UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Delaware 85-3087759 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number 001-39688 Latch, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of inc ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司总营收同比增长0.9百万美元，增幅为11.6%，达到9.145百万美元[105][107] - 2026财年第二季度（截至2025年12月28日）总收入为914.5万美元，同比增长94.7万美元或11.6%[127] - 营业利润同比下降0.8百万美元至0.149百万美元，营业利润率从11.2%降至1.6%[105][109] - 第二季度营业利润为10万美元，较去年同期的90万美元下降80万美元，主要因毛利下降及一般行政费用增加[133] - 净利润同比下降0.6百万美元至0.242百万美元[112] - 非GAAP调整后EBITDA同比下降0.4百万美元至0.728百万美元[112] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 综合毛利率从26.0%下降至22.9%[105][108] - 第二季度毛利率为22.9%，低于去年同期的26.0%，主要受产品组合变化及AOC日窗项目材料成本和金价上涨影响[131] - 销售成本增加主要由于Applied Optics Center部门因黄金使用量和价格导致的合同损失准备金[108] - 截至2025年12月28日，合同损失准备金为18.5万美元，而2025年9月28日为13.2万美元[151] - 在截至2025年12月28日的三个月内，公司针对长期IDIQ合同确认了17.4万美元的新损失准备金[151] - 截至2025年12月28日，公司计提的保修成本为16.8万美元，较2025年9月28日的16.2万美元增加6000美元[150] 各条业务线表现：Optex Richardson部门 - Optex Richardson部门新订单增长46.2%至3.8百万美元，主要受潜望镜产品需求推动[119] - Optex Richardson部门第二季度收入为532.5万美元，同比增长191万美元或55.9%，主要由潜望镜产品产量提升及瞄准系统交付增加驱动[127][129] 各条业务线表现：Applied Optics Center部门 - Applied Optics Center部门新订单增长20.6%至4.1百万美元，主要因光学组件订单增加[120] - Applied Optics Center部门第二季度收入为382万美元，同比下降96.3万美元或20.1%，主要因激光滤光片和光学组件需求下降[127][130] - 2026年2月6日，Applied Optics Center获得一份价值220万美元的激光接口滤光片新订单，交付将于2026财年第三季度开始[124] 订单与积压情况 - 期间新订单总额为7.9百万美元，同比增长31.7%[118] - 截至2025年12月28日，积压订单为37.9百万美元，较上年同期下降9.8%[121] - 截至2025年12月28日，公司总积压订单为3790万美元，较2024年12月29日的4200万美元下降410万美元或9.8%[122][135] - 公司拥有大量固定价格多年期合同，交付期可长达合同授予后的五年[99] 成本与合同风险 - 自2021财年以来，铝、钢、金和丙烯酸商品成本大幅上涨，影响了截至2025年9月28日财年及2026财年第一季度的利润率[99] - 公司合同积压中约3%的项目因成本上涨而处于亏损状态，这些项目定价于2021财年之前[99] 政府拨款与合同环境 - 公司收入绝大部分来自需经国会年度拨款的美国政府合同[101] - 2025年10月1日至11月12日，美国联邦政府因国会未通过2026财年拨款法案而停摆[101] - 2025年11月10日，国会通过一项持续决议案，按现有支出水平为政府提供资金至2026年1月30日[101] - 2026年2月3日，涵盖2026财年大部分美国政府支出的拨款法案获得通过并签署，但国土安全部拨款除外[101] - 2026财年前三个月，公司总体的合同授予未出现放缓，但应用光学中心的激光滤光片合同授予有所减少[101] 其他财务数据：资产、债务与借款 - 截至2025年12月28日，公司营运资本为2120万美元，现金及现金等价物约为580万美元，循环信贷额度无未偿余额[134][137] - 