财务业绩：净利润与每股收益 - 2025年第二季度净利润1353.4万美元，摊薄每股收益0.90美元；上半年净亏损37.2万美元，摊薄每股亏损0.03美元[160] - 调整后净利润（非GAAP）第二季度1366.6万美元，上半年2297.6万美元[160] - 2025年上半年净亏损37.2万美元，而2024年同期净利润为1220万美元[221] 收入表现：净利息收入 - 净利息收入（税后等值基础）从2024年第二季度的1876万美元增长至2025年第二季度的3671万美元，增幅达95.7%[172] - 2025年上半年净利息收入（税后等值基础）从2024年同期的3563万美元增长至6342万美元，增幅达78.0%[174] - 2025年第二季度净利息收入同比增长主要受贷款量增长推动，量变因素贡献1497万美元，利率因素贡献299万美元[176] - 税后净利息收入在2025年前六个月增加2780万美元，其中贷款增长贡献3414.1万美元，利率变动贡献228.8万美元[177][179] 收入表现：贷款利息与增值收入 - 贷款利息收入第二季度增加2460万美元，其中350万美元来自收购贷款的利息增值[163] - 贷款利息收入在2025年前六个月增加3642.9万美元，平均贷款余额增长11亿美元，平均收益率上升40个基点[181] - 贷款增值收入从2024年第二季度的27.9万美元大幅增长至2025年第二季度的350万美元，增幅达1154.8%[173] - 2025年上半年贷款增值收入从2024年同期的66.9万美元增长至640万美元，增幅达856.9%[175] 资产与贷款增长 - 总资产较2024年同期增长17亿美元至43亿美元，主要来自合并交易[162] - 贷款总额从2024年末的15.46亿美元增长至2025年6月的29.21亿美元，增幅达88.9%[206] - 贷款平均余额从2024年第二季度的14.36亿美元大幅增长至2025年第二季度的29.36亿美元，增幅达104.5%[172] - 2025年第二季度平均贷款余额增至29亿美元，较2024年同期的14亿美元增长107.1%[208] - 核心贷款第二季度下降480万美元（年化<1%），过去12个月有机增长1.401亿美元（10.0%）[163] 利息收益率与净息差 - 2025年上半年贷款平均利息收益率从2024年同期的6.04%上升至6.44%，增长40个基点[174] - 净息差（税后等值基础）从2024年第二季度的3.01%提升至2025年第二季度的3.70%，增长69个基点[172] 资金成本与存款 - 存款年化成本上升9个基点，资金成本年化率降至1.84%（2024年同期为1.92%）[166] - 存款成本率从2024年同期的1.59%升至2025年前六个月的1.61%，而资金成本率从1.95%降至1.83%[181][184] - 未保险存款达11亿美元，占存款总额的29.6%(2025年6月)，较2024年末的8.332亿美元(占比37.6%)有所下降[213] 信贷损失与资产质量 - 信贷损失准备金占总贷款比例1.19%（2024年末为1.07%），不良贷款率0.66%[167] - 信用损失准备金在前六个月达1380万美元，其中1200万美元与并购获得的13亿美元非PCD贷款相关[189] - 不良资产增加1510万美元至1930万美元，其中并购带来1290万美元不良贷款和170万美元其他房地产[190] - 净冲销额从前六个月的20.8万美元增至49.1万美元，年化净冲销率从0.04%升至0.06%[191] - 非应计贷款平均余额从2024年第二季度的190万美元大幅增加至2025年第二季度的1680万美元，增幅达784.2%[173] - 2025年上半年非应计贷款平均余额从2024年同期的180万美元增加至1240万美元，增幅达588.9%[175] 非利息收入与支出 - 非利息收入在前六个月增加330万美元，主要受益于并购带来的银行卡费用增长及29.9万美元寿险理赔收入[192] - 利息支出在前六个月增加772万美元，主要因计息负债增加12亿美元及并购带来高成本存款[183] - 次级债券利息支出增加37.6万美元，平均余额增加890万美元，利率上升78个基点[186] - 证券投资利息收入下降85万美元，平均余额减少1250万美元，收益率下降14个基点[182][200] 投资与证券 - 截至2025年6月30日，投资证券总未实现损失达1.169亿美元，其中可供出售证券未实现损失6990万美元，持有至到期证券未实现损失4640万美元，权益证券未实现损失55.5万美元[202] - 权益证券包含100万美元货币市场优先证券(MMP)及860万美元普通股(2025年6月)，较2024年12月的680万美元普通股有所增长[204] 资本与股东权益 - 股东权益从2024年6月的2.145亿美元大幅增长至2025年6月的4.318亿美元，增幅达101.3%[218] - 2025年6月总风险资本比率为12.4%(ChoiceOne Bank)，仍高于10%的"资本充足"监管要求[220] - 次级票据总额包括3250万美元固定转浮动利率票据(利率3.25%)及合并获得的1590万美元次级债务[217] 现金流活动 - 2025年上半年经营活动净现金为250万美元，较2024年同期的3110万美元下降92.0%[221] - 2025年上半年投资活动净现金为2.67亿美元，较2024年同期的400万美元大幅增长[221] - 出售Fentura并购所获证券获得7890万美元现金[221] - 从State Bank并购中获得1.731亿美元现金[221] - 2025年上半年融资活动净现金流出2.1亿美元，而2024年同期为1050万美元流入[221] - 2025年上半年借款减少1.465亿美元，而2024年同期增加1000万美元[221] - 2025年上半年存款减少5340万美元，而2024年同期增加460万美元[221] - 2025年上半年其他负债减少2430万美元[221] - 2025年上半年信贷损失拨备为1380万美元，2024年同期为0[221] 并购与资本活动 - 公司完成与Fentura Financial, Inc.