收入和利润（同比环比） - 集团2025年总收入为人民币1,913.0百万元，同比减少约2.2%[4] - 集团2025年净利润为人民币121.0百万元，同比增长约4.2%[4] - 公司拥有人应占2025年利润为人民币112.6百万元，同比减少约1.1%[4] - 2025年度营业总收入为19.13亿元，较2024年的19.57亿元下降2.2%[13] - 2025年度净利润为1.21亿元，较2024年的1.16亿元增长4.3%[15] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为1.13亿元，较2024年的1.14亿元下降1.1%[15] - 2025年度营业利润为1.66亿元，较2024年的1.49亿元增长11.8%[15] - 2025年营业总收入为1,912,958,890.05元，较2024年的1,956,931,773.56元下降2.2%[36] - 2025年全年收入约人民币1,913.0百万元，较2024年减少约2.2%；毛利约人民币408.1百万元，减少约1.8%[44] - 2025年全年净利润为人民币121.0百万元，较2024年增加约4.2%；归属于母公司所有者的净利润约人民币112.6百万元，减少约1.1%[44] - 2025年总收入为人民币19.13亿元，同比下降2.2%[70] - 年内利润由2024年的人民币116.1百万元增加约4.2%至2025年的人民币121.0百万元[90] - 公司拥有人应占利润由2024年的人民币113.8百万元降低约1.1%至2025年的人民币112.6百万元[91] 成本和费用（同比环比） - 集团2025年毛利为人民币408.1百万元，同比减少约1.8%[4] - 集团2025年毛利率约为21.3%，同比增长约0.1个百分点[4] - 2025年度信用减值损失为7712.2万元，较2024年的1.31亿元大幅收窄41.2%[13] - 2025年度资产减值损失为2103.5万元，而2024年为资产减值收益186.9万元[13] - 2025年营业总成本为1,504,878,917.74元，较2024年的1,541,232,911.97元下降2.4%[36] - 2025年投资净损失为17,300,940.43元，其中债务重组损失10,848,265.27元[38] - 2025年所得税费用为37,327,826.95元，其中当期所得税61,795,707.51元，递延所得税收益24,467,880.56元[39] - 公司销售成本从2024年的约1,541.2百万元减少2.36%至2025年的约1,504.9百万元[81] - 公司整体毛利率从2024年的21.2%微增0.1个百分点至2025年的21.3%[83][84] - 分业务看，城市服务毛利率提升显著，从16.1%增至25.0%；服务周边毛利率从31.9%提升至33.6%；社区服务毛利率则从20.0%略降至19.2%[83] - 销售费用由2024年的人民币7.2百万元增加约2.1%至2025年的人民币7.4百万元[85] - 管理费用由2024年的人民币119.3百万元降低约10.0%至2025年的人民币107.4百万元[86] - 公司2025年计提信用减值损失约人民币77.1百万元[87] - 所得税费用由2024年的人民币30.8百万元增加约21.2%至2025年的人民币37.3百万元，实际所得税率约为23.6%[88][89] 各条业务线表现 - 社区服务收入同比增长0.3%，商业服务收入同比增长15.6%，城市服务收入同比增长15.2%，服务周边收入同比减少29.6%[4] - 社区服务收入为人民币14.43亿元，同比增长0.3%[70] - 商企服务收入为人民币5.39亿元，同比增长15.6%[70] - 城市服务收入为人民币2.16亿元，同比增长15.2%[70] - 服务周边收入为人民币2.01亿元，同比下降29.6%[70][71] - 服务周边收入下降主要受地产下行影响，开发商增值服务及车位租售服务减少[71] - 2025年物业开发商施工及竣工建筑面积进一步减少，导致非业主增值服务中工程服务收入低于去年同期[66] - 社区服务总收入从2024年的1,438,280千元微增0.3%至2025年的1,442,752千元，其中基础物管服务收入占比稳定在约97%[72] - 基础物管服务收入中，来自荣盛集团开发物业的收入占比高达约98%（2025年：1,371,362千元）[73] - 商企服务收入从2024年的46.6百万元增长15.6%至2025年的53.9百万元[76] - 城市服务收入从2024年的187.1百万元增长15.2%至2025年的215.6百万元[77] - 服务周边收入从2024年的284.9百万元大幅下降29.6%至2025年的200.7百万元[78] - 在服务周边收入中，生活服务占比最高（2025年：136,909.1千元，占68.2%），而物业开发商增值服务收入占比从31.6%降至21.7%[80] 各地区表现 - 按地理区域划分，2025年在管建筑面积中环渤海经济圈占比最高，为58.6%（56,834千平方米）[52] - 2025年在管建筑面积中，中西部地区占比19.9%（19,323千平方米），较2024年的17.7%有所提升[52] - 按地域划分，基础物管服务收入主要来自环渤海经济圈，2025年收入为826,739千元，占比59.1%[75] 管理规模与项目 - 截至2025年末，公司合约建筑面积为105.5百万平方米，新增约4.1百万平方米[4] - 截至2025年末，公司在管建筑面积为97.0百万平方米，新增约7.7百万平方米[4] - 截至2025年12月31日，公司管理490个项目，在管建筑面积约97.0百万平方米；签约管理524个项目，总合约建筑面积约105.5百万平方米[43] - 截至2025年12月31日，公司合约建筑面积较2024年同期增加约4.1%至105.5百万平方米，在管建筑面积增长约8.6%至97.0百万平方米[46] - 2025年公司与独立第三方物业开发商签署了135份正式合作协议[47] - 2025年新委聘合约建筑面积为6,161千平方米，新委聘在管建筑面积为9,599千平方米[51] - 2025年终止合约建筑面积为2,036千平方米，终止在管建筑面积为1,894千平方米[51] - 截至2025年12月31日，公司在管总建筑面积为96,999千平方米，同比增长8.6%（2024年：89,294千平方米）[59] - 综合平均物业管理费单价维持在人民币1.7元/平方米/月[58] - 来自独立第三方物业开发商的在管建筑面积约为10.2百万平方米，占比从2024年的6.6%提升至10.5%[60][61] - 社区物业在管建筑面积为84,723千平方米，占总在管面积的87.4%[59] - 非社区物业在管建筑面积为12,277千平方米，其中商业物业4,056千平方米，公共及其他物业8,221千平方米[59] - 公司已签约6个城市共9个城市服务运营项目[62] 管理层讨论和指引 - 预计2026年工程业务体量将继续缩减[67] - 公司计划通过投资并购布局政府公建、城市服务，并拓展环卫、医美及旅游住宿等新业务[68] - 公司推出全新康养业务品牌“临邻悦护”，提供一站式康养服务[68] - 公司董事会不建议派付2025年度末期股息[41][42] - 公司上市所得款项计划用途为：约40.0%用于战略投资及收购，约20.0%用于丰富社区增值服务组合，约15.0%用于提升信息技术基建，约25.0%用于营运资金[123] - 截至2025年12月31日止年度，公司未建议派付末期股息[136] 资产与应收账款状况 - 公司2025年末货币资金为人民币5.29亿元，较2024年末的5.84亿元有所减少[5] - 公司2025年末应收账款为人民币19.52亿元，较2024年末的21.16亿元有所减少[5] - 年末应收账款总额为24.19亿元人民币，较年初的25.51亿元人民币下降5.2%[22][23] - 应收账款坏账准备计提比例从年初的17.06%上升至年末的19.29%[23] - 1年以内账龄的应收账款年末余额为12.87亿元人民币，占总额的53.2%[22] - 3年以上账龄的应收账款年末余额显著增加至4.12亿元人民币，较年初的3.37亿元人民币增长22.3%[22] - 其他应收账款年末账面余额为6.71亿元人民币，坏账准备计提比例从年初的21.48%大幅上升至29.96%[25][26] - 存货年末账面价值大幅增加至7.42亿元人民币，较年初的3.39亿元人民币增长118.7%[27] - 库存商品年末账面价值为7.20亿元人民币，并计提了2042.64万元人民币的跌价准备[27] - 预付款项年末余额为1.47亿元人民币，其中账龄2-3年的占比最高，为39.58%[24] - 按组合计提坏账准备的应收账款年末账面价值为19.52亿元人民币[23] - 其他应收账款中，1-2年及3年以上账龄的金额合计占年末账面余额的65.6%[25] - 合同资产（工程施工）年末账面价值为34,728,897.46元，较年初的26,954,668.97元增长28.8%[28] - 存货由2024年的人民币339.1百万元大幅增加至2025年的人民币741.6百万元[95] - 应收账款及其他应收款项及预付款项由2024年的人民币2,804.7百万元减少约8.2%至2025年的人民币2,575.4百万元[96] - 