收入和利润（同比） - 收益同比增长15.0%，达到人民币92.59亿元[3] - 公司总收益从2024年的8,053.4百万元人民币增长至2025年的9,259.0百万元人民币，同比增长15.0%[13] - 2025年全年，公司总收入为人民币925.9亿元，较2024年的人民币805.34亿元增长15.0%[56] - 公司2025年总收益为人民币9,259.0百万元，同比增长15.0%[47] - 毛利同比增长19.8%，达到人民币9.12亿元[3] - 2025年公司毛利为人民币91.23亿元，较2024年增长19.8%[56] - 本年度溢利（净利润）同比下降45.5%，为人民币1.32亿元[4] - 公司2025年股东应占溢利为人民币13.26亿元，较2024年的人民币24.12亿元减少10.86亿元[63] - 公司2025年股东应占溢利为人民币132.6百万元，同比下降45.0%[47] - 公司2025年每股基本盈利对應的股東應佔溢利為人民幣132.593百萬元，較2024年的241.217百萬元下降約45.0%[24] - 经营溢利同比下降46.3%，为人民币1.80亿元[4] - 每股基本盈利同比下降44.4%，为人民币0.15元[4] 成本和费用（同比） - 公司研究及开发费用从2024年的186.4百万元人民币增加至2025年的264.9百万元人民币，增长42.1%[22] - 公司员工成本（薪金、工资及其他福利）从2024年的234.8百万元人民币增至2025年的278.9百万元人民币，增长18.8%[21] - 2025年行政费用增至人民币4.545亿元，主要是由于研发费用增加所致[60] 各条业务线表现 - 核心业务铜产品相关收益从2024年的8,049.0百万元人民币增至2025年的9,255.5百万元人民币，增长15.0%[13] - 网络游戏业务收益从2024年的4.4百万元人民币下降至2025年的3.5百万元人民币，降幅20.4%[13] - 公司2025年铜加工业务收入为人民币9,255.5百万元，同比增长15.0%，销量为179,200吨，同比增长7.7%[51] - 2025年铜业务收入为人民币925.55亿元，销量为179,200吨，较2024年的166,401吨增长7.7%[56] - 公司2025年高精度铜板带收入为人民币8,867.5百万元，同比增长15.2%，销量为120,479吨，同比增长8.4%[51] - 公司2025年铜产品加工服务收入为人民币286.8百万元，同比增长3.6%，销量为53,898吨，同比增长7.4%[51] - 公司2025年原材料贸易收入为人民币101.2百万元，同比增长40.2%，销量为4,823吨，同比下降4.8%[51] - 2025年游戏业务收入为人民币350万元，净亏损为人民币480万元[55] 各地区表现 - 中国内地市场收益从2024年的7,198.0百万元人民币增至2025年的8,300.6百万元人民币，增长15.3%[18] - 越南市场收益增长显著，从2024年的32.5百万元人民币增至2025年的89.8百万元人民币，增长176.5%[18] 其他财务数据（资产、债务、借款等） - 存货同比增长32.0%，达到人民币20.43亿元[6] - 公司2025年末存貨總額為人民幣2,043.09百萬元，較2024年末的1,548.355百萬元增長約32.0%[31] - 贸易及其他应收款项同比增长29.1%，达到人民币13.17亿元[6] - 公司2025年末贸易及其他应收款项总额为人民币1,316.993百万元，较2024年末的1,019.967百万元增长约29.1%[32] - 公司2025年末贸易应付款项及应收票据总额（扣除拨备）为人民币1,146.3百万元，较2024年末的855.513百万元增长约34.0%[34] - 计息借款（流动）同比增长59.2%，达到人民币15.10亿元[6] - 一年内到期的计息借款从2024年的948,508千元人民币大幅增加至2025年的1,510,098千元人民币，增幅约59.2%[35] - 计息借款总额从2024年的1,366,167千元人民币增长至2025年的1,804,044千元人民币，增幅约32.1%[35] - 现金及现金等价物同比下降20.4%，为人民币5.42亿元[6] - 权益总额同比增长5.2%，达到人民币22.97亿元[6] - 贴现票据下的银行垫款从2024年的495,514千元人民币激增至2025年的1,141,072千元人民币，增幅约130.3%[35] - 贸易及其他应付款项总额从2024年的2,011,397千元人民币增长至2025年的2,276,661千元人民币，增幅约13.2%[37] - 账龄在三个月以上的贸易应付款项及应付票据从2024年的459,575千元人民币大幅增加至2025年的1,049,122千元人民币[38] - 2025年资本负债率为42.7%，较2024年12月31日的34.8%上升[65] - 2025年12月31日，公司拥有可动用但尚未支取的银行信贷连同银行存款分别为人民币37.146亿元及人民币16.307亿元[64] - 2025年短期计息借贷占计息借贷总额的百分比为83.7%[64] 管理层讨论和指引 - 2025年LME铜价年末收于12,423美元/吨，全年累计上涨约42%[48] - 2025年SHFE铜价年末收于人民币98,310元/吨，按年上涨37%[48] - 2025年中国铜板带材产品出口同比下降0.9%[50] - 公司主要的市场风险包括铜价与其他商品价格的波动，以及利率与汇率的变动[71] - 公司董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[81] - 公司将于2026年6月9日至6月12日暂停办理股份过户登记手续，以厘定有权出席2026年股东周年大会的股东身份[82] 其他重要事项 - 公司金属期货合约亏损净额大幅增加，从2024年的16.2百万元人民币增至2025年的242.6百万元人民币[20] - 2025年其他亏损为人民币2.686亿元，主要由于金属期货合约的亏损净额增加所致[58] - 公司获得政府补助金41.1百万元人民币，较2024年的34.9百万元人民币增长17.8%[19] - 公司无单一客户贡献总收益超过10%[14] - 公司2025年即期稅項年內撥備為人民幣43.43百萬元，較2024年的71.958百萬元下降約39.6%[23] - 公司2025年遞延稅項產生及撥回暫時性差異為人民幣-15.093百萬元，而2024年為-2.004百萬元[23] - 公司2025年每股基本盈利基於普通股權益股東應佔溢利人民幣132.593百萬元及加權平均股數866,293,483股計算[24] - 公司2025年使用權資產添置為人民幣222,000元，較2024年的183,000元增長約21.3%[27] - 公司2025年末存貨減值撥備為人民幣6.6百萬元，較2024年末的20.45百萬元下降約67.7%[31] - 公司2025年向銀行貼現及背書的銀行承兌匯票金額為人民幣338.412百萬元，較2024年的201.434百萬元增長約68.0%[33] - 有抵押银行贷款的利率区间从2024年的2.70%-4.30%下降至2025年的2.15%-3.20%[36] - 无抵押银行贷款的利率区间从2024年的2.50%-3.01%收窄至2025年的2.45%-2.50%[36] - 2025年租赁负债总额为43千元人民币，较2024年的70千元人民币下降38.6%[39] - 截至2025年12月31日止年度，公司未宣派任何股息（2024年：无）[40] - 公司为股份奖励计划累计注资79,510,000港元（约合70,450千元人民币），受托人累计购入72,820,000股公司股份[42] - 2025年全年，公司股份奖励计划的受托人于联交所购买合共13,572,000股公司股份，总代价为13,825,000港元（约合人民币12,726,000元）[74] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为1,899名[72] - 公司确认其公众持股量不低于已发行股本的25%[78] - 公司确认在2025年无任何重大或然负债[70] - 公司确认在财政年度结束后至公告日，无发生影响集团的重大事项[69] - 公司已采纳并遵守上市规则附录C1所载的《企业管治守则》[77] - 公司的审核委员会已审阅截至2025年12月31日止年度的经审核财务报表[79]

收入和利润表现 - 营业收入约为人民币864.6亿元，同比微升0.1%[3] - 2025年营业总收入为人民币864.57亿元，与2024年的人民币864.01亿元基本持平[24] - 2025年集团总营业收入为人民币936.48亿元，较2024年的921.26亿元增长1.7%[19][20] - 2025年来自外界客户的营业收入为人民币864.57亿元，与2024年的864.01亿元基本持平[19][20] - 2025年营业收入约为人民币864.6亿元，同比上升0.1%[61] - 2025年房地产发展分部营业收入为人民币791.88亿元，分部业绩为人民币20.85亿元[19] - 房地产发展分部收入从2024年的人民币806.19亿元微降至2025年的人民币791.88亿元，下降约1.77%[24] - 2025年入账物业收入为人民币792.2亿元，同比下降1.9%；入账面积为268万平方米，同比下降12.6%；均价为每平方米人民币29,600元，同比上升12.1%[66][67] - 权益持有人应占盈利约为人民币0.6亿元，同比下降94.7%[3] - 核心净利润约为人民币2.6亿元，同比下降83.5%[3] - 2025年除税前盈利为人民币33.21亿元，较2024年的41.96亿元下降20.8%[22] - 公司权益持有人应占盈利为人民币5506.2万元，较去年的人民币10.4亿元大幅下降94.7%[38] - 2025年权益持有人应占盈利约为人民币0.6亿元，同比下降94.7%[62] - 2025年核心净利润约为人民币2.6亿元，同比下降83.5%[62] - 每股基本盈利为人民币0.0137元，较去年的人民币0.2584元下降94.7%[38] - 每股基本盈利为人民币0.0137元，2024年为人民币0.2584元[80] 毛利率和成本 - 毛利率约为7.8%，同比下降2.7个百分点[3] - 2025年毛利约为人民币67.5亿元，同比下降25.5%，毛利率为7.8%，同比下降2.7个百分点[61] - 2025年已计入销售成本的已出售物业成本为人民币766.46亿元，较2024年的人民币731.95亿元增长约4.71%[28] 费用和减值 - 2025年销售及营销开支约为人民币28.11亿元，同比上升3.4%，占营业收入的3.3%[76] - 2025年行政开支约为人民币13.29亿元，同比下降10.7%，占营业收入的1.5%[77] - 财务费用为人民币8.28亿元，同比下降0.51亿元，主要因利息支出减少2.72亿元及净汇兑亏损增加2.21亿元的综合影响[78] - 2025年发展中物业及持作出售物业的减值拨备为人民币15.67亿元，较2024年的人民币22.72亿元下降约31.02%[28] 合同销售与土地储备 - 年内累计合同销售金额约为人民币1,062.1亿元，同比下降7.3%[4] - 合同销售金额约人民币1062.1亿元，其中核心六城销售约909.0亿元，占比85.6%[46] - 2025年合同销售金额为人民币1,062.1亿元，同比下降7.3%；销售面积为295万平方米，同比下降24.7%；销售均价为每平方米人民币36,000元，同比上升23.3%[64][65] - 截至年底总土地储备约1,855万平方米，一二线城市占比达94.4%[4] - 总土地储备约1855万平方米，94.4%集中于一线及二线城市[48] - 新增土地储备约278万平方米，权益投资金额约人民币244.0亿元，核心六城权益投资金额占比达96.3%[47] - 2025年新增25幅土地，总建筑面积约为278万平方米[69][71] - 截至2025年末，公司土地储备总面积约为1,855万平方米，其中大湾区占42.6%，华东地区占17.8%，中西部地区占23.7%，北方地区占15.9%[72][73] - 截至2025年末，已售未入账销售金额为人民币1,320.1亿元，较年初下降22.4%；面积为305万平方米，较年初下降33.3%；均价为每平方米人民币43,200元，较年初上升16.1%[68] 各业务分部表现 - 2025年房地产投资分部业绩为人民币3.47亿元，较2024年亏损3.22亿元实现扭亏为盈[19][20] - 2025年投资物业重估净增值为人民币0.84亿元，而2024年为净跌值人民币7.27亿元[19][20] - 房地产管理分部收入从2024年的人民币29.66亿元增长至2025年的人民币31.27亿元，增长约5.42%[24] - 其他分部收入从2024年的人民币21.48亿元大幅增长至2025年的人民币36.37亿元，增长约69.33%[24] - 2025年其他收益及亏损净额为人民币4,010万元，较2024年净亏损人民币13.95亿元有显著改善[26] - 2025年其他收益净额约为人民币0.4亿元，主要包含投资物业重估净增值约人民币0.84亿元；2024年其他亏损净额约为人民币13.95亿元[74] - 2025年租金收入约为人民币5.06亿元，同比下降24.3%；持有投资物业年内重估净增值约人民币0.84亿元[75] - 2025年分部业绩总额为人民币27.28亿元，较2024年的25.95亿元增长5.1%[19][20] 联营与合营公司表现 - 2025年应占联营公司盈利为人民币12.19亿元，较2024年的10.21亿元增长19.4%[19][20] - 应占联营公司整体净盈利约为人民币12.19亿元，较2024年的10.21亿元有所增长[79] - 2025年应占合营企业亏损为人民币4.17亿元，较2024年亏损0.43亿元显著扩大[19][20] 现金流与财务状况 - 截至年底现金及银行结余等总额约为人民币467.6亿元，经营性现金流净流入约人民币139.4亿元[4] - 经营性现金流净流入人民币139.4亿元，连续四年保持净流入[49] - 截至年底现金及银行结余等总额约为人民币467.6亿元，经营性现金流净流入约人民币139.4亿元[4] - 现金及银行结余从2024年的472.89亿人民币下降至2025年的453.52亿人民币，减少19.37亿人民币（约-4.1%）[9] - 于2025年12月31日，总借款约为人民币1,048.3亿元，现金及银行结余等约为人民币467.6亿元，净借贷比率为54.9%[83] - 营运资金约为人民币1,156.4亿元，流动资产比率为1.6倍，未提取的银行授信额度约人民币465.7亿元[85] 债务与融资成本 - “三道红线”保持“绿档”，剔除预收款后的资产负债率、净借贷比率和现金短债比分别为65.5%、54.9%和1.7倍[4] - 全年加权平均借贷年利率为3.05%，同比下降44个基点[4] - 加权平均借贷年利率降低44个基点至3.05%[49] - 2025年产生的借贷成本总额为人民币37.17亿元，较2024年的人民币48.41亿元下降约23.19%[27] - 加权平均借贷年利率从2024年的3.49%下降至3.05%，降幅为44个基点[78][84][87] - 2025年末“三道红线”指标为绿档，剔除预收款后的资产负债率65.5%，净借贷比率54.9%，现金短债比1.7倍[50] - 完成新融资约人民币476.2亿元，其中境内融资约人民币360.8亿元，境外融资约人民币115.4亿元[83] - 2025年发行境内公司债券合计人民币29亿元，票息率1.95%-2.5%，发行境外点心债人民币28.5亿元，票息率3.3%[50] - 2025年成功发行人民币28.50亿元绿色点心债[53] - 未来一年到期的借贷占总借贷约26%（2024年：22%），定息借贷占比约45%（2024年：44%）[83][84] 资产与负债变动 - 总资产从2024年的4104.53亿人民币（3407.92亿流动资产 + 696.61亿非流动资产）下降至2025年的3697.45亿人民币（2976.86亿流动资产 + 720.59亿非流动资产），减少约407.08亿人民币（约-9.9%）[9][10] - 流动资产总额从2024年的3407.92亿人民币下降至2025年的2976.86亿人民币，减少431.06亿人民币（约-12.6%）[9] - 流动负债总额从2024年的2205.15亿人民币下降至2025年的1820.45亿人民币，减少384.7亿人民币（约-17.4%）[10] - 净流动资产（流动资产减流动负债）为1156.41亿人民币（2025年），较2024年的1202.77亿人民币减少46.36亿人民币（约-3.9%）[10] - 合同负债从2024年的838.42亿人民币下降至2025年的630.58亿人民币，减少207.84亿人民币（约-24.8%）[10] - 发展中物业（流动资产部分）从2024年的1798.13亿人民币大幅下降至2025年的1264.24亿人民币，减少533.89亿人民币（约-29.7%）[9] - 持作出售物业从2024年的451.39亿人民币增加至2025年的579.05亿人民币，增长127.66亿人民币（约28.3%）[9] - 总权益从2024年的1040.79亿人民币微增至2025年的1058.32亿人民币，增加17.53亿人民币（约1.7%）[10] - 非控股权益从2024年的488.18亿人民币增至2025年的510.15亿人民币，增加21.97亿人民币（约4.5%）[10] - 2025年集团可申报分部总资产为人民币3477.26亿元，较2024年的3980.67亿元下降12.6%[21] - 总资产从2024年的人民币4,104.53亿元下降至2025年的人民币3,697.45亿元，减少约9.92%[23] 税务与其他财务数据 - 2025年当期税项为人民币31.48亿元，较2024年的人民币49.69亿元下降约36.65%[33] - 应收账款及票据总额为人民币15.84亿元，其中1年以内账龄占比82.6%[41] - 应付账款及票据总额为人民币29.18亿元，较去年的人民币15.60亿元增长87.0%[42] 股息与股东回报 - 派息总额约占核心净利润的231%[4] - 董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[35] - 越秀房产基金可分派总额约人民币2.71亿元，同比下降14.0%，公司可获现金分派约人民币1.14亿元[79] - 2025年度股息总额为每股0.166港元（约人民币0.151元），2024年为每股0.189港元（约人民币0.173元）[81] 信用评级与风险管理 - 成功获得及维持标普和惠誉“BBB-”投资级信用评级，展望均为“稳定”[50] - 落地港币15.6亿元可持续发展挂钩贷款，年末可持续融资规模占比达35.0%[53] - 公司总借贷中外币借款占比约20%[91] - 外币借款中约143.4亿港元（等值约人民币129.5亿元）的银行借款[91] - 外币借款中约7.9亿美元（等值约人民币55.8亿元）的票据及约22.9亿港元（等值约人民币20.7亿元）的票据[91] - 已安排金融产品对冲约人民币78.5亿元的外币借款外汇风险[91] - 公司未安排利率对冲工具，将跟进市场利率IRS、CCS报价以锁定利率风险[89] - 预计港美利差维持在1%左右[89] 或然负债与担保 - 涉及房地产买家的按揭贷款担保的或然负债总额约人民币303.6亿元（2024年：人民币441.1亿元）[94] - 为合联营公司提供的担保上限额度约人民币21.71亿元（2024年：人民币65.54亿元），其中已动用约人民币5.17亿元（2024年：人民币7.25亿元）[94] 管理层指引与未来展望 - 2026年销售力争千亿规模，保持经营性现金流净流入[57] 其他重要事项 - 截至2025年12月31日，公司聘用约14,000名雇员（2025年6月30日：14,940名）[95] - 公司无就购买物业、厂房及设备承担的合约承担[93]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Inkeverse Group Limited （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3700） 截至2025年12月31日止年度之年度業績公告 財務摘要 截至12月31日止年度 同比 2025年 2024年 變動* 人民幣千元 人民幣千元 % 收益 5,125,504 6,850,721 (25.2) 銷售成本 (2,561,983) (3,508,024) (27.0) 毛利 2,563,521 3,342,697 (23.3) 期間費用（銷售及推廣、行政 及研發開支） (2,458,175) (3,001,232) (18.1) 其他經營盈利╱（虧損） 307,183 (121,174) 353.5 經營利潤** 412,529 220,291 87.3 年內利潤 280,893 216,642 29.7 非國際財務報告會計準則 經調整利潤淨額*** 291,821 234,393 24. ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Yonghe Medical Group Co., Ltd. 雍禾醫療集團有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2279） (I) 截至2025年12月31日止年度的年度業績公告 及(II) 所得款項用途改變 財務摘要 本集團的收入由截至2024年12月31日止年度的人民幣1,804.5百萬元增加0.2%至 截至2025年12月31日止年度的人民幣1,808.3百萬元。 本集團的毛利由截至2024年12月31日止年度的人民幣1,084.2百萬元增加10.1% 至截至2025年12月31日止年度的人民幣1,194.2百萬元。 毛利率由截至2024年12月31日止年度的60.1%增加至截至2025年12月31日止年 度的66.0%。 截至2024年12月31日止年度本集團的淨虧損為人民幣226.6百萬元，而截至 2025年12月31日止年度本集團的淨利潤為人民幣73.6百萬元。 本集團的除 ...

