收入和利润（同比环比） - 预计2026年第一季度归属于母公司所有者的净利润为人民币5.2亿元至7.2亿元[5][7] - 预计第一季度净利润同比增加人民币2.9亿元至4.9亿元，增幅为126%至213%[5][7] - 预计2026年第一季度扣除非经常性损益的净利润为人民币5.2亿元至7.2亿元[5][7] - 预计第一季度扣非净利润同比增加人民币2.8亿元至4.8亿元，增幅为117%至200%[5][7] - 上年同期（2025年第一季度）归属于母公司所有者的净利润为人民币2.3亿元[8] - 上年同期（2025年第一季度）归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为人民币2.4亿元[8] - 上年同期（2025年第一季度）利润总额为人民币5.0亿元[8] - 上年同期（2025年第一季度）每股收益为人民币0.11元[9] 业绩增长驱动因素 - 业绩显著增长主要得益于海外新增产能稳步释放，带动销量提升[10] 其他重要说明 - 本次业绩预告为财务部门初步测算，未经会计师事务所审计[6][11]

收入和利润表现 - 2025年营业收入为22.53亿元，较2024年微增0.81%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.24亿元，同比下降21.86%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.22亿元，同比大幅下降48.39%[23] - 2025年利润总额为2.24亿元，同比下降23.58%[23] - 基本每股收益为0.86元，同比下降19.63%[25] - 扣非后基本每股收益为0.47元，同比下降46.59%[25] - 加权平均净资产收益率为9.90%，同比减少2.86个百分点[25] - 扣非后加权平均净资产收益率为5.39%，同比减少5.12个百分点[25] - 归母净利润同比下滑6259.69万元，下降21.86%[25] - 归母扣非净利润同比下滑1.14亿元，下降48.39%[27] - 模拟调整后归母扣非净利润为2.06亿元，同比下降25.70%[28][29] - 公司2025年实现营业收入22.53亿元，同比增长0.81%[55] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比下降21.86%[55] - 报告期内公司实现营业收入22.53亿元，同比增长0.81%[76] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.24亿元，同比下降21.86%[76] 成本和费用表现 - 报告期内营业成本为19.81亿元，同比增长4.24%[79] - 报告期内财务费用为6326.28万元，同比大幅增长483.62%[79] - 公司研发费用为1.03亿元，同比下降14.99%[79] - 纸及纸制品业务营业收入为21.62亿元，同比增长1.26%，毛利率为11.13%，同比下降1.82个百分点[81] - 蒸汽业务营业收入为7474.21万元，同比下降11.32%，毛利率为23.82%，但同比大幅下降28.79个百分点[81] - 原纸产品营业收入为18.20亿元，同比增长1.40%，毛利率为11.73%，同比下降1.72个百分点[81] - 直销模式营业收入为22.37亿元，同比增长0.78%，毛利率为11.56%，同比下降2.90个百分点[82] - 纸制品成本中直接材料占比71.39%，金额为13.72亿元，同比增长8.88%[84] - 研发投入总额为1.03亿元，占营业收入比例为4.59%[90] - 财务费用为6326.28万元，同比大幅增长483.62%[92] 现金流量表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-5.60亿元，同比大幅下降603.19%[23] - 经营活动现金流净额为-5.60亿元，同比减少6.71亿元[30][31] - 模拟调整后经营活动现金流净额为3.44亿元，同比下降11.32%[31] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为-5.60亿元，同比大幅下降603.19%[79] - 报告期内投资活动产生的现金流量净额为-16.39亿元，同比下降226.67%[79] - 经营活动现金流量净额由正转负，为-5.60亿元，较上期的1.11亿元下降603.19%[95] - 投资活动现金流量净额为-16.39亿元，较上期的-5.02亿元下降226.67%[95] 资产、负债及权益变化 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为21.57亿元，较2024年末下降7.39%[24] - 2025年末总资产为48.08亿元，较2024年末增长2.16%[24] - 公司2025年总资产为48.08亿元，净资产为21.57亿元，资产负债率为55.14%[55] - 货币资金大幅减少至3240.86万元，占总资产比例降至0.67%，较上期下降97.97%[96] - 交易性金融资产大幅增加至27.97亿元，占总资产比例升至58.17%，较上期增长144.16%[96] - 长期股权投资期末余额为9838.40万元，较期初减少3341.09万元，主要因计提减值准备2938.47万元[100] - 在建工程增至8524.07万元，较上期增长185.83%，主要因新增节能改造及智能车间项目[97] - 应付票据降至9195.24万元，较上期下降63.32%[97] - 一年内到期的非流动负债增至519.93万元，较上期增长241.98%[97] - 其他流动负债增至1.03亿元，较上期增长108.45%[97] 业务线表现 - 公司主营业务为牛皮箱板纸、瓦楞原纸等再生包装纸及纸板、纸箱的生产制造[40] - 报告期内销售原纸81.43万吨，同比增长1.78%[76] - 报告期内销售纸板及纸箱1.88亿平方米，同比下降1.42%[76] - 原纸生产量为816,086.92吨，同比增长2.23%，销售量为814,345.55吨，同比增长1.78%[82] - 年产20万吨再生环保纸及中水回用项目已实现达产[124] - 公司产品结构多元化与高档化，高档产品毛利率较高[125] 地区表现 - 浙江地区营业收入为15.72亿元，同比增长5.53%，是主要销售地区中唯一实现正增长的区域[81] 研发与创新 - 公司及子公司2025年研发投入10,343.19万元，占营业收入比重达4.59%[60] - 截至2025年底，公司及子公司拥有有效授权专利181项，其中发明专利46项[61] - 公司2025年新增授权专利18项，其中发明专利5项[60] - 公司及子公司拥有有效授权专利181项，其中发明专利46项[70] - 公司联合高校共建“绿色纸基新材料产业学院”，作为产教融合与协同创新的高能级平台[118] - 公司将持续加大研发投入强度，通过完善创新激励机制、开展“揭榜挂帅”技术攻关激发创新活力[119] 行业与市场环境 - 2025年规上造纸和纸制品业营业收入为14186.7亿元，同比下降2.6%[49] - 2025年规上造纸和纸制品业利润总额为443.0亿元，同比下降13.6%[49] - 2025年造纸行业整体呈现“稳步上扬、分化修复”态势，头部企业凭借规模优势保持稳定[49] - 箱板瓦楞纸产能扩张进入尾声，供需关系出现小幅改善[51] - 政策目标：到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达90%，关键工序数控化率达75%[52] - 政策目标：到2030年，规模以上轻工企业普遍实施数字化改造[52] - 造纸行业预计将在2027年前后被纳入全国强制碳交易体系[53] - 行业呈现“资源端高度集中、加工端分散博弈”的特征，竞争激烈但分化显著[106] - 行业向高端化、智能化、绿色化转型，龙头企业市场份额扩大[107][110] - 瓦楞纸市场在2025年走出“先抑后扬再回落”的阶段性行情[106] - 造纸行业盈利能力与经济周期相关性明显，具有波动性和周期性[125] - 受“禁废令”、节能减排等政策影响，行业集中度持续提升[125] - 国家方案目标到2030年废纸年回收利用量超过8000万吨[108] 生产与运营 - 公司采用以销定产的生产模式，并根据市场预估和订单制定生产计划[44] - 公司采购重要原材料废纸和原煤的库存量通常维持在3-10天[44] - 公司2025年机制纸及纸板产量为16405.4万吨，同比增长2.9%[49] - 公司“热电联产节能降碳智能化改造项目”新建一台90t/h高温高压循环流化床固废锅炉[58] - 为适应环保要求，公司可能持续加大环保投入，增加运营成本[125] - 公司深化“三精管理”：精准营销深化客户分级，精益生产落实质量管控到机台班组，精细成本搭建数字化成本管控体系[116] - 公司计划有序推进造纸提速提质提效、纸品智能分切车间、水处理冷却系统改造等项目[117] - 公司同步推进热电联产节能降碳智能化改造、绿色智能化零土地技改等募投项目建设[117] 战略与发展规划 - 公司提出“1+2+3+N”发展战略，构建“一个总部、两个基地、三大园区”的产业协同新格局[111] - 公司发展战略核心是构建“资源—产品—再生资源”的闭环循环经济模式[111] - 公司以SAP系统全面运行为新起点，深化业财一体化与数据治理，打通生产、销售、供应链、设备管理等核心环节数据壁垒[113] - 公司依托工业互联网平台，探索搭建数据自助分析平台与数字孪生工厂，推动生产模式向柔性化定制转型[113] - 公司将利用SAP系统构建端到端经营数据闭环，建立多维度成本分析模型与盈利能力洞察看板[120] 公司治理与组织架构 - 公司已依法不再设置监事会，其职能由董事会审计委员会承接[128] - 公司系统修订了《公司章程》等制度，并新制定了《市值管理制度》等[129] - 公司深入开展清廉民企建设，将廉洁理念融入生产经营各环节[130] - 公司重组优化九大专项小组与九大战斗连队，以锻造“荣晟铁军”[121] - 公司引导薪酬资源向关键岗位、创新人才、核心骨干倾斜，实现付出与回报、能力与价值匹配[122] - 2025年5月，冯荣华因达到法定退休年龄辞去董事长等职务[133] - 2025年5月24日，冯晟宇被补选为董事长，张云华被补选为审计委员会委员[134] - 2025年7月，公司取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，并选举冯晟宇为法定代表人，顾永明为职工代表董事[135] - 2025年11月28日，代表公司执行事务的董事及法定代表人变更为张云华，冯晟宇不再担任[136] - 公司董事及高级管理人员在多家关联公司担任职务，包括嘉兴市荣晟包装材料有限公司、安徽荣晟包装新材料科技有限公司等[137] - 冯荣华在安徽荣晟芯能科技股份有限公司担任董事长，任期至2026年2月[137] - 冯荣华在嘉兴市荣晟包装材料有限公司担任执行董事兼经理，任期至2026年1月[137] - 张云华在安徽荣晟环保纸业有限公司担任总经理、董事，任期自2025年12月起[137] - 王雪梅在浙江中铭会计师事务所有限公司担任董事、副总经理，任期自2023年2月起[137] - 胡荣霞在安徽荣晟芯能科技股份有限公司担任董事，任期至2026年2月[138] - 赵志芳在安徽荣晟芯能科技股份有限公司担任监事会主席，任期至2026年2月[138] - 沈卫英在嘉兴市荣晟包装材料有限公司担任财务负责人，任期自2026年1月起[138] - 沈卫英在嘉兴荣晟实业投资有限公司担任财务负责人，任期自2017年12月起[138] - 公司董事及高级管理人员在其他单位任职情况适用[137] - 报告期内董事会共召开会议12次，其中现场会议10次，现场结合通讯方式召开会议2次[141] - 审计委员会在报告期内共召开6次会议[144] - 公司董事冯荣华因退休离任董事长职务，冯晟宇被补选为董事长[140] - 职工董事顾永明因工作调动发生变动[140] - 审计委员会于2025年3月14日一次会议审议了包括年度报告、利润分配方案等在内的12项议案[144] - 审计委员会审议了关于2025年第一季度报告的议案[144] - 审计委员会审议了关于募集资金投资项目延期的议案[144] - 公司2025年第三季度报告已获董事会审计委员会审议通过，报告全面公允反映了报告期的财务状况和经营成果[145] - 公司2025年前三季度利润分配方案、使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理等多项议案已获审计委员会审议通过[145] 利润分配与股东回报 - 公司2025年利润分配预案为每10股派发现金红利11.00元（含税）[6] - 2025年5月实施2024年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），合计派发现金红利约1.31亿元（含税）[65] - 2025年10月及2026年2月分别实施半年度及前三季度权益分派，合计派发现金红利约2.54亿元（含税）[65] - 公司利润分配政策规定，年度现金分红比例不低于当年实现可分配利润的20%[155] - 公司处于成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到80%[155] - 公司处于成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到40%[155] - 2024年度利润分配以262,310,688股为基数，每10股派发现金红利5.00元，合计派发现金红利131,155,344.00元[158] - 2025年半年度利润分配以257,706,886股为基数，每10股派发现金红利6.00元，合计派发现金红利154,624,131.60元[159] - 2025年前三季度利润分配以260,848,127股为基数，每10股派发现金红利3.80元，合计派发现金红利99,122,288.26元[160] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利11.00元[160] - 本报告期利润分配预案为每10股派息20.80元，现金分红金额（含税）为597,747,635.66元[162] - 现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为267.15%[163] - 以现金方式回购股份计入现金分红的金额为100,069,013.72元，合计分红金额为697,816,649.38元[163] - 合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为311.87%[163] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为861,553,655.51元，累计回购并注销金额为165,874,731.89元，两者合计为1,027,428,387.40元[165] - 最近三个会计年度现金分红比例（含回购）为394.78%[165] 投资与金融资产 - 交易性金融资产期末余额大幅增至27.97亿元，较期初增加16.51亿元，增幅约144%[38] - 交易性金融资产及其他非流动金融资产对当期利润产生积极影响，合计贡献利润约9358万元[38] - 全资子公司荣晟实业报告期内对私募基金投资总额为7000万元，并确认公允价值变动收益约661.05万元[102][103] - 公司委托理财未到期余额中，保本浮动收益类产品为21,700.00万元[192] - 公司委托理财未到期余额中，非保本浮动收益类产品为251,433.05万元[192] - 公司委托理财未发生逾期未收回金额[192] - 公司在中信证券的未到期委托理财金额合计为80,261.05万元[192] - 公司在国泰证券的未到期委托理财金额合计为20,000.00万元[192] - 公司持有非保本浮动收益的券商理财产品，其中单笔最大金额为中金公司的16,739.00元[193] - 公司持有保本浮动收益的银行结构性存款，其中单笔最大金额为华夏银行的9,800.00元[193] - 公司持有浙商证券的理财产品共计4笔，总金额为20,000.00元[193] - 公司持有首创证券的理财产品共计5笔，总金额为31,833.00元[193] - 公司持有银河证券的理财产品共计5笔，总金额为21,600.00元[193] - 公司持有东吴证券的理财产品共计3笔，总金额为27,000.00元[193] - 公司持有华福证券的理财产品共计3笔，总金额为22,000.00元[193] 子公司与参股公司表现 - 主要子公司嘉兴市荣晟包装材料有限公司报告期内净利润为-912.16万元[104] - 主要子公司安徽荣晟包装新材料科技有限公司报告期内净利润为-691.92万元[104] - 参股公司浙江平湖农村商业银行股份有限公司报告期内净利润为23，317.19万元[104] - 参股公司浙江平湖农村商业银行股份有限公司总资产为6，108，917.64万元，净资产为420，261.36万元[104] 员工与薪酬 - 公司关键管理人员年度税前薪酬总额为435.70万元[132] - 董事长兼总裁冯晟宇持股11,760,000股，年度税前薪酬为83.44万元[132] - 离任董事长冯荣华持股104,428,865股，年度税前薪酬为40.28万元[132] - 副总裁兼董事会秘书胡荣霞年度税前薪酬为65.63万元[132] - 财务总监沈卫英年度税前薪酬为63.10万元[132] - 独立董事年度税前薪酬为5.00万元（郭志仁先生除外）[132] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为435.70万元[139] - 非独立董事及高级管理人员年度薪酬有一定比例