其他应收款由2024年的人民币571.1百万元减少约17.6%至2025年的人民币470.4百万元[97] - 预付款项由2024年的人民币110.6百万元增加约32.8%至2025年的人民币146.9百万元[97] 负债与权益 - 2025年末负债合计为19.80亿元，较2024年末的19.66亿元微增0.7%[11] - 2025年末股东权益合计为23.30亿元，较2024年末的22.08亿元增长5.5%[11] - 2025年末未分配利润为8.29亿元，较2024年末的7.23亿元增长14.7%[11] - 应付账款年末总额为719,244,961.72元，较年初的733,847,206.94元下降2.0%[30] - 合同负债（预收物业费等）年末余额为492,803,250.03元，较年初的448,197,573.83元增长10.0%[34] - 应付账款约为人民币7.192亿元，较上年减少约2.0%[99] - 其他应付款项约为人民币4.901亿元，较上年减少约1.9%[99] - 应付职工薪酬约为人民币1.275亿元，较上年减少约3.3%[100] - 流动资产净值约为人民币19.483亿元，较上年增加[102] - 流动资产总额约为人民币39.169亿元，较上年增加约3.7%[102] - 流动负债总额约为人民币19.686亿元，较上年增加约1.4%[102] - 现金及现金等价物约为人民币5.087亿元，较上年减少约8.1%[103] - 尚未偿还的银行贷款总计人民币300万元[104] - 作为承租人的租赁承担约为人民币1450万元[114] - 流动比率为2.0倍，资产负债率约为45.9%[115] 其他业务与投资活动 - 新零售业务拥有67家实体店，约20万会员，活跃销售单品超过4,000种[65] - 2025年6月18日，公司订立债务抵偿框架协议，以总代价人民币10.70亿元收购若干物业，包括12,689个停车位、5,479套储藏间及112套住宅、公寓及商业单位，代价将用于抵销集团所结欠的未收应收款项[117] - 公司H股上市所得款项净额约为11.68亿港元，其中约3.854亿港元已重新分配，用于战略收购环卫、医美及旅游旅居公司（约1.518亿港元）、丰富社区增值服务（约0.584亿港元）及营运资金（约1.752亿港元）[120] 公司治理与合规 - 2025年度基本每股收益为0.30元/股，与2024年度持平[17] - 归属于母公司股东的净利润基本每股收益为0.30元，扣非后为0.35元[40] - 2025年每股基本盈利约人民币0.3元[44] - 截至2025年12月31日，公司共有7,002名全职雇员，确认的员工成本约为人民币6.865亿元（2024年：约人民币7.686亿元）[122] - 截至2025年12月31日，公司累计组织培训近1,082场，覆盖人数超过7,000人[125] - 截至2025年12月31日，公司无任何重大资产负债表外承诺及安排[116] - 截至2025年12月31日止年度，公司无附属公司、联营公司及合资企业的重大收购或出售[118] - 截至公告日期，公司并无就重大投资或资本资产签立任何协议，亦无相关计划[119] - 公司确认在有关年度及直至公告日期，已维持至少25%的公众持股量[134] - 公司或其任何附属公司在有关年度均未购买、出售或赎回任何上市证券，且于2025年12月31日未持有任何库存股份[130] - 公司全体董事及监事确认于截至2025年12月31日止年度均遵守了证券交易的标准守则[128] - 审计委员会已审阅并同意公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩[132] - 公司2025年股东周年大会将于2026年6月26日举行[135] - 审计委员会由三名成员组成，其中金文辉先生具备适当的会计资格[131] - 公司外部核数师信永中和确认公告数据与经审核综合财务报表所载数额一致[133] - 公司在有关年度内并未发现任何董事、监事或雇员违反证券交易守则的事件[129] - 公司年报将适时寄发予股东并刊登于联交所及公司网站[137]

錦藝集團控股有限公司 中期報告 2025 公司資料 董事會 蘇培欣先生 （主席） 黃浩賢博士 （行政總裁） 姚霖穎先生 杜振鑾先生 （於二零二六年一月二十八日獲委任） 陳錦艷先生 （於二零二六年一月二十三日辭任） 莊瀚宏先生* 莊賢琳女士* 王玉琴女士* * 獨立非執行董事 公司秘書 邱梅美女士 核數師 天健國際會計師事務所有限公司 執業會計師 註冊公眾利益實體核數師 總辦事處及香港主要營業地點 香港灣仔 告士打道178號 華懋世紀廣場31樓 網址：https://artgroup.etnet.com.hk 註冊辦事處 P.O. Box 31119 Grand Pavilion Hibiscus Way 802 West Bay Road Grand Cayman KY1-1205 Cayman Islands 股份過戶登記總處 Vistra (Cayman) Limited P.O. Box 31119 Grand Pavilion Hibiscus Way 802 West Bay Road Grand Cayman KY1-1205 Cayman Islands 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公 ...

财务表现：收益与利润 - 2025年集团收益约为人民币3040万元，较2024年约5220万元减少约41.7%[10] - 报告期间公司收益约为人民币30.4百万元，较同期约人民币52.2百万元减少约21.7百万元或41.7%[62] - 收益减少主要由于融资租赁咨询服务收入减少约人民币13.4百万元[62] - 收益减少部分由于售后回租安排产生的利息收入减少约人民币4.8百万元[62] - 收益减少部分由于保理安排产生的利息收入减少约人民币3.4百万元[62] - 其他收入为人民币0.4百万元，同比下降69.0%[64] - 2025年度公司录得除税前亏损约人民币2160万元，较2024年约人民币1020万元增加约112.9%[96] - 2025年度公司录得所得税开支约人民币320万元，而2024年同期约为人民币20万元[97] 财务表现：成本与费用 - 员工成本为人民币6.2百万元，同比下降36.5%[66] - 其他经营开支为人民币26.5百万元，同比下降27.9%[68] - 融资租赁咨询服务成本为人民币17.4百万元，同比下降36.5%[68] 业务线表现：融资租赁咨询服务 - 收益主要来自融资租赁咨询服务、售后回租及保理安排利息收入，分别约为2720万元、200万元及130万元，占总收益约89.3%、6.5%及4.2%[10] - 公司融资租赁咨询服务客户数量从2024年的4,855名减少至报告期间的3,328名[60] - 融资租赁咨询服务的平均期限为1至3年[37] - 融资租赁咨询服务应收款项于报告期内已结清，去年同期为人民币0.3百万元[70][72] 业务线表现：融资租赁（含售后回租） - 公司汽车融资租赁业务中，售后回租安排占大部分交易[16] - 典型融资租赁中，公司提供车辆总价值约30%至100%的融资[20] - 售后回租安排中，公司提供车辆总价值约23%至100%的融资[24] - 典型融资租赁平均年期为6至36个月，2024年为3至48个月[32] - 典型融资租赁利息于报告期间每年约为11.91%至15.02%，2024年约为11.91%至23.09%[32] - 售后回租安排利息于报告期间每年约为8.30%至27.80%，2024年约为12.00%至27.80%[32] - 融资租赁应收款项通常在6至36个月内支付[46] - 公司融资租赁客户数量从2024年的835名减少至报告期间的300名[60] 业务线表现：保理业务 - 保理业务的应收账款通常在6至18个月内支付[29] - 公司保理业务模式基于中国中小企业一般未获银行业提供充足服务的现状[29] - 保理业务平均期限通常为6至18个月，2024年为6至36个月[40] - 保理应收款项的实际年利率于2025年12月31日介乎约8.00%至26.82%，2024年为12.00%至26.82%[40] - 公司保理业务客户数量从2024年的16名减少至报告期间的13名[60] - 保理应收款项通常在6至18个月内支付[54] 资产与信用风险：应收款项及担保 - 应收款项及财务担保合约账面总值约为人民币188.6百万元，同比下降52.6%[70] - 租赁应收款项账面总值约为人民币35.8百万元，同比下降28.2%[70][71] - 保理应收款项账面总值约为人民币57.2百万元，同比下降7.0%[70][71] - 其他应收款项账面总值约为人民币32.7百万元，同比大幅增加297.0%[70][71] - 财务担保合约账面总值约为人民币62.9百万元，同比大幅下降77.4%[70][72] - 租赁应收款项、保理应收款项及财务担保合约减少，部分原因包括租赁应收款项被部分撇销[10] - 部分保理合约逾期时间较长[12] - 报告期间内其他应收款项大幅增加，原因是公司为配套服务供应商向金融机构垫付了逾期付款[12] - 财务担保合约减少的原因之一是公司为配套服务供应商垫付了逾期付款[12] - 五大客户在亏损拨备前的应付款项及财务担保总额为人民币43,559,227元，占总额的23.1%[61] - 