财务表现：收入与利润 - 2025年收入为1.542亿美元，较2024年的1.596亿美元下降3.4%[4] - 2025年总收入为1.542亿美元，较2024年的1.596亿美元下降3.4%[19] - 总收入为1.542亿美元，较上年的1.5957亿美元下降3.4%[53][55] - 2025年毛利为1225万美元，相比2024年毛损1391万美元实现扭亏为盈[4][7] - 毛利为1225万美元，毛利率为7.9%，上年为毛损1391万美元，毛利率-8.7%[53][62][64] - 公司毛利率从2024年的负8.7%提升至2025年的正7.9%，首次实现正年度毛利率[47] - 2025年年内亏损为3.281亿美元，较2024年的3.982亿美元亏损收窄17.6%[4][7] - 2025年经调整净亏损为6301万美元，较2024年的8290万美元亏损收窄24.0%[4] - 年内亏损为3.2805亿美元，较上年的3.9819亿美元有所收窄，每股亏损为1.10美元[53] - 公司擁有人應佔年內虧損為3.2805億美元（截至2025年），較2024年的3.98195億美元有所收窄[31] - 净亏损由2024年的398.2百万美元减少17.6%至2025年的328.1百万美元[75] - 经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）为2025年的63.0百万美元，2024年为82.9百万美元[77] 财务表现：成本与费用 - 2025年研发开支为4036万美元，较2024年的3696万美元增长9.1%[7] - 公司截至2025年12月31日止年度研發開支為4036.1萬美元，其中包含來自蔚來汽車的研發開支補償86.7萬美元[24] - 研发开支由2024年的37.0百万美元增加9.2%至2025年的40.4百万美元，增加额为3.4百万美元[68] - 公司截至2025年12月31日止年度銷售成本中的存貨成本為1.37765億美元，較2024年的1.66108億美元有所下降[24] - 销售成本为1.4195亿美元，较上年的1.7348亿美元下降18.2%[53][60] - 公司截至2025年12月31日止年度員工成本（包括董事薪酬）總計6017.9萬美元，較2024年的5121.8萬美元增長約17.5%[24] - 截至2025年12月31日，公司共有649名全职雇员，雇员薪酬开支总额为60.2百万美元，较2024年度的51.2百万美元增加[97] - 销售及营销开支为1260万美元，较上年的821万美元增加53.5%[53][66] - 行政开支为2598万美元，较上年的2136万美元增加21.6%[53][67] - 财务成本为855万美元，较2024年的266万美元激增222%，主要因长期应付款利息增至546万美元[23] - 财务成本由2024年的2.7百万美元大幅增加221.8%至2025年的8.6百万美元[74] - 特殊目的收购公司并购交易相关专业费用及开支由2024年的2.5百万美元增至2025年的7.1百万美元[72] - 公司截至2025年12月31日止年度除稅前虧損包含一項與資本重組相關的特殊目的收購公司併購交易開支，金額為5708.5萬美元[24] - 资本重组产生的特殊目的收购公司并购交易开支确认为57.1百万美元[73] - 公司資本重組產生的特殊目的收購公司併購交易開支5708.5萬美元，主要源於所發行股份公允價值超出收購資產淨值的部分以及相關權證負債[26] - 公司截至2025年12月31日止年度確認物業及設備減值虧損360.2萬美元，而2024年該項為0[24] - 物业及设备确认减值亏损3.6百万美元，与Falcon II Lite激光雷达生产线减值相关[69] - 按公允价值计入损益的金融负债公允价值变动产生亏损1.889亿美元，较2024年亏损3.120亿美元有所收窄[7] - 按公允价值计入损益的金融负债公允价值变动由2024年的312.0百万美元减少39.5%至2025年的188.9百万美元，主要因可赎回可转换优先股公允价值变动减少117.2百万美元[71] - 公司截至2025年12月31日止年度所得稅總開支為3000美元，遠低於2024年度的74.1萬美元[28] 业务运营与产品线表现 - 产品收入为1.520亿美元，其中ADAS产品收入1.331亿美元，机器人及其他产品收入1891万美元[19] - 激光雷达总交付量从2024年的约230,000台增长至2025年的约332,500台，同比增长44.6%[46] - 产品总销量从约23万台增长至约33.25万台[59] - 公司核心战略客户蔚来的采购量从2024年的223,737台增加至2025年的286,482台，但其对总交付量的贡献从97.3%下降至86.2%[46] - 灵雀系列交付量从2024年的11,589台大幅增加至2025年的137,822台[46] - 适用于ADAS的产品收入占比从94.1%降至86.3%，平均售价从662美元/台降至443美元/台[57][59] - 适用于机器人及其他的产品收入占比从5.1%增至12.3%，销量从3034台大幅增至31813台[57][59] - 公司猎鹰激光雷达平台已实现大规模量产，全球累计部署超过70万台[41] - 公司产品组合包括猎鹰、灵雀及蜂鸟系列硬件及OmniVidi软件平台，应用于ADAS/ADS、机器人及智能基础设施等领域[44] - 公司已与17家主机厂及ADAS/ADS公司建立战略合作，覆盖超过50款车型[45] - 2026年第一季度交付约170,000台激光雷达，同比增加约310%[51] - 猎鹰系列在2026年第一季度交付逾60,000台，灵雀系列交付约110,000台[51] 地区与客户收入构成 - 中国市场收入为1.472亿美元，占总收入95.5%，其他地区收入698万美元[21] - 客户A贡献收入1.261亿美元，占总收入81.8%[22] 其他财务数据 - 2025年总资产为2.640亿美元，较2024年的1.767亿美元增长49.5%[6] - 2025年总负债为2.189亿美元，较2024年的11.487亿美元大幅下降80.9%[6] - 2025年权益总额为4517万美元，相比2024年权益亏绌9.720亿美元实现由负转正[6][9] - 2025年现金及现金等价物为1.059亿美元，较2024年的4301万美元大幅增长146.2%[8] - 现金及现金等价物从2024年的1539.7万美元大幅增至2025年的4679万美元，增长203.9%，主要构成货币由人民币转为港元[37] - 现金及现金等价物与受限制银行结余由2024年12月31日的51.5百万美元增至2025年12月31日的119.5百万美元[78] - 贸易应收款项净额从2024年的3037万美元增长至2025年的4853万美元，增幅为59.8%[34][36] - 贸易应付款项从2024年的6265.3万美元增至2025年的8264.2万美元，增长31.9%[39][40] - 贸易应付款项及应付票据由2024年的62.7百万美元增加至2025年的86.9百万美元[84] - 账龄在0-30天的贸易应付款项占比从2024年的50.3%（3154.4万美元）提升至2025年的69.5%（5741.8万美元）[40] - 其他应付款项由2024年的14.4百万美元增加至2025年的20.3百万美元，其中应付薪资及奖金增加4.4百万美元[84] - 截至2025年12月31日，公司租赁负债总额为5.6百万美元，低于2024年的7.4百万美元[83] - 截至2025年12月31日，公司借款结余为65.4百万美元，其中22.6百万美元有抵押担保，42.8百万美元无抵押担保[82] - 截至2025年12月31日，公司资产负债比率为82.9%，较2024年的650.2%大幅下降[86] - 用於計算每股基本及攤薄虧損的普通股加權平均數為299,411千股（截至2025年），較2024年的238,620千股增長約25.5%[31] - 金融资产减值亏损拨回183千美元，主要因收回个别减值贸易应收款项导致拨回715千美元，部分被新增预期信贷亏损拨备532千美元所抵消[70] - 2025年资本开支总计8.245百万美元，其中物业及设备付款6.622百万美元，无形资产付款1.623百万美元[95] - 投资活动所用现金净额为21.9百万美元，较2024年度的7.2百万美元增加，主要由于购买物业及设备、无形资产等支出总计24.6百万美元[80] - 融资活动所得现金净额为154.5百万美元，主要来自PIPE及PEF投资所得款112.4百万美元、新筹集借款54.8百万美元等[81] - 公司自特殊目的收购公司并购交易收取的所得款项净额约为976.91百万港元[96] 管理层讨论、指引与未来展望 - 全球车规级激光雷达市场规模预计将从2025年的22亿美元增长至2030年的321亿美元[42] - 全球非汽车激光雷达市场规模预计将从2025年的13亿美元增长至2030年的92亿美元[42] - 配备激光雷达的车型价格已下探至约10万元人民币级别[42] - 2026年第一季度总收入约为55百万美元，同比增加约117%[51] - 公司预计2026年全年激光雷达总出货量较2025年增加约200%[51] - 截至2026年3月31日，公司年设计产能约为120万台，并计划在2026年新增产能100万台[51] 公司治理与资本运作 - 特殊目的收购公司并购交易于2025年12月10日完成，向TechStar股东发行1160.5万股公司股份[17] - 资本化发行后，公司普通股股本增至11.7亿股[17] - 公司A系列优先股按1:3.57929的比例转换为普通股[14] - 公司按每股10.00港元的价格赎回100,100,000股TechStar A类股份，总金额为1,001,000,000港元[101] - 公司按每股11.50港元的价格赎回50,050,000份TechStar上市权证[101] - 公司根据业务合并协议按1:1.10的换股比率发行110,110,000股股份[101] - 公司环境、社会及管治委员会自2025年12月10日起成立[109] - 公司主席与首席执行官角色由鲍君威博士一人兼任[99] - 董事会不建议宣派报告期间的末期股息[106] - 公司股东周年大会将于2026年6月18日召开，记录日期为2026年6月18日[107] - 公司股份过户登记将于2026年6月15日至6月18日暂停[107] - 公司核数师德勤已核对2026年3月31日初步公告与经审计财报金额一致[104] 其他重要事项 - 政府补助收入为369万美元，较2024年的127万美元大幅增长191%[22] - 其他收入为520万美元，较上年的246万美元大幅增加111.6%[53][65] - 公司已应用国际会计准则第21号修订版，对财务状况无重大影响[16] - 公司子公司圖達通蘇州在2023年至2025年期間享受15%的高新技術企業所得稅優惠稅率[29] - 受限制银行结余中，2025年未来12个月内无可解除的质押存款，而2024年同期为839.3万美元[38] - 截至2025年12月31日，公司并无持有任何重大库存股份[102]

