收入和利润表现 - 2025年营业收入为21.06亿元人民币，同比增长2.13%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元人民币，同比增长1.30%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.68亿元人民币，同比增长2.97%[23] - 2025年第四季度营业收入为7.04亿元人民币，为单季最高[26] - 2025年公司实现营业收入21.06亿元，同比增长2.13%[64] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长1.30%[64] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.68亿元，同比增长2.97%[64] - 营业收入为21.06亿元人民币，同比增长2.13%[65] - 2025年基本每股收益为1.06元/股，同比微降0.93%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为10.77%，同比减少0.92个百分点[25] - 公司2025年合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为172,324,936.38元[145] - 最近三个会计年度年均净利润金额为1.71亿元人民币[147] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为1.72亿元人民币[147] 成本和费用表现 - 营业成本为17.19亿元人民币，同比增长1.40%[65] - 研发投入总额为7830.74万元，占营业收入比例为3.72%[75] 各业务线收入与毛利率表现 - 智能生产物流系统收入为10.85亿元人民币，同比增长43.05%，毛利率为21.39%，同比增加1.51个百分点[69] - 智能仓储物流系统收入为9.82亿元人民币，同比下降22.97%，毛利率为14.11%，同比减少1.84个百分点[69] - 智能物流装备收入为1606.93万元人民币，同比增长179.51%，毛利率为27.51%，同比增加12.42个百分点[69] 各地区收入表现 - 境内收入为20.80亿元人民币，同比增长1.44%，毛利率为18.22%，同比增加0.54个百分点[69] - 境外收入为2432.76万元人民币，同比增长147.32%，毛利率为28.81%，同比减少3.75个百分点[69] 主营业务毛利率 - 主营业务毛利率为18.34%，同比增加0.59个百分点[68] 订单与客户集中度 - 截至2025年末，公司在手订单52.50亿元，较2024年末增长6.99亿元[54] - 2025年公司签订亿元以上大型项目合同3个[54] - 2025年公司海外新增订单2.79亿元[54] - 前五名客户销售额为9.67亿元人民币，占年度销售总额45.94%[73] - 前五名供应商采购额为5.54亿元人民币，占年度采购总额34.19%[73] 资产与负债关键变化 - 2025年末总资产为47.13亿元人民币，较上年末增长15.83%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为16.48亿元人民币，较上年末增长5.14%[23] - 应收账款为6.10亿元，占总资产比例12.94%，较上期期末增长40.34%[81] - 预付款项为4.20亿元，占总资产比例8.91%，较上期期末增长72.08%[81] - 在建工程为2.13亿元，占总资产比例4.53%，较上期期末大幅增长462.05%[81] - 应付账款为13.14亿元，占总资产比例27.87%，较上期期末增长58.06%[81][82] - 母公司长期股权投资余额为4.26亿元，同比增幅65.20%[84] - 以公允价值计量的金融资产期末数为3890.00万元，本期购买及赎回金额均为3.00亿元[86] 现金流表现 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为1.10亿元人民币，显著改善[26] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益总额为412.74万元人民币，主要包含政府补助400.03万元[29] 利润分配预案 - 公司2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利人民币5.90元（含税），预计共分配股利95,714,250.37元[5] - 公司2025年度不进行资本公积金转增股本，不送红股[5] - 公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利5.90元（含税），预计派发现金红利总额为95,714,250.37元，现金分红比例为55.54%[140][145] - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利5.80元（含税），合计派发现金红利94,091,974.94元[140] - 截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为256,900,101.23元[140] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为1.90亿元人民币[147] - 最近三个会计年度现金分红比例高达110.86%[147] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为2.57亿元人民币[147] 研发与技术创新 - 公司2025年新增授权专利66项，其中发明专利51项[52] - 截至2025年末，公司有效授权专利299项，其中发明专利123项，登记软件著作权178项[52] - 公司2025年参与制定并发布国家标准7项，行业标准3项，团体标准4项[52] - 公司2025年新增软件著作权35项[52] - 公司2025年成功研制多款货架密集存储穿梭机器人产品[50] - 公司2025年研发了新一代WMS低代码开发云平台[51] - 公司研发的化纤专用装备自动生头机器人取得突破性进展，开始准备样机试制[50] - 公司持续推进元器件国产化战略，研发成果已在多项重点工程中成功应用[50] - 研发人员数量为210人，占公司总人数比例为33.18%[76] - 新增授权专利66项，其中发明专利51项；截至2025年末有效授权专利299项，其中发明专利123项[77][78] 人力资源与团队 - 公司团队深耕物流领域50余年[42] - 公司拥有正高级、高级工程师68人（含国务院政府特殊津贴专家1人）[61] - 2025年公司引进5名博士[56] - 2025年公司获评北自所卓越年轻工程师8人[56] - 2025年公司入选2025年北京高层次创新创业人才支持计划“首都高端领军人才聚集培养工程”1人[56] - 报告期末公司在职员工总数为633人，其中母公司485人，主要子公司148人[136] - 员工专业构成中，生产人员324人（占总数51.2%），研发人员210人（占总数33.2%），销售人员46人，财务人员17人，管理及行政人员36人[136] - 员工教育程度中，本科342人（占总数54.0%），硕士研究生150人（占23.7%），博士研究生7人，大专29人，中专、高中及以下105人[136] 公司治理与董事会运作 - 公司董事会及股东大会于2025年10月通过决议，将不再设置监事会，其职权由董事会审计委员会行使[108] - 公司于2025年1月13日完成董事会及高级管理人员换届选举[117] - 公司于2025年5月13日聘任傅海峰为财务负责人，徐慧为总法律顾问[117] - 公司于2025年10月20日选举张兴辉为第二届董事会职工董事[118] - 刘波因工作安排辞去公司董事职务，并不再担任公司及其控股子公司任何职务[118] - 报告期内，葛昕在股东单位北京机械工业自动化研究所有限公司担任市场发展部部长的任期于2025年1月终止[119] - 报告期内公司董事、高级管理人员发生多项变动，涉及选举、聘任及离任，原因主要为换届、工作调动及个人原因[124] - 公司部分董事、监事及高级管理人员任期将于2025年1月12日届满[115] - 2025年董事会共召开会议10次，其中现场会议6次，通讯方式召开2次，现场结合通讯方式召开2次[126] - 董事王振林、葛昕、王勇、张红等本年应参加董事会10次，均亲自出席10次，以通讯方式参加2次，出席股东大会3-4次[125][126] - 独立董事张红、石丽君、赵宁本年应参加董事会10次，均亲自出席10次，以通讯方式参加2次，出席股东大会3-4次[125][126] - 部分离任董事（如李金村、匡永江、刘倩、王转）在报告期内应参加董事会次数为0[126] 专门委员会运作 - 报告期内审计委员会共召开7次会议[128] - 审计委员会在2025年1月13日会议中审议通过了关于公司计提资产减值准备的议案[128] - 审计委员会在2025年4月11日会议中审议通过了《2024年度财务决算报告》及《2025年度财务预算报告》的议案[128] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议[135] - 公司战略与ESG委员会在报告期内召开了3次会议[132] - 公司战略与ESG委员会于2025年4月14日审议并通过了关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的一系列议案[132] - 公司战略与ESG委员会于2025年10月10日审议并通过了关于调整后的重组方案的议案[132] - 公司提名委员会在报告期内召开了2次会议[130] - 公司提名委员会于2025年1月13日审议并通过了关于聘任公司总经理、副总经理及董事会秘书的议案[130] - 公司提名委员会于2025年5月13日审议并通过了关于聘任公司财务负责人及总法律顾问的议案[130] - 公司薪酬与考核委员会在报告期内召开了1次会议[131] - 公司薪酬与考核委员会于2025年4月14日审议并通过了关于确认2024年度董事、高级管理人员薪酬及2025年度薪酬方案等议案[131] 董事、监事及高级管理人员薪酬与持股 - 公司总经理王勇报告期内从公司获得的税前薪酬总额为128.98万元[114] - 公司副总经理陈传军报告期内从公司获得的税前薪酬总额为116.14万元[114] - 公司副总经理何鸿强报告期内从公司获得的税前薪酬总额为102.69万元[114] - 公司总法律顾问徐慧报告期内从公司获得的税前薪酬总额为106.46万元[114] - 公司董事会秘书张昕冉报告期内从公司获得的税前薪酬总额为72.33万元[114] - 公司副总经理张可义报告期内从公司获得的税前薪酬总额为67.16万元[114] - 公司董事张荣卫报告期内从公司获得的税前薪酬总额为60.00万元[114] - 公司财务负责人傅海峰报告期内从公司获得的税前薪酬总额为39.72万元[114] - 公司董事、监事及高级管理人员持有公司股份合计13,244,235股[115] - 公司董事、监事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额为747.80万元[115] - 总法律顾问肖同现报告期内从公司获得的税前报酬为19.50万元[115] - 离任董事匡永江报告期内从公司获得的税前报酬为1.70万元[115] - 离任董事刘倩报告期内从公司获得的税前报酬为0元[115] - 离任董事李金村报告期内从公司获得的税前报酬为0元[115] - 离任独立董事王转报告期内从公司获得的税前报酬为0元[115] - 离任财务负责人刘波报告期内从公司获得的税前报酬为0元[115] - 公司董事、监事及高级管理人员报告期内被授予的股权激励为0股[115] - 公司2025年全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为747.80万元[122] - 报告期末，董事及高级管理人员薪酬的决策需经薪酬与考核委员会、董事会审议，其中董事薪酬需经股东会审议[122] - 2025年高级管理人员薪酬根据2022-2024年任期考核结果进行兑现[122] - 公司存在针对2022-2024年度的年递延任期激励支付安排[123] - 2025年度，公司独立董事津贴不适用相关规定，非独立董事和高级管理人员薪酬暂无止付追索情况[123] 未来会议计划 - 公司将于2025年10月27日审议《2025年第三季度报告》[129] - 公司将于2025年12月3日审议《关于续聘会计师事务所的议案》[129] 子公司表现 - 主要子公司湖州德奥净利润为3239.45万元[88] 业务与行业风险 - 智能物流系统项目实施周期通常需要1.5-2.5年，可能导致公司收入、利润大幅波动[99] - 公司营业收入和在手订单主要来源于化纤玻纤、食品饮料、机械电子和医药等行业[99] - 智能物流行业存在一定的季节性波动，可能影响各季度经营业绩和现金流[100] - 智能物流系统项目毛利率受市场竞争、项目复杂程度、设备配置、实施周期等因素影响，存在波动风险[101] - 智能物流系统主要采取按进度分期收款模式，项目规模较大，会形成应收账款及合同资产[102] - 公司在手订单规模较大使得存货余额较高，存在存货跌价风险[104] 资本运作与计划 - 公司计划进行发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的交易[133] - 公司总股本为162,227,543.00股[140][145] 社会责任与公益投入 - 报告期内公司对外捐赠及公益项目总投入为17万元人民币[153] - 报告期内公司用于扶贫及乡村振兴项目的总投入为20.58万元人民币[155] 股东承诺事项 - 公司所有承诺事项均被报告为得到严格履行[158] - 控股股东北自所承诺上市后锁定期为36个月[159] - 控股股东锁定期满后两年内每年减持不超过所持首发前股份总数的50%[160] - 控股股东若通过集中竞价减持需提前15个交易日书面通知[160] - 实际控制人中国机械总院承诺上市后锁定期为36个月[162] - 实际控制人锁定期满后两年内每年减持不超过所持首发前股份总数的50%[163] - 持股5%以上股东工研资本承诺上市后锁定期为36个月[164] - 持股5%以上股东工研资本锁定期满后两年内每年减持不超过所持首发前股份总数的50%[165] - 若上市后6个月内股价连续20日或期末收盘价低于发行价，相关股东锁定期自动延长6个月[160][163][165] - 所有相关股东减持价格均承诺不低于发行价（除权除息调整后）[159][162][164] - 持股5%以上股东宁波工强、宁波综服、宁波技高承诺上市后锁定期为36个月[166] - 员工持股平台锁定期满后减持需提前通知，集中竞价方式需提前15个交易日通知，其他方式需提前3个交易日[167] - 持股5%以上股东张荣卫承诺上市后36个月内不转让所持首发前股份[169] - 