财务数据关键指标变化：收入与利润 - 澜起科技2025年度营业收入为人民币54.56亿元，同比增长49.9%[2][4] - 公司2025年度归属于母公司股东的净利润为人民币22.36亿元，同比增长58.4%[2][4] - 2025年第四季度营业收入为人民币13.99亿元，同比增长31.0%[8] - 剔除股份支付费用影响后，2025年归属于母公司股东的净利润为人民币26.47亿元，同比增长81.0%[8] - 2025年公司营业总收入为人民币54.56亿元，较2024年的36.39亿元增长49.9%[37] - 2025年公司毛利为人民币33.95亿元，较2024年的21.15亿元增长60.5%[40] - 归属于母公司股东的净利润从2024年的14.12亿元人民币增至2025年的22.36亿元人民币，主要由于营业收入增长49.9%及毛利率从58.1%提升至62.2%[44] - 2025年公司营业收入为545.63亿元人民币，较2024年的363.89亿元增长49.9%[68] - 2025年公司净利润为212.96亿元人民币，较2024年的134.07亿元增长58.8%[68] - 持续经营净利润从2024年的13.41亿元人民币增长至2025年的21.30亿元人民币，增幅约为58.9%[69] - 归属于母公司股东的净利润从2024年的14.12亿元人民币增长至2025年的22.36亿元人民币，增幅约为58.3%[69] - 基本每股收益从2024年的1.25元人民币增长至2025年的1.97元人民币，增幅为57.6%[69] - 综合收益总额从2024年的14.07亿元人民币增长至2025年的20.15亿元人民币，增幅约为43.2%[69] - **2025年营业收入总额为54.56亿元人民币，较2024年的36.39亿元人民币增长49.9%**[104] - **2025年归属于母公司股东的净利润为22.36亿元人民币，较2024年的14.12亿元人民币增长58.3%**[103] - 利润总额为23.21亿元，较2024年的14.13亿元增长64.3%[108] - 归属于公司普通股股东的当期净利润为22.36亿元，2024年为14.12亿元[112] - 基本每股收益为1.97元/股，2024年为1.25元/股，同比增长57.6%[110][112] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 2025年度公司整体毛利率为62.2%，同比上升4.1个百分点[2][4] - 2025年公司毛利率为62.2%，较2024年的58.1%提升4.1个百分点[40] - **2025年主营业务毛利率为62.3%，较2024年的58.2%提升4.1个百分点**[104] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司营业成本为人民币20.61亿元，较2024年的15.24亿元增长35.3%[39] - 2025年研发费用为人民币9.15亿元，2024年为人民币7.63亿元[41] - 管理费用从2024年的1.96亿元人民币增加至2025年的5.26亿元人民币，主要因核心高管激励计划相关的员工成本增加[42] - 2025年材料费用为人民币13.66亿元，加工成本为人民币6.89亿元[39] - 2025年公司研发费用为91.50亿元人民币，较2024年的76.35亿元增长19.8%[68] - 2025年公司财务费用为净收入22.83亿元人民币，主要源于27.11亿元的利息收入[68] - **2025年销售费用为1.20亿元人民币，同比增长25.2%**[107] - **2025年管理费用为5.26亿元人民币，同比增长168.2%，主要因职工薪酬大幅增加**[107] - 职工薪酬为6.27亿元，2024年为5.33亿元，同比增长17.6%[108] - 工程开发费用为1.69亿元，2024年为1.22亿元，同比增长38.9%[108] - 财务费用净额为-2.28亿元，主要因利息收入达2.71亿元[108] - 当期所得税费用为1.44亿元，较2024年的0.69亿元增长110.3%[108] - 按公司适用税率10%计算的所得税费用为2.32亿元[108][109] - 研发费用加计扣除的所得税影响为-0.87亿元[108] 各条业务线表现 - 互连类芯片产品线2025年销售收入为人民币51.39亿元，同比增长53.4%，毛利率为65.6%，同比提升2.9个百分点[5][10] - 2025年第四季度互连类芯片销售收入为人民币13.06亿元，同比增长34.4%，毛利率为67.8%[8] - 互连类芯片收入为人民币51.39亿元，占总收入94.2%，较2024年的33.49亿元增长53.4%[37][38] - 