年利率为4.2%，低于2024年的4.6%，约94%的债务本金余额为固定利率或通过利率互换锁定[236] - 2027年4月到期的下一笔高级票据本金为7亿美元，利率4.50%[237] - 截至2025年12月31日，公司拥有29.5539亿股流通普通股，市值约131亿美元[239] - 2025年ATM计划剩余销售能力为20亿美元[239] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为8.785亿美元，较2024年的7.494亿美元增长17.2%[248] - 投资活动现金使用减少，主要因贷款净投放减少3.354亿美元，以及房地产投资出售收益增加1.877亿美元[251] - 2025年房地产收购支出增加2.744亿美元，主要因第二季度在英国和泽西岛收购了45处设施[251] - 2025年融资活动现金变化主要因普通股发行所得现金减少6.289亿美元，以及长期借款偿还净额增加9760万美元[252] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为2700万美元，循环信贷额度剩余可用资金为18亿美元[237] 资本承诺与风险敞口 - 截至2025年底，公司已承诺为新建设施、资本改善等提供2.078亿美元资金，并为现有房地产和非房地产贷款提供1.283亿美元的预付款承诺[245] - 截至2025年12月31日，公司长期固定利率借款的公允价值约为36亿美元，利率上升1%将导致其公允价值减少约1.364亿美元[261] - 公司面临英镑兑美元汇率波动的外汇风险，若汇率变动10%，将导致其英国投资净收入相应变动550万美元[263] - 截至2025年12月31日，公司持有11份外汇远期合约以对冲部分英国净投资风险[264] - 这些外汇远期合约的名义本金总额为2.58亿英镑[264] - 外汇远期合约的到期期限分布在2027年至2031年之间[264]