2025年5月22日，公司续签了300万美元的循环信贷额度（Texas Capital Facility），期限至2027年5月22日，当前年利率为6.4%[145] - 贷款协议规定资本支出上限为每年100万美元[146] - 贷款协议要求公司维持固定费用覆盖比率至少1.25:1及总杠杆比率3.00:1[146] - 截至2025年12月28日，公司在德克萨斯资本信贷安排下的未偿还余额为零[147] - 截至2025年12月28日当季，该信贷安排下的总利息支出为零[147] 其他重要事项：资本配置与税务 - 2026年2月9日，公司批准新的股票回购计划，授权回购最多1000万美元的普通股[148] - 公司有50万美元的资本承诺用于购买物业和设备，包括一台DLC镀膜机和原型金属加工中心[135] - 截至2025年12月28日，递延所得税资产净值为120万美元，其中递延所得税资产为200万美元，估值备抵为80万美元[154] 其他重要事项：业务构成与供应链风险 - 公司收入中不到1%来自转售基本由他人制造的产品[93] - 公司目前未因近期关税不确定性而预期任何重大实质性风险，其国防产品主要在国内采购，进口产品主要免税[102]

物业组合与租赁结构 - 截至2025年12月31日，公司拥有3,692处物业，总可出租面积约为39,578,000平方英尺，加权平均剩余租期为10.2年，出租率为98.3%[13][32] - 截至2025年12月31日，公司拥有3,692处物业，总可出租面积约为39,578,000平方英尺，加权平均剩余租期为10.2年，出租率为98.3%[130] - 截至2025年底，已出租物业的总可出租面积为38,955,000平方英尺[148] - 2025年物业数量较2024年的3,568处增加至3,692处，但已出租及未开发土地占比从98.5%微降至98.3%[148] - 物业组合中年租金支付范围从11,000美元到4,085,000美元不等，平均为256,000美元[34] - 物业组合中土地投资成本最高为1,413.8万美元，最低为9千美元，平均为85.1万美元；建筑投资成本最高为4,528.6万美元，最低为3万美元，平均为231.1万美元[32] - 公司主要采用三净租赁结构，租期通常为10至20年，租户承担物业运营开支[17][33] - 截至2025年12月31日，NNN拥有64处空置未租赁物业，占总物业组合的比例不到2%[173] 收入与利润表现 - 物业组合年化基本租金总额从2024年的860,562,000美元增长至2025年的928,081,000美元[148] - 2025年总营收为9.26213亿美元，同比增长5694.7万美元；其中租金收入为9.04342亿美元，同比增长5568.5万美元[152][153] 成本与费用表现 - 2025年总营业费用为3.84947亿美元，同比增长5126.3万美元；其中折旧与摊销为2.68439亿美元，房地产减值损失（净额）为2860.2万美元[155][156][157] - 2025年利息费用为2.03955亿美元，同比增长1993.8万美元；信贷额度加权平均未偿余额为1.06166亿美元，加权平均利率为5.04%[159] 业务线（行业）集中度 - 公司物业组合年基本租金中63.0%来自六个行业：汽车服务(18.6%)、便利店(16.3%)、餐厅(14.3%)、娱乐(7.2%)和经销商(6.6%)[58] - 物业组合行业集中度：汽车服务占ABR的18.6%，便利店占16.3%，餐厅（包括全服务和有限服务）占14.3%，娱乐占7.2%，经销商占6.6%[133] 地区表现 - 公司物业组合年基本租金中40.9%来自五个州的物业：德克萨斯州(18.4%)、佛罗里达州(8.7%)、伊利诺伊州(5.1%)、佐治亚州(4.5%)和俄亥俄州(4.2%)[58] - 物业组合地理集中度：美国东南部地区占ABR的25.3%，南部地区占24.6%[133] - 按ABR计算，前五大州集中度为：德克萨斯州占18.4%，佛罗里达州占8.7%，伊利诺伊州占5.1%，佐治亚州占4.5%，俄亥俄州占4.2%[149] 租户集中度与风险 - 公司物业组合年基本租金中17.8%来自五个主要租户：7-Eleven(4.3%)、Mister Car Wash(3.8%)、Dave & Buster's(3.6%)、Camping World(3.5%)和Kent Distributors(2.6%)[58] - 截至2025年12月31日，公司没有处于破产状态且会导致其收入发生重大损失的租户[52] - 截至2026年1月30日，总年化基本租金、总物业及总可出租面积中，有不到1%租给了一个处于美国破产法第11章破产程序的租户[174] - 