2024年五大客户在亏损拨备前的应付款项及财务担保总额为人民币42,015,722元，占总额的10.6%[61] 资产与信用风险：亏损拨备 - 应收款项及财务担保合约亏损拨备总额从2024年12月31日约人民币51.8百万元增加23.2%，至2025年12月31日约人民币63.9百万元[75] - 保理应收款项亏损拨备从约人民币18.2百万元增加23.2%，至约人民币22.4百万元[75][76] - 其他应收款项亏损拨备从约人民币1.4百万元大幅增加896.0%，至约人民币13.5百万元[75][77] - 租赁应收款项亏损拨备从约人民币29.2百万元减少10.6%，至约人民币26.1百万元[75] - 财务担保合约亏损拨备从约人民币3.1百万元减少39.9%，至约人民币1.9百万元，主要由于合约减少及风险降低[75][78] - 报告期间内，公司确认保理应收款项亏损拨备约人民币4.2百万元，而同期确认的拨备约为人民币5.3百万元[76] - 其他应收款项拨备增加主要由于确认亏损拨备约人民币14.6百万元及撇销应收款项约人民币2.4百万元[77] - 公司拨回财务担保合约亏损拨备约人民币1.2百万元，而同期确认的拨备约为人民币3.1百万元[78] - 2025年度公司撇销融资租赁应收款项约人民币130万元，售后回租安排产生的应收款项约人民币370万元，及其他应收款项约人民币240万元[93] - 报告期间内，公司订立5份融资租赁协议、66份售后回租协议及136份融资租赁咨询服务协议已撇销，所有撇销金额约为人民币740万元[94] 资产与信用风险：拨备模型与评估 - 公司未聘请独立外部估值师评估亏损拨备，而是进行内部评估以支持减值判断[79] - 亏损拨备的确定基准根据国际财务报告准则第9号的预期信贷亏损模式，采用一般方法计量[80] - 公司使用预期信用损失（ECL）模型计提拨备，公式为：预期信用损失 = 违约概率（PD） x 违约损失率（LGD） x 违约风险敞口（EAD）[85][88] - ECL模型估计需使用多种假设，包括国内生产总值增长率、生产者价格指数及消费者价格指数[85] - ECL计量基于历史数据，并依据前瞻性信息（包括宏观经济数据）进行调整[85] - 导致亏损拨备的情况包括：对应收款及财务担保合约账面总值计提ECL、交易对手财务状况及信贷评级恶化、因财务担保合约违约而发生垫付和赔付[87] - 公司对信用风险显著恶化的判断标准包括：交易对手外部或内部信贷评级显著恶化、信贷息差及信贷违约掉期价格显著上升等[84] - 公司定期审查用于识别信用风险显著增加的标准，并酌情修订，董事通常每月知悉信用风险的变动[90] - 公司管理层定期检视ECL计量的分组方法，确保各组别具有相似的信贷风险特征[90] - 审计师在审计拨备时，评估了管理层判断的合理性、测试了结算记录、重新计算了拨备金额，并聘请了独立估值师对模型和方法提供意见[91] - 公司强调，对应收款及财务担保合约的亏损拨备为非现金性质，对集团现金流量无任何重大影响[92] 现金流与财务状况 - 2025年12月31日公司现金及现金等价物约为人民币6255万元，较2024年12月31日约人民币6314万元略有下降[100] - 2025年度经营活动所用现金净额约为人民币491万元，而2024年为经营活动所得现金净额约人民币9173万元[100] - 报告期末公司总权益为人民币161,368,164元，资产负债比率约为0%[102] - 2025年末公司有可扣税暂时差额约人民币63,694,702元，其中人民币6,605,100元确认为递延税项资产[97] - 截至2025年12月31日，公司可供分派予权益持有人的储备约为人民币150.14百万元[144] 客户与市场集中度 - 截至2025年12月31日止年度，公司五大客户占总收益约4.3%，最大客户占总收益约1.98%[172] - 公司主要专注于中小企业的融资需求[13] 业务运营与战略 - 公司已放慢涉及财务担保的汽车相关融资租赁业务及融资租赁咨询服务的扩张步伐[13] - 公司正考虑拓宽更多融资租赁形式，如多种设备及工艺品，以多元化业务[13] - 公司已在中国成立一间联营公司，主要于中国从事提供文化艺术交流活动业务[13] - 公司主要业务为融资租赁，且业务集中于汽车租赁[133][137] - 公司集团致力于通过升级照明及空调系统等设备以提升整体营运效率[136] - 公司利息收入的结算安排通常按月、按季度分期或在融资期结束时收取[29] 管理层与董事会 - 控股股东、主席兼行政总裁周大為先生通过View Art Investment Limited持有公司600,000,000股股份[118] - 执行董事兼首席运营官周卉女士拥有超过19年风险管理经验，其中在汽车融资租赁领域有11年经验[118] - 非执行董事周安女士拥有超过14年行政管理经验[121] - 独立非执行董事刘仲緯先生拥有超过21年会计及财务经验[124] - 独立非执行董事莫羅江先生在中国石化产品、农产品贸易及金融服务方面拥有超过22年经验[127] - 公司董事会包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事[147] - 董事会由6名董事组成，包括2名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[190] - 公司主席与行政总裁由周大為先生一人兼任，偏离了企业管治守则的守则条文C.2.1[187][194] - 董事会确保独立非执行董事人数符合GEM上市规则，至少三名且占董事会成员至少三分之一[196] - 独立非执行董事需具备合适专业资格或会计或相关财务管理经验[196] - 公司不向独立非执行董事授予带绩效表现相关元素的股本权益酬金[196] - 全体独立非执行董事均被确认为独立人士[197] - 董事服务合约为期三年，拟于2026年5月13日股东周年大会上重选连任的董事，其合约无不可于一年内免付赔偿而终止的条款[148] - 执行董事服务协议为期三年，可提前三个月通知终止[198] - 非执行董事及独立非执行董事委任函为期三年[198] - 董事须至少每三年在股东周年大会上轮席退任一次[198] - 填补临时空缺的董事任期至获委任后首届股东周年大会[200] 员工与薪酬 - 2025年12月31日公司共有18名全职雇员，员工成本总额约人民币620万元，较2024年22名雇员及约人民币970万元成本有所下降[103] 公司治理与股权结构 - 截至2025年12月31日，董事及主要行政人员于本公司股份的权益中，周大為先生通过受控制法团View Art Investment Limited持有600,000,000股好仓，占已发行股本约62.5%[151] - 周大為先生实益全资拥有View Art Investment Limited，该公司持有本公司已发行股本约62.5%[151][153][154] - View Art Investment Limited作为主要股东，于2025年12月31日持有600,000,000股好仓，占公司已发行股本约62.5%[153] - 周大為先生于相联法团View Art Investment Limited中拥有10股好仓，占该公司股权的100%[152] - 公司已发行股本为9,600,000港元，分为960,000,000股每股面值0.01港元的已发行股份[143] - 截至2025年12月31日及报告日期，公众持有公司已发行股份总数（不包括库存股份）的约37.5%[177] - 公司确认其公众持股量符合GEM上市规则要求，即至少为已发行股份总数的25%[176] - 于报告期末（2025年12月31日），公司未持有任何库存股[114] 购股权计划 - 截至2025年12月31日，购股权计划项下可供授出的购股权数目为80,000,000股股份[159] - 购股权计划项下可供发行的股份总数为80,000,000股，相当于本年报日期已发行股份（不包括库存股份）总数的8.3%[159] - 因行使所有购股权计划而可能配发及发行的股份总数，最多不得超过本公司不时已发行股本的30%[159] - 根据GEM上市规则，购股权计划初始可能配发及发行的股份总数合计不得超过公司于GEM首次买卖当天（2018年12月12日）已发行股本的10%[159] - 截至2025年12月31日，公司并无任何根据购股权计划授出、行使、注销或失效的购股权，亦无发行在外的购股权[157] - 购股权计划下，任何12个月内向各承授人发行或可能发行的股份总数不得超过当时已发行股本的1%[160] - 向主要股东或独立非执行董事等授出购股权，若导致12个月内相关股份总数超过已发行股份的0.1%且总值超过500万港元，须经股东批准[161] - 购股权的行使期自授出之日起最长不超过10年[163] - 购股权的认购价不得低于特定基准，包括授出前五个营业日平均收市价、授出日收市价及股份面值中的最高者[165] - 接纳购股权要约需支付1.00港元的代价[166] - 购股权计划自2018年11月23日起生效，有效期10年，于年报日期剩余期限约三年[167] 股息与报告期后事项 - 公司未就报告期间派付且不建议派付任何末期股息[115] - 公司不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[140] - 报告期后，公司间接全资附属公司信都国际融资租赁有限公司与客户A就三件艺术品订立售后回租融资租赁协议，购买代价为人民币840万元[111] - 根据融资租赁协议，租赁期限为24个月[111] 其他运营事项 - 公司将于2026年5月7日至2026年5月13日暂停办理股份过户登记[142] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[174] - 公司截至2025年12月31日止年度未作出慈善捐款及其他捐款[146] - 公司年度业绩载于年报第94页的综合损益及其他全面收益表[140] - 公司业务回顾及分析载于年报“管理层讨论及分析”一节第5至28页[134]