公司基本信息 - 公司名称为杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司[2] - 公司于中华人民共和国注册成立[2] - 公司股份代号为0664[2] - 公司官网为 www.tongshifu.com[3] 报告与监管信息 - 公司2025财年初步业绩已包含在2026年3月23日的招股章程附录二B中[2][3] - 业绩报告期为截至2025年12月31日止年度[2] - 业绩公告发布日期为2026年3月31日[3] - 业绩公告依据联交所上市规则第13.49(1)条刊发[3] 公司治理结构 - 公司董事长兼执行董事为俞光[3] - 公司董事会包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为661.7亿元人民币[5] - 截至2025年12月31日止年度，公司收入为人民币66,170.3百万元，较上年的人民币39,343.5百万元增长68.2%[25] - 2025年收入为661.70亿元，2024年为593.66亿元，同比增长11.5%[78] - 2025年客户合约总收入为661.70亿元人民币，较2024年的393.44亿元人民币增长68.2%[95] - 2025年毛利为65.06亿元人民币，同比增长64.2%[5] - 2025年除税前利润为32.54亿元人民币，同比增长320.9%[5] - 2025年年内利润及全面收益总额为23.29亿元人民币，同比增长186.3%[5] - 截至2025年12月31日止年度，公司利润为人民币2,329.1百万元，上年为人民币829.2百万元[25] - 2025年毛利为65.06亿元，2024年为29.99亿元，同比增长116.9%[78] - 2025年除税前利润为32.54亿元，2024年为11.52亿元，同比增长182.5%[78] - 2025年年内利润及全面收益总额为23.29亿元，2024年为8.29亿元，同比增长180.9%[78] - 除税前利润为3,254,072千元人民币，较上年的1,152,234千元人民币增长182.4%[108] - 年内利润由人民币829.2百万元大幅增加至人民币2,329.1百万元[36] - 母公司拥有人应占年内利润为2,329,141千元人民币，较上年的833,701千元人民币增长179.4%[112] - 经调整净利润（非国际财务报告准则计量指标）由人民币912.6百万元大幅增加至人民币2,692.0百万元[39] - 2025年母公司拥有人应占基本每股盈利为11.79元，2024年为6.47元，同比增长82.2%[78] - 每股基本盈利为11.79元人民币，较上年的6.47元人民币增长82.2%[112] - 每股摊薄盈利为11.78元人民币，较上年的6.46元人民币增长82.4%[112] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本为人民币59,664.8百万元，较上年的人民币36,344.5百万元增长64.2%[28] - 已售存货成本为58,443,305千元人民币[102] - 销售及营销开支由人民币1,476.1百万元增加62.4%至人民币2,397.4百万元[31] - 行政开支由人民币391.1百万元大幅增加至人民币925.8百万元[32] - 财务费用由人民币7.0百万元大幅增加至人民币14.2百万元[33] - 财务费用总计14,188千元人民币，较上年的7,006千元人民币增长102.6%[103] - 雇员福利开支（工资薪金及其他福利）为1,276,769千元人民币[102] - 雇员薪酬及福利开支为人民币16.643亿元[58] - 所得税费用由人民币323.1百万元大幅增加至人民币924.9百万元[35] - 年内税项开支总额为924,931千元人民币，较上年的323,078千元人民币增长186.3%，实际税率约为28.4%[107][108] 财务数据关键指标变化：其他收入与收益 - 其他收入由人民币192.5百万元大幅增加至人民币506.5百万元[27] - 2025年其他收入及收益净额为7.13亿元人民币，较2024年的2.32亿元人民币增长207.5%[101] - 2025年利息收入为1.26亿元人民币[101] - 2025年政府补助收入为3.13亿元人民币，较2024年的2.26亿元人民币增长38.8%[101] - 应占联营公司利润由人民币4.3百万元大幅增加至人民币18.1百万元[34] 业务表现：门店网络与扩张 - 2025年门店数量为21,948家，较2024年的14,394家大幅增加[7] - 截至2025年12月31日，公司门店总数达21,948家，较2024年12月31日的14,394家净增7,554家，同比增长52.5%[12][13] - 2025年内新开设加盟店7,813家，同时关闭265家，净增7,548家加盟店[15] - 2024年内关闭加盟店数量为8,083家，而2025年大幅减少至265家，显示门店网络稳定性显著提升[15] - 2025年自营店数量为21家，与2024年的15家相比净增6家，但占总门店比例仅为约0.1%[12] - 截至2025年12月31日，公司合作加盟商共计10,327家，覆盖中国30个省份[14] 业务表现：门店结构与分布 - 约60.0%的门店位于县城及乡镇[10] - 门店网络覆盖1,401个县，在中国所有县城中覆盖率约75.0%[10] - 门店网络快速下沉，截至2025年12月31日，三线及以下城市门店数量达14,376家，占总数的65.5%[13] - 一线及新一线城市门店数量从2024年底的2,530家增长至2025年底的4,178家，同比增长65.1%[13] 业务表现：供应链与运营 - 2025年门店网络GMV总额为人民币9,356.9亿元[10] - 公司是中国最大的连锁零售商（以2024年休闲食品饮料产品GMV计），凭借巨大采购量实现规模经济[16] - 公司已与超过2,500家厂商建立合作关系，以支持其供应链和产品组合[20] - 截至2025年12月31日，公司拥有56个仓库，总面积约为123.2万平方米，其中23个为自营仓库，33个为第三方运营仓库[21] - 每家门店一般要求保持最少1,800个SKU[8] - 选品团队共包括281人[8] - 公司每月平均上新数百款产品，保持高频上新节奏[61] - 公司通过直接向厂商采购并直接面向消费者销售，减少中间环节以实现规模经济[62] 业务表现：数字化与团队 - 截至2025年12月31日，公司数字化团队人数为432人[22] - 截至2025年12月31日，公司食品安全及质量控制部门由391人组成[24] - 公司依托涵盖选品采购、仓储物流及加盟商与门店管理的全流程数字化能力提升运营效率[63] - 公司重点深化算法驱动的智能补货、差异化选品、门店数字化诊断及AI调度等能力[63] 业务表现：品牌与策略 - 公司坚持双品牌策略，保持“零食很忙”与“赵一鸣零食”既有的消费者认知基础[64] - 公司将持续打造欢乐、舒适的逛店体验，以提升消费者在店内的驻足时间与转化率[64] - 公司致力于巩固并深化对县城及乡镇等下沉市场的覆盖优势[59] 管理层与公司治理 - 公司董事长与总经理为晏周先生，上市后其将继续担任董事长兼总经理[65][66] - 公司董事会确认，自上市日期至公告日期期间，全体董事已遵守规范董事买卖本公司证券的行为守则[69] - 公司董事会确认，除董事长与总经理为同一人外，自上市日期至公告日期期间已遵守企业管治守则项下所有适用的守则条文[68] - 审核委员会已审阅公司2025年年度业绩及截至2025年12月31日止年度的综合财务报表草稿[70] 上市与资本活动 - 公司股份于2026年1月28日在香港联交所上市，企业管治守则自该日期起适用[65] - 公司于2026年1月28日在香港联合交易所主板上市[81] - 公司于2026年1月28日上市，发行及认购15,511,200股H股，每股236.60港元，所得款项总额约为36.70亿港元[75] - 超额配股权已悉数行使，涉及2,326,600股H股，相当于全球发售项下可供认购发售股份总数约15%[75] - 根据超额配股权行使，公司于2026年2月13日按每股236.60港元发行及配发2,326,600股H股[75] - 全球发售所得款项净额（含超额配股权）约为40.91亿港元，截至公告日期尚未动用[73] - 公司股本于2025年4月增至人民币200,000,000元[81] 其他财务数据：资产负债与现金流 - 现金及现金等价物等流动性资源合计人民币37.443亿元，较上年同期大幅增加90.0%[47] - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为37.37亿元，较2024年12月31日的19.36亿元增长93.0%[79] - 于2025年12月31日，总资产（非流动资产加流动资产）为126.01亿元，较2024年12月31日的101.68亿元增长23.9%[79] - 于2025年12月31日，流动负债为39.97亿元，较2024年12月31日的39.04亿元增长2.4%[79] - 于2025年12月31日，流动资产净值为41.56亿元，较2024年12月31日的22.10亿元增长88.1%[79] - 非流动负债总额从2024年的人民币536,335千元下降至2025年的人民币519,415千元[80] - 资产净值从2024年的人民币5,727,799千元增长至2025年的人民币8,084,104千元，增幅约41%[80] - 母公司拥有人应占权益从2024年的人民币5,727,799千元增长至2025年的人民币8,084,104千元[80] - 资产负债比率从约43.7%下降至约35.8%[55] - 公司无计息银行借款[48] - 资本承诺为人民币9600万元，较上年的人民币1.673亿元有所减少[50] - 资本开支总额约为人民币3.341亿元，较上年的约人民币1.662亿元有所增加[56] 其他财务数据：应收应付款项 - 2025年贸易应收款项总额为739.4万元人民币，较2024年的1.53108亿元人民币大幅下降95.2%[113][114] - 2025年贸易应收款项减值亏损拨备为9.6万元人民币，较2024年的17.4万元人民币减少44.8%[114] - 2025年账龄超过3个月的贸易应收款项为0元人民币，而2024年同期为187.4万元人民币，显示回款状况显著改善[114] - 2025年贸易应收款项中，1个月内的余额为733.7万元人民币，占比高达99.2%[114] - 2024年贸易应收款项中，1个月内的余额为1.49124亿元人民币，占比为97.4%[114] - 2025年贸易应付款项及应付票据总额为11.77191亿元人民币，账龄均在6个月内[115] - 2024年贸易应付款项及应付票据总额为14.9502亿元人民币，账龄均在6个月内[115] - 2025年贸易应付款项及应付票据较2024年减少3.17829亿元人民币，降幅为21.3%[115] - 贸易应付款项及应付票据减少21.3%，从人民币14.950亿元降至人民币11.772亿元[45] - 其他应付款项及应计费用增加69.6%，从人民币8.251亿元增至人民币13.996亿元[46] 其他财务数据：资产与存货 - 使用权资产由人民币355.7百万元增加31.4%至人民币467.3百万元[40] - 存货由人民币1,674.1百万元增加48.7%至人民币2,490.2百万元[43] - 预付款项、押金及其他应收款项由人民币2,340.6百万元减少17.3%至人民币1,935.6百万元[44] 其他重要内容：收入构成与合同义务 - 商品销售收入为人民币65,663.9百万元，较上年的人民币39,151.0百万元增长67.7%[27] - 2025年销售商品收入为656.64亿元人民币，占客户合约总收入的99.2%[95] - 2025年提供相关服务收入为5.06亿元人民币，占客户合约总收入的0.8%[95] - 商品销售毛利为人民币6,112.1百万元，毛利率为9.3%，较上年的7.3%提升[29] - 毛利为人民币6,505.5百万元，毛利率为9.8%，较上年的7.6%有所提升[29] - 2025年末未履行履约义务对应的交易价格总额为101.93亿元人民币[100] - 其中93.33亿元人民币预计在1年内确认为收入，占总额的91.6%[100] - 截至2025年末，合同负债中确认的收入为7.62亿元人民币[96] - 截至2025年及2024年12月31日止年度，向单一客户的销售收入均未达到公司总收入的10%以上[93] 其他重要内容：股息与雇员 - 董事会不建议宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[77] - 公司宣派股息300,000千元人民币，较上年的32,279千元人民币大幅增长829.3%[109] - 截至2025年12月31日，公司拥有8,719名雇员[57] 其他重要内容：经营模式 - 加盟店是核心经营模式，截至2025年12月31日共有21,927家加盟店，占总门店数量的99.9%[12][14] 其他重要内容：会计与合规 - 财务报表以人民币呈列，所有价值均约整至最接近的千位[82] - 公司已采纳国际会计准则第21号修订本“缺乏可兑换性”，但对财务报表并无任何影响[87] - 截至2025年12月31日止年度，公司未涉及任何可能对财务状况产生重大不利影响的重大诉讼或仲裁[74] - 截至2025年12月31日，公司并未持有任何库存股份[72] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券[72] - 用于计算每股基本盈利的发行在外普通股加权平均数为197,589,041股[112]