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为396.11亿元人民币，同比增长3.92%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为135.65亿元人民币，同比下降9.29%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为122.01亿元人民币，同比下降8.10%[23] - 2025年利润总额为182.11亿元人民币，同比下降2.70%[23] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为149.89亿元人民币，同比下降7.09%[31] - 2025年第四季度营业收入为96.63亿元人民币，为全年最低；归属于上市公司股东的净利润为22.92亿元人民币，环比显著下降[26] - 2025年公司实现营业收入396.1亿元，同比增长3.9%[47] - 2025年公司实现归属于母公司股东的净利润135.6亿元，同比下降9.3%[47] - 公司完成营业收入396.1亿元，同比增长3.9%[56] - 实现利润总额182.1亿元，同比下降2.7%[56] - 归属于母公司股东的净利润135.6亿元，同比下降9.3%[56] - 2025年公司实现营业收入396.1亿元，同比增长3.9%[60] - 2024年公司实现营业收入396.1亿元，完成全年预算目标的107.9%[118] - 2024年实现归属于母公司的净利润135.6亿元，完成全年预算目标的110.3%[118] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业成本253.0亿元，同比增长2.9%[60] - 财务费用为6.30亿元，同比增长24.96%[59] - 研发费用为1.86亿元，同比增长7.15%[59] - 销售费用为7,888万元人民币，同比下降29.78%[74] - 财务费用为6.30亿元人民币，同比增长24.96%[74] - 研发费用为1.86亿元人民币，同比增长7.15%[74] 各条业务线表现 - 集装箱板块营业收入173.35亿元，同比增长10.24%，毛利率为44.25%，提升2.55个百分点[62] - 港口物流板块营业收入144.35亿元，同比增长18.20%，毛利率为26.94%，提升1.06个百分点[62] - 港口服务板块营业收入72.45亿元，同比增长18.16%，毛利率为20.35%，下降0.27个百分点[62] - 其他业务营业收入18.59亿元，同比下降62.45%，毛利率为28.79%，下降7.93个百分点[62] - 港口物流板块主营业务成本105.46亿元，同比增长16.51%，占总成本比例从38.02%升至43.11%[67] - 主要子公司上海盛东国际集装箱码头有限公司总资产为2,396,553.08万元，净资产为1,741,650.47万元，营业收入为306,654.75万元，净利润为93,387.83万元[104] - 主要子公司上海冠东国际集装箱码头有限公司总资产为1,070,505.29万元，净资产为1,009,595.78万元，营业收入为270,083.27万元，净利润为71,923.18万元[104] - 主要子公司上海锦江航运（集团）股份有限公司营业收入为701,045.27万元，营业利润为194,808.48万元，净利润为150,031.72万元[104] - 主要子公司上港集团物流有限公司营业收入为458,778.07万元，营业利润为136,730.60万元，净利润为112,185.57万元[104] - 主要子公司上海同盛物流园区投资开发有限公司营业利润为-77,532.22万元，净利润为-80,715.99万元，出现亏损[104] - 主要子公司上港集团瑞祥房地产发展有限责任公司营业利润为-30,524.34万元，净利润为-63,146.02万元，出现亏损[104] - 主要子公司上海海勃物流软件技术有限公司（注：原文为“上海海勃数技术有限公司”，疑为笔误）营业收入为68,545.08万元，净利润为20,730.63万元[105] - 主要子公司上港集团能源（上海）有限公司营业收入高达364,963.03万元，但净利润仅为85.78万元[105] - 主要子公司上海外轮理货有限公司营业收入为96,095.88万元，净利润为29,133.64万元[105] - 上港集团（香港）有限公司子公司总资产为5.11亿美元，净利润为3.38亿美元[106] - 上海港瑞禾房地产发展有限公司净利润为负45.60万元，同比大幅下滑[106] - 上海共享投资发展有限公司净利润为负74.39万元，同比显著下降[106] - 上海临港产业区港口发展有限公司总资产为7.88亿元，净利润为6942.89万元[106] - 上海港罗东集装箱码头有限公司总资产为30.00亿元，净利润为负1.75亿元[106] - 哪吒智慧科技(上海)股份有限公司净利润为2021.55万元，表现积极[106] - 控股子公司上海锦江航运（集团）股份有限公司报告期内归母净利润为15.0亿元，同比增长47.0%[111] 各地区表现 - 国外地区营业收入8.53亿元，同比大幅增长64.25%，毛利率为20.42%，提升25.28个百分点[62] 港口吞吐量及业务量表现 - 2025年公司母港集装箱吞吐量达到5,506.3万标准箱，连续十六年保持世界第一[40] - 2025年公司母港集装箱吞吐量完成5506.3万标准箱，同比增长6.9%[47] - 2025年公司母港货物吞吐量完成6.0亿吨，同比增长3.4%[47] - 2025年上海海通品牌汽车滚装业务量完成398万辆，同比增长9.6%[47] - 2025年公司海铁联运箱量完成105万标准箱，同比增长16%[48] - 2025年公司LNG加注量达71.2万立方米，同比增长54%[49] - 母港货物吞吐量完成6.0亿吨，同比增长3.4%[56] - 母港集装箱吞吐量完成5506.3万标准箱，同比增长6.9%[56] - 母港散杂货吞吐量完成8160.7万吨，同比下降6.5%[56] - 2024年公司母港货物吞吐量完成6.0亿吨，完成全年预算目标的103.4%[118] - 2024年散杂货吞吐量完成8160.7万吨，完成全年预算目标的103.3%[118] - 2024年集装箱吞吐量完成5506.3万标准箱，完成全年预算目标的105.9%[118] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为118.03亿元人民币，同比大幅增长28.00%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为118.0亿元，同比增长28.0%[59] - 经营活动产生的现金流量净额为118.03亿元人民币，同比增长28.00%[78] - 筹资活动产生的现金流量净额为-77.68亿元人民币，同比下降14.70%[78] 资产、负债及权益变化 - 2025年末总资产为2217.36亿元人民币，同比增长4.56%；归属于上市公司股东的净资产为1409.42亿元人民币，同比增长5.73%[23] - 公司总资产由“十三五”末1559.2亿元增至2217.4亿元[46] - 公司总资产为2217.36亿元人民币，较上年同期增长4.56%[81] - 公司境外资产规模为504.44亿元人民币，占总资产的比例为22.67%[82] - 公司主要受限资产总额为5.47亿元人民币，其中固定资产抵押4.60亿元，货币资金受限0.32亿元[84] - 租赁负债为6.47亿元人民币，较上年同期大幅增长93.97%，主要因下属航运公司租赁船舶增加[81] - 库存股为0.52亿元人民币，较上年同期减少55.41%，主要因限制性股票激励计划部分解除限售[81] - 短期借款为2.68亿元人民币，较上期期末大幅增长202.44%[80] - 应付股利为12.20亿元人民币，较上期期末大幅增长203.01%[80] - 在建工程为110.97亿元人民币，占总资产5.00%，较上期期末增长61.70%[80] 每股收益与股东回报 - 2025年基本每股收益为0.5837元/股，同比下降9.36%；加权平均净资产收益率为9.879%，同比下降1.79个百分点[24] - 公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.45元（含税），合计拟派发现金红利人民币33.76亿元[6] - 公司2025年度现金分红总额为人民币45.40亿元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为33.47%[6] - 截至2025年12月31日，公司总股本为23,279,960,504股[6] - 公司2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.145元（含税），以总股本23,281,365,262股为基数，共计派发现金红利33.76亿元（含税）[170] - 公司2025年半年度利润分配方案为每股派发现金红利0.05元（含税），以总股本23,279,960,504股为基数，共计派发现金红利11.64亿元（含税）[170] - 公司2025年度利润分配方案拟每10股派发现金红利1.45元（含税），以截至2025年12月31日总股本23,279,960,504股计算，合计拟派发现金红利33.76亿元（含税）[172] - 2025年度公司现金分红总额（含半年度）为45.40亿元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润135.65亿元的33.47%[172][176] - 公司最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为130.84亿元，占最近三个会计年度年均净利润139.07亿元的94.08%[177] - 公司最近一个会计年度（2025年）合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为135.65亿元，母公司报表年度末未分配利润为502.67亿元[177] - 公司章程规定，每年应将当年利润中不少于50%的可分配利润向股东进行分配，现金分红优于股票股利[168] - 利润分配政策调整或变更需经出席股东会的有表决权股东的2/3以上通过方可实施[168] - 公司2025年年度利润分配方案及2026年中期利润分配授权事项尚须提交公司股东会审议[172] - 报告期内公司现金分红政策符合公司章程规定，分红标准明确，决策程序完备[173] 非经常性损益及金融资产影响 - 2025年非经常性损益合计为13.64亿元人民币，主要构成包括非流动资产处置收益4.46亿元和政府补助3.20亿元[28][29] - 公司其他非流动金融资产总额从期初的4,405.39亿元增至期末的4,565.78亿元，当期增加160.39亿元[33][34] - 其他非流动金融资产当期变动对利润产生正面影响，合计增加利润10.88亿元[33][34] - 科创一期基金期末余额为1,244.51亿元，当期减少54.96亿元，但对利润产生正面影响3.93亿元[33] - 上海人工智能基金期末余额为228.42亿元，当期增加13.46亿元，对利润贡献1.24亿元[33] - 国企混改基金期末余额为816.69亿元，当期增加37.83亿元，对利润贡献2.84亿元[33] - 科创二期基金期末余额为512.65亿元，当期增加67.02亿元，对利润贡献2.41亿元[33] - 国联民生产品期末余额为174.77亿元，当期减少17.18亿元，对利润产生负面影响1.29亿元[33] - 公司持有的以公允价值计量的金融资产期末账面价值总计约45.66亿元，其中股票资产期末价值约25.94亿元，私募基金期末价值约39.38亿元[99] 研发投入与数字化 - 研发人员总数为703人，占公司总人数的5.4%[73] - 研发投入总额为2.08亿元人民币，占营业收入比例为0.52%，其中资本化比重为10.52%[74] - 电子放货比例提升至40%以上[50] 客户与供应商集中度 - 前五名客户贡献主营业务收入63.92亿元，占年度主营业务收入的16.66%[70] - 前五名供应商采购额38.20亿元，占年度采购总额的71.46%[70] 对外投资与股权投资 - 报告期内公司对外股权投资额为59.72亿元人民币，较上年同期增长6.70%[88] - 公司投资江苏连云港港口股份有限公司，以7.44亿元人民币协议受让其18%股权[89] - 公司对全资子公司上港集团能源（上海）有限公司增资，其注册资本由4亿元增加至5.625亿元人民币[89] - 公司与多家企业共同投资设立上海国茂控股有限公司，注册资本130亿元人民币，公司现金认缴20亿元人民币，持股15.38%，报告期内出资到位10亿元人民币[90] - 公司通过沪港通增持邮储银行25,208.90万股H股，合计金额11.52亿元人民币，期末合计持股邮储银行比例为3.62%[90] - 公司增持上海银行3,503.75万股A股，合计金额3.57亿元人民币，期末合计持股上海银行比例为8.57%[90] - 公司以持有的民生证券73,475,386股股份换购国联民生证券17,184,544股A股股份，交易对价19,195.14万元人民币[90] - 公司参与投资上海科创中心二期私募基金，认缴4.6亿元人民币，报告期内出资到位0.46亿元人民币[90] - 公司参与投资太仓市钟鼎六号股权基金，认缴1亿元人民币，报告期内出资到位2,000万元人民币[91] - 公司参与投资上海国际集团创科三期创投基金，认缴4.8亿元人民币，报告期内出资到位9,600万元人民币[91] - 公司参与投资上海申创申晖私募基金，认缴3亿元人民币，报告期内出资到位7,500万元人民币[91] - 公司全资子公司以现金2.5亿元人民币收购扬州远扬国际集装箱码头有限公司49%股权[91] - 公司全资子公司以现金1.625亿元人民币对上海上港能源服务有限公司增资，增资后后者注册资本为8.5亿元人民币[91] - 公司以现金人民币5.34亿元对全资子公司香港满强航运有限公司增资，增资后其注册资本为人民币9.69亿元及港币150万元[92] - 公司参与设立上海吉远绿色能源有限公司，注册资本10亿元，公司现金认缴1亿元持股10%，报告期内出资到位1673.6万元，累计实缴1773.6万元[92] - 公司参与设立锦江航运物流（越南）有限公司，注册资本越南盾310亿元，公司持股75%，报告期内出资到位越南盾232.5亿元[92] - 公司参与设立上海影瑞同创影院管理有限公司，注册资本5000万元，公司现金认缴1000万元持股20%，报告期内出资到位1000万元[92] - 公司通过发行股份方式处置民生证券股份，获得国联民生A股17,184,544股，交易对价为人民币19,195.14万元[100] - 公司参与投资设立了上海国际集团创科三期创业投资合伙企业（有限合伙），对外投资的私募基金共计13支[101] 参股公司表现 - 中远海运物流供应链有限公司参股公司总资产为262.87亿元，净利润为6.59亿元[107] - 重庆果园集装箱码头有限公司参股公司总资产为52.01亿元，净利润为1.02亿元[107] - 南京港股份有限公司参股公司净利润为1.86亿元，资产规模达54.04亿元[107] - 上海海通国际汽车码头有限公司参股公司总资产为44.04亿元，净利润为5.72亿元[108] - 参股公司上海银行股份有限公司净资产为330,875.2百万元，净利润为2,419.3百万元[109] - 参股公司宁波舟山港股份有限公司净资产为12,362,905.7万元，净利润为516,770.8万元[109] - 参股公司江苏连云港港口股份有限公司净利润为18,294.04万元[109] - 参股公司上海亿通国际股份有限公司净利润为2,558.03万元[109] - 公司参股公司上海银行股份有限公司和宁波舟山港股份有限公司为A股上市公司，其2025年财务数据摘自业绩快报[111] 重大资本支出与项目进展 - 上海长滩项目预计总投资220.49亿元，报告期内投入2.17亿元，累计投入208.48亿元，已完成计划的94.55%，报告期内实现收益635.06万元[93] - 小洋山北作业区集装箱码头项目总投资约513亿元，报告期内投入45.74亿元，累计投入100.08亿元，已完成计划的19.51%[96] - 罗泾港区集装箱码头改造二期工程总投资不超过48亿元，报告期内投入14.48亿元，累计投入20.18亿元，已完成计划的42.04%[97] - 2025年公司技术改造合计投资232,691.89万元[98] 行业与市场环境 - 2025年全国港口完成集装箱吞吐量3.5亿标准箱，同比增长6.8%[41] - 2025年全国港口完成货物吞吐量183.4亿吨，同比增长4.2%[41] - “十四五”期间公司累计营业收入和归母净利润分别达1868.5亿元、736.3亿元，较“十三五”期间分别增长10.5%和59.6%[46] - “十四五”期间公司集装箱吞吐量较“十三五”末增长26.6%[45] - 全国港口2025年完成集装箱吞吐量3.5