董事會 執行董事 周聯發先生 （主席兼行政總裁） 廖淑儀女士 吳慧瑩女士 01 德利機械控股有限公司 2025-2026 中期業績報告 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 3 | | 中期簡明綜合損益及其他全面收益表 | 4 | | 中期簡明綜合財務狀況表 | 5 | | 中期簡明綜合權益變動表 | 6 | | 中期簡明綜合現金流量表 | 7 | | 中期簡明綜合財務報表附註 | 8 | | 管理層討論及分析 | 17 | | 企業管治及其他資料 | 22 | 德利機械控股有限公司 02 2025-2026 中期業績報告 公司資料 非執行董事 鄭如雯女士 獨立非執行董事 郭兆文黎剎騎士勳賢 羅子璘先生 黃文顯博士 公司秘書 吳慧瑩女士 授權代表 周聯發先生 吳慧瑩女士 董事委員會 審核委員會 羅子璘先生 （主席） 郭兆文黎剎騎士勳賢 黃文顯博士 薪酬委員會 黃文顯博士 （主席） 郭兆文黎剎騎士勳賢 羅子璘先生 提名委員會 郭兆文黎剎騎士勳賢 （主席） 羅子璘先生 黃文顯博士 吳慧瑩女士 註冊辦事處 Cricket Square, Hutchins Drive, P.O ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 净收益总额为74.4亿美元，较上年的70.8亿美元增长5.1%[7] - 公司利润为8.96亿美元，较上年的10.5亿美元下降14.3%[7] - 经调整物业EBITDA为23.1亿美元，较上年的23.3亿美元微降0.7%[7] - 公司2025年净收益总额为74.43亿美元，较2024年的70.80亿美元增长5.1%[80] - 经调整物业EBITDA总额为23.12亿美元，较上年的23.29亿美元下降0.7%[104] - 公司净利润为8.96亿美元，较上年的10.50亿美元下降14.3%[109] - 公司股东应占利润为8.96亿美元，较2024年的10.5亿美元增长14.3%[197] - 公司每股基本盈利为11.08美仙（86.21港仙），较2024年的12.91美仙（100.26港仙）减少14.2%[197] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年运营及营销开支较2024年更高，导致经调整物业EBITDA下降[10] - 经营开支总额为62.1亿美元，较上年增长8.7%[95][96] - 娱乐场开支为37.8亿美元，较上年增长9.0%[95][96] - 企业开支为2.02亿美元，较上年增长24.7%[95][99] - 预期信贷亏损拨备净额为2100万美元，而上年为拨回800万美元[95][99] - 折旧及摊销开支为7.92亿美元，较上年增长5.0%[95][100] - 外汇亏损净额为2100万美元，而上年为收益1200万美元[95][100] - 开业前开支为800万美元，较上年增加500万美元[95][99] - 融资成本净额为3.66亿美元，同比下降13.7%[107] 各条业务线表现：娱乐场业务 - 娱乐场净收益为55.83亿美元，同比增长4.4%，主要受澳门伦敦人业务及转码赢额百分比增加推动[80][81] - 公司预计转码赢额百分比为3.30%，实际值可能与此预期及历史值有差异[78] - 截至2025年12月31日年度，公司约9.4%的桌面博彩以信贷形式进行[78] - 澳门伦敦人娱乐场净收益总额同比增长33.1%至19.46亿美元，非转码入箱数目增长27.2%至86.38亿美元，角子机收入总额增长36.5%至82.68亿美元[83] - 澳门威尼斯人娱乐场净收益总额同比下降6.0%至21.46亿美元，非转码赢额百分比下降1.5个百分点至23.2%，转码金额增长11.6%至41.30亿美元[83] - 澳门巴黎人转码金额同比大幅增长190.6%至7.09亿美元，转码赢额百分比从上年同期的-7.82%提升12.07个百分点至4.25%[83][84] - 截至2025年12月31日，公司澳门物业的桌面博彩约9.4%来自信贷下注[159] 各条业务线表现：客房业务 - 客房净收益为8.53亿美元，同比增长10.2%，是增长最快的业务板块[80] - 酒店业务关键绩效指标包括入住率、日均房费及每间可供入住客房收益[79] - 公司整体客房收益同比增长10.2%至8.53亿美元，主要受入住率和每间可供入住客房收益增长驱动[86] - 澳门伦敦人客房收益总额同比增长24.2%至3.75亿美元，日均房费增长24.5%至269美元，每间可供入住客房收益增长24.5%至259美元[88] 各条业务线表现：购物中心业务 - 购物中心净收益为5.21亿美元，同比增长5.7%[80] - 购物中心业务关键绩效指标包括租用率、每平方呎基本租金及租户每平方呎销售额[79] - 购物中心收益同比增长5.7%至5.21亿美元，主要由于超额租金增加2000万美元、基本租金增加400万美元及管理费收益增加400万美元[90] - 威尼斯人购物中心收益总额同比增长10.4%至2.54亿美元，租户每平方呎销售额增长19.8%至1894美元[91] - 伦敦人购物中心收益总额同比增长19.5%至9200万美元，每平方呎基本租金增长12.9%至184美元，租用率提升5.9个百分点至78.6%[91] - 巴黎人购物中心收益总额同比下降29.6%至1900万美元，每平方呎基本租金下降20.2%至79美元，可出租总面积减少13.5%[91] - 四季名店租户每平方呎销售额同比下降18.7%至4375美元，购物中心收益总额微降1.9%至1.55亿美元[91] 各条业务线表现：餐饮及其他业务 - 餐饮净收益为2.70亿美元，同比增长3.8%[80] - 餐饮收益为2.7亿美元，较上年增长3.8%[94] - 会议、渡轮、零售及其他收益为2.16亿美元，较上年增长4.3%[94] 各条业务线表现：物业EBITDA - 澳门伦敦人经调整物业EBITDA为7.78亿美元，同比增长43.3%[104] - 澳门威尼斯人经调整物业EBITDA为9.46亿美元，同比下降13.4%[104] 各地区表现：澳门市场 - 2025年访澳旅客超过4000万人次，2024年约为3500万人次，2023年约为2800万人次[9] - 澳门2025年全年博彩毛收入为2474亿澳门元（约308.7亿美元），较2024年增长9.1%[26] - 2025年到访澳门的访客人次约为4000万人次，较2024年增加14.7%[26] - 2025年中场博彩及角子机分部占澳门市场收益的73%[27] - 2025年中国内地访澳旅客总数较2024年同期增加约18.5%[71] - 2025年澳门博彩毛收入较2024年同期增加约9.1%[71] 管理层讨论和指引：资本开支与投资 - 公司已投资约170亿美元用于澳门多元化发展，包括超10000间酒店客房、约210万平方英尺零售购物中心和超160万平方英尺会展场地[11] - 公司承诺在截至2032年的当前批给期间，在澳门投入约45亿美元的资本及营运投资[11] - 澳门伦敦人后期工程于2024年间及2025年上半年完成[10] - 2025年总资本开支为5.53亿美元，较2024年的8.71亿美元下降36.5%[123] - 澳门伦敦人项目资本开支为3.1亿美元，占年度总资本开支的56.1%[120][123] - 截至报告期末，已签约但未拨备的物业及设备资本开支为3.67亿美元[124] - 根据批给，威尼斯人澳门需承诺作出最少358.4亿澳门元（约44.7亿美元）投资，其中333.9亿澳门元（约41.7亿美元）须投资于非博彩项目[125] - 截至2025年12月31日止年度，集团已为批给项目投入约25.2亿澳门元（约3.15亿美元）[125] 管理层讨论和指引：股息与资本回报 - 公司建议派发末期股息每股0.50港元，总额约40.5亿港元（约5.18亿美元）[128] 其他重要内容：博彩批给与监管要求 - 公司附属公司VML获得澳门政府授予的十年期博彩批给，合同于2023年1月1日生效[53] - 批给涉及年度金额，首三年为每平方米750澳门元（约94美元），余下七年增至每平方米2,500澳门元（约312美元），并按物价指数年度调整[53] - 公司于2024年及2025年已支付的年度金额分别为13,000,000美元和14,000,000美元，余下七年年度金额估计为42,000,000美元[53] - VML承诺在澳门进行总额至少35,840,000,000澳门元（约4,470,000,000美元）的投资计划，其中33,390,000,000澳门元（约4,170,000,000美元）须投资于非博彩项目[54] - 