合并，合并后总资产约43亿美元，拥有56个分支机构[158] - 公司完成公开增发138万股普通股，每股价格25美元，总收益约3450万美元[157] - 核心存款无形资产价值3100万美元(占Fentura核心存款的2.78%)，2025年上半年摊销费用为240万美元[214] 风险管理与对冲 - 持有名义价值3.51亿美元的支付固定利率、收取浮动利率的利率互换合约以对冲利率风险[203] 回报率指标 - 第二季度年化平均资产回报率1.26%，平均股东权益回报率12.66%[168]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-38456 Columbia Financial, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 22-3504946 (State or other jurisdiction of incorporation or organiza ...

收入和利润（同比环比） - 公司总年度经常性收入（Total ARR）截至2025年6月30日为25.42亿美元，相比2024年12月31日的25.74亿美元和2024年6月30日的25.73亿美元有所下降[213] - 2025年第二季度每付费用户平均收入（ARPU）为138.32美元，相比2024年同期的139.93美元有所下降[223] - 2025年上半年营收12.504亿美元，同比下降1.2%（2024年同期为12.658亿美元），毛利率从83.2%降至80.8%，主要因成本收入增长13%（2.404亿美元 vs 2.128亿美元）[248] - 2025年上半年运营收入3.522亿美元，同比增长30.2%（2024年同期为2.705亿美元），主要因运营费用减少16%（6.578亿美元 vs 7.825亿美元）[248] - 2025年上半年净收入2.759亿美元，同比增长13.6%（2024年同期为2.428亿美元）[248] - 2025年第二季度收入同比下降1.4%至6.257亿美元，主要由于减少FormSwift投资和Teams计划疲软导致减少810万美元收入[250] - 2025年第二季度毛利率下降3个百分点至80%，因收入下降1.4%且成本增长15.6%（基础设施成本增加1240万美元）[251][252] - 2025年上半年收入同比下降1.2%至12.504亿美元，外汇波动造成350万美元负面影响[260] - 2025年上半年毛利率下降2个百分点至81%，基础设施成本增加2370万美元推动总成本上升13%[261][262] 成本和费用（同比环比） - 公司在2025年上半年因此产生350万美元相关费用[207] - 研发费用同比下降18.7%至3.628亿美元（2024年同期为4.462亿美元），销售与营销费用下降18.8%至1.798亿美元，均受2024年裁员影响[248][237] - 研发费用同比下降18.8%至1.844亿美元，人员相关成本因裁员减少3260万美元[253] - 销售与营销费用同比下降22%至8780万美元，广告支出因FormSwift战略调整减少1830万美元[254] - 2025年6月30日止六个月股票薪酬总额1.448亿美元，同比下降14.1%（2024年同期为1.685亿美元）[248] - 2025年第二季度股权激励支出占总收入12%，同比下降2个百分点[249] 业务线表现 - 公司在2025年初战略性地大幅减少对FormSwift的投资，这影响了ARR和付费用户数量[211][217] - DocSend在2025年上半年实现了强劲的同比增长，而Sign和FormSwift表现符合预期[205] - 团队计划表现有所改善，但仍受到宏观经济不确定性导致的客户支出谨慎影响[205] 用户和渠道表现 - 公司付费用户数量截至2025年6月30日为1813万，相比2024年12月31日和2024年6月30日的1822万有所减少[219] - 公司90%以上的收入来自自助服务渠道，用户通过应用或网站购买订阅[202] - 公司提供多种订阅计划，包括个人版（Plus、Professional、Essentials）和团队版（Standard、Advanced、Business、Enterprise）[196][203] - 公司90%以上收入来自自助渠道，无单一客户贡献超过总收入的1%[231] 自由现金流和资本支出 - 公司2025年上半年自由现金流（FCF）增至4.122亿美元，较2024年同期的3.910亿美元增长5.4%，主要得益于运营现金流增至4.143亿美元及资本支出减少至210万美元[228] - 公司预计2025年下半年资本支出将增加以支持用户基础扩张，但整体支出将与往年保持一致[227] - 2025年上半年公司经营活动现金流为4.143亿美元，同比增长820万美元，主要得益于2.759亿美元净利润及1.448亿美元股权激励费用调整[279][281] - 2025年上半年公司投资活动现金流净流入4820万美元，主要来自短期投资到期产生的5100万美元净流入[284] - 2025年上半年融资活动现金流净流出10.663亿美元，其中9.091亿美元用于股票回购[287] - 2025年前六个月公司累计回购3220万股A类普通股，总金额9.07亿美元（含1%消费税）[276][277] 债务和利息 - 2025年上半年净利息支出增至3320万美元（2024年同期为净收入1200万美元），主要因2024年第四季度定期贷款发行[244][248] - 2021年2月公司发行总计14亿美元票据，包括6.958亿美元2026年票据和6.933亿美元2028年票据，净融资额分别为6.848亿美元和6.823亿美元[272] - 2024年12月公司获得20亿美元五年期定期贷款额度，包括初始贷款和延迟提款承诺各10亿美元，截至2025年6月30日已提取9.95亿美元初始贷款[273] - 2025年上半年净利息支出增加4520万美元，主要源于2024年第四季度新增定期贷款[267] - 利率上升100个基点将使定期贷款利息支出增加，2025年上半年影响为470万美元[293] 外汇和风险管理 - 截至2025年6月30日的六个月期间，26%的销售额以非美元货币计价[296] - 公司收入和运营成本主要以美元、欧元和英镑计价[296] - 