收入和利润（同比变化） - 收益约为人民币13.698亿元，较上年同期的人民币13.037亿元增加约人民币0.661亿元或5.1%[3] - 2025年集团总收益为13.69779亿元人民币，较2024年的13.03699亿元人民币增长5.1%[11] - 截至2025年12月31日止年度，公司总收益约为人民币13.698亿元，较上年度的约13.037亿元增加约6610万元，增幅约5.1%[63] - 2025年收益约为人民币13.698亿元，较2024年的约13.037亿元增长约6610万元或5.1%[55] - 毛利约为人民币10.191亿元，较上年同期的人民币9.814亿元增加3.8%[3] - 2025年集团分部总利润为10.19938亿元人民币，较2024年的9.79731亿元人民币增长4.1%[17][19] - 2025年度，公司毛利约为人民币10.191亿元，较上年度的约9.814亿元增加约3.8%[68] - 剔除非经常性项目后纯利约为人民币3.534亿元，较上年同期的人民币2.830亿元增长24.9%[3] - 剔除非经常性项目后，2025年纯利约为人民币3.534亿元，较2024年的约2.83亿元增长约24.9%[56] - 剔除非经常性项目后，2025年公司纯利约为人民币3.534亿元，较2024年的2.830亿元增长约24.9%[83] - 考虑非经常性项目后，公司拥有人应占纯利约为人民币1.478亿元，较上年同期的人民币2.224亿元下降33.5%[3] - 包含非经常性项目后，2025年纯利约为人民币1.124亿元，较2024年的约1.685亿元下降约33.3%[56] - 考虑非经常性项目后，2025年公司纯利约为人民币1.124亿元，较2024年的1.685亿元下降约33.3%；公司拥有人应占纯利约为1.478亿元，较2024年的2.224亿元下降约33.5%[84] - 每股基本盈利为人民币3.4分，上年同期为人民币5.1分[4] - 计算每股基本盈利的盈利為147，827千元，較去年222，388千元下降33.5%[35] - 经营溢利由2024年约人民币1.863亿元微降0.9%至2025年约人民币1.847亿元[77] 成本和费用（同比变化） - 研发开支为人民币2.427亿元，较上年同期的人民币3.029亿元减少19.9%[4] - 研发开支由2024年约人民币3.029亿元减少19.9%至2025年约人民币2.427亿元，计入资本化影响后，研发成本由4.478亿元减少26.5%至3.290亿元[76] - 所得税开支为人民币0.791亿元，较上年同期的人民币0.305亿元大幅增加159.3%[4] - 所得稅開支總額為79，076千元，較去年30，504千元大幅增長159.2%[30] - 所得税由2024年约人民币0.305亿元增至2025年约人民币0.791亿元[82] - 除稅前溢利中員工成本總額為502，227千元，較去年467，863千元增長7.3%[29] - 2025年度员工成本总额（包括董事薪酬）约为人民币5.022亿元，较2024年的人民币4.679亿元有所增加[107] - 以股份為基礎的付款開支為229，111千元，較去年193，927千元增長18.1%[29] - 2025年以股份为基础的付款开支约为人民币2.241亿元（2024年：约人民币1.552亿元）[56] - 確認為開支的存貨成本為350，666千元，其中包含存貨撇減5，636千元[29] - 折舊及攤銷總額為80，831千元，較去年74，905千元增長7.9%[29] - 2025年物业、厂房及设备折旧总额为人民币6753.7万元，较2024年的5744.3万元增长17.6%[23] - 销售及分销开支由2024年约人民币3.396亿元增加18.3%至2025年约人民币4.018亿元[74] - 行政开支由2024年约人民币1.646亿元增加25.9%至2025年约人民币2.072亿元[75] - 香港利得稅開支為24，686千元，較去年19，716千元增長25.2%[30] - 2025年无形资产减值亏损为人民币1864.6万元，较2024年的6597.1万元大幅减少71.7%[23][27] - 2025年度集团就退休福利计划的供款总成本约为人民币3730万元，较2024年的人民币3810万元略有减少[107] 各业务线表现 - 结构性心脏病业务2025年收益为5.11676亿元人民币，较2024年的5.27578亿元人民币下降3.0%[11] - 2025年结构性心脏病业务分部利润为4.52886亿元人民币，较2024年的4.58083亿元人民币下降1.1%[17][19] - 2025年度，结构性心脏病业务营业额约为人民币5.117亿元，较上年度的约5.276亿元减少约3.0%[65] - 销售先天性心脏病封堵器的收益减少约6.3%，而销售左心耳封堵器的收益增加约4.7%[65] - 外周血管病业务2025年收益为8.44628亿元人民币，较2024年的7.51112亿元人民币增长12.4%[11] - 2025年外周血管病业务分部利润为5.69564亿元人民币，较2024年的5.29667亿元人民币增长7.5%[17][19] - 2025年度，外周血管病业务营业额约为人民币8.446亿元，较上年度的约7.511亿元增长约12.4%[66] - 2025年度，销售覆膜支架的收益增加约19.9%，而销售腔静脉滤器的收益减少约12.2%[66] - 起搏电生理业务2025年收益为1347.5万元人民币，较2024年的2500.9万元人民币大幅下降46.1%[11] - 2025年起搏电生理业务分部亏损为251.2万元人民币，较2024年亏损801.9万元人民币有所收窄[17][19] - 2025年度，起搏电生理业务营业额约为人民币1350万元，较上年度的约2500万元大幅减少约46.0%[67] - 集团收益主要来自结构性心脏病业务、外周血管病业务及起搏电生理业务[102] 各地区表现 - 2025年中国内地市场收益为9.7335亿元人民币，较2024年的9.57105亿元人民币增长1.7%[11] - 2025年来自中国内地客户的收益为人民币97.34亿元，占总收益的71.1%，较2024年的95.71亿元增长1.7%[25] - 2025年中国内地市场收益占总收益约71.1%（2024年：约73.4%）[55] - 2025年欧洲市场收益为1.65856亿元人民币，较2024年的1.31752亿元人民币增长25.9%[11] - 2025年亚洲（不含中国内地）及欧洲市场收益分别占总收益约11.9%和12.1%（2024年：分别约11.7%和10.1%）[55] - 2025年来自欧洲的收益占集团总收益约12.1%，较2024年的约10.1%有所提升[99] - 2025年海外销售额较2024年同期增长约14.4%[55] 资产、负债及现金流 - 现金及现金等价物为人民币7.193亿元，较上年同期的人民币6.658亿元增加8.0%[5] - 现金及现金等价物约为人民币719.3百万元，同比增长约8.0%[88] - 按公平值计入损益的金融负债（流动）为人民币5.768亿元，上年同期为0[5] - 2025年按公允价值计入损益的金融负债为人民币5.76779亿元，全部分类为流动负债（2024年：人民币5.58326亿元，分类为非流动负债）[49][50] - 净资产约为人民币34.751亿元，与上年同期的人民币34.754亿元基本持平[6] - 公司总资产从2024年的人民币49.00亿元增长至2025年的人民币50.12亿元，增幅约2.3%[20] - 结构性心脏病业务分部资产从2024年的人民币6.88亿元下降至2025年的人民币6.18亿元，降幅约10.2%[20] - 外周血管病业务分部资产从2024年的人民币9.80亿元增长至2025年的人民币10.21亿元，增幅约4.2%[20] - 公司总负债从2024年的人民币14.25亿元增长至2025年的人民币15.37亿元，增幅约7.9%[22] - 2025年按公平值计入损益的金融资产为人民币7.55亿元，较2024年的5.63亿元增长34.1%[20] - 按公平值計入損益的金融資產總額（非流動）為353，797千元，較去年252，149千元增長40.3%[37] - 短期銀行結構性存款為401，000千元，較去年311，000千元增長28.9%[37] - 公司权益持有人应占权益总额约为人民币3，512.6百万元[90] - 公司流动比率约为1.57，较去年同期的2.86下降[87] - 公司无银行借款，资产负债率为零[89] - 贸易应收款项周转天数升至39日，贸易应付款项信贷周转天数降至74日[87] - 资本开支约为人民币162.4百万元，较去年的人民币347.7百万元减少[98] - 截至2025年12月31日，集团已签约但未计提拨备的资本开支约为人民币1580万元，较2024年同期的约人民币5510万元大幅减少[101] 投资与金融活动 - 公司投资于剑虎医疗科技（苏州）有限公司，总代价为人民币1.5亿元，完成后将持有其30%股权；截至2025年底已完成首阶段注资1亿元，持股22.22%[39] - 对剑虎医疗的投资总代价为人民币1.5亿元，截至2025年末已完成注资1.0亿元，持股22.22%，公允价值为1.0亿元，占公司总资产约2.0%[72] - 对剑虎医疗投资总额为人民币150.0百万元，已完成第一阶段并取得其22.22%股权[95] - 截至2025年底，公司于2018年股权基金、2022年股权基金及剑虎医疗的持股比例分别为约9.69%、4.60%及22.22%（2024年：剑虎医疗无）[40] - 公司于2021年1月8日及2023年11月28日分别以现金人民币1000万元及5000万元购买混合基金份额，计入按公平值计入损益的金融资产[39] - 对Ally Bridge Group Global Life Science Capital Partners V， L.P.