投资计划须于2032年12月前完成，并可能根据澳门政府的经济策略进行重新分配[54] - 任何涉及VML股份或资产权利的收购，或任何涉及VML股本5%或以上的股份/权利转让或设定负担，均须获得澳门政府批准[55][56] - VML及其作为控权股东的附属公司被禁止在任何证券交易所上市[56] - 持有VML股本5%或以上的股东、董事及主要雇员须接受资格审查，并受持续监察[57] - 任何超过100,000,000澳门元（约13,000,000美元）且VML为借款人或涉及VML资产负担的贷款交易，须事先取得澳门博彩当局批准[59] - 导致VML控制权变动的收购、合并等行为须取得澳门博彩当局批准，寻求控制权的实体须符合多项严谨条件[59] - 澳门政府监管严格，VML进行债务或股本融资需事先批准，限制其筹集额外资金的能力[61] - VML须向澳门政府提交年度投资执行方案，澳门政府在提交后两个月内决定是否批准[61] - 博彩批给将于2032年12月31日届满，若不获延长，VML将不能从博彩运营赚取收益，且博彩资产将无偿归属澳门政府[65] - 须向澳门政府缴纳年度博彩溢价金，固定部分为3000万澳门元（约400万美元），可变部分最低为7600万澳门元（约900万美元）[66] - 须缴纳占博彩毛收入35%的博彩特别税[66] - 基于获准经营的最大博彩桌及博彩机数量，若年内每月博彩特别税总额低于45亿澳门元（约5.62亿美元），须缴纳差额作为特别年度博彩溢价金[66] - 截至2025年12月31日止年度，因博彩特别税高于下限限额，公司无须缴纳特别博彩溢价金[66] - VML须从年度博彩毛收入中拨出5%，其中2%给澳门公共基金，3%用于城市建设、旅游推广及社会保障[68] - 公司享有的澳门娱乐场博彩业务利润豁免12%企业所得补充税的优惠，有效期至2027年12月31日[172] - 公司与澳门政府订立的股东股息税务协议（固定金额代替12%税项）有效期至2025年12月31日，并已申请延长至2027年12月31日[172] - 公司持有的澳门博彩经营批给可被政府单方面解除或自2029年1月1日起被赎回，可能导致公司失去在澳门的运营权[166] - 澳门政府仅判给六个博彩经营批给至2032年底，未来若批准额外经营者将增加公司面临的竞争[170] 其他重要内容：资产与设施规模 - 公司于2025年接待了约9800万名休闲及商务旅客[18] - 公司在路氹拥有近3000万平方呎的互联综合度假村设施[19] - 公司物业包含10,829间豪华套房及酒店客房[19] - 公司运营的零售购物中心拥有约780家商店，占据约210万平方呎的零售空间[19] - 公司旗下物业总计拥有10,487间酒店客房及套房[33] - 公司旗下物业总计拥有1,680张博彩桌和3,700部角子机[33][35] - 公司旗下物业总计拥有1,459,000平方英尺博彩设施总面积[33] - 公司旗下物业总计拥有2,072,000平方英尺零售总面积及777间门店[33] - 澳门威尼斯人拥有503,000平方英尺博彩区、659张博彩桌及1,137部角子机[33][34] - 澳门伦敦人拥有400,000平方英尺博彩区、500张博彩桌及1,285部角子机[33][37] - 澳门巴黎人拥有272,000平方英尺博彩区、255张博彩桌及1,008部角子机[33][38] - 公司旗下物业总计拥有1,632,000平方英尺会展奖励旅游面积[33] - 公司旗下物业总计拥有160家餐厅食肆[33] - 澳门百利宫娱乐场设有约108,000平方英尺的博彩区及后勤区、约106张博彩桌及13部角子机[39] - 澳门百利宫的四季名店拥有约262,000平方英尺的零售空间，内设136家门店及10家餐厅[39] - 澳门金沙提供约176,000平方英尺的博彩区及后勤区，设有约160张博彩桌及257部角子机[40] - 公司旗下零售购物中心业务总零售空间合计约2,000,000平方英尺[42] - 威尼斯人购物中心可出租总面积为829,872平方英尺（不包括约130,000平方英尺未招租空间）[44] - 伦敦人购物中心可出租总面积为518,138平方英尺[44] - 巴黎人购物中心可出租总面积为256,825平方英尺（不包括约40,000平方英尺未招租空间）[44] - 四季名店可出租总面积为248,304平方英尺（不包括约14,000平方英尺未招租空间）[44] - 公司提供免费穿梭巴士服务，拥有140部穿梭巴士（34部自置，106部租用）及40部备用旅游车[48] - “金光专车”服务车队包括逾100辆豪华轿车，其中25辆为贵宾客户专享[47] 其他重要内容：现金流与融资活动 - 经营活动产生的现金净额为21.05亿美元[118] - 年末非受限制现金及现金等价物总额为15.1亿美元[110] - 公司于2025年3月全额偿还了10.6亿美元的LVS定期贷款本金[108] - 根据2024年SCL定期贷款融资，借贷利率约为HIBOR加1.65%，截至年底年利率约4.73%[115] - 经营活动产生的现金净额为21.1亿美元，较上年20.7亿美元略有增长[119] - 投资活动所用现金净额为5.12亿美元，主要由于资本开支5.53亿美元[120] - 融资活动所用现金净额为20.6亿美元，主要用于偿还LVS定期贷款10.6亿美元及赎回2025年优先票据16.3亿美元[121] - 公司于2025年6月5日提取127.5亿港元（约16.4亿美元）定期贷款融资[198] - 公司于2025年6月11日全额赎回2025年优先票据未偿付本金总额16.3亿美元[198] - 截至2025年12月31日，公司借款主要包括53.5亿美元优先票据及16.1亿美元定期贷款融资[198] - 公司循环融资项下可供动用的借贷限额为195亿港元（约25.1亿美元）[198] - 公司于2026年1月2日提取62亿港元（约7.97亿美元）循环贷款融资[198] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临一项法律诉讼，原告主张的索赔金额已提高至964.5亿澳门元（约119.3亿美元）[133] - 公司涉及日常业务产生的诉讼，潜在诉讼成本已进行估计，预计不会对财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响[143] - 公司业务对经济低迷导致的消费者及企业可支配支出减少特别敏感[146] - 消费者对酒店/娱乐场度假村、展销会、会议及豪华设施的需求受经济状况、传染病担忧、就业市场疲软、信贷市场干扰、能源成本高昂、旅行成本增加、银行倒闭危机、可支配收入变化、经济衰退担忧、战争及恐怖主义担忧等多重因素影响[146] - 上述因素可能降低对公司豪华设施及休闲商务活动的需求，对定价施加限制并损害公司运营[146] - 公司业务高度依赖外来旅客，本地居民仅占业务的小部分[148] - 公司面临债务工具限制，包括限制额外举债、支付股息、处置资产等[152][153] - 公司须遵守反贪腐及反洗钱法规，违规可能对业务造成重大不利影响[151] - 公司可能因利率上涨导致利息开支增加[157] - 公司业务易受自然灾害、疫情、政治动荡等事件影响，可能导致访客减少[147] - 公司须获得并持有多个司法管辖区牌照以运营业务，牌照问题可能带来重大不利影响[151] - 公司若未能及时再融资或产生足够现金流偿债，可能需寻求替代融资或处置资产[155] - 公司若信貸評級降級，其資金渠道及債務融資成本將受到負面影響[156] - 公司面临信贷风险，若大额博彩应收款项无法收回将对经营业绩和现金流产生重大不利影响[159] - 公司业务面临重大竞争，澳门酒店客房量持续增长及亚洲多地新开发项目加剧了市场竞争[161] - 公司目前及已计划的建设项目存在成本超支、延期等风险，可能对财务状况产生重大不利影响[164][165] - 公司贵宾及中场博彩客户大量来自中国内地，中国相关政策变化可能导致访客数量和消费金额减少[167] - 公司面临欺诈及作弊风险，包括客户使用伪造筹码或雇员内部勾结，可能造成损失并损害声誉[160] - 公司面临博彩中介在娱乐场内活动所引致的连带责任风险，相关法律解释具有追溯效力[174]

年報 2025 環球資匯 智創財富 年報 2025 興證國際金融集團有限公司 China Industrial Securities International Financial Group Limited 目錄 | 公司資料 | | 2 | | --- | --- | --- | | 財務摘要 | | 3 | | 主席報告書 | | 5 | | 管理層討論與分析 | | 7 | | 董事及高級管理人員履歷 | | 16 | | 董事會報告 | | 19 | | 企業管治報告 | | 32 | | 獨立核數師報告 | | 45 | | 財務報表 | | 50 | | 財務概要 | 156 | | 興證國際金融集團有限公司 二零二五年年報 1 公司資料 董事會 非執行董事 熊博先生 （主席） 執行董事 葉建芳女士 （主席） （於二零二六年一月二十三日獲委任） 陳浩榮先生 （主席） （於二零二六年一月二十三日辭任） 熊博先生 田力先生 薪酬委員會 田力先生 （主席） 熊博先生 杜莉女士 提名委員會 林丹先生 （行政總裁） （於二零二六年一月二十三日獲委任） 張春娟女士 （行政總裁） （於二零二六年一月二十三日辭 ...