美元兑欧元和美元兑英镑的汇率波动对公司运营结果影响显著[296] - 2025年6月30日止六个月期间，外汇交易损益不重大[297] - 假设外汇汇率变动10%，2025年和2024年同期不会产生重大损益[297] - 公司目前未进行任何对冲活动[297] - 随着国际业务增长，公司将重新评估汇率波动风险管理策略[297] - 美元升值可能导致以美元计价的收入相对于成本下降[296] - 宏观经济事件（如银行业波动、利率变化）可能导致汇率显著波动[296] - 信贷市场紧缩和地缘政治事件可能进一步加剧汇率波动[296] 现金和投资 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为7.363亿美元，短期投资为2.184亿美元，其中3.752亿美元由海外子公司持有[270] - 截至2025年6月30日，公司现金及投资组合价值9.547亿美元，利率上升100基点对其市值影响微小[291][292] 税务 - 因《OBBBA法案》实施，公司预计2025年国内现金税流出将减少，但未反映在2025年上半年业绩中[247] - 2025年上半年所得税支出减少50万美元，因美国与海外收入结构变化[269] 其他财务数据 - 2025年第二季度不动产资产净损失260万美元，上年同期无相关损益[256]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净收入为6.00024亿美元，同比下降4.1%（2024年同期为6.25934亿美元）[121] - 2025年上半年净收入为11.55257亿美元，同比下降5.5%（2024年同期为12.22395亿美元）[121] - 2025年第二季度运营收入为6446.9万美元，同比大幅增长497.5%（2024年同期为1078.8万美元）[121] - 2025年上半年调整后运营收入为2.13871亿美元，同比下降29.2%（2024年同期为3.01931亿美元）[121] - 2025年第二季度总营业收入同比下降4.1%，至6.00024亿美元，主要受订阅和广告收入下降影响[141][142][143] - 2025年第二季度营业利润大幅增长，从2024年同期的1078.8万美元增至6446.9万美元，主要由于9680万美元的减值费用减少[141][162] - 2025年第二季度调整后营业利润为10.9386亿美元，同比增长1013.5%（2024年同期为1.52807亿美元）[230] 成本和费用（同比环比） - 内容支出是最大成本项，包括节目版权摊销和制作成本（国内与国际业务均适用）[131][136] - 2025年上半年利息支出同比增长12.9%，至8585.2万美元，主要由于新发行债券利率较高[141][165] - 2025年第二季度国内业务销售及管理费用同比增长10.9%，主要由于AMC+营销支出增加[153] - 2025年上半年资本支出2167万美元，同比增加35.8%（2024年同期为1595.8万美元）[231] 国内业务表现 - 国内业务收入主要来自订阅服务（占比未披露）、广告销售和内容授权[123] - 2025年第二季度国内业务订阅收入下降0.7%至3.20359亿美元，广告收入下降17.8%至1.22606亿美元，内容许可和其他收入增长26.1%至8388.8万美元[178] - 2025年第二季度国内业务调整后营业利润下降18.7%至1.26339亿美元，主要受线性业务收入下滑影响[178][188] 国际业务表现 - 国际业务收入主要来自订阅费用（按用户或固定年费计算）和少量广告销售[135] - 2025年第二季度国际业务收入下降16.2%至7553.5万美元，其中广告收入下降30.7%至2600.3万美元，主要因英国数字广告收入下滑及西班牙分销协议未续签[190][192] - 2025年上半年国际业务调整后营业利润下降42.4%至2458.8万美元，主要因2024年第二季度1340万美元的第三方追溯调整影响[190][199] 订阅和广告收入表现 - 订阅收入在2025年第二季度同比下降1.3%，至3.674亿美元，主要由于国内业务基本用户减少和国际业务分销协议未续签[141][142][145] - 广告收入在2025年第二季度同比下降20.4%，至1.486亿美元，主要由于国内业务线性收视率下降和国际业务1300万美元的追溯调整[141][143][146] - 内容许可和其他收入在2025年第二季度同比增长25.3%，至8398.7万美元，主要由于音乐目录销售[141][144][147] 流媒体业务表现 - 2025年第二季度公司流媒体收入增长12.5%，流媒体订阅用户数达1040万，较2024年同期增长2%[180] 债务和融资活动 - 2025年第二季度公司通过公开市场回购9910万美元优先票据，获得2580万美元债务清偿收益[167] - 公司于2024年4月22日完成对2025年到期的4.75%优先票据的现金要约收购，赎回价格为票面金额的100%，并记录310万美元的费用以注销相关未摊销折扣和递延融资成本[169] - 公司于2024年4月9日对信贷协议进行修订，提前偿还Term Loan A设施1.656亿美元，使未偿还本金降至4.25亿美元，并将循环信贷额度降至1.75亿美元，同时记录130万美元的费用[170] - 2025年7月公司发行了4亿美元、利率10.500%的2032年到期高级担保票据，净融资3.945亿美元，用于回购6亿美元高级票据（折扣1.11亿美元）及提前偿还7000万美元Term Loan A[209] - 截至2025年6月30日，公司总净杠杆率为4.45:1.00，低于信贷协议要求的5.75:1.00上限；利息覆盖率为2.46:1.00，高于2.00:1.00的最低要求[205] - 公司未偿还债务包括8.75亿美元2029年到期10.25%高级担保票据和8.859亿美元2029年到期4.25%高级票据[221] - 公司固定利率债务账面价值18.8亿美元，公允价值17.4亿美元，存在1.457亿美元折价[232] - 公司总债务规模22亿美元，其中3.294亿美元为浮动利率贷款[233] - 