财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为1.745亿元，较2024年的5.479亿元大幅下降68.14%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-17.893亿元，亏损同比扩大90.05%[23] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为-17.863亿元，与净利润基本一致，表明亏损主要来自主营业务[23] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润亏损最为严重，达-12.458亿元[25] - 2025年扣除与主营业务无关的业务收入后，营业收入为1.603亿元[23] - 公司2025年度归属于母公司股东的净利润为-17.89亿元，连续三年亏损，2023年和2024年分别为-2.36亿元和-9.41亿元[139] - 2023至2025年归属于母公司股东的净利润连续亏损，分别为-2.36亿元、-9.41亿元和-17.89亿元[175] - 公司2024年度归属于母公司股东的净利润为-9.41亿元[198] - 公司2023年度归属于母公司股东的净利润为-2.36亿元[198] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用为7889.2万元，同比下降6.20%；管理费用为1.220亿元，同比下降9.65%[60] - 财务费用为7832.9万元，同比下降20.92%；研发费用为1913.1万元，同比下降31.87%[60] - 信息技术服务行业营业收入为1.745亿元，同比下降68.14%，毛利率为-23.35%，同比下降30.81个百分点[55] 财务数据关键指标变化：现金流与收益 - 2025年经营活动产生的现金流量净额转为正，为97.96万元，较2024年的-3.469亿元改善100.28%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为-76.93%，较2024年的-25.34%恶化51.59个百分点[23] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从-346,905,408.15元改善至979,575.13元，同比增长100.28%[65] - 投资活动产生的现金流量净额为-8,761,584.51元，同比改善93.98%[65] - 筹资活动产生的现金流量净额为-142,699,070.37元，同比恶化457.83%[65] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总额为38.814亿元，较2024年末的59.246亿元减少34.49%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为14.058亿元，较2024年末的32.205亿元减少56.35%[23] - 货币资金占总资产比例从7.29%下降至5.94%，金额减少至230,711,578.21元[67] - 合同资产占总资产比例从30.61%下降至25.24%，金额减少至979,666,244.25元[67] - 短期借款占总资产比例从25.39%大幅上升至36.98%，金额为1,435,425,678.72元[68] - 截至2025年末，公司未受限货币资金为1875.77万元[198] - 截至2025年末，公司短期借款余额为14.35亿元[198] - 截至2025年末，公司一年内到期的长期借款余额为5004.20万元[198] 各条业务线表现 - 智慧交通业务收入为6159.6万元，占总收入35.29%，同比下降72.73%[54] - 智慧医疗业务收入为4123.2万元，占总收入23.62%，同比下降39.42%[54] - 智慧城市业务收入为5177.3万元，占总收入29.66%，同比下降75.13%[54] - 智慧交通产品营业收入为6159.6万元，同比下降72.73%，毛利率为-24.40%，营业成本占营业成本比重为35.59%[55][57] - 智慧医疗产品营业收入为4123.2万元，同比下降39.42%，毛利率为-23.13%，营业成本占营业成本比重为23.58%[55][57] - 智慧城市产品营业收入为5177.3万元，同比下降75.13%，毛利率为-6.47%，营业成本占营业成本比重为25.60%[55][57] - 综合服务收入营业成本为2572.3万元，同比上升7.37%，毛利率为-80.94%，营业成本占营业成本比重为11.95%[55][57] - 智慧交通业务收入为8242.6万元，占公司智能技术服务收入的53.55%[78] 各地区表现 - 华东地区收入为6566.3万元，占总收入37.62%，同比下降74.81%[54] - 华北地区收入为5983.3万元，占总收入34.28%，同比下降38.44%[54] - 西南地区收入为623.1万元，占总收入3.57%，同比下降88.12%[54] 管理层讨论和指引：风险与应对措施 - 公司部分银行账户被冻结，且项目回款不及预期[4] - 公司应收账款、合同资产和长期资产出现大额减值[4] - 公司管理层计划优化资产结构，盘活存量资产并加大处置力度[5] - 公司管理层已成立高管牵头的应收账款领导小组以加速回款[5] - 公司2025年经审计的母公司财务报表未分配利润为负14.50亿元[7] - 公司连续三个会计年度（2023-2025年）扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值[5] - 2025年被会计师事务所出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[4] - 公司股票被实施其他风险警示（ST）[4] - 2025年公司持续经营能力存在不确定性，且报告期内经审计利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值[23] - 公司申请撤销退市风险警示及部分其他风险警示，但继续被实施其他风险警示[114] - 公司收到带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[139] - 公司2025年度财报被出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[140] - 审计机构对公司2025年财报出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见[196][198] - 截至2025年12月31日，公司累计亏损达18.63亿元，未弥补亏损已超过股本[139] - 公司未受限的货币资金为1875.77万元，短期借款为14.35亿元，其中1.04亿元已逾期[139] - 公司一年内到期的长期借款为5004.20万元，短期债务偿债压力较大[139] - 截至2025年末，公司累计亏损达18.63亿元[198] - 截至2025年末，公司短期借款中有1.04亿元已逾期[198] - 短期借款14.35亿元中，逾期部分占比约7.2%（1.04亿元/14.35亿元）[175] - 公司制定了包括股东财务资助、剥离低效资产、加大应收账款催收等七项措施以改善持续经营能力[175][176] - 股东将提供专项周转资金以偿还债务和维持日常经营[141] - 计划剥离处置低效资产（如闲置房产、长期亏损子公司股权）以回笼资金并优化资产负债结构[142] - 将加大应收账款催收力度，方式包括发送催缴函、律师函和司法诉讼[142] - 将加速推进滨江总部大楼项目建设，并整合富阳园区、西湖园区物业以加大出租力度，改善资金流动性[142] - 正与债权人协商，通过债务转移、豁免的方式削减债务规模[142] - 已与大部分金融机构就逾期借款达成和解，解决方案包括追加担保、补充抵押物、贷款展期和分期退出[142] - 公司针对逾期借款已与大部分金融机构和解，通过追加担保、贷款展期等方式化解[176] 管理层讨论和指引：未来计划与战略 - 公司董事长姚成岭承诺本年度将提供5000万元的财务资助[5] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司2026年经营计划将重点聚焦国内一线城市及高价值客户，并加大“银江城市大脑”等核心产品的研发投入[81] - 公司拓展低空交通、高空经济等新赛道布局[62] - 公司探索从项目制收费向数据持续运营服务收费转型[62] - 2025年度公司新承接订单较上年有所增长[142] 研发与技术创新 - 智算中心设计规划算力达到500PFLOPS[36] - 交通大模型应用使交通管控效率提升30%以上[37] - 交通大模型在试点城市实现事故率下降30%以上[38] - 公司梳理了5大类、33小类、1000个体征，其中共性体征70个[34] - 医疗AI辅助诊断系统影像类疾病识别准确率达96%以上[63] - 医疗AI辅助诊断系统将单例影像诊断时间缩短60%以上[63] - 城市治理舆情监测分析系统实现舆情响应时间不超过5分钟[63] - 城市治理舆情监测分析系统AI智能识别准确率达95%以上[63] - 医疗AI辅助诊断系统为基层医疗机构提供标准化辅助诊断支撑[63] - 城市治理舆情监测分析系统精准区分舆情类型、风险等级及诉求指向[63] - 研发人员数量同比减少18.06%，从144人降至118人，但研发人员占比从33.33%提升至39.33%[64] - 2025年研发投入金额为34,714,642.12元，同比大幅下降57.69%；但研发投入占营业收入比例从14.97%提升至19.89%[64] - 研发支出资本化率从65.77%大幅下降至44.89%[64] - 截至2025年12月31日，公司及子公司拥有专利249项，其中发明专利235项，拥有软件著作权1,030项[47] - 公司及下属子公司共拥有1030项计算机软件著作权[51] - 公司共获得249项专利，另有44项专利正在申请[51] - 公司共拥有109项资质证书[51] 业务运营与项目进展 - 公司服务数家案例医院通过电子病历应用水平4级、5级及互联互通标准化成熟度测评4级甲等[38] - 临邑县人民医院智慧医疗信息系统项目从中标到上线仅用3个多月[39] - 公司成功中标中国疾病预防控制中心（中国疾控中心）二期项目[39] - 公司成功中标铜陵市人民医院西湖院区智慧医院建设项目[39] - 项目资料管理系统实现项目资料100%集中归档[62] - 项目资料管理系统明确权限分级管控，实现零资料泄露、丢失风险[62] - 前五名客户合计销售额为6392.0万元，占年度销售总额的36.62%，其中最大客户占比11.16%[59] - 前五名供应商合计采购额为3161.3万元，占年度采购总额的14.68%[59][60] 公司治理与人事变动 - 公司董事长姚成岭承诺本年度将提供5000万元的财务资助[5] - 2025年8月8日，公司董事长、代行董事会秘书王腾，董事王瑞慷，以及董事、副总经理、财务总监任刚要因个人原因离任[95] - 2025年10月24日，公司副总经理、董事会秘书王宁丹因个人原因离任[96] - 2025年10月31日，公司董事蒋立靓、倪净因公司章程变更及董事会内部调整离任[96] - 2025年12月31日，因董事会换届，彭小勇、蔡暘不再担任董事，独立董事蒋贤品、罗吉华、刘国平因任期届满离任[96] - 2026年1月6日，因董事会换届，蒋立靓、张文广、于俊高、徐铮波、程平、孔桦桦不再担任副总经理，孙志林不再担任副总经理、财务总监[96][97] - 公司新任董事长为姚成岭，专注于人工智能和再生医学领域的平台运营、产业培育与投资[99] - 公司新任董事、总经理为韩振兴，自2014年起就职于公司，曾任湖北银江智慧城市技术有限公司总经理等职[99] - 公司新任董事为何保山，曾任杭州泛嘉科技有限公司首席运营官及创新研究院院长[99] - 公司职工董事为高佩，自2025年1月起就职于公司，曾任山东超星智能科技有限公司财务总监等职[100] - 公司新任独立董事包括吴思聪（注册会计师、税务师）[100]和孙建科（研究员、博士生导师，曾任隆华科技副董事长、总经理）[101] - 公司独立董事赵平为山东师范大学信息科学与工程学院教授[102] - 公司副总经理、财务总监邓文辉于2024年入职，此前曾在多家会计师事务所及公司担任审计、财务总监等职[102] - 公司副总经理、董事会秘书余力航自2012年7月起任职于公司[103] - 公司副总经理张松波自2008年起任职，并兼任北京银江智慧城市技术有限公司总经理[103] - 公司副总经理饶伟自2010年起任职，并兼任江苏银江智慧城市信息技术有限公司总经理[103] - 董事王瑞离任时持有公司股份224,000股[93] - 董事孔桦离任时持有公司股份75,400股[94] - 董事彭小勇离任时持有公司股份100股[94] - 报告期内公司董事和高级管理人员的工资、津贴存在延迟发放情况[106] - 报告期内全体董事和高级管理人员实际获得税前报酬总额为414.23万元[107] - 董事长姚成岭及多位董事（何保山、吴思聪、孙建科、赵平、蔡暘、彭小勇、王宁丹）报告期内从公司获得的税前报酬为0元[107] - 离任代行董事长韩振兴报告期内从公司获得税前报酬37.44万元[107] - 离任董事兼副总经理任刚要报告期内从公司获得税前报酬34.83万元[107] - 董事蔡暘在报告期内应参加的6次董事会中，有2次缺席[108] - 董事彭小勇在报告期内应参加的6次董事会中，有2次缺席[108] - 董事彭小勇和蔡暘对董事会换届选举等三项议案投反对票，认为公司存在控制权争议且未履行信息披露义务[109][110] - 公司董事会声明控股股东银江科技集团未授权任何第三方行使表决权，亦无变更控制权计划[110] - 公司第六届董事会任期已于2025年11月23日届满[110] - 报告期内公司共召开7次股东会[87] - 公司董事会设董事7名，其中独立董事3名[88] - 报告期内公司董事会共召开了12次会议[88] - 公司高级管理人员（总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书等）未在控股股东处任职或领薪[90] - 审计委员会在报告期内召开了3次会议[112] - 公司董事会审计委员会对报告期内的监督事项无异议[116] 子公司与投资活动 - 报告期内公司合并范围发生变动，转让或注销了16家子公司，并新设立1家子公司[58] - 智慧健康子公司注册资本5000万元，报告期内营业收入为3439.6万元，净利润为609.96万元[78] - 智慧城市技术子公司注册资本2000万元，报告期内营业收入为1.85亿元，净利润为4350.0万元[78] - 沈阳智享大健康信息科技子公司注册资本1.368亿元，报告期内营业收入为4496.84万元，净利润为711.63万元[78] - 西安银江智慧城市技术子公司注册资本1033.3万元，报告期内营业收入为1725.76万元，净利润为1384.48万元[78] - 浙江银江交通技术子公司注册资本1000万元，报告期内营业收入为5944.57万元，净利润为2954.01万元[78] - 江苏银江智慧城市信息技术子公司注册资本1000万元，报告期内营业收入为1158.32万元，净利润为753.0万元[78] - 济南银江信息技术子公司注册资本1000万元，报告期内营业收入为8537.81万元，净亏损为1020.14万元[78] - 报告期内公司处置了16家子公司（主要为转让和注销），新设立1家子公司，均对整体经营和业绩影响很小[78] - 报告期投资额为13,053,302.40元，同比大幅下降91.43%[72] - 报告期内合并报表范围发生重大变化，共转让或注销了16家子公司，并新设立了1家子公司[143] 行业与市场环境 - 2025年中国软件和信息技术服务业收入达154,831亿元，同比增长13.2%[43] - 2025年中国软件业利润总额为18,848亿元，同比增长7.3%[43] - 2025年中国软件业务出口额为627.3亿美元，同比增长7.7%[43] - 2025年软件产品收入为32,361亿元，占全行业收入的20.9%[43] - 2025年工业软件收入为3,330亿元，同比增长9.7%[43] - 2025年基础软件收入为2,146亿元，同比增长11.1%[43] - 2025年信息技术服务收入为106,366亿元，同比增长14.7%，占全行业的68.7%[43] - 2025年信息安全产品和服务收入为2,235亿元，同比增长6.7%[43] - 2025年嵌入式系统软件收入为13,869亿元，同比增长9.3%[43] 内部控制与审计 - 公司存在前期会计差错更正及追溯调整事项[113] - 公司关联方非经营性资金占用事项已清偿[114] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入均占公司合并财务报表的100.00%[124] - 财务报告及非财务报告

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为304.08亿元，同比增长6.32%[27] - 公司2025年总营业收入为304.08亿元，同比增长6.32%[58] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元，同比大幅下降41.31%[27] - 公司2025年净利润为4.10亿元，同比下降41.31%[58] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.37亿元，同比下降51.13%[27] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-0.78亿元，当季出现亏损[30] - 2025年基本每股收益为0.3996元/股，同比下降41.15%[27] - 2025年加权平均净资产收益率为6.72%，同比减少4.46个百分点[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本中原材料占比91.32%，达247.01亿元，同比增长6.78%[74] - 销售费用16.09亿元（+8.92%），管理费用4.09亿元（+13.74%），研发费用7.28亿元（+14.24%）[79] - 财务费用为-237.74万元，同比大幅变化98.59%，主要系汇率波动影响[79] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为8.60亿元，同比大幅下降78.34%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为8.601亿元，同比大幅下降78.34%[87][88] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流量净额最高，为26.46亿元[30] - 投资活动现金流入小计为307.246亿元，同比增长123.15%[87] - 现金及现金等价物净增加额为-2.162亿元，同比下降113.64%[87][88] 财务数据关键指标变化：其他损益与资产 - 2025年非经常性损益合计为73,007,571.18元，较2024年的8,822,412.19元大幅增长[33] - 2025年计入当期损益的政府补助为85,607,843.51元，较2024年的95,130,581.90元下降约10.0%[33] - 2025年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益为-5,830,767.37元，较2024年的-109,763,982.52元亏损大幅收窄[33] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为14,293,005.32元，较2024年的28,600,649.28元下降约50.0%[33] - 投资收益为5，715万元，占利润总额比例为10.44%[93] - 公允价值变动损益为1.107亿元，占利润总额比例为20.22%[93] - 