财务数据关键指标变化：收益与利润 - 截至2025年12月31日止六个月的收益为人民币37.6百万元，较截至2024年6月30日止六个月的人民币10.1百万元增长274.2%[9][15] - 收益同比大幅增长274.3%，从1005.8万元人民币增至3764.1万元人民币[74] - 截至2025年12月31日止六个月，公司总收益为37，641千元，其中自制电视剧贡献了37，638千元，占比接近100%[98] - 截至2025年12月31日止六個月，公司總收益為3764.1萬元人民幣，其中自製電視劇貢獻收益3763.9萬元人民幣[95] - 與去年同期（截至2024年6月30日止六個月）總收益1005.8萬元人民幣相比，本期收益增長顯著[95] - 截至2025年12月31日止六個月，公司淨虧損為1151.9萬元人民幣[85] - 公司权益股东应占亏损为人民币11.5百万元，较去年同期的人民币10.5百万元增加9.72%[10] - 公司权益股东应占期内亏损为1151.9万元人民币，较上年同期的1049.9万元人民币扩大9.7%[74] - 公司權益股東應佔期內虧損從人民幣1，050萬元增加9.7%至人民幣1，150萬元[33] - 2025年下半年除税前综合亏损为11，519千元，较2024年上半年的10，487千元亏损有所扩大[100] - 每股基本及摊薄亏损均为人民币0.03元[10] - 截至2025年12月31日止六个月，每股基本亏损基于普通股东应占亏损11，519千元及3.6亿股加权平均股数计算[107] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本为人民币30.78百万元，较去年同期的人民币6.353百万元增长384.5%[19] - 销售成本同比激增384.4%，从635.3万元人民币增至3078万元人民币，导致毛利率从36.8%下降至18.2%[74] - 2025年下半年电视剧版权成本确认为30，780千元，显著高于2024年上半年的6，353千元[104] - 銷售及營銷開支從人民幣20萬元增加514.6%至人民幣110萬元[26] - 行政開支從人民幣780萬元增加55.3%至人民幣1，210萬元[27] - 融資成本從人民幣550萬元增加89.8%至人民幣1，040萬元[28] - 融资成本高达1042.2万元人民币，占除税前亏损的90.5%[74] - 2025年下半年融资成本高达10，422千元，其中银行及其他贷款利息为10，420千元[103] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 截至2025年12月31日止六个月的毛利为人民币6.9百万元，去年同期为人民币3.7百万元[10] - 自製電視劇業務毛利從人民幣170萬元增至人民幣685.9萬元，但毛利率從43.5%降至18.2%[22][24] - 公司總毛利從人民幣370.5萬元增至人民幣686.1萬元，但總毛利率從36.8%降至18.2%[22][23][24] - 同期，公司可呈报分部毛利为6，861千元，毛利率约为18.2%[98] - 2024年上半年可呈报分部毛利为3，705千元，毛利率约为36.8%[99] 各条业务线表现：自制电视剧业务 - 来自自制电视剧发行及播映权许可的收益为人民币37.639百万元，较去年同期的3.911百万元大幅增长862.4%[15][16] - 报告期内共发行6部电视剧，其中自制电视剧获许可共6部[13][16] - 自制电视剧发行及播映权许可的成本为人民币30.78百万元，较去年同期的2.211百万元增长1，292.1%[19] - 自製電視劇業務收益從去年同期的391.1萬元人民幣大幅增長至3763.9萬元人民幣[95] - 截至2024年6月30日止六个月，公司总收益为10，058千元，其中自制电视剧收益3，911千元，买断电视剧收益3，906千元[99] 各条业务线表现：买断电视剧业务 - 买断电视剧发行及播映权许可的收益降至零，去年同期为人民币3.906百万元[15][16] - 買斷電視劇業務本期收益為0元人民幣，去年同期為390.6萬元人民幣[95] 各条业务线表现：联合融资安排及其他业务 - 联合融资安排项下的收益降至人民币2千元，去年同期为人民币2.241百万元[15][17] - 聯合融資安排及其他收益從去年同期的224.1萬元人民幣大幅下降至0.2萬元人民幣[95] 其他财务数据：资产与现金流 - 贸易应收款项及应收票据从680.4万元人民币大幅增至3824.9万元人民币，增长462.2%[77] - 公司于2025年12月31日的贸易应收款项及应收票据净额为38，249千元[115] - 贸易应收款项及票据六个月内的金额从2025年6月30日的391.9万元人民币大幅增加至2025年12月31日的3824.9万元人民币[116] - 预付款项、按金及其他应收款项总额从2025年6月30日的363.8万元人民币增加至2025年12月31日的1157.8万元人民币，其中可收回增值税从277.1万元增至857.3万元[117] - 银行存款及手头现金总额从2025年6月30日的906.8万元人民币降至2025年12月31日的824.2万元人民币，受限制现金为455.9万元[117][118] - 期末现金及现金等价物为368.3万元人民币，较期初减少8.1%[82] - 截至2025年12月31日，银行存款及手头现金约为人民币370万元，流动负债净额约为人民币5.281亿元[34] - 经营现金流为678.9万元人民币，较上年同期的73.8万元人民币大幅改善[82] - 电视剧版权资产从8469.3万元人民币减少至5969.3万元人民币，下降29.5%[77] - 截至2025年12月31日，电视剧版权账面净值为59，693千元，期内因销售成本确认减少了30，780千元[111][114] - 公司流動資產總值為1.17246億元人民幣，其中電視劇版權價值5969.3萬元人民幣可能無法在一年內悉數變現[85] 其他财务数据：债务与负债 - 截至2025年12月31日，银行及其他贷款总额约为人民币1.512亿元，其中来自第三方的贷款约为人民币1.389亿元[35] - 短期银行及其他贷款总额从2025年6月30日的1.6009亿元人民币略降至2025年12 月31日的1.5122亿元人民币，其中无抵押第三方贷款为7018.2万元[122] - 公司一年內到期的金融負債為6.45343億元人民幣，而銀行存款及手頭現金僅為368.3萬元人民幣[85] - 流动负债净额为负5.2810亿元人民币，流动比率仅为0.18，显示严重短期偿债压力[77] - 公司流動比率保持穩定在約0.2倍[36] - 贸易应付款项总额为2.187亿元人民币，其中超过两年的部分占绝大部分，达2.0345亿元人民币[119] - 其他应付款项及应计开支总额从2025年6月30日的2.0569亿元人民币增加至2025年12月31日的2.3871亿元人民币，应付利息从6150.6万元增至7192.6万元[120] - 合约负债（预收客户款项）从2025年6月30日的3079.2万元人民币微降至2025年12月31日的2802.1万元人民币[121] - 来自控股方的贷款从2025年6月30日的42.9万元人民币大幅增加至2025年12月31日的1113.9万元人民币[126] - 資產負債比率從2025年6月30日的約31.0%降至2025年12月31日的約28.7%[38] - 总权益亏损从5.1569亿元人民币扩大至5.2781亿元人民币，资产负债状况恶化[77][78] - 银行贴现的应收票据相关银行贷款账面值从2025年6月30日的286.5万元人民币下降至2025年12月31日的120.0万元人民币[116] 其他财务数据：诉讼与或然负债 - 公司面临或然负债诉讼，索赔总额为人民币127，501，000元，其中人民币103，719，000元已确认为负债[45] - 公司面臨訴訟，已計提負債的本金及利息為1.03719億元人民幣[86] - 公司涉及诉讼的或然负债索赔总额为1.27501亿元人民币，其中1.03719亿元已确认为负债[125] 管理层讨论和指引：流动性压力与应对措施 - 公司董事已採取多項措施緩解流動性壓力，包括加快電視劇播出變現、催收應收賬款、與債權人協商重組債務等[88][92] 其他重要内容：资本运作与股份 - 公司于2026年2月4日完成配售72，000，000股股份，配售价每股0.20港元，所得款项净额约为14.0百万港元[49] - 公司已发行股份总数为360，000，000股[60] - 公司股本中的普通股每股面值为0.01港元[128] - 公司截至2025年12月31日并无持有任何库存股份[57] - 购股权计划授权上限为30，000，000份购股权，若全部行使可发行股份占报告日已发行股份的10%[72] 其他重要内容：董事与主要股东权益 - 董事袁力通过其控制的力天世纪持有公司股份68，282，350股，占已发行股份约18.97%[60] - 董事袁力因其配偶田甜权益被视为持有公司股份64，380，501股，占已发行股份约17.88%[60] - 