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为401,239.61万元，同比增长18.34%[4][6] - 归属于上市公司股东的净利润为40,513.69万元，同比下降20.20%[4][6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为37,705.02万元，同比下降22.64%[4][6] - 营业利润为44,335.22万元，同比下降26.89%[4] - 加权平均净资产收益率为5.96%，较上年同期减少1.84个百分点[4] - 基本每股收益为1.69元，同比下降20.28%[4] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期研发费用同比增加12,732.98万元，同比增长35.94%[7] - 公司综合毛利率同比有所下滑[7] 其他财务数据 - 报告期末总资产为1,056,509.68万元，较期初增长9.53%[4][6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为693,732.14万元，较期初增长3.82%[4][6]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为30.02亿元人民币，较2024年增长1.61%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5481.65万元人民币，较2024年下降30.66%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5467.57万元人民币，较2024年下降19.35%[22] - 2025年基本每股收益为0.13元/股，较2024年下降30.66%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为2.90%，较2024年下降1.13个百分点[22] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-6718.95万元人民币[27] - 2025年总营业收入为30.02亿元人民币，同比增长1.61%[63] - 2025年剔除understance品牌影响后，国内营业总收入为29.34亿元，同比增长1.38%[46] - 2025年剔除understance品牌影响后，归属于上市公司股东的净利润为1.65亿元，同比增长16.13%[46] - 公司内衣行业营业收入为29.86亿元人民币，同比增长1.72%，毛利率为68.02%，同比下降0.14个百分点[66] - 公司本期利润总额为1413.46万元人民币[190] 成本和费用（同比环比） - 营业成本构成中，背心产品成本同比大幅增长39.32%至1.72亿元，占营业成本比重升至17.81%；文胸成本同比下降9.06%至3.40亿元，占比降至35.21%[74] - 期间费用中，管理费用同比增长25.73%至2.44亿元；销售费用同比下降2.35%至14.26亿元；财务费用由负转正，主要因租赁负债利息费用增加[81] - 销售费用总额为14.26亿元，同比下降2.35%[82][83] - 研发投入金额为6832.46万元，同比下降7.79%，占营业收入比例为2.28%[96] 各条业务线表现 - 曼妮芬品牌2023-2025连续三年营业收入超20亿元[43] - 分产品看，背心类产品收入增长显著，达5.88亿元人民币，同比增长36.51%[64] - 文胸类产品收入为12.43亿元人民币，同比下降9.75%，占营收比重为41.41%[63][64] - 曼妮芬新品“蜻蜓bra”系列上市首年销量超20万件[47] - 分产品看，背心类产品收入增长最快，达5.88亿元，同比增长36.51%，但其成本增长39.32%导致毛利率微降0.59个百分点至70.77%[66] - 公司拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、秘密武器等多个品牌[115] - 终止运营understance品牌导致存货跌价准备增加约3089万元人民币，及一次性损失约1534万元人民币[62] - 截至报告期末，Understance品牌存货账面价值约370万加元[117] 各地区表现 - 2025年剔除understance品牌影响后，国内营业总收入为29.34亿元，同比增长1.38%[46] - 境内线上销售收入为12.46亿元人民币，同比增长5.52%，占营收比重为41.50%[64] - 境内线上渠道收入为12.46亿元，同比增长5.52%，毛利率为68.39%，同比提升1.16个百分点[66] 销售渠道表现 - 线上渠道收入占比提升至43%，其中抖音渠道收入达4.24亿元人民币，同比增长30.66%[62] - 购物中心渠道收入为4.02亿元人民币，同比增长20.45%[58] - 直营销售模式收入为13.56亿元人民币，占比45.19%，同比微降0.12%[64] - 直营销售模式收入为13.56亿元，毛利率最高达71.39%；线上销售收入为13.02亿元，同比增长5.27%[66] - 线上销售渠道收入为13.02亿元，同比增长5.27%，毛利率为67.65%[86] - 直营销售渠道收入为13.56亿元，同比微降0.12%，毛利率为71.39%[86] - 经销销售渠道收入为3.30亿元，同比下降5.16%，毛利率为55.26%[86] - 天猫渠道线上收入为5.33亿元，占总收入17.77%，退货率为26.86%[84][90] - 抖音渠道线上收入为4.24亿元，占总收入14.12%，退货率为37.88%[84][90] 门店与运营表现 - 截至报告期末，曼妮芬、伊维斯、兰卓丽的直营店柜数量分别为817家、253家和181家[58] - 报告期内公司关闭大量门店，直营店关闭129家，经销店关闭260家，主要原因为经营不达标及商场调整等[67] - 开业12个月以上直营门店平均营业收入为110.12万元，同比下降0.57%[68] - 内衣产品总销售量为2734.93万件，同比增长2.55%；生产量为2522.23万件，同比下降14.58%；库存量为1755.01万件，同比下降10.81%[69] - 公司产能利用率为82.60%，较上年同期的102.02%下降超过19个百分点[84] - 存货中内衣产品周转天数为247天，库存商品存货余额较期初减少9049.55万元[92] 非经常性损益与资产处置 - 2025年非流动性资产处置损失为1427.03万元，而2024年同期为收益49.85万元，2023年为收益116.36万元[28] - 2025年计入当期损益的政府补助为1699.24万元，同比增长47.3%，2024年为1153.96万元，2023年为1008.61万元[28] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为118.82万元，同比下降35.1%，2024年为182.96万元[29] - 2025年其他营业外收支净额为184.77万元，2024年为179.00万元，2023年为133.66万元[29] - 2025年非经常性损益合计为14.08万元，同比大幅下降98.7%，2024年为1125.61万元，2023年为911.37万元[29] - 资产减值损失达-124,002,584.44元，占利润总额比例的-82.21%[102] - 其他收益为22,464,357.53元，占利润总额比例14.89%，主要来自政府补助及税金减免[102] - 北美仓库退租导致2025年一次性损失1534万元人民币[190] - 北美仓库退租产生使用权资产和租赁负债处置收益120.54万元人民币[190] - 上述租赁事项合计减少公司本期利润总额1413.46万元人民币[190] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.51亿元人民币，较2024年增长17.03%[22] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长17.03%，达到250,721,956.56元[97] - 投资活动现金流入同比大幅增长156.80%至697,445.84元，主要因处置固定资产增加[97][100] - 投资活动现金流出同比下降34.56%至18,274,112.40元，主要因购置固定资产及工厂园区改造投入减少[97][100] - 筹资活动现金流入同比增长190.99%至7,512,487.19元，主要因收到新设非全资子公司少数股东投资款[97][100] - 现金及现金等价物净增加额为-61,818,130.52元，同比改善12.23%[97] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为26.02亿元人民币，较2024年末下降8.48%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为17.99亿元人民币，较2024年末下降6.73%[22] - 存货期末余额为647,675,636.78元，占总资产比例同比下降4.14个百分点至24.89%[104] - 货币资金期末余额为988,425,736.69元，占总资产比例37.98%，较期初上升1.05个百分点[104] - 存货占总资产比例较高[117] 研发与创新 - 报告期内新增32项专利授权，研发人员数量为323人，同比减少7.71%[95][96] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售总额为3.18亿元，占年度销售总额的10.60%；前五名供应商采购总额为1.67亿元，占年度采购总额的26.93%[79] 子公司表现 - 主要子公司武汉曼芬服装有限公司贡献净利润68,754,509.22元[112] 利润分配预案 - 公司利润分配预案为以409,924,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8元（含税）[5] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税），以409,924,000股为基数，共计分配现金红利61,488,600元[146] - 2025年半年度利润分配预案为每10股派发现金红利3元（含税），以409,924,000股为基数，共计分配现金红利122,977,200元[147] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利8元（含税），以409,924,000股为基数，共计分配现金红利327,939,200元[148][149] - 2025年度现金分红总额（含其他方式）为327,939,200元，占利润分配总额的比例为100%[148] - 2025年度可分配利润为398,958,352.37元[148] 行业与市场环境 - 2025年限额以上服装类商品零售额同比增长2.8%，穿类实物商品网上零售额同比增长1.9%[46] - 2025年限额以上零售业单位中百货店零售额微增0.1%，直播交易额同比增长11.3%[46] 管理层与治理 - 公司董事长、总经理吕兴平作为创始人，同时担任董事长和总经理以领导公司专注内衣主业[131] - 公司董事、常务副总经理何松春期末持股2,990,000股[125] - 公司董事蔡晓丽于2025年04月29日任免[125] - 公司董事梁洁妹期末持股40,000股[125] - 公司前财务管理中心总监殷君于2025年03月28日因退休返聘期满离任[126] - 邓静莹于2025年03月28日被聘任为公司财务管理中心总监[126] - 公司独立董事李树永在深圳市永博会计师事务所担任合伙人，并在其他单位担任执行董事、总经理及独立董事等职务[132] - 报告期内公司董事及高级管理人员薪酬总额为1,380.07万元[133] - 公司董事及高级管理人员年度奖金总额上限不超过公司当年合并净利润的10%[133] - 报告期内审计委员会召开4次会议，薪酬与考核委员会召开1次会议，提名委员会召开1次会议[139] - 所有董事均未连续两次未亲自参加董事会会议[134] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[137] 董事及高级管理人员薪酬 - 公司现任及离任董事、高级管理人员2025年薪酬总额为141,522,300元[126] - 公司副总经理郑伟芳2025年薪酬为900,000元[126] - 公司前财务总监殷君（离任）2025年薪酬为60,000,000元[126] - 公司现任财务总监邓静莹2025年薪酬为0元[126] - 公司所有独立董事（李树永、解浩然、郝丹）2025年薪酬均为0元[126] - 公司董事、高级管理人员薪酬根据2024年度股东会审议通过的《董事、高级管理人员薪酬管理制度》确定[132] 股权结构 - 公司董事长、总经理吕兴平期末持股138,425,400股[125] - 公司实际控制人及主要股东吕兴平、林升智、何松春的股份减持承诺仍在履行中，承诺内容包括任职期间每年转让股份不超过其持有总数的25%[169] 员工构成 - 报告期末公司在职员工总数6,546人，其中母公司2,212人，主要子公司4,334人[142] - 按专业构成，销售人员数量最多，为3,611人，占员工总数约55.2%[142] - 生产人员为2,244人，占员工总数约34.3%[142] - 按教育程度，高中及以下学历员工5,047人，占员工总数约77.1%[142] - 本科及以上学历员工共526人（本科506人，硕士及以上20人），占员工总数约8.0%[142] 内部控制与审计 - 纳入2025年度内部控制评价范围的单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的比例为97.38%[152] - 纳入2025年度内部控制评价范围的单位营业收入占公司合并财务报表营业收入的比例为99.45%[152] - 公司财务报告内部控制缺陷定量标准：以营业收入衡量，重大缺陷为潜在错报≥营收1%，重要缺陷为营收0.5%≤潜在错报<1%，一般缺陷为潜在错报<营收0.5%[153] - 公司财务报告内部控制缺陷定量标准：以资产总额衡量，重大缺陷为潜在错报≥资产总额1%，重要缺陷为资产总额0.2%≤潜在错报<1%，一般缺陷为潜在错报<资产总额0.2%[153] - 公司财务报告内部控制缺陷定量标准：以利润总额衡量，重大缺陷为潜在错报≥利润总额3%，重要缺陷为利润总额1%≤潜在错报<3%，一般缺陷为潜在错报<利润总额1%[153] - 公司财务报告内部控制缺陷定量标准：以所有者权益衡量，重大缺陷为潜在错报≥所有者权益总额1%，重要缺陷为所有者权益总额0.5%≤潜在错报<1%，一般缺陷为潜在错报<所有者权益总额0.5%[153] - 公司非财务报告内部控制缺陷定量标准：重大缺陷为损失金额≥500万元，重要缺陷为损失金额100万元（含）至500万元，一般缺陷为损失金额<100万元[153] - 报告期内公司财务报告重大缺陷数量为0个[153] - 报告期内公司非财务报告重大缺陷数量为0个[153] - 报告期内公司财务报告重要缺陷数量为0个[153] - 报告期内公司非财务报告重要缺陷数量为0个[153] - 内部控制审计意见为标准无保留意见，确认公司在2025年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[154][155] - 公司聘任致同会计师事务所为年度审计及内控审计机构，年度审计费用105万元，内控审计费用40万元[176] 公司合并范围变化 - 公司合并报表范围新增互动数据（武汉）有限公司，系投资新设[175] - 公司合并报表范围减少赣州颖皓服装合伙企业等三家实体，原因为非同一控制下企业合并后清算注销或直接清算注销[175] 公司经营费用 - 