资产减值损失为-1.101亿元，占利润总额比例为-20.11%[93] - 货币资金期末金额为101.87亿元，占总资产比例从年初的43.77%增加至45.67%，增加1.9个百分点[95] - 应收账款期末金额为20.15亿元，占总资产比例从年初的6.37%增加至9.03%，增加2.66个百分点[95] - 存货期末金额为20.80亿元，占总资产比例从年初的14.66%减少至9.33%，减少5.33个百分点[95] - 合同负债期末金额为8.72亿元，占总资产比例从年初的2.54%增加至3.91%，增加1.37个百分点[95] - 2025年末总资产为223.03亿元，同比下降6.97%[27] 各条业务线表现：收入构成 - 报告期内公司冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等业务合计收入约为301.33亿元，占公司营业收入的比例为99.09%[40] - 冰箱（柜）业务收入约89.46亿元，同比下降6.42%，占营业收入比重为29.42%[60][69] - 空调业务收入约173.81亿元，同比增长12.81%，占营业收入比重为57.16%[62][69] - 洗衣机业务收入约22.07亿元，同比增长26.33%，占营业收入比重为7.26%[63][69] - 厨大电及小家电业务收入约14.44亿元，同比下降3.19%，占营业收入比重为4.75%[65][69] - 生物医疗业务收入约3.05亿元，同比增长15.61%[67] - 家用电器制造业务收入301.33亿元，同比增长6.34%，占营业收入比重为99.09%[69] - 家用电器制造主营业务收入为301.33亿元，同比增长10.23%[72] - 分产品看，冰箱/冰柜收入89.46亿元（+14.84%），空调收入173.81亿元（+6.93%）[72] 各条业务线表现：产品与研发 - 公司推出全球首款通过WHO最新标准认证的YC-125EW冰衬冷藏箱[54] - 公司完成冰箱多门600mm至900mm宽的7个平台箱体布局[52] - 公司推出M鲜生Ultra570S冰箱、如手洗大白鲸滚筒洗衣机、山水间系列空调等差异化创新产品[49] - 公司洗衣机产品向12KG容量拓展，波轮实现全系升级一级能效[53] - 公司小厨宝行业排名跃升至前三[53] - AI云节能空调技术已全面应用，其产品在制冷模式下节能率达到行业先进水平[81] - 山水间挂机产品已上市，其出风口可稳定产生超过1亿负氧离子，房间内负离子浓度远高于森林氧吧[81] - 基于单级压缩的高温制冷T3技术产品已上市，可满足环境温度50–55℃的极端高温工况[82] - 小体积大容量波轮产品开发项目已完成，产品容量提升至10kg，能效等级升级为1级，洗净比达到0.90[82] - 滚筒大白鲸产品开发项目已完成，产品洗净比达到1.25，远超国家标准1.03[82] - 干衣机A+++能效产品技术研究已完成并全面应用，整机能效提升至A+++水平，冷凝效率达A级[82] - 宽超窄法式冰箱项目已上市，旨在提升美菱冰箱在400-500L中低端价格段多门的市场份额[81] - 自识别电源智能控制变频机的研究与开发已完成，产品已上市，可适配多种供电方式[81] - 研发人员数量为1,633人，同比减少8.31%[85] - 研发人员占比为15.72%，同比减少1.18个百分点[85] - 研发投入金额为9.675亿元，同比增长20.73%[85] - 研发投入占营业收入比例为3.18%，同比增加0.38个百分点[85] 各地区表现 - 国内销售收入190.67亿元，同比增长3.89%，占营业收入比重为62.70%[69] - 国外销售收入113.41亿元，同比增长10.66%，占营业收入比重为37.30%[69] - 分地区看，国内收入188.02亿元（+9.76%），国外收入113.31亿元（+11.01%）[72] 管理层讨论和指引：行业环境 - 2025年国内冰箱全渠道零售额为1,271亿元，同比下降11.5%[41] - 2025年冰箱出口量为5,404万台，同比增长4.2%[42] - 2025年国内空调全渠道零售额为2,357亿元，同比下降0.4%[43] - 2025年空调出口量为8,228万台，同比下降3.2%[44] - 2025年洗衣机零售额为963亿元，同比下降4.6%[45] - 2025年洗衣机出口量为5,121万台，同比增长13.5%[45] - 冰箱（柜）行业国内市场已全面转为存量换新主导，高端机型占比逆势提升[116] - 厨卫市场需求端换新占比超50%[120] - 洗衣机行业新一轮“以旧换新”政策聚焦1级能效产品[119] - 小家电市场传统品类增速放缓，茶吧机及小型健康家电等新兴品类成增长核心[120] 管理层讨论和指引：经营计划与目标 - 公司2026年经营力争实现规模和利润双增长[122] - 冰箱（柜）产业产品趋势顺应“大容积、变频化、AI化”[128][129] - 空调产业海外市场践行“三增一强化”，增加产品阵列与新市场订单[130] - 洗衣机产业滚筒围绕“如手洗”系列拓展12KG大容量，提升腰部产品竞争力[131] - 洗衣机产业将开发多筒分区洗、热泵洗烘一体等细分产品，拓展高端阵容[131] - 公司营销转型以冰洗双驱、冰厨融合、零售转型为牵引，构建用户生态[126] - 厨大电及小家电产业以用户为中心，围绕厨房和生活场景推进多品类全渠道融合运营，构建产业能力[132] - 生物医疗产业依托“纵向加深样本库，横向拓展实验室”产品策略，推动业务实现规模与质量并重的跨越式发展[133] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临国内家电行业存量竞争加剧、产品同质化程度较高的风险，将以旧换新政策边际效应减弱[134] - 公司面临汇率波动风险，国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大[135] - 公司产品主要原材料包括钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，其价格大幅波动将影响公司成本及经营业绩[136] - 公司面临贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素对全球业务的影响[137] 公司治理与内部控制 - 报告期内公司不存在内部控制重大缺陷[8] - 公司董事会及管理层保证年度报告内容真实、准确、完整，无虚假记载或重大遗漏[5] - 天健会计师事务所为公司2025年年度财务报告出具了标准无保留意见审计报告[7] - 公司修订发布了《公司章程》、《股东会议事规则》等制度[148] - 公司董事会下设战略委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会、提名委员会、ESG管理委员会共五个专门委员会[151] - 公司不存在控股股东及其关联方占用公司资金或资产的情况[150][161] - 公司拥有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务上独立于控股股东[150][159] - 公司高级管理人员均在公司工作并领取薪酬，未在控股股东处担任除董事外的其他行政职务[161] - 公司设有独立的财务管理部门，建立了独立的会计核算和财务管理制度[162] - 公司通过规范股东会程序确保所有股东享有平等地位和权利[153] - 公司所有提交股东会议案均对中小股东表决单独计票[149] - 公司治理状况与相关法律法规不存在重大差异[158] - 报告期内公司召开了4次股东会[149] - 公司股东会采用现场与网络投票相结合方式召开[149] - 报告期内公司全体董事均未出现连续两次未亲自出席董事会的情况[193] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[194] - 报告期内董事在公司重大决策方面提出的意见和建议均已被采纳[195] - 审计委员会在报告期内未发现公司存在风险[200] 董事会专门委员会运作 - 战略委员会在报告期内召开5次会议，审议了包括投资设立子公司并竞拍土地使用权、2025年度发展规划、绵阳美菱智慧家电产业基地建设等5项重大投资与战略议案[196] - 审计委员会在报告期内召开7次会议，审议了包括2024年度经审计财务报告、续聘2025年度审计机构、开展远期外汇资金交易业务等多项财务及内控相关议案[197] - 审计委员会审议了公司2025年第一季度、半年度及第三季度财务报告，并同意提交董事会审议[197] - 薪酬与考核委员会审议并通过了《2024年度公司董事及高级管理人员的薪酬考核与支付情况》议案[198] - 提名委员会在报告期内召开5次会议，审议了包括拟聘任公司总裁、财务负责人、董事会秘书及第十一届董事会非独立董事候选人任职资格等5项人事任命议案[198] - 独立董事专门会议审议并通过了关于下属子公司中山长虹电器有限公司签订关联交易厂房租赁合同及增加2025年日常关联交易预计额度共2项议案[198] - ESG管理委员会审议并通过了《公司2024年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》[198] 关联交易与投资活动 - 前五名客户销售额合计176.42亿元，占年度销售总额的58.02%，其中关联方销售额占比25.92%[76] - 前五名供应商采购额合计72.61亿元，占年度采购总额的28.85%，其中关联方采购额占比18.21%[77] - 公司于2025年8月18日审议通过关于对四川长虹集团财务有限公司的风险持续评估报告议案[199] - 公司于2025年11月3日审议通过关于增加预计2025年日常关联交易额度的议案[199] - 公司于2025年11月24日审议通过关于预计2026年日常关联交易等3项议案[199] - 公司于2025年12月19日审议通过关于四川虹云新一代信息技术创业投资基金延长经营期限的关联交易议案[199] - 报告期公司投资总额为5.00亿元，较上年同期4.75亿元增长5.26%[100] - 公司新设绵阳长虹智慧家电有限公司，投资金额为5.00亿元，持股100%，报告期内出资1亿元[101][102] - 公司下属子公司投资建设智慧家电产业园项目，总投资额为8.77亿元[103] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）本期购买和出售金额均为297.17亿元[97] - 衍生金融资产期初金额为0.72亿元，本期公允价值变动损益为-0.10亿元，期末金额为0.62亿元[97] - 应收款项融资期初金额为15.17亿元，本期减少11.07亿元，期末金额为4.10亿元[98] - 报告期内衍生品投资（远期外汇合约）期末金额为1,024,917.74万元，占公司报告期末净资产比例为92.06%[107] - 报告期内公司衍生品投资确认亏损为10,873.26万元[107] 主要子公司业绩 - 主要子公司中科美菱低温科技股份有限公司报告期净利润为1,910.71万元[113] - 主要子公司绵阳美菱制冷有限责任公司报告期净利润为135.96万元[113] - 主要子公司江西美菱电器有限责任公司报告期净利润为1,527.88万元[113] - 主要子公司合肥美菱集团控股有限公司报告期净亏损为25,843.32万元[113] - 主要子公司中山长虹电器有限公司报告期净利润为21,005.82万元[113] - 主要子公司四川长虹空调有限公司报告期净利润为13,724.68万元[113] - 主要子公司合肥长虹美菱生活电器有限公司报告期净利润为2,807.46万元[113] 生产与销售数据 - 公司销售量3515.56万台/套，同比微降0.14%；生产量3466.33万台/套，同比下降4.12%；库存量209.57万台/套，同比下降20.30%[73] 股东与股权结构 - 截至2025年12月31日，四川长虹及其一致行动人合计持有公司股份2.82亿股，占总股本的27.36%[24] - 公司股票简称为长虹美菱、虹美菱B，股票代码为000521、200521[20] 利润分配与投资者关系 - 公司2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税）[12] - 公司制定了2024年度利润分配方案，与股东共享发展成果[157] - 公司通过“互动易”平台、电话会议、业绩说明会等多种渠道与投资者保持沟通[156][157] - 公司2025年1月接待了博道基金、润洲投资、中信建投证券等机构的实地调研[138] - 公司2025年1月通过网络平台与长城基金、西南证券等机构进行了线上交流[138] - 公司2025年4月8日接待了包括农银汇理基金、国泰基金、中金证券、中信证券等在内的超过20家机构的实地调研[139] - 公司于2025年4月15日通过全景网召开了2024年度业绩说明会，对投资者问题作出回复[139] 市值管理与估值提升 - 公司B股股票连续12个月每日收盘价低于最近年度经审计每股净资产，触发制定估值提升计划条件[144] - 公司董事会于第十一届第二十八次会议审议通过《关于公司B股估值提升计划的议案》[144] - 2026年度公司拟通过提升经营能力、健全中长期激励机制等方式提升投资价值[144] - 公司未制定市值管理制度[143] - 公司披露了估值提升计划[144] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[146] 董事、监事及高级管理人员 - 公司法定代表人及负责人为李小东先生[5][20] - 报告期内存在8位董事及高级管理人员离任情况[166][167][168] - 公司于2025年9月取消监事会及监事[164] - 汤有道于2025年9月11日被聘任为公司总裁，不再担任副总裁[165] - 李小东于2026年2月11日被选举为公司第十一届董事会非独立董事及董事长[169] - 汤有道于2025年12月16日被选举为公司第十一届董事会非独立董事，并于2025年9月11日被聘任为公司总裁[169] - 卢海旸于2026年4月1日被选举为公司第十一届董事会职工董事[170] - 王小成于2025年5月28日被

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为26.18亿元，较2024年的60.65亿元大幅下降56.83%[15] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-4225.75万元，较2024年亏损15.68亿元大幅收窄97.31%[15] - 2025年基本每股收益为-0.0313元/股，较2024年的-1.1618元/股改善97.31%[15] - 2025年加权平均净资产收益率为-0.79%，较2024年的-25.35%提升24.56个百分点[15] - 公司2025年扣除非经常性损益后的净利润为-5341.67万元，较2024年亏损15.70亿元收窄96.60%[15] - 2025年全年实现营业收入26.18亿元，归属于上市公司股东的净利润为-0.42亿元，亏损额同比大幅收窄[26] - 2025年公司房地产行业营业收入为26.18亿元，同比下降56.83%；营业成本为21.18亿元，同比下降62.04%；毛利率为19.10%，同比上升11.09个百分点[47] - 报告期扣除非经常性损益后净利润为-4，859.64万元，较上年同期的-175，748.33万元大幅改善97.23%[199] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-15.68亿元[123] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为4225.75万元[124] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司销售费用为0.94亿元，同比大幅下降49.87%，主要因结转规模减少导致销售佣金减少[58] - 公司研发费用为111.59万元，为2025年新增项目；研发投入占营业收入比例为0.04%[58][61] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，较2024年的11.15亿元下降83.04%[15] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额在第一至第四季度分别为167.69万元、7.26亿元、-2.26亿元、-3.12亿元[20] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降83.04%，从11.15亿元降至1.89亿元，主要因支付的各项税费增加[62] - 投资活动产生的现金流量净额同比大幅改善273.13%，从-1.10亿元转为1.90亿元，主要因收回投资收到的现金增加134.09%且投资支付的现金减少37.24%[62][63] - 筹资活动产生的现金流量净额同比改善63.42%，从-19.00亿元收窄至-6.95亿元，主要因取得借款收到的现金增加36.14%且偿还债务及利息支付的现金减少31.76%[62][63] - 现金及现金等价物净增加额同比改善64.64%，从-8.95亿元收窄至-3.16亿元[62] 业务线表现：房产销售 - 房产销售收入为23.98亿元，占营业收入91.60%，同比下降59.36%[45] - 分产品看，房产销售营业收入为23.98亿元，同比下降59.36%；营业成本为19.97亿元，同比下降63.54%；毛利率为16.72%，同比上升9.54个百分点[47] - 2025年全年累计实现合同签约金额25.37亿元，回笼资金30.38亿元[26] - 公司“振业时代花园二期”项目总可售面积165,933平方米，已预售面积155,087平方米，去化率93.46%[37] - 深圳天境云庭项目累计预售（销售）面积39,270平方米，累计预售（销售）金额99,796万元[34] - 长沙振业城五期项目累计预售（销售）面积31,162平方米，累计预售（销售）金额13,851万元[34] - 河源振业深河湾一期项目累计预售（销售）面积56,903平方米，累计结算面积56,070平方米[34] - 西安振业泊悦府项目累计预售（销售）面积51,892平方米，累计结算面积51,624平方米[34] 业务线表现：商业运营与租赁 - 2025年公司实现商业运营租赁收入合计约1.3亿元[27] - 公司持有投资性房地产账面价值18.87亿元，已出租面积13.39万平方米，出租率70.96%[41] - 深圳振业大厦写字楼可出租面积2.61万平方米，平均出租率61.69%[36] - 深圳振业峦山谷商业/会所可出租面积2.93万平方米，平均出租率97.61%[36] - 深圳桂园市场、宝丽大厦裙楼等商业物业平均出租率达到100%[36] 业务线表现：其他业务 - 物业管理服务营业收入为0.17亿元，同比增长100.43%，但毛利率为-78.34%，同比大幅下降31.54个百分点[47] - 2025年公司累计签订深圳城中村改造服务合同5个，合同金额近3,100万元[27] 地区表现 - 广东省地区收入为16.83亿元，占营业收入64.29%，同比大幅增长118.87%[45] - 江苏省地区收入为4.43亿元，占营业收入16.90%，同比下降89.56%[45] - 分地区看，广东省营业收入为16.83亿元，同比大幅增长118.87%；江苏省营业收入为4.43亿元，同比下降89.56%[47] 资产与项目状况 - 2025年末总资产为163.77亿元，较2024年末的172.27亿元减少4.93%[15] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为53.62亿元，较2024年末的54.04亿元微降0.78%[15] - 公司存货为107.20亿元，较上年同期107.79亿元微降0.55%[48] - 累计土地储备总占地面积25.22万平方米，总建筑面积67.93万平方米，剩余可开发建筑面积67.93万平方米[32] - 2025年新增土地储备项目“天境云玺”，权益比例为40%，权益对价为7.976亿元[31] - 深圳博文雅苑项目已100%竣工，累计竣工面积46,967平方米，累计投资总额64,004万元[33] - 