津逮®产品收入为人民币3.08亿元，占总收入5.6%，较2024年的2.80亿元增长10.2%[37][38] - **互连类芯片是核心产品，2025年收入为51.39亿元人民币，占总收入的94.3%**[104][105] - 公司主要产品包括用于客户端DDR5内存模块的CKD时钟驱动器、用于服务器内存的MRCD芯片以及基于CXL协议的MXC内存扩展控制器芯片[126][127] - 公司产品涉及DDR5 LRDIMM架构，并采用“1+10”设计方案的MRDIMM，可实现双倍带宽[127] 各地区表现 - **境外收入为主要来源，2025年达39.01亿元人民币，占总收入的71.5%**[104][105] 管理层讨论和指引：产品研发与技术进展 - 公司第二子代MRCD/MDB芯片支持速率提升至12800MT/s，较第一子代产品提升45%[15] - 公司新一代CKD芯片支持速率高达9200MT/s[15] - 以配置8块GPU的典型AI服务器为例，通常需要8至16颗PCIe Retimer芯片，部分国产AI服务器配置了24颗[16] - 公司新申请40项发明专利，共获得36项授权发明专利；新提交19项集成电路布图设计登记申请，共获得24项集成电路布图设计证书[22] - 公司于2025年1月推出PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片并向客户送样，2026年1月发布了PCIe 6.x/CXL 3.x AEC解决方案[16] - 公司于2025年9月推出基于CXL 3.1标准的MXC芯片，并已开始向主要客户送样测试[19] 管理层讨论和指引：未来计划 - 公司计划持续提升DDR5 RCD芯片第三、第四子代产品出货规模[27] - 公司计划完成DDR5第六子代RCD、第三子代MRCD/MDB芯片的工程研发[29] - 公司计划完成PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer、CXL 3.x MXC芯片量产版本的研发[29] - 公司计划完成PCIe 7.0 Retimer、PCIe Switch芯片工程样片的流片[29] - 公司计划推进高速以太网PHY Retimer芯片的研发，并计划完成工程样片的流片[29] - 公司计划完成首批及第二批时钟缓冲芯片量产版本的研发[29] 管理层讨论和指引：资本运作与公司发展 - H股国际配售订单数量超过500条，订单金额超300亿美元，覆盖倍数超过锚定投资者实际获配金额的60倍[26] - 公司于2026年2月在香港联交所主板上市，搭建A+H股双资本平台[26] - 公司H股全球发售获得国际投资者积极认购，基石认购比例占基础发行规模的50%[26] - 公司入选上证50指数成份股，并荣获“2025年福布斯中国创新力企业50强”等荣誉[25] - 公司H股于2026年2月在香港联交所主板上市，全球发售（超额配股权行使前）所得款项净额约为69.05亿港元[120] - 超额配股权悉数行使后，公司额外发行9,883,500股H股，获得额外所得款项净额约10.43亿港元[120] - 2026年1月，公司全资附属公司Montage Cayman同意出售其持有的XConn Technologies约13.075%股权，交易对价预计在5,800万美元至6,500万美元之间[119] - Marvell Technology拟以5.4亿美元为基准收购XConn Technologies的100%股权[119] 其他财务数据：现金流 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为人民币20.22亿元，同比增长19.6%[2][4] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为20.22亿元人民币，2024年为16.91亿元人民币[46] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为流入8.50亿元人民币，而2024年为流出4.43亿元人民币[47] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额为流出10.29亿元人民币，2024年为流出2.77亿元人民币，主要因派发中期股息2.27亿元人民币[48] 其他财务数据：资产与负债状况 - 2025年末现金及现金等价物为84.16亿元人民币，较2024年末的66.99亿元人民币有所增长[45] - 存货从2024年初的3.52亿元人民币大幅增加至2025年末的8.96亿元人民币，增长154.44%，主要为满足客户需求及销售订单增加备货所致[50] - 应收账款从2024年初的3.88亿元人民币增至2025年末的5.68亿元人民币，增长46.35%，主要系本期销售收入增长所致[50] - 