公司业务严重依赖单租户物业，租户财务失败或违约可能导致该物业租金收入大幅或完全减少[55] - 公司大量物业租给未评级租户，依赖内部承销和信用分析，评估工具可能无法准确评估投资相关的信用风险[62] - 部分租户根据特许经营或许可协议运营，若协议在租约到期前终止或未续签，可能损害其支付租金的能力[63] 物业收购与处置活动 - 2025年物业收购数量为239处，总投资额为931,017,000美元，加权平均资本化率为7.4%[150] - 2025年收购物业的可出租面积为4,193,000平方英尺，而2024年为1,486,000平方英尺[150] - 2025年处置116处物业，获得净销售收益1.90474亿美元，实现房地产处置净收益4822万美元，加权平均资本化率为6.4%[151] 租约到期分布 - 物业组合租约到期分布：2026年到期物业的ABR占比为2.1%，2031年到期占比为7.9%，2035年之后到期占比为50.6%[148] 债务与融资状况 - 截至2025年12月31日，公司的循环信贷额度剩余可用借款额度为8.519亿美元，定期贷款剩余可用借款额度为3亿美元[26] - 截至2025年12月31日，公司总债务（无担保债务）占总资产（折旧摊销前）的比例约为42%，总债务占总市值的比例约为39%[27] - 截至2025年12月31日，NNN总债务约为48.20424亿美元，其中无担保票据应付44.72324亿美元，信贷额度未偿余额3.481亿美元，定期贷款无未偿余额[69][73] - NNN的债务到期时间分布在2026年至2052年之间[68] - 截至2025年底，总债务（无担保）与总资产比率约为42%，债务与总市值比率约为39%[165] - 截至2025年底，长期债务本金到期总额为45.5亿美元，相关利息义务约为20.04131亿美元；2026年到期债务本金为3.5亿美元[170] - 截至2025年底，信贷额度和定期贷款分别有8.519亿美元和3亿美元的未来借款额度可用[163] - 截至2025年12月31日，总未偿债务为48.20424亿美元，其中信贷额度应付3.481亿美元（占7.2%），应付票据44.72324亿美元（占92.8%）[176] - 截至2025年12月31日，NNN的循环信贷额度（Credit Facility）未偿余额为3.481亿美元，可用额度为8.519亿美元，加权平均利率为5.04%[177] - 2025年12月，NNN签订了一笔3亿美元的高级无担保定期贷款（Term Loan），截至年末尚未提取资金[178] - 未来五年内（至2030年），无担保票据的合计本金到期额为15.5亿美元[182] - 债务契约可能限制NNN的运营活动，包括限制额外举债、进行特定分配和投资等[73][76] - 截至2025年12月31日，债务总额包括可变利率债务348,100,000美元和固定利率无担保债务4,550,000,000美元[196] - 无担保债务加权平均利率为4.2%，加权平均到期期限为10.8年[196] - 若可变利率债务利率上升1%，2025年利息支出增幅将低于1%[195] 现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及受限现金或托管现金总额为582.2万美元[26] - 截至2025年12月31日，公司持有现金及等价物等共计582.2万美元，其中受限现金为77.6万美元；运营活动现金流为6.67131亿美元[163][166] - 2025年投资活动净现金流出7.48064亿美元，融资活动净现金流入7769.3万美元；年内支付普通股股息4.43202亿美元[166][168] 股息分配 - 公司已连续36年增加每股普通股年度股息（按季度支付），在所有公开交易的REITs中，连续年度股息增长记录排名第三[21] - 2026年1月宣布向股东支付股息总额为1.13502亿美元，每股0.600美元[120] - 2025年宣布并支付的普通股股息总额为4.43202亿美元（每股2.360美元），较2024年的4.20239亿美元（每股2.290美元）增长[175] - 2025年普通股股息中，95.3188%为普通股息（每股2.249524美元），4.6812%为非应税分配（每股0.110476美元）[175] 股权与资本筹集 - 截至2026年1月30日，公司普通股在册登记持有人数量为1,364名[121] - 截至2025年12月31日，NNN在2023年ATM计划下已发行6,579,993股普通股，在2020年ATM计划下已发行7,722,511股普通股[189] - 2025年通过ATM计划发行普通股1,927,893股，平均每股净价42.07美元，净筹资81,106,000美元，发行成本1,691,000美元[190] - 