订阅服务收入表现 - 订阅服务收入在2025年第二季度达到7190万美元，相比2024年同期的4487万美元增长60.4%[18] - 订阅服务收入在2025年第二季度为7190.3万美元，同比增长60.3%[44] - 订阅服务收入同比增长60.2%至7190.3万美元，占总收入比例从57.4%提升至64.0%[107] - 订阅服务半年收入1.403亿美元，同比增长68.5%，有机增长达14.4%[115] - Engagement Cloud ARR为1.67465亿美元，相比2024年同期的1.07933亿美元增长55.2%[156] 硬件收入表现 - 硬件收入在2025年第二季度为2686万美元，相比2024年同期的2012万美元增长33.5%[18] - 硬件收入在2025年第二季度为2686.4万美元，同比增长33.5%[44] - 硬件收入同比增长33.5%至2686.4万美元，毛利率从5.9%提升至6.5%[107] - 硬件半年收入4871万美元，同比增长27.0%，终端销售增长500万美元[116] 专业服务及其他收入表现 - 专业服务收入在2025年第二季度为1363.7万美元，同比增长2.8%[44] 总收入表现 - 2025年第二季度总收入1.12404亿美元，同比增长43.8%，但运营亏损1730.7万美元[90] - 公司第二季度总收入同比增长43.8%至1.124亿美元，其中国际收入同比增长293.5%至1955.2万美元[92][107] - 六个月总营收2.163亿美元，同比增长45.9%[113][114] - 2025年第二季度总营收1.124亿美元，同比增长43.8%[109][110] 毛利率表现 - 总毛利率从41.0%提升至45.4%，毛利润同比增长59.2%至5099.2万美元[107] - 二季度总毛利率45.4%，同比提升440个基点[118] - 订阅服务毛利率55.3%，同比提升220个基点[118][119] - 硬件毛利率27.3%，同比提升450个基点[118][120] - 六个月总毛利率45.9%，同比提升670个基点[122][123] - 公司订阅服务非GAAP毛利率从2024年第二季度的66.4%提升至2025年同期的66.4%，上半年从66.1%提升至67.7%[167] 净亏损表现 - 2025年第二季度净亏损2104万美元，相比2024年同期净收入5419万美元出现大幅下滑[18] - 2025年上半年净亏损4539万美元，相比2024年同期净收入3590万美元由盈转亏[18] - 2025年第二季度净亏损2104万美元，上半年累计净亏损达2435万美元[22] - 公司2025年第二季度净亏损2104万美元，而2024年同期净利润为5419万美元[166] 经营亏损表现 - 经营亏损收窄至1730.7万美元，同比改善16.5%[107] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA同比改善990万美元[102] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为1008.1万美元，较2024年同期的-1454.9万美元显著改善[166] 销售和营销费用（S&M）变化 - 销售和营销费用（S&M）在2025年第二季度为1230万美元，同比增长250万美元（25.1%），主要由收购相关活动驱动[128] - 2025年上半年S&M费用为2410万美元，同比增长330万美元（16.0%），其中无机增长420万美元，有机下降90万美元[130] 一般及行政费用（G&A）变化 - 一般及行政费用（G&A）在2025年第二季度为3170万美元，同比增长630万美元（24.9%），无机增长480万美元[131] - 2025年上半年G&A费用为6098万美元，同比增长1040万美元（20.6%），主要由收购相关费用驱动[132] 研发费用（R&D）变化 - 研发费用（R&D）在2025年第二季度为2090万美元，同比增长470万美元（28.9%），无机增长260万美元[133] - 2025年上半年研发费用为4070万美元，同比增长870万美元（27.2%），无机增长640万美元[134] 无形资产摊销费用变化 - 可辨认无形资产摊销在2025年第二季度为340万美元，同比增长140万美元（74.4%）[135][136] - 2025年上半年无形资产摊销为665万美元，同比增长378万美元（131.2%）[139] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为787.8万美元，其中收购技术摊销635.1万美元，内部软件摊销152.7万美元[79] - 2025年上半年无形资产摊销费用达1551.7万美元，较2024年同期的1139.1万美元增长36.2%[79] 