张荣卫在锁定期满后两年内，每年减持不超过其所持首发前股份总数的50%[170] - 若公司股价连续20个交易日收盘价低于发行价，张荣卫所持股份锁定期将自动延长6个月[170] - 除张荣卫外的间接持股董事及高管承诺，锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[172] 股价稳定措施承诺 - 公司启动股价稳定措施的条件为上市后三年内股价连续20个交易日低于最近一期经审计每股净资产[174] - 公司稳定股价第一顺位措施为回购股份，单次回购资金不低于上一年度归母净利润的10%[175] - 公司稳定股价年度用于回购的累计资金不超过上一年度归母净利润的30%[175] - 控股股东及实际控制人增持股份为稳定股价第二顺位措施，增持价格不高于最近一期经审计每股净资产[176] - 若公司回购资金累计达上一年度归母净利润30%后股价仍触发条件，将启动控股股东及实际控制人增持[176] - 控股股东及实际控制人单次增持资金不低于其上一会计年度自公司所获税后现金分红的10%[177] - 控股股东及实际控制人单一会计年度增持资金不超过其上一会计年度自公司所获税后现金分红的20%[177] - 公司董事及高级管理人员单次增持资金不低于其上一年度从公司获取税后薪酬的10%[178] - 公司董事及高级管理人员单一会计年度增持资金不超过其上一年度税后薪酬的30%[178] - 公司董事会需在回购启动条件成就之日起20日内做出回购决议[178] - 公司股东大会需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过回购决议[179] - 公司应在股东大会决议做出之次日起30日内实施完毕回购[179] - 控股股东等应在触发增持义务之日起20日内提出增持方案[180] - 实际控制人或董事等应在增持公告做出后5个交易日内启动增持[180] - 稳定股价措施终止条件包括公司股票连续5个交易日收盘价均高于最近一期经审计每股净资产[180] 招股说明书相关承诺与赔偿 - 公司承诺若招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，将依法回购首次公开发行的全部新股[186][187][190] - 公司承诺若因招股说明书问题导致投资者损失，将依法赔偿投资者损失[186][187] - 保荐人国泰

财务数据关键指标变化：收入与利润 - FY26第二季度净销售额为9.178亿美元，同比增长2.9%[2][3] - FY26第二季度调整后营业收入为6910万美元，同比增长8.5%[2] - FY26第二季度调整后营业利润率为7.5%，同比提升40个基点[2] - FY26第二季度调整后归属于MSC的净利润为4580万美元，同比增长13.4%[2] - FY26第二季度调整后稀释每股收益为0.82美元，同比增长13.9%[2] - FY26上半年净销售额为18.835亿美元，同比增长3.5%[2] - FY26上半年调整后营业利润率为8.0%，同比提升40个基点[2] - 第二季度净销售额为9.17774亿美元，同比增长2.9%（去年同期为8.91717亿美元）[15] - 第二季度营业利润为6479.2万美元，同比增长4.1%（去年同期为6224.6万美元）[15] - 第二季度归属于MSC Industrial的净利润为4248.4万美元，同比增长8.1%（去年同期为3931.4万美元）[15] - 第二季度摊薄后每股收益为0.76美元，同比增长8.6%（去年同期为0.70美元）[15] - 2026财年第二季度净销售额为9.17774亿美元，同比增长2.9%[27][31] - 2026财年第二季度GAAP营业利润率为7.1%，非GAAP调整后营业利润率为7.5%[27] - 2026财年第二季度GAAP摊薄后每股收益为0.76美元，非GAAP调整后为0.82美元[27] - 2026财年前26周净销售额为18.83458亿美元，同比增长3.5%[29][33] - 2026财年前26周GAAP营业利润率为7.5%，非GAAP调整后营业利润率为8.0%[29] - 2026财年前26周GAAP摊薄后每股收益为1.69美元，非GAAP调整后为1.81美元[29] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利润为3.77588亿美元，毛利率为41.1%（去年同期为3.6523亿美元，毛利率为41.0%）[15] - 第二季度重组及其他成本为245.4万美元，同比增长74.5%（去年同期为140.6万美元）[15] - 第二季度利息支出为558.7万美元，同比减少10.3%（去年同期为622.6万美元）[15] - 2026财年第二季度毛利率为41.1%，与上年同期的41.0%基本持平[27][31] - 2026财年前26周毛利率为40.9%，略高于上年同期的40.8%[29][33] - 2026财年第二季度营业费用包含189万美元的财产、厂房和设备资产减值[27] - 2026财年前26周营业费用包含189万美元的资产减值和5.1万美元的诉讼成本重分类[29] 管理层讨论和指引 - 公司预计FY26第三季度平均日销售额(ADS)同比增长5.0%至7.0%[4] - 公司预计FY26第三季度调整后营业利润率在9.7%至10.3%之间[4] - 公司维持全年资本支出指引在1亿至1.1亿美元之间[10] 其他财务数据 - 上半年经营活动产生的净现金流为1.23809亿美元，同比下降20.8%（去年同期为1.56334亿美元）[19] - 上半年资本支出为4332.5万美元，同比减少13.3%（去年同期为4995.7万美元）[19] - 上半年支付常规现金股息9717.5万美元，同比增长2.4%（去年同期为9493.3万美元）[19]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为9.13亿元，同比微增0.55%[21] - 2025年利润总额为-804.17万元，同比大幅下降122.92%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-580.34万元，同比大幅下降117.46%[21] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为1887.49万元，同比下降42.30%[21] - 2025年基本每股收益为-0.02元/股，同比下降118.18%[22] - 2025年扣非后基本每股收益为0.06元/股，同比下降45.45%[22] - 报告期内公司实现营业收入91,269.21万元，同比微增0.55%[45] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为-580.34万元，同比大幅下降117.46%[45] - 2025年度营业总收入为9.13亿元，较2024年的9.08亿元微增0.6%[167] - 2025年度净利润为亏损580.34万元，而2024年度为盈利3324.75万元[168] - 2025年度基本每股收益为-0.02元/股，2024年度为0.11元/股[168] - 2025年度营业利润为亏损762.58万元，2024年度为盈利3597.23万元[167] - 2025年度营业收入为9.13亿元，较2024年的9.07亿元仅微增0.6%[170] - 2025年度净利润为净亏损414.8万元，而2024年为净利润3453.0万元，同比由盈转亏[170] - 2025年度归属于母公司所有者的综合收益总额为-443.56万元[180] - 2025年度综合收益总额为-2,780,247.37元[187] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业成本为7.77亿元，同比增长2.55%[50] - 销售费用为601.55万元，同比下降7.10%；管理费用为6,142.33万元，同比下降3.81%[50] - 研发费用为3,374.19万元，同比下降5.54%[50] - 研发费用为3374.2万元，较2024年的3572.3万元下降5.5%[170] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.60亿元，同比下降8.29%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为1.60亿元，同比下降8.29%[50] - 投资活动产生的现金流量净额为-2,411.96万元，同比扩大36.80%[50] - 经营活动产生的现金流量净额为1.596亿元，同比下降8.29%[61] - 投资活动产生的现金流量净额为-2412.0万元，同比增加36.80%[61] - 经营活动产生的现金流量净额为1.60亿元，较2024年的1.74亿元下降8.2%[173][174] - 销售商品、提供劳务收到的现金为4.16亿元，较2024年的5.57亿元大幅下降25.2%[173] - 购买商品、接受劳务支付的现金为9526.7万元，较2024年的2.99亿元大幅下降68.2%[174] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.09亿元，较2024年的1.17亿元下降7.1%[174] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出2412.0万元，主要用于购建长期资产[174] - 投资活动现金流出净额为2411.96万元，主要用于购建固定资产、无形资产等长期资产，金额为2412.36万元[178] - 公司向股东分配股利、利润或偿付利息支付的现金为6172.63万元[178] - 筹资活动产生的现金流量净流出为6172.63万元[178] - 期末现金及现金等价物余额为5.10亿元，较期初余额4.36亿元增长16.97%[178] - 期末现金及现金等价物余额为5.11亿元，较期初的4.37亿元增长17.2%[175] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为13.61亿元，同比下降4.64%[21] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为13.61亿元，同比下降4.64%[21] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为13.61亿元，同比下降4.64%[21] - 应收款项融资为2070.4万元，占总资产1.28%，同比下降36.24%[62] - 其他非流动金融资产为5049.5万元，占总资产3.12%，同比下降36.88%[62] - 合同负债为1007.8万元，占总资产0.62%，同比大幅增长162.96%[63] - 公司总资产从2024年末的168.2亿元下降至2025年末的160.5亿元，减少约21.6亿元，降幅为4.6%[161][162][163] - 货币资金从2024年末的4.38亿元增长至2025年末的5.16亿元，增加约7751万元，增幅为17.7%[161] - 应收账款从2024年末的2.16亿元下降至2025年末的2.02亿元，减少约1460万元，降幅为6.8%[161] - 存货从2024年末的1.72亿元下降至2025年末的1.61亿元，减少约1086万元，降幅为6.3%[162] - 固定资产从2024年末的6.18亿元下降至2025年末的5.42亿元，减少约7624万元，降幅为12.3%[162] - 其他非流动金融资产从2024年末的8000万元下降至2025年末的5049.5万元，减少约2950.5万元，降幅为36.9%[162] - 合同负债从2024年末的383.2万元增长至2025年末的1007.8万元，增加约624.6万元，增幅为163.0%[162][163] - 未分配利润从2024年末的2.87亿元下降至2025年末的2.20亿元，减少约6753万元，降幅为23.5%[163] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的142.7亿元下降至2025年末的136.1亿元，减少约6.62亿元，降幅为4.6%[163] - 2025年末合同负债为1007.78万元，较2024年末的383.25万元增长163.0%[165] - 2025年末负债总额为2.44亿元，较2024年末的2.54亿元减少3.9%[165] - 2025年末所有者权益为13.68亿元，较2024年末的14.32亿元减少4.5%[165] - 2025年末未分配利润为2.27亿元，较2024年末的2.93亿元减少22.5%[165] - 2025年末归属于母公司所有者权益合计为13.61亿元，较上年末的14.27亿元下降4.64%[180][182] - 2025年末未分配利润为2.20亿元，较上年末的2.87亿元下降23.50%[180][182] - 公司2025年末所有者权益合计为1,367,616,845.55元[189] - 公司2025年初所有者权益合计为1,432,123,392.92元[187] - 公司2025年度所有者权益减少64,506,547.37元[187] 各条业务线表现：分产品 - 分行业看，汽车零部件业务营收7.84亿元，毛利率15.34%，同比下降2.30个百分点；摩托车零部件业务营收1.08亿元，毛利率6.10%，同比增加1.40个百分点[49] - 汽车变速器营业收入5.60亿元，同比增长9.47%，毛利率13.12%，同比增加0.23个百分点[51] - 汽车齿轮营业收入2.24亿元，同比下降19.12%，毛利率20.91%，同比减少5.48个百分点[51] - 摩托车齿轮营业收入1.08亿元，同比增长6.05%，毛利率6.10%，同比增加1.40个百分点[51] - 农机齿轮营业收入355.29万元，同比下降4.83%，毛利率23.00%，同比减少6.28个百分点[51] - 2025年度营业收入为9.126921亿元，其中汽车变速器收入为5.598076亿元，占营业收入的61.34%[150] - 2025年度齿轮产品收入为3.353999亿元，占营业收入的36.75%[150] 各条业务线表现：分地区 - 境外营业收入4309.73万元，同比下降8.28%，毛利率11.59%，同比大幅减少18.16个百分点[51] 各条业务线表现：产销量 - 汽车变速器产销量分别为25.28万台和24.84万台，同比大幅增长35.57%和30.21%[52] - 汽车齿轮产销量分别为684.02万件和711.69万件，同比下降13.51%和8.66%[52] - 汽车变速器销量248,363台，同比增长30.21%；产量252,790台，同比增长35.57%[67] - 汽车齿轮销量7,116,931件，同比下降8.66%；产量6,840,235件，同比下降13.51%[67] - 摩托车齿轮销量9,941,623件，同比增长7.22%；产量9,837,445件，同比增长7.61%[67] 管理层讨论和指引：市场环境与机遇 - 2025年中国汽车产销分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%[37] - 