广州振业学府里项目已100%竣工，累计竣工面积68,715平方米，累计投资总额112,635万元[35] - 2025年公司在深存量资产处置合计利润贡献近4,000万元[26] - 本年度计提存货跌价准备1.39亿元，是导致经营活动现金净流量与净利润存在重大差异的原因之一[64] 债务与融资 - 2025年末公司资产负债率为62.54%，较上一年度的66.97%有所下降[26] - 公司期末融资余额合计44.55亿元，其中银行贷款18.79亿元，债券15.00亿元，票据8.25亿元[38] - 2025年公司通过提前还款、贷款置换等举措，节省年度利息支出近1,700万元[30] - 报告期末公司资产负债率为62.54%，较上年末的66.97%下降4.43个百分点[199] - 存货占总资产比例从62.57%上升至65.46%，增加2.89个百分点，金额为107.20亿元[65] - 合同负债（预收款项）占总资产比例从13.20%上升至15.20%，增加2.00个百分点，金额为24.90亿元[65] - 长期借款占总资产比例从10.15%下降至7.28%，减少2.87个百分点，金额为11.92亿元[65] - 货币资金占总资产比例从17.07%下降至15.49%，减少1.58个百分点，金额为25.37亿元[65] - 报告期末公司流动比率为1.81，较上年末的2.01下降9.95%[199] - 报告期末公司速动比率为0.39，较上年末的0.49下降20.41%[199] - 报告期EBITDA利息保障倍数为1.29，较上年同期的-8.87大幅提升114.55%[199] - 报告期利息保障倍数为0.87，较上年同期的-9.02大幅提升109.64%[199] - 报告期现金利息保障倍数为1.30，较上年同期的5.84下降77.74%[199] 管理层讨论和指引 - 公司认为2026年房地产市场预计在波动中趋稳，呈现筑底修复态势[78] - 公司面临市场风险，行业投资端、销售端承压，政策效应释放存在滞后性，市场修复进程缓慢[78] - 公司面临资金风险，行业资金面偏紧，融资渠道收窄、成本趋高，流动性缺口风险上升[79] - 2026年经营计划包括保障流动性安全，推动公司债券发行，保障现金流稳健充裕[79][81] - 公司将加大在建筑科技、智能家居等领域的研发投入，推动房地产与科技深度融合[79] - 公司将聚焦保障性租赁住房、城中村改造、城市更新等领域，并开拓市场化代建业务[79][82] 公司治理与人事 - 公司独立董事赵晋琳于2025年8月6日因个人身体原因辞去职务[96] - 公司于2025年8月7日选举谢玲敏为新任独立董事[89] - 公司于2025年8月7日召开股东会选举谢玲敏女士为独立董事[97][98] - 原独立董事赵晋琳于2025年8月6日因个人身体原因离任[98] - 公司董事长宋扬于2023年12月任党委书记，2024年1月起任董事、董事长[100] - 公司总裁李伟于2020年9月任党委副书记，10月起任总裁，11月起任董事[100] - 公司财务总监李普于2023年9月任职，10月起任董事[101] - 公司副总裁杜汛自2020年12月起任职，并于2024年4月起兼任董事会秘书[103] - 公司副总裁叶文峰于2024年7月起任职[103] - 公司董事石澜在股东单位深圳市资本运营集团有限公司担任副总经理并领取报酬[105] - 报告期内董事及高级管理人员税前报酬总额为594.09万元[109] - 董事长宋扬与董事兼总裁李伟税前报酬最高，均为78.72万元[109] - 董事兼财务总监李普税前报酬为50.00万元[109] - 独立董事郭经纬与李固根税前报酬分别为11.02万元和11.23万元[109] - 原独立董事赵晋琳（已离任）报告期内获得报酬6.43万元[109] - 公司独立董事年度报酬为10万元/人·年（税前）[107] - 独立董事每次现场出席董事会或专门委员会会议可获得履职报酬2,050元（税前）[107] - 报告期内应参加董事会次数为18次，董事出席方式以通讯为主（多为14次），无缺席[111] - 董事石澜委托出席董事会3次，孙慧荣委托出席2次，李伟委托出席1次[111] - 董事孙慧荣未出席股东会，石澜出席1次股东会[111] - 独立董事谢玲敏报告期内应参加董事会10次，现场出席1次，通讯方式参加9次[111] - 原独立董事赵晋琳报告期内应参加董事会8次，缺席1次[111] - 公司董事及高级管理人员报告期初、期末持股数均为0股[96] 子公司与投资情况 - 公司于2025年7月新设并控制深圳市振业天发开发建设有限公司，合并范围发生变动[52] - 湖南振业房地产开发有限公司总资产20.07亿元，净资产15.56亿元，净利润3906.36万元[76] - 南京振新业房地产开发有限公司净资产为负39.53亿元，营业收入3.61亿元，净利润2314.02万元[76] - 深圳市振业天发开发建设有限公司总资产21.60亿元，净资产7.99亿元，报告期内营业利润亏损60.55万元，净利润亏损45.90万元[76] - 新设立子公司深圳市振业天发开发建设有限公司导致本期归属于母公司所有者的净利润减少18.36万元[77] - 2025年7月9日新设并取得控制权的合营公司为深圳市振业天发开发建设有限公司[139] - 2025年10月17日控股子公司深圳市振业同创投资运营管理有限公司完成工商注销[139] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为63,921户，年度报告披露日前上一月末为60,447户[178] - 第一大股东深圳市人民政府国有资产监督管理委员会持股比例为21.93%，持股数量为296,031,373股[178] - 第二大股东深圳市资本运营集团有限公司持股比例为15.06%，持股数量为203,356,775股[178] - 第三大股东香港中央结算有限公司持股比例为1.42%，报告期内增持10,082,886股，期末持股19,226,101股[178] - 股东廖晔持股比例为0.82%，报告期内增持2,104,294股，期末持股11,106,204股[178] - 股东彭海生持股比例为0.57%，报告期内减持664,200股，期末持股7,695,800股[178] - 股东刘瑶持股比例为0.52%，报告期内减持120,600股，期末持股7,082,758股[178] - 公司控股股东及实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会，报告期内未发生变更[181][182] - 深圳市资本运营集团有限公司为持股10%以上的法人股东，注册资本为201.32亿元[184] - 公司前10名股东在报告期内未进行约定购回交易，且不涉及因转融通出借/归还导致持股变化的情况[179] - 报告期内有限售条件股份增加2,550股，总数达到10,200股，占总股本比例约0.0008%[174] - 无限售条件股份减少2,550股，总数降至1,349,984,846股，占总股本比例约99.9992%[174] - 股东陈旭因不再担任职工监事，其限售股增加2,550股至10,200股，解除限售日期为2026年4月13日[176] 债券与募集资金 - 公司发行了23振业01公司债券，发行规模为7.5亿元，票面利率为3.3%[188] - 公司发行了23振业02公司债券，发行规模为7.5亿元，票面利率为3.45%[188] - 23振业01债券募集资金已全部使用，其中6.15亿元用于偿还公司有息负债，1.35亿元用于补充日常运营资金[190] - 23振业02债券募集资金已全部使用，其中5.85亿元用于偿还公司有息债务，1.65亿元用于补充日常运营资金[190] - 公司存续22振业集团MTN001中期票据，债券余额为3.25亿元，利率为4.0%[193] - 公司存续24振业集团MTN001中期票据，债券余额为5亿元，利率为3.0%[193] - 公司存续25振业集团MTN001中期票据，债券余额为3.25亿元，利率为3.45%[193] - 23振业01和23振业02债券分别由深圳市深担增信融资担保有限公司和深圳市高新投融资担保有限公司提供连带责任保证担保[192] - 报告期内，公司所有债券的募集资金使用均与募集说明书承诺的用途一致，无违规使用情况[190] - 报告期内，公司债券及中期票据的信用评级结果未发生调整，中介机构也未发生变化[191][189] - 2022年度第一期中期票据募集资金3.25亿元已全部用于偿还有息债务本金及利息[197] - 2024年度第一期中期票据募集资金5亿元已全部用于偿还有息债务本金及利息[197] - 2025年度第一期中期票据募集资金3.25亿元已全部用于置换前期偿还“22振业集团MTN001”本金的公司自有资金[197] - 2023年发行两期合计15亿元（人民币，下同）公司债券，票面利率分别为3.30%和3.45%，募集资金已全部使用[166] - 2024年及2025年发行两期合计8.25亿元中期票据，票面利率分别为3.00%和3.45%，募集资金已全部用于偿还到期票据[167] - 截至报告期末，累计已使用募集资金总额为26.48亿元，使用比例达100%[166] - 公司计划非公开发行总额不超过12亿元的公司债券，已获深交所无异议函[170] 担保情况 - 公司为商品房承购人提供阶段性按揭贷款担保金额合计约30.35亿元[40] - 报告期末公司对外担保（不含对子公司）余额为0元[160] - 报告期内公司对子公司担保实际发生额为26,300万元[160]，报告期末对子公司实际担保余额为73,616.67万元[160] - 报告期末子公司对子公司实际担保余额为4,595.58万元[161] - 报告期末公司担保总额（A4+B4+C4）为78,212.25万元[161] - 全部担保余额占公司净资产的比例为14.59%[161] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为78,212.25万元[161] - 报告期内审批的担保额度合计（A1+B1+C1）为120,000万元[161] - 报告期末已审批的担保额度合计（A3+B3+C3）为179,100万元[161] - 报告期内担保实际发生额合计（A2+B2+C2）为28,135.53万元[161] - 公司报告期无违规对外担保情况[136] 内部控制与审计 - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额占合并

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为39.70亿元，较2024年的40.07亿元下降0.92%[19] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元，较2024年的2.82亿元下降7.34%[19] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为2.69亿元，较2024年的2.98亿元下降9.85%[19] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润大幅下降至804.02万元，主要受投资性房地产公允价值变动损失1456.63万元等因素影响[23] - 2025年第四季度扣除非经常性损益的净利润为1938.43万元[23] - 2025年营业收入为397,048.52万元，同比减少0.92%[32] - 归属于上市公司股东的净利润为26,093.82万元，同比减少7.34%[32] - 扣非后归属于上市公司股东的净利润为26,860.66万元，同比减少9.85%[32] - 2025年营业收入为39.70亿元，同比下降0.92%[73] - 公司2024年营业收入为40.07亿元[73] - 2025年营业收入为397,048.52万元，同比减少0.92%[144] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为26,093.82万元，同比减少7.34%[144] - 2025年扣非后归属于上市公司股东的净利润为26,860.66万元，同比减少9.85%[144] 成本和费用（同比环比） - 租金收入及政府补助同比减少2,484.28万元[31] - 投资性房地产公允价值变动损失同比减少2,896.27万元[31] - 公司营业成本构成中，直接材料成本13.81亿元，占自产品营业成本的73.69%；制造费用2.00亿元，占比10.67%，同比大幅增长27.71%[79] - 按产品分类的营业成本：轻型包装产品17.34亿元（占比60.35%），重型包装产品1.41亿元（占比4.89%，成本同比增44.69%），第三方采购9.98亿元（占比34.75%）[80] - 销售费用为2.71亿元，同比下降5.64%；管理费用2.80亿元，同比下降1.02%[84] - 财务费用为-18.52万元，同比变化99.57%，主要因利息收入减少[84] - 研发费用为1.26亿元，同比下降9.73%[85] - 研发投入金额为1.26亿元人民币，同比下降9.73%[88] - 研发投入占营业收入比例为3.18%，同比下降0.31个百分点[88] - 公允价值变动损益为-1513.1万元人民币，占利润总额-4.74%，主要因投资性房地产公允价值变动[91] - 2025年营业成本为294,219.93万元，同比增加0.16%[144] 各条业务线表现 - 2025年纸制品行业收入为38.21亿元，占总收入96.23%，同比下降1.18%[74] - 2025年其他业务收入为1.43亿元，同比增长6.82%[74] - 公司总营业收入为39.70亿元，同比下降0.92%，其中轻型包装产品收入22.69亿元（占比57.14%），同比下降3.33%；重型包装产品收入2.01亿元（占比5.06%），同比大幅增长41.43%[75] - 纸制品行业整体毛利率为24.82%，同比下降0.24个百分点。其中，轻型包装产品毛利率23.58%（降1.34个百分点），重型包装产品毛利率29.98%（降1.58个百分点），第三方采购业务毛利率26.12%（升1.51个百分点）[76] - 公司2025年食品饮料行业收入为673.07万元，同比下降1.50%[74] - 公司持续推动蛋白粉、植物蛋白肉、预制菜、月饼等大健康产业相关产品的市场推广[135] 各地区表现 - 分地区看，国内销售收入25.21亿元（占比63.49%），同比下降13.18%；出口销售收入14.50亿元（占比36.51%），同比大幅增长31.35%[75] 研发与创新 - 公司及子公司共拥有国家专利909项，其中发明专利175项[36] - 公司及子公司共拥有软件著作权9项[38] - 公司创意设计团队荣获6项缪斯设计奖[36] - 公司共拥有909项国家专利，其中发明专利175项[61] - 公司主导或参与制定47项国家/行业包装标准[61] - 公司目前共拥有9项软件著作权[61] - 研发人员数量从2024年的415人减少至2025年的366人，同比下降11.81%[87] - 研发人员占比从2024年的9.80%下降至2025年的9.11%，减少0.69个百分点[87] - 研发人员中硕士学历人数从8人减少至4人，同比下降50.00%[87] - 研发人员中本科学历人数从159人减少至154人，同比下降3.14%[87] - 研发人员中30岁以下人员从142人减少至117人，同比下降17.61%[87] - 研发人员中30~40岁人员从184人减少至163人，同比下降11.41%[87] - 液晶显示器包装自动出图系统研发项目旨在将单款包装设计时间由数小时压缩至分钟级[86] - 研发项目“纸浆模塑抗冲击有限元仿真与实验对标研究”处于测试验证阶段，旨在降低跌落测试失败率[86] - 研发项目“3D水晶浮雕印刷技术研究”、“电致变色PEDOT/PSS导电油墨制备及性能研究”、“膜上压纹替代印刷品上压纹技术研究”及“无矿物油油墨印刷适性技术研究”均处于样品测试阶段[86] - 研发项目“食品级防霉抗菌包装材料开发”处于技术研究阶段[86] - 公司及子公司共拥有国家专利909项，其中发明专利175项，是47项国家/行业包装标准的主要起草或参与起草单位[133] - 公司创意设计团队荣获3金3银共6项缪斯设计奖[133] - 公司及子公司共拥有软件著作权9项，包括《美盈森智盒AI绘图平台系统V1.0》和《美盈森智盒AI助手平台系统》[133] - 2026年公司将继续把研发资源聚焦投入在新技术、新材料等方面[123] - 公司利用有限元分析（FEA）构建仿真验证体系，以降低成本、缩短客户产品开发周期[134] - 截至报告期末，公司及子公司共拥有国家专利909项，其中发明专利175项[146] - 报告期内，公司创意设计团队荣获3金3银共6项缪斯设计奖[146] - 公司是47项国家/行业包装标准的主要起草或参与起草单位[146] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略包括深化与消费电子、家具家电、新能源（汽车与光伏）、白酒等行业龙头客户的战略合作[108] - 产能与全球化战略包括加快越南、墨西哥、泰国等海外基地的产能释放，完善全球供应链网络[108] - 技术与创新战略包括发展AI辅助设计、有限元分析（FEA）仿真等核心技术[108] - 公司发展机遇包括经营性现金流充足，资产负债率低，财务结构稳健[110] - 公司发展挑战包括国内包装行业竞争日益激烈，给业内领先企业带来较大竞争压力[114] - 公司2026年经营计划目标是力争实现国内业务“止跌回升”，并争取海外业务继续保持快速增长[119] - 报告期内，墨西哥新工厂投产，产能正逐步释放中[130] - 公司已在粤港澳大湾区、长三角经济圈、成渝经济区、长株潭经济圈及"一带一路"东南亚、中北美等区域布局产能[120] - 2026年公司将强化全面预算管理，深化成本管控[121] - 公司包装业务、大健康产业、未来发展规划及预计分红情况是2025年2月21日与信达证券沟通的核心内容[138] - 公司包装业务、未来发展规划及预计分红情况是2025年3月4日与汇丰前海等机构沟通的核心内容[138] - 公司包装业务、未来发展规划及预计分红情况是2025年3月5日与太平洋证券等机构沟通的核心内容[138] - 公司包装业务、未来发展规划、预计分红情况及金之彩案件进展是2025年4月28日业绩说明会讨论要点[138] - 公司包装业务、未来发展规划、预计分红情况及大股东债务情况是2025年8月18日与平安养老等机构沟通的核心内容[138] - 公司包装业务、未来发展规划、预计分红情况及大股东债务情况是2025年8月19日与中信资管等机构沟通的核心内容[138] - 公司包装业务、未来发展规划、预计分红情况及公司经营情况是2025年8月21日与人保资产等机构沟通的核心内容[139] - 公司包装业务、未来发展规划及公司经营情况是2025年8月22日与LMR Partners等机构沟通的核心内容[139] - 公司包装业务、未来发展规划、预计分红情况及公司经营情况是2025年8月25日与申万菱信等机构沟通的核心内容[139] - 公司包装业务、未来发展规划、预计分红情况及公司经营情况是2025年8月26日与浙商轻工等机构沟通的核心内容[139] - 投资者关注点集中于公司包装业务、未来发展规划及预计分红情况[140][141] - 投资者关注公司经营情况及大股东债务情况[140][141] - 2025年11月20日的活动中，投资者额外关注金之彩案件进展[141] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.71亿元，较2024年的4.35亿元下降14.76%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为3.71亿元人民币，同比下降14.76%[88] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.15亿元人民币，同比大幅下降164.25%，主要因购买理财、定期存款及购建长期资产现金支出增加[88] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1549万元人民币，同比大幅改善98.85%，主要因利润分配减少[88] - 