公司85%的债务采用固定利率（不含融资租赁）[233] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动净现金流为2.116亿美元，同比减少4367.6万美元（2024年同期为2.5527亿美元）[212][213] - 2025年上半年投资活动净现金流出2236万美元，同比增加1033.8万美元（2024年同期为1202.2万美元）[212][216] - 2025年上半年融资活动净现金流出1.2623亿美元，主要包含7240万美元高级票据回购及3630万美元Term Loan A本金偿还[217] - 2025年上半年自由现金流为18.9926亿美元，同比下降20.6%（2024年同期为23.9314亿美元）[231] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物余额为8.664亿美元，其中1.392亿美元由海外子公司持有，预计800万美元将汇回美国[201] - 2025年第二季度所得税费用为1610万美元，有效税率为23%，高于联邦法定税率21%主要因州和地方所得税[172] - 2024年第二季度因AMCNI的6800万美元不可抵扣商誉减值，导致有效税率达-51%[173] - 2025年上半年外汇交易实现收益1670万美元（2024年同期损失390万美元）[236] - 2025年第二季度外汇交易收益1290万美元（2024年同期损失120万美元）[236] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划剩余授权额度为1.249亿美元，上半年以均价6.48美元/股回购160万股A类普通股[211] - 截至2025年6月30日，公司表外合同义务减少7980万美元至5.155亿美元，主要因节目版权付款减少[219] - 2025年上半年担保子公司收入8.902亿美元，营业利润1.2536亿美元，净利润1.5284亿美元[224] 风险因素 - 宏观经济风险（通胀、利率、关税）可能影响公司运营和债务再融资能力[137] - 市场波动可能导致广告需求下降和订阅用户减少[138] - 利率每下降100基点，固定利率债务公允价值将增加590万美元[232] - 利率每上升100基点，公司年利息支出将增加330万美元[233] 重组和减值费用 - 2024年第二季度公司确认6800万美元商誉减值费用和2920万美元BBCA资产组减值费用[158][159] - 2025年第二季度重组费用为352.9万美元，主要与国际业务缩减和南欧业务重组相关[160] 会计处理 - 节目版权采用加速摊销法（集体变现）或单部作品预测法（单独变现）进行会计处理[133]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________________ to ______________________ Commission File Number: 001-41456 WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports requ ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年第二季度净亏损为4170万美元，较2024年同期的9190万美元亏损有所改善[175] - 公司2025年上半年净亏损5025万美元，较2024年同期的9946万美元收窄49.5%[191][190] - 公司2025年上半年净亏损为5025万美元，较2024年同期的9946万美元减少4921万美元[204] - 公司2025年第二季度租户收入为1222万美元，较2024年同期的1575万美元下降22.4%[176][178] - 2025年第二季度调整后EBITDA为38.1万美元，较2024年同期的447.9万美元大幅下降[236] - 2025年6月30日，公司净亏损为4166万美元（三个月）和5025.2万美元（六个月）[236] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度物业运营费用降至798万美元，较2024年同期的846万美元下降5.6%，主要由于9 Times Square物业的出售[176][180] - 2025年上半年折旧与摊销费用降至713万美元，较2024年同期的1041万美元下降31.5%，源于资产基础减少[191][201] - 2025年第二季度股权激励费用为9.2万美元，较2024年同期的18.6万美元下降50.5%[176][184] - 2025年上半年行政费用增至531万美元，较2024年同期的477万美元增长11.3%，主要因法律及审计费用增加[191][199] - 2025年第二季度利息支出增至785万美元，较2024年同期的520万美元增长51%，主要因1140 Avenue和400 E. 67th Street物业的违约利息计提[176][188] 业务线表现（租赁活动） - 2025年第二季度新签和替换租赁面积为72,016平方英尺，年化直线租金为每平方英尺252.93美元[169] - 2025年第二季度终止或到期的租赁面积为32,356平方英尺，年化直线租金为每平方英尺6.51美元[169] - 2024年同期新签租赁面积为5,284平方英尺，年化直线租金为每平方英尺70.30美元[171] - 公司2025年上半年现金租金收取率为98%（基于年化直线租金计算）[162] - 公司2025年第二季度加权平均剩余租期为6.0年（按年化直线租金计算）[168] - 截至2025年6月30日，80%的租约包含租金递增条款，平均年累计涨幅为0.4%[238] 地区表现（房产出租率） - 1140 Avenue of the Americas房产出租率从2024年6月的79.3%下降至2025年6月的74.1%[172] - 400 E. 67th Street房产出租率从2024年6月的100%大幅下降至2025年6月的44.3%[172] - 8713 Fifth Avenue物业出租率从2024年6月的88.6%提升至2025年6月的100%，而123 William Street出租率从88.8%降至84.4%[177] 资产和债务 - 公司拥有6处房产，总面积98.8万平方英尺，整体出租率为82.0%，总购买价格为6.212亿美元[157][168] - 