2025年中国新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，占汽车总销量的47.9%[37] - 2025年中国汽车出口总量达709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%[37] - 公司汽车变速器最大客户是长城汽车，其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一[39] - 商用车自动档汽车市场份额显著提升，自动变速器需求增量带来新市场机会[72] - 新能源汽车产销量呈快速增长态势，其减速器及齿轮市场需求巨大[72] - 越野四驱受青睐，电控分动器呈快速增长态势[73] - 放宽皮卡车进城限制政策将带动城乡皮卡消费，带来政策红利[72] - 汽车行业增速放缓、保有量提升、品牌分化明显，行业向成熟期过渡[72] - 2025年中国新能源汽车销量1649万辆，同比增长28.2%，占汽车总销量的47.9%[65] 管理层讨论和指引：公司经营计划与风险 - 2026年公司经营计划聚焦市场开拓与新品开发等四大核心[75] - 计划开发多档电控分动器、特种车辆自动变速器、高精度新能源汽车齿轮等产品[75] - 持续推进PLM、OA、ERP、HR、MES、WMS、SCM等系统的实施与优化以实现互联互通[76] - 面临宏观经济波动或国家产业政策变化导致业绩下滑的风险[77] - 主要原材料钢材、铝锭的价格波动直接影响生产成本和利润水平[78] 其他重要内容：非经常性损益与特殊项目 - 2025年非经常性损益总额为-2467.83万元，主要受持有金融资产的公允价值变动损失2950.50万元影响[26][28][30] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-3108.62万元，是全年亏损的主要原因[27] - 2025年度公允价值变动收益造成亏损2950.50万元[167] - 2025年度资产减值损失为1854.32万元，较2024年的461.42万元大幅增加[167] - 公允价值变动收益录得损失2950.5万元，对利润产生显著负面影响[170] 其他重要内容：研发与创新 - 研发投入总额3374.19万元，占营业收入比例3.70%[59] - 研发人员总数108人，占公司总人数的12.39%[60] - 六档变速器在公司汽车变速器产品中的产销占比增长迅速，成为重要利润增长点[42] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额4.72亿元，占年度销售总额52.70%[56] - 前五名供应商采购额2.48亿元，占年度采购总额34.24%[56] 其他重要内容：董事、高管薪酬与持股变动 - 董事及高级管理人员报告期内持股总数减少1,310,000股，从5,635,800股降至4,325,800股，降幅约为23.2%[81][82] - 董事兼总经理刘青林持股减少650,000股，从2,627,100股降至1,977,100股，降幅约为24.7%[81] - 离任副总经理齐子坤持股减少360,000股，从1,476,400股降至1,116,400股，降幅约为24.4%[82] - 董事黄军辉（已离任）持股减少300,000股，从1,231,200股降至931,200股，降幅约为24.4%[81] - 董事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前薪酬总额为604.95万元[81][82] - 董事长梁小瑞税前薪酬为87.80万元，持股300,000股无变动[81] - 董事兼总经理刘青林税前薪酬为87.92万元[81] - 离任独立董事倪一帆、徐向阳、吴文芳税前薪酬均为9.60万元[81][82] - 董事、副总经理、董秘林常春税前薪酬为47.00万元[81] - 财务总监吴敏利税前薪酬为39.00万元，持股1,100股无变动[81] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为604.95万元[87] - 非独立董事和高级管理人员因业绩指标未达预期，仅获得基本薪酬，未获得绩效薪酬[87] - 薪酬与考核委员会认为董事及高级管理人员薪酬支付公平合理，符合公司政策[87] - 非独立董事和高级管理人员薪酬无递延支付安排，亦无止付追索情况[87] - 董事在讨论本人薪酬事项时均进行回避[87] 其他重要内容：公司治理与委员会运作 - 报告期内公司共召开董事会会议6次，其中现场结合通讯方式召开6次，无纯现场或纯通讯会议[90] - 所有董事本年应参加董事会次数均为6次，亲自出席率100%，无缺席情况[90] - 董事及高级管理人员变动主要因换届选举，涉及11人次，其中1名副总经理因个人原因离任[88] - 独立董事在多家其他单位任职，涉及高校、上市公司及投资机构等[85] - 公司总裁在股东单位中马集团有限公司任职[84] - 报告期内审计委员会共召开5次会议，审议通过了包括年度报告、季度报告、资产减值准备、续聘会计师事务所等议案[92][93] - 报告期内提名委员会召开1次会议，审议通过了关于独立董事独立性自查情况的专项报告[94] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，审议通过了董事及高级管理人员的薪酬方案，认为薪酬公平合理[95] - 报告期内战略与可持续发展委员会召开1次会议，审议通过了公司2025年经营计划[96] 其他重要内容：利润分配与股利政策 - 公司2025年度利润分配预案为不分配不转增[6] - 公司现金股利政策目标为剩余股利，当资产负债率过高或经营性现金流过低时可不进行利润分配[102] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为1.234526亿元[110] - 最近三个会计年度年均净利润为3340.281397万元[110] - 最近三个会计年度现金分红比例高达369.59%[111] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为-580.339719万元[111] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为2.2683503276亿元[111] - 公司重大投资或现金支出指未来十二个月内累计支出达到或超过最近一期经审计净资产的30%且超过5000万元[103] - 公司原则上每年现金分红不少于当年实现可分配利润的20%[103] - 任何三个连续年度内，公司现金累计分配利润不少于该三年年均可分配利润的30%[103] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达80%[103] - 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达20%[103] - 2025年度对所有者（或股东）的利润分配导致未分配利润减少6172.63万元[180][182] - 公司2025年度对所有者（或股东）的分配为-61,726,300.00元[185][187][191] - 公司2024年度对所有者（或股东）的分配为-61,726,300.00元[191] 其他重要内容：审计与内部控制 - 公司2025年年度报告经天健会计师事务所审计并出具标准无保留意见的审计报告[5] - 公司聘请的会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为王建兰、葛海昊[19] - 公司续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构，境内审计报酬为800,000元人民币[123] - 公司内部控制审计由天健会计师事务所执行，报酬为200,000元人民币[123] - 天健会计师事务所已为公司提供审计服务14年，注册会计师王建兰服务2年，葛海昊服务1年[123] - 公司2025年度财务报表经天健会计师事务所审计，审计意见为标准无保留意见[147] - 收入确认为关键审计事项，因营业收入是

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司营业收入为14.60亿元，同比增长27.34%[30] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为4747万元，同比下降27.63%[30] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3462万元，同比下降45.28%[30] - 2025年基本每股收益为0.09元/股，同比下降25.00%[30] - 2025年加权平均净资产收益率为2.92%，同比下降1.10个百分点[30] - 2025年第四季度营业收入为2.81亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损7449万元[34] - 2025年第二、三季度业绩表现强劲，第二季度归母净利润为5205万元，第三季度为8460万元[34] - 公司2025年度母公司实现净利润为负2.0268亿元（-202，684，011.76元）[14] - 公司2025年末母公司可供投资者分配的利润为负1.8922亿元（-189，223，043.63元）[14] - 公司2025年末合并报表未分配利润为负3.1356亿元（-313，556，755.47元）[15] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业成本增长25.32%，营业利润增长59.27%[69] - 2025年建材行业营业成本为72,001.62万元，同比增长8.21%[80] - 2025年建材行业原材料成本为45,265.18万元，占营业成本比重62.87%，同比提升1.67个百分点[80] - 2025年金属管件行业营业成本为9,436.97万元，同比下降19.25%[80] - 2025年金属管件行业原材料成本为5,903.31万元，占营业成本比重62.56%，同比下降27.49%[80] - 公司通过收购新增阀门业务，2025年阀门行业营业成本为16,626.78万元，其中原材料成本占比85.21%[80][81][82] - 销售费用同比增长31.55%至56,685,362.41元，研发费用同比增长30.27%至19,525,267.29元，均主要因新增合并南电阀门所致[86] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额大幅增长至3.28亿元，同比上升163.07%[30] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长163.07%至328,412,896.18元，主要系本期回款增加所致[91] - 投资活动产生的现金流量净额为-202,331,501.10元，同比下降31.12%，主要系本期支付股权转让价款所致[91][92] - 筹资活动产生的现金流量净额为-61,448,842.46元，同比下降130.14%，主要系新增贷款减少及偿还贷款增多所致[91][92] - 现金及现金等价物净增加额为64,776,455.16元，同比下降62.87%[91] 财务数据关键指标变化：资产与负债结构 - 2025年末公司总资产为29.92亿元，较上年末增长1.56%[30] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为16.47亿元，较上年末下降1.14%[30] - 货币资金减少至5.68亿元，占总资产比例下降3.37个百分点至18.99%[96] - 应收账款增加至8.00亿元，占总资产比例上升3.06个百分点至26.74%[96] - 存货增加至3.00亿元，占总资产比例上升2.40个百分点至10.04%[96] - 短期借款大幅减少至3.35亿元，占总资产比例下降8.94个百分点至11.19%[96] - 长期借款增加至3.03亿元，占总资产比例上升3.43个百分点至10.12%[96] - 在建工程从0.65亿元减少至0.15亿元，占总资产比例下降1.71个百分点至0.49%[96] - 报告期内公司交易性金融资产（不含衍生金融资产）从601.33万元减少至0元[99] - 应收款项融资从5222.69万元增加至7491.61万元[99] 各条业务线表现 - 公司主要业务为预应力钢筒混凝土管(PCCP)及金属管件的生产销售，并新增电站阀门业务[39] - PCCP等管道业务收入10.93亿元，占总营收74.90%，同比增长12.62%[69][70] - 金属管件业务收入1.06亿元，占总营收7.26%，同比下降30.66%[69][70] - 工业阀门业务收入2.41亿元，占总营收16.48%[69][70] - 管道板块依托前期订单储备实现业绩释放，但分子公司间分化较大[2] - 管件行业呈现结构性分化，能源领域需求活跃，石化领域相对低迷[2] - 公司PCCP业务稳居行业第一集团，参与了南水北调等多项国内标志性引水工程[48] - 子公司新峰管业是专精特新“小巨人”企业，是国内高端金属压力管件及核电管件的主要供应商之一[48] - 子公司新峰管业是国内少数几家掌握高压临氢管件制造技术和取得核安全设备制造许可证的厂商之一[58] - 公司子公司南通阀门系首批参与国家超（超）临界阀门以国代进计划并顺利结项的厂商[59] - 新峰管业成为中石油、中石化、中海油、中核和中广核等大型国企的骨干供应商[61] - 公司完成了对南通市电站阀门有限公司80%股权的收购，以强化高端金属制品业务[39] - 公司收购南通市电站阀门有限公司80%股权，新增高温高压阀门制造业务，南电阀门报告期内实现净利润26,231,642.98元[83] - 公司以2.14亿元收购南通市电站阀门有限公司80%股权，该子公司报告期净利润为3051.90万元[102][108][109] - 主要子公司江苏龙泉管道科技有限公司报告期净亏损2229.35万元，无锡市新峰管业有限公司净亏损1814.92万元[108] - 对子公司南通市电站阀门有限公司的整合计划按计划完成，报告期内经营稳健[154] 各地区表现 - 分地区看，华东地区收入3.86亿元，同比增长143.08%；西北地区收入6.53亿元，同比增长101.27%[72][73] - 公司已在全国十余省区建设了PCCP生产基地，覆盖全国主要地区[61] 管理层讨论和指引：战略与定位 - 公司战略定位为聚焦“工业流体输控”或“流体输控产品与服务”[4][7] - 各业务板块重点工作包括提升大项目订单储备、调整客户与产品结构、清收逾期欠款以改善现金流[6] - 公司2026年考核与激励方案将以价值创造为导向、对外有竞争力、对内兼顾公平为原则进行调整优化[5] 管理层讨论和指引：风险与应对 - PCCP管材经营业绩与大型输水调水工程释放节奏紧密相关，工程释放节奏会导致公司经营业绩大幅波动[113] - 新峰管业工业金属管道配件业务下游为核电和石油化工，受国家规划政策、宏观经济周期和突发事件影响甚大[113] - 