2024年通过ATM计划发行普通股4,652,100股，平均每股净价45.49美元，净筹资211,619,000美元，发行成本3,242,000美元[190] - 2025年通过股息再投资和股票购买计划发行普通股65,062股，净筹资2,628,000美元[191] - 2024年通过股息再投资和股票购买计划发行普通股64,654股，净筹资2,634,000美元[191] - NNN的章程规定，任何个人（适用特定归因规则）实益或推定拥有其流通股总价值的9.8%以上或任何类别股份的9.8%以上（以更严格者为准）[79] 利率风险管理 - 截至2025年12月31日，NNN持有名义金额为2亿美元的利率衍生品（远期启动互换），以对冲定期贷款的利率风险，其将SOFR固定在3.22%直至2029年1月15日[180] - 截至2025年12月31日，可变利率信贷额度余额为348,100,000美元，加权平均利率为5.04%[193] - 2025年信贷额度加权平均未偿余额为106,166,000美元，加权平均利率5.04%，低于2024年的60,775,000美元和6.25%[193] - 公司签订了名义总额200,000,000美元的远期启动互换合约，以对冲2026年1月15日生效的定期贷款提款利率风险[194] 管理层与公司治理 - 截至2026年1月30日，公司拥有85名员工，其中近40%的员工在公司任职10年或以上[28] - 公司高级管理团队平均拥有超过19年的公司任职经验[99] - 公司审计委员会负责监督技术安全政策、内部网络安全控制及网络安全风险暴露情况[108] - 首席会计官兼首席技术官负责监督公司安全计划及事件响应政策与计划[107] 房地产投资信托（REIT）资格与税务 - 维持REIT资格要求NNN将至少90%的应税收入分配给股东[82] - 未能维持REIT资格可能导致NNN承担重大的公司级所得税和罚款[80][81] 业务与战略风险 - 公司房地产投资流动性较差，可能限制其应对市场变化或租户/物业表现恶化的能力[59] - 气候变化和自然灾害可能对租户运营、支付租金能力以及公司物业组合的运营结果和资产价值产生不利影响[61] - 公司可能经历长期房地产资产公允价值下降，这可能对其财务状况、流动性和运营结果产生重大影响[64] - 截至2025年12月31日，NNN无国际物业投资[65] - 截至2025年12月31日，NNN未持有任何应收抵押贷款[67] 环境责任与保险 - 截至2026年1月30日，公司有67处物业正在进行某种程度的环境修复和/或监测[37] - NNN为几乎所有物业购买了环境责任保险，但保单存在除外责任和限额，且未覆盖所有物业[88] - 环境责任可能对NNN的运营结果、向股东支付股息的能力以及偿还债务的能力产生重大影响[87] 资本承诺 - 公司有19处物业的建设承诺，总承诺金额为1.36213亿美元，已支付6654.2万美元，剩余承诺金额为6967.1万美元[170] 网络安全 - 网络安全威胁的演变可能导致相关防护成本对公司财务状况、经营成果、现金流及普通股市场价格产生重大影响[96] - 公司使用第三方网络安全监控服务来识别、评估和管理网络安全威胁与风险[107] - 公司定期进行内部和外部渗透测试及漏洞评估，并优先进行及时修复[109] - 公司遵循美国国家标准与技术研究院网络安全框架等最佳实践来保护信息系统和数据[109] - 公司设有事件响应计划，以检测、遏制和消除威胁，并评估事件重要性[110]

Exhibit 99.2 ANNUAL SUPPLEMENTAL DATA As of December 31, 2025 TABLE OF CONTENTS | | PAGE | | --- | --- | | Financial Summary | | | Balance Sheet Summary | 4 | | Income Statement Summary | 5 | | Funds From Operations (FFO) | 6 | | Core Funds From Operations (Core FFO) | 6 | | Adjusted Funds From Operations (AFFO) | 7 | | Other Information | 8 | | EBITDAre | 8 | | Debt Summary | 9 | | Credit Metrics | 10 | | Credit Facility and Note Covenants | 10 | | Long-Term Dividend History | 11 | | Transaction Summary | ...