截至2025年6月30日，公司两笔抵押贷款合计1.49亿美元违约，三笔抵押贷款合计1.59亿美元处于现金陷阱事件[161] - 公司杠杆率为63.6%，净债务3.447亿美元，总资产价值5.421亿美元[213] - 公司抵押贷款总额3.5亿美元，加权平均利率6.39%，平均期限1.8年[214][216] - 1140 Avenue of the Americas物业贷款违约，9900万美元本金被加速偿还，且面临法院 foreclosure 诉讼[217][218][219] - 400 E. 67th Street/200 Riverside Blvd物业因租约到期触发 lease sweep，410万美元现金被 lender 保留[222][223] - 8713 Fifth Avenue物业连续20个季度违反债务覆盖率条款，但未产生 trapped cash[220][221] - 贷款方声称公司因未建立现金管理账户而违约，要求存入贷款储备账户的预估金额为100万美元[224] - 截至2025年6月，贷款方收取的违约利息累计达330万美元[224] 现金流和资本支出 - 公司2025年上半年经营活动现金流净流出553.9万美元，较2024年同期的净流入73.9万美元恶化627.8万美元[204] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为530万美元，较2024年底的980万美元下降450万美元[209] - 2025年上半年资本支出总额为60万美元，主要用于123 William Street和1140 Avenue of the Americas的租户及建筑改善[228] - 2025年全年资本支出预计将低于2024年水平，但管理层保留调整权利[229] 管理层讨论和指引 - 公司需维持最低净资产1.75亿美元和最低流动资产1000万美元，目前 liquid assets 为1280万美元[209] - 公司33%的可出租面积（1140 Avenue of the Americas、400 E. 67th Street和8713 Fifth Avenue）处于现金流 trap 状态[212] - 公司其他抵押贷款在2025年6月30日仍符合债务条款，但租户破产可能导致未来违约风险[225] - 2025年6月CPI同比上涨2.7%，但通胀对运营成本的直接影响目前仍不显著[238] - 公司自2022年6月30日后未再宣布股息支付，当前年度股息率为每股3.20美元（经反向股票分割调整）[227] 其他财务数据 - 公司对关联方的年度管理费限额为300万美元（薪资福利260万美元+行政开支40万美元）[186][200] - 2025年第二季度不动产投资减值总额为3056万美元，较2024年同期的8472万美元下降64.1%，主要涉及1140 Avenue（710万美元）、400 E. 67th Street/200 Riverside（1310万美元）和196 Orchard Street（1030万美元）三处资产[176][181][182]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2025 or ☐ Transition Report Pursuant To Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From to Commission file number 1-5581 WATSCO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) FLORIDA 59-0778222 (State or other jurisdiction of ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入为20.624亿美元，同比下降4%（76.9百万美元）[86] - 同店销售额2025年第二季度为20.447亿美元，同比下降4%（87.5百万美元）[87] - 公司毛利率从2024年第二季度的27.1%提升至2025年第二季度的29.3%[82] - 运营利润率从2024年第二季度的12.6%提升至2025年第二季度的13.2%[82] - 公司净收入占比从2024年第二季度的8.5%提升至2025年第二季度的8.9%[82] - 2025年第二季度毛利润为6.035亿美元，同比增长4%，毛利率从27.1%提升至29.3%[89] - 2025年上半年营收为35.935亿美元，同比下降3%，同店销售额下降3%至35.674亿美元[95][96] - 2025年上半年毛利润为10.331亿美元，同比增长2%，毛利率从27.3%提升至28.7%[97] - 2025年上半年归属于Watsco的净利润同比下降2%，减少470万美元[103] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售、一般及行政费用为3.39亿美元，同比增长6%，占营收比例从14.9%升至16.4%[90] 业务线表现 - HVAC设备占2025年第二季度销售额的68%，较2024年同期的71%下降6%[88] - 2025年第二季度住宅HVAC产品销售额下降7%，其中美国市场下降6%，国际市场下降20%[88] 地区表现 - 2025年第二季度住宅HVAC产品销售额下降7%，其中美国市场下降6%，国际市场下降20%[88] 管理层讨论和指引 - 公司库存中410A系统将在2025年12月31日后仅能销售组件，目前无法确定剩余库存的销售情况[76] - 美国《通胀削减法案》对HVAC系统的税收抵免将于2025年12月31日终止[78] 收购与扩张 - 截至2025年6月30日，公司运营701个地点，相比2024年6月30日的691个增加了10个[85] - 公司2025年通过收购新增10个地点，包括Southern Ice Equipment Distributors等企业[83][85] - 公司通过全资子公司收购SIE，交易对价包括1430万美元现金和7400股普通股（公允价值340万美元），并确认780万美元商誉[123] - 