2025年12月31日的资产负债比率为6.4%，较2024年12月31日的6.7%略有下降[51] - 交易性金融资产从2024年初的17.83亿元人民币减少至2025年末的8.23亿元人民币，下降53.84%，主要系结构性存款减少所致[50] - 截至2025年12月31日，公司货币资金为847.90亿元人民币，较2024年底的684.33亿元增长23.9%[66] - 截至2025年12月31日，公司存货为89.61亿元人民币，较2024年底的35.22亿元增长154.5%[66] - 截至2025年12月31日，公司股东权益总额为1287.12亿元人民币，较2024年底的1139.65亿元增长12.9%[67] - 截至2025年底，公司交易性金融资产为8.23亿元人民币，较2024年底的17.83亿元下降53.8%[66] - 2025年公司投资性房地产价值为37.69亿元人民币，较2024年底的51.90亿元下降27.4%[66] - 货币资金总额为84.79亿元人民币，较上年增长23.9%，其中境外存款为49.85亿元人民币[80] - 交易性金融资产总额为8.23亿元人民币，较上年下降53.8%，主要因结构性存款减少至7.23亿元人民币[80] - 应收账款账面余额为5.70亿元人民币，较上年增长46.4%，坏账计提比例保持0.5%[80][82] - 存货账面价值为8.96亿元人民币，较上年增长154.4%，主要因原材料及委托加工物资增加[83] - 存货跌价准备年末余额为1.95亿元人民币，本年净转回2842万元人民币，主要因库存商品跌价准备减少[84] - 其他非流动金融资产为5.84亿元人民币，较上年增长1.4%[85] - 投资性房地产年末账面价值为3.77亿元，较年初的5.19亿元下降27.4%[87] - 固定资产总额年末账面价值达71.61亿元，较年初的58.23亿元增长22.9%，主要因投资性房地产转入及购置[89] - 在建工程中临港项目年末余额为5.88亿元，工程投入占预算比例为73.7%[90][91] - 应付职工薪酬年末余额为2.94亿元，其中资本化进入在建工程的金额为764.18万元[93] - 使用受限的货币资金年末余额为820.40万元，较年初的4,294.54万元大幅减少[91] - 应付账款中1年以内的金额为2.08亿元，与上年同期的2.11亿元基本持平[92] 其他财务数据：股东权益与利润分配 - **2025年末未分配利润为60.19亿元人民币，同比增长33.2%**[103] - **2025年提取法定盈余公积0.65亿元人民币，同比增加99.7%**[102][103] - **2025年应付普通股现金股利为6.70亿元人民币，同比增加98.1%**[103] - 资本公积年末余额为61.14亿元，较年初增加4.88亿元，主要来自股本溢价及其他[98] - 股本因限制性股票行权新增163.72万股，年末股本总额增至11.46亿元[97] 其他重要内容：研发与人才 - 公司2025年度研发费用为人民币9.15亿元，同比增长19.9%，占营业收入的16.8%[20] - 公司于2025年末研发技术人员为583人，占总人数的74.4%，其中具有硕士及以上学历的研发技术人员占比约64%[20] 其他重要内容：股份支付与回购 - 公司2025年度股份支付费用为人民币4.31亿元，对归母净利润影响为人民币4.12亿元[8] - 公司于2025年6月23日至9月19日回购2,339,000股A股，价格区间为每股77.79元至117.00元[115] - 2025年6月至12月期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购A股4,001,000股，支付总金额约为人民币4.207亿元[116] - 2025年10月至12月期间，根据特定授权回购了1,662,000股A股，回购价格区间为每股人民币115.00元至147.88元[116] - 截至2025年12月31日，公司持有12,533,000股回购A股作为库存股份[121] 其他重要内容：利润分配与股东回报 - 董事会提议2025年度利润分配方案为每10股派发现金股息人民币3.90元（含税）[3] - 公司2025年合计派发现金股息约人民币6.70亿元，2025年度分红预案预计派发现金股息人民币4.72亿元[23] - 公司自2019年上市至2025年末，累计派发现金股息人民币23.67亿元，累计回购股份金额为人民币14.30亿元[23] - 2025年中期派发现金股息人民币2.27亿元，已于2025年10月悉数派付[121] - 董事会建议2025年末期股息为每10股派发人民币3.90元（含税），基于当前总股本计算，末期股息总额预计约为人民币4.718亿元[121] 其他重要内容：税务优惠 - 公司作为国家鼓励的重点集成电路设计企业，可享受企业所得税减按10%的税率缴纳的税收优惠[76] - 