Washington, D.C. 20549 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION FORM 8-K CURRENT REPORT HEARTCORE ENTERPRISES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 001-41272 | 87-0913420 | | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction | (Commission | (IRS Employer | | of incorporation) | File Number) | Identification No.) | | 14F, Shibuya Sakura Stage Central Building, | | | | 1-2 Sakuragaoka-cho, | | | | Shibuya-ku, Tokyo, Japan | | 150-0031 | (Address of principal executiv ...

Exhibit 99.1 Immediate Release Contact: Patrick Nolan 248.754.0884 BorgWarner Reports 2025 Results and Provides 2026 Guidance Returned Approximately $630 Million to Shareholders in 2025 Strategically Enters Data Center Market with Turbine Generator System Award Auburn Hills, Michigan, February 11, 2026 – BorgWarner Inc. (NYSE: BWA) today reported fourth quarter and full-year 2025 results and provided 2026 guidance. Full Year 2025 Highlights New Business Awards Across Portfolio The Company secured multiple n ...

财务业绩：第四季度收入与利润 - 第四季度营收为92.0亿美元，同比增长0.3%[4] - 第四季度总收入为91.978亿美元，同比微增0.3%[22] - 第四季度总收入为88.398亿美元，同比下降0.5%[24] - 第四季度摊薄后每股收益为5.72美元，同比下降28%；调整后摊薄每股收益为6.74美元，同比下降12%[4] - 第四季度净利润为1.379亿美元，同比下降35.5%；调整后净利润为1.622亿美元，同比下降21%[5] - 第四季度净利润为1.379亿美元，同比下降35.5%[22] - 2025年第四季度净收入为1.379亿美元，同比下降35.5%[32] - 第四季度运营利润率为3.7%，同比下降80个基点[23] 财务业绩：2025全年收入与利润 - 2025全年营收创纪录达376.3亿美元，同比增长4.0%[6] - 全年总收入为376.349亿美元，同比增长4.0%[22] - 全年总收入为358.818亿美元，同比增长3.4%[24] - 2025全年摊薄后每股收益为32.32美元，同比增长10%；调整后摊薄每股收益为33.46美元，同比增长16%[7] - 2025全年净利润为8.259亿美元，同比增长1%；调整后净利润为8.547亿美元，同比增长8%[7] - 全年净利润为8.259亿美元，同比增长1.2%[22] - 2025年全年净收入为8.259亿美元，同比增长1.2%[32] 业务线表现：新车业务 - 第四季度新车收入46.267亿美元，同比下降5.7%[22] - 第四季度新车收入为44.581亿美元，同比下降6.6%；全年新车收入为179.12亿美元，同比增长1.3%[24] - 第四季度新车毛利率为5.9%，同比下降70个基点；二手车毛利率为4.7%，同比下降60个基点[23] - 第四季度新车毛利率为5.8%，同比下降80个基点；全年新车毛利率为6.3%，同比下降70个基点[24] - 第四季度新车销量为97,424辆，同比下降8.1%[23] - 第四季度新车平均售价为48,239美元，同比增长1.6%[23] - 第四季度新车单台毛利为2,781美元，同比下降8.9%[23] 业务线表现：二手车业务 - 同店业务中，二手车营收增长6.1%，零售量增长4.7%[8] - 第四季度二手车收入31.792亿美元，同比增长6.7%[22] - 