的投资，于2025年末公允价值约为人民币1.96亿元，占公司总资产约3.9%[71] - 公司对一项2018年投资的私募股权基金于2025年末的公允价值约为人民币890万元，约占公司总资产的0.2%[70] - 对健世科技的股权投资公允价值约为人民币45.4百万元，占公司总资产的0.9%[85] - 公司持有健世科技5，646，600股H股，约占其已发行股本的1.8%[86] - 上述股权投资公允价值变动产生收益约人民币29.5百万元[85] - 按公允价值计入损益的金融资产，2025年产生公允价值变动收益总额约人民币0.063亿元，未实现汇兑损失总额约人民币0.047亿元[72] - 2025年融资收入净额为人民币1899.5万元，较2024年的1332.1万元增长42.6%[27][28] - 2025年与元心科技可赎回股份相关的金融负债公允价值变动亏损约为人民币1850万元（2024年：无）[50][56] - 公司于元心科技的股权因B轮融资从57.44%减少至49.64%[50] - 集团在2025年完成了对剑虎医疗的第一阶段投资，并获得其电生理相关产品的独家优先合作权及海外独家经销权[110] 应收应付款项及信贷状况 - 2025年12月31日贸易应收款项总额为16.71亿元，信贷亏损拨备为0.53亿元，净额为16.18亿元；2024年同期总额为14.28亿元，拨备0.61亿元，净额13.67亿元[42] - 贸易应收款项账龄分析显示，2025年底1至90天账龄金额为14.76亿元，占净额的91.3%；逾期金额为0.29亿元，其中逾期超90天但未被视为违约的金额为0.12亿元[42][43] - 2025年12月31日其他应收款项及预付款项总额为51.54亿元，其中应收董事款项为27.49亿元，主要源于代董事支付的款项[44][45] - 2025年贸易应付款项为8.47亿元，账龄超过120天的金额为4.13亿元，占总额的48.7%[47] - 2025年其他应付款项中，退款负债为27.07亿元，应计开支为15.32亿元[47] - 2025年客户A贡献收益人民币1.42亿元，占公司总收益超过10%[26] 其他财务及运营数据 - 公司毛利率由2024年度的约75.3%下降0.9个百分点至2025年度的约74.4%[68] - 截至2025年12月31日，集团全职雇员人数为1，240名，较2024年的1，392名减少，执行董事人数为五名，较2024年的三名增加[107] - 截至2025年12月31日，公司累计已提交2631项有效专利申请，其中已获注册有效专利1217项[61] - 集团未持有任何抵押/担保资产[100] - 集团预计汇率波动不会对其营运造成重大不利影响，但必要时会考虑对冲重大外汇风险[99] - 集团最大的环境影响来自物业、生产设施及原材料、电、燃料、纸张的使用以及废弃物[112] 历史融资与股息 - 2020年配售共发行287，320，000股新股，占当时扩大后已发行股本约6.21%[115] - 2020年配售价为每股3.2368港元，所得款项净额约930.0百万港元[116] - 截至2025年底，2020年配售所得款项已动用约545.1百万港元，未动用余额约384.9百万港元[116] - 配售价较配售协议前一日收市价3.660港元折让约11.6%[117] - 配售价较配售协议前五个交易日平均收市价约3.570港元折让约9.3%[117] - 配售价较配售协议前十个交易日平均收市价约3.313港元折让约2.3%[117] - 未动用所得款项中，384.9百万港元计划用于潜在海外临床项目，预计于2026年使用70.0百万港元，2027年使用314.9百万港元[116] - 公司建议不派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[128] 公司治理与审计 - 2026年股东周年大會将于2026年5月28日举行[129] - 截至2025年12月31日止年度经审核的年度业绩已获审核委员会审核通过[131] - 2025年度经审核综合财务报表已由董事会于2026年3月31日批准[132] - 核数师为德勤‧关黄陈方会计师行[132]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为61.87亿元人民币，较2024年的227.29亿元大幅下降72.78%[18] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-82.96亿元，亏损同比扩大11.94%[18] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为-76.69亿元，亏损同比扩大6.48%[18] - 2025年第四季度营业收入为28.39亿元，是全年最高的季度[23] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净亏损为22.88亿元[23] - 2025年扣除与主营业务无关的收入后，营业收入为61.18亿元[19] - 2025年营业收入为61.87亿元，较2024年的227.29亿元大幅下降72.8%[25][30] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损82.96亿元，较2024年亏损74.11亿元扩大11.9%[25][30] - 2025年基本每股收益为-2.83元/股，加权平均净资产收益率为-164.83%[25] - 2025年非经常性损益合计为亏损62.67亿元，主要受非流动性资产处置损益（亏损60.23亿元）等项目影响[28] - 2025年度公司实现营业收入61.87亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损82.96亿元[37] - 2025年公司实现营业收入人民币61.87亿元[55] - 2025年公司归属于上市公司股东的净利润亏损82.96亿元[55] - 公司2025年营业总收入为61.87亿元，较2024年的227.29亿元大幅下降72.78%[57] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-82.96亿元[127] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 机制纸业务毛利率为-53.85%，同比大幅下降55.38个百分点，该业务营业成本下降67.41%[60] - 机制纸营业成本中，原材料成本下降67.67%至38.24亿元，占其成本比重为59.04%[64] - 化学浆营业成本上升11.61%至15.29亿元，其中化工成本大幅增长40.38%[64] - 经销模式收入为42.51亿元，同比下降74.94%，其毛利率为-39.25%，同比下降40.96个百分点[60] - 销售费用同比下降56.74%至1.04亿元[69] - 管理费用同比下降31.43%至5.15亿元[69] - 财务费用同比下降16.87%至16.36亿元[69] - 研发费用同比大幅下降91.37%至0.93亿元[69] - 公司财务费用较上年同期降低16.87%[37] - 公司财务费用较上年同期降低16.87%[55] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.43亿元，较2024年的26.23亿元骤降90.73%[18] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降90.73%，从26.23亿元降至2.43亿元[74][76] - 投资活动产生的现金流量净额由正转负，同比减少128.75%，为-1.34亿元，主要因回购子公司少数股权[74][76] - 筹资活动产生的现金流量净额同比改善96.72%，从-37.25亿元收窄至-1.22亿元，得益于债务展期[74][76] - 现金及现金等价物净增加额为-1465万元，同比改善97.61%[74] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为506.20亿元，较2024年末的635.09亿元减少20.29%[18] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为9.04亿元，较2024年末的91.56亿元大幅缩水90.13%[18] - 2025年总资产为506.20亿元，总负债为478.07亿元，归属于上市公司股东权益降至9.04亿元[26] - 2025年流动负债净额为-332.24亿元，显示公司面临严重的短期偿债压力[26] - 2025年加权平均净资产收益率为-164.83%，较2024年的-57.25%恶化超过100个百分点[18] - 货币资金占总资产比例从9.31%大幅下降至0.42%，金额从59.10亿元降至2.10亿元[80] - 存货金额增加至33.16亿元，占总资产比例从4.46%上升至6.55%[80] - 应付账款金额增至86.09亿元，占总资产比例从12.14%上升至17.01%[81] - 公司受限资产期末账面价值总额为300.83亿元，期初为343.36亿元，减少约12.4%[85] - 固定资产受限账面价值期末为210.33亿元，占受限资产总额的69.9%[85] - 货币资金受限金额期末为6372.89万元，较期初的57.29亿元大幅减少99.9%[85] - 公司资本负债率于2025年12月31日为63.89%，较2024年的59.83%上升4.06个百分点[156] 业务线表现：机制纸业务 - 2025年公司完成机制纸产量109万吨，销量100万吨[30] - 机制纸业务收入为42.09亿元，同比下降79.14%，其占营收比重从88.79%降至68.04%[57] - 机制纸销售量同比下降77.63%至100万吨，生产量下降74.47%至109万吨，库存量上升56.25%至25万吨[61] - 公司机制纸产品涵盖7个系列200多个品种，是国内产品种类最齐全的造纸企业[36] - 2025年公司完成机制纸产量109万吨、销量100万吨[55] 业务线表现：化学浆业务 - 化学浆业务收入为15.40亿元，同比微增1.35%，占营收比重从6.68%显著提升至24.89%[57] 业务线表现：融资租赁业务 - 公司于2025年四季度剥离了全部融资租赁业务相关资产，彻底退出该领域[37] - 2025年12月31日，公司股东会审议通过整体剥离融资租赁业务相关资产的事项[34] - 公司已于2025年四季度剥离了全部融资租赁业务相关资产[127] 地区表现 - 中国大陆地区收入为57.95亿元，同比下降67.95%，占营收比重从79.55%提升至93.67%[57] - 其他国家和地区收入锐减91.57%至3.92亿元，占营收比重从20.45%降至6.33%[57] 生产运营与基地情况 - 报告期内，寿光、江西、吉林生产基地在2025年前三季度基本停产，湛江生产基地全年停产[37] - 停工损失及检修费用同比增加，机制纸产销量同比下滑较大[37] - 公司生产管理执行“以销定产、产销平衡”，结合市场需求动态排产以严控库存[40] - 公司深化浆纸一体化战略，依托核心基地实现原料自给，以抵御木浆价格波动[40] - 公司是国内首家实现制浆与造纸产能相平衡的造纸企业[36] - 公司是国内首家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业[48] - 公司拥有全球规模最大、工艺装备最先进的制浆造纸生产线[52] - 報告期內壽光美倫生產基地1-3季度停機，湛江基地全年停機，對公司整體收入和效益產生不利影響[96] 