其他费用及损失 - 2025年第二季度其他净支出为138万美元，同比增长82万美元（126.4%）[141] - 2025年上半年债务清偿损失为579万美元，与信贷设施提前还款相关[147] 所得税费用变化 - 所得税准备金在2025年第二季度为94.4万美元，相比2024年同期的61.2万美元增长54.2%[148] - 2025年上半年所得税准备金为222.5万美元，而2024年同期为所得税收益717.3万美元，同比下降131.0%[149] 终止经营业务表现 - 2024年第二季度因出售PGSC确认了7680万美元的收益，导致终止经营净收入为7777.7万美元，2025年同期无可比数据[150] - 2025年上半年终止经营净收入为19.7万美元，相比2024年同期的7985.5万美元下降99.8%[151] - 终止经营业务出售收益7675.4万美元，贡献当期税前利润8012.8万美元[73] 年度经常性收入（ARR）表现 - 年度经常性收入(ARR)截至2025年6月30日达到2.86659亿美元，相比2024年同期的1.92168亿美元增长49.2%[156] - Operator Cloud ARR为1.19194亿美元，相比2024年同期的8423.5万美元增长41.5%[156] 活跃站点数量变化 - 活跃站点总数截至2025年6月30日为176.5千个，相比2024年同期的122.3千个增长44.3%[160] - Engagement Cloud活跃站点为119.1千个，相比2024年同期的94.6千个增长25.9%[160] - Operator Cloud活跃站点为57.4千个，相比2024年同期的27.7千个增长107.2%[160] 现金及现金等价物变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的1.081亿美元下降至2025年6月30日的8510万美元，减少2300万美元[16] - 现金及现金等价物总额为1.02792亿美元，较2024年末1.21545亿美元下降15.4%[36] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为8510万美元[169] 应收账款变化 - 应收账款从2024年12月31日的5973万美元增加至2025年6月30日的7233万美元，增长21.1%[16] - 应收账款增加796.3万美元[28] 存货变化 - 存货从2024年12月31日的2186万美元增加至2025年6月30日的2743万美元，增长25.5%[16] - 存货增加267.2万美元[28] - 库存净额从2186.1万美元增至2743.4万美元，其中成品增加430.3万美元[76] 客户持有现金变化 - 客户持有现金为1767万美元，较2024年末1342.8万美元增长31.6%[36] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为1.1577亿美元，代客户持有现金1280.4万美元[30] 递延收入变化 - 递延收入总额为2383.1万美元，较2024年末2469.5万美元下降3.5%[41][42] 长期债务变化 - 长期债务从2024年12月31日的3.684亿美元增加至2025年6月30日的3.728亿美元[16] - 长期债务总额从2024年末的3.68355亿美元增至2025年6月末的3.92848亿美元[83] - 公司长期债务还款9360万美元，新债务发行净额1.11136亿美元[28] 股东权益变化 - 股东权益从2024年12月31日的8.717亿美元下降至2025年6月30日的8.591亿美元[16] - 截至2025年6月30日，公司股东权益总额为8.591亿美元，较2024年底的8.717亿美元下降1.4%[22] 累计赤字变化 - 累计赤字从2024年底的2.799亿美元扩大至3.253亿美元，增幅16.2%[22] 股票薪酬支出 - 股票薪酬支出第二季度为788.7万美元，上半年累计达1506.8万美元[22] - 2024年上半年股票薪酬支出1069.6万美元[28] - 2025年第二季度股权激励费用788.7万美元，其中行政管理费用611.9万美元占比77.6%[85] - 截至2025年6月30日，未确认股权激励费用5960万美元，预计在2025-2028年确认[85] 收购活动 - 为收购发行148.9万股普通股，对应金额1.0815亿美元[22] - 收购GoSkip资产支付现金对价480万美元[45] - 收购Delaget总对价为1.251亿美元，含现金1690万美元及股权对价1.082亿美元[52] - TASK