公司主要经营费用包括广告宣传及网络销售费用、直营终端费用、装修装饰费用、人力资源费用[116] 信息披露与公司会议 - 公司在深圳证券交易所2024-2025年度信息披露工作评价中获得A级[122] - 报告期内公司共召开两次年度股东会，四次董事会[122] - 公司披露了股东减持股份及Understance品牌终止运营等相关公告[198] 租赁事项 - 北美仓库租赁方为Intimate A，租赁资产为北美仓库，租赁金额为488.37万加元[190] - 租赁期间为2024年3月1日至2026年9月30日[190] - 汇率计算依据为1加元≈5.12元人民币[190] 无重大事项声明 - 公司报告期内不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况[172] - 公司报告期内无违规对外担保情况[173] - 公司报告期内无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正[174] - 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项[178] - 公司报告期内不存在处罚及整改情况[179] - 公司报告期未发生与日常经营相关的重大关联交易[180] - 公司报告期不存在其他重大租赁、担保、委托理财、委托贷款或重大合同情况[190][193][194][195][196] - 公司报告期无募集资金使用情况[197]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为283.02亿元，同比增长24.34%[47] - 2025年归属于母公司股东的净利润为125.20亿元，同比增长24.81%[47] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为125.22亿元，同比增长25.28%[47] - 2025年基本每股收益为1.03元/股，同比增长27.16%[48] - 2025年加权平均净资产收益率为9.84%，同比增加1.54个百分点[48] - 2025年第四季度营业收入为55.52亿元，净利润为15.51亿元[53] - 营业收入为283.02亿元人民币，同比增长24.34%[117][121] - 公司集团2025年实现营业收入人民币283.02亿元，同比增长24.34%；归属于母公司股东的净利润为人民币125.20亿元，同比增长24.81%[115] - 公司2025年总营业收入为283.02亿元，同比增长24.34%；总营业成本为138.46亿元，同比增长13.18%；综合毛利率为51.08%，同比提升4.83个百分点[124] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为138.46亿元人民币，同比增长13.18%[117][121] - 信用减值损失为7.78亿元人民币，同比增加76.53%[117][118] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为249.36亿元，同比下降28.34%[47] - 经营活动产生的现金流量净额为249.36亿元人民币，同比下降28.34%[117][119] - 筹资活动产生的现金流量净额为271.96亿元人民币，同比大幅增长226.83%[117][120] - 公司2025年现金及现金等价物净增加429.62亿元，同比增长61.82%[130] - 经营活动现金流量净额为249.36亿元，同比减少98.61亿元，主要受融出资金和回购业务现金流减少影响[130] - 筹资活动现金流量净额为271.96亿元，同比增加188.75亿元，主要因发行债券及收益凭证收到现金净额增加[131] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总额为8557.45亿元，同比增长16.04%[47] - 公司集团2025年末总资产为人民币8,557.45亿元，较2024年末增长16.04%[115] - 公司资产总额为人民币8,557.45亿元，较上期末增加16.04%[135] - 公司总负债为人民币7,079.49亿元，资产负债率为76.65%，较上年末增加1.22个百分点[136] - 公司净资本较上年度末增加约41.1亿元，增幅约为3.7%[20] - 2025年母公司净资本为1152.00亿元，风险覆盖率为250.17%[50] - 公司注册资本为10,934,402,256.00元，净资本为115,200,026,161.69元[20] 业务线表现：财富管理业务 - 财富管理业务收入为134.72亿元人民币，毛利率为56.81%，同比增加10.35个百分点[123] - 财富管理业务是最大收入来源，营收134.72亿元，占总营收47.60%[124] - 公司客户总数超过1930万户[68] - 公司金融产品保有规模为2519.48亿元，较上年末增长19.3%[69] - “银河金耀”资产配置规模突破65亿元，较上年末增长超5倍[69] - 个人养老金累计开户超23万户，较上年末实现翻倍增长[69] - 2025年末公司注册投资顾问4,320人，较上年末增加264人[70] - 2025年末公司融资融券余额为人民币1,362亿元，平均维持担保比例为268%[71] - 2025年末公司股票质押业务待购回余额为人民币195亿元，平均履约保障比例为331%[71] 业务线表现：投资银行业务 - 2025年公司股权承销规模为人民币86.97亿元，行业排名第12[74] - 2025年公司完成3单重大资产重组项目，交易金额为人民币194.66亿元，行业排名第7[74] - 2025年公司债券承销规模为人民币6,825.75亿元，同比增长37.3%，行业排名第6[75] 业务线表现：机构与交易业务 - 机构业务收入为17.14亿元人民币，同比大幅增长508.20%，毛利率为82.52%[123] - 投资交易业务收入为70.26亿元人民币，毛利率为92.57%[123] - 2025年末公司PB业务客户数量达8,040户，较上年末增长14.3%；业务规模为人民币4,814亿元，增长38.3%；股基交易量为人民币5.45万亿元，增长52.1%[79] - 协议做市业务市占率排名行业前二[96] - 报价回购业务发行期数与规模均创历史新高[96] - 公司全年发布研究报告数量同比增长10%[84] 业务线表现：国际业务 - 2025年银河海外累计完成71笔股权及债券融资交易，总规模达47亿新加坡元[90] - 境外地区业务毛利率为23.77%，同比大幅提升10.55个百分点[124] 业务线表现：期货业务 - 公司重要子公司银河期货注册资本为人民币45亿元[38] - 主要子公司银河期货总资产1,103.33亿元，净利润5.99亿元[144] - 2025年末期货资产管理规模为214.7亿元，较上年末增长92.8%[101] - “保险+期货”模式覆盖农产品27.78万吨，产生赔付2,437.28万元，惠及农户6.99万户[101] 业务线表现：资产管理业务 - 银河金汇2025年末受托资产管理规模为人民币907.02亿元，较上年末增长6.5%[106] - 银河金汇集合资管产品数量从110只增至136只，受托规模从617.50亿元增至682.66亿元[107] - 银河金汇单一资管产品数量从122只降至102只，受托规模从230.28亿元降至222.06亿元[107] 业务线表现：私募股权投资业务 - 公司重要子公司银河源汇注册资本为人民币50亿元[39] - 银河源汇2025年新增批准投资金额为人民币9.45亿元[108] - 银河创新资本2025年新增备案基金9只，规模合计人民币62.55亿元，新增投资项目和子基金16个，规模合计人民币17.52亿元[110] - 银河创新资本科技领域项目投资金额同比增长619.3%[110] - 银河创新资本2025年末在管基金32只，备案总规模为人民币364.79亿元[111] 业务线表现：托管与基金服务 - 2025年末公司托管与基金服务在线产品规模为人民币2,950.81亿元，较上年末增长40.7%[81] - 2025年末公司托管与基金服务中公募产品规模为人民币169.65亿元，较上年末增长73.5%[81] 各地区表现 - 分地区看，浙江（营收16.04亿元，同比增37.30%）、广东（营收13.28亿元，同比增41.07%）、北京（营收12.05亿元，同比增17.86%）、上海（营收7.75亿元，同比增32.86%）及境外地区（营收25.69亿元，同比增18.23%）是营收贡献前五的地区[124][125] - 境外资产规模为人民币615.74亿元，占总资产比例为7.20%[137] 分支机构网络 - 截至报告期末，公司拥有458家证券营业部，其中广东69家、浙江67家、北京41家、上海36家[40] - 截至报告期末，公司拥有37家分公司[41] - 公司在全国拥有至少37家分公司，覆盖湖南、河南、天津、青海、湖北、宁波、云南、大连、江苏、山西、内蒙古、重庆、吉林、河北、四川、厦门、安徽、黑龙江、辽宁、山东、江西、福建、青岛、陕西、宁夏、海南、甘肃、广西、新疆、西藏、贵州、中山等省份及主要城市[42][43] - 公司分公司集中成立于2013年3月至4月及2014年4月至5月两个时间段，显示该时期为业务网络快速扩张期[42][43] - 中山分公司系于2021年由成立于2007年3月19日的中山证券营业部升级而来，并于2021年8月16日完成名称变更[44] - 报告期末，公司共有37家分公司和458家证券营业部[150] - 报告期内，公司新设了1家证券营业部（武汉建设大道证券营业部）[151] - 报告期内，公司完成了4家证券营业部的撤销工作[152] - 报告期内，公司完成了57家分支机构的地址变更，包括6家分公司和51家证券营业部[153] - 公司在全国范围内进行了证券营业部地址与名称的变更或确认，涉及浙江省、北京市、上海市、江苏省、福建省、山东省、辽宁省、山西省、湖北省、四川省、重庆市、河南省、湖南省、陕西省、云南省、广西壮族自治区、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、贵州省、西藏自治区等超过21个省级行政区[155][156] - 浙江省内，苍南车站大道证券营业部更名为苍南体育场路证券营业部，地址变更为苍南县灵溪镇中储金融大厦1-3幢的多个房间[155] - 北京市内，北京亚运村证券营业部更名为北京北苑路证券营业部，地址变更为朝阳区北苑路186号院1号楼13层1302[155] - 上海市内，上海五莲路证券营业部更名为上海虹口区天潼路证券营业部，地址变更为虹口区乍浦路89号20层及天潼路328号地上一层[155] - 上海市内，上海中山北路证券营业部更名为上海普陀区曹杨路证券营业部，地址变更为普陀区曹杨路1232号-1及1256号11层[155] - 江苏省内，南京上海路证券营业部更名为南京王府大街证券营业部，地址变更为秦淮区王府大街29号金陵中环T1栋28层[155] - 江苏省内，苏州三香路证券营业部更名为苏州狮山路证券营业部，地址变更为高新区狮山路16号1幢15层[155] - 山东省内，青岛香港西路证券营业部更名为青岛香港中路证券营业部，地址变更为市南区香港中路10号105（复式）[156] - 四川省内，成都龙泉驿龙都南路证券营业部更名为成都牛市口证券营业部，地址变更为锦江区东大路16号33层3309号[156] - 河南省内，郑州南阳路证券营业部更名为郑州如意东路证券营业部，地址变更为河南自贸试验区郑州片区（郑东）如意东路西、如意河东三街南中瑞国际A座[156] 股东与股权结构 - 公司控股股东中国银河金融控股有限责任公司报告期末持有公司已发行股本的47.43%[13] - 公司控股股东的控股股东中央汇金投资有限责任公司报告期末持有银河金控69.07%的股权[13] - 公司由中央汇金公司等机构于2005年发起设立[31] 公司基本信息与历史沿革 - 公司A股股票代码为601881，在上交所上市；H股股票代码为06881，在香港联交所上市[30] - 公司注册地址已变更为北京市丰台区西营街8号院1号楼7至18层101[28] - 公司法定代表人为王晟，总经理为薛军，董事会秘书为刘冰[19][26] - 公司年度报告披露媒体包括中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报等[29] - 公司于2007年1月26日正式成立，注册资本为人民币60亿元[32] - 公司于2013年5月22日在香港联交所上市，共发售1,606,604,500股H股，注册资本增至人民币75.37亿元[34] - 公司于2015年5月5日配售发行20亿股H股，注册资本增至人民币95.37亿元[35] - 公司于2017年1月首次公开发行6亿股A股，注册资本增至人民币101.37亿元[35] - 公司2022年发行人民币78亿元A股可转债，累计转股797,143,499股，至2024年8月注册资本增至人民币109.34亿元[35] 业务资格与牌照 - 公司具有证券投资基金托管资格、融资融券业务资格、合格境内机构投资者（QDII）资格等多项核心业务资格[22] - 公司具有科创板做市业务资格、创业板转融券业务资格、股票期权做市业务资格等交易资格[23][25] - 公司具有“跨境理财通”业务试点资格和债券通“北向通”业务资格[24] 股利政策 - 公司2025年度拟派发现金股利总额为人民币2,460,240,507.60元（含税），以总股本10,934,402,256股计算，每10股派发现金股利人民币2.25元（含税）[4] - 2025年度中期已派发现金股利人民币1,366,800,282.00元（含税，每10股派发1.25元），全年预计派发现金股利总额为人民币3,827,040,789.60元（含税）[4] 资产与投资组合表现 - 交易性金融资产期末余额为2296.95亿元，较期初增加89.34亿元，对当期利润产生正影响103.49亿元[58] - 其他债权投资期末余额为990.34亿元，较期初减少60.95亿元，但对当期利润产生正影响38.32亿元[58] - 其他权益工具投资期末余额为615.37亿元，较期初增加58.50亿元，对当期利润产生正影响25.09亿元[58] - 衍生金融资产对当期利润产生负影响17.99亿元，衍生金融负债期末余额大幅增加至65.81亿元[58] - 交易性金融资产达人民币2,296.95亿元，占总资产26.84%，规模增加4.05%[134][135] - 代理买卖证券款为人民币2,226.70亿元，占总资产26.02%，较上期增加34.49%[134] - 卖出回购金融资产款为人民币1,720.65亿元，占总资产20.11%，规模下降2.63%[134][136] - 应付债券为人民币1,195.02亿元，占总资产13.96%，规模增加20.59%[134][136] - 存出保证金为人民币338.10亿元，占总资产3.95%，规模大幅增加58.32%[134] - 衍生金融负债为人民币65.81亿元，占总资产0.77%，规模激增246.60%[134] - 期末货币资金达1847.82亿元，占总资产21.59%，同比增长27.53%[133] - 融出资金达1449.88亿元，占总资产16.94%，同比增长42.80%[133] - 结算备付金达531.97亿元，占总资产6.22%，同比增长48.60%[133] 收入结构 - 手续费及佣金净收入为104.20亿元人民币，同比增长41.35%[117] - 投资收益及公允价值变动损益为131.36亿元人民币，同比增长15.81%[117] 其他综合收益 - 2025年其他综合收益的税后净额为-7.70亿元，同比下降115.61%[47] 市场环境与行业数据 - 2025年A股全年成交额达420.69万亿元，日均成交额1.73万亿元，较上年增长61.7%[65] - 2025年末A股总市值首次突破100万亿元，市场融资融券余额为2.54万亿元，较上年末增长36.3%[65] - 2025年A股股权融资规模为人民币9,415.85亿元，同比增长274.2%[72] - 2025年恒生指数上涨27.8%，港股日均成交额达2,498亿港元，同比增长89.5%[86] - 2025年港交所IPO融资总额为6,444亿港元，同比增长235.3%，其中新股融资总额为2,858亿港元，同比增长224.8%[86] - 2025年中资离岸债市场发行规模为3,071亿美元，同比增长15.8%[86] - 2025年新加坡海峡时报指数上涨22.7%，股票市场日均成交额为15亿新加坡元，同比增长21%[87] - 2025年上证指数上涨18.4%，创业板指上涨49.6%，科创综指上涨46.3%，北证50上涨38.8%[92] - 2025年末10年期国债收益率1.85%，较年初上升17BP；30年期国债收益率2.27%，较年初上升36BP[92] - 2025年全国期货市场累计成交量90.74亿手，累计成交额766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.7%[99] - 2025年末期货市场有效客户总数达278万，较上年末增长11%[99] - 2025年末证券公司及其资管子公司私募资管产品存续规模为5.80万亿元，较上年末增长6.1%[104] - 2025年末证券公司及其资管子公司公募基金资产净值为1.05万亿元，较上年末下降14.5%[104] - 2025年末私募股权/创业投资基金行业规模为人民币14.77万亿元，较上年末增长3.3%[109] 风险管理与合规 - 截至报告期末，集团VaR（1D,95%）为人民币3.53亿元[167] - 公司债券投资信用债主体以央企、国企为主，AA+级（含）以上占比95%以上[173] - 公司利用DV01