董事田甜通过其控制的元帅投资持有公司股份64，380，501股，占已发行股份约17.88%[60] - 董事田甜因其配偶袁力权益被视为持有公司股份68，282，350股，占已发行股份约18.97%[60] - 董事袁力在相联法团力天影视的实益出资为人民币14.0百万元，持股比例约30.35%[66] - 董事田甜在相联法团力天影视的实益出资为人民币13.2百万元，持股比例约28.61%[66] - 主要股东力天世纪实益持有公司股份68，282，350股，占已发行股份约18.97%[67] - 主要股东元帅投资实益持有公司股份64，380，501股，占已发行股份约17.88%[67] 其他重要内容：公司运营与政策 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为42人，较2025年6月30日的45人减少3人[46] - 报告期内（截至2024年6月30日及2025年12月31日的六个月）公司无资本开支[41] - 报告期内（截至2025年12月31日止六个月）公司无任何主要投资、重大收购或出售[47] - 报告期内及直至报告日期，公司或其附属公司概无购买、出售或赎回任何上市证券[56] - 公司董事会决议不就截至2025年12月31日止六个月派付任何中期股息[59] - 截至2025年12月31日，公司银行结余中仅有极少量以港元计值，大部分收支以人民币计值[42] - 公司目前并无任何外币对冲政策[43] - 公司证券交易遵循上市规则附录C3的《标准守则》[128]

财务数据关键指标变化：营业额与利润 - 公司实现营业额约18.138亿港元，较上年度增加8.6%[17] - 2025年综合营业额为18.138亿港元，同比增长8.6%[88][98] - 2025年总营业额为18.138亿港元，较2024年的16.698亿港元增长8.6%[102] - 截至2025年12月31日止年度，公司综合营业额约为18.138亿港元，较2024年的约16.698亿港元增长8.6%[146] - 公司实现纯利约3.181亿港元，较上年度增加3.5%[17] - 2025年年内溢利为3.181亿港元，同比增长3.5%[88][98][99] - 截至2025年12月31日止年度，公司录得溢利约为3.181亿港元，较2024年的约3.072亿港元增长3.5%[146] - 2025年基本每股盈利为56.10港仙，同比增长3.6%[88] - 2025年净利率为17.5%，较2024年的18.4%有所下降[88] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年分銷及銷售開支為9.842億港元，同比增長5.4%；行政開支為2.232億港元，主要因研發開支增加[102][103] - 2025年研发总开支为1.772亿港元，占营业额的9.8%，其中约1.393亿港元已资本化[103] - 截至2025年12月31日止年度，公司融资成本总额约为780万港元（2024年：约610万港元）[147] 财务数据关键指标变化：现金流与债务 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等值物约为7.827亿港元（2024年：约5.572亿港元）[21] - 2025年现金及现金等价物约为7.827亿港元，较2024年的5.572亿港元增长40.5%[103] - 公司于2025年12月31日的现金及现金等值物约为7.827亿港元（2024年：约5.572亿港元）[146] - 2025年总资产为34.908亿港元，同比增长17.0%[88] - 2025年总负债为10.777亿港元，同比增长25.4%[88] - 2025年银行借贷为3.256亿港元，较2024年的1.653亿港元增长约97%，其中20.0%须于一年内偿还[104] - 公司于2025年12月31日的银行借贷约为3.256亿港元（2024年：约1.653亿港元），其中20.0%须于一年内偿还，31.7%须于一至两年内偿还，48.3%须于两至五年内偿还[147] - 截至2025年12月31日，公司银行借贷的利率介于每年2.4%至4.5%之间[147] - 截至2025年底，公司获得银行融资额度约9.527亿港元，其中约3.898亿港元已被动用[108] 财务数据关键指标变化：其他财务指标 - 2025年资产負債比率為30.9%，較2024年的28.8%有所上升[108] - 2025年资本承担约为2.038亿港元，较2024年的3.172亿港元下降35.8%[110] - 截至2025年12月31日，公司可供分派储备为18,554,216港元[198] - 在报告日期前，因附属公司宣派股息，公司可供分派储备增至108,554,216港元[198] 各条业务线表现 - 眼科分部营业额约8.35亿港元，占总营业额46.0%，同比增长8.2%[17][21] - 外科分部营业额约8.959亿港元，占总营业额49.4%，同比增长1.8%[17][21] - 医疗保健及伙伴服务分部营业额约8290万港元，占总营业额4.6%，同比大幅增长350%[17][21] - 眼科业务营业额为8.35亿港元，同比增长8.2%；外科业务营业额为8.959亿港元，同比增长1.8%；医疗保健及伙伴服务营业额为8290万港元，同比大幅增长350%[102] - 眼科、外科及医疗保健与伙伴服务分部营业额分别占集团营业额的46.0%、49.4%及4.6%[99] - 分业务看，眼科营业额贡献约8.35亿港元（同比增长8.2%），外科营业额约8.959亿港元（同比增长1.8%），医疗保健及伙伴服务营业额约8290万港元（同比大幅增长350%）[146] - 旗舰生物药贝复舒®及贝复济®系列合并营业额占总营业额83.5%，其中贝复舒®系列占36.9%，贝复济®系列占46.6%[18] - bFGF系列产品在回顾年度合并营业额占集团总营业额约83.5%[61] - 旗舰生物药贝复舒®及贝复济®系列合并营业额占集团总营业额的83.5%[99] - 公司拥有6种已商业化的不含防腐剂单剂量滴眼液[79] 各地区表现 - 公司在中國營運47間地區銷售辦事處，並在新加坡設有戰略基地[28] - 公司的治療產品在中國逾14,600家醫院及醫療機構以及約2,600家藥房開具處方[28] - 公司产品覆盖中国超过14,600家医院及医疗机构以及约2,600家药店[145] - 公司通过47个地区销售办事处管理其分销网络[145] - 公司的治疗产品覆盖中国超过14,600家医院及医疗机构以及约2,600家药房[179] 研发管线与产品进展 - 公司共有18項研發計劃處於臨床前至臨床階段[37] - 眼科項目EB11-18136P（乾眼症）在美國FDA的III期試驗進行中[38] - 眼科項目EB12-20145P（濕性AMD）已向中國NMPA提交BLA，在美國FDA的III期試驗已完成[38] - 公司共有18项研发计划处于临床前至临床阶段[143] - 眼科项目EB11-18136P（干眼症）在美国药监局处于III期进行中[144] - 眼科项目EB12-20145P（湿性AMD）已向中国NMPA提交生物制品许可申请（BLA）[144] - 眼科项目EB12-20145P（湿性AMD）在美国药监局的III期临床试验已完成[144] - 公司研发管线中有18项计划处于临床前至临床阶段，其中眼科项目EB12-20145P（湿性AMD）已向NMPA提交BLA，并在美国完成III期临床[151] - 贝伐珠单抗眼科注射剂全球三期临床项目已完成患者入组，其生物制品许可申请(BLA)于2025年8月获中国国家药监局受理[22] - 抗VEGF产品HLX04-O的生物制品许可申请(BLA)于2025年8月获中国NMPA受理[68] - 多劑量地夸磷索鈉滴眼液及多劑量玻璃酸鈉滴眼液分別於2025年7月及2026年1月在中國獲NMPA批准註冊及商業化[23] - 公司于2025年7月及2026年1月分别获得NMPA批准多剂量地夸磷索钠滴眼液及多剂量玻璃酸钠滴眼液在中国注册及商业化[62] - 用于治疗干眼症的SkQ1产品在第二阶段三期临床试验(VISTA-2)中取得正面结果[66] - 公司已策略性获得SkQ1相关专利及技术的全球独家权利[66] - 公司持有合共121份專利證書或授權書，包括91項發明專利[39] - 公司共有18项研发计划处于临床前至临床阶段，持有121份专利证书或授权书[83] 业务合作与授权 - 公司與浙江視方極醫藥科技就富馬酸依美斯汀及鹽酸奧佈卡因滴眼液訂立獨家分銷協議[23] - 公司與科赴達成戰略合作，推廣其布地奈德鼻噴霧劑、布洛芬混懸液/滴劑及對乙醯氨基酚混懸滴劑/混懸液等產品[25] - 公司與Osteopore International就於中國、香港及澳門分銷其牙科、正畸及頜面產品訂立獨家分銷協議[25] - 集团与科赴达成战略合作，推广其包括雷诺考特、美林及泰诺林在内的选定产品[72] - 集团与Osteopore就于中国、香港及澳门地区分销其牙科、正畸及颌面产品订立独家分销协议[73] - 