现金及现金等价物净增加额为2149.5万元人民币，同比由负转正，增长105.34%[88] 资产与负债结构 - 2025年末总资产为71.55亿元，较2024年末的71.41亿元微增0.19%[19] - 货币资金占总资产比例下降4.34个百分点至16.37%[93] - 投资性房地产占总资产比例上升0.39个百分点至25.22%[93] - 固定资产占总资产比例下降1.57个百分点至20.20%，部分房屋建筑物转入投资性房地产[93] - 短期借款为8.276亿元，占总资产比例为11.57%[94] - 应付账款为4.144亿元，占总资产比例同比下降1.36个百分点至5.79%[94] - 应付票据为5.144亿元，占总资产比例同比下降0.91个百分点至7.19%[94] - 租赁负债为2.029亿元，占总资产比例同比上升1.50个百分点至2.84%，主要因墨西哥子公司新增租赁厂房所致[94] - 交易性金融资产为1.09亿元，占总资产比例为1.52%，主要因公司利用闲置资金购买银行理财产品所致[94] - 其他非流动资产为8563.91万元，占总资产比例同比上升1.01个百分点至1.20%，主要因大额存单增加所致[94] - 境外资产（香港美盈森）规模为2.052亿元，占公司净资产的46.05%[94] - 受限资产中，投资性房地产账面价值为14.427亿元，用于抵押借款[97] 子公司表现 - 公司拥有众多全资及控股子公司，业务布局覆盖东莞、佛山、苏州、重庆、成都、长沙、青岛、越南、泰国、马来西亚、印度、墨西哥等多个国内外地区[12][13] - 公司在全球拥有53家子公司，其中国内39家，海外14家[64] - 主要子公司东莞市美盈森环保科技有限公司报告期内净利润为393.49万元[104] - 主要子公司苏州美盈森环保科技有限公司报告期内净利润为8541.66万元[104] - 重庆市美盈森环保包装工程有限公司（子公司）总资产为633,509,787.87元，净资产为367,598,277.31元，净利润为19,124,356.91元[105] - 东莞市美芯龙物联网科技有限公司（子公司）总资产为218,907,118.33元，净资产为69,188,558.37元，净利润为35,086,328.55元[105] - 美盈森(香港)国际控股有限公司（子公司）总资产为2,083,456,185.18元，净资产为951,923,194.18元，净利润为176,117,915.86元[105] - 报告期内新设子公司对业绩影响各异：习水美泰商贸有限公司影响为-86,478.47元，涟水美泰包装有限公司影响为545,343.77元，越南绿星技术包装有限公司影响为-2,272,218.79元[105] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为以总股本1,531,323,685股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税）[3] - 2025年共计派发现金红利3.02亿元（含税）[44] - 2025年公司实施两次现金分红，共计派发现金红利3.02亿元[150] - 公司2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.8元（含税）[197] - 利润分配以总股本1,531,323,685股为基数，预计派发现金总额为122,505,894.80元[197][198] - 公司现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例为100%[197] - 公司可分配利润为364,846,774.83元[197] - 公司股东大会已审议通过《未来三年股东回报规划（2024-2026）》[196] - 公司现金分红政策符合公司章程规定，分红标准和比例明确清晰[197] 行业与市场环境 - 2025年全球包装市场价值1.2万亿美元，预计到2030年复合年增长率为3.5%[48] - 2025年中国包装行业规模以上企业累计营业收入20,546.27亿元，同比下降2.35%；累计利润总额951.52亿元，同比下降1.69%[50] - 2025年中国包装行业进出口总额523.17亿美元，同比增长10.19亿美元；其中出口额454.09亿美元，同比增长2.76%[50] - 2025年全球智能手机出货量12.6亿部，同比增长1.9%[53] - 2025年全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长6%；中国腕戴设备市场出货量7390万台，同比增长20.8%[53] - 2025年全球PC出货量2.7945亿台，同比增长9.2%[53] - 2025年中国电子烟产品出口额105.98亿美元，同比下降3.31%[53] - 2025年规模以上家具制造业企业营业收入6,125.1亿元，同比下降10.7%[56] - 2025年中国家电类商品零售额11,695亿元，创历史新高，同比增长11%[56] - 2025年中国新能源汽车销量1,649万辆，同比增长28.2%；出口新能源汽车261.5万辆，同比增长1倍[58] - 纸包装行业企业经济服务半径一般在300公里以内[63] 公司治理与股权结构 - 公司法定代表人及负责人为王治军[3][15] - 公司主管会计工作负责人及会计机构负责人为袁宏贵[3] - 公司董事会秘书为刘会丰，证券事务代表为闻敏，联系方式为0755-29751877[16] - 公司董事会成员5人，其中独立董事2人[158] - 公司监事会成员3人，其中职工代表1人[159] - 公司于2025年9月29日召开临时股东大会，废止《监事会议事规则》，监事会停止履职[159] - 公司已建立并完善董事和高级管理人员的绩效评价与激励约束机制[160] - 公司资产、人员、财务、机构及业务独立，不存在被控股股东占用或控制的情形[164][165][166][167][168] - 公司控股股东为自然人王海鹏先生，其在子公司任职并参与日常经营管理[157] - 公司指定《证券时报》和巨潮资讯网为信息披露媒体[162] - 公司治理实际情况与监管规定不存在重大差异[163] - 公司修订并公告了包括《未来三年股东回报规划(2024-2026)》在内的多项公司治理制度[155] - 公司董事会下设审计、提名、薪酬与考核及战略四个专门委员会[158] - 董事长王治军期末持股137,026,811股，期内无增减持[169] - 董事张珍义期末持股223,800股，期内无增减持，并于2025年12月15日离任[169][170] - 董事郭瑞林期末持股0股，期内无增减持，并于2025年12月15日离任副总裁职务[169][170] - 独立董事郭万达、刘纯斌期末持股均为0股，期内无增减持，均于2025年12月15日届满离任[169][170] - 新任独立董事吴吉林、谭伟期末持股均为0股，期内无增减持[170] - 监事陈利科、刘兰芳、王艳辉期末持股均为0股，期内无增减持，均于2025年9月29日因监事会停止履职而自动解任[170][171] - 副总裁冯达昌期末持股0股，期内无增减持，并于2025年12月15日届满离任[170] - 财务总监袁宏贵期末持股0股，期内无增减持

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为4.71亿元，同比下降4.93%[16] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2452.53万元，同比下降190.59%[16] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为-2518.04万元，同比下降203.12%[16] - 2025年基本每股收益为-0.13元/股，同比下降192.86%[16] - 2025年加权平均净资产收益率为-2.75%，同比下降5.64个百分点[16] - 2025年全年营业收入为4.71亿元，同比下降4.93%，净利润亏损2,452.53万元[27] - 报告期内公司总营业收入为4.66亿元，同比下降4.98%[49] - 2025年公司实现营业收入47,118.24万元，同比下降4.93%；净亏损2,452.53万元，同比下降190.59%[68][70] - 公司2025年总营业收入为4.71亿元，同比下降4.93%[71] 成本和费用（同比环比） - 费用增长显著，包括电商运营推广费、2024年末购置的办公楼折旧及房产税、信息化系统费、品牌宣传及海外市场投入[27] - 报告期内公司销售费用为1.72亿元，同比增长11.72%；管理费用为5,694.64万元，同比增长24.24%[70] - 公司营业成本为2.59亿元，同比下降2.99%；毛利率受固定制造费用分摊上升及产品结构变化影响而下降[68][70] - 公司投资收益为293.05万元，同比下降28.33%；财务费用为43.38万元，同比由负转正大幅增长117.93%[69][70] - 公司2025年销售费用为1.72亿元，同比增加11.72%；管理费用为5694.64万元，同比增加24.24%，主要因新增资产折旧、系统服务费及员工薪酬增加[80] - 2025年销售费用总额为1.7159亿元，同比增长11.72%[81] - 销售费用中，工资及福利费为7358.3万元，占比42.88%，同比增长4.14%[81] - 销售服务费为3115.2万元，占比18.15%，同比大幅增长113.61%[81] - 广告设计费为1558.3万元，占比9.08%，同比增长10.85%[81] - 店面装修费为724.0万元，同比减少32.69%[81] - 研发费用为193.1万元，同比增长10.29%[81] - 财务费用为43.4万元，同比变化117.93%，主要因银行存款利息收入降低[81] - 研发投入金额为193.10万元，同比增长10.29%，占营业收入比例为0.41%[85] - 公司营业成本中，自主生产产品的制造费用成本为1942.60万元，同比大幅增加19.60%，而直接材料成本为9710.30万元，同比下降7.61%[75] 各条业务线表现 - 公司电商渠道收入保持增长，但无法弥补直营和经销渠道收入下降的影响[27] - 直营店整体营业收入占比约68%[32] - 报告期末直营店共65家，天津地区63家，外埠区域2家，合计营业收入3.156亿元[32] - 线上自营渠道（天猫、抖音等）营业收入5,087万元，同比增长54.26%；线上交易额（GMV）为6,955万元[37] - 公司自有品牌产品（麻花产品、糕点及方便食品、OEM产品）合计占零售业务收入80.66%[42] - 自有品牌中，麻花产品收入为2.26亿元，占零售业务收入61.72%[43] - 糕点及方便食品收入为4827.34万元，占零售业务收入13.17%[43] - OEM产品收入为2113.67万元，占零售业务收入5.77%[43] - 直销模式收入为3.67亿元，同比下降3.06%，毛利率为45.33%[49] - 经销模式收入为9943.44万元，同比下降11.43%，毛利率为42.28%[49] - 按产品类别，麻花产品收入为3.13亿元，同比下降4.12%，毛利率为51.71%[50] - 外采食品收入为7184.24万元，同比下降9.13%，毛利率为22.90%[50] - 糕点及方便食品收入为5632.48万元，同比下降3.06%，毛利率为35.13%[50] - 公司经销模式合计营业收入99,434,399.82元，同比下降11.43%，毛利率42.28%，同比下降2.57个百分点[51] - 经销渠道中麻花产品收入86,955,784.15元，同比下降12.88%，是收入下滑的主要品类[51] - 线上经销收入9,342,189.02元，同比大幅下降25.03%，是各区域中降幅最大[51] - 直营店渠道合计营业收入315,630,502.34元，同比下降8.54%，毛利率44.18%，同比下降0.97个百分点[53] - 直营店麻花产品收入181,556,584.27元，毛利率55.18%，同比微增0.37个百分点[53] - 公司直营渠道、经销渠道营业收入下降，电商渠道收入保持增长但无法弥补传统渠道下滑[68] - 分产品看，核心麻花产品收入3.13亿元，同比下降4.12%，占总收入66.47%，毛利率为51.71%，同比微降0.47个百分点[71][72] - 外采食品收入7184.24万元，同比下降9.13%，毛利率为22.90%，同比下降1.42个百分点[71][72] - 糕点及方便食品收入5632.48万元，同比下降3.06%，毛利率为35.13%，同比下降5.58个百分点，主要因营业成本同比上升6.07%[71][72] - 公司新产品“麻酥酥”系列休闲小麻花已于2025年上市销售[84] - 通过开发合作款、定制款等差异化产品拓展关键客户及新区域[108] - 优化电商专供产品以提升休闲类产品销售占比与利润贡献[111] - 直营门店动态优化SKU结构，淘汰低效商品，引入OEM特色产品及高辨识度商品[114] 各地区表现 - 截至报告期末，公司在天津设有63家直营店，北京有1家直营店[31] - 天津地区直营店营业收入3.149亿元，同比下降8.68%；店面平效19,063.47元，同比下降8.98%；店面营业利润4,735万元，同比下降30.60%[35] - 报告期新开7家直营店，其中天津站店贡献收入380万元，占直营渠道收入1.20%[32][33] - 报告期关闭4家直营店，其中五爱道店关闭前收入116万元，占直营渠道收入0.37%[34] - 北京及雄安新区各设1家直营店，收入未成规模且尚未盈利[36] - 经销商总数期末为337家，较期初减少4.26%，其中天津区域减少7.94%至255家[51] - 分地区看，天津地区收入4.06亿元，同比下降8.64%，占总收入86.11%；电商渠道收入6021.55万元，同比大幅增长32.51%，占比提升至12.78%[71] - 截至报告期末，公司在津京冀设有65家直营店以及1家食品主题综合商场[65] - 天津市场主营业务收入占比超80%[124] - 公司在河北省新设销售子公司以拓展市场，目前收入未形成规模且未盈利[101] 管理层讨论和指引 - 公司2025-2027年战略主线为渠道拓展覆盖广阔市场及数字化转型提升管理效能[103] - 重点推进跨境电商业务并与主流平台合作，同时与海外经销商试点线下渠道[109] - 通过数智化管理系统实时分析各电商平台销售、流量及费用数据，优化营销投入[112] - 整合现有业务系统实现业财深度融合，以精细化管理降本增效[115] - 结合AI大模型技术赋能业务人员自助查询与智能洞察，提升决策效率[116] - 公司大部分直营店通过租赁房产经营，面临租金上涨、不再续约或拆迁等风险[123] - 随着募投项目实施及购置房产，固定资产和无形资产规模将较大幅度增长，折旧摊销费用相应增加[125] - 公司于2025年4月9日通过网络平台就2024年度业绩数据、经营情况、产品研发、渠道发展举措及未来发展目标等内容与投资者进行线上交流[126] - 公司于2025年9月11日通过网络平台就2025年上半年生产经营情况、销售渠道建设、品牌建设及投资者回报等相关内容与投资者进行交流[127] - 公司未制定市值管理制度[128] - 公司未披露估值提升计划[128] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[128] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5214.82万元，同比下降16.53%[16] - 2025年利润分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税）[3] - 2025年营业收入扣除后金额为4.66亿元[17] - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为1.46亿元、1.03亿元、1.28亿元、0.94亿元[21] - 2025年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为664.47万元、-1,056.44万元、493.93万元、-2,554.49万元[21] - 2025年第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为2,524.94万元、1,071.92万元、2,729.81万元、-1,111.84万元[21] - 2025年非经常性损益合计金额为65.51万元，其中政府补助125.35万元，委托投资损益31.36万元[22][23] - 2024年与2023年非经常性损益合计金额分别为265.40万元和383.08万元[23] - 2025年末总资产为9.57亿元，同比下降5.00%[16] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为8.66亿元，同比下降5.85%[16] - 前五名外采产品供应商采购总额2,162万元，占报告期外采食品采购总额比例36.20%[40] - 向关联方采购调味品及杂粮礼盒合计62.3万元，占外采食品采购总额1.04%[40] - 前五大经销客户合计销售收入49,114,908.28元，占主营业务收入比例为10.53%[52] - 麻花产品生产量4,306.00吨，同比下降7.15%，库存量213.80吨，同比基本持平[57] - 糕点及方便食品库存量24.39吨，同比大幅下降52.05%[57] - 公司两个生产基地设计产能与实际产能均为10,951.00吨，产能完全利用[58] - 公司前五名客户销售额合计4911.49万元，占年度销售总额比例为10.53%，客户集中度较低[78] - 公司前五名供应商采购额合计4598.89万元，占年度采购总额比例为26.45%[78] - 公司2025年食品制造业销售量为5711.70吨，同比下降5.84%；生产量为5696.71吨，同比下降6.15%[74] - 广告投放总额为1244.7万元，其中线下广告占比最高，为78.56%，金额达977.9万元[82] - 经营活动产生的现金流量净额为5,214.82万元，同比减少16.53%[85] - 投资活动产生的现金流量净额为13,635.34万元，同比大幅增长140.29%，主要因上期期末购买的1.6亿元结构性存款在本期到期赎回[86] - 筹资活动现金流出为5,178.40万元，同比减少54.83%[85] - 现金及现金等价物净增加额为13,671.76万元，同比增长135.00%[85] - 货币资金期末余额为3.87亿元，占总资产比例40.48%，较年初增加15.60个百分点[90] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）本期购买金额为7.60亿元，本期出售金额为9.20亿元[92] - 报告期投资额为3,357.39万元，较上年同期的1.84亿元下降81.74%[93] - 投资收益为293.05万元，占利润总额比例为-12.53%[89] - 应收账款期末余额为1,018.33万元，占总资产比例1.06%，较年初下降0.36个百分点[90] - 空港经济区生产基地建设项目总投资额为5,381,550.51元，报告期投入金额为299,912,725.43元，项目进度为84.67%[95] - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利人民币1.50元（含税）[160] - 利润分配预案的股本基数为195,343,095股[160] - 现金分红总额（含税）为29,301,464.25元[160] - 现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例为100%[161] - 公司可分配利润为178,878,629.34元[161] - 公司2025年末总股本为200,868,295股，已回购股份为5,525,200股[161] 子公司与投资表现 - 空港公司总资产为341,733,335.37元，净资产为329,897,727.19元，营业收入为84,084,670.52元，净利润为 -383,548.22元[101] - 桂发祥食品销售总资产为161,574,222.10元，净资产为 -4,324,511.54元，营业收入为453,173,880.61元，净利润为 -10,946,474.39元[101] - 艾伦糕点总资产为77,132,008.77元，净资产为75,811,457.03元，营业收入为12,958,832.80元，净利润为2,860,054.40元[101] - 空港公司因SAP系统服务费、海外市场前期投入及新建综合楼折旧等费用增加，导致期间费用大幅增加并转为亏损[101] - 桂发祥食品销售因电商运营服务费、推广费及广告宣传费等增加，导致期间费用大幅增加并转为亏损[102] - 公司2025年6月出资人民币200万元新设立桂发祥十八街（河北）食品销售有限公司并纳入合并报表[184] - 公司报告期内合并报表范围变动，一家孙公司到期关店注销不再纳入合并范围[184] 行业与市场环境 - 2025年中国休闲食品行业规模预计为11,804亿元，烘焙市场零售规模预计为1,490亿元[61] - 2025年全年社会消费品零售总额50.12万亿元，增长3.7%；实物商品网上零售额增长5.2%[63] - 2025年国内居民出游人次同比增长16.2%，但出游花费同比增长9.5%，增速显著低于2024年的17.1%[64] - 2025年天津市GDP同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长0.3%，低于全国水平[64] 公司治理与内部控制 - 公司不存在按境外与国内会计准则披露的净利润和净资产差异[19] - 公司报告期不存在证券投资[96]与衍生品投资[97] - 公司报告期未出售重大资产[99] - 公司顺利完成监事会改革与治理结构调整，并修订《公司章程》等相关制度[130] - 公司增补独立董事及职工董事，增加专门委员会成员，优化董事会构成[130] - 公司荣获“杰出IR公司”及“杰出中小投资者关切奖”[130] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东完全独立[132][133] - 公司建立了独立完整的财务核算体系，并开设独立的银行账户[133] - 公司董事及高级管理人员期初持股总数为1,000股，期末持股总数仍为1,000股，期间无增减变动[134] - 公司董事、副总经理田瑞红女士期初与期末持股数均为1,000股，无变化[134] - 公司于2025年11月28日新增职工董事宋俐凝女士，原因为工作调动[135] - 公司于2025年11月28日新增独立董事何桢先生，原因为工作调动[135] - 公司总经理龙剑先生于2024年5月7日新任，任期至2027年9月24日[134] - 公司董事马天禄先生于2024年5月24日新任，任期至2027年9月24日[134] - 公司副总经理陈金龙先生于2023年4月20日新任，任期至2027年9月24日[136] - 公司财务总监郭爽女士于2023年9月19日新任，任期至2027年9月24日[136] - 公司独立董事任建国先生于2023年9月6日新任，任期至2027年9月24日[136] - 公司独立董事刘凤义先生与宋清先生均于2024年9月25日新任，任期至2027年9月24日[136] - 公司2025年董事及高级管理人员薪酬总额为450.37万元[144] - 董事长李路从公司获得的税前报酬总额为59.28万元[144] - 董事兼总经理龙剑从公司获得的税前报酬总额为58.54万元[144] - 财务总监郭爽从公司获得的税前报酬总额为48.99万元[144] - 职工董事兼工会主席宋俐凝从公司获得的税前报酬总额为44.28万元[144] - 董事兼副总经理田瑞红从公司获得的税前报酬总额为38.90万元[144] - 董事兼副总经理马天禄从公司获得的税前报酬

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为16.90亿元，同比下降5.62%[17] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元，同比大幅下降43.74%[17] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元，同比下降40.27%[17] - 公司2025年基本每股收益为0.63元，同比下降43.75%[17] - 2025年第四季度营业收入最高，为5.49亿元，净利润为0.63亿元[19] - 报告期内公司营业总收入16.9亿元，同比下降5.62%[76] - 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为1.45亿元，同比下降43.74%[76] 成本和费用（同比环比） - 营业成本中原材料占比77.93%，金额为8.271亿元，同比下降3.24%[88] - 智能视频产品销售收入同比下降16.61%至10.039亿元，营业成本同比下降14.76%[90] - 智能物联产品销售收入同比增长21.86%至3.388亿元，营业成本同比增长31.43%[90] - 智能物联产品原材料成本同比增长30.98%，委外加工费成本同比增长30.87%，其他成本同比增长44.64%[91] - 智能出行产品其他成本同比大幅增长81.51%，主要因销量占比上升导致分摊折旧与摊销费用增加[91] - 销售费用同比大幅增长75.92%至4805.79万元，主要因市场开拓人力薪酬增加[96] - 财务费用由负转正，同比变动173.82%至501.24万元，主要系汇兑损失所致[96] 各条业务线表现 - 分产品看，智能视频产品收入10.04亿元，同比下降16.61%，占营收比重59.42%[83] - 分产品看，智能物联产品收入3.39亿元，同比增长21.86%，占营收比重20.05%[83] - 分产品看，智能出行产品收入2.80亿元，同比增长17.89%，占营收比重16.54%[83] - 公司产品包括智能视频芯片、智能物联芯片、车载视频处理芯片等，应用领域涉及交通、消费、汽车、工业等多个市场[37] - 公司发展战略聚焦智能视频、智能物联、智能出行三大应用领域，目标是成为智能视觉“国际知名，国内领先”的芯片提供商[117] - 报告期内公司销售芯片总量1.78亿片，同比增长11.61%[76] - 集成电路设计销售量同比增长11.61%至17,836.99万片，库存量同比下降49.43%至1,324.63万片[86] 各地区表现 - 分地区看，境内销售收入15.18亿元，同比下降8.13%，占营收比重89.86%[83] - 分地区看，境外销售收入1.71亿元，同比增长24.54%，占营收比重10.14%[83] 销售模式表现 - 分销售模式看，直销收入12.35亿元，同比下降12.41%，占营收比重73.11%[83] - 分销售模式看，分销收入4.54亿元，同比增长19.57%，占营收比重26.89%[83] - 公司采用直销和经销相结合的销售模式，通过直销行业龙头企业进行品牌推广，通过授权区域代理商经销覆盖更多中小客户[33] 研发投入与技术创新 - 2025年研发投入金额为3.514亿元，占营业收入比例为20.80%[98] - 2024年研发投入金额为3.499亿元，占营业收入比例为19.54%[98] - 2023年研发投入金额为3.348亿元，占营业收入比例为18.37%[98] - 2025年研发人员数量为417人，较2024年减少30人，同比下降6.71%[98] - 2025年研发人员数量占比为76.80%，较2024年下降7.86个百分点[98] - 2025年本科及以下学历研发人员179人，较2024年减少13.53%[98] - 2025年30岁以下研发人员137人，较2024年减少17.47%[98] - 截至2025年底，公司累计获得知识产权392项，其中发明专利179项[98] - 2025年新增发明专利22项，新增集成电路布图设计版权8项[98] - 研发支出资本化金额及占研发投入比例连续三年均为0[98] - 公司自研的AI处理器已实现量产并广泛应用于智能视频芯片中[54] - 公司视频编码压缩率领先行业主流产品10%[66] - 公司自研AI降噪“极光”系列ISP引擎最高可实现12dB的信噪比提升[65] - 公司产品可支持8～16路实时视频分析[69] - 公司产品覆盖全算力规模，技术矩阵深度适配32TOPS及以下边缘算力平台[68] - 公司产品支持4M@60FPS实时防抖及双目5M@15FPS自适应拼缝拼接[65] - 公司自研神经网络编译器原生支持PyTorch、TensorFlow、Caffe等主流框架[67] - 公司已构建完备的自研多媒体处理IP矩阵，与国内外主流晶圆代工厂完成从成熟到先进制程的全节点适配[70] 管理层讨论和指引 - 公司经营计划包括加大研发投入以拓展产品覆盖、贴合客户需求拓展市场、以及拓优研发队伍健全管理体系[118][119][120] - 公司客户集中度较高，主要客户经营或采购战略变化可能对业务造成不利影响[126] - 公司研发投入中人力成本占比重大，人力成本上升将导致研发费用持续增长[127] - 公司收购眸芯科技股权形成了一定金额的商誉，未来经营未达预期存在商誉减值风险[128] - 公司部分销售收入和采购支出通过美元结算，人民币大幅升值可能产生较大汇兑损失[131] - 国际贸易摩擦及出口管制政策可能对公司产品研发、销售和采购产生不利影响[132] 行业与市场趋势 - 2026年全球智能视觉处理芯片市场规模预计同比增长12.5%，其中AI类产品增速可达20.6%，非AI类产品增速为6.3%[34] - 2025年全球半导体收入总额达7930亿美元（约5.54万亿元人民币），较2024年同比增长21.0%[39] - 2025年美国半导体市场规模同比增长30.5%，中国市场同比增长17.3%，亚太其他地区（非日本）同比增长45.0%[41] - 2025年存储器产品整体增长率达34.8%，逻辑芯片产品同比增长39.9%，营收规模达3019亿美元[41] - 2025年计算半导体市场规模达2483亿美元，通信半导体市场规模达2822亿美元，均实现高速增长[42] - 2025年全球半导体销售额（12个月移动平均线）预计同比增长22.5%，2026年将延续增长态势[46] - 公司产品下游应用领域：钢铁、新能源、电力等行业的企业数字化转型年均投入金额是传统智能安监投入的2至10倍以上[34] - 公司所处行业为集成电路设计（I6520），属于产业链上游，是国家政策重点关注的领域[38] - 2025年全球智能视觉处理芯片市场规模预计增长5.0%[55] - 2025年全球智能视觉处理芯片市场中，前端类产品（ISP和IPC SoC）增速为6.6%，后端类产品（XVR SoC）增速为-4.1%[56] - 2025年中国消费级摄像头销量为5,507万台，同比增长3.0%，其中线上销量占比达63.6%[59] - 2025年中国汽车产销量分别为3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[60] - 视觉芯片行业呈现高清化趋势，4K甚至8K超高清分辨率需求扩大[51] - 行业技术向深度结合AI技术、多模态感知融合及集成化发展[49][52][53] - 智能物联领域消费类视觉芯片市场竞争加剧，部分细分领域已陷入价格战[59] - 智能安监领域国内增速趋缓，以存量更新为主；国外市场如东南亚、中东和欧洲保持旺盛增长[57] 公司技术与市场地位 - 公司车规类视觉芯片产品已成功导入绝大部分主流车厂，并进入多家德系品牌供应链[61] - 公司早在2011年进入智能视频ISP芯片领域，2021年率先研制出支持8K分辨率、最多128路摄像机的NVR产品[71] - 公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、上海市制造业单项冠军企业[65] - 公司专注于视觉芯片设计20余年，在行业内具有先发优势[71] 现金流量与资产状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.44亿元，同比显著增长56.49%[17] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长56.49%，达到4.4376亿元[99] - 现金及现金等价物净增加额同比增长458.12%，达到3.5566亿元[99] - 2025年末资产总额为41.48亿元，较上年末增长6.85%[17] - 货币资金占总资产比例从44.99%上升至52.09%，增加7.10个百分点[102] - 存货占总资产比例从12.51%下降至10.58%，减少1.93个百分点[102] - 应收账款占总资产比例从12.17%下降至10.17%，减少2.00个百分点[102] - 预付款项占总资产比例从1.95%上升至3.07%，增加1.12个百分点[102] - 其他非流动金融资产期末余额增加至1.7500亿元，主要系新增对外投资[102][106] - 使用权受到限制的货币资金账面价值为5859.64万元[107] 非经常性损益与政府补助 - 2025年计入当期损益的政府补助为2246.49万元，较2024年的3739.96万元有所减少[23] - 2025年非经常性损益总额为1248.27万元，主要为政府补助[23] - 其他收益占利润总额比例达38.53%，金额为4436.02万元，主要来自政府补助[101] 客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额占年度销售总额比例达82.45%，其中客户一占比56.29%[94] - 前五名供应商合计采购额占年度采购总额比例达85.52%，其中供应商一占比49.36%[94] 投资与金融工具 - 其他非流动金融资产公允价值变动导致损失461.41万元[101][106] - 衍生品投资（货币互换）初始投资金额为15,684.8万元，期末金额为15,711.29万元，占公司报告期末净资产比例为0.00%[110] - 报告期内公司衍生品投资实际损益为人民币-26.49万元，其中已交割合约投资收益为-26.49万元，未交割合约公允价值变动收益为0万元[110] - 公司衍生品投资会计政策及核算原则与上一报告期相比无重大变化[110] - 衍生品投资资金来源为自有资金[110] - 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资[112] 子公司情况 - 公司全资子公司包括富瀚微电子香港有限公司、富瀚微电子（成都）有限公司等[10] - 主要子公司眸芯科技（集成电路设计）报告期内营业收入为42,100.00万元，净利润为413.70万元[115] - 主要子公司眸芯科技总资产为43,649.18万元，净资产为27,382.29万元[115] - 报告期内公司新设立一家全资子公司芯瀚智行，合并报表范围发生变化[193] 公司治理与股权结构 - 公司于2025年4月10日审议通过《市值管理制度》[134] - 公司制定了“质量回报双提升”行动方案并发布相关公告[135] - 董事会下设委员会中，除战略与ESG委员会外，其他委员会独立董事占比均超过1/2（即超过50%）[138] - 公司控股股东及实际控制人承诺不直接或间接经营与公司构成竞争的业务，并将竞争性商业机会给予公司[188] - 公司控股股东及实际控制人承诺不利用身份对公司正常经营活动进行不正当干预[188] - 公司控股股东及实际控制人承诺若未履行承诺，所获相关收益将全部归公司所有[188] - 公司控股股东及实际控制人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或个人输送利益[189] - 公司控股股东及实际控制人承诺约束职务消费行为，不动用公司资产从事与职责无关的投资消费活动[189] - 公司承诺若未能履行承诺，将以自有资金补偿投资者直接损失，并自消除影响之日起12个月内不得发行任何证券[190] - 公司承诺若未能履行承诺，在完全消除未履行承诺的不利影响前，不得为董事、监事及高级管理人员增加薪资或津贴[190] - 公司承诺将严格履行在首次公开发行股票并在创业板上市过程中所作出的各项公开承诺[190] - 公司董事、监事及高级管理人员承诺其薪酬制度将与公司填补回报措施的执行情况相挂钩[189] - 公司董事、监事及高级管理人员承诺未来股权激励的行权条件将与公司填补回报措施的执行情况相挂钩[189] - 报告期末公司在职员工总数543人，其中母公司334人，主要子公司209人[162] - 员工专业构成以技术人员为主，共417人，占总员工数约76.8%[163] - 销售人员66人，占总员工数约12.2%[163] - 行政人员48人，占总员工数约8.8%[163] - 财务人员12人，占总员工数约2.2%[163] - 员工教育程度较高，硕士及以上学历共260人（博士8人，硕士252人），占总员工数约47.9%[163] - 本科学历员工264人，占总员工数约48.6%[163] - 大专学历员工19人，占总员工数约3.5%[163] - 公司薪酬政策强调以价值贡献为核心，将浮动薪酬与公司经营成果及个人绩效挂钩[164] - 2025年度共开展160场培训，其中新员工培训8场（106人次），专业技术培训101场（943人次），通用及管理类培训45场（2,246人次）[165] 董事、监事及高级管理人员 - 公司现任董事、高级管理人员专业背景及主要职责，包括董事长兼总经理杨小奇（1963年出生，研究生学历）[144]、董事兼副总经理兼董事会秘书万建军（1971年出生，研究生学历）[144]、职工董事兼副总经理李源（1981年出生，硕士研究生学历）[145]、董事宁旻（1969年出生，经济学学士，工商管理研究生学历）[145]、董事杨晓河（1978年出生，硕士学历）[146]、独立董事方瑛（1975年出生，硕士学历，注册会计师、注册税务师）[146]、独立董事张占平（1982年出生，硕士学历）[147]、独立董事赵岩（1973年出生，工商管理学士）[147] - 董事长杨小奇期末持股数量为17,430,860股[141] - 总经理杨小奇期末持股数量为17,430,860股[141] - 副总经理万建军期末持股数量为175,841股[141] - 2025年2月28日，副总经理刘文江因个人原因辞去副总经理职务[143] - 2025年10月16日，董事李蓬、陈浩因工作需要不再担任公司董事职务[143] - 2025年10月16日，宁旻被选举为公司董事，赵岩被选举为公司独立董事[143] - 2026年1月21日，独立董事张文军因个人原因离任[143] - 公司副总经理高厚新（1975年出生）自2015年1月12日起任职[142] - 公司财务总监刘艳（1984年出生）自2024年4月1日起任职[142] - 公司副总经理吴有才（1975年出生）自2024年5月7日起任职[142] - 公司董事杨晓河自2022年12月22日起任职[142] - 公司独立董事方瑛、张占平均自2021年5月20日起任职[142] - 公司董事长兼总经理由实际控制人杨小奇担任，以提供持续领导并执行业务战略[148] - 财务总监刘艳女士于2024年4月起任职，此前在华为、中梁地产等公司担任财务职务[148] - 副总经理吴有才先生于2024年5月起任职，分管供应链、质量、工程等部门[148] - 董事宁旻在联想控股股份有限公司担任董事长、执行董事、法定代表人并领取报酬[150] - 独立董事方瑛在河间市农村信用合作联社担任独立董事并领取报酬[151] - 独立董事张占平在上海瀛东律师事务所担任名誉高级合伙人并领取报酬[151] - 独立董事张占平在德力西新能源科技股份有限公司担任独立董事并领取报酬[151] - 独立董事赵岩在众安智慧生活服务有限公司担任独立非执行董事并领取报酬[151] - 独立董事赵岩在International Genius Company担任独立非执行董事并领取报酬[151] - 报告期内董事及高级管理人员薪酬均及时足额发放，单位：万元[152] - 2025年度董事、监事和高级管理人员税前报酬总额为607.76万元[153] - 董事、副总经理李源2025年度薪酬为116.90万元，其分管的智能物联、智能出行领域经营业绩提升[153][154] - 财务总监刘艳2025年度薪酬为106.88万元，因2024年4月到任，2025年为完整年度薪酬[153][154] - 副总经理吴有才2025年度薪酬为99.97万元，其全面负责供应链管理，有效保障了存储供应链安全稳定[153][154] - 董事、副总经理、董事会秘书万建军2025年度薪酬为83.33万元[153] - 副总经理高厚新