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为109.72亿元人民币，同比下降19.59%[21] - 报告期内公司实现营业收入109.72亿元，同比下降19.59%[41][42] - 2025年度公司营业收入为1097.16亿元人民币[184] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为13.05亿元人民币，同比下降42.40%[21] - 实现归属上市公司股东的净利润为13.05亿元[41] - 2025年利润总额为14.28亿元人民币，同比下降42.95%[21] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为12.12亿元人民币，同比下降44.84%[21] - 2025年基本每股收益为0.457元/股，同比下降42.66%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为11.88%，同比减少8.79个百分点[22] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为74.94亿元，同比下降15.80%[42] - 研发费用为14.24亿元，同比下降2.56%[42] - 研发投入总额为14.24亿元，占营业收入比例12.98%，全部为费用化投入[56] 各条业务线表现 - 软件开发及工程服务营业收入为71.64亿元，服务外包营业收入为37.65亿元[41] - 软件开发及工程服务营业收入为71.64亿元，同比下降27.71%，毛利率为25.78%，同比减少5.36个百分点[45] - 服务外包营业收入为37.65亿元，同比增长2.98%，毛利率为42.96%，同比减少1.97个百分点[45] - 系统集成营业收入为2816.18万元，同比下降56.80%，毛利率为10.27%[45] - 软件开发及工程服务收入为716.39亿元人民币，占营业收入的65.30%[184] 各地区表现 - 境外资产为2.44亿元，占总资产比例为1.09%[63] 管理层讨论和指引 - 公司认为“十四五”期间我国数字经济年均复合增长率约11%[78] - 2026年经营目标为推动经营业绩较上年实现大幅增长[82] - 市场战略聚焦钢铁基本盘、非钢增量盘（有色、化工、矿山）及海外变量盘[83] - 工业智能战略包括打造以转炉、高炉为代表的领域大模型，并建设钢铁垂类数据集[84] - 业务布局重点推进罗泾、华北等基地的智算业务发展[86] - 业务布局包括完成重载轮式具身智能机器人研发，并拓展至钢铁、有色、3C、电子、汽车等行业[86] - 业务布局聚焦PLC技术升级与产业化推广，深耕钢铁行业并开拓非钢领域[86] - 业务布局深度打造“学习云”、“人力云”及“中小企业ERP/MES”等全系列SaaS产品矩阵[86] - 模式转型围绕MES、ERP等核心工业软件，启动面向“AI+数据智能”的产品重塑升级[87] - 面临AI+转型风险，需加强研发投入及技术研判[88] - 面临客户信用及应收账款风险，需加强管控以应对信用敞口风险积聚和账期延长[90] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为21.47亿元人民币，同比增长28.48%[21] - 实现经营性现金净流入21.47亿元，同比增长28.48%[41][42] - 经营活动产生的现金流量净额为21.47亿元，同比增长28.48%[59] - 投资活动现金净流出增加，主要系宝之云华北基地在建项目投资支出同比增加7.16亿元所致[43] 资产与负债变化 - 2025年总资产为223.15亿元人民币，较上年末增长3.13%[21] - 公司总资产从2024年12月31日的216.37亿元增长至2025年12月31日的223.15亿元，增长约3.1%[196] - 资产总计为223.15亿元，较上年末的216.37亿元增长3.1%[194] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为110.42亿元人民币，较上年末下降3.13%[21] - 公司所有者权益从122.85亿元下降至119.45亿元，下降约2.8%[196] - 公司总负债从93.51亿元增长至103.70亿元，增长约10.9%[196] - 公司资产负债率从年初的43.22%上升至报告期末的46.47%[163] - 存货期末余额为40.80亿元，占总资产18.28%，较上年末增长49.81%[61] - 公司存货从19.05亿元大幅增长至27.70亿元，增长约45.4%[200] - 存货为40.80亿元，较上年末的27.23亿元大幅增长49.8%[193] - 在建工程期末余额为19.12亿元，占总资产8.57%，较上年末增长89.51%[61] - 在建工程为19.12亿元，较上年末的10.09亿元大幅增长89.5%[194] - 合同资产为23.56亿元，较上年末的33.36亿元减少29.4%[193] - 公司合同资产从26.65亿元下降至16.89亿元，下降约36.6%[200] - 货币资金为40.76亿元，较上年末的45.51亿元减少10.4%[193] - 公司货币资金从41.33亿元减少至34.61亿元，减少约16.3%[200] - 长期借款为4.71亿元，占总资产2.11%，较上年同期340.45万元（占比0.02%）大幅增加13727.88%，主要系宝之云华北基地项目专项贷款增加所致[62] - 公司长期借款从340.45万元大幅增长至4.71亿元[196] - 其他应付款为3.79亿元，占总资产1.70%，较上年同期7.38亿元（占比3.41%）下降48.68%，主要系限制性股票解锁及回购所致[62] - 其他应付款为3.79亿元，较上年末的7.38亿元减少48.7%[194] - 应付票据为12.18亿元，较上年末的9.84亿元增长23.8%[194] - 合同负债为32.30亿元，较上年末的26.88亿元增长20.2%[194] - 公司合同负债从21.06亿元增长至23.43亿元，增长约11.3%[200] - 短期借款为0.19亿元，较上年末的0.53亿元减少63.9%[194] - 应交税费为0.82亿元，较上年末的0.98亿元减少16.4%[194] - 公司流动负债合计从84.04亿元增长至89.68亿元，增长约6.7%[196] - 公司未分配利润从43.47亿元下降至38.01亿元，下降约12.6%[196] 应收账款与合同资产 - 截至2025年12月31日，公司应收账款账面余额为445.02亿元人民币[185] - 应收账款坏账准备为71.66亿元人民币，账面价值为373.36亿元人民币[185] - 截至2025年12月31日，公司合同资产账面余额为287.54亿元人民币[185] - 合同资产减值准备为51.93亿元人民币，账面价值为235.61亿元人民币[185] - 收入确认与应收账款及合同资产减值被确定为关键审计事项[184][185] 季度财务表现 - 2025年第四季度营业收入最高，为3,919,130,858.96元，占全年总营收（约109.7亿元）的35.7%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1,305,010,991.72元，其中第一季度贡献最高，为444,637,060.93元，占全年的34.1%[26] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2,146,930,769.36元，其中第二季度贡献最高，为1,162,159,141.45元，占全年的54.1%[26] 非经常性损益与公允价值变动 - 2025年非经常性损益合计为92,780,806.36元，较2024年的67,663,785.02元增长37.1%，但较2023年的140,733,387.11元下降34.1%[27] - 2025年计入当期损益的政府补助为57,393,278.26元，较2024年的30,218,632.34元大幅增长89.9%[25] - 2025年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为738,186.03元，较2024年的15,332,817.10元大幅下降95.2%[25] - 2025年采用公允价值计量的项目合计产生公允价值变动损失69,791,887.47元，其中应收款项融资公允价值下降76,560,588.10元是主因[30] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回33,810,108.73元，较2024年的23,167,301.50元增长45.9%[27] - 以公允价值计量的金融资产期末账面价值为14.68亿元，本期公允价值变动损益为738.19万元[69] - 证券投资期末账面价值为9183.17万元，本期公允价值变动损益为738.19万元，本期购买金额为2472.49万元[70] 研发与技术创新 - 公司已创建智能体1000多个并广泛应用于生产管理等场景，已完成100多个AI应用场景上线[33] - 公司基于宝联登平台持续推进MES、ERP等核心工业软件的迭代升级，并大力开拓SaaS平台外部市场[33] - 天行系列PLC产品在钢铁全流程工序替代能力已超过60%[35] - 公司研发人员共2017人，占公司总人数比例33.28%[57] 子公司表现 - 子公司上海宝康电子控制工程有限公司净利润为1298.72万元[72] - 子公司上海宝景信息技术发展有限公司净利润为2107.83万元[72] - 子公司武汉港迪电气有限公司营业收入为71,917.60万元，净利润为3,527.56万元[74] - 子公司宝信软件（安徽）股份有限公司营业收入为151,826.18万元，净利润为2,112.30万元[74] - 子公司上海宝信数据中心有限公司营业收入为12,202.59万元，净利润为1,817.03万元[73] - 子公司新疆宝信智能技术有限公司营业收入为18,201.48万元，净利润为1,864.45万元[73] - 子公司宝信软件（武汉）有限公司营业收入为131,337.75万元，净利润为8,698.38万元[73] - 子公司上海宝信智矿信息科技有限公司营业收入为32,774.26万元，净利润为1,789.17万元[74] - 子公司宝信软件（云南）有限公司通过现金购买取得，对整体业绩的影响（净利润）为1,363.62万元[76] - 子公司河北宝宣数据科技有限公司注册资本为82,645.00万元，但营业收入为169,529.45万元，净利润仅为2.72万元[73] - 子公司宝信软件（南京）有限公司注册资本为100,000.00万元，营业收入为23,375.64万元，净利润为3,722.99万元[73][74] - 对上海宝景信息技术发展有限公司增资2.30亿元，持股100%并表，本期损益影响为2107.83万元[68] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为75.45亿元，占年度销售总额68.77%，其中关联方销售额占52.69%[50] - 前五名供应商采购额为20.68亿元，占年度采购总额22.98%，其中关联方采购额占7.33%[50] 关联交易 - 公司向母公司宝山钢铁股份有限公司提供软件开发及工程服务，关联交易金额为7.73亿元，占同类交易金额的10.79%[144] - 公司向母公司宝山钢铁股份有限公司提供服务外包，关联交易金额为2.33亿元，占同类交易金额的6.18%[144] - 公司向母公司宝山钢铁股份有限公司采购商品/租入，关联交易金额为3745.37万元，占同类交易金额的0.42%[144] - 公司与母公司宝山钢铁股份有限公司的日常关联交易合计金额为10.43亿元，占同类交易总额的5.23%[144] - 公司在宝武集团财务有限责任公司的存款每日最高限额为6亿元，存款利率范围为0.1%至1.4%[148] - 报告期初公司在宝武集团财务公司的存款余额为6.46亿元，本期累计存入119.20亿元，累计取出119.97亿元，期末余额为5.69亿元[148] - 公司从宝武集团财务有限责任公司获得的贷款额度为3.7亿元，贷款利率为2.65%[151] - 报告期初公司从宝武集团财务公司的贷款余额为1000万元，本期无新增贷款，偿还1000万元，期末贷款余额为0元[151] - 公司从宝武集团财务有限责任公司获得的承兑、保函授信总额为9000万元，报告期内实际发生额为3791.35万元[153] 股东与股权结构 - 控股股东宝山钢铁股份有限公司持有公司股份1,410,134,219股，占总股本比例为49.12%[167] - 第二大股东香港中央结算有限公司报告期内减持35,064,087股，期末持股数量为31,865,961股，占总股本比例为1.11%[167] - 第三大股东马钢（集团）控股有限公司持有公司股份26,819,455股，占总股本比例为0.93%[167] - 华泰柏瑞沪深300ETF报告期内减持464,100股，期末持股数量为14,364,594股，占总股本比例为0.50%[167] - VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND报告期内增持152,868股，期末持股数量为10,426,046股，占总股本比例为0.36%[167] - 易方达沪深300ETF报告期内减持144,724股，期末持股数量为10,135,039股，占总股本比例为0.35%[167] - VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND报告期内增持151,100股，期末持股数量为9,770,907股，占总股本比例为0.34%[167] - UBS AG LONDON BRANCH报告期内增持7,847,335股，期末持股数量为9,510,671股，占总股本比例为0.33%[167] - INVESCO CHINA TECHNOLOGY ETF报告期内增持4,478,550股，期末持股数量为7,921,929股，占总股本比例为0.28%[167] - 宝山钢铁股份有限公司与马钢（集团）控股有限公司构成一致行动人[168] - 公司实际控制人为中国宝武钢铁集团有限公司[173] - 公司控股股东为宝钢股份，其控股股东为中国宝武[173] - 截至报告期末普通股股东总数为134,847户[164] - 报告期末A股股东数约为106,763户（2025年12月末），B股股东数约为28,084户（2025年12月末）[165] 股份变动与股权激励 - 有限售条件股份减少25,924,983股，从38,799,648股降至12,874,665股，占总股本比例从1.35%降至0.45%[158] - 无限售条件流通股份增加12,899,927股，从2,845,004,210股增至2,857,904,137股，占总股本比例从98.65%升至99.55%[158] - 公司股份总数减少13,025,056股，从2,883,803,858股降至2,870,778,802股[158] - 2025年因限制性股票计划解锁及回购注销，股份发生多次变动，其中回购注销部分限制性股票共计13,025,056股[159][163] - 股票激励对象持有的限售股本年解除限售12,899,927股，同时因回购注销增加限售股-13,025,056股，年末限售股数为12,874,665股[162] - 第三期限制性股票计划首次授予第一个解除限售期共计12,285,941股解锁上市流通[125] - 公司对第三期激励对象共898人持有的13,025,056股尚未解锁的限制性股票予以回购并注销[125] - 第三期限制性股票计划预留第一批第一个解除限售期共计313,632股限售股解锁上市流通[125] - 公司董事及高管薪酬实施三年递延支付安排[103] 董事、监事及高级管理人员情况 - 公司董事及高管报告期内持股总数从2,746,068股减少至2,586,400股，净减少159,668股[97] - 董事、总裁、党委副书记王剑虎持股从510,155股减少至474,515股，减少35,640股，年度税前薪酬总额为150.83万元[96] - 高级副总裁陈健持股从423,312股减少至393,849股，减少29,463股，年度税前薪酬总额为121.35万元[96] - 高级副总裁梁越永持股从163,657股减少至134,195股，减少29,462股，年度税前薪酬总额为93.10万元[96] - 高级副总裁黄颖雷持股从283,075股减少至253,612股，减少29,463股，年度税前薪酬总额为123.34万元[96] - 离任党委书记、董事长夏雪松持股从1,335,514股减少至1,299,874股，减少35,640股，年度税前薪酬总额为126.50万元[97] - 公司董事及高管报告期内从公司获取的税前薪酬总额合计为978.79万元[97] - 党委书记、董事长田国兵持股18,800股，报告期内无变动，年度税前薪酬总额为