研发与创新 - 研发投入总额同比减少91.37%至0.93亿元，占营业收入比例下降3.24个百分点至1.51%[71] - 研发人员数量同比减少32.44%至885人，占员工总数比例下降3.81个百分点至9.84%[71] - 公司已获得国家专利授权490余项，其中发明专利45项[53] - 公司获得国家新产品7项，省级以上科技进步奖16项[53] - 公司承担国家科技项目5项、省级技术创新项目76项[53] 采购与销售 - 公司95%以上采购标段启用“低价自动触发5分钟延时报价”机制，以优化采购价格[39] - 前五名客户合计销售额为17.32亿元，占年度销售总额的27.98%[66] - 前五名供应商合计采购金额为34.71亿元，占年度采购总额的40.35%[67] - 最大供应商采购额为25.77亿元，占年度采购总额的29.96%[67] 投资与资产处置 - 2025年计入当期损益的政府补助为6418.87万元[28] - 公司已将与资产相关、与正常经营密切相关的政府补助5414.75万元界定为经常性损益[29] - 公司对部分资产计提了减值准备，并对部分融资租赁业务计提了坏账准备[37] - 公司组建资产管理中心，推进非主业资产处置、抵债化债等工作[34] - 报告期投资额6.46亿元，较上年同期的8300万元增长678.61%[86] - 报告期内重大股权投资合计6.46亿元，但本期投资亏损达1.42亿元[88] - 对潍坊晨创股权投资基金的并购投资额为5.12亿元，持股比例99.67%[88] - 持有的渤海银行股票期末账面价值为3879.11万元，本期公允价值变动收益为241.96万元[90] - 该渤海银行股票累计公允价值变动为亏损1.57亿元[90] - 出售法朵公寓2套房產资产交易价格为8591.6万元，该资产出售前为上市公司贡献的净利润为亏损6514.33万元[92] - 上述资产出售贡献的净利润占公司净利润总额的比例为0.73%[92] - 出售山東晟鳴企業管理有限公司及子公司股權，交易價格為10.73億元，該股權在出售前為公司貢獻淨利潤-29.04億元，佔淨利潤總額的比例為0.43%[93] - 報告期內處置子公司山東晟鳴企業管理有限公司及子公司，影響淨利潤減少29.04億元[96] - 報告期內處置子公司湛江美倫漿紙有限公司（註銷），影響淨利潤減少9875.36萬元[96] - 報告期內處置子公司晨鳴紙業美國有限公司（註銷），影響淨利潤減少4012.69萬元[96] - 報告期內新設子公司湛江晨鳴紙品有限公司，影響淨利潤減少5.09億元[96] - 公司控股子公司黄冈科技以约4.39亿元人民币受让晨鸣黄冈基金39.98%份额[158] - 交易完成后，公司将合计持有晨鸣黄冈基金99.95%的基金份额[158] - 公司通过非全资附属公司湛江晨鸣持有晨鸣黄冈基金59.97%的基金份额[159] - 黄冈科技拟以代价人民币439,157,698.63元受让长江产投基金持有的晨鸣黄冈基金39.98%份额[169] - 公司剥离融资租赁业务相关资产，总转让价款为人民币333,635.30万元，包括股权交易对价107,339.69万元及债权交易对价226,295.61万元[161] - 出售的股权具体包括山东晨鸣租赁100%股权（代价78,515.93万元）、青岛晨鸣租赁25%股权（代价28,823.76万元）及上海晨鸣租赁25%股权（无偿转让）[165] - 目标债权（湛江晨鸣纸品对山东晨鸣租赁的债权）转让代价为其账面值人民币226,295.61万元[161] - 出售事项的付款计划分多期至2035年，总金额333,635.30万元，其中股权转让款107,339.69万元，债权转让款226,295.61万元[166] - 山东晨鸣租赁于估值基准日（2025年9月30日）的估值为人民币78,515.93万元[163] - 青岛晨鸣租赁于估值基准日（2025年9月30日）的估值为人民币115,295.04万元，出售其25%股权的代价为28,823.76万元[163] - 上海晨鸣租赁于估值基准日（2025年9月30日）的估值为人民币-40,202.98万元，其25%股权无偿转让[163] 子公司表现 - 主要子公司湛江晨鳴漿紙有限公司報告期內營業收入為1.67億元，淨利潤為-21.23億元[96] - 主要子公司壽光美倫紙業有限責任公司報告期內營業收入為34.32億元，淨利潤為-10.93億元[96] - 本年度新设3家子公司，新纳入合并范围1家，处置7家子公司，注销2家子公司[65] 利润表其他重要项目 - 投资亏损达15.49亿元，占利润总额的16.83%[78] - 信用减值损失达20.95亿元，占利润总额的22.78%[78] - 资产减值损失为5.56亿元，占利润总额的6.05%[78] 行业环境与市场 - 2025年全国机制纸及纸板产量为16,405.4万吨，同比增长2.9%[46] - 2025年度中国造纸和纸制品业营业收入为14,186.7亿元，同比下降2.6%[46] - 2025年度中国造纸和纸制品业利润总额为443.0亿元，同比下降13.6%[46] - 2025年度中国造纸和纸制品业出口交货值为807.2亿元，首次突破800亿元关口[46] - 2025年木浆价格同比有所下降，缓解了企业成本压力[46] - 行业新标准《制浆造纸单位产品能源消耗限额(GB31825-2024)》于2025年5月1日正式实施[45] - 行业安全标准《AQ7022-2025制浆造纸安全规范》将于2026年11月1日正式实施[45] - 造纸行业经过环保整顿后市场集中度提升，但企业数量仍偏多，产品存在同质化和产能结构性过剩[111] - 受供给冲击和下游需求偏弱影响，机制纸市场价格（尤其是白卡纸）呈波动下行态势，行业竞争加剧[111] - 造纸行业为资金密集型，主要纸品（尤其是白卡纸）价格持续下滑，企业盈利水平走低[113] 管理层讨论与未来指引：战略与经营计划 - 公司確立「一二五」戰略發展規劃，目標是打造一流經營團隊、創造一流經營業績[97] - 2026年經營計劃聚焦「全流程降本、全鏈條提效、全方位創新」，推動生產環節向「效益導向」轉型[100] - 公司2026年将推进数字化智能化改造，重构生产管理体系以提升自动化水平与运行效率[101] - 公司稳步推广湛江、江西基地地磅无人值守及原料管理系统，加快生产数据采集系统开发[101] - 公司采购端以“优化资源、提升透明、精准降本”为导向，深挖降本增效潜力[103] - 公司销售端将完善市场布局，细化客户分层管理体系，并优化销售激励机制[103] - 公司将加快开发防水纸、烟卡等高附加值产品，以精准适配市场需求[104] - 公司作为全国唯一一家A、B、H三股上市的公司，将全面提升资本市场认可度[104] - 公司未来资金需求包括技术改造或扩产对现有生产设施的持续投入，以及业务拓展与日常运营资金[106] - 公司资金来源将利用政府引导基金、政策性支持资金以及银团贷款，并规划引入第三方战略投资者[106] 管理层讨论与未来指引：风险与应对 - 公司面临环保政策趋严风险，环保投入增加可能短期内提高经营成本[108] - 公司主要原材料木浆和木片进口依存度高，受国际价格波动影响[110] - 公司通过浆纸一体化战略，在寿光、湛江、黄冈等基地配有木浆生产线，以保障原料稳定与自主性[110] - 公司面临债务规模较高风险，正通过处置非主业及低效资产优化结构，并与金融机构协商展期、降息以减轻偿债压力[113][120] - 在合作的109家银行及融资租赁公司中，已有90家同意对公司债务实施降息或展期安排[33] 管理层讨论与未来指引：市值管理 - 公司已制定市值管理制度，并于2025年3月31日经董事会审议通过[116] - 公司已制定估值提升计划，包括财务优化、业务优化等措施[118] - 财务优化具体措施包括债务重组、资产处置及成本控制，例如成立省级债权人委员会协商“不抽贷、不压贷”及新增银团贷款[120] - 业务优化措施包括加快寿光、湛江、吉林等主要生产基地复产，并调整产品结构，加大特种纸等高附加值产品投入[120] 公司治理与股权结构 - 公司不再设置监事会，由董事会审计委员会承接监事会职权，并设置1名职工代表董事[171] - 公司修订了《公司章程》《董事会议事规则》《股东会议事规则》等30余项制度[171] - 报告期内公司董事会共召集召开1次年度股东会、2次临时股东会[173] - 公司第十一届董事会由11名董事组成，包括5名执行董事、2名非执行董事、4名独立董事[174] - 报告期内公司共召开8次董事会会议、11次董事会专门委员会会议[174] - 报告期内公司独立董事共召开2次独立董事专门会议[175] - 公司治理实际状况与相关法规要求不存在重大差异[177] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务五方面与控股股东保持完全独立[178] - 主要股东晨鸣控股有限公司持有455,781,319股A股，占总股本约15.50%[143

收入和利润（同比环比） - 公司2025年總收益為人民幣24.269億元，同比增長7.3%，其中城鎮水務業務佔比93.4%[12] - 截至2025年12月31日止年度，公司总营收为人民币24.269亿元，同比增长约7%[50][54] - 公司2025年母公司擁有人應佔利潤為人民幣2.373億元，同比增長41.2%[11] - 公司2025年整體毛利率為44.9%，較去年下降3.3個百分點，毛利為人民幣10.906億元，同比微增0.1%[12] - 截至2025年12月31日止年度，公司毛利率约为45%，较去年同期的约48%下降3个百分点[52][56] - 截至2025年12月31日止年度，公司其他收入及收益为人民币8930万元，同比增长约34%[57][62] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年整體毛利率為44.9%，較去年下降3.3個百分點，毛利為人民幣10.906億元，同比微增0.1%[12] - 截至2025年12月31日止年度，公司毛利率约为45%，较去年同期的约48%下降3个百分点[52][56] - 截至2025年12月31日止年度，公司销售成本为人民币13.363亿元，同比增长约14%[51][55] - 公司2025年行政開支為人民幣2.468億元，同比減少約13.1%（或人民幣3,720萬元）[15] - 行政开支下降至人民币2.468亿元，较上年度减少人民币3720万元，降幅约13.1%[18] - 截至2025年12月31日止年度，公司行政开支为人民币2.468亿元，同比下降约13%[58][63] 融资成本与债务 - 公司2025年融資成本約為人民幣4.468億元，同比大幅減少人民幣9,740萬元（17.9%）[15] - 融资成本约为人民币4.468亿元，较上年度约人民币5.442亿元大幅减少人民币9740万元（降幅17.9%）[18] - 截至2025年12月31日止年度，公司融资成本为人民币4.468亿元，同比下降约18%，报告期内平均利率为4.72%[60][65] - 公司2025年平均借款利率為4.7%，較去年下降0.8個百分點[15] - 本年度平均借款利率较去年下降0.8个百分点至4.7%[18] - 截至2025年12月31日，公司計息債務總額為人民幣93.367億元（2024年12月31日：人民幣96.103億元）[15] - 于2025年12月31日，有息负债总额为人民币93.367亿元（2024年12月31日：人民币96.103亿元）[18] - 计息债务总额降至人民币93.367亿元，其中63.5%为长期债务[90] - 超过70%的计息银行及其他借款为浮动利率[90] 