南电阀门下游主要为火电领域，客户通常需预留合同金额的5%-25%作为通水及质量保证金，一般在合同履行完毕1-2年后收回[113][116] - 公司存在已签订合同延迟供货风险，因项目施工进度受气候、水文地质等多因素影响，可能导致销售收入实现不及预期[114] - 主要原材料价格波动带来成本控制风险，PCCP原材料为钢材和水泥，钢管及金属管件原材料为钢材，阀门原材料为配套阀门、执行机构、钢材铸（锻）件等[114] - 项目承接存在市场竞争风险，未来中标率可能下降，竞标投入会增加公司营运费用[115] - 应收账款期末余额较大，因水利市政工程施工期长且需分期收回货款，以及行业惯例预留保证金[116] - 公司通过大宗原材料统一和集中采购管理应对价格波动，并与客户沟通建立价格调整机制争取补差[115] - 公司加大应收账款催收力度，加强重点客户沟通，并将回款作为业务人员考核重点[116] - 公司2025年全面加强合规体系建设，主动识别与防范经营风险[4] 其他重要内容：市场与政策环境 - 国家《水网建设规划纲要》的出台，为PCCP等水利基础设施相关业务提供了长期政策驱动[51] - 国家水网工程体系建设将带动PCCP产品市场需求和行业景气度提升[52] - 全球约50%的阀门零件从中国采购，中国已成为世界最大阀门出口国[55] 其他重要内容：订单与合同情况 - 公司及子公司2025年累计新签供货合同约7.18亿元，期末在手订单合计约13.58亿元[69] - 重大销售合同总金额合计为284,422.67万元，其中待履行金额为82,360.39万元，占比约29.0%[77][78] - PCCP及管配件业务中，与广东粤海粤西供水有限公司的合同总金额为69,208.71万元，本报告期履行金额22,717.49万元，累计已履行71.9%[77] - PCCP及管配件业务中，与中国葛洲坝集团的合同总金额为45,500.99万元，累计已履行99.9%，待履行金额仅0.12万元[77] - 金属管件业务中，与中国核电工程有限公司的合同总金额为10,785.84万元，本报告期尚未开始履行[77] - 报告期末，重大销售合同产生的应收账款余额合计为39,648.61万元[77][78] 其他重要内容：研发与创新 - 研发人员数量同比增长41.12%至151人，研发投入金额同比增长30.27%至19,525,267.29元[88][89] - 公司参与起草了多项PCCP相关的国家及行业标准[63] - 公司被认定为“预应力钢筒混凝土管山东省工程研究中心”[63] 其他重要内容：毛利率与库存 - 建材行业（PCCP等管道）毛利率为34.15%，同比增加2.69个百分点[73] - 金属管件行业库存量56,060件，同比大幅增长1,845.18%，主要因产品完工未发货[74][75] - 金属管件销售量205,791件，同比下降25.37%[74] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售金额为910,057,630.63元，占年度销售总额的62.34%[84] - 前五名供应商合计采购金额为221,411,199.70元，占年度采购总额的35.33%[84][85] 其他重要内容：非经常性损益 - 非经常性损益合计为1284.67万元，较上年同期的232.17万元大幅增长[36][37] - 计入当期损益的政府补助为355.31万元，较上年的215.91万元增长64.6%[36] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1253.89万元，主要系收回前期单独计提减值的应收账款[36] - 非流动性资产处置产生亏损73.63万元，而上年同期为收益1.73万元[36] - 债务重组产生损失20.22万元[36] 其他重要内容：资产减值 - 资产减值损失为-89,166,354.12元，占利润总额的-99.06%，主要系计提商誉、固定资产等减值准备[94] 其他重要内容：利润分配 - 鉴于未分配利润为负值，公司2025年度计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[13][15] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - 公司董事会成员共5名，其中独立董事2名，占比40%[121] - 公司治理状况与相关法规不存在重大差异[122] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务方面独立于控股股东[123][124] - 公司具备独立完整的采购、生产、销售系统和自主经营能力[123][125] - 公司资产独立，不存在被股东或关联方违规占用的情况[124] - 公司财务独立，设有独立财务部门与银行账户，无股东干预资金使用[124] - 报告期内公司董事会完成换届，刘强（副董事长）、钟宇（独立董事）、王俊杰（独立董事）、姚静波（副总裁）因任期满离任[127][128] - 报告期内新选举姚静波为董事、张宗列为独立董事、王文华为独立董事[128] - 公司总裁付波同时担任建华控股集团执行董事及公司董事长[129] - 新任董事姚静波同时担任无锡市新峰管业有限公司总经理[130] - 新任独立董事张宗列现任中国通用机械工业协会副会长，具有研究员级高级工程师职称[130] - 新任独立董事王文华现任苏州城市学院数字经济与管理学院院长[131] - 公司股份总数由564,566,759股变动至563,226,346股，减少1,340,413股[197] - 有限售条件股份由12,187,436股增至12,294,248股，增加106,812股，占比由2.16%微升至2.18%[197] - 无限售条件股份由552,379,323股减至550,932,098股，减少1,447,225股，占比由97.84%降至97.82%[197] 其他重要内容：董监高持股与薪酬 - 公司已累计推出多期股权激励计划，覆盖董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干[121] - 董事长付波期初持股2,010,000股，本期增持360,000股，减持120,000股，期末持股2,250,000股[126] - 董事兼副总裁王晓军期初持股8,757,631股，本期增持270,000股，减持48,000股，期末持股8,979,631股[126] - 董事姚静波期末持股270,000股，均为本期被授予的限制性股票[126] - 公司董事及高级管理人员持股变动总计为12,780,031股，其中报告期内新增1,410,000股，回购注销932,000股[127] - 董事会秘书李文波被授予限制性股票，报告期初持股142,700股，报告期末持股262,700股，期间增加120,000股[127] - 财务负责人方林擎被授予限制性股票，报告期初与期末持股均为120,000股，报告期内无变动[127] - 离任副董事长刘强持股变动显著，报告期初持股1,271,700股，期末持股777,700股，期间减少494,000股，主要因回购注销未解锁限制性股票764,000股及被授予限制性股票270,000股[127] - 董事长兼总裁付波从公司获得的税前报酬总额为220.37万元[136] - 报告期内全体董事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为674.02万元[136] - 董事兼副总裁王晓军从公司获得的税前报酬总额为142.88万元[136] - 董事会秘书李文波从公司获得的税前报酬总额为90.68万元[136] - 财务负责人方林擎从公司获得的税前报酬总额为79.57万元[136] - 董事姚静波从公司获得的税前报酬总额为102.49万元[136] - 独立董事张宗列和王文华各自从公司获得的税前报酬总额为7.5万元[136] - 离任副董事长刘强从公司获得的税前报酬总额为14.03万元[136] - 离任独立董事钟宇和王俊杰各自从公司获得的税前报酬总额为4.5万元[136] 其他重要内容：股权激励 - 公司对核心技术及管理人员实施了股权激励措施[160] - 2020年限制性股票激励计划回购注销72.2413万股[150] - 2024年限制性股票激励计划回购注销34.80万股，并解除限售125.60万股[150] - 2024年第二期限制性股票激励计划授予286.00万股，并回购注销27.00万股[150] - 2025年限制性股票激励计划授予激励对象43.50万股限制性股票[150] - 董事长/总裁付波期末持有限制性股票576,000股，报告期新授予360,000股，授予价格为2.28元/股[151] - 董事/副总裁王晓军期末持有限制性股票432,000股，报告期新授予270,000股，授予价格为2.28元/股[151] - 董事姚静波期末持有限制性股票270,000股，报告期新授予270,000股，授予价格为2.42元/股[151] - 高级管理人员合计期末持有限制性股票1,662,000股，报告期新授予1,410,000股[151] - 薪酬与考核委员会审议通过了向激励对象授予限制性股票的议案[141][142] - 薪酬与考核委员会审议通过了2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案[141] 其他重要内容：委员会运作 - 报告期内董事会审计委员会共召开3次会议[140] - 审计委员会审议通过了公司2025年第一季度财务报告[141] - 审计委员会审议通过了公司2025年半年度财务报告[141] - 审计委员会审议通过了公司2025年第三季度报告（报表）[141] - 战略委员会审议通过了公司2024年度利润分配预案[142] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[143] 其他重要内容：内部控制与审计 - 内部控制评价范围覆盖公司100%的资产总额和营业收入[155] - 财务报告内部控制缺陷认定标准：潜在错报金额小于营业收入1%为一般缺陷，

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年度收益约为1.0亿港元，较2024年度大幅减少约78.4%[11] - 公司整体收益约为1亿港元，较上年度大幅下降，主要因葡萄酒贸易收益下降[21] - 年度亏损约为9800万港元，而上年度录得盈利约130万港元，主要因存货减值亏损增加[30] - 公司年度净亏损约9803万港元[153] - 2025年收益大幅下降至9995.2万港元，较2024年的4.61983亿港元下降约78.4%[168] - 2025年出现毛损487.5万港元，而2024年为毛损1821.4万港元[168] - 2025年录得重大存货减值亏损8459.8万港元，远超2024年的487.2万港元[168] - 2025年净亏损9803万港元，而2024年净利润为130万港元[168] - 2025年每股基本及摊薄亏损为5.14港仙，2024年每股盈利为0.09港仙[170] - 2025年度公司净亏损为9803万港元，而2024年度为净利润130万港元[175] - 公司年度净亏损约9803万港元[189] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本及已消耗存货从约4.438亿港元减少3.487亿港元（降幅78.6%）至约9510万港元[22] - 存货减值亏损从约490万港元急剧增加至约8460万港元[27] - 雇员福利开支从约390万港元增加20万港元（增幅4.0%）至约400万港元[25] - 财务成本从约770万港元增加340万港元（增幅44.1%）至约1110万港元[29] - 行政开支从约956.6万港元减少约630万港元（降幅65.9%）至约325.6万港元[28] - 2025年财务成本增至1109.2万港元，较2024年的769.9万港元增长约44.1%[168] - 2025年存货减值亏损高达8.4598亿港元，是导致巨额亏损的主要原因[179] - 2025年贸易应收款项减值亏损为1109.2万港元[179] 各条业务线表现 - 葡萄酒业务收益从2024年约4.617亿港元大幅减少至2025年约0.994亿港元[11] - 葡萄酒业务分部业绩由2024年溢利约0.098亿港元转为2025年亏损约0.907亿港元[12] - 食品业务收益从2024年0.2百万港元增加至2025年0.5百万港元[13] - 食品业务毛利从2024年75,000港元上升至2025年约133,000港元[13] - 葡萄酒业务收入从4.617亿港元暴跌至9940万港元，分部利润从上年度盈利980万港元转为亏损9070万港元[19] - 公司葡萄酒业务超过99%的收益来自香港销售渠道[68] - 公司食品业务大部分收益源自香港连锁超级市场的专卖店[68] 各地区表现 - 公司葡萄酒业务超过99%的收益来自香港销售渠道[68] - 公司食品业务大部分收益源自香港连锁超级市场的专卖店[68] 管理层讨论和指引 - 公司面临市场风险，包括中澳政治及贸易紧张形势，例如对进口中国澳洲红酒加征额外进口关税导致贸易成本上升[59] - 公司面临因全球暖化及气候改变导致葡萄酒成本增加的风险，极端天气可能影响葡萄品质并导致采购成本波动[65] - 公司面临香港葡萄酒行业激烈竞争的风险，2008年零进口关税政策降低了市场进入门槛[66] - 公司面临经济不确定性风险，可能导致消费者购买意欲保守，公司或需降价或提供更佳商业条款[67] - 公司业务运营高度依赖信息技术系统，系统故障或安全漏洞可能导致通讯中断及业务受阻[62] - 公司面临流动资金风险，财务资源不足可能影响其履行到期付款责任的能力[64] - 公司已委任接管人，可能影响存货处置及现金流[190] - 公司存在对持续经营能力构成重大疑问的重大不确定性[191] - 公司计划与贷款人磋商、控制成本及物色新投资者以改善现金流[192] 其他财务数据 - 公司整体毛利率从2024年约2.1%转为2025年负毛利率约91.2%[12] - 公司现金及银行结余从约730万港元锐减至约30万港元[33] - 资产负债比率从约25%上升至约34%[35] - 截至2025年12月31日，公司来自经营活动的现金净流出约为529.2万港元[141] - 截至2025年12月31日，公司银行及手头现金为27.2万港元[141] - 截至2025年12月31日，公司借款及应付利息分别约为1.16894亿港元及1349万港元[141] - 其中，逾期银行借款及相应应付利息分别为9000万港元及1198.6万港元[141] - 逾期银行借款以公司存货3亿港元的浮动押记及担保作抵押[141] - 公司经营活动现金流出净额约529.2万港元[153] - 公司银行结余及现金为27.2万港元[153] - 公司借款及应付利息分别约为1.16894亿港元及1349万港元[153] - 其中逾期银行借款及其应付利息分别为9000万港元及1198.6万港元[153] - 存货账面值（扣除减值后）约为4.7939亿港元[153] - 存货的浮动押记担保额度为3亿港元[153] - 2025年末存货价值为4.7939亿港元，占总资产主要部分，较2024年末的5.6157亿港元下降约14.6%[171] - 