与复宏汉霖共同开发抗VEGF许可产品的最高承诺投资总额为6700万美元（约5.215亿港元）[70] 管理层讨论和指引：税务与政策影响 - 新增值税法自2026年1月1日起生效，医药批发企业销售普通生物制品的增值税率从3%升至13%[40] - 根据2025年度营业额估算，新增值税率将导致公司营业额减少约1.33亿港元，毛利减少约1.16亿港元[40] - 预计2026财年新增值税将对公司营业额造成相似的实际影响，因集中采购系统下的含税售价固定且无法转嫁[42] - 中国新增值税法（2026年1月1日生效）预计将对公司生物药业务产生影响，根据2025年营业额估算，新税率（13%）对营业额及毛利的估计影响分别约为1.33亿港元及1.16亿港元[153] 管理层讨论和指引：市场与风险 - 中国境内中度至重度干眼症患者人数于2024年估计约为1.116亿人[67] - 中国境内抗VEGF产品针对的4类病患人数于2025年估计约为1640万人[70] - 中国医药市场规模预计到2030年将达到2.1万亿美元[74] - 预计中国生物制药企业于2025年将签署1357亿美元的对外授权协议[75] - 中国药品定价政策由政府控制，近20年治疗类药物价格普遍下跌，对药品价格施加下行压力[159] - 中国国家药品采购方案以“以量为本、集中采购、最低数量承诺”为原则，价格是中标关键因素之一[162] - 国家药品采购方案授予满足质量及数量要求的最低投标者至少一年的销售量保证[162] - 国家药品采购方案涵盖多种药品，包括国际制药公司产品及通过NMPA一致性评价的仿制药[162] - 国家药品采购方案可能加速仿制药替代原研药的进程[162] - 公司面临因技术快速演进（如重组DNA技术）导致产品被替代的风险[158] - 公司面临中国医疗体制改革期间，法律、法规及执行政策频繁变更带来的风险[161] - 公司认为向低碳经济转型的转型气候风险预计不会对其营运造成重大影响[163] - 公司已遵守截至2025年12月31日止年度对其营运有重大影响的相关法律法规[173] 管理层讨论和指引：投资与资产 - SkQ1产品临床开发及全球权利已产生实际投资成本总额约3.508亿港元，占集团总资产的10.1%[67] - 抗VEGF许可产品实际投资成本总额约4.515亿港元，占集团总资产的12.9%[70] - 除SkQ1及抗VEGF产品外，集团其他各项投资占集团总资产均少于5%[70] - SkQ1相关资产正被剥离并注入新加坡新成立的全资附属公司DunaVision Pte Ltd[67] 管理层讨论和指引：其他运营 - 公司第二间厂房占地约15,000平方米，建筑面积约58,000平方米[85] - 公司运营两个远程医疗平台：中国的“全一e诊”和印度尼西亚的“YesDok”[152][154] - 截至2025年12月31日，公司全职雇员总数为1,289名，较2024年的1,450名减少161名[117] - 2025财年雇员酬金总额约为3.35亿港元，与2024财年的约3.354亿港元基本持平[117] 股东与股权结构 - 执行董事兼主席严名炽直接持有公司股份147,279,000股[120] - 执行董事兼董事总经理方海洲个人持有公司股份5,244,300股[121] - 执行董事兼行政总裁严贤龙个人持有公司股份2,039,000股[122] - 执行董事邱丽文个人持有公司股份46,000股[124] - 高级管理层郑赞顺个人持有公司股份582,000股[131] - 严名炽通过Dynatech Ventures Pte Ltd间接持有公司股份6,666,667股[120] - 公司董事陈培胜持有240,000股公司股份权益[134] 股息与股东回报 - 2025年建议派发末期股息每股0.07港元，中期股息每股0.07港元，全年股息总额为每股0.14港元[44] - 公司截至2025年12月31日止年度建议派付末期股息每股0.07港元[137] - 公司中期股息每股0.07港元已于2025年9月23日派付[137] - 2025年每股普通股股息总额为14.0港仙，同比增长16.7%[88] - 公司建议从可供分派储备中拨出39,690,420港元作为回顾年度末期股息[198] 股份回购与购股权计划 - 公司于2025年1月及2月共回购123,000股股份，总金额为325,270港元[106] - 公司于回顾年度在联交所购回123,000股股份，总金额为325,270港元，随后注销[195] - 股份回购中，2025年1月以每股2.68至2.80港元购回53,000股，2025年2月以每股2.55至2.58港元购回70,000股[195] - 购股权计划下可供发行的股份总数为57,064,900股，占已发行股本百分比为10.06%[188] - 购股权计划可授予股份总数上限为计划批准日已发行股份的10.0%，即57,064,900股[186] - 购股权计划中可授予所有C类参与者的股份上限为已发行股份的1.0%及计划授权限额的10.0%，即5,706,490股[186] - 截至报告日期，计划下可供授出的购股权数目为57,064,900份，可供授予C类参与者的购股权数目为5,706,490份[186] - 回顾年度内根据计划可发行股份数目除以已发行股份加权平均数结果为零[186] - 每名合资格参与者根据所有计划的配额上限为任何十二个月期间已发行股份的1.0%[188] - 购股权必须自2023年6月9日（生效日期）起计十年内行使[188] - 购股权归属的最短期间为不少于12个月[188] - 公司法定股本于回顾年度无变动，且回顾年度内无购股权获授出、行使、失效或注销[181] - 购股权计划的有效期约为7.3年，将于2033年6月8日届满[190] - 回顾年度内，公司未订立任何股权挂钩协议[196] 其他重要内容：法律与诉讼 - 公司因法律纠纷获法院判令总承包商支付约24,800,000港元作为违约赔偿[86] - 公司与广西万寿堂的诉讼达成调解协议，广西万寿堂须向公司偿还约25,200,000港元及应计利息[87] 其他重要内容：企业社会责任 - 回顾年度内，公司慈善捐献总额约为535,000港元，较2024年的约887,000港元减少[199] 其他重要内容：公司治理与合规 - 公司确认其公众持股量在整个回顾年度及报告日期均维持在上市规则要求的充足水平[191] - 公司组织章程或注册地法律无规定须向现有股东按比例发售新股的优先购买权条文[192] - 贝复舒®产品已通过新加坡特别采用程序(SAR)成功引入新加坡国家眼科中心[22]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 會 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 TIMES UNIVERSAL GROUP HOLDINGS LIMITED 時代環球集團控股有限公司 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：2310） 截 至 二 零 二 五 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 全 年 業 績 公 告 財 務 摘 要 截 至 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 二 零 二 五 年 二 零 二 四 年 百 分 比 變 動 概 約 概 約 概 約 收 益 117.2百 萬 港 元 110.8百 萬 港 元 5.8% 毛 利 23.9百 萬 港 元 28.3百 萬 港 元 -15.5% 毛 利 率 20.4% 25.5% -5.1% 本 公 司 股 東 應 佔 虧 損 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或依賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃由浙江凱樂士科技集團股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱 「本集團」）根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」） 第13.49(1)條附註而刊發。 本公司股東及潛在投資者務請注意，誠如上市規則第13.49(1)條所規定，本集團 於2025年12月31日及截至該日止年度的初步財務資料已載入本公司日期為2026年 3月16日的招股章程附錄二B，並可於聯交所網站( www.hkexnews.hk )及本公司網 站( www.galaxis-tech.com )瀏覽。 承董事會命 浙江凱樂士科技集團股份有限公司 董事會主席、執行董事及行政總裁 谷春光博士 香港，2026年3月31日 Zhejiang Galaxis Technology Group Co., Ltd. 浙江凱樂士科技集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2729） 截至2 ...