文章核心观点 - 光路交换机（OCS）行业正迎来爆发式增长，受AI算力集群需求、数据中心全光化改造及国家政策强力推动，技术路线多元发展，市场前景广阔 [1][11][12] 技术概述与路线 - 光路交换机是一种基于全光信号直接交换的网络设备，通过光开关矩阵改变光信号物理路径，实现纳秒级交换、低时延和高能效比，全程在光域完成信号路由，避免光电转换延迟和功耗 [2] - 主要技术路线包括MEMS（微机电系统）、DLC（数字液晶）和DLBS（压电陶瓷驱动）三条路线并行发展 [1][5] - DLBS技术凭借光路直接传输无反射损耗、切换时延低至毫秒级等优势，成为谷歌等重点厂商测试方向，具备系统损耗最低、切换速度快、能耗低、无电磁干扰和工作寿命长等综合优点 [1][5] 政策环境 - 国家密集出台《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》等政策，构建起“规划引导—标准统一—基建落地—技术扶持”四位一体的政策支撑体系 [6] - 政策从顶层设计明确算力枢纽光互联架构要求，推动城域网与骨干网全光化改造，并加大对MEMS微镜、压电陶瓷等核心器件研发支持，直接拉动设备采购需求 [6] 市场规模与增长 - 全球OCS市场呈现爆发式增长，2020年市场规模为7278万美元，2024年迅速攀升至3.66亿美元，年复合增长率高达49.8%，预计到2031年将突破20亿美元 [11] - 中国OCS市场在政策与算力需求双轮驱动下，2024年市场规模已达约5.2亿元，预计2025年将突破20亿元，呈现跨越式增长态势 [12] - 数据中心互联是OCS核心应用市场，2024年中国数据中心市场规模达2773亿元，同比增长15.2%，预计2025年将突破3180亿元，产业向集约化、规模化与绿色化升级 [10] 产业链格局 - 产业链呈现上游核心器件（如光芯片、MEMS微镜）依赖进口但加速突破、中游设备集成竞争激烈且技术迭代加速、下游应用场景爆发式增长的特征 [8] - 25G以上光芯片国产化率不足15%，MEMS微镜良率逐步提升但高端市场仍由国际厂商主导，PCB环节国内企业已突破高速材料技术 [8] 企业竞争格局 - 第一梯队由华为与中兴通讯引领，分别在MEMS与硅光技术路线上占据主导 [13] - 第二梯队以光迅科技、德科立和中际旭创为代表，专注于AI数据中心与海外市场突破 [13] - 第三梯队由赛微电子、光库科技等核心器件厂商构成，致力于关键技术国产化替代 [13] 应用场景与巨头布局 - AI大模型训练需要海量GPU/TPU协同计算，对通信带宽与传输时延要求极高，OCS正成为AI算力集群关键支撑 [11] - 谷歌TPU集群规模化部署树立标杆，据测算，4096颗TPU需配套48台OCS交换机，若至2026年其TPU出货量达300万颗，仅其一家便需OCS设备近3.5万台 [11] - 微软Azure云数据中心已引入Coherent的DBS-OCS产品，英伟达推出Spectrum-X以太网架构并有高管加盟芯片初创公司Lightmatter共同研发集成可重构OCS的光互联解决方案 [11] 未来发展趋势 - 行业将沿“技术融合升级、生态标准统一、场景全域拓展”主线加速演进 [15] - 技术层面，OCS与CPO（共封装光学）、SDN深度协同成为核心方向，华为、中际旭创等已探索“OCS+CPO”融合方案适配智算集群需求，AI赋能的智能调度技术实现光路毫秒级重构与故障自愈 [15] - 生态端，国内企业积极参与OCP联盟OCS子项目等推动接口与设计标准统一，上游器件厂商与中下游整机企业深化协同 [16] - 场景上，从AI数据中心核心需求向工业互联网、智能电网等垂直领域渗透，海外市场成为新增长极，中际旭创、德科立依托技术优势切入全球供应链 [17]

2025年10月30日，凌云光(688400.SH)发布2025年三季报。 公司最新毛利率为33.97%，较上季度毛利率减少1.75个百分点，较去年同期毛利率减少2.37个百分点。最新ROE为3.29%，在已披露的同业公司中排名第 90。 公司摊薄每股收益为0.29元。 公司最新总资产周转率为0.37次。最新存货周转率为3.17次。 公司股东户数为2.80万户，前十大股东持股数量为2.86亿股，占总股本比例为61.95%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 姚毅 | 43.4 | | 2 | 杨艺 | 5.11 | | 3 | 王文涛 | 2.97 | | ব | 富联裕展科技(深圳)有限公司 | 2.20 | | 5 | 深圳市达晨财智创业投资管理有限公司-深圳市达晨创通股权投资企业(有限合伙) | 2.03 | | 6 | 卢源远 | 1.71 | | 7 | 林戴钦 | 1.27 | | 8 | 走X 严 | 1.15 | | 9 | 印永强 | 1.15 | | 10 | 中国建设银行股份有限公司-易方达国证机器入产业交易 ...