Group收购总对价为2.455亿美元，其中现金1.315亿美元，发行2,163,393股普通股（每股52.70美元）[63] - Delaget收购总对价为1.25067亿美元，商誉为9826.4万美元（占对价78.5%）[59] - TASK收购确认无形资产：开发技术3210万美元、客户关系4800万美元、商标180万美元[66] - Delaget收购无形资产估值：开发技术1150万美元（15%特许费率）、客户关系1400万美元、非竞争协议370万美元[60] - 公司确认递延税负债：TASK收购2066万美元、Delaget收购131万美元[62][70] - 公司发行普通股用于收购交易金额1917万美元[25] 可转换票据及债务活动 - 公司发行1.15亿美元2030年到期可转换票据，利率1.0%，产生390万美元发行成本[81] - 公司使用可转债收益提前偿还9000万美元信贷额度，产生580万美元债务清偿损失[82] - 公司持有2026年票据2000万美元、2027年票据2.65亿美元及2030年票据1.15亿美元[179] - 2026年可转换票据公允价值3300万美元，2027年票据3.059亿美元，2030年票据1.146亿美元[93] 股票发行及融资活动 - 公司通过私募发行普通股募集资金净额1.9449亿美元[25][28] - 员工股票购买计划发行1.1万股，募集资金62.8万美元[22] - 股票期权行权发行1.9万股，共募集资金320万美元[22] - 库存股增加102万股，金额701.5万美元，主要用于员工限制性股票归属[22] - 流通普通股从4018.8万股增至4215.4万股，增幅4.9%[22] 现金流表现 - 公司2025年上半年经营活动所用现金净额为2380万美元，较2024年同期的3740万美元有所改善[170] - 公司2025年上半年投资活动所用现金净额为770万美元，远低于2024年同期的7290万美元[171] - 公司2025年上半年融资活动提供现金净额为1140万美元，较2024年同期的1.915亿美元大幅减少[172] - 2024年上半年经营活动现金流净流出3742.2万美元，投资活动现金流净流出7291.4万美元[28] 合同义务 - 公司未来12个月合同义务总额为7210万美元，其中长期债务本金支付2000万美元[173] - 公司非流动合同义务总额为4.193亿美元，其中长期债务本金支付3.8亿美元[174] 客户集中度 - 麦当劳客户收入占比从11%提升至18%，百胜集团占比从10%下降至9%[92] 资产地区分布 - 美国市场资产达6.04亿美元，国际市场资产达7.877亿美元，总资产13.917亿美元[92] 商誉及无形资产 - 截至2025年6月30日，商誉余额为9.06361亿美元，较2024年末的8.87459亿美元增长2.1%[80] - 无形资产总额3.57799亿美元，累计摊销1.43732亿美元，净值2.16679亿美元[77] 利息支出 - 2025年第二季度利息支出200.6万美元，其中合同利息142.8万美元，发行成本摊销57.8万美元[83] 信用损失 - 2024年6月30日止六个月预计信用损失增加264.9万美元，期末余额471.2万美元[75] 递延所得税负债 - 长期递延所得税负债为2160万美元，较2024年末1870万美元增长15.5%[39] 递延实施成本 - 递延实施成本为660万美元，较2024年末730万美元下降9.6%[38] 模拟合并收入 - 2024年模拟合并收入：三个月9418.8万美元，六个月1.87545亿美元[72] 或有对价 - 或有对价负债600万美元在2024年第二季度全额冲销[95] 公司治理与股票交易 - 2025年6月期间为满足限制性股票单元归属的税务扣缴义务，公司扣留了435股股票[186][188] - 2025年6月扣留股票的平均价格为每股65.56美元[188] - 2025年4月和5月未发生股票扣留或回购活动[188] - 公司于2025年6月3日通过"售股抵税政策"，要求高管在限制性股票单元归属时自动售股满足税务义务[194] - 首席执行官Savneet Singh、首席财务官Bryan Menar等高管均需遵守新的售股抵税指令[195] - 售股指令需等待冷静期结束后执行，具体售股数量取决于未来股价波动[196] - 股东于2025年6月2日批准公司章程修订，强化董事提名披露要求[189][192] - 新提名规则要求股东提供被提名人问卷、持股信息及67%投票权股东代理声明送达证明[191][193] 法律与风险因素 - 公司确认无未决诉讼会对财务状况产生重大不利影响[184] - 风险因素与2024年年报相比无重大变化[185] 外币折算调整 - 外币折算调整产生正收益1959.5万美元，显著改善其他综合收益[22]