收入和利润表现 - 2025年营业收入为58.665亿元人民币，同比增长14.84%[21] - 2025年归属上市公司净利润为2.03亿元，同比增长122.54%[62] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.031亿元人民币，同比大幅增长122.54%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.927亿元人民币，同比增长158.95%[21] - 2025年基本每股收益为2.47元/股，同比增长112.93%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为7.31%，同比提升3.69个百分点[21] - 2025年营业总收入为586.65亿元，同比增长14.84%[62][72] - 2025年归属上市公司净利润为2.03亿元，同比增长122.54%[62] 成本和费用 - 2025年财务费用为0.94亿元，同比增长82.78%，主要受汇率波动影响[68][72] - 2025年研发投入为3.42亿元，同比增长7.52%[72] - 2025年财务费用为9388.80万元，同比大幅增长82.78%，主要系汇率波动导致汇兑损益变动[82] - 2025年研发费用为3.23亿元，同比增长7.27%[82] - 2025年销售费用为1.43亿元，同比增长13.84%[82] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为7.567亿元人民币，同比增长61.44%[21] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额最高，为3.762亿元人民币[26] - 经营活动产生的现金流量净额为7.57亿元，同比增长61.44%[72] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.81亿元，同比改善49.57%[72] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长61.44%，从2024年的4.69亿元增至2025年的7.57亿元[87] - 投资活动现金流入小计同比激增912.40%，从2024年的1952万元增至2025年的1.98亿元[87] - 投资活动现金流出为7.78亿元，同比减少33.53%[88] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.81亿元，同比改善49.57%，主要因购建长期资产支付的现金减少[88][89] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3156万元，同比改善79.63%[88] - 现金及现金等价物净增加额为1.38亿元，同比大幅改善116.49%[88] 业务线表现 - 储能类产品收入达6.50亿元，占营业收入11.09%，同比增长251.63%[74] - 消费类产品收入为50.64亿元，占营业收入86.32%，同比增长4.06%[74] - **电池行业2025年营业收入为58.67亿元，同比增长14.84%，毛利率为19.78%** [75] - **储能类产品收入6.50亿元，同比大幅增长251.63%，毛利率为5.77%** [75] - **2025年电池产品销量为5.43亿只，同比增长5.77%；库存量为6476万只，同比下降8.04%** [77] - 储能业务在2025年全年营收同比大幅增长[110] 地区市场表现 - 境外收入为30.38亿元，占营业收入51.78%，同比增长16.23%[74] - **境内市场收入28.29亿元，同比增长13.38%，毛利率为17.98%** [75] - **境外市场收入30.38亿元，同比增长16.23%，毛利率为21.46%** [75] - 公司产品外销收入占比较高，主要面向世界五百强及细分行业头部品牌商[128] - 公司储能业务的主要客户及终端市场集中于海外市场[128] 公司战略与核心技术 - 公司以“AI端侧电池+固态”为核心战略，加速创新技术商业转化[31] - 公司构建了覆盖液态高硅、固液态到全固态的阶梯式技术矩阵[35] - 公司全面布局硫化物、聚合物、氧化物三条主流固态电池技术路线[36] - 公司业务向AI端侧硬件、机器人、低空经济、储能等潜力市场延伸[42] - 公司构建了从液态高硅、固液态到全固态的阶梯式技术矩阵，固液态电池已商用并获得头部客户订单[111] - 公司同步推进面向AI硬件的钢壳叠片电池专用产线与面向储能市场的规模化产线建设[111] - 公司持续强化研发投入，重点突破高电压正极、硅基负极、叠片钢壳及固态电池等核心技术[112] - 公司聚焦固态电解质、纯硅负极等战略材料体系的迭代，构建覆盖聚合物/氧化物/硫化物路线的全固态技术、纯硅技术等新技术矩阵[112] - 公司通过“产品联合定义”模式，与客户共同推动硅负极、固态电池等先进技术在AI端侧硬件、机器人等场景的商业化落地[115] - 公司已将储能业务明确为驱动未来规模提升的战略级增长引擎，并计划向下游系统集成方向延伸[116] - 公司聚焦服务世界五百强及行业头部客户，并优化全球产能布局（如越南基地）[131] - 公司以“业务归核化”为导向，主动优化客户结构，对规模小、需求分散的长尾客户进行精简[123] - 公司将管理、研发与产能资源向高价值、高协同的战略客户倾斜[123] - 公司积极开拓智能穿戴、AI玩具及机器人等新兴高增长领域，以多元化业务组合抵御市场波动[138] 研发投入与进展 - 截至2025年底，公司拥有有效专利1180项，其中发明专利264项[59] - 第四代硅碳复合负极电池平台开发处于样品阶段，旨在提升能量密度并满足循环寿命等要求，以扩大笔电、手机、穿戴等市场份额[83] - 4.45V笔电纯三元电池平台开发处于试产阶段，旨在提升能量密度并满足循环寿命等要求，以扩大笔电、移动电源等市场份额[83] - 4.55V高能量密度平台开发处于试产阶段，旨在提升能量密度并满足循环寿命等要求，以扩大笔电、手机、穿戴等市场份额[83] - 4.55V快充平台开发处于试产阶段，旨在提升能量密度并满足循环寿命等要求，以扩大笔电、手机、穿戴等市场份额[83] - 半固态电池产业化已进入量产阶段，能量密度较液态电池实现较大幅度提升，安全性能提升，满足800次循环[83] - 4.45V高能量密度纯三元电池产品开发已进入量产阶段，旨在提升产品安全性能及性价比[83] - 120W快充4.53V高能量密度电池开发已进入量产阶段，可实现120W大倍率快充10分钟充至80%容量，能量密度大于810Wh/L[83] - 方形mini钢壳锂离子电池开发处于试产阶段，满足客户循环800周寿命要求[83] - 圆柱mini软包锂离子电池开发已进入量产阶段，满足客户循环500周寿命要求[83] - 钢壳扣电硅碳负极平台开发处于样品阶段，能量密度预计提升20%[83] - 研发人员数量同比增长7.73%，从2024年的983人增至2025年的1059人[85] - 研发投入金额同比增长7.52%，从2024年的3.18亿元增至2025年的3.42亿元[85] - 新一代阳台光伏储能产品整体系统循环寿命提升了1倍（即100%）[84] - 低堆砌压力下工作的固态电池能量密度达到1000Wh/L（380Wh/kg），循环寿命500次[84] - 家庭储能电芯开发项目目标日历寿命达15年[85] - AIDC电芯开发目标倍率性能达到持续4C以上[84] - 研发投入资本化的金额同比增长11.94%，从2024年的1701万元增至2025年的1905万元[85] - 研发人员中硕士学历人数同比增长22.11%，博士学历人数同比增长28.57%[85] 产能与供应链 - 公司构建了AI赋能的智能制造体系，实现智能排产与柔性响应[39] - 公司产线兼具规模化量产与柔性制造双重优势，满足全场景交付[40] - 公司与赣州豪鹏等构建“回收—再生—利用”一体化资源循环体系[38] - 公司已完成潼湖产学研基地的产能整合并实现越南生产基地的顺利投产，形成全球化产能网络[119] - 公司通过前瞻性完善以越南基地为代表的全球产能网络，以应对贸易环境变化[129] - 公司充分发挥越南生产基地等全球化产能网络的协同优势，增强供应链韧性[138] - 公司将深化供应链协同，提升产业链整合能力与议价权[136] - 公司通过技术创新持续优化产品设计、降低单耗成本以应对原材料价格波动[136] 资产、负债与资本结构 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为35.101亿元人民币，同比增长44.65%[22] - 固定资产增至39.06亿元，占总资产比例从39.75%升至45.69%，增加5.94个百分点，主要因潼湖园区在建工程转固[93][94] - 在建工程降至2.13亿元，占总资产比例从7.68%降至2.49%，减少5.19个百分点，原因同上[94] - 短期借款大幅降至3000万元，占总资产比例从3.71%降至0.35%，减少3.36个百分点，主要因偿还借款[94] - 长期借款增至14.05亿元，占总资产比例从13.43%升至16.44%，增加3.01个百分点，主要因经营发展需要[94] 客户与供应商集中度 - **公司前五名客户销售额合计20.39亿元，占年度销售总额的34.75%** [80] - **公司前五名供应商采购额合计8.95亿元，占年度采购总额的26.95%** [80] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为以总股本99,943,067股扣除回购专户股份819,556股后的99,123,511股为基数，每10股派发现金红利3.8元（含税），并以资本公积金每10股转增3股[3] - 报告期内公司派发现金红利超3500万元[144] - 自2022年上市以来公司三年累计现金分红总额近1亿元人民币[144] - 公司累计回购股份6,203,555股，回购资金总额近人民币3亿元[145] - 公司致力于建立持续、稳定的股东回报机制，在符合分红条件时，积极实施现金分红，努力保持较高的分红比例[125] - 未来公司在满足条件前提下将积极进行多种形式分红[144] 管理层讨论与指引 - 公司启动定增募资计划，拟投入约4亿元专项建设储能电池产能[110] - 公司积极运用资本手段，围绕核心产业链进行前瞻性布局，包括对上下游优质企业的战略性投资、产业投资与并购重组[123] - 公司综合运用员工持股、股权激励等多种长效激励工具，构建全面回报体系[120] - 公司已制定并披露了“质量回报双提升”行动方案[143] - 公司致力于构建以投资者需求为核心的高质量信息披露体系[143] 风险因素与管理 - 公司外销收入占比较高，产品主要以美元计价结算，汇率波动可能影响经营业绩[134] - 为管理汇率风险，公司通过购买远期外汇合约等工具对风险敞口进行主动对冲[134] - 主要原材料（如钴酸锂、碳酸锂、镍及电解液等）成本在主营业务成本中占比较高[136] - 原材料价格大幅波动可能对毛利率及整体盈利能力造成直接影响[136] - 公司战略实施有赖于人工智能可穿戴设备等新兴终端市场的商业化落地情况[137] - 若人工智能终端市场渗透率提升速度低于预期，可能影响公司未来经营业绩和增长能力[137] 外汇与衍生品投资 - 外汇衍生品投资期末金额为148,979.31万元，占公司报告期末净资产比例为13.57%[103] - 报告期内外汇衍生品产生合计收益760.41万元，其中已交割部分收益875.40万元，未交割部分公允价值变动收益114.99万元[103] - 报告期内外汇衍生品初始投资金额113,689.30万元，本期公允价值变动损益为-114.99万元[103] - 公司衍生品投资审批董事会及股东大会公告披露日期分别为2025年04月28日和2025年05月21日[104] - 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资[105] 子公司表现 - 公司主要子公司惠州市豪鹏科技有限公司总资产316,806.68万元，净利润13,616.94万元[108] - 公司主要子公司香港豪鹏国际有限公司营业收入212,927.72万元，净利润8,831.25万元[108] - 公司主要子公司广东省豪鹏新能源科技有限公司总资产628,040.19万元，营业收入386,804.29万元[108] - 公司主要子公司曙鹏科技（深圳）有限公司总资产179,901.95万元，净利润6,268.68万元[108] - 公司主要子公司博科能源系统（深圳）有限公司总资产97,791.36万元，净利润2,708.47万元[108] 公司治理与董事会 - 公司控股股东于2020年9月由香港豪鹏科技变更为潘党育先生，其通过股权转让获得公司43.5579%的股权[19] - 公司已取消监事会并设立职工代表董事[148] - 公司董事会成员9人，其中独立董事3人[153] - 公司为董高购买责任保险，赔偿限额20,000万元[148] - 公司资产、人员、财务、机构、业务独立于控股股东[151][159] - 公司内部审计部门对日常运营、内控、募集资金使用等重大事项进行有效控制[156] - 公司治理实际状况与证监会等规定不存在重大差异[158] - 公司于2025年10月24日选举陈萍为新任董事[168] - 公司于2025年09月30日聘任覃润琼为新任财务总监，同时原董事兼财务总监潘胜斌因个人原因离任[168] - 公司于2025年07月18日因治理架构调整，对董事周方及副总经理郭玉杰进行了任免[168] - 公司于2025年07月18日选举马燕君为职工代表董事[168] - 公司控股股东、实际控制人潘党育同时担任董事长和总经理，公司称此安排有利于提升决策与经营衔接效率[176] 管理层持股与变动 - 董事长兼总经理潘党育持股1,732.99万股，报告期内无变动[166] - 董事郭玉杰持股从期初18.00万股因2022年限制性股票回购注销减少12.60万股至期末5.40万股[166] - 董事兼副总经理廖兴群持股从期初52.00万股因2022年限制性股票回购注销减少36.40万股至期末15.60万股[166] - 董事兼董事会秘书陈萍持股从期初13.00万股因2022年限制性股票回购注销减少9.10万股至期末3.90万股[166] - 离任董事兼财务总监潘胜斌持股从期初16.00万股因2022年限制性股票回购注销减少11.20万股至期末4.80万股[166] - 离任董事周方持股从期初20.00万股因2022年限制性股票回购注销减少14.60万股至期末5.40万股[166] - 报告期内董事及高级管理人员持股总数从期初1744.89万股因限制性股票回购注销减少83.90万股至期末1736.50万股[166] - 报告期内存在董事和高级管理人员离任情况，涉及周方、郭玉杰（辞副总经理职）、潘胜斌[166] 管理层履历与薪酬 - 公司董事长、总经理潘党育自2002年10月任职至今，同时兼任多家子公司董事长、总经理或执行董事[170][176] - 公司首席产品和用户官郭玉杰自2020年12月起担任公司董事[170] - 公司研究院院长、首席技术官廖兴群自2020年11月起担任董事，2024年1月起兼任副总经理[171] - 公司董事会秘书陈萍自2020年12月任职，并于2025年10月新增董事职务[171] - 新任财务总监覃润琼于2008年7月入职公司，历任财务相关职务至财务副总监[175] - 报告期内全体董事和高级管理人员实际获得的税前薪酬合计为962.56万元[181] - 董事长兼总经理潘党育从公司获得的税前报酬总额为115.96万元[183] - 董事郭玉杰从公司获得的税前报酬总额为191.86万元，为披露人员中最高[183] - 离任董事兼财务总监潘胜斌从公司获得的税前报酬总额为141.87万元[183] - 独立董事华金秋、黄启忠、王文若各自从公司获得的税前独立董事津贴均为15万元[183] - 财务总监覃润琼从公司获得的税前报酬总额为16.08万元[183] - 董事杨立忠从公司获得的税前报酬总额为10万元[183] 董事会与委员会运作 - 董事潘党育本报告期应参加董事会6次，现场出席5次，以通讯方式参加1次，无缺席[184] - 董事郭玉杰本报告期应参加董事会6次，现场出席3次，以通讯方式参加3次，无缺席[184] - 董事廖兴群本报告期应参加董事会6次，现场出席3次，以通讯方式参加3次，无缺席[184] - 审计委员会在2025年召开了6次会议[188] - 2025年1月17日审议了在越南投资设立下属子公司的议案[188] - 2025年4月23日审议了包括2024年度报告、财务决算、利润分配预案等在内的15项议案[188] - 2025年4月23日审议了202

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为59.87亿元，同比增长1.15%[18] - 2025年实现营业收入59.87亿元，同比增长1.15%[50] - 公司2025年总营业收入为59.87亿元，同比增长1.15%[54] - 2025年营业收入59.87亿元，同比增长1.15%[103] - 归属于上市公司股东的净利润为8.71亿元，同比增长43.89%[18] - 2025年实现归属于上市公司股东净利润8.71亿元，同比增长43.89%[50] - 2025年归属于上市公司股东净利润8.71亿元，同比增长43.89%[103] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.90亿元，同比增长51.48%[18] - 基本每股收益为0.2811元/股，同比增长44.38%[18] - 加权平均净资产收益率为6.31%，同比增加1.80个百分点[18] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 研发费用同比下降50.63%，从2024年的1.6917亿元降至2025年的8352.0万元，主要因研发项目减少[65] - 财务费用同比下降21.96%，从4.308亿元降至3.362亿元[65] - 管理费用同比增长9.28%，从4.422亿元增至4.833亿元[65] - 信用减值损失达1.4848亿元，占利润总额的-13.37%[72] - 固废综合处理业务营业成本中，折旧与摊销占比最高，为29.43%，金额11.19亿元，同比增长2.07%[61] - 固废综合处理业务原材料成本为2.76亿元，占营业成本7.26%，同比下降17.66%[61] - 固废综合处理业务人工费用为4.18亿元，占营业成本10.99%，同比增长16.31%[61] - 建造服务业务建造成本为2.17亿元，占营业成本5.71%，同比大幅增长58.97%[61] - 环保装备业务板块原材料成本为1.10亿元，占营业成本2.90%，同比大幅下降55.81%[61] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为22.00亿元，同比增长17.46%[18] - 2025年经营活动产生的现金流量净额22.00亿元，同比增长17.46%[50] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长17.46%，达到22.0亿元[69] - 2025年经营活动产生的现金流量净额22.00亿元，同比增长17.46%[103] - 投资活动产生的现金流量净额同比改善69.88%，净流出从17.88亿元收窄至5.39亿元[69] - 筹资活动产生的现金流量净额同比改善46.11%，净流出从36.51亿元收窄至19.68亿元[69] - 现金及现金等价物净增加额同比改善91.39%，净减少额从35.66亿元收窄至3.07亿元[69] - 全年经营活动产生的现金流量净额第一季度为3.27亿元，第二季度为4.60亿元，第三季度为9.52亿元，第四季度为4.61亿元[21] 各条业务线表现：收入与毛利率 - 