机构持股概况 - 截至2025年10月29日，共有13个机构投资者持有凌云光A股股份，合计持股量2410.04万股，占公司总股本5.23% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达5.23%，但相较于上一季度，该比例合计下跌了4.28个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金有4个，包括易方达国证机器人产业ETF等，持股增加占比达0.82% [2] - 本期持股减少的公募基金有1个，为光大保德信专精特新混合A，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露的公募基金有4个，包括蜂巢先进制造混合发起式A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计158个，主要包括博时科创板人工智能ETF等 [2]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 10月29日晚间，凌云光发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收入 759，267，252.46元，同比增长53.12%；归属于上市公司股东的净利润为36，585，014.05元，同比增 长47.97%。 ...

【凌云光：前三季度净利润同比增长18% AI能力在智能制造、具身智能领域实现渗透率提升】智通财 经10月29日电，凌云光(688400.SH)发布2025年第三季度报告，公司第三季度营业收入7.59亿元，同比增 长53.12%；净利润3658.50万元，同比增长47.97%。2025年前三季度营业收入21.27亿元，同比增长 34.30%；净利润1.33亿元，同比增长18.46%。2025年前三季度，公司聚焦"AI+视觉"赋能多行业智能制 造及具身智能应用场景，产品布局与市场拓展取得较好进展，业务结构持续向好。公司产品的AI能力 持续提升，在智能制造、具身智能领域实现渗透率提升。公司在AI驱动的下一代通信与算力产品中也 实现较好布局，为未来发展奠定基础。 转自：智通财经 ...

格隆汇10月29日丨凌云光(688400.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入21.27亿元，同比增 长34.3%；归属母公司股东净利润1.33亿元，同比增长18.46%；基本每股收益为0.29元。 ...

人民财讯10月29日电，凌云光(688400)10月29日发布2025年三季报，公司第三季度营业收入7.59亿元， 同比增长53.12%；净利润3658.50万元，同比增长47.97%。2025年前三季度营业收入21.27亿元，同比增 长34.30%；净利润1.33亿元，同比增长18.46%。2025年前三季度公司产品的AI能力持续提升，在智能制 造、具身智能领域实现渗透率提升。公司在AI驱动的下一代通信与算力产品中也实现较好布局。 ...

（编辑 郭之宸） 本报讯 （记者贺王娟）10月29日，凌云光技术股份有限公司（以下简称"凌云光"）披露2025年三季报，前三季度该公司实 现营业收入21.27亿元，同比增长34.30%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长18.46%。 凌云光披露，前三季度公司聚焦"AI+视觉"赋能多行业智能制造及具身智能应用场景，产品布局与市场拓展取得较好进 展，业务结构持续向好。公司产品的AI能力持续提升，在智能制造、具身智能领域实现渗透率提升。公司在AI驱动的下一代通 信与算力产品中也实现较好布局，为未来发展奠定基础。 ...

证券代码：688400 证券简称：凌云光 公告编号：2025-081 凌云光技术股份有限公司 关于 2025 年第三季度计提减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、计提减值准备情况概述 结合公司的实际经营情况及行业市场变化等因素的影响，根据《企业会计准 则》及凌云光技术股份有限公司（以下简称"公司"）会计政策、会计估计的相 关规定，为客观、公允地反映公司截至 2025 年 9 月 30 日的财务状况和经营成果， 本着谨慎性原则，公司 2025 年第三季度确认信用减值损失 1,359.95 万元、资产 减值损失-195.11 万元，共计 1,164.85 万元，明细如下： 单位：人民币万元 | 项目 | 2025 年第三季 | | 备注 | | --- | --- | --- | --- | | | 度计提金额 | | | | 信用减值损失 | | | 主要系应收票据坏账损失、应收账款坏账损 失、应收款项融资坏账损失、其他应收款坏 | | | | 1,359.95 | | | | | | 账损失 ...

凌云光技术股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 投资者可于 2025 年 10月 31 日(星期五)至 2025 年 11 月 6 日(星期四)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 BODoffice@lusterinc.com 进行提问。公司将在业绩说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 凌云光技术股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 10 月 30 日发 布公司 2025 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年第三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 11 月 7 日(星期五) 14:00-15:00 举行 2025 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2025 年第三季度的经 营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 证券代码：688400 证券简称：凌云光 公告编号：2025-082 本公司董事会及全体董事保 ...