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宏观经济指标 - 公司2025年第二季度标普500指数总回报率为10.9%，其中信息技术和电信板块分别上涨23.7%和18.5%，而能源和医疗板块分别下跌8.6%和7.2%[317] - 2025年第二季度美国实际GDP季度环比增长3.0%，较第一季度的-0.5%显著改善[320] - 2025年6月美国CPI同比上涨2.7%，较2022年6月新冠疫情后峰值9.1%大幅放缓[318] - 2025年第二季度美国高收益债券指数回报率为3.6%，杠杆贷款指数回报率为2.3%，高收益利差收窄57个基点[317] - 2025年第二季度美国失业率为4.1%，较第一季度末的4.2%略有下降，但7月就业数据低于预期显示劳动力市场可能走弱[320] - 2025年第二季度美国零售和餐饮服务销售额同比增长3.9%，工资同比上涨3.7%[320] - 2025年第二季度欧元区通胀率从3月的2.2%降至6月的2.0%，欧洲央行将存款利率下调50个基点至2.0%[322] - 2025年第二季度英国通胀率从3月的2.6%升至6月的3.6%，远低于2022年10月11.1%的峰值[322] - 2025年第二季度美国IPO数量和并购交易量同比均增长约50%[321] - 截至2025年8月4日，十年期美债收益率降至4.19%，三个月期SOFR降至4.33%[319] 薪酬与费用调整 - 2025年6月30日止的三个月和六个月内，已实现绩效薪酬分别增加2580万美元和4710万美元，同时费用相关薪酬分别减少2560万美元和4690万美元[334] - 上述薪酬调整导致2025年中期净实现收益减少，但对2025全年及2024全年的税前收入和可分配收益无影响[334] 财务指标定义 - 可分配收益（Distributable Earnings）由分部可分配收益加净利息和股息收入（亏损）减去税款及相关应付款组成，不包括未实现活动[328] - 分部可分配收益（Segment Distributable Earnings）是公司各业务分部的净实现收益，包括费用相关收益和净实现收益[331] - 费用相关收益（Fee Related Earnings）衡量公司从经常性收入中产生利润的能力，不包括未来实现事件的影响[335] - 总管理资产规模（Total Assets Under Management）包括已投资资本和未动用承诺资本，按管理资产的业务分部报告[343][344] - 费用收益资产规模（Fee-Earning Assets Under Management）是总管理资产规模中可产生管理费和绩效收入的部分[346][347] - 永久资本（Perpetual Capital）指具有无限期限且无需在正常业务过程中返还给投资者的资本[351][352] - 干火药（Dry Powder）代表可用于未来投资的资本，包括普通合伙人和员工资本[353] 政策影响 - 2025年7月4日生效的《一揽子美丽法案》（OBBBA）延长了关键税收条款，但公司认为不会对财务报表产生重大影响[355] 收入与利润 - 2025年第二季度总收入为37.1亿美元，同比增长33%（9.155亿美元），主要得益于投资收入增长13.1亿美元（131%）[357][359] - 2025年上半年总收入为70亿美元，同比增长8%（5.171亿美元），其中投资收入增长4.404亿美元（19%）[365] - 2025年第二季度有效税率从去年同期的21.5%降至15.1%，主要由于合并实体非控股权益的影响[372][373] - 2025年上半年有效税率为15.8%，较去年同期的17.6%有所下降[374] - 黑石集团2025年6月30日止六个月的有效税率下降，主要归因于合并实体中的非控制性权益影响及对运营合伙企业的递延税影响[375] - 2025年6月30日止六个月，黑石集团根据《通胀削减法案》计算的企业替代性最低税（CAMT）负债，目前对税收准备金无显著影响，因当年支付的CAMT税款可结转至未来年度抵免[376] 资产管理规模 - 截至2025年6月30日，黑石集团总资产管理规模（AUM）为1.211万亿美元，较2024年同期增长4%[384] - 2025年第二季度，房地产部门资产管理规模为3249.9亿美元，同比增长2%[384] - 私募股权部门2025年第二季度资产管理规模为3889.1亿美元，同比增长5%[384] - 信贷与保险部门2025年第二季度资产管理规模为4072.9亿美元，同比增长5%[384] - 多资产投资部门2025年第二季度资产管理规模为900.1亿美元，同比增长3%[384] - 2025年上半年，黑石集团净流入资金890.8亿美元，其中信贷与保险部门净流入452.5亿美元[384] - 公司2025年第二季度末管理费资产总额达8871.14亿美元，较2024年同期增长3%[385] - 截至2025年6月30日，公司管理总资产达1,211.2亿美元，较2024年12月31日的1,127.2亿美元增加84.0亿美元[391] - 