2025年末贸易应收款项增至2821万港元，较2024年末的1027万港元增长约174.7%[171] - 2025年末银行结余及现金大幅减少至27.2万港元，较2024年末的729.8万港元下降约96.3%[171] - 2025年末总权益为3.40506亿港元，较2024年末的4.38536亿港元下降约22.4%[173] - 2025年末公司总权益为3.405亿港元，较2024年末的4.3856亿港元下降22.4%[175] - 2025年经营活动所用现金净额为529.2万港元，较2024年的9977.5万港元有显著改善[179] - 2025年末现金及现金等价物仅为27.2万港元，较2024年末的729.8万港元大幅减少96.3%[181] - 公司经营活动现金净流出约529.2万港元[189] - 截至年末银行及手头现金为27.2万港元[189] - 公司借贷及应付利息分别约为1.169亿港元和1349万港元[189] - 其中9000万港元银行借贷及1198.6万港元应付利息已逾期[189] - 逾期银行借贷以存货3亿港元的浮动押记作抵押[189] - 年末存货扣除减值后账面值约为4.7939亿港元[189] 融资与资本活动 - 2022年供股所得款项净额初始分配为2590万港元，截至2023年12月31日已全部动用[44] - 2024年6月认售新股所得款项净额约为2360万港元，已用于偿还借款及一般营运资金[44] - 2024年6月认售价较协议日前收市价折让约9.91%，较前五个交易日平均收市价折让约11.19%[45] - 2024年6月发行236,832,000股认购股份，约占公司发行前已发行股本的19.80%，占发行后扩大股本的16.53%[46] - 2024年11月供股发行474,729,773股，筹集所得款项净额约4748.2万港元[47] - 2024年11月供股认购不足额为241,804,477股，占可供认购股份总数约33.7%[48] - 供股完成后，主要股东黄女士持股比例从13.89%增至26.16%[49] - 截至2024年12月31日，2024年11月供股所得款项净额4748.2万港元已全部动用，其中4050万港元用于偿债，698.2万港元用于营运资本[50] - 2024年公司通过供股和认购协议分别筹集了4747.3万港元和2368.3万港元资金[175][181] - 公司于2023年通过增发90亿股股份，将法定股本由10亿股增加至100亿股[149] 股息政策 - 本年度及上一年度（2024年）均未派付任何中期及末期股息[55][56] - 公司年度股息总额不得超过股东应占年度综合纯利（不包括特殊项目）的20%[144] 客户与供应商集中度 - 公司五大客户贡献总收益占比约76%（2024年：51%）[81] - 最大供应商采购额占比从2024年的32%大幅上升至2025年的65%[82] - 五大供应商采购总额占比从2024年的73%大幅上升至2025年的99%[82] 公司治理与董事会 - 截至2025年12月31日，公司雇员人数超过14名（2024年：15名）[43] - 五名高级管理人员的薪酬低于100万港元[92] - 执行董事黄巍女士的服务合约自2019年8月12日起为期三年，可自动续期[88] - 执行董事窦胜先生的服务合约自2019年10月24日起为期三年，可自动续期[89] - 独立非执行董事的委任函为一年期，可经一个月书面通知终止[89] - 公司认为所有独立非执行董事均为独立人士[90] - 公司未订立有关整体或主要业务的管理及行政合约[92] - 董事黄巍女士持有公司499,012,800股普通股，占已发行股份的26.16%[98] - 除黄巍女士外，无其他董事或主要行政人员持有需披露的公司股份权益或淡仓[99] - 公司及其附属公司在年度内未购买、出售或赎回任何公司股份[102] - 公司确认在年报日期维持GEM上市规则规定的足够公众持股量[108] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，主席为胡子敬先生[109] - 审核委员会认为公司年度财务报表遵守适用会计准则及上市规则并作出适当披露[110] - 截至2024年12月31日止年度的财务报表由中正天恆会计师有限公司审核[111] - 公司将在下届股东周年大会上提呈决议案，以重新委任中正天恆会计师有限公司为核数师[111] - 董事会由5名成员组成，其中执行董事2名，独立非执行董事3名[113] - 公司已全面遵守企业管治守则所有适用条文[112] - 前行政总裁于2025年12月31日辞任后，该职位一直空缺[112][114] - 独立非执行董事胡子敬任期自2022年9月8日开始，苏溢泉任期自2019年2月22日开始，郑蕙任期自2022年12月16日开始[116] - 所有5名董事（黄巍、窦胜、苏溢泉、胡子敬、郑蕙）在本年度均通过出席研讨会、简报会或阅读材料完成了持续专业进修[125][126] - 董事会已采纳并于2018年修订了董事会多元化政策[120] - 公司亦已于2018年12月20日采纳提名政策[123] - 全体董事均可在所有常规董事会会议最少14日前接获通知及会议文件[127] - 本年度共举行8次董事会会议，其中2次为常规会议，所有董事出席率均为100% (8/8)[128] - 审核委员会本年度召开3次会议[130] - 薪酬委员会本年度召开1次会议[131] - 提名委员会本年度召开1次会议[133] - 公司秘书在2025年度已接受不少于15小时的相关专业培训[145] 审计与会计政策 - 本年度支付给核数师中正天恒会计师有限公司的核数服务费用为240千港元[136] - 收入确认是公司关键绩效指标，存在管理层操纵风险，被列为关键审计事项[156] - 综合财务报表按历史成本基准编制，历史成本基于交换商品或服务时提供代价的公允价值[194] - 公允价值计量根据输入数据可观察程度分为三级：第一级为活跃市场报价，第二级为可直接或间接观察的输入数据，第三级为不可观察输入数据[194] - 业务合并采用收购法入账，收购代价按公允价值计量，收购相关成本一般在产生时计入损益[199] - 收购日，所收购可识别资产及所承担负债按其公允价值确认[200] - 商誉按收购代价、非控股权益金额及收购方以往持有被收购方股权的公允价值总和，减去所收购可识别资产及所承担负债于收购日净值的差额计值[200] - 若所收购可识别资产与所承担负债于收购日的净额高于收购代价、非控股权益金额及收购方以往持有权益公允价值的总和，差额即时确认为议价购买收益[200] - 集团在取得附属公司控制权时开始将其综合入账，在失去控制权时停止综合入账[196] - 年内购入或处置的附属公司收入及开支自取得控制权之日起包括在综合损益表，直至不再控制之日止[196] - 当集团丧失对附属公司的控制权时，终止确认其资产、负债及非控股权益，并在损益中确认收益或亏损[198] - 丧失控制权时的收益或亏损计算为：所收代价及任何保留权益的公允价值总额，与本公司拥有人应占附属公司资产和负债原账面值之间的差额[198] 其他重要事项 - 公司可供分派的储备（包括股份溢价账、资本储备及累计亏损）约为5392万港元（2024年：5391.6万港元）[75] - 公司正就银行展开的法律诉讼寻求法律意见[153] - 2024年出售附属公司带来收益882.7万港元[179] - 2024年投资活动所得现金净额为4994.1万港元，主要来自出售附属公司[181] - 2025年生物资产减少241.8万港元[179] - 公司2025年周年股东大会已于2025年5月28日举行[142] - 持有不少于十分之一已发行股本的股东可要求召开股东特别大会[146]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为310.20亿元，同比增长7.41%[22] - 报告期内公司实现营业收入310.20亿元，同比增长7.41%[42] - 2025年实现营业收入310.20亿元，同比增长7.41%[148] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为51.68亿元，同比增长5.63%[22] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润51.68亿元，同比增长5.63%[42] - 2025年归母净利润51.68亿元，同比增长5.63%[148] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为5,168,472千元[5] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为5,168,472千元[136] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为42.14亿元，同比增长7.63%[22] - 2025年扣非后归母净利润42.14亿元，同比增长7.63%[148] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣非净利润为6.42亿元，显著低于其他季度[25] - 2025年非经常性损益总额为9.55亿元，其中非同一控制下企业合并收益贡献5.75亿元[27] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润的影响金额为531万元[29] - 2025年加权平均净资产收益率为6.46%，较上年增加0.10个百分点[23] - 2025年加权平均净资产收益率6.46%，增加0.10个百分点[148] - 2025年基本每股收益为0.27元/股，同比增长8.00%[23] - 2025年基本每股收益0.27元，同比增长8.00%[148] - 2025年度母公司实现净利润为3,988,185千元[5] 成本和费用（同比环比） - 财务费用为1.06亿元，同比大幅下降48.03%[46] - 研发费用为3.90亿元，同比小幅下降3.17%[46] 利润分配 - 2025年度拟分配利润为可供股东分配利润3,589,366千元的65%[5] - 2025年度已发放中期分红583,632千元（含税）[5] - 2025年度剩余拟派发现金红利为1,750,895千元（含税），折合每10股0.9元[5] - 2025年度总计派发现金红利2,334,527千元（含税），折合每10股1.20元[6] - 本报告期利润分配预案为每10股派息1.20元（含税），现金分红总额23.34527亿元，占合并报表归母净利润的45.17%[135] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.08元（含税），共支付股利21.01074亿元[130] - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.30元（含税），共支付股利5.83632亿元[131] - 2024年度可分配利润为35.04725亿元，其中60%用于分红[130] - 2025年半年度可分配利润为19.63844亿元，其中30%用于分红[131] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为6,205,950千元[136] - 最近三个会计年度年均净利润金额为4,909,989千元[136] - 最近三个会计年度现金分红比例高达126.39%[136] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为17,685,254千元[136] - 上市至今累计向股东分派现金股利188.4亿元[149] - 2024年度发放现金股利21亿元，创上市以来新高[149] - 从母公司净利润中提取10%法定盈余公积金，金额为398,819千元[5] 各条业务线表现 - 集装箱装卸及相关业务营业收入111.70亿元，同比增长13.40%，毛利率增加1.60个百分点[49] - 原油装卸及相关业务营业收入6.98亿元，同比增长44.32%，毛利率增加7.80个百分点，主要因外钓油品于2024年9月6日纳入合并范围[44][49] - 其他货物装卸及相关业务营业收入27.99亿元，同比下降10.33%，主要因太仓万方国际码头有限公司于2024年8月30日起不再纳入合并范围[44][49] - 综合物流及其他业务营业收入105.81亿元，同比增长8.99%[44][49] - 贸易业务本期营业收入为3,163,738千元，同比增长6.67%[56] - 公司货物吞吐量完成12.2亿吨，同比增长7.2%；集装箱吞吐量完成5298万标准箱，同比增长11.2%[33] - 公司内贸集装箱业务完成682万标准箱，同比增长9.1%；海铁联运完成超200万标准箱，同比增长11.6%[34] - 公司原油接卸量完成10011万吨，同比增长2.4%；液化油品吞吐量完成2858万吨，同比增长0.7%[34] - 公司粮食接卸量完成1045万吨，同比下降7.2%；矿建材料接卸量完成4662万吨，同比下降5.9%[34] - 温州港集团集装箱吞吐量完成162万标准箱，同比增长11.5%；台州港务集装箱吞吐量完成82万标准箱，同比增长5.6%；嘉兴港务集装箱吞吐量完成376万标准箱，同比增长15.9%[34] - 2025年货物吞吐量完成12.2亿吨，同比增长7.2%[148] - 2025年集装箱吞吐量完成5298万标箱，同比增长11.2%[148] 各地区表现 - 宁波舟山港在最新国际航运中心发展指数中排名提升至全球第七[38] - 2025年全国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%[32] - 2025年全国沿海港口完成货物吞吐量116.3亿吨，同比增长3.7%，其中外贸货物吞吐量50.7亿吨，同比增长4.7%；完成集装箱吞吐量3.12亿标准箱，同比增长7.0%[32] 管理层讨论和指引 - 公司2026年经营计划预计完成货物吞吐量12.5亿吨，集装箱吞吐量5,765万标箱[84] - 公司2026年经营计划预计实现营业收入325亿元，利润总额72.5亿元[84] - 公司全力推动集装箱业务发展，以争先进位为核心目标[85] - 公司扩大散杂货规模，聚焦稳量提质，巩固散杂货规模地位[85] - 公司推动海铁双快班列常态化运作，打造苏溪海铁联运示范线路[86] - 公司加快推进梅北、佛渡高标准新建智慧港口[87] - 公司扎实推进北仑、温州、嘉兴等地"风、光、储"一体化与光伏布局[87] - 公司积极布局新质生产力领域，并加快海外投资步伐，聚焦"一带一路"沿线[88] - 公司面临宏观经济波动风险，全球经济增速放缓、地缘政治冲突可能拖累贸易增长[90] - 公司面临港口市场竞争风险，东北亚地区港口同质化竞争及省外腹地揽货难度较大[90] - 公司面临政策变动风险，环境政策趋紧及船舶大型化等趋势对运营提出更高要求[91] - 公司面临航运业波动风险，航运业周期性变化可能对公司吞吐量产生影响[91] 运营效率与成本控制 - 全港集装箱船平均在泊效率提升9.6%，平均待泊时间为15.46小时[35] - 公司超额完成1.8亿元年度降本目标[36] 主要控股参股公司表现 - 