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为34.09亿元，同比增长11.87%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7672.39万元，同比下降39.16%[27] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5618.28万元，同比下降49.80%[27] - 2025年利润总额为8406.77万元，同比下降39.62%[27] - 2024年营业收入为30.47亿元，2023年营业收入为25.11亿元[26] - 2025年基本每股收益为0.40元，较2024年0.82元下降51.22%[28] - 2025年扣非后基本每股收益为0.29元，较2024年0.73元下降60.27%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润同比减少39.16%[28] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润同比减少49.80%[28] - 2025年加权平均净资产收益率为4.03%，较2024年减少2.81个百分点[28] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为2.95%，较2024年减少3.12个百分点[28] - 2025年第四季度营业收入最高，为10.02亿元[31] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，为5337.63万元[31] - 2025年公司实现营业收入340,914万元，同比增长11.87%[50] - 2025年归属于上市公司股东的净利润7,672万元，同比减少39.16%[50] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,618万元，同比减少49.80%[50] - 2025年基本每股收益为0.40元/股，同比减少51.22%；加权平均净资产收益率为4.03%，同比减少2.81个百分点[50] - 2025年公司实现营业收入340,914万元，同比增长11.87%[67] - 2025年归属于上市公司股东的净利润7,672万元，同比减少39.16%[67] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,618万元，同比减少49.80%[67] - 2025年加权平均净资产收益率为4.03%，同比减少2.81个百分点[67] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业成本3,075,367,435.29元，同比增长15.02%[68] - 2025年财务费用64,803,107.10元，同比增长30.63%[69] - 制造业营业成本为28.17亿元，同比增长15.80%，其成本占总成本比例为92.23%[75] 各条业务线表现 - 2025年公司销售色纱11.55万吨，同比增长5.77%，实现销售收入277,225万元，同比增长2.09%[51] - 2025年富春色纺销售9,511吨，同比增长983%[51] - 制造业营业收入为31.22亿元，同比增长11.90%，但毛利率同比下降3.04个百分点至9.75%[72] - 色纱及胚纱产品营业收入为28.12亿元，同比增长6.21%，其成本增长更快（+9.27%），导致毛利率下降2.50个百分点至10.64%[72] - 色棉及精网棉产品营业收入同比激增950.98%至1.78亿元，但毛利率为-1.93%[72] - 贸易业务（棉纱及棉花贸易）营业收入为2.53亿元，同比增长8.28%[79] - 主要产品色纱生产量9.70万吨，同比下降11.90%；销售量9.77万吨，同比增长6.03%[73] - 子公司湖北富春报告期营业收入为14.701074亿元，净利润为4790.99万元[98] - 子公司富春色纺报告期营业收入为2.024631亿元，净亏损为1356.77万元[98] - 子公司香港富春报告期营业利润为887.04万港元，净利润为777.98万港元[99] - 子公司富春纺织报告期营业收入为5.719685亿元，净亏损为28.31万元[99] - 子公司天外天纺织报告期营业收入为3.712458亿元，净亏损为143.04万元[99] 各地区表现 - 2025年公司出口收入2,583万元，同比增长12.67%[51] - 国内销售营业收入为33.49亿元，同比增长11.61%，毛利率同比下降2.61个百分点至9.48%[72, 73] - 境外资产规模为6305.58万元，占总资产的比例为1.23%[88] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略包括打造芜湖、荆州两大筒子纱生产基地，并推进上游纺纱与纤维染色项目[102] - 公司2025年战略入股墨甲机器人并成立富春高新，切入PEEK材料领域[102] - 公司以“数字富春”为核心推进数字化管理，确保纯棉色纱实现无层差、无色花、无结头、自动定重包装[105] - 公司业务拓展包括加速布局大圆机色纱、毛衫色纱、毛巾色纱业务，并深度深耕广东市场[105] - 公司践行远近结合、内外联动、花纱协同、长短匹配、期现互补的采购建仓与套期保值策略[105] - 公司2025年提出拓展第二赛道，成立芜湖富春高新技术有限公司，投资建设PEEK材料人形机器人轻量化与半导体领域精密注塑建设项目[119] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.63亿元，上年同期为-10.98亿元[27] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为19.37亿元，较上年末增长3.05%[27] - 2025年末总资产为51.11亿元，较上年末下降2.09%[27] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为463,118,713.39元，上年同期为-1,098,443,117.94元[69] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-84,888,604.00元，同比大幅下降562.03%[69] - 截至2025年末，公司资产总额511,105万元，同比减少2.09%；归属于母公司股东权益193,737万元，同比增长3.05%[50] - 截至2025年末公司资产总额511,105万元，同比减少2.09%[67] - 交易性金融资产从上期末的6038.59万元降至0元，变动比例为-100.00%[86] - 衍生金融资产从0元增至127.20万元，变动比例为100.00%[86] - 其他应收款从上期末的1.09亿元增至1.86亿元，变动比例为70.36%[86] - 长期借款从上期末的1.97亿元降至8215.30万元，变动比例为-58.34%[87] - 库存股从上期末的1550.00万元增至2550.00万元，变动比例为64.52%[87] - 截至2025年末，公司资产负债率为62.09%，较上年同期下降1.90个百分点[187] 投资与产能 - 公司拥有年产13.2万筒子色纱的生产能力，为全球最大的筒子纱染色工厂[49] - 公司2025年投资3000万元入股安徽墨甲智创机器人科技有限公司[49] - 公司投资7000万元在浙江诸暨建立仓储、集散中心[46] - 公司2025年投资新设子公司芜湖富春高新技术有限公司，聚焦PEEK下游应用[47] - 公司上游纺纱加工产能为40万锭[41] - 公司拥有2台50t/h自备循环流化床锅炉[42] - 公司代加工棉纱的外部产能已增加至40万锭[51] - 公司投资3,000万元入股奇瑞汽车旗下的墨甲机器人[52] - 2025年公司以自有资金5000万元投资设立全资子公司安徽富春高新技术有限公司，并以自有资金3000万元认购安徽墨甲智创机器人科技有限公司1.20%的股权[92] - 公司新建的3万吨纤维染色项目属于新领域，投产后产能不能及时释放，存在市场风险[107] 研发与创新 - 公司拥有独立自主知识产权的专利140项，其中发明专利65项[61] - 研发投入总额为1.19亿元，占营业收入比例为3.49%[81] - 研发人员总数为242人，占公司总人数的10.59%[82] - 研发人员学历以高中及以下为主，共155人；本科27人；专科59人；硕士研究生1人；博士研究生0人[82] - 研发人员年龄主要集中在40-50岁（含40岁，不含50岁），共93人；30-40岁（含30岁，不含40岁）73人；30岁以下（不含30岁）47人；50-60岁（含50岁，不含60岁）28人；60岁及以上1人[82] 风险因素 - 公司产品主要原材料为胚纱、染料、化学助剂等，材料成本占主营业务成本比例较高[112] - 报告期内公司存货金额较大，存在存货跌价风险[113] - 公司采购部分采用外币结算，存在汇率波动风险[114] - 公司专注于色纱的研发、生产和销售，下游行业的发展直接影响其印染服务的需求[108] - 公司在染整工序中会产生废水、废气、固体废弃物等污染性排放物，属于重污染行业[111] - 印染行业市场集中度在提升，但地区间监管尺度和税收监管力度存在差异[107] 套期保值与衍生品 - 报告期内公司套期保值衍生品投资产生公允价值变动损失4340.26万元，计入权益的累计公允价值变动为2290.17万元[95] - 报告期内公司套期保值衍生品购入金额为9.606785亿元，售出金额为8.625435亿元[95] - 期末套期保值衍生品账面价值为7763.41万元，占公司报告期末净资产比例为4.01%[95] - 公司2022年成立期货部，以应对棉花价格波动[41] - 2025年交易性金融资产期末余额为0元，当期变动减少6038.59万元，对当期利润影响为58.25万元[36] 生产与运营 - 公司生产用水以长江水为主，公司及两家子公司获准直接取用[41] - 公司生产模式以仓储式为主，依托富春标准色卡进行标准化生产[43] - 公司新品市场销售额每年以倍数级持续增长[46] 客户与供应商 - 前五名客户销售额合计2.89亿元，占年度销售总额的8.47%[77] - 前五名供应商采购额合计8.50亿元，占年度采购总额的33.56%[77] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为2054.11万元，其中金融资产公允价值变动等损益为2387.63万元[33][34] 股利分配与股份回购 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.04元（含税），合计拟派发约1996.91万元[8] - 2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.18元（含税），并以资本公积金每股转增0.30股，共计派发现金红利26,585,865.00元，转增44,309,775股[142][143] - 本报告期（2025年）现金分红金额（含税）为19,969,094.39元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为26.03%[146] - 本报告期（2025年）以现金方式回购股份计入现金分红的金额为9,999,340.80元，合计分红金额（含税）为29,968,435.19元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为39.06%[146] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为69,164,543.39元，占最近三个会计年度年均净利润的比率为67.53%[148] - 公司已实施股份回购，已回购数量为206.708万股[199] - 公司股份回购方案拟回购股份数量为93.75万股至187.50万股，占总股本比例为0.63%至1.25%[197] - 公司股份回购方案拟回购金额为1500万元至3000万元[199] - 股份回购期间为2024年7月8日至2025年7月7日[199] - 股份回购用途为员工持股计划或股权激励计划[199] 股本与股东结构 - 截至2025年12月31日，公司总股本为194,077,603股[8] - 公司股份总数由149,766,330股增加至194,077,603股，变动原因为实施2024年度权益分派转增股本及“富春转债”转股[183][184] - 股份变动导致每股收益由0.51元摊薄至0.40元，每股净资产由12.94元摊薄至9.98元[185] - 公司总股本因公积金转增股本变动为194,076,105股[186] - 2025年度内，共有18,000元人民币“富春转债”转股，转股数为1,498股[187] - 截至2025年末，累计转股股份数为7,828股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0063%[187] - 截至报告期末，公司普通股股东总数为9,142户[188] - 控股股东何培富期末持股89,051,352股，占总股本比例为45.88%[189] - 公司回购专用证券账户持有股份2,067,080股，占总股本比例为1.07%[189] - 实际控制人为何培富、何璧颖、何壁宇、俞世奇[187][193] - 公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上[196] - 公司控股股东或第一大股东存在非融资类股权质押，用于为公司前期可转债提供担保[196] - 该非融资类质押的质权人为国元证券股份有限公司[198] - 该非融资类质押不存在偿债或平仓风险，不影响公司控制权稳定[196] - 公司实际控制人未通过信托或其他资产管理方式控制公司[196] 董事、高管与薪酬 - 公司董事长何培富2025年末持股增至89,051,352股，较年初增加20,550,312股，变动原因为公积金转增[124] - 公司董事长何培富2025年税前薪酬总额为76.00万元[124] - 公司董事、总经理俞世奇2025年税前薪酬总额为76.30万元[124] - 公司董事、子公司总经理孙程2025年税前薪酬总额为76.74万元[124] - 公司董事、分管（销售）副总经理周要武2025年税前薪酬总额为47.12万元[124] - 公司董事、高级管理人员合计持有公司股份68,501,040股[125] - 公司董事、高级管理人员合计持有有限售条件股份89,051,352股[125] - 公司董事、高级管理人员合计持有无限售条件股份20,550,312股[125] - 公司董事、高级管理人员合计持股总市值为4.7362亿元人民币[125] - 公司董事、高级管理人员2025年度薪酬方案已于2025年4月7日经董事会薪酬与考核委员会审议通过[128] - 公司董事薪酬由股东会审议确定，高级管理人员薪酬由董事会审议确定[128] - 公司董事在讨论本人薪酬事项时需回避表决[128] - 公司独立董事按月领取津贴，履职相关费用由公司报销[128] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为473.62万元[129] - 公司董事长何培富在关联公司浙江富春禾润投资有限公司担任监事[127] - 公司总经理俞世奇在关联公司吉林润源实业有限公司担任执行董事、总经理[127] 公司治理 - 公司2025年7月9日召开董事会，审议通过取消监事会，相关职权由董事会审计委员会行使[123] - 报告期内董事会共召开会议8次，全部以现场结合通讯方式召开[132] - 报告期内审计委员会共召开5次会议[134] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，确定董事及高级管理人员年度薪酬[135] 员工情况 - 公司报告期内在职员工总数为2,286人，其中母公司员工1,289人，主要子公司员工997人[138] - 公司员工专业构成中，生产人员占比最高，为1,624人，占总员工数约71.0%[138] - 公司行政人员为316人，占总员工数约13.8%[138] - 公司技术人员为242人，占总员工数约10.6%[138] - 公司员工教育程度中，大专及以下学历人员合计2,173人，占总员工数约95.1%[139] - 公司本科及以上学历员工为113人，占总员工数约4.9%[139] 募集资金使用 - 公司发行可转换债券总额57,000.00万元，实际募集资金净额56,312.88万元，累计投入募集资金总额53,332.37万元，投入进度94.71%[177] - 智能化精密纺纱项目（一期）累计投入募集资金41,627.19万元，超出计划投资总额40,012.88万元，累计投入进度104.03%，已于2024年1月结项[177] - 筒子纱生产线技术升级改造项目累计投入募集资金4,816.15万元，超出计划投资总额4,800.00万元，累计投入进度100.33%[178] - 年产3万吨纤维染色建设项目累计投入募集资金3,888.84万元，计划投资总额8,500.00万元，