收费资产管理规模从2024年12月31日的8,307亿美元增至2025年6月30日的8,871亿美元，净增564亿美元[394] 基金表现 - BREP Asia I基金总投资价值为88.79亿美元，MOIC为1.9倍，净IRR为12%[413] - BREP Asia II基金已实现投资价值23.87亿美元，MOIC为1.8倍，净IRR为4%[413] - BREP Asia III基金已实现投资价值7097.6万美元，MOIC为2.3倍，净IRR为-2%[413] - BREP Co-Investment基金总投资价值164.2亿美元，MOIC为2.1倍，净IRR为16%[413] - BCP VII基金未实现投资价值171.09亿美元，MOIC为1.7倍，净IRR为13%[413] - BCP VIII基金总投资价值321.92亿美元，MOIC为1.5倍，净IRR为10%[413] - Energy III基金总投资价值75.04亿美元，MOIC为2.2倍，净IRR为25%[413] - BCP Asia II基金总投资价值53.54亿美元，MOIC为2.4倍，净IRR为41%[413] - Core Private Equity I基金已实现投资价值30.86亿美元，MOIC为5.5倍，净IRR为16%[413] - 公司企业私募股权总投资价值2333.81亿美元，MOIC为2.0倍，净IRR为15%[413] - Tactical Opportunities基金的总投资价值为58,104,968美元，MOIC为1.6倍，净IRR为12%[415] - BXG I基金的总投资价值为4,672,145美元，MOIC为1.1倍，净IRR为-1%[415] - Strategic Partners VIII基金的总投资价值为15,009,601美元，MOIC为1.8倍，净IRR为21%[415] - BXLS V基金的总投资价值为5,793,647美元，MOIC为2.0倍，净IRR为20%[415] - Mezzanine / Opportunistic III基金的总投资价值为10,786,488美元，MOIC为1.5倍，净IRR为12%[416] - Energy II基金的总投资价值为3,835,598美元，MOIC为1.3倍，净IRR为15%[416] - BREIT管理的总资产为53,050,569美元，净回报率为9%[417] - BIP管理的总资产为51,540,327美元，净回报率为17%[417] - BCRED管理的总资产为83,511,801美元，净回报率为10%[417] - ECRED管理的总资产为2,613,129欧元，净回报率为10%[417] 部门表现 - 房地产部门2025年第二季度可分配收益为5.659亿美元，同比增长4940万美元[424][423] - 房地产部门管理费净收入为7.113亿美元，同比下降6%[423] - 房地产部门费用相关绩效收入为8960万美元，同比大幅增长8898万美元[429][423] - 私募股权板块2025年第二季度可分配收益为7.514亿美元，同比增加2.656亿美元（54.7%），主要因费用相关收益增长2.414亿美元[445] - Credit & Insurance部门2025年第二季度Segment Distributable Earnings为3.958亿美元，同比增长4170万美元（12%），主要由于Fee Related Earnings增长3600万美元和Net Realizations增长570万美元[471][472] 排除项说明 - 非投资级基础设施和资产信贷策略被排除在统计范围外[493] - 单独管理账户、有限合伙人数量有限且未广泛营销的基金被排除[493] - 非活跃投资策略以及策略中指定的无杠杆基金被排除[493] - 多资产信贷策略被排除在统计范围外[493] - 流动性信贷回报包括CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理账户[493] - 仅包括每季度初公允价值超过1亿美元的收费基金[493] - 清算中的基金、主要投资于投资级公司信贷和资产融资的基金被排除[493] - 2008年3月收购Blackstone Credit（前称GSO）时贡献给BXCI的Blackstone基金被排除[493] - 2008年3月后由BXCI收购的基金和工具的收购前业绩被排除[493]

7901 4th Street North Suite No. 12820 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42636 EGH ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in it ...