公司通过全资子公司收购Hawkins，交易对价为250万美元现金[124] - Carrier Enterprise I收购Lashley，交易对价包括370万美元现金、1036股普通股（公允价值50万美元）和80万美元债务偿还，并确认310万美元商誉[125] - 公司通过全资子公司收购CSI，交易对价包括600万美元现金、1904股普通股（公允价值80万美元）和60万美元债务偿还，并确认250万美元商誉[127] 现金流与融资 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物2.93亿美元，其中9,480万美元位于海外子公司[106] - 2025年上半年经营活动现金流为-1.851亿美元，同比减少3.465亿美元，主要因库存增加[110][111] - 公司拥有6亿美元的无担保循环信贷额度，截至2025年6月30日未使用[114][115] - 公司在2024年3月31日季度通过2021年ATM计划发行和出售了712,000股普通股，净收益为2.818亿美元[117] - 公司在2024年5月3日修订并重新签署了2024年ATM计划，允许进一步发行和出售普通股，最高总发行金额为4亿美元[118] 股东权益与分红 - 公司在2025年6月30日六个月期间支付每股5.70美元的现金股息，2024年同期为每股5.15美元[129] - 公司自1999年启动的股票回购计划中，截至2025年6月30日剩余授权回购股票数量为1,129,087股[132] 合资企业与投资 - 公司持有合资企业Carrier Enterprise I 80%的控股权，后者拥有RSI 38.4%的所有权权益[119] - RSI股东持有的RSI普通股估值约为4.6亿美元[120] 可持续发展 - 公司通过销售高能效HVAC系统，在2020年1月1日至2025年6月30日期间减少了2450万公吨CO2e排放[77]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为4886.3万美元，同比下降0.6%（2024年同期为4916.9万美元）[15] - 公司2025年上半年净利润为1976.4万美元，同比扭亏为盈（2024年同期亏损1609.4万美元）[15] - 公司2025年上半年运营收入为2045.5万美元，同比增长22.8%（2024年同期为1666万美元）[15] - 公司2025年第二季度每股收益为0.10美元（基本）[15] - 公司2024年第一季度净亏损为572.6万美元，第二季度净亏损扩大至1036.8万美元[24] - 2024年上半年累计净亏损扩大至1609.4万美元，非控股权益调整后减少191万美元[36] - 2025年第二季度净利润为392.5万美元，同比扭亏（2024年同期亏损1036.8万美元）；上半年净利润为1976.4万美元，同比扭亏（2024年同期亏损1609.4万美元）[130][142] - 2025年第二季度公司股东净收入为318.5万美元，而2024年同期净亏损为708.7万美元[107] - 2025年上半年公司股东净收入为1690.3万美元，而2024年同期净亏损为1124.8万美元[107] - 2025年6月30日止六个月的净利润为1976.4万美元，相比2024年同期的净亏损1609.4万美元显著改善[171] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年营运资金现金流出增加320万美元，主要用于信息技术服务、保险续费及年度营销活动预付款[191] - 2025年上半年应计负债现金使用增加250万美元，其中包含350万美元的供应商法律和解金[191] - 2025年6月30日止六个月的收入成本为2648.5万美元，同比下降230万美元（8.1%），其中颗粒程序成本下降22.6%，而颗粒程序收入仅下降6.0%[174] - 2025年6月30日止六个月的销售、一般及行政费用为5091.5万美元，同比增长40万美元（0.8%），主要由于营销费用增加110万美元[175] - 2025年6月30日止六个月的净利息支出为575.7万美元，同比增长152万美元（35.9%），主要由于股票回购负债的应计利息增加150万美元[176] - 2025年6月30日止六个月的所得税费用为376.6万美元，同比增长129万美元，主要由于Biote对Holdings的所有权增加以及预计年度有效税率上升[179] - 公司2025年第二季度所得税费用为220万美元，较2024年同期的7万美元显著增加[102] - 公司因组织重组计划一次性支出60万美元，其中40万美元已在2025年第二季度支付，剩余20万美元计入应计负债[134] - 2024年上半年基于股票的薪酬费用为460.4万美元[24] - 2024年上半年折旧和摊销费用为162.6万美元[24] - 2024年上半年支付利息397.2万美元，所得税220.7万美元[24] 各条业务线表现 - 公司2025年第二季度产品收入为4765.7万美元，同比下降0.9%（2024年同期为4811.1万美元）[15] - 公司2025年上半年服务收入为317.3万美元，同比增长73.7%（2024年同期为182.7万美元）[15] - 2025年第二季度，公司产品收入为4.7657亿美元，同比下降0.9%，其中美国市场占99.5%[64] - 2025年上半年，公司总收入为9.7855亿美元，同比增长2.0%，其中膳食补充剂收入增长28.1%至2001.9万美元[64] - 产品收入为4765.7万美元，同比下降0.9%，服务收入增长14%至120.6万美元[163] - 颗粒手术成本下降21%，超过收入降幅8.4%，反映垂直整合带来的成本节约[165] - 电子商务渠道转型使Biote品牌膳食补充剂收入增长250万美元[164] - 2025年6月30日止六个月的收入为9785.5万美元，同比增长190万美元（2.0%），主要得益于Biote品牌膳食补充剂收入增加440万美元和服务收入增加130万美元[172][173] - 男性患者治疗产生的收入高于女性患者，影响整体收入结构[153] 各地区表现 - 公司美国市场营收2025年第二季度均为4860万美元（同比持平），上半年为9740万美元（2025年）和9510万美元（2024年）[131] 