环保业务收入为53.93亿元，占总收入90.07%，毛利率为37.51%，同比提升1.54个百分点[54][56] - 制造业（电工装备业务）收入为5.30亿元，同比增长18.23%，但毛利率下降2.34个百分点至22.52%[54][56] - 固废综合处理业务收入为50.72亿元，占总收入84.71%，毛利率为40.49%，同比微增0.49个百分点[54][56] - 环保装备业务收入大幅下降52.49%至1.04亿元，毛利率为-29.42%，同比改善5.23个百分点[54][56] - 建造服务业务收入增长58.97%至2.17亿元，但毛利率为0%[54][56] 各条业务线表现：运营与订单 - 2025年公司固废处理总量达2,029.37万吨，其中生活垃圾处理量1,924.67万吨[50] - 2024年全国生活垃圾焚烧处理总量达21,970万吨，公司全年实现处理量1924.67万吨，市场占有率约8.76%[41] - 2025年公司生产绿电65.0亿度，销售绿电53.16亿度[50] - 公司2025年销售电量53.2亿度，同比微降0.75%；销售热力164万吨，同比增长13.89%[57] - 报告期内节能环保工程类新增EPC订单1个，金额389万元，期末在手订单1个，金额389万元[58] - 报告期内节能环保特许经营类新增BOT订单1个，投资金额1,948.57万元，该订单处于施工期，尚未确认收入[58] - 子公司兆盛环保在报告期内承担的小型化垃圾焚烧装备示范项目建成投产并稳定运行[29] 各地区表现 - 华东地区收入为20.79亿元，占总收入34.72%，同比增长5.35%，毛利率为43.12%[54][56] - 华南地区收入大幅下降80.48%至3546万元，毛利率下降24.77个百分点至21.61%[54][56] - 国外市场收入增长34.83%至1.50亿元，毛利率为28.70%[54][56] - 公司电工装备产品远销全球60多个国家和地区，累计服务客户超800家[42] - 子公司启源机电装备产品已出口全球60多个国家和地区[30] 管理层讨论和指引：行业趋势与公司战略 - 公司展望垃圾焚烧发电行业将向高效化、低碳化、资源化、智能化发展，并积极开拓海外市场[84][85] - 垃圾焚烧行业正构建"焚烧+"循环经济模式，拓展热电联供、绿色算力等能源梯级利用以提升项目综合效益[86] - 垃圾焚烧行业整合加速，市场结构向规模化、专业化演进，推动整体运营效率提升[86] - 节能环保装备行业向绿色化、高端化、智能化、国际化转型，面临国内存量改造与增量拓展并存格局[87] - 电工装备产业向高端化、智能化、绿色化演进，国产化中高端装备及成套设备成为发展重点[88] - 国内垃圾焚烧发电市场趋于饱和，海外市场成为行业重要增长点[98] - 公司计划在垃圾发电板块坚持并购整合与市场开发双轮驱动，并稳妥开发海外市场[94] - 公司计划稳步推广垃圾发电厂智慧控制系统，迭代完善成本标准化体系以提质增效[94] - 公司计划扎实推进"AICC燃烧控制及烟气控制系统2.0"、"餐厨垃圾预处理浆液制备碳源"等技术开发[95] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司垃圾发电板块应收账款及合同资产回收受政府结算周期及补贴核查进度影响，存在坏账风险[96] - 公司装备板块应收账款回款受合同周期及客户经营状况影响，政府方回款速度不可控[96] - 海外市场面临政策差异、投资准入、技术标准、财税补贴变动、国际局势动荡、局部战乱等风险，可能导致项目审批停滞、建设中断[98] - 海外项目运营面临环保、劳工等监管要求差异、部分地区社会动荡、汇率波动、市场竞争加剧及投资回收周期不确定等风险，可能影响项目收益及投资回报[98] - 公司针对海外风险，坚持“危地不往、乱地不去、危业不投”原则，构建差异化发展路径与体系化管理机制[98] - 公司明确重点国别与优先区域，系统开展国别综合评估，稳步推进项目储备与前期工作[98] - 公司加快构建海外市场开发管理办法，推动人才、资金、风控等配套保障机制建设[98] - 公司针对性优化技术方案适配海外标准，强化合规管控，以降低海外市场不确定性影响[98] - 公司坚定"现金为王"，推进应收账款清收，并积极利用信息化手段推动"两金"精细化管理[97] 其他重要内容：研发与创新 - 报告期内，公司新增授权专利140项，其中发明专利30项，主编国家标准2项、行业标准2项[43] - 报告期内新增授权专利140项，其中发明专利30项[52] - 2025年新增授权专利140项，其中发明专利30项[103] - 报告期内新增两家省级专精特新中小企业、1家省级科技型中小企业[52] - 报告期内主编完成国家标准2项、行业标准2项[52] - 公司主编国家标准2项、行业标准2项[103] - 2家子企业获评省级专精特新中小企业，1家子企业入选省级科技型中小企业[103] - 研发人员数量同比下降19.63%，从377人减少至303人，研发人员占比从8.23%降至6.88%[66] - 研发投入总额占营业收入比例从2024年的2.86%下降至2025年的1.39%[67] 其他重要内容：公司治理与股权 - 公司控股股东中国环境保护集团有限公司因2023年重大资产重组形成同业竞争，相关垃圾焚烧发电项目已于2024年委托上市公司管理，公司正在推动项目注入的前期筹备工作[120] - 中国环境保护集团承诺在本次重组完成之日起五年内，将暂保留的相关公司或业务注入上市公司以解决同业竞争问题[173] - 本次重组完成后，除因尚不具备注入条件暂保留在中国环保集团的相关公司外，中国环保集团与上市公司之间不存在其他实质性的同业竞争[174] - 对于尚不具备注入条件的相关公司，控股股东承诺在重组完成之日起5年内，促成相关公司或业务注入上市公司[174] - 公司2024年受托管理控股股东下属23家子公司，包括13家垃圾焚烧发电项目公司[31] - 公司市值管理制度于2025年4月24日通过第八届董事会第八次会议审议[102] - 公司未披露估值提升计划[102] - 报告期内存在董事和高级管理人员离任情况，包括董事丁航于2025年9月18日因到龄退休离任[123] - 公司于2025年9月11日修订公司章程并撤销监事会，原监事王利娟、郭珊珊、付首文因此解聘[124] - 2025年公司董事及高级管理人员发生多项变动，包括赵国峻于10月17日被选举为非独立董事，姜杰曦于12月26日被选举为副总经理[125] - 报告期内清算注销了三家子公司，对公司整体生产经营和业绩无重大影响[83] - 报告期内公司合并范围变动，注销了赵县兆盛、鸡泽县兆盛及江苏中节能兆盛环保智慧环境科技三家子公司[62] 其他重要内容：财务细节与客户供应商 - 2025年非经常性损益项目合计为-1907.28万元，主要受其他营业外支出-5315.40万元等因素影响[24] - 2025年将增值税先征后返等政府补助合计1.93亿元界定为经常性损益[26] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1153.67万元，而扣除非经常性损益后的净利润为盈利2867.93万元[21] - 交易性金融资产公允价值变动导致本期损失1731.90万元，期末余额清零[76] - 公司前五名客户合计销售额17.18亿元，占年度销售总额35.73%，其中最大客户国网河北省电力有限公司销售额6.29亿元，占比13.09%[63] - 公司前五名供应商合计采购额3.94亿元，占年度采购总额27.41%，其中关联方中节能(北京)节能环保工程有限公司采购额2.14亿元，占比14.89%[64] - 报告期投资总额为2.75亿元，较上年同期3.90亿元下降29.35%[78] 其他重要内容：子公司表现 - 子公司启源装备贡献净利润4056.44万元[83] - 子公司启源雷宇、唐山装备、兆盛环保分别录得净亏损527.67万元、8411.24万元、3529.12万元[83] - 子公司环境科技与平泉公司从事垃圾焚烧发电业务，分别实现净利润994.02万元与41.15万元[83] - 公司拥有47家从事垃圾焚烧发电业务的项目公司，业务遍布全国16个省[46] - 公司旗下3家企业获评“AAA级生活垃圾焚烧厂”，2家企业入选“十佳环保设施开放单位”[44] 其他重要内容：季度业绩表现 - 第一季度营业收入为14.22亿元，第二季度为15.34亿元，第三季度为14.64亿元，第四季度为15.67亿元[21] 其他重要内容：行业政策与市场前景 - 国务院《固体废物综合治理行动计划》提出到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨、主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨两大核心目标[34] - 截至2025年底，中国环保装备行业企业总数达1.5万家，其中大中型企业4600家，较“十三五”末增长超50%，2025年预计营收为9000亿元[37] - 预计到2030年，水处理装备市场规模突破4200亿元，其中工业水处理设备占比将升至38%以上，膜分离等高端装备占比升至26%，智能水处理设备渗透率将达到60%[38] - “十五五”期间，生活垃圾焚烧装备更新及出口需求约1300亿元；厨余垃圾处理装备需求约1190亿元；市政污泥处理装备需求约900亿元[38] - 中国医疗废物产生量已超过100万吨/年，对应的回收处理市场规模预计将达到数百亿元级别，市场增长率有望保持在10%以上[38][39] - 《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出到2026年，中国传统电力装备年均营收增速保持6%左右[40]

财务数据关键指标变化 - 2025年营业收入为19.92亿元，同比增长7.08%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元，同比增长21.49%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.50亿元，同比增长17.46%[23] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为2.86亿元，同比增长21.73%[25] - 2025年公司营业收入为199,217.41万元，同比增长7.08%[47] - 2025年公司实现营业收入1,992,174,094.96元，同比增长7.08%[78][80] - 2025年公司实现归属母公司股东的净利润为275,083,100元，同比增长21.49%[78] 成本和费用变化 - 2025年营业成本中原材料占比63.03%，人工成本占比11.39%，同比提升2.36个百分点[85] - 2025年销售费用为6814.57万元，同比增长14.20%[90] - 2025年管理费用为6114.84万元，同比增长24.40%[90] - 2025年财务费用为11.78万元，同比变化102.65%，主要因存款利息收入下降及汇兑损益增加[90] 各业务线表现 - 2025年公司悬架系统零部件收入1,713,564,370.51元，占总收入86.01%，同比增长5.27%[80] - 2025年公司阀类及异形零部件收入138,735,985.47元，占总收入6.96%，同比大幅增长66.71%[80] - 2025年公司制动系统零部件收入109,049,796.74元，同比下降9.43%[80] 各地区表现 - 2025年公司内销收入占比94.92%，达1,891,048,110.99元，同比增长7.57%[80][82] 盈利能力与效率 - 2025年整体毛利率为26.62%，同比提升0.90个百分点[83] - 2025年加权平均净资产收益率为15.31%，同比提升1.12个百分点[23] 现金流与资产状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比大幅增长276.25%[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比大幅增长276.25%[95][97] - 2025年现金及现金等价物净增加额为1.82亿元，同比变化159.62%[97] - 2025年末总资产为29.99亿元，同比增长10.58%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为19.28亿元，同比增长14.17%[23] - 货币资金期末余额3.67亿元，占总资产比例12.25%，较期初增加4.66个百分点[101] - 应收账款期末余额8.09亿元，占总资产比例26.96%，较期初下降4.71个百分点[101] - 固定资产期末余额5.50亿元，占总资产比例18.36%，较期初增加3.43个百分点[101] 研发投入与创新 - 2025年研发投入金额为1.08亿元，同比增长19.92%，占营业收入比例为5.40%[90][93] - 2025年研发人员数量为256人，同比增长23.67%，占员工总数比例为12.50%[93] - 公司拥有国家发明专利23项，实用新型专利190项[72] 生产与供应链 - 2025年公司产品销售量20,000.55万件，同比增长20.79%；库存量5,831.38万件，同比增长66.32%[84] - 公司具备弹簧钢丝自主加工能力，拥有先进的水淬火弹簧钢丝生产工艺[70] - 前五名供应商合计采购额为6.98亿元，占年度采购总额的43.55%[88] 客户与市场 - 公司客户包括比亚迪、吉利、长城、理想、蔚来、Stellantis、Renault等国内外知名车企[73] - 前五名客户合计销售额为13.16亿元，占年度销售总额的66.06%[88] - 最大客户销售额为5.38亿元，占年度销售总额的27.00%[88] - 公司综合实力位列国内弹簧行业排名前三位[46] - 汽车弹簧产品产销量约占整个弹簧产销量的50%以上[52] 行业与市场环境 - 2018年至2023年中国汽车零部件制造业营业收入从33,741亿元增长至44,086亿元，年复合增长率为5.49%[53] - 2025年我国乘用车产销突破3000万辆，同比分别增长10.2%和9.2%[47] - 2023年中国汽车制造业总收入10.1万亿元，同比增长11.9%[59] - 2023年中国汽车零部件行业收入4.4万亿元，汽车整车与零部件营收比例接近1:1.3[59] - 2025年中国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，创历史新高[59] - 2026年中国汽车行业预计销量微增，新能源汽车渗透率大幅提升[63] - 汽车轻量化趋势推动对高应力、抗疲劳、轻量化弹簧的技术需求[67][70] - 弹性元件（如悬架弹簧）需求随汽车产量及新能源车型增长而提升[65] 投资与资产处置 - 报告期投资总额21.24亿元，较上年同期下降12.94%[109] - 公司新设墨西哥与摩洛哥合资公司，投资金额合计2.93亿元，持股比例均为65%[111] - 公司报告期未出售重大资产及重大股权[115][116] - 证券投资中，众泰汽车（代码000980）期初账面价值为2.113亿元，本期公允价值变动收益为1.008亿元，导致期末账面价值增至3.121亿元[113] - 证券投资中，千里科技（代码601777）期初账面价值为3925.98万元，本期公允价值变动损失为1583.56万元，且出售金额为2342.12万元，导致期末账面价值降为0元[113] - 公司证券投资合计期初账面价值为2.505亿元，本期产生公允价值变动收益总计8496.88万元，期末账面价值合计为3.121亿元[113] - 公司报告期不存在衍生品投资[114] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略为深耕弹性元件行业，强化规模效应和头部优势，助力民族工业[117] - 2026年度重点工作包括：稳固主营业务，提升国内市场占有率，推进高端产品规模化[118] - 2026年度重点工作包括：完善海外布局，整合德国VITZ公司资产，推进德国研发中心建设，加快墨西哥、摩洛哥生产基地建设[119] - 2026年度重点工作包括：强化技术创新，加大研发投入，聚焦轻量化、高强度、智能化技术，完善“浙江+德国”双研发中心协同[120] - 公司面临的主要风险包括：宏观经济波动影响汽车行业需求、汽车行业政策变化、原材料（弹簧钢材等）成本上升、市场竞争加剧以及技术开发风险[122][123][124][125][126] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为以270,854,208股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）[5] - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利1.00元（含税）[198] - 现金分红总额（含税）为27,085,420.80元，占利润分配总额的比例为100%[198] - 分配预案以2025年12月31日总股本270,854,208股为基数[198] - 公司2025年末可分配利润为676,135,544.42元[198] - 公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，适用现金分红[198] - 公司现金分红政策符合章程要求，决策程序完备，独立董事履职尽责[198] - 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红比例最低应达20%[198] - 利润分配预案需提交2025年度股东会审议[200] - 若实施前总股本发生变化，将按“分配比例不变”原则调整分配总额[200] 公司治理与独立性 - 公司治理状况与相关法规不存在重大差异[142] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务五方面与控股股东及实际控制人保持独立[143][144][145][146][147][148] - 公司于2025年7月1日制定了《华纬科技股份有限公司市值管理制度》[131] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案[132] - 公司未披露估值提升计划[131] - 中小股东有充分表达意见的机会，其合法权益得到保护[194][198] 董事、监事及高级管理人员 - 报告期内有1名董事因工作调动离任[151] - 报告期内公司董事及高级管理人员发生4人次变动，包括离任与被选举[151] - 董事长兼总经理金雷先生持有公司股份，报告期内通过资本公积转增股本，持股数由30,882,870股增至45,706,648股，增加14,823,778股[150] - 董事霍中菊女士报告期末持股数为5,078,516股[150] - 部分董事及高级管理人员报告期内通过2024年年度权益分派资本公积转增股本取得股份[150] - 公司实际控制人金雷先生同时担任公司董事长和总经理[161] - 实际控制人金雷在股东单位浙江华纬控股有限公司担任法定代表人、执行董事，不领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在股东单位诸暨市鼎晟投资管理中心（有限合伙）担任执行事务合伙人，不领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在股东单位诸暨市珍珍投资管理中心（有限合伙）担任执行事务合伙人，不领取报酬津贴[161] - 董事陈文晓在股东单位浙江诸暨万泽股权投资基金合伙企业（有限合伙）担任执行事务合伙人委派代表，不领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在华纬科技发展（杭州）有限公司担任执行董事、总经理，并领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在浙江金晟汽车零部件股份有限公司担任经理、董事，不领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在河南华纬弹簧有限公司担任执行董事、经理，不领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在华纬汽车零部件（重庆）有限公司担任执行董事兼总经理，不领取报酬津贴[161] - 