收入和利润 - 公司在2025年6月30日结束的三个月内实现净收入3,559,622美元，其中运营成本亏损166,763美元，信托账户和银行账户收入抵消后为3,726,385美元[104] - 公司在2025年6月30日结束的六个月内实现净收入6,945,953美元，其中运营成本亏损482,973美元，信托账户和银行账户收入抵消后为7,428,926美元[105] 成本和费用 - 公司在2025年6月30日结束的三个月内运营成本亏损166,763美元[104] - 公司在2025年6月30日结束的六个月内运营成本亏损482,973美元[105] 融资活动 - 公司在2024年8月2日完成IPO，以每单位10.00美元的价格发行单位，总募集资金为300,000,000美元[106] - 公司在2024年9月4日完成超额配售，额外发行4,500,000单位，募集资金45,000,000美元[107] - 公司在2024年9月4日完成超额配售时，向赞助商额外出售90,000单位私募单位，募集资金900,000美元[115] 资金使用和现金状况 - 公司信托账户中存放了346,725,000美元（每单位10.05美元）用于未来业务合并[109] - 公司在2025年5月22日向赞助商发行了1,000,000美元的无息可转换本票，用于营运资金需求[110] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为864,995美元[111] 关联方交易 - 赞助商在2024年3月19日以25,000美元的价格获得8,625,000股创始人股份[113] - 截至2025年6月30日，公司应付关联方款项为514,874美元[117] 监管和会计准则 - 公司正在评估依赖JOBS法案提供的其他简化报告要求的好处，可能免除审计师对财务报告内部控制系统的认证报告等[130] - 公司作为新兴成长公司，这些豁免将适用于完成本次发行后的五年或直到不再符合新兴成长公司资格[130] - 管理层认为最近发布但尚未生效的会计准则不会对公司的简明财务报表产生重大影响[131] - 公司作为较小报告公司，不需要提供有关市场风险的定量和定性披露[132]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42392 Bleichroeder Acquisition Corp. I (Exact name of registrant as specified in its charter) | Cayman Islands | 98-1797826 | | ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-42392 Bleichroeder Acquisition Corp. I (Exact name of registrant as specified in its charter) | Cayman Islands | 98-1797826 | | ...

融资活动 - 公司完成首次公开募股(IPO)，发行15,065,000个公共单位，每股10美元，总收益为1.5065亿美元[109] - 同时完成私募配售，出售443,470个私募单位，每股10美元，总收益为443.47万美元[109] - 信托账户存入1.5065亿美元，用于未来业务合并[118] 承销费用 - 承销商获得262万美元现金承销费[110] - 公司支出957.5365万美元，包括262万美元现金承销费、641.9万美元递延承销费和53.6365万美元其他发行成本[118] - 递延承销费总额为641.9万美元，将在业务合并完成后支付[128] 财务亏损 - 2025年2月20日至3月31日期间，公司净亏损30,298美元[115] 运营支出 - 公司每月支付1万美元用于办公空间、公用事业和行政支持[111] 借款与应收 - 截至2025年6月30日，公司从IPO本票借款164,210美元[112] - 截至2025年6月30日，发起人欠公司1,754,055美元[113]

财务表现：净亏损与费用 - 2025年第二季度净亏损为76.2万美元，较2024年同期的819.9万美元改善91%[123] - 研发费用大幅下降至9.8万美元，较2024年同期的436万美元减少98%[123][124] - 资产减值费用降为零，2024年同期为264.9万美元[123][127] - 行政管理费用降至78.7万美元，同比下降49%[123][128] - 利息收入增长356%至12.3万美元[123] 现金流与资本状况 - 2025年上半年经营活动现金流净流出272.8万美元，较2024年同期的765.6万美元改善64%[143][144] - 截至2025年6月30日现金及等价物为1270万美元，累计亏损3.976亿美元[138] - 2025年上半年通过融资活动获得现金738.1万美元[143][148] - 与艾伯维的设备出售交易带来116.5万美元投资活动现金流入[147] 融资活动 - 公司2025年7月权证行权发行约290万股普通股并获710万美元收益[108] - 2025年2月股权发行净筹资约680万美元用于营运资金及一般企业用途[112] - 2025年上半年ATM协议发行5.4万股普通股平均价格11.55美元筹资60万美元[115] 产品研发进展 - MB-106 CAR-T疗法累计治疗53名患者（Fred