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年全年实现净利润人民币2,920.03亿元[3] - 净利润从2023年的2698.2亿元增长至2025年的2920.03亿元[25] - 营业收入为7,253.06亿元人民币，净利润为2,920.03亿元人民币，归属于母公司股东的净利润为2,910.41亿元人民币[28] - 2025年全年净利润为2,920亿元人民币，同比增长3.3%[35] - 2025年全年营业收入为7,253亿元人民币，同比增长2.1%[35] - 2025年第四季度归属于母公司股东的净利润为70,182百万元人民币[33] - 2025年第四季度营业收入为174,430百万元人民币[33] - 2025年净利润为2,920.03亿元，同比增长3.3%[72] - 2025年营业收入为7,253.06亿元，其中县域金融业务占比49.6%，城市金融业务占比50.4%[105] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 成本收入比2025年为34.40%，较2024年的33.86%有所上升[20] - 成本收入比为35.18%[29] - 2025年业务及管理费为2,551.31亿元，同比增长4.4%，成本收入比升至35.18%[94, 95] 财务数据关键指标变化：利息相关收入与支出 - 净利息收益率为1.28%，较上年下降0.14个百分点[29] - 净利息收益率和净利差分别为1.28%和1.16%，分别下降14和11个基点[74] - 利息净收入为5,695.94亿元，同比下降1.9%，占营业收入的78.5%[74][75] - 发放贷款和垫款平均收益率为2.88%，同比下降53个基点；吸收存款平均付息率为1.34%，同比下降29个基点[77] - 2025年利息净收入减少110.98亿元，主要受生息资产收益率下降影响[80, 81] - 2025年发放贷款和垫款利息收入为7,522.96亿元，同比下降7.9%，平均收益率从3.41%降至2.88%[82, 83] - 2025年债券投资利息收入为3,707.98亿元，同比增加105.79亿元，主要因规模增加[83] - 2025年吸收存款利息支出为4,125.28亿元，同比减少565.92亿元，平均付息率从1.63%降至1.34%[85, 86, 87] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 手续费及佣金净收入占营业收入比例为12.14%[29] - 手续费及佣金净收入为880.85亿元，同比增长16.6%；其他非利息收入为676.27亿元，同比增长24.6%[75] - 2025年手续费及佣金净收入为880.85亿元，同比增长16.6%，其中代理业务大幅增长87.8%[89, 91] - 2025年其他非利息收入为676.27亿元，同比增加133.31亿元，主要因投资收益增加118.34亿元[92, 93] 财务数据关键指标变化：资产质量 - 不良贷款率2025年为1.33%，较2024年的1.27%有所上升[22] - 不良贷款率为1.27%，拨备覆盖率为292.55%[29] - 2025年末不良贷款率为1.27%，较上年末下降3个基点[35] - 2025年末拨备覆盖率为292.55%[35] - 拨备覆盖率2025年为292.55%，较2024年的299.61%有所下降[24] - 不良贷款率1.27%，较上年末下降0.03个百分点[50] - 公司不良贷款率从2020年末的1.57%降至2025年末的1.27%[61] - 2025年信用减值损失为1,271.89亿元，其中贷款减值损失为1,408.35亿元，同比增加111.26亿元[96] - 2025年可疑类贷款迁徙率为65.62%，显著高于2024年的22.98%[132] 财务数据关键指标变化：资本与资产规模 - 截至2025年末总资产达人民币487,846.74亿元，发放贷款和垫款总额为人民币271,348.34亿元，吸收存款为人民币326,499.47亿元[3] - 资产总额从2023年的39.87万亿元增长至2025年的48.78万亿元[16] - 发放贷款和垫款总额从2023年的27.13万亿元增长至2025年的32.65万亿元[18] - 吸收存款从2023年的24.91万亿元增长至2025年的30.31万亿元[17] - 资产总额为48,784.674亿元人民币，较上年末增长12.8%[28] - 2025年末总资产为48.8万亿元人民币，其中贷款总额27.13万亿元人民币，新增2.23万亿元人民币[35] - 公司总资产规模从2020年末的27.21万亿元提升至2025年末的48.78万亿元[58] - 2025年总资产为48,784.674亿元，较上年末增长12.8%[105] - 2025年发放贷款和垫款净额为26,178.354亿元，占总资产53.7%，较上年末增长9.2%[105][106] - 2025年金融投资为16,321.315亿元，占总资产33.4%，较上年末增长17.9%[105][106] - 负债总额增长13.5%至455,413.03亿元人民币，吸收存款增长7.7%至326,499.47亿元人民币[120][121] - 截至2025年末股东权益合计32,433.71亿元，较上年末增加1,460.98亿元，增长4.7%[126] 财务数据关键指标变化：资本充足率 - 2025年末资本充足率为17.93%[3] - 资本充足率2025年为17.14%，较2024年的17.93%有所下降[27] - 核心一级资本充足率为11.08%，一级资本充足率为12.97%，资本充足率为17.93%[29] - 公司资本充足率从2020年末的16.59%上升至2025年末的17.93%[61] 业务线表现：公司银行业务 - 2025年末境内公司存款余额102,860.09亿元，境内公司类贷款和票据贴现余额合计174,385.27亿元，较上年末增加17,866.03亿元[135] - 2025年末制造业贷款余额3.72万亿元，较上年末增加4,741亿元，增长14.6%[135] - 2025年末民营企业贷款余额7.57万亿元，较上年末增加10,331亿元，增长15.8%[135] - 2025年实现投行收入108.49亿元[138] - 2025年末对公人民币结算账户1,650.77万户[136] - 2025年末拥有公司银行客户1,329.47万户，其中有贷款余额客户64.76万户，较上年末增加4.01万户[135] - 2025年技术改造和设备更新项目签约金额4,035亿元，贷款余额1,730亿元，余额较上年末增加1,472亿元[135] - 银团贷款规模达3.25万亿元[141] - 累计设立27只AIC股权投资试点基金，投资31个科创项目[141] - 全年承销科创债发行规模2206亿元[141] - 2025年公司类贷款中，短期贷款占比27.0%，中长期贷款占比73.0%[108] - 2025年五大主要贷款行业（交通运输仓储邮政、租赁商务服务、制造、电力热力燃气水、水利环境公共设施）合计占公司类贷款73.8%[109][110] 业务线表现：个人银行业务 - 个人客户8.96亿户，管理个人客户金融资产24.7万亿元，较上年末增加2.4万亿元[48] - 个人客户总量达8.96亿户[143] - 个人客户金融资产规模24.68万亿元[145] - 境内个人存款余额207,610.96亿元，较上年末增加20,689.16亿元[145] - 个人贷款余额92,626.76亿元，较上年末增加4,484.64亿元[148] - 个人住房贷款投放5,473亿元[150] - 个人消费类贷款（含信用卡透支）余额1.45万亿元，较上年末增加1,196亿元[150] - 个人经营类贷款余额2.99万亿元，较上年末增加4,969亿元[150] - 2025年个人银行业务营收占比最高为52.8%，资金运营业务营收占比从2.7%提升至7.2%[100] - 发放贷款和垫款总额为27,134.834亿元人民币，其中个人贷款为9,262.676亿元人民币，较上年末增长5.1%[28] - 2025年个人贷款较上年末增长5.1%，其中个人经营类贷款增长19.9%，个人消费类贷款（含信用卡透支）增长9.0%[111] - 2025年个人住房贷款占个人贷款总额52.0%，占比较上年末下降4.6个百分点[111] 业务线表现：资金运营与金融市场业务 - 截至2025年末，公司金融投资总额为163,213.15亿元，较上年末增加24,722.12亿元，增长17.9%[154][156] - 金融投资总额增至16,321.315亿元人民币，其中非重组类债券占95.9%，达15,465.515亿元人民币[114] - 非重组类债券投资中，政府发行人占比显著提升至79.0%，金额为12,211.392亿元人民币[116] - 非重组类债券期限结构向1-5年集中，占比从30.8%提升至39.4%，金额为6,088.729亿元人民币[117] - 以摊余成本计量的债权投资占金融投资72.1%，金额为11,628.715亿元人民币[117] - 金融债券余额为26,485.80亿元人民币，其中政策性银行债券占14,188.06亿元人民币[118] - 2025年，公司人民币融资交易量为208.39万亿元[155] - 2025年，公司代客结售汇及外汇买卖交易量为5,377.30亿美元[166] - 2025年，公司自营及代理黄金交易量为2,483.16吨，自营及代理白银交易量为7,897.80吨[165] - 2025年，公司柜台债券业务量超过1,500亿元，服务客户超过290万户[166] 业务线表现：资产管理业务 - 截至2025年末，公司理财产品余额为21,512.98亿元，其中公募理财产品占比94.7%，私募理财产品占比5.3%[158] - 公司理财产品投资资产中，债券占比最高，为55.5%，金额为12,414.17亿元[161] - 截至2025年末，公司托管资产规模为18.74万亿元，较上年末增加1.19万亿元，增长6.8%[165] 业务线表现：普惠金融 - 2025年末普惠贷款余额为4.35万亿元人民币，新增7,499亿元人民币[38] - 普惠贷款余额4.35万亿元，同比增长20.9%；普惠型小微企业贷款余额3.93万亿元，同比增长21.7%[67] - 2025年，公司普惠型小微企业贷款增速为21.7%，新发放贷款年化利率为3.08%[168] - 普惠型小微企业有贷客户数达523.94万户，较上年末增加65.75万户[67] - 个人、普惠、民营企业贷款分别超过9万亿元、4万亿元、7万亿元[46] 业务线表现：绿色金融 - 2025年末绿色贷款余额为5.93万亿元人民币，增速18.7%[38] - 绿色贷款余额达5.93万亿元，较上年末增长18.7%[66] - 截至2025年末，绿色贷款余额5.93万亿元，较上年末增长18.7%[173] - 2025年，承销绿色债券90期，发行规模2,740亿元[173] - 截至2025年末，自营绿色债券投资余额1,578亿元，较上年末增长36.6%[173] - 2025年，运用投行产品和服务为绿色行业客户提供融资超4,300亿元[173][174] - 农银金租2025年末绿色租赁资产余额为658亿元[200] 业务线表现：科技金融与创新 - 公司设立25家科技金融服务中心与300余家科技专业支行[63] - 公司累计设立27只AIC股权投资试点基金，投资31个科创项目[65] - 截至2025年末，公司科技贷款余额4.7万亿元，较上年末增长20.1%[65] - 公司发行200亿元商业银行科技创新债券[63] - 农银金租2025年末战略新兴产业租赁资产余额为344亿元[200] 业务线表现：养老金融 - 养老金受托管理规模达3,881.34亿元，同比增长22.6%；养老产业贷款余额231.6亿元，同比增长108.5%[70] - 截至2025年末，公司养老金受托管理规模为3,881.34亿元，较上年末增长22.6%[170] 业务线表现：县域与三农金融 - 县域贷款余额达10.9万亿元，年增量连续四年超万亿元[45] - “惠农e贷”余额达1.84万亿元，较“十四五”期初翻两番[45] - 粮食和重要农产品保供、乡村产业、乡村建设相关领域贷款分别增长20.3%、19.5%、9.6%[45] - 公司县域贷款余额从2020年末的5.31万亿元增至2025年末的10.94万亿元，占全行贷款比重超过40%[59] - 截至2025年末，公司县域存款余额14.38万亿元，较上年末增长9.3%；县域贷款余额10.94万亿元，较上年末增长11.0%[62] - 2025年境内分行累计办理涉农贸易融资98.22亿美元[187] 业务线表现：数字化转型与线上业务 - 公司“农银 e 贷”规模增加5.49万亿元，手机银行月活客户数增加1.73亿户[60] - “农银e贷”余额达6.80万亿元，同比增长18.7%；手机银行月活客户数超2.76亿户[71] - 截至2025年末，手机银行月活跃客户数（MAU）超2.76亿户，较上年末增加2,630万户[176] - 截至2025年末，手机银行乡村版月活跃客户数超5,200万户[179] - 截至2025年末，企业掌银签约客户数1,259万户，较上年末增加114万户[180] - 截至2025年末，企业网银签约客户数1,528万户，较上年末增加160万户[180] - 2025年为企业办理线上国际汇款51万笔，线上业务笔数占比59.6%，较上年提高3.8个百分点[187] 业务线表现：国际业务与全球化 - 国际结算业务量同比增长8%[47] - 2025年，境内分行国际结算业务量16,404亿美元，国际贸易融资业务量1,703.61亿美元[186] - 截至2025年末，境外分、子行资产总额1,789亿美元，全年实现净利润8.8亿美元[186] - 2025年新增3家贸易外汇收支便利化试点行，全行办理贸易便利化业务67万笔[187] - 2025年办理新型离岸国际贸易等新业态相关国际结算业务345亿美元[187] - 2025年为2，064家海关高级认证企业办理国际结算业务5，035亿美元[187] - 2025年出口信保融资业务量较上年增长82.5%[187] - 2025年境内外分行办理涉及共建“一带一路”国际业务合计3，395.77亿美元，覆盖153个国家[187] - 2025年境内机构服务RCEP区域国际结算业务量、国际贸易融资业务量分别为2，448亿美元、197.45亿美元[187] - 2025年自由贸易账户项下国际结算业务量923亿美元[187] - 2025年跨境人民币结算量3.82万亿元，较上年增长8.7%[192] - 农银国际控股有限公司总资产为504.46亿港元，净资产为121.79亿港元，2025年全年净利润为2.03亿港元[198] - 农银国际2025年助力50余家企业在香港联合交易所主板IPO融资，股债承销数量和规模同比大幅增长[198] 业务线表现：综合化经营（子公司） - 农银金融租赁有限公司总资产为1,125.94亿元，净资产为138.91亿元，2025年全年净利润为8.53亿元[200] - 农银金租2025年末绿色租赁资产余额为658亿元[200] - 农银金租2025年末战略新兴产业租赁资产余额为344亿元[200] - 农银金租2025年末直接租赁和经营租赁资产余额为564亿元，在租赁资产余额中的占比较上年末提升2.44个百分点[200] 各地区表现 - 2025年长江三角洲地区营业收入占比23.6%，西部地区占比22.5%[101] 管理层讨论和指引：资产与负债结构 - 吸收存款中个人存款占比提升1.8个百分点至64.6%，金额为20,761.096亿元人民币[121] - 同业存放和拆入资金增长27.0%，增加1,357.737亿元人民币[120] - 卖出回购金融资产款大幅增长136.1%，增加8,381.17亿元人民币[120] - 已发行债务证券增长21.9%，增加5,853.78亿元人民币[120] - 2025年现金及存放中央银行款项为2,801.985亿元，较上年末增长31.3