管理层讨论和指引 - 公司调整后EBITDA 2025年第二季度为1517.4万美元，同比增长19.1%（2024年同期为1274.2万美元）[142] - 2025年6月30日止六个月的调整后EBITDA为2892.6万美元，相比2024年同期的2690万美元增长7.5%[183] - 公司预计2025年下半年无形资产摊销费用为61.7万美元[71] - 递延所得税资产可能受2025年7月生效的《One Big Beautiful Bill Act》税收改革影响[146][147] - 公司与AnazaoHealth修订药房服务协议，延长至2027年12月31日，并可选择再延长一年[141] - 公司内部控制存在重大缺陷，涉及技术会计人员不足及IT系统权限管理问题，截至2025年6月30日尚未完全整改[204][205] - 公司作为新兴成长企业，可延迟采用新会计准则，最晚过渡期至2026年12月31日[199][200] 收购和投资 - 公司于2024年3月18日以总对价900万美元收购F.H. Investments Inc.，其中850万美元为现金支付，50万美元为基于运营指标的或有支付[53] - 收购F.H. Investments的最终购买价格分配显示，商誉为583.3万美元，占对价超额部分[55] - 2024年1月2日，公司以150万美元现金和389,105股A类普通股收购Simpatra, LLC的知识产权，并约定未来可能支付194,553股股票作为或有对价[60] - 2024年1月29日，公司以70万美元现金收购BioSana ID LLC资产，并可能支付最高10万美元的或有对价[63] - 收购相关成本在2024年上半年为40万美元，主要计入销售、一般及行政费用[59] - 公司采用蒙特卡洛模拟法评估Simpatra或有对价的公允价值，该对价被归类为公允价值第三层级[62] - 2025年上半年投资活动净现金使用减少1170万美元至380万美元，主要因2024年同期收购Asteria Health等公司[194] 现金流和债务 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1960.1万美元，较2024年底下降50.2%（3934.2万美元）[14] - 2024年上半年经营活动产生的净现金流入为1731.9万美元，但投资和融资活动导致净现金流出6258.3万美元[24] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物余额为2641.9万美元，较年初下降6258.3万美元[24] - 2024年第二季度通过股票期权行权获得56.2万美元现金流入[24] - 营运活动产生的净现金流入维持1731.9万美元，未受非控股权益调整影响[38] - 债务及循环贷款100%集中于单一贷款机构，存在集中风险[46] - 2025年6月30日止六个月的经营活动净现金流为1355.3万美元，较2024年同期的1731.9万美元下降21.8%[189] - 2025年上半年经营活动产生的净现金减少380万美元至1360万美元，相比2024年同期的1730万美元[191] - 2025年上半年融资活动净现金使用减少3490万美元至2950万美元，其中股票回购负债支付减少3710万美元[195] - 截至2025年6月30日，公司已偿还约64%的回购负债[195] 股票和股权 - 2024年第二季度公司回购A类普通股151.1万美元，上半年累计回购559.9万美元[24] - 公司2024年第二季度因法律和解回购股票导致股东权益减少1.284亿美元[21] - 公司第二季度以2510万美元回购550万股Class V投票股[42] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购最多2000万美元的A类普通股[105] - 截至2025年6月30日，股票回购计划的剩余余额为1440万美元[106] - 公司股票价格从2024年12月31日的6.18美元下降至2025年6月30日的4.02美元[86][88] - 公司未确认的股票期权薪酬费用为2120万美元，预计将在2.72年内摊销[92] - 公司授予的限制性股票单位(RSUs)从2024年12月31日的69,827股增加至2025年6月30日的282,758股[91] - 公司员工股票购买计划(ESPP)累计购买118,712股[95] - 公司股票期权的加权平均波动率为62.4%，无风险利率为4.0%[93] - 公司排除了潜在的稀释性证券，包括限制性股票单位（RSUs）、股票期权、V类投票权股票等，因为它们可能产生反稀释效应[108] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为1.04798亿美元，较2024年底下降14.4%（1.2237亿美元）[14] - 截至2025年6月30日，公司股东权益赤字为7884万美元，较2024年底改善22.9%（1.022亿美元）[14] - 公司2025年第二季度库存为1213.2万美元，较2024年底下降18.3%（1484.5万美元）[14] - 截至2024年6月30日，公司股东赤字修订为1.4315亿美元，非控股权益调整为169万美元[34] - 公司库存净值从2024年12月31日的1,484.5万美元下降至2025年6月30日的1,213.2万美元，降幅达18.3%[67] - 公司不动产和设备净值从2024年12月31日的697.3万美元增长至2025年6月30日的992.8万美元，增幅达42.4%[68] - 公司资本化软件净值从2024年12月31日的387.7万美元下降至2025年6月30日的358.2万美元，降幅达7.6%[70] - 公司无形资产净值从2024年12月31日的550万美元下降至2025年6月30日的488.3万美元，降幅达11.2%[71] - 公司应计费用从2024年12月31日的1,129.3万美元下降至2025年6月30日的898.3万美元，降幅达20.5%[72] - 公司长期债务中的定期贷款从2024年12月31日的1.09375亿美元下降至2025年6月30日的1.0625亿美元，降幅达2.9%[78] - 