现金流与流动性 - 公司2025年經營活動現金流入淨額為人民幣6.811億元，同比增長約69.0%，創年度新高[16] - 本年度录得经营性现金净流入人民币6.811亿元，较上年度上升约69.0%[18] - 2025年公司经营活动所得现金流量净额为人民币681.1百万元，投资活动所得现金流量净额为人民币7.3百万元，融资活动所用现金流量净额为人民币606.5百万元[84] - 经营活动产生现金净流入人民币6.811亿元，融资活动（用于偿债及付息）现金净流出人民币6.065亿元[89] - 2025年公司于BOT/TOT及PPP项目投资人民币199.9百万元，若此投资未计入经营现金流，则经营活动将产生现金流入人民币881.0百万元[85] - 截至2025年12月31日，公司現金及現金等價物為人民幣259.0百萬元，較2024年同期的人民幣177.1百萬元增加人民幣81.9百萬元[82][83] - 现金及现金等价物账面值为人民币2.59亿元，较2024年末的人民币1.771亿元增加约人民币8190万元[89] - 截至2025年12月31日，公司資產負債率（槓桿比率）為66.2%（2024年12月31日：68.6%），流動比率穩定在1.31[16] - 于2025年12月31日，公司资产负债比率持续为66.2%（2024年12月31日：68.6%）[18] - 于2025年12月31日，流动比率保持平稳于1.31（2024年12月31日：1.32）[18] - 资产负债比率下降2.4个百分点至66.2%[95] 城镇水务业务表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司城镇水务服务的总运营收益为11.678亿元人民币，较去年同期减少约1%[39][42] - 截至2025年12月31日止年度，公司实际总处理量为12.521亿吨，较去年同期下降2%[38][41] - 截至2025年12月31日止年度，运营中污水处理厂及再生水处理厂的年使用率约为84%，实际平均水处理费约为每吨人民币1.62元[38][41] - 山东省是公司污水处理业务的核心区域，拥有44个项目，年处理量达3.64亿吨[36] - 河南省污水处理项目年处理量为3.094亿吨，拥有22个项目[36] - 截至2025年12月31日，公司在运营服务特许经营安排项目达到103个[27] - 截至2025年12月31日，公司运营处理能力超过每日400万吨[27] - 截至2025年12月31日，公司共订立106个服务特许经营安排项目，包括100个污水处理厂、1个供水厂、3个污泥处理厂及2个再生水处理厂[33][34] - 公司运营中的每日总处理能力为4,105,050吨，其中污水处理能力4,039,500吨，再生水处理能力65,000吨，污泥处理能力550吨[35] 建设服务业务表现 - 公司2025年建設服務收益為人民幣5.128億元，同比大幅增長92.8%[12] - 截至2025年12月31日止年度，公司建设服务收入为3.94亿元人民币，同比增长约57%[44] - 截至2025年12月31日止年度，公司城镇水务项目（污水处理厂、供水厂及污泥处理厂）确认建设收益人民币3.94亿元，同比增长约57%[47] - 截至2025年12月31日，处于建设阶段的项目每日总处理能力为30,500吨，包括500吨污水处理能力和30,000吨供水能力[44] 水环境综合治理业务表现 - 2025年度，公司水环境综合治理项目收入为1.363亿元人民币，较去年同期显著增长[46] - 截至2025年12月31日止年度，公司水环境综合治理项目总收益为人民币1.363亿元，较去年同期的2210万元大幅增加[48] 乡村污水治理业务表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司乡村污水治理项目总收益为人民币2330万元，同比减少约70%[49][53] 税务相关 - 截至2025年12月31日止年度，公司有效税率约为29%，较去年同期的约28%上升1个百分点[69] - 公司2025年实际税率约为29%，较去年同期的约28%上升1个百分点[71] - 截至2025年12月31日止年度，公司所得税开支为人民币100.9百万元，其中当期中国所得税人民币53.6百万元，递延税项开支人民币47.3百万元[71] 资产与应收款项 - 截至2025年12月31日，公司金融应收款项为人民币11,504.3百万元，较2024年同期的人民币11,674.0百万元减少人民币169.7百万元[72][73] - 截至2025年12月31日，公司合约资产为人民币484.7百万元，较2024年同期的人民币545.8百万元减少人民币61.1百万元[76][79] - 截至2025年12月31日，公司贸易及应收票据为人民币3,004.7百万元，较2024年同期的人民币3,169.7百万元减少人民币165.0百万元[77][80] - 截至2025年12月31日，公司预付款项、其他应收款项及其他资产为人民币850.7百万元，较2024年同期的人民币779.4百万元增加人民币71.3百万元[78][81] 负债与应付款项 - 截至2025年12月31日，公司贸易及应付票据为人民币1,562.0百万元，较2024年同期的人民币1,849.7百万元减少人民币287.7百万元[86] - 贸易应付款项及应付票据为人民币15.62亿元，较上年减少人民币2.877亿元[91] - 其他应付款项及应计费用为人民币1.309亿元，较上年减少人民币1110万元[92] 资本支出与授信 - 资本支出总额为人民币3.123亿元，主要用于BOT、TOT、BOO及PPP项目[97] - 银行授信额度为人民币90.923亿元，其中未动用额度为人民币16.429亿元[94] 资产抵押 - 用于抵押的资产总额为人民币98.184亿元，对应未偿还计息借款约人民币93.367亿元[96] 董事会与管理层变动 - 执行董事杜林东先生于2026年2月4日获委任为董事会主席[118][120] - 执行董事周伟先生于2026年2月4日辞任执行董事及财务总监职务[119][121] - 非执行董事赵隽贤先生自2025年1月1日起不再担任联席主席并调任为非执行董事[122] - 赵隽贤先生自2025年1月1日起辞任联席主席并调任为非执行董事[124] - 原董事长李中自2026年2月4日起不再担任主席，杜林东于同日获委任为执行董事兼主席[157][165] - 原执行董事周伟自2026年2月4日起辞任[157] - 赵隽贤自2025年1月1日起不再担任联席主席，并调任为非执行董事[157] - 李中先生于2025年12月31日担任公司主席，段林楠先生担任行政总裁[168] - 自2026年2月4日起，李中先生不再担任公司主席，杜林东先生获委任为公司主席[168] - 杜林东先生于2026年2月4日获委任为董事，并于2026年1月23日就香港法律取得法律意见[172][174] - 段林楠先生自2026年2月4日起辞任行政总裁[183] - 原主席李中及财务总监周伟均于2026年2月4日离任[187] - 原联席主席赵隽贤自2025年1月1日起调任为非执行董事[187] 管理层背景与经验 - 执行董事刘玉杰女士曾参与超过30家公司在香港联交所的IPO及包销[114][116] - 执行董事刘玉杰女士曾在香港及新加坡主导并完成3家公司的合并收购[114][116] - 执行董事杜林东先生在中国投资及金融业拥有超过25年经验[118][120] - 执行董事段林楠先生于2011年加入中国水务集团，并于2015年被任命为南京酒店总经理[115][117] - 非执行董事赵隽贤先生为公司创始人，于2011年8月22日获委任为董事[122] - 执行董事周伟先生于2007年8月加入中国水务集团，拥有超过20年财务及审计相关经验[119][121] - 多位关键执行董事（李中、刘玉杰、段林楠）均于2019年加入本集团[113][114][115][116][117] - 赵隽贤先生拥有超过25年的环保及污水处理行业经验[123][125] - 周锦荣先生，63岁，在审计、税务及财务管理方面拥有逾三十年经验[126][128] - 周锦荣先生于2000年获得美国旧金山大学工商管理硕士学位[126] - 常清先生，68岁，于2001年毕业于中国社会科学院，取得农业经济管理博士学位[127][129] - 常清先生曾于1985年至2005年任职于国务院发展研究中心[127][129] - 彭永臻先生，77岁，毕业于哈尔滨工业大学，获环境工程博士学位[130] - 彭永臻先生自2000年起担任北京工业大学环境工程系首席教授[130] 公司治理结构 - 公司董事会截至2025年12月31日由4名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事组成[157][158] - 公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事共8人组成[187] - 公司执行董事的服务合约为期三年，独立非执行董事的服务合约为期一年[166][167] - 执行董事的服务合约为期三年，独立非执行董事的服务合约为期一年[169] - 所有董事须至少每三年轮值退任一次[170][174] - 公司董事长与首席执行官职责分离，由不同人士担任[163] - 公司所有独立非执行董事已提交年度独立性确认书，公司认为其均符合独立性要求[160] - 公司要求董事及时披露在其他公众公司或组织的任职情况及重大承诺[161][162] - 截至2025年12月31日止年度，所有董事出席董事会会议及年度股东大会的出席率均为100% (13/13 及 1/1)[187] - 截至2025年12月31日止年度，多名董事参与了有关规则及法规的阅读材料更新培训[183] 董事会委员会 - 公司董事会已成立专门委员会，并授予其多项企业管治职责[149][153][156] - 提名委员会在2025年度举行1次会议，除新委任成员外，其他成员出席率为100% (1/1)[199] - 提名委员会由5名成员组成，包括2名执行董事及3名独立非执行董事[192] - 赵隽贤于2025年6月20日不再担任提名委员会成员，刘玉杰于同日获委任[199] 企业管治合规 - 公司已遵守香港联交所《上市规则》附录C1所载《企业管治守则》的所有适用条文[135] - 公司董事会已采纳并遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[148][152] 员工与多元化 - 截至2025年12月31日，公司董事会女性代表比例为12.5%，达到并超过了不低于10%的目标[177] - 公司员工（包括高级管理人员）的男女比例约为1.8：1[178] 公司资质与荣誉 - 公司获得国家住建部市政公用工程建设施工总承包壹级和环保工程专业承包贰级资质[142] - 公司通过中国环境保护产业协会工业废水、生活污水一级运行服务能力评价认证[142] - 公司获得ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证[142] - 公司为全国工商环境协会副会长单位及中国环境保护产业协会会员[142] - 公司获得中国环协生态环保产业诚信建设贡献奖及AAA级信用企业称号[142] - 公司主导的多个环保工程项目曾荣获国家重点环境保护实用技术示范工程[142] 公司背景与使命 - 公司为内地环境污染治理行业首批民营企业之一[139] - 公司业务涵盖城镇污水处理、水环境综合治理和乡村污水治理[139] - 公司企业使命为“让水更绿，让山更青，让天更蓝”，愿景为“创环保一流，铸百年康达”[139]