第四季度二手车收入为30.417亿美元，同比增长6.1%；全年二手车收入为126.585亿美元，同比增长5.8%[24] - 第四季度二手车零售销量为99,905辆，同比增长4.8%[23] - 第四季度二手车平均售价为28,533美元，同比增长3.1%[23] - 第四季度二手车单台毛利为1,555美元，同比下降8.2%[23] 业务线表现：售后业务 - 同店业务中，售后业务营收增长10.9%，毛利增长9.8%[8] - 第四季度售后收入为9.951亿美元，同比增长10.9%；全年售后收入为38.92亿美元，同比增长6.3%[24] 业务线表现：金融与融资业务 - 金融业务季度收入创纪录达2300万美元，同比增加1900万美元[8] - 金融业务收入在第四季度为2290万美元，同比大幅增长432.6%[22] - 融资业务第四季度总收入为5.733亿美元，同比增长37.1%；全年总收入为20.53亿美元，同比增长40.9%[26] 成本与费用 - 第四季度销售及行政管理费用占收入比例为10.7%，同比上升80个基点[23] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用经调整后为9.796亿美元，与报告值9.793亿美元基本持平[30] - 2025年全年销售、一般及行政费用经调整后为39.413亿美元，略低于报告值39.447亿美元[31] - 2025年第四季度融资业务利息支出为2.021亿美元，同比增长3.6%[32] - 2025年第四季度折旧与摊销费用为2.624亿美元，同比增长6.8%[32] - 2025年第四季度所得税支出为2.825亿美元，同比增长10.8%[32] 调整后财务指标 - 2025年第四季度调整后归属于LAD的每股摊薄收益为6.74美元，较报告值5.72美元高出17.8%[30] - 2025年第四季度调整后营业利润为3.469亿美元，较报告值3.414亿美元增长1.6%[30] - 2025年第四季度调整后税前利润为2.230亿美元，较报告值1.896亿美元大幅增长17.6%[30] - 2025年全年调整后归属于LAD的每股摊薄收益为33.46美元，较报告值32.32美元增长3.5%[31] - 2025年全年调整后营业利润为16.039亿美元，较报告值15.947亿美元增长0.6%[31] - 2025年全年调整后税前利润为11.414亿美元，较报告值11.084亿美元增长3.0%[31] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3.641亿美元，同比下降8.9%[32] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为16.664亿美元，同比增长9.0%[32] - 2025年第四季度其他收入（支出）净额因27.9百万美元的投资损失调整，从净支出1850万美元转为净收入940万美元[30] - 2025年全年其他收入（支出）净额因23.8百万美元的投资损失调整，从净收入1.74亿美元增至4.12亿美元[31] 现金流与债务 - 全年经营活动产生的净现金流为3.567亿美元，较去年的4.251亿美元有所下降[28] - 经调整后的全年非公认会计准则经营现金流为12.913亿美元，较去年的12.468亿美元增长[29] - 截至2025年12月31日总债务为148.219亿美元，同比增长11.7%[33] - 截至2025年12月31日净债务为48.641亿美元，同比增长17.4%[33] - 净债务与过去十二个月调整后息税折旧摊销前利润的比率为2.92倍，高于上年同期的2.71倍[33] 资产与库存 - 公司总资产从231.226亿美元增至251.072亿美元，主要受金融应收款（增8.869亿美元）和无形资产（增5.883亿美元）增长驱动[27] - 第四季度新车库存天数为54天，低于去年同期的59天；二手车库存天数为48天，低于去年同期的53天[25] 资本配置与战略行动 - 2025年公司回购了9.47亿美元股票，占流通股的11.4%[8] - 第四季度战略收购预计带来16亿美元年化收入，2025全年收购预计带来24亿美元年化收入[9]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年净亏损为2640万美元，较2024年的1900万美元增加740万美元[4] - 2025年归属于普通股股东的总净亏损为2887.1万美元，基本和稀释后每股净亏损为1.32美元[13] - 2025年净亏损中包含600万美元的非现金股权激励费用和240万美元的一次性许可费[4] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年研发费用为1820万美元，较2024年的1290万美元增加530万美元[4] - 