公司（澜起科技股份有限公司）适用10%的企业所得税税率[74] - 公司收取特许权使用费免征增值税[75] - 子公司澜起昆山获重点集成电路设计企业认定，2025年度免征企业所得税[77] - 子公司澜起上海获高新技术企业认定，2024至2026年按15%税率征收企业所得税[78] - 子公司澜起创业投资（海南）适用15%企业所得税优惠税率，政策延续至2027年底[79] - 部分子公司符合小型微利企业标准，2025年度可适用优惠税率[78] 其他重要内容：汇率风险 - 敏感性分析显示，若2025年底人民币兑美元升值5%，将导致公司净损益及股东权益减少9359.03万元人民币[60] 其他重要内容：基本信息 - 报告期为2025年1月1日至2025年12月31日[127] - 公司注册资本为人民币11.46亿元[70]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入创历史新高，达404.0亿港元，同比增长159%[4] - 2025年公司总收益为403.61亿港元，较2024年的158.01亿港元大幅增长155.4%[24][25] - 2025年全年营业额为403.64亿港元，同比增长159.3%[83] - 2025年全年毛利为65.56亿港元，同比增长47.7%，整体毛利率为16.2%[83] - 核心净利润（剔除公允价值变动、减值等影响）约为5亿港元[4] - 公司2025年实现核心净利润5.0亿港元，但本公司权益股东应占亏损为43.7亿港元[68] - 公司权益股东应占亏损为43.66亿港元，剔除公允价值变动等影响后的核心净利润为5.0亿港元[83] - 年内亏损为33.96亿港元，较上年的15.37亿港元亏损扩大[5] - 本公司权益股东应占年内亏损为43.66亿港元[6] - 2025年公司除所得税前亏损为18.42亿港元，较2024年的8.22亿港元亏损有所扩大[24][25] - 公司权益股东应占亏损扩大至43.66亿港元，上年为18.23亿港元[33] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及服务等费用总额大幅增至385.53亿港元，上年为133.55亿港元[27] - 已售物业及存货成本激增至293.87亿港元，是上年66.68亿港元的4.4倍[27] - 存货减值、联合营公司减值及应占亏损合计约46亿港元[4] - 存货撇减至可变现净值的金额大幅增加至24.05亿港元，上年为3.07亿港元[27] - 2025年新增存货减值拨备约24.05亿港元[95] - 公司年内计提存货拨备达24.05亿港元[83] - 财务成本净额增至13.61亿港元，上年为12.44亿港元[28] - 所得税开支大幅增至15.54亿港元，上年为7.15亿港元，主要由于递延所得税增加[29] 各条业务线表现：物业发展（开发销售） - 开发销售结转收入约342亿港元，同比增长275%[4] - 物业发展分类收益从2024年的91.33亿港元激增至2025年的342.05亿港元，增幅达274.5%[24][25] - 2025年销售物业收益为342.05亿港元，占总收益的84.8%，是公司最主要的收入来源[24][26] - 不动产开发业务结转物业销售收入为342.05亿港元，同比增长274.5%，毛利率为15.2%[84][89] - 公司2025年合同销售金额为133亿元人民币（折合约145亿港元），地产开发收入342亿港元[69] - 2025年全年合同销售额为133.11亿元人民币（约145.30亿港元），同比下降21.6%[85] - 2025年合同销售面积为61.8万平方米，同比上升2.4%，平均售价为每平方米21,542元人民币[85] - 2025年结转物业销售面积为92.93万平方米，同比上涨129.8%[89] - 2025年结转销售面积约93万平方米[69] - 2025年结转销售总金额为313.344亿元人民币，总面积为92.9253万平方米[90][91] - 2025年新开工面积37.0万平方米，竣工面积154.5万平方米[92] - 截至2025年末土地储备计容建筑面积约562.5万平方米，其中粤港澳大湾区占比69.3%[96] 各条业务线表现：物业投资与运营 - 不动产资产管理及综合运营业务收入超过50亿港元[4] - 物业投资分类的租金收入保持稳定，2025年为13.92亿港元，2024年为13.92亿港元[24][25] - 2025年投资物业公允价值变动产生亏损4.38亿港元，而2024年亏损为2.28亿港元[24][25] - 投资物业总面积约176.11万平方米，2025年物业投资收入约13.60亿港元，毛利率约62.5%[100] - 2025年物业投资业务整体出租率保持在88.1%[100] - 