宁波梅东集装箱码头有限公司净利润为590,649千元，同比增长36.3%[78] - 舟山甬舟集装箱码头有限公司净利润为137,223千元，同比增长1,058.2%[78] - 宁波大榭集装箱码头有限公司净利润为307,656千元，同比增长39.4%[78] - 温州港集团有限公司净利润为86,070千元，同比增长641.5%[78] - 宁波舟山港舟山港务有限公司净利润为382,245千元，同比增长150.0%[78] - 浙江海港集团财务有限公司2025年末资产总额为27,348,297千元，比上年末增长30.3%[79] - 主要控股参股公司中，宁波梅东集装箱码头有限公司的净利润对公司整体净利润影响达10%以上[78] 投资与并购活动 - 公司2025年对外投资总额为7,262,068千元，同比大幅增加5,468,932千元，增幅达304.99%[69] - 公司向全资子公司浙江海港物流集团有限公司增资665,664千元，增资后累计出资额达1,796,528千元[70] - 公司向全资子公司浙江海港佛渡集装箱码头有限公司增资1,529,690千元，增资后累计出资额达2,379,690千元[70][71] - 公司向全资子公司温州港集团有限公司增资250,000千元，增资后累计出资额达5,009,021千元[71] - 公司向全资子公司宁波梅西滚装码头有限公司增资现金人民币308.8百万元，累计出资额达人民币983.082百万元[72] - 公司全资子公司浙江海港嘉兴港务有限公司以现金人民币7.6百万元收购浙江鸿基石化股份有限公司持有的嘉兴港区港产融合运输服务有限公司20%股权[72] - 公司全资子公司台州港港务有限公司以现金人民币209.105百万元增资入股浙江白岩山港务有限公司，取得该公司51%股权[72] - 公司全资子公司浙江海港物流集团有限公司以现金人民币33百万元出资浙江海港金婺海铁联运有限公司，持股66%[72] - 公司控股子公司宁波远洋运输股份有限公司向全资子公司宁波远洋（新加坡）有限公司出资现金人民币305.073百万元[72] - 公司以现金人民币705.97百万元收购宁波舟山港集团有限公司持有的舟山港综合保税区码头有限公司100%股权[73] - 公司全资子公司台州港港务有限公司向浙江大麦屿港务有限公司增资现金人民币560百万元，累计出资额达人民币1,429.437百万元[73] - 公司向太仓鑫海港口开发有限公司资本投入人民币1.108百万元，累计出资额为人民币1,991.825百万元[73] - 报告期内通过合并及新设方式取得多家子公司，均未对整体生产经营和业绩产生重大影响[77] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额大幅增长至134.47亿元，同比增幅达97.15%[22] - 经营活动产生的现金流量净额134.47亿元，同比大幅增长97.15%[46] - 投资活动产生的现金流量净额为-89.32亿元，同比减少57.20%，主要因财务公司金融投资及购建码头资产支付现金增加[45][46][47] 研发投入 - 研发投入总额为389,830千元，占营业收入比例为1.26%[59] - 公司研发人员数量为1,062人，占公司总人数的5.9%[60] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为6,752,832千元，占年度销售总额的21.77%[53] - 前五名供应商采购额为2,405,832千元，占年度采购总额的30.52%，其中关联方采购额575,306千元，占比7.30%[54] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为1234.25亿元，较上年末增长8.74%[22] - 2025年归母净资产807.53亿元，同比增长2.31%[148] - 期末货币资金为7,454,715千元，占总资产6.04%，较上期期末增长62.49%[64] - 期末短期借款为2,955,955千元，占总资产2.39%，较上期期末增长171.57%[64] - 期末吸收存款为12,481,795千元，占总资产10.11%，较上期期末增长51.02%[64] - 境外资产为967,232千元，占总资产的比例为0.78%[65] - 公司以公允价值计量的金融资产期末数为人民币4,566.771百万元，其中债券期末数为人民币560.634百万元，其他资产（含股权、应收票据、基金、同业存单）期末数为人民币4,006.137百万元[74] - 公司基金投资本期购买金额为人民币600百万元，本期出售/赎回金额为人民币954.731百万元，期末账面价值为人民币49.556百万元[74] 受限资产与抵押 - 子公司财务公司存放于中国人民银行的法定及超额存款准备金为1,134,194千元，人民币存款准备金缴存比例为5.0%[66] - 受限的其他货币资金（包括信用证、保函保证金及专项基金等）为13,950千元，另有其他受限制存款1,383千元[66] - 受限的应收票据为7,585千元，已作为开立银行保函的质押物[66] - 净值为39,510千元的海域使用权（原价52,928千元）作为270,000千元长期借款的抵押物[66] - 净值为7,400千元的海域使用权（原价10,525千元）作为83,000千元长期借款的抵押物之一[67] - 净值合计为170,831千元的装卸搬运设备及港务设施（原价合计191,794千元）作为83,000千元长期借款的抵押物之一[67] 公司治理与董事会 - 报告期内公司共召开3次股东大会[94] - 公司第六届董事会由16名董事组成，包含11名外部董事（其中独立董事6名）[95] - 报告期内董事会全年共召开9次会议[95] - 公司年内召开董事会会议9次，其中现场会议3次，通讯方式召开会议6次[115] - 董事滕亚辉本年应参加董事会8次，亲自出席7次，委托出席1次[115] - 董事陈志昂本年应参加董事会9次，亲自出席7次，委托出席2次[115] - 董事柳长满本年应参加董事会9次，亲自出席7次，委托出席2次[115] - 董事刘士霞本年应参加董事会9次，亲自出席8次，委托出席1次[115] - 独立董事刘杰本年应参加董事会4次，亲自出席4次[115] - 离任董事王峥本年应参加董事会6次，亲自出席5次，委托出席1次[115] - 审计委员会在报告期内共召开5次会议[117] - 提名委员会在报告期内共召开4次会议，涉及董事、独立董事及高级管理人员提名与聘任[119][120] 信息披露与投资者关系 - 报告期内公司披露定期报告4份，临时公告57份[96] - 公司业绩说明会投资者线上问题回复率达到100%[98] - 公司参加境外路演并举办投资者走进上市公司活动，邀请40余位投资者代表[98] 董事、监事及高级管理人员薪酬与变动 - 报告期内公司董事、监事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额合计为900.27万元[102] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为900.27万元[112] - 董事长、董事陶成波从公司获得的税前薪酬总额为105.66万元[101] - 董事金星从公司获得的税前薪酬总额为105.66万元[101] - 董事、副总经理丁送平从公司获得的税前薪酬总额为105.66万元[101] - 董事、副总经理任小波从公司获得的税前薪酬总额为105.66万元[101] - 董事、副总经理滕亚辉从公司获得的税前薪酬总额为105.66万元[101] - 独立董事于永生从公司获得的税前薪酬总额为20.00万元[101] - 独立董事赵永清从公司获得的税前薪酬总额为20.00万元[101] - 董事会秘书蒋伟从公司获得的税前薪酬总额为100.55万元[102] - 原董事姚祖洪从公司获得的税前薪酬总额为88.31万元[102] - 报告期内公司董事、高级管理人员发生变动，包括聘任副总经理王海粟、吴昌攀及安全总监朱龙剑[113][114] - 报告期内有董事及高级管理人员离任，包括因退休离任的董事兼总经理王峥及因工作调动离任的董事兼副总经理姚祖洪、副总经理杨利军[114] - 公司于2025年3月7日召开2025年第一次临时股东大会，选举滕亚辉为公司第六届董事会董事[104] - 公司独立董事闫国庆于2025年8月12日因个人原因辞去独立董事及董事会审计委员会委员职务[105] - 公司副总经理杨利军于2025年8月27日因工作原因辞去副总经理职务[105] - 2025年9月29日，公司原董事、总经理王峥因年龄原因辞职[106] - 2025年12月1日，公司原董事、副总经理姚祖洪因工作原因辞职[107] - 2025年9月29日，公司聘任王海粟为副总经理[106] - 2026年2月4日，公司聘任吴昌攀为副总经理[107] - 2025年11月12日，公司聘任朱龙剑为安全总监[107] - 2025年9月26日，公司选举刘杰为第六届董事会独立董事[106] 关联方任职与承诺 - 董事陶成波在省海港集团及宁波舟山港集团担任董事长，任期自2024年2月22日至今[108] - 原董事王峥在省海港集团及宁波舟山港集团担任董事，任期于2025年9月23日结束[108] - 副总经理吴昌攀在

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026财年第三季度公司净销售额为6.66951亿美元，较2025财年同期的14.17685亿美元下降53.0%[118][121] - 2026财年第三季度公司毛利润为1.193亿美元，较上年同期的7.161亿美元大幅下降，主要受壳蛋（尤其是普通蛋）平均售价下降驱动[108] - 2026财年第三季度公司毛利率为17.9%，较上年同期的50.5%显著收窄，主要因成本占销售额比例从49.5%上升至82.1%[117] - 第三季度毛利率为1.193亿美元，较去年同期的7.161亿美元大幅下降，主要因带壳鸡蛋平均售价下降56.5%[133] - 三十九周内毛利率为6.38亿美元，较去年同期的13亿美元下降，主要因带壳鸡蛋平均售价下降32.3%[134] - 第三季度营业利润为3590万美元，较去年同期的6.357亿美元大幅下降[140] - 三十九周内营业利润为4.09亿美元，较去年同期的11亿美元下降[140] - 第三季度（截至2026年2月28日）归属于公司的净利润为5050万美元，每股基本和摊薄收益分别为1.07美元和1.06美元，而2025财年同期净利润为5.085亿美元，每股收益分别为10.42美元和10.38美元[148] - 本财年前39周（截至2026年2月28日）归属于公司的净利润为3.526亿美元，每股基本和摊薄收益分别为7.37美元和7.34美元，较2025财年同期的8.776亿美元（每股17.99/17.92美元）大幅下降[149] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026财年第三季度每打农场生产成本同比上升4.4%或0.04美元，主要因其他农场生产成本增加9.1%[115] - 第三季度总销售成本下降21.9%至5.47668亿美元，其中鸡蛋采购及其他成本下降72.7%至7951.7万美元，预制食品成本增长363.6%至5708.4万美元[129] - 第三季度销售、一般及行政费用增长4.2%至8330.4万美元，其中运输费用增长18.2%至2774.9万美元，营销费用增长37.2%至1542.4万美元[135] 各条业务线表现：带壳鸡蛋 - 2026财年第三季度壳蛋每打净平均售价同比下降56.5%至1.766美元，其中普通蛋价格暴跌70.1%至1.423美元，特色蛋价格下降16.9%至2.313美元[109] - 2026财年第三季度壳蛋销售额为5.72314亿美元，占总净销售额的85.8%，其中特色蛋销售额占比首次超过50%，达到50.5%[119][121] - 三十九周内常规鸡蛋销售额下降9.651亿美元（-45.6%），主要因常规带壳鸡蛋价格下降43.5%导致净销售额减少8.884亿美元，以及销量下降3.6%导致净销售额减少7670万美元[127] - 三十九周内特种鸡蛋销售额下降1440万美元（-1.6%），主要因价格下降5.9%导致净销售额减少5350万美元，部分被销量增长4.5%带来的3900万美元增长所抵消[127] 各条业务线表现：预制食品 - 2026财年第三季度预制食品销售额因收购Echo Lake Foods而增加5190万美元[114] - 预制食品第三季度净销售额增加5190万美元，主要因销量增长834.3%带来4930万美元增长，以及收购Echo Lake Foods和Crepini销量增长九倍[125] 各条业务线表现：蛋制品 - 蛋制品第三季度销售额下降3090万美元（-62.7%），主要因平均售价下降60.7%导致净销售额减少3100万美元，部分被销量增长3.6%带来的71万美元增长所抵消[126] 运营与生产情况 - 截至2026年2月28日，公司总禽群规模约为4800万只产蛋鸡和1430万只后备母鸡及种鸡[88] - 2026年第三财季，公司产蛋鸡和种鸡的平均数量分别比去年同期增加了2.0%和13.0%，孵化雏鸡总数同比增加了41.7%[97] - 2026年第三财季期间，美国蛋鸡月均存栏量约为3.108亿只，同比增加670万只（2.2%），因禽流感扑杀的鸡只数量为1320万只，同比减少70.6%[113] - 公司通常在收获季节以较低价格补充饲料库存，并可能签订远期采购合同锁定基差，但通常不签订超过一年的长期合同或进行套期保值[93] - 公司常规鸡蛋的定价和销售几乎均分基于市场的定价框架和混合模型[91] 收购与资产扩张 - 2026年3月2日，公司以约1.285亿美元收购了Creighton Brothers LLC的资产[100] - 2025年10月10日，公司以约2370万美元收购了Clean Egg, LLC的资产，包括67.7万只棕色散养和自由放养蛋鸡及后备母鸡[102] - 公司于2025年6月2日完成对Echo Lake Foods的收购，该交易扩大了其预制食品产品线和客户群[103] - 公司于2025财年第一季度收购了ISE America的资产，包括当时产能约470万只蛋鸡（其中100万只为无笼饲养）的养殖和加工设施[107] 禽流感（HPAI）影响与应对 - 自2015年上一次主要HPAI疫情以来，公司已在生物安全方面投资超过8800万美元[97] - 2024年和2025年，因HPAI分别扑杀了4020万和4520万只商业产蛋鸡和后备母鸡；截至2026年3月30日，2026年已扑杀1760万只[95] - 2026年3月14日，公司位于马里兰州的后备母鸡设施发生HPAI疫情，导致约35万只后备母鸡被扑杀[96] 市场与监管环境 - 十个州已通过笼养蛋鸡禁令立法，这些州约占美国总人口的27%[98] 现金流与财务状况 - 本财年前39周经营活动产生的净现金流为4.769亿美元，较上年同期的8.117亿美元下降，主要原因是壳蛋价格下跌导致客户收款减少[151] - 本财年前39周投资活动净使用现金2.665亿美元，主要用于收购Echo Lake Foods和Clean Egg以及购买投资证券；同期购买投资证券5.037亿美元，出售及到期投资证券6.597亿美元[152] - 