2025年一般及行政费用为940万美元，较2024年的690万美元增加250万美元[5] 财务数据关键指标变化：其他收益 - 2025年财务收入为110万美元，较2024年的80万美元增加30万美元[5] 财务数据关键指标变化：现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为3160万美元，较2024年底的1850万美元增加1310万美元[3] - 公司当前现金状况预计可支持运营至2027年下半年[2] 其他财务数据 - 2025年总资产为3170.9万美元，总负债为1329.6万美元，股东权益为1841.3万美元[11] - 2025年加权平均流通普通股数量为21,812,716股，2024年为17,113,169股[13]

财务表现与资金状况 - 公司自2020年7月成立至2025年12月31日累计亏损达9970万美元[105] - 公司目前尚无产品获批上市销售，至今未产生任何产品销售收入[104] - 公司主要产品候选NXP900处于临床开发阶段，尚未产生收入[106] - 公司预计在可预见的未来将继续产生重大亏损，且亏损可能大幅增加[105] - 公司需要大量额外资金以支持持续运营、临床开发和未来商业化活动[108] - 若无法获得额外资本，公司可能需延迟或终止研发或商业化项目，并可能被迫在不利条件下寻求合作或授权[261][262] - 公司可能通过股权融资等方式筹集资金，这可能导致现有股东股权被稀释[260] 产品管线与临床开发 - NXP800的临床开发已停止，公司正在评估该化合物的后续步骤（如有）[129][150] - NXP800的1b期研究初步安全性和有效性数据于2024年3月和11月公布[129] - 公司已停止NXP800的临床开发，正在评估该化合物的后续开发步骤[203] - NXP800的Ib期研究完成后，公司已决定停止其临床开发，目前未计划未来的生产活动[236] - 公司主要资源集中于开发NXP900，可能导致放弃或延迟其他潜在商业价值更大的候选产品[132] - 临床开发过程漫长且昂贵，结果不确定，失败可能发生在任何阶段[133][148] - 临床前研究结果可能无法预测临床试验的最终结果，存在高风险[128][133][148] - 候选产品可能引起不良副作用，影响监管批准或商业潜力[149][150] - 患者招募困难可能延迟或阻止临床试验，特别是针对特定罕见疾病患者时[142][143] - 临床试验延迟会增加成本、减慢审批进程，并可能最终导致营销批准被拒[141] - 公司产品开发策略可能无法成功识别足够大的患者群体以实现盈利[124] - 伴随诊断设备的开发和监管批准可能成为产品上市的前提条件并带来额外延迟[125][127] 监管审批与合规风险 - 获得监管批准（如FDA的NDA）通常需要多年时间，且时间具有不可预测性[160] - 公司尚未在任何司法管辖区获得任何候选药物的监管批准，未来候选药物也可能永远无法获得批准[162] - 候选药物未能获得或延迟获得监管批准的原因众多，包括临床试验设计被质疑、无法证明安全性或有效性、数据统计显著性不足、制造设施不符合要求等[163] - 即使获得监管批准，也可能被限定于比申请更少或更有限的适应症，或面临定价限制，并可能需要进行昂贵的上市后临床试验（如“有条件”或“加速”批准）[166] - 在一个司法管辖区获得批准并不保证能在其他司法管辖区获得批准，且国际审批程序可能涉及额外临床前研究或临床试验，导致重大延迟、困难和成本[167] - 产品获批后，其制造、标签、广告等活动将持续受到严格监管，并可能被要求进行昂贵的上市后研究或临床试验（如“第四阶段试验”）[169][171] - 未能遵守监管要求（如cGMP）可能导致产品召回、撤市、罚款、扣押或刑事处罚等后果[174] - FDA可能不接受在外国进行的临床试验数据，可能导致需要在美国进行额外试验[151][152] - 美国FDA在2026财年预算提案中为67.8亿美元，比2025财年减少2.71亿美元，但国会最终拨款为69.57亿美元[189] 市场竞争与商业化能力 - 公司目前没有市场营销和销售组织，且在产品营销方面经验有限[155] - 公司面临来自大型制药、专业制药和生物技术公司等多方面的激烈竞争，竞争对手通常拥有显著更多的财务资源和研发、制造、监管审批及产品营销方面的专业知识[157] - 产品商业化的成功部分取决于政府及第三方支付方（如私人健康保险公司）的保险覆盖和报销，若覆盖不足或报销金额过低，将影响定价和投资回报[179] - 医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的覆盖和报销决定对第三方支付方有指导作用，但该过程耗时且成本高昂[181] - 欧洲的报销机构可能比CMS更为保守，公司若无法及时获得覆盖和有利的支付费率，可能对经营业绩产生重大不利影响[182][183] 