公司定期贷款的利率在2025年6月30日为7.18%[74] - 公司未使用的循环贷款额度在2025年6月30日为5,000万美元[75] - 公司或有对价负债从2024年12月31日的1,723.5万美元下降至2025年6月30日的827.9万美元，降幅达52%[84] - 公司Level 3金融工具的公允价值从2024年12月31日的1723.5万美元下降至2025年6月30日的827.9万美元，降幅达51.9%[88] - 公司经营租赁负债的现值为315.8万美元，加权平均剩余租赁期限为5.93年[98] - 截至2025年6月30日，公司有580万美元的库存采购承诺，预计在2025年12月31日前支付[122] - 公司另有630万美元的库存采购承诺，预计在2026年12月31日前支付[122] 其他重要内容 - 公司商誉不进行摊销，但需每年10月1日进行减值测试[55] - 截至2025年6月30日，公司未履行的合同义务总额为253.6万美元，其中培训义务10.1万美元[66] - 公司对控股公司Holdings的持股比例为87.9%[89] - 401(k)计划安全港供款2025年上半年为40万美元，同比减少10万美元[44] - 其他流动资产从2024年末的630.9万美元增至2025年6月的869.6万美元，主要因预付费用增长35%[40] - 2025年第二季度其他综合收益(损失)为-5万美元[21] - 公司在2025年第二季度支付给Teresa S. Weber的咨询费用为6万美元（三个月）和10万美元（六个月）[125] - 公司从创始人持有少数股权的供应商处采购膳食补充剂库存，2025年第二季度未采购，2024年同期采购30万美元；2025年上半年采购8万美元，2024年同期采购30万美元[126] - 公司创始人Gary S. Donovitz根据顾问协议每年收取30万美元费用，该协议于2024年4月23日终止[127] - 公司裁员15个岗位，约占员工总数的7.2%，主要涉及商业组织和企业高管层[133] - 公司与Right Value达成和解协议，同意支付总计500万美元，其中350万美元已于2025年2月28日支付，剩余150万美元计入2025年6月30日的应计负债[112] - 2025年第二季度租赁现金支出为18.7万美元[98]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入增长1%至1.41962亿美元，去年同期为1.40536亿美元[80] - 2025年第二季度净利润下降9%至2655.3万美元，去年同期为2922.7万美元[81] - 2025年前六个月总收入为287,469千美元，同比增长0.7%，其中工程与科学部门收入占比84.6%，环境与健康部门占比15.4%[98] - 2025年第二季度EBITDA为3699.1万美元，占营收的27.8%，同比下降2.4个百分点[119] - 2025年上半年EBITDA为7452.9万美元，占营收的27.6%，同比下降2.1个百分点[119] - 2025年第二季度EBITDAS为4223.7万美元，包含524.6万美元股权激励费用[120] - 2025年上半年EBITDAS为8795.5万美元，包含1342.6万美元股权激励费用[120] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度薪酬及相关费用增长22.7%至9747.4万美元，占总收入的68.7%[86] - 2025年第二季度其他运营费用增长7.9%至1207.2万美元，占总收入的8.5%[88] - 2025年第二季度公司运营费用增长114.6%至3278.5万美元，主要由于递延薪酬费用增加[94] - 2025年前六个月薪酬及相关费用为173,377千美元，同比增长2.1%，占总收入的60.3%[100] - 2025年前六个月其他运营费用为24,167千美元，同比增长11.3%，主要因亚利桑那州土地租约延期导致非现金租金费用增加2,024千美元[101][102] 各条业务线表现 - 工程及其他科学部门收入增长2.1%至1.2098亿美元，占总收入的85.2%[84] - 环境与健康部门收入下降4.9%至2098.2万美元，占总收入的14.8%[84] - 工程与科学部门2025年前六个月可计费小时数下降5%至591,000小时，利用率降至75%，技术全职员工减少2%至759人[98] - 环境与健康部门2025年前六个月可计费小时数下降5%至144,000小时，技术全职员工减少5%至203人[99] - 2025年前六个月运营收入为61,609千美元，同比下降7.3%，其中工程与科学部门运营收入下降4.7%至88,055千美元[105] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度可计费小时数下降6%至35.9万小时，去年同期为38.1万小时[83] - 2025年第二季度其他收入净额增长398.7%至1963.8万美元，主要由于递延薪酬计划资产价值变动[95] - 2025年第二季度总营业利润下降51.9%至1717.7万美元，去年同期为3574.4万美元[92] - 公司2025年第二季度所得税为10,262千美元，同比下降1.8%，有效税率为27.9%，较去年同期的26.3%有所上升[96][97] - 2025年前六个月所得税为21,372千美元，同比增长3.1%，有效税率为28.7%[109] 其他财务数据 - 截至2025年7月4日，公司现金及现金等价物为231,801千美元，较年初下降10.5%[111] - 2025年前六个月公司回购普通股导致融资活动现金净流出67,517千美元，同比增加69.5%[111][113] - 公司持有1080万英镑净资产的英国业务，270万美元人民币净资产业务[123] - 公司持有170万港元和170万新加坡元净资产的香港及新加坡业务[123] - 公司面临340万美元非功能性货币计价的净资产汇率风险[124] - 利率每波动100基点对公司现金等价物组合公允价值无重大影响[121] - 外汇汇率波动对公司历史合并营收及净利影响不显著[125] - 国际业务扩张加剧汇率波动对未来业绩的潜在影响[125]