本财年前39周用于企业收购的现金净额为2.99亿美元（Echo Lake Foods和Clean Egg），而去年同期为1.162亿美元（ISE收购）[152] - 本财年前39周融资活动净使用现金3.158亿美元，主要由于支付了2.148亿美元股息，以及动用1.01亿美元回购库存股[153] - 自2025年5月31日至2026年2月28日，现金及现金等价物和受限现金减少1.053亿美元，而上年同期增加2.594亿美元[154] - 截至2026年2月28日，公司营运资本为15亿美元，流动比率为8.2；相比2025年5月31日，营运资本为17亿美元，流动比率为6.4[150] 资本分配与股东回报 - 根据可变股息政策，公司就2026财年第三季度将支付约1680万美元现金股息，约合每股0.355美元[158] - 截至2026财年第三季度末，根据2025年2月批准的股票回购计划，公司已回购价值约9920万美元的股票，剩余授权回购额度为3.508亿美元[156]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为6562.44亿元人民币，同比增长4.57%[22] - 2025年营业收入为6461.52亿元人民币，同比增长5.22%[22] - 2025年利润总额为249.09亿元人民币，同比大幅增长136.98%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为101.06亿元人民币，同比大幅增长506.45%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为74.23亿元人民币，相比2024年亏损540.91亿元实现扭亏为盈[22] - 公司全年合并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%[39] - 归属于上市公司股东的净利润101.1亿元，同比增长506.5%[39] - 归属于上市公司股东的扣除非净利润74.2亿元，同比增长237.2%[39] - 公司实现营业总收入6562.44亿元，同比增长4.57%，归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%[45] - 2025年基本每股收益为0.885元，较2024年的0.145元大幅增长510.34%[24] - 2025年扣非后基本每股收益为0.650元，而2024年为-0.472元[24] - 2025年加权平均净资产收益率为3.43%，较2024年的0.58%增加2.85个百分点[24] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为2.52%，较2024年的-1.88%增加4.40个百分点[24] - 加权平均净资产收益率3.43%，较上年增加2.85个百分点[45] - 归属于上市公司股东的净利润大幅增长主要得益于投资收益134.33亿元（同比增87.15%）和公允价值变动收益66.05亿元（同比增180.43%）[47] - 2025年第四季度营业总收入最高，为1872.53亿元[27] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最低，为20.05亿元[28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业收入6461.52亿元，同比增长5.22%；营业成本5809.44亿元，同比增长4.40%[47] - 公司总成本为5821.07亿元人民币，较上年同期增长4.23%[55] - 汽车制造业成本为5809.44亿元人民币，占总成本99.80%，同比增长4.40%[55] - 金融业务成本为11.63亿元人民币，占总成本0.20%，同比大幅下降42.04%[55] - 整车业务成本为3925.46亿元人民币，占总成本67.43%，同比增长7.10%[55] - 财务费用由上年同期的30.54亿元转为净收益2.66亿元，主要因汇兑收益同比增加[47][48] - 研发投入总额为217.06亿元人民币，占营业收入比例3.36%，其中资本化比重为16.59%[62] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为343.07亿元人民币，同比下降50.47%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为343.07亿元，同比减少50.47%[47] - 经营活动产生的现金流量净额为343.07亿元人民币，同比下降50.47%[66] 业务线表现：整车销售与市场 - 2025年全年整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率为13.1%[34] - 报告期内公司合计汽车销量450.75万辆，同比增长12.32%；产量460.20万辆，同比增长14.82%[53] - 公司本年累计整车销量450.75万辆，同比增长12.32%；产量460.20万辆，同比增长14.82%[75] - 2025年中国汽车行业产销分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[38] 业务线表现：自主品牌 - 2025年自主品牌销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占公司总销量比重为65%[34] - 全年自主品牌新能源车销量增速近50%[39] 业务线表现：新能源汽车 - 新能源汽车本年累计销量164.30万辆，同比增长33.14%；产量168.35万辆，同比增长35.20%[81] - 新能源汽车乘用车销量148.15万辆，同比增长30.04%[81] 业务线表现：海外业务 - MG品牌在欧洲市场销量超过30万辆[40] - 上汽通用五菱印尼基地新能源汽车产销占比提升至80%[40] - 公司已建立3000余个海外营销服务网点[43] - 海外（其他地区）业务收入1521.05亿元，同比增长15.60%，毛利率12.88%，增加1.61个百分点[51] - 境外市场销量107.06万辆，同比增长3.09%[76] 业务线表现：境内业务 - 境内市场整车销量343.70万辆，同比增长15.55%[76] 业务线表现：分产品收入 - 主营业务分产品看，整车业务收入4101.96亿元（同比增7.59%），毛利率4.30%，增加0.44个百分点[51] - 贸易业务收入为2.07亿元人民币，同比大幅下降69.83%[59] - 乘用车收入为119.21亿元，商用车收入为14.31亿元，均未获得新能源汽车补贴[83] 业务线表现：主要子公司经营 - 主要子公司华域汽车2025年营业总收入为18,399,890.05万元，归属于母公司净利润为720,726.81万元[112] - 主要子公司动力新科2025年营业总收入为573,954.10万元，归属于母公司净利润为287,200.46万元[112] - 主要子公司智己汽车2025年营业总收入为1,541,140.76万元，归属于母公司净利润为-359,815.59万元[112] - 主要子公司上汽大通2025年营业总收入为2,533,685.67万元，归属于母公司净利润为-161,123.82万元[112] - 主要子公司上汽财务公司2025年营业总收入为946,887.95万元，归属于母公司净利润为316,901.15万元[112] - 智己汽车科技有限公司销量8.10万辆，同比增长23.68%，但库存量5824辆，同比激增1035.28%[53] - 上汽通用五菱汽车股份有限公司产能利用率最高，为95%，报告期内产能167.1万辆[73] 业务线表现：金融业务 - 上海汽车集团财务有限责任公司发放贷款金额1189.69亿元，贷款余额403.48亿元，净利润42.70亿元[85] - 上汽通用汽车金融有限责任公司发放贷款金额950.16亿元，贷款余额383.79亿元，净利润12.04亿元[86] - 上海东正汽车金融股份有限公司发放贷款金额296.35亿元，贷款余额155.58亿元，净利润1.05亿元[86] 业务线表现：供应链与客户 - 前五名客户销售额为754.58亿元人民币，占年度销售总额11.68%[57] - 前五名供应商采购额为2149.67亿元人民币，占年度采购总额37%[57] 业务线表现：研发与创新 - 上汽国产芯片应用率已超过30%[41] - 公司研发人员数量为30,329人，占公司总人数比例17.6%[63] 业务线表现：物流 - 安吉物流自营远洋滚装船已达21艘，报告期内有8艘新船启航[36][42] 投资与资产运营 - 2025年非经常性损益总额为26.83亿元，其中非流动性资产处置损益贡献最大，为40.41亿元[29] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润的影响金额为66.05亿元[32] - 报告期末公司长期股权投资余额为565.85亿元，较年初减少37.79亿元，降幅6.26%[90] - 以公允价值计量的金融资产期末总额为1897.70亿元，其中交易性金融资产期末为714.04亿元[92] - 公司持有的招商银行股票期末账面价值为130.56亿元，较期初增长7.1%（公允价值变动收益8.68亿元）[96] - 公司持有的腾远钴业股票本期公允价值变动收益为5449万元，期末账面价值1.88亿元[96] - 公司以2,100万元对价转让上海大众联合汽车改装有限公司100%股权[113] - 公司以1,380万元对价转让上海机动车回收服务中心有限公司51%股权[113] - 截至2025年12月31日，公司直接合并7家结构化主体[114] 投资与资产运营：产业基金 - 青岛上汽创新升级产业股权投资基金累计实缴出资133.39亿元，累计投资23个项目和6个子基金[94] - 嘉兴上汽创永股权投资合伙企业累计实缴出资26.30亿元，累计投资40个项目和3个子基金[95] - 山高基金首期认缴规模8.07亿元，截至2025年底累计投资7.41亿元于16个项目[97] - 南京隽弘天印基金（链接基金）对应的恒旭绿色出行基金累计实缴出资40.33亿元，累计投资33.63亿元于46个项目[98] - 尚颀尚成一号基金最终认缴规模42.125亿元并完成实缴，截至2025年底累计投资35.91亿元于65个项目[99][100] - 嘉兴创颀基金首期认缴规模50亿元，截至2025年底累计实缴19.71亿元并投资19.70亿元于1个项目[101][102] - 上海上汽芯聚基金首期规模60.12亿元，截至2025年底累计实缴3.21亿元并投资3.18亿元于2个项目[103] - 上海上汽创远基金首期规模60.04亿元，截至2025年底累计实缴14.04亿元，合计投资13.58亿元于19个项目和6个子基金[104] - 宁波甬元隽昇基金首期规模10.9亿元，截至2025年底累计实缴4.95亿元，暂未开展投资[105] 财务与风险管理 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为2988.12亿元人民币，较上年末增长3.81%[23] - 2025年末总资产为9602.07亿元人民币，较上年末微增0.32%[23] - 应收款项融资较上期期末增长38.14%，达到206.91亿元，占总资产比例2.15%[67] - 买入返售金融资产较上期期末大幅增长570.53%，达到421.94亿元，占总资产比例4.39%[67] - 长期借款较上期期末减少59.61%，降至145.98亿元，占总资产比例1.52%[67] - 合同负债较上期期末增长37.09%，达到302.90亿元，占总资产比例3.15%[67] - 境外资产为1026.22亿元，占总资产的比例为10.69%[70] - 报告期内公司通过远期结售汇实现交割收益432.77万元[107] - 公司2025年度获批外汇衍生品交易额度上限为71亿美元或等值其他货币[108] - 截至2025年12月31日，外汇衍生品交易使用额度余额为8.2亿美元或等值其他货币[108] - 报告期末公司对外担保（不包括对子公司）余额为60.00万元[190] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为529,499.64万元[190] - 公司担保总额（包括对子公司）为535,499.64万元，占净资产比例为1.79%[190] - 公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为187,609.63万元[190] - 公司合并范围内对外提供财务资助的余额合计为1,195,100.00万元（119.51亿元）[193] - 报告期末公司委托贷款未到期余额为721,940.00万元[193] - 公司向上海汽车国际商贸有限公司提供委托贷款200,000.00万元，年化利率2.40%[194] - 公司向上海尚鸿置业有限公司提供委托贷款54,000.00万元，年化利率3.00%[194] 管理层讨论和指引 - 公司计划通过全面深化改革，加快战略调整步伐，以在2025年实现筑底企稳目标[145] - 公司审议并通过了《公司"1+5"滚动发展规划（2025年-2029年）》[144] - 预计到“十五五”期末（约2030年），国内市场整车销量可达3000万辆，年均复合增速将从“十四五”时期的4%降至2%左右[115] - 预计到2030年，新能源汽车的年销量将超过2000万辆[116] - 初步预判中国车企可触达的海外市场容量约4000万辆，预计到“十五五”期末，中国车企“出口+海外生产”的总规模将超过1000万辆，年均复合增速在10%以上[117] - 力争到2030年，L3及以上智能驾驶乘用车占比超30%，并实现L4级自动驾驶批量运营[119] - 根据中国汽车工业协会预测，2026年我国汽车行业销量预计在3475万辆左右，同比增长1%[122] - 公司力争2026年全年整车销量达到500万辆，营业总收入超过7000亿元，营业成本在6300亿元左右[122] 公司治理与股东回报 - 公司拟以总股本约114.25亿股为基准，每10股派发现金红利2.66元（含税），共计派发约30.39亿元人民币[6] - 公司2026年拟以总股本114.25亿股为基准，每10股派发现金红利2.66元（含税），共计派现30.39亿元[157] - 2025年度现金分红金额占合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的比率为30.07%[160] - 最近三个会计年度累计现金分红和回购并注销金额为120.24亿元，占同期年均净利润的139.40%[163] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为101.06亿元[163] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为972.50亿元[163] - 公司股份总数由11,575,299,445股减少至11,495,277,504股，减少80,021,941股[197] - 公司于2025年8月29日注销了80,021,941股回购股份[198] - 