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为15.05亿元人民币，同比下降17.69%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元人民币，同比下降27.81%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元人民币，同比下降6.30%[20] - 2025年利润总额为1.71亿元人民币，同比下降27.70%[20] - 基本每股收益为0.257元/股，同比下降27.81%[21] - 扣非后基本每股收益为0.239元/股，同比下降6.27%[21] - 加权平均净资产收益率为3.28%，同比减少1.54个百分点[21] - 扣非后加权平均净资产收益率为3.04%，同比减少0.41个百分点[21] - 2025年第四季度营业收入为2.91亿元，显著低于前三季度（3.71亿元、4.19亿元、4.23亿元）[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，其中第二季度贡献最大，为6378万元[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为1.32亿元[24] - 2025年公司实现营业收入15.05亿元，同比下降17.69%[34] - 2025年公司实现归属于上市公司所有者的净利润1.42亿元，同比下降27.81%[34] - 2025年公司实现扣除非经常性损益后的净利润1.32亿元，同比下降6.30%[34] - 报告期内公司实现营业收入15.05亿元，同比下降17.69%[46] - 报告期内归属于上市公司所有者的净利润为1.42亿元，同比下降27.81%[46] - 报告期内扣除非经常性损益后的净利润为1.32亿元，同比下降6.30%[46] - 公司营业总收入同比下降17.7%，从2024年的18.28亿元降至2025年的15.05亿元[165] - 归属于母公司股东的净利润同比下降27.8%，从2024年的1.97亿元降至2025年的1.42亿元[166] - 基本每股收益同比下降27.8%，从2024年的0.356元/股降至2025年的0.257元/股[166] - 综合收益总额同比下降32.2%，从2024年的3.95亿元降至2025年的2.68亿元[166] - 母公司净利润同比下降58.5%，从2024年的1.04亿元降至2025年的0.43亿元[169] - 母公司其他权益工具投资公允价值变动收益同比下降43.7%，从2024年的1.77亿元降至2025年的0.99亿元[169] 成本和费用（同比环比） - 公司营业成本为12.75亿元，同比下降16.44%；销售费用为0.87亿元，同比下降34.24%[47] - 销售费用同比下降34.2%，从2024年的1.32亿元降至2025年的0.87亿元[165] - 管理费用同比下降22.4%，从2024年的1.55亿元降至2025年的1.21亿元[165] - 商品业务成本合计为8043.24万元，占总额6.37%，同比增长21.05%[54] - 商品业务中商品采购成本为7068.12万元，占总额5.60%，同比增长22.61%[54] - 商品业务中其他成本为396.45万元，占总额0.31%，同比增长100.30%[54] 各条业务线表现 - 车辆营运业务收入为8.82亿元，同比下降10.35%，毛利率为10.71%[50] - 汽车销售业务收入为3.03亿元，同比下降30.84%，毛利率为10.19%[50] - 低温物流业务收入为1.52亿元，同比下降35.68%，毛利率为18.93%[50] - 商品销售业务收入为0.99亿元，同比增长9.06%，毛利率为18.63%[50] - 国际货代货运业务中，海运非美航线（欧洲、中东、非洲等）全年箱量增幅超40%[36] - 国际货代货运业务中，全年空运货量同比增幅超15%[36] - 公司旗下锦海捷亚在国内货代行业排名第29位，较上年提升4位[35] - 食品销售业务围绕福利市场、线上C端等场景加强产品开发，业务规模增长明显[35] - 锦海捷亚首艘130米LNG纯动力集装箱船舶于2025年11月开工建造[37] - 国际班列业务中，“东南亚-重庆-欧洲”线路常态化运营，渝新欧班列箱量及陆海新通道铁海联运货量均有较大幅度增长[37] - 新增超200个长包车业务合作项目[38] - 承接30余批次大型会展会务赛事用车服务[38] - 为10余艘国际邮轮数万名入境旅客提供商务车接待服务[38] - 全年完成近90批次国宾接待任务[39] - 进博会协调保障车辆超900辆，累计完成服务超6千车次[39] - 锦江御味完成60余款新品研发[40] - 锦江低温各库区引入数十家零租新客户，库容利用率保持稳定[41] - 锦江汽车具有50多年经营历史，是上海市车型品种最全的客运企业之一[43] - 食品供应链业务在冷链物流方面着力增强仓配一体服务能力，并保持较高的冷库出租率[76] - 2025年公司国际货代货运业务在国内货代行业排名稳步提升，并通过海关高级认证获得AEO证书[75] - 2025年公司海运美线业务稳盘提质，非美航线业务加速发展，空运业务量持续稳步增长[75] - 2025年公司作为首批企业获得新一批智能网联汽车示范运营牌照[76] 管理层讨论和指引 - 公司客运服务业面临网约车市场挤占，物流仓储业面临外资竞争与零售企业自建体系挑战[65][66] - 国际货代货运业务将重点拓展新能源、工程设备等产品出口客户，并加大非洲、南美等区域航线市场开发[70] - 汽车客运业务将强化新能源商务大客车全生命周期成本管控，以提升车辆投资回报水平[71] - 食品供应链业务将提高生鲜食材产品毛利率，并扩大清真餐饮销售[72] - 食品供应链业务中锦江低温将拓展外部冷库，提升仓配业务收入占比[72] - 公司面临劳动力成本上升压力，导致客运服务盈利空间逐年压缩[74] - 政府车辆排放控制趋严可能推高公司业务用车的采购及运营成本[74] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元人民币，同比下降35.65%[20] - 2025年经营活动现金流量净额为1.84亿元，其中第四季度贡献1.13亿元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降35.65%[47] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降35.7%，从2024年的2.86亿元降至2025年的1.84亿元[171] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降10.4%，从2024年的19.39亿元降至2025年的17.37亿元[171] - 投资活动产生的现金流量净额由负转正，从2024年的净流出6956万元改善为2025年的净流入7491万元[171] - 筹资活动产生的现金流量净额流出扩大168.2%，从2024年的净流出4087万元增至2025年的净流出1.10亿元[172] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长21.5%，从2024年的7109万元增至2025年的8634万元[172] - 母公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长5225.0%，从2024年的32.44万元增至2025年的1726.74万元[174] - 母公司投资活动产生的现金流量净额同比下降52.1%，从2024年的1.21亿元降至2025年的5802.16万元[174][175] - 母公司筹资活动产生的现金流量净额同比下降30.4%，从2024年的1.64亿元降至2025年的1.14亿元[175] 资产与负债变化 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为44.14亿元人民币，较上年末增长4.31%[20] - 2025年末总资产为57.11亿元人民币，较上年末增长2.83%[20] - 使用权资产期末数为5730.16万元，占总资产1.00%，较上期期末增长452.52%[59] - 一年内到期的非流动负债期末数为4788.72万元，占总资产0.84%，较上期期末增长67.33%[59] - 长期借款期末数为3950.00万元，占总资产0.69%，较上期期末减少43.53%[59] - 租赁负债期末数为5035.32万元，占总资产0.88%，较上期期末增长1198.66%[59] - 货币资金为19.14亿元，较上年增加1.49亿元[158] - 交易性金融资产为8821.05万元，较上年减少1079.05万元[158] - 应收账款为1.83亿元，较上年减少6516.55万元[158] - 长期股权投资为6.15亿元，较上年增加2580.39万元[158] - 其他权益工具投资为12.77亿元，较上年增加1.32亿元[158] - 固定资产为8.06亿元，较上年减少1.47亿元[158] - 使用权资产为5730.16万元，较上年增加4693.05万元[158] - 无形资产为4.20亿元，较上年减少261.81万元[158] - 流动资产合计为24.00亿元，较上年增加941.20万元[158] - 预付款项为2856.23万元，较上年增加800.02万元[158] - 公司总资产从2024年的555.37亿元增长至2025年的571.10亿元，增幅约2.8%[159] - 公司负债总额从2024年的108.22亿元下降至2025年的105.36亿元，降幅约2.6%[159] - 归属于母公司所有者权益从2024年的423.21亿元增长至2025年的441.45亿元，增幅约4.3%[160] - 公司货币资金（合并）从2024年的15.62亿元增长至2025年的17.51亿元，增幅约12.1%[161] - 母公司长期股权投资从2024年的10.14亿元减少至2025年的9.56亿元，降幅约5.7%[161] - 母公司其他权益工具投资从2024年的11.38亿元增长至2025年的12.71亿元，增幅约11.7%[161] - 母公司其他应付款从2024年的4.70亿元大幅增长至2025年的6.55亿元，增幅约39.4%[162] - 母公司递延所得税负债从2024年的2.55亿元增长至2025年的2.87亿元，增幅约12.2%[162] - 母公司未分配利润从2024年的12.93亿元微降至2025年的12.75亿元，降幅约1.4%[163] - 公司合同负债（合并）从2024年的6.12亿元下降至2025年的4.35亿元，降幅约28.9%[159] - 期末现金及现金等价物余额同比增长8.5%，从2024年的17.65亿元增至2025年的19.14亿元[172] - 母公司期末现金及现金等价物余额同比增长12.1%，从2024年的15.62亿元增至2025年的17.51亿元[175] 利润分配与股东回报 - 2025年利润分配预案为每10股派发现金红利1.1元（含税），分配现金股利总额为60,677,111.77元[4] - 公司规定现金分红总额与年度归母净利润之比不低于30%[45] - 公司以总股本551,610,107股为基数，每股派发现金红利0.11元（含税），共计派发现金红利60,677,111.77元[77] - 每10股派息1.1元（含税）[104] - 本报告期现金分红金额为60,677,111.77元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为42.74%[104] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为167,137,862.42元，占最近三个会计年度年均净利润的比率为102.42%[105] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为141,969,446.89元[105] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为1,275,458,204.45元[105] - 公司本期向所有者分配利润合计82,301,157.88元，其中归属于母公司所有者的部分为60,677,111.77元[177] - 2024年度向股东分配利润6,682.72万元，其中归属于母公司所有者的部分为4,578.36万元[178] 投资与公允价值变动 - 2025年非经常性损益净额为1008万元，较上年的5588万元大幅减少[26][27] - 采用公允价值计量的项目对2025年当期利润影响总额为2836万元[28] - 以公允价值计量的金融资产期末总额为13.6479亿元人民币，其中股票投资期末账面价值为13.6479亿元人民币[63] - 股票投资本期公允价值变动损失为1079.05万元人民币[63] - 计入权益的累计公允价值变动收益为1.3254亿元人民币[63] - 对北京银行（601169）的股票投资期末账面价值为8817.80万元人民币，本期公允价值变动损失为1078.09万元人民币[63] - 对农业银行（601288）的其他权益工具投资期末账面价值为7858.18万元人民币，计入权益的累计公允价值变动收益为2394.29万元人民币[63] - 对国泰君安（601211）的其他权益工具投资期末账面价值为11.8656亿元人民币，计入权益的累计公允价值变动收益为1.0971亿元人民币[63] - 投资收益保持稳定，2025年为1.39亿元，与2024年的1.38亿元基本持平[165] - 公允价值变动收益由正转负，从2024年收益0.24亿元变为2025年损失0.05亿元[166] 子公司与参股公司表现 - 主要子公司上海锦江汽车服务有限公司报告期内净利润为3881.55万元人民币[64] - 主要子公司锦海捷亚国际货运有限公司报告期内净利润为3087.47万元人民币[64] - 参股公司上海浦东国际机场货运站有限公司报告期内净利润为3.6754亿元人民币[64] 公司治理与会议 - 截至2025年12月31日，公司披露定期报告4份，临时公告22份[78] - 2025年公司召开董事会6次、独立董事专门会议2次、审计与风控委员会6次、薪酬与考核委员会1次、战略投资与ESG委员会1次、监事会3次、股东会1次[79] - 公司于2025年6月27日召开2024年年度股东会，审议通过撤销监事会议案，不再设监事会[82] - 年内召开董事会会议6次，其中现场会议4次，通讯方式召开会议2次[92] - 审计与风控委员会在报告期内召开会议6次[94] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开会议1次[95] - 战略投资与ESG委员会在报告期内召开会议1次[96] - 所有董事本年应参加董事会次数均为6次，亲自出席次数均为6次，出席率100%[92] - 审计与风控委员会于2025年1月20日会议审议了公司2024年度财务报表审计及内控审计工作计划[94] - 审计与风控委员会于2025年3月27日会议审阅了经毕马威华振会计师事务所审计后的2024年度财务报表[94] - 薪酬与考核委员会于2025年4月3日会议审议通过了2024年度公司高级管理人员薪酬[95] - 战略投资与ESG委员会于2025年6月27日会议审议通过了关于公司ESG管控架构建设的议案[96] - 审计与风控委员会于2025年8月20日会议审议通过了公司2025年半年度报告等议案[94] 董事、监事及高级管理人员薪酬 - 董事长许铭税前薪酬总额为10.69万元[86] - 董事、首席执行官张贤税前薪酬总额为31.00万元[86] - 董事、副总裁丁田税前薪酬总额为8.48万元[86] - 董事赵敏飚税前薪酬总额为73.96万元[86] - 三位独立董事（黄亚钧、唐稼松、沈小平）税前薪酬总额均为10万元[86] - 副总裁王芳税前薪酬总额为9.74万元[86] - 副总裁张金福税前薪酬总额为37.67万元[86] - 财务负责人吴侃税前薪酬总额为54.76万元[86] - 董事会秘书沈赟税前薪酬总额为3.16万元[86] - 报告期内公司董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前薪酬合计为475.22万元[86] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为475.22万元[90] - 董事及高管的绩效薪酬实行延期支付，经2025年度考核核定总额后，按一定比例分三年兑现[90] - 董事及高管的薪酬考核依据经审计的财务数据，结合公司整体及个人考核指标完成情况确定最终结果[90] 员工构成 - 公司员工总数3,943人，其中母公司24人，主要子公司3,919人[98] - 生产人员占员工总数比例最高，为3,411人，占比约86.5%[98] - 本科及以上学历员工486人，占员工总数约12.3%[98] - 公司实行岗位绩效工资制，薪酬与公司业绩和员工个人贡献