知识产权保护 - 公司持有的NXP900化合物专利族在美国、欧盟、日本和中国已获授权，法定到期日为2036年4月[204] - 公司依赖专利、专利申请、保密协议和许可协议的组合来保护其产品候选物和技术的知识产权[200] - 若无法获得专利期限延长或数据独占期，竞争对手可能在专利到期后推出仿制药[224][225] - 公司面临知识产权被第三方挑战、无效或范围缩小的风险，可能影响NXP900等产品的商业化[209][210][211] - 未能履行现有或未来许可协议的义务可能导致公司失去重要许可权利[211][212][213] - 公司可能面临第三方声称其侵犯知识产权、需支付巨额赔偿或获得许可的诉讼风险[216][217][220] 第三方依赖与供应链风险 - 公司依赖第三方进行临床试验和关键运营，若第三方受疫情影响将导致公司业务延迟或中断[123] - 公司依赖CROs和CMOs进行临床试验，对其实际表现控制有限，可能导致试验延迟或失败[137] - 公司计划并依赖第三方（如CRO、CMO）进行临床前研究和临床试验[227][228] - 公司依赖单一CMO生产NXP900原料药，并依赖另一单一CMO生产NXP900制剂产品[235] - 公司目前不拥有任何可用于临床规模生产的自有设施，完全依赖外部供应商[235] - 若第三方制造商出现问题，可能导致产品数量不足、质量不达标或成本过高[235][236] - 与第三方研究机构的关系若终止，可能无法以合理条款找到替代者，导致开发延迟[234] 运营与人力资源 - 截至2026年2月6日，公司全职员工人数为13人[241] - 公司预计将需要增加管理、运营、销售、市场、财务等人员以支持发展及上市后运营[243] - 公司高管、董事及持股5%以上的股东合计持有约40%的有表决权股份[263] 法律与合规环境 - 公司业务受多项美国联邦及州法律约束，包括反回扣法、虚假申报法和HIPAA等[190][191][193] - 美国联邦公开支付计划要求制造商每年向CMS报告向“涵盖接受者”支付的款项信息，数据收集始于2013年8月1日[193] - 公司面临环境、健康和安全法律法规的合规风险，违规可能导致罚款、处罚或产生重大成本[196] - 公司未为环境责任或与存储处置生物、危险或放射性材料相关的有毒侵权索赔购买保险[197] 外部风险与业务连续性 - COVID-19疫情可能导致临床试验延迟、患者招募困难及成本增加[121][122][123] - 截至2025年12月31日，公司未意识到任何关税影响其运营[117] - 网络安全事件可能导致临床试验数据丢失或损坏，从而延误监管批准并显著增加数据恢复或重建成本[250] - 公司产品责任保险存在除外条款，可能面临无法覆盖的索赔，且需自行承担超出保险范围的赔偿金额[254][255] 公司治理与股东权益 - 公司作为上市公司将面临显著增加的合规成本，包括法律、会计及满足萨班斯-奥克斯利法案等要求[245] - 公司普通股交易价格波动大，且不保证未来能形成活跃、流动和有序的交易市场[256] - 公司不打算在可预见的未来支付现金股息，股东回报将仅限于股价波动[258] - 公司面临未能满足纳斯达克资本市场持续上市要求而被退市的风险[264] - 公司作为新兴成长公司和较小报告公司，采用简化报告要求，可能降低股票对投资者的吸引力[265][266] - 公司注册证书、章程及特拉华州法律包含的反收购条款，可能阻止或延迟公司控制权变更[267] - 特拉华州普通公司法禁止公司与持有15%或以上投票权的“利害关系股东”在三年内进行商业合并，除非获得特定批准[269] - 上述反收购措施可能限制投资者未来愿意为公司普通股支付的价格[270] - 作为较小报告公司，公司不适用关于市场风险的定量和定性披露要求[341]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 8-K CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (date of earliest event reported): February 11, 2026 reAlpha Tech Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 001-41839 | 86-3425507 | | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (Commission File Number) | (I.R.S. Employer | | incorporation or organization) | | Identification Number) | 6 ...