股份注销后公司总股本由11,575,299,445股变更为11,495,277,504股[198] - 截至报告期末普通股股东总数为221,645户[200] - 年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为247,983户[200] - 公司2025年共召开3次股东会[126] - 公司第九届董事会由8位董事组成，其中外部董事2名、独立董事3名[127] - 报告期内公司董事会共召开8次会议，战略与ESG委员会召开2次会议，审计委员会召开6次会议，提名、薪酬与考核委员会召开3次会议[127] - 全体独立董事召开了4次独立董事专门会议[127] - 报告期内完成对《公司章程》等13项基本管理制度的修订或制定工作[128] - 公司董事王晓秋自2024年7月12日起担任股东单位上海汽车工业（集团）有限公司董事长[136] - 公司董事王晓秋、贾健旭、华恩德在关联公司华域汽车系统股份有限公司担任董事，任期自2025年6月27日至2028年6月26日[137] - 原副总裁蓝青松因到龄退休离任[139] - 公司第九届董事会已完成换届，原第八届董事会成员王坚（外部董事）和曾赛星（独立董事）不再担任相关职务[140] - 高级管理人员任期激励于任期结束后根据考核结果发放[138] - 外部董事（非独立董事且不在公司担任其他职务）不在公司领取薪酬[138] - 审计委员会在报告期内共召开6次会议[145] - 战略与ESG可持续发展委员会在报告期内召开2次会议[144] - 2025年8月的会议指出公司财务状况稳健，流动性、周转率等财务指标良好，盈利能力有显著提升[146] - 提名、薪酬与考核委员会在报告期内召开3次会议[148] - 审计委员会同意将“整车收入的确认”、“产品质量保证金的计提”和“相关长期资产减值”作为2025年度关键审计事项[146] - 公司续聘普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）担任2025年度财务审计机构及内控审计机构[145] - 续聘普华永道中天会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构，年度报酬总额不超过人民币400万元，其中内控审计费用为人民币40万元[173] 高管薪酬 - 董事长王晓秋从公司获得的税前薪酬总额为151.95万元[131] - 董事兼总裁贾健旭从公司获得的税前薪酬总额为165.47万元[131] - 职工代表董事华恩德从公司获得的税前薪酬总额为155.24万元[131] - 副总裁周郎辉从公司获得的税前薪酬总额为151.58万元[131] - 副总裁兼代理财务总监卫勇从公司获得的税前薪酬总额为144.09万元[131] - 副总裁兼总工程师祖似杰从公司获得的税前薪酬总额为144.09万元[131] - 总审计师姜宝新从公司获得的税前薪酬总额为180.39万元[131] - 总法律顾问周祺从公司获得的税前薪酬总额为135.07万元[131] - 独立董事陈乃蔚和孙铮从公司获得的税前薪酬总额均为20万元[131] - 独立董事宋晓燕从公司获得的税前薪酬总额为10万元[131] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1903.68万元[138] - 独立董事年度津贴标准为20万元/年/人（含税）[138] - 年内召开董事会会议总次数为8

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度经营亏损为3230万美元，全年经营亏损为3.31亿美元[15] - 公司2025年净亏损为3.97082亿美元，较2024年的3.55847亿美元有所扩大[32] - 2025年总收入仅为53.6万美元，而销售成本高达9830.2万美元，导致毛亏损9776.6万美元[32] - 2025年基本和稀释后每股净亏损为3.14美元，较2024年的19.61美元有所收窄[32] - 公司净亏损为3.97082亿美元，较上年的3.55847亿美元有所扩大[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年长期资产和存款减值损失高达1.37435亿美元，显著高于2024年的184.7万美元[32] - 资产减值费用高达1.37435亿美元，上年仅为184.7万美元[34] - 商誉减值费用为445万美元[34] - 库存计提准备金为1782.9万美元，上年为47.6万美元[34] - 折旧及摊销费用为6480.7万美元，上年为7144.2万美元[34] - 票据支付结算损失高达1.00524亿美元[34] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年全年经营现金流出为1.075亿美元[15] - 2025年全年融资现金流入为1.614亿美元，较2024年的8070万美元增长100%[15] - 经营活动净现金流出为1.07576亿美元，较上年的7018.6万美元增加[34] - 融资活动净现金流入为1.61402亿美元，主要来自票据应付净收益1.51739亿美元[35] - 公司购买数字资产支出2700万美元，并出售数字资产获得1263.2万美元[34] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 股东权益转为正值，达770万美元[1][15] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为3492.7万美元，较2024年底的714.4万美元大幅增加[28] - 2025年库存净额大幅下降至325.8万美元，而2024年为2748.6万美元[28] - 公司总资产从2024年的4.254亿美元下降至2025年的2.77862亿美元[28] - 股东权益（赤字）从2024年的1.14967亿美元正权益转为2025年的775.9万美元[30] - 期末现金及受限现金总额为3495.4万美元，较期初717.4万美元大幅增加[35] EAI机器人业务表现 - EAI机器人首月交付量超过20台的目标，截至2026年3月底累计发货量达22台[4][10] - 2026年第一季度EAI机器人业务实现正产品毛利率[4][10] - 截至2026年2月产品发布活动，EAI机器人累计非约束性、不可退款付费预订单超过1,200台[10] - 公司计划在2026年底前实现EAI机器人累计发货量超过1,000台的目标[4][18] FX Super One业务表现 - 截至2025年底，FX Super One累计非约束性、不可退款预订单超过11,000台[5] 公司资本结构与融资活动 - 公司通过协议注销约4460万份流通认股权证，以简化资本结构[18] - 加权平均普通股数从2024年的约1853万股大幅增加至2025年的约12.43亿股[32] 风险与合规 - 公司面临纳斯达克退市风险，若股价连续10个交易日收盘价低于0.10美元将被停牌[25]

财务数据关键指标变化 - 2025年公司总营收为80,415,000美元，较2024年的86,127,000美元下降约6.6%[362] - 2025年公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）为38,378,000美元，较2024年的41,399,000美元下降约7.3%[366] - 2025年公司净利润为3,086,000美元，较2024年的5,034,000美元下降约38.7%[366] - 2025年净收入为308.6万美元，同比减少194.8万美元或39%[384] - 2025年经营活动产生的净现金为2640万美元，同比增长910万美元或52.6%[417] - 2025年投资活动使用的净现金为130万美元，融资活动使用的净现金为1450万美元[420][422] - 截至2025年12月31日，公司营运资本赤字为1550万美元[412] 收入和利润（同比环比） - 2025年总租船收入为8041.5万美元，同比下降570万美元或7%[384][385] - 2025年油轮板块总租船收入为7606.4万美元，同比下降1006.3万美元或12%[392][393] - 2025年新进入的超级游艇业务板块总包租收入为435.1万美元，运营收入为126.8万美元[398] - 2025年超级游艇板块总营收为4,351,000美元，TCE收入为3,444,000美元[362] - 2025年公司整体平均日等效期租租金（TCE）为27,357美元，较2024年的29,157美元下降约6.2%[359] - 2025年油轮板块平均日等效期租租金（TCE）为28,831美元，较2024年的29,157美元微降1.1%[359] - 2025年超级游艇板块平均日等效期租租金（TCE）为12,996美元[360] 成本和费用（同比环比） - 2025年航次费用为250.1万美元，同比增加49.3万美元或25%，主要因新购M/Y Para Bellum导致[384][387] - 2025年干坞成本为0美元，同比减少315.2万美元或100%，因当年无船舶进行干坞[384][388] - 2025年船舶折旧为1227.1万美元，同比减少106.5万美元或8%，部分因分拆导致两艘油轮折旧减少180万美元[384][385] - 2025年关联方管理费为305万美元，同比增加78.4万美元或35%，主要因船舶买卖相关佣金[384][390] - 2025年经营租赁费用为1030.1万美元，同比减少56.8万美元或5%，因两艘油轮经营租赁协议到期[384][389] - 2025年油轮板块船舶折旧为1158.6万美元，同比减少175万美元或13%，主要因分拆导致两艘油轮日历天数减少306天[392][394] - 2025年油轮板块航次费用减少40万美元，同比下降21%，主要因2024年多艘船舶进坞导致燃油费用增加40万美元[396] - 2025年油轮板块船舶运营费用减少200万美元，同比下降10%，主要因上述分拆减少运营日306天所致[397] 船队运营表现 - 公司2025年船队总船舶数量从2024年的8艘减少至5艘，其中油轮板块从8艘减至4艘，并新增1艘超级游艇[359][360] - 2025年船队总营运天数（Operating days）为2,848天，较2024年的2,885天略有下降[359] - 2025年船队整体利用率（Fleet utilization）为99.80%，略低于2024年的99.97%[359] - 2025年8月1日分拆导致M/T Eco West Coast和M/T Eco Malibu离开，减少运营日306天，导致收入减少1010万美元[395] 融资与债务情况 - 截至2025年12月31日，公司总债务为2.166亿美元，现金及现金等价物余额为2220万美元，其中190万美元为受限现金[409] - 截至2025年12月31日，公司总债务（不包括未摊销融资费用和债务折扣）为2.185亿美元[669] - 公司新造MR油轮的剩余合同付款承诺为3.458亿美元（2027年2260万美元，2028年1.266亿美元，2029年1.966亿美元）[410] - HSBC信贷额度为1430万欧元，分28期每季度偿还40万欧元，最后一期需支付430万欧元大额尾款，资产覆盖率要求从167%逐步提升至200%[426] - 新華融設施融資總額2.07億美元，為四艘船舶再融資，其中兩艘月租金30萬美元，另兩艘20萬美元，期末回購義務總計1.095億美元[427] - 新造船油輪融資總額3.458億美元，佔造船合同應付款4.068億美元的85%，利率為Term SOFR加1.80%[428] - 第二筆CMBFL設施融資2800萬美元，分28期每季度支付50萬美元，期末大額尾款1400萬美元，利率為Term SOFR加2.60%[431] - 第二筆AVIC售後回租融資4100萬美元，分120期每月支付18萬美元，期末回購義務1900萬美元，利率為Term SOFR加2.65%[433] - 華融售後回租融資4100萬美元，分120期每月支付18萬美元，期末回購義務1900萬美元，利率為Term SOFR加2.50%[434] - 截至2025年12月31日，公司遵守所有融資協議的約束條款[435] 资产处置与回购 - 公司行使購買權以1.164億美元回購兩艘船舶（各5820萬美元），資金來源於新華融設施[429] - 公司以2270萬美元回購M/T Eco Marina Del Rey，並以500萬美元結算公允價值分攤款[430] - 公司行使購買權以3800萬美元回購M/T Eco Oceano CA，資金來源於新華融設施[432] 联营企业及权益 - 2025年联营企业权益亏损为17.3万美元，同比由盈转亏，减少33.2万美元或209%，因两艘持股50%的船舶进行干坞[384][391] 市场价值与资产 - 截至2025年12月31日，公司自有运营船舶的基本无租约市场价值比其账面价值分别高出约52.8%（2024年）和59.5%（2025年）[405] - 2024年和2025年，公司油轮的即期市场价值均显著高于其账面价值[460] - 2025年，公司拥有的巨型游艇的基本即期市场价值超过了其账面价值[460] 利率与汇率敏感性 - 基于2025年底的浮动利率债务，美元SOFR和Euribor利率每上升1个百分点，将导致2026年年度化利息支出增加约220万美元[670] - 基于2024年底的浮动利率债务，美元SOFR利率每上升1个百分点，将导致2025年年度化利息支出增加约140万美元[671] - 2025年公司94.6%的收入以美元计价，5.4%以欧元计价[672] - 2025年公司约94.1%的费用以美元支付，5.5%以欧元支付，0.4%以其他货币支付[672] - 基于2025年总费用及1.13美元/欧元的平均汇率，汇率下跌5%至1.0735美元/欧元将带来约20万美元的费用节省[673] - 基于2025年欧元收入，汇率下跌5%将导致收入减少20万美元[673] - 基于2024年总费用及1.0816美元/欧元的平均汇率，汇率下跌5%至1.0275美元/欧元将带来约10万美元的费用节省[674] 会计政策与折旧 - 公司油轮船队折旧按直线法计算，估计使用寿命为25年，残值估计为每轻吨430美元[453] - 公司巨型游艇的估计折旧使用寿命为30年[453] 管理层薪酬与安排 - 公司2025年向高级管理层和董事支付的总薪酬为40万美元，并向首席执行官宣布了600万美元的奖金[469] - 公司首席执行官若发生控制权变更，有权获得1000万欧元的现金支付[470] - 公司首席财务官若发生控制权变更，有权获得相当于三年基本年薪的现金支付[472] 市场与行业背景 - 全球超级游艇市场中，30-40米段船舶约占现役船队的63%，40-50米段占21%，超过80米的船舶约占3%[447] - 全球目前有超过5000艘长度超过24米的豪华游艇在运营[447] - 2010年至2020年间，新造游艇交付量平均约为每年100艘[447] - 全球超级游艇租赁船队中有超过2300艘长度超过20米的游艇[447] - 预计更广泛的休闲游艇行业中期将保持约5%的复合年增长率[448]