实际控制人金雷在香港华纬实业有限公司担任董事，不领取报酬津贴[161] - 董事陈文晓本报告期缺席董事会会议2次[171] 薪酬与激励 - 公司董事长兼总经理金雷2025年税前报酬总额为92.45万元[168] - 公司董事、高级管理人员的薪酬方案由董事会审议，其中在任董事及高级管理人员的薪酬根据公司年度经营目标、业绩完成情况及岗位责任等因素确定[166] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬合计为483.84万元[170] - 董事霍新潮报告期内实际获得薪酬为87.58万元[170] - 董事金锦报告期内实际获得薪酬为50.23万元[170] - 财务总监童秀娣报告期内实际获得薪酬为53.93万元[170] - 独立董事姜晏报告期内实际获得薪酬为6万元[170] - 独立董事董舟江报告期内实际获得薪酬为6万元[170] - 独立董事刘新宽报告期内实际获得薪酬为0.5万元[170] - 薪酬与考核委员会在2025年审议通过了公司董事及高级管理人员2025年度薪酬方案[174] 其他财务与运营数据 - 2025年第四季度营业收入最高，为5.80亿元[29] - 2025年计入当期损益的政府补助为2095.60万元[30] - 资产减值损失为-1236万元，占利润总额比例为-3.97%，主要系存货跌价损失[99] - 信用减值损失为891万元，占利润总额比例2.86%，主要系应收账款等坏账损失转回[99] - 投资收益为346万元，占利润总额比例1.11%，主要系银行理财产品收益[99] - 交易性金融资产等金融资产本期公允价值变动损益为-94.55万元[105] - 受限资产总额为2.26亿元，其中货币资金受限6399万元[106][108] - 审计委员会在2025年审议通过了2025年度外汇套期保值业务额度预计等议案[174] 员工与人力资源 - 报告期末公司在职员工总数2,048人，其中生产人员1,526人，占比约74.5%[178] - 报告期末母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数为130人[178] - 当期领取薪酬员工总人数为2,159人[178] - 劳务外包总工时为866,597.65小时，支付报酬总额为22,095,470.84元[181] 公司政策与制度 - 公司现金分红政策规定，每年现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%[186] - 公司“重大资金支出”定义之一为：未来十二个月内累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的50%，且超过5,000万元[189] - 公司“重大资金支出”定义之二为：未来十二个月内累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的30%[189] - 公司成熟期无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到80%[186] - 公司成熟期有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到40%[186] - 公司成长期有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到20%[186]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为13.85亿元，同比下降18.80%[16] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为5411.38万元，同比下降20.88%[16] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为1643.94万元，同比大幅下降71.69%[16] - 2025年第四季度扣除非经常性损益的净利润为-2870.59万元[19] - 2025年基本每股收益为0.2217元/股，同比下降21.05%[16] - 2025年加权平均净资产收益率为3.65%，同比下降1.10个百分点[16] - 2025年非经常性损益总额为3767.44万元，其中政府补助为4244.18万元[22] - 2025年公司营业收入为13.85亿元，同比下降18.80%[108] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 压力容器营业成本中，材料费为8.70亿元，占比79.05%，同比下降12.50%；人工成本为0.44亿元，同比下降23.52%[114] - 管道管件产品销售量同比下降41.69%至174.38吨，其营业成本中材料费为0.12亿元，同比大幅下降80.43%[114] - 销售费用为1628.14万元，同比下降25.08%，主要因职工薪酬降低[118] - 管理费用为1.08亿元，同比上升4.85%，主要因股份支付费用增加[118] - 财务费用为-665.74万元，同比下降507.11%，主要因汇兑损益增加及利息支出减少[118] - 研发费用为5998.12万元，同比下降16.47%，主要因研发项目减少[118] - 信用减值损失为-3712万元，占利润总额比例为-64.82%，主要因计提应收账款减值损失[127] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-1.33亿元，同比下降143.99%[16] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-1.332亿元，同比大幅下降143.99%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加所致[124] - 投资活动产生的现金流量净额为-2301万元，净流出同比增加298.41%，主要因固定资产投入增加[125] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3890万元，净流出同比减少82.17%，主要因偿还银行贷款所支付的现金减少[125] - 现金及现金等价物净增加额为-1.893亿元，同比大幅下降344.27%[124] - 净利润为5411万元，但经营活动现金净流量为-1.332亿元，两者差异达-1.874亿元，主要受经营性应收项目增加（-2.832亿元）及存货增加（-8834万元）等因素影响[125][126] 财务数据关键指标变化：资产与负债结构 - 2025年末资产总额为25.87亿元，较上年末增长7.47%[16] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为15.00亿元，较上年末增长2.63%[16] - 货币资金期末余额为6.119亿元，占总资产比例从33.30%下降至23.65%，减少9.65个百分点，主要因经营活动现金流减少[129] - 应收账款期末余额为8.931亿元，占总资产比例从27.40%上升至34.52%，增加7.12个百分点，主要因按合同节点收款所致[129] - 存货期末余额为3.467亿元，占总资产比例从10.82%上升至13.40%，增加2.58个百分点，主要因在产品增加[129] 分行业/产品表现 - 分行业看，化工行业收入12.19亿元，占比88.04%，同比下降8.86%；新能源行业收入0.85亿元，占比6.15%，同比大幅下降66.85%[108] - 分产品看，核心产品压力容器收入13.28亿元，占比95.90%，同比下降16.26%[108] - 压力容器产品销售量同比增长62.78%至34,057.11吨，生产量同比增长63.06%至34,053.11吨[112] - 公司毛利率出现下滑，压力容器产品毛利率为17.13%，同比下降1.36个百分点；国内销售毛利率为17.42%，同比下降0.37个百分点[111] 分地区表现 - 分地区看，国内收入13.45亿元，占比97.13%，同比下降15.85%；国外收入0.40亿元，同比大幅下降62.83%[109] - 公司产品已出口至美国、加拿大、德国、澳大利亚、西班牙、印尼、智利等多个国家和地区[76] - 公司产品覆盖主流化工、新能源企业集团，并出口至欧美、亚洲等多个国家和地区，与多家国际知名企业建立长期稳定合作关系[49] 客户与供应商集中度 - 公司前五名客户销售额合计6.52亿元，占年度销售总额的47.10%，其中最大客户销售额3.00亿元，占比21.66%[115] - 公司前五名供应商采购额合计6.01亿元，占年度采购总额的61.30%，其中关联方采购额占比21.39%[116] 研发投入与创新 - 研发费用为5998.12万元，同比下降16.47%，主要因研发项目减少[118] - 2025年研发投入金额为5998.12万元，占营业收入比例为4.33%[122] - 研发投入资本化金额为0元，资本化率为0%[122] - 研发人员数量为153人，较上年155人减少1.29%；研发人员占比为21.79%，下降1.00个百分点[122] - 全年新增立项研发项目9项，在研项目共计20项[93] - 新增受理专利6项，授权专利3件[95] - 本科及以上学历研发人员数量增加，其中本科从79人增至89人，增长12.66%[122] - 研发项目“工业互联网技术在非标特材离散装备制造中智能生产调度方面的研究与应用”目标为生产效率提升15%以上、生产成本降低10%以上[121] - 研发项目“功能舱耐压结构建造研制”目标为一次拍片合格率≥97%[121] 技术与产品能力 - 公司主导研制国内250万吨/年PTA项目英威达工艺包首套氧化反应器、BP工艺包首套第二脱水塔、全球最大规格钛钢复合板塔器等多项国内首台套大型特材化工核心装备[48] - 公司自主研制的镍基合金冷氢化反应器、超纯硅反应器、6万吨/年镍金属量红土镍矿湿法冶炼大型高压反应釜等核心装备，打破国外技术垄断[48] - 公司已形成50多项达到国际先进、国内领先水平的核心技术[78] - 公司最大产品制造能力可达直径15米、长度100米、重量1500吨、厚度185毫米[80] - 公司配置起重设备70余台，最大起吊能力达1000吨[80] - 公司拥有各类自动、手工焊机及焊接辅机近400台套[82] - 智能热态试验平台炉膛净尺寸长65米、宽14.5米、高15.5米，最高装机重量1500吨[82] - 公司配备W11S-185×3200三辊卷板机，为国内冷弯成形能力领先的核心设备[81] - 公司拥有厚度覆盖8mm-185mm全系列卷制成形设备[81] - 2025年引进国际一线品牌全进口扫描电子显微镜+能谱仪、电感耦合等离子发射光谱仪等材料成分与微观分析设备[83] - 配置国内优质品牌1000kN微机控制电液伺服万能试验机等材料力学性能测试设备[83] 市场地位与资质 - 公司是国内特材非标压力容器装备制造领域的头部企业之一，市场占有率和综合竞争实力稳居行业第一梯队[68][69] - 公司已成长为国内少数具备新能源汽车动力电池原材料和电子级棒状多晶硅等高品质多晶硅核心生产装置生产能力的专业制造商之一[69] - 公司为国家专精特新“小巨人”企业，是钛制、锆制压力容器等行业标准的主要起草单位[77] - 公司为国家专精特新"小巨人"企业，"BAOSE"商标被认定为中国驰名商标[84] - 公司先后荣获国家科学技术进步二等奖、江苏省科学技术奖一等奖等多项奖项[84] - 公司拥有A1级压力容器制造许可证、美国ASME（U、U2）证书、挪威NORSOK认证等全球主要压力容器制造标准资质[85] - 公司实验室获CNAS国家认可实验室认证[86] - 主编、参编的两项国家标准正式发布，目前正参与两项国家标准修订工作[95] - 通过国家专精特新“小巨人”企业复核[95] 业务运营模式 - 公司产品生产周期通常为6-12个月[46] - 公司销售结算一般采用“预收款、进度款、发货款、质保金”的方式[41] - 公司主要采用成本加成法定价，首先精准核算原材料成本、设计成本、制造成本、包装运输成本以及税金等产品成本[43] - 公司产品主要原材料包括钛、锆、镍等材质的板材及其复合板、不锈钢，以及管材和锻件等[44] - 公司对部分非核心、附加值较低的部件或工序采用外协加工模式[46] - 公司产品采用分期收款结算方式，生产与质保周期较长[200] - 公司客户项目多为大型集成项目，产品发货至最终验收间隔时间较长[200] 订单与市场表现 - 2025年，公司全年经营业绩总体平稳，订单规模与结构实现新突破，海外订单占比大幅增长[88] - 报告期内，公司新签订单规模创历史新高[89] - 海外订单占比显著提升，国际订单额创历史新高[90] - 公司订单延续小型批量、材质多样、设备数量多、交付周期短的特点[91] - 报告期内，公司在新兴领域及海外订单获取方面取得重大突破[58] 产能与项目投资 - 报告期投资额为2464万元，较上年同期的509万元大幅增长384.38%[133] - 研发中心项目计划投入金额为14,120,834.08元，报告期末累计实际投入金额为16,008,374.08元，项目进度为100%[135] - 研发中心项目不直接产生经济效益，预计达到可使用状态日期为2025年8月27日[135] - 宝色工程技术研发中心项目于10月末顺利结项[96] - 对高端特材装备智能制造项目达到预定可使用状态的时间进行了合理调整[96] 子公司与股权投资 - 公司全资子公司为宝鸡宁泰新材料有限公司[10] - 主要子公司宝鸡宁泰新材料有限公司报告期内净利润为0.65万元[141] - 主要子公司宝色（南通）装备有限公司报告期内总资产、净资产、营业收入、营业利润及净利润均为0[141] - 公司于2024年12月签订合同，转让持有的西安宝色新科技有限公司19.9%股权，并于2025年2月完成工商变更[142] 股东与公司治理 - 公司控股股东为宝钛集团有限公司[10] - 公司实际控制人为陕西有色金属控股集团有限责任公司[10] - 公司持股5%以上的股东为山西华鑫海贸易有限公司[10] - 公司控股股东宝钛集团及其控股公司宝钛股份在稀有金属及其合金等高端材料领域具备扎实的研发积累，为公司提供重要技术依托与协同支持[51] - 报告期内实现全年信息披露“零补充、零更正、零差错”[103] - 公司2025年度利润分配预案为以246,790,497股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税）[4] 行业趋势与政策环境 - 2025年度，受宏观经济周期影响，特材非标装备制造业整体需求阶段性收缩，公司经营业绩相应出现下滑[56] - 行业在技术水平上接近国际先进水平，大型、重型特材压力容器基本实现国产化替代[63] - 行业已建成具备国际先进水平的大型、精密、高效加工制造体系[63] - 行业高端产品质量已接近国际先进水平，满足国内重大工程要求并获得海外市场认可[63] - 特材非标压力容器行业呈现分层竞争、头部集中格局，市场集中度处于中等偏上水平且持续提升[142] - 行业存在中低端产能过剩、高端产能供给不足的结构性矛盾[145] - 到2027年，政策要求工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率需分别超过90%、70%[70] - 到2025年底，政策要求炼油、乙烯等行业能效标杆水平以上产能占比超过30%[71] - 2025年政策目标为非化石能源发电装机占比提升至60%，非化石能源占能源消费总量比重达到20%[72] - 公司产品在深海科技及海洋工程领域的应用将迎来市场机遇，政策明确推动深海探测、资源开发等装备发展[72] 下游市场需求与机遇 - 预计2031年中国特材压力容器需求量将增长至219.3万吨，市场规模将增长至1348.8亿元[148] - 预计2031年全球工业用精对苯二甲酸（PTA）市场销售额将达到789.7亿美元，2025-2031年CAGR为2.2%[152] - 2024年全球工业用精对苯二甲酸（PTA）市场销售额为698.9亿美元[152] - 预计2031年全球醋酸市场销售额将达到155.8亿美元，2025-2031年CAGR为3.8%[154] - 2024年全球醋酸市场销售额为120.4亿美元[154] - PTA行业新增产能增速放缓，新建项目以大型化、一体化装置为主[151] - 醋酸行业投资集中于新建产能、技术改造、下游一体化三大方向[153] - PDH行业市场投资重心由新增产能逐步转向存量技改升级、核心设备国产替代及节能智能化改造[155] - 精细化工行业中，电子化学品、新能源材料、高端医药中间体、特种催化剂等高增长细分领域成为核心驱动力[157] - 化工新材料、新能源等领域对钛合金、镍基合金等特种材料在压力容器中的应用比例持续提升[158][159] - 煤化工行业在能源安全与“双碳”目标下，项目审批加快，为高端特材装备提供长期需求支撑[161] - 2025年中国新增并网光热电站9座，总装机容量900兆瓦，截至2025年底累计装机容量达1738.2兆瓦[163] - 光热发电规模化发展将为熔盐储罐、蒸汽发生器等特材非标压力容器带来明确且持续的业务增长机遇[164] - 据IEA预测，2030年全球光伏装机量将达1200吉瓦，对应多晶硅年需求量将超过200万吨[165] - 多晶硅行业光伏扩产与半导体国产化双轮驱动，带动还原炉、氢化炉、超高纯精馏塔等特材装备实现“量价齐升”[166] - 2025年中国新能源汽车产销量均超1600万辆，国内新车销量占比突破50%，预测2026年销量将达1900万辆，同比增长15.2%[167] - 工业污水处理标准收紧及高难度废水增多，拉动钛合金、哈氏合金等特种材料制造的反应器、蒸发器需求[168] - 深海装备向深水化、智能化、高可靠性发展，海洋油气开发向超深水、极地区域延伸[170] - 海水淡化产业向高效能、低能耗、集成化升级，拉动大型化、集成化、耐腐蚀高端装备需求[170] - 钛及钛合金在舰船及海洋工程领域应用占比持续提升，为特材非标装备带来显著市场增长机遇[170] 行业技术与发展方向 - 行业向高效节能、绿色化方向发展，以实现绿色制造和推动下游生产优化[171] - 行业向数字化、智能化高技术方向发展，通过智能传感器和物联网实现预测性维护[172] - 行业向模块化、集成化方向发展，以提高自动化程度并降低复杂环境下的作业成本[173][174] - 服务模式向产业链深度协同与一体化解决方案发展，提供覆盖全生命周期的服务[175] - 行业向大型化、高端化与国产化方向发展，以提升极限制造能力和关键环节自主化[176] 公司战略与未来计划 - 公司战略包括实施内外双循环市场拓展，以国内市场为战略主体，并提升外贸业务占比[177] - 公司推动从“装备制造商”向“高端装备综合服务商”转型，构建研发、制造、服务一体化解决方案体系[178] - 公司将持续加大研发投入，聚焦行业“卡脖子”技术、核心零部件及高端成套装备进行技术攻关[179] - 公司加快推进生产环节智能化改造与数字化转型，推动全系列产品向高端化、智能化、绿色化、模块化升级[179] - 公司计划在2026年高标准完成宝色工程技术研发中心的验收工作，并全面启用专业设计与仿真分析平台[184] - 公司将推进高端特材装备智能制造项目，严格管控投资与运营成本以保障投资效益最大化[184] - 公司2026年将深化项目差异化管控，针对海外订单建立专项管理流程，精准对接国外客户标准[185] - 公司2026年将优化生产组织模式，依托订单优先级和物料齐套状态实施动态排程，提升生产效率[185] - 公司2026年将深化全链条成本管控，优化营销报价机制并强化供应链管理以提升运营效益[189] - 公司2026年将持续深化“两金”压降工作，强化应收账款管理与清收以防范坏账风险[189] - 公司计划加快推广应用各类高端智能焊接与制造装备，以提升产品制造精度、品质与生产效率[188] - 公司将持续深化与华东理工大学、昆明理工大学等高校在关键共性技术及装备研发领域的合作[187] - 公司坚持创新驱动，加大研发投入，提升智能制造水平[198] - 公司将持续跟踪宏观经济与政策动向，动态优化市场策略[198] -