Hutch试验）及20名患者（公司赞助试验）[101] - FDA授予MB-108孤儿药资格用于恶性神经胶质瘤治疗（2024年11月7日）[102] - FDA授予MB-101孤儿药资格用于复发性星形细胞瘤及胶质母细胞瘤（2025年7月7日）[102] 临床试验计划 - 计划2026年第一季度启动MB-109联合疗法治疗脑瘤的单机构临床试验[100][103] - 计划2026年第一季度启动MB-106治疗自身免疫性疾病的概念验证试验[104] 经营风险与警示 - 公司尚未有任何候选产品获批上市且持续产生重大经营亏损[106] - 公司存在持续经营重大不确定性，未来12个月融资能力受限于"S-3婴儿架规则"[139][140] 公司治理与调整 - 2025年1月15日完成1比50的反向股票分割调整所有普通股数据[107]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年上半年营业收入282.2万美元，同比增长682%（2024年同期为32万美元），含北极视觉里程碑付款150万美元[151] - 2025年上半年运营亏损877.3万美元，同比改善44.5%（2024年同期亏损1579.9万美元）[151] - 2025年第二季度净亏损449.5万美元，同比改善40.8%（2024年同期亏损759.4万美元）[143] - 2025年上半年净亏损1271.8万美元，同比改善34.3%（2024年同期亏损1935.7万美元）[151] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度研发费用为158.4万美元，同比下降65.6%（2024年同期为460.3万美元），主要因CLS-AX项目完成和员工成本减少[132][144] - 2025年第二季度总运营费用为406万美元，同比下降47.1%（2024年同期为768万美元），研发和行政费用均显著降低[143] - 2025年上半年研发费用为604.7万美元，同比下降40.8%（2024年同期为1021.8万美元），主要因临床项目暂停[132][151] - 研发费用从2024年上半年的1020万美元降至2025年上半年的600万美元，降幅达41.2%，主要由于CLS-AX项目成本减少340万美元、员工相关成本减少50万美元、咨询费用减少40万美元以及获得40万美元的研发税收抵免[153] - 一般及行政费用从2024年上半年的590万美元降至2025年上半年的530万美元，降幅10.2%，主要因员工相关成本减少60万美元[154] 财务数据关键指标变化（其他财务数据） - 2025年第二季度利息收入11.5万美元，同比下降72.6%（2024年同期为41.9万美元），因现金余额减少[146] - 利息收入从2024年上半年的80万美元降至2025年上半年的30万美元，降幅62.5%，源于现金及现金等价物余额减少[155] - 其他净收入从2024年上半年的40万美元增至2025年上半年的190万美元，增幅375%，因认股权负债公允价值变动[156] - 与未来特许权销售相关的非现金利息支出从2024年上半年的470万美元增至2025年上半年的540万美元，增幅14.9%[157] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为940万美元[160] - 2025年上半年经营活动净现金流出1056万美元，较2024年同期的1353万美元减少21.9%[174] - 2025年上半年投资活动净现金流出9000美元，较2024年同期的1149万美元大幅改善[175] - 2025年上半年筹资活动净现金流出7.6万美元，而2024年同期为净流入1434万美元[176] 业务线表现（CLS-AX） - CLS-AX在ODYSSEY试验中，40名参与者中有100%在基线剂量后3个月无需额外治疗，90%在4个月后无需治疗，81%在5个月后无需治疗，67%在6个月后无需治疗[113] - CLS-AX在24周内注射频率减少84%，相比筛选前24周的平均每月注射次数[114] - CLS-AX的ODYSSEY试验达到主要和次要终点，包括BCVA（最佳矫正视力）和CSRT（中央视网膜厚度）的稳定性[111][112] - 公司计划进行两项关键的CLS-AX III期非劣效性试验，以aflibercept 2 mg作为对照[116] 业务线表现（XIPERE®） - XIPERE®于2021年10月获FDA批准，成为首个通过SCS给药的疗法，2025年7月获加拿大批准用于治疗葡萄膜炎性黄斑水肿[119] 外部合作 - 公司外部合作包括与Bausch + Lomb、Arctic Vision、REGENXBIO等企业的SCS技术开发及商业化[118] 管理层讨论和指引 - 公司截至2025年6月30日的累计赤字为3.68亿美元，2025年第二季度净亏损450万美元，2024年同期为760万美元[120] - 2025年7月公司宣布战略评估，预计第三季度将产生约260万美元的员工遣散及相关成本[125] - 公司当前现金储备不足以支撑未来12个月运营，存在持续经营重大不确定性[123] - 公司预计当前现金余额无法支撑未来12个月运营，已暂停内部研发项目以保留现金[172] 其他重要内容（宏观经济与风险） - 宏观经济因素（如通胀、利率上升、地缘冲突）可能对公司业务产生负面影响[124] - 公司收到纳斯达克通知，因普通股收盘价在2024年12月18日至2025年2月4日期间低于1美元，需在2025年8月6日前恢复合规，否则面临退市风险[126] - 公司计划实施1比5至1比15的反向股票分割以提高每股交易价格，争取维持纳斯达克上市资格[126]