投资物业公允价值约348.14亿港元，较去年上涨5.8%[103] - 公司不动产资产管理和运营业务在营资产整体出租率保持88%，标杆项目深业上城销售额达73亿港元，同比增长13%[70] - 部分老旧物业改造项目租金涨幅最高达180%[101] - 深业上城商业体年內吸引20家首店进驻[101] - 深业上城写字楼期内新签7家优质企业客户[102] - 深业上城商业体场內75家品牌年销售额破千万[111] - 深圳首家市内免税店开业后坪效大幅增長97%[112] 各条业务线表现：物业管理 - 物业管理分类收益从2024年的34.95亿港元微降至2025年的34.33亿港元[24][25] - 物业运营在管面积突破1.01亿平方米，其中独立第三方项目面积占比约77.2%，非住业态面积占比约67.2%[113] - 物业运营板块新拓展管理面积1152.76万平方米，合同新增总金额8.18亿元人民币[113] 各条业务线表现：其他业务 - 酒店经营收入约4.56亿港元，酒店经营毛利率约11.7%[104] - MUJI酒店年平均入住率达87%[104] - 深圳憬居酒店节假日儿童套房入住率突破90%[104] - 城市综合运营业务收入约32.42亿港元，毛利率约14.5%[110] - 制造业务营业收入约4.51亿元人民币，并于2026年2月出售该业务70%股权以剥离非主业资产[114] - 农业经营收入约4.40亿港元，农旅项目年营收超千万元，客流逾25万人次[115] - 2025年车位销售1522个，销售金额为9304.1万元人民币[91] 各地区表现 - 按区域划分，粤港澳大湾区项目占合同销售金额的74.9%[85] - 截至2025年末土地储备计容建筑面积约562.5万平方米，其中粤港澳大湾区占比69.3%[96] 管理层讨论和指引：战略与转型 - 公司战略转型核心是从传统“地产开发”转向“不动产资产管理与城市综合运营服务”[74] - 公司将实施“控增量、优存量”策略，降低传统开发业务比重，提升资产管理及运营业务的利润贡献[75] - 公司将抓住国内REITs扩容机遇，探索资产证券化以打通“投融建管退”循环[75] - 公司计划将商管打造为湾区一流品牌，并使物管规模迈入国内第一梯队[75] - 公司计划在“十五五”期间将不动产资产管理规模提升至500亿港元，并使租金及运营收入达到百亿港元水平[74] - 公司投资将聚焦深圳、上海等核心城市，并加快土地利益统筹和城市更新项目的转化速率[79] - 公司将深化“基金+基地”联动模式，构建“产业空间+科技服务+投资孵化”的业务矩阵[81] - 公司着力构建“总部做强、二级做实”的管控体系，并推动薪酬资源向关键岗位和一线倾斜[80] 管理层讨论和指引：2026年经营目标与计划 - 公司2026年将对约330亿港元货值的可售项目进行去化，力争达成约130亿港元的年度合同销售目标[77] - 公司计划在2026年推动约20亿港元的非核心资产公开挂牌以盘活存量[77] 其他重要内容：财务状况与现金流 - 2025年经营活动中产生净现金流入约88.21亿港元，而2024年同期为净流出约18.36亿港元[116] - 有息负债减少69.34亿港元，剔除预收款项后资产负债率为67.4%，净负债率为82.7%[116] - 公司有息负债下降69亿港元[72] - 现金结存（包括受限制现金）为83.04亿港元[116] - 银行及其他借贷总额为377.70亿港元，平均综合利率下降0.5个百分点至年息3.47%[117] - 计息借款总额为37,770,042千港元，同比增长1.1%（2024年为37,365,049千港元），其中非即期部分占69%[44] - 商业抵押支持证券（CMBS）借款总额为7,320,442千港元，同比增长3.8%（2024年为7,282,169千港元）[44][46][47] - 公司已遵守其借款融资的财务契约[45] - 总资产为1446.00亿港元，较上年末的1711.70亿港元下降[8] - 公司总资产从2024年的1711.70亿港元下降至2025年的1446.00亿港元，减少15.5%[24][25] - 权益总额为434.38亿港元，负债总额为1011.62亿港元[9] - 公司总负债从2024年的1258.50亿港元下降至2025年的1011.62亿港元，减少19.6%[24][25] - 合约负债为115.50亿港元，较上年末的282.29亿港元显著减少[9] - 贸易及其他应付款总额为17,460,886千港元，同比下降7.2%（2024年为18,819,666千港元）[48] - 应付账款为7,791,632千港元，同比增长34.3%（2024年为5,803,323千港元），其中一年内到期的占93.1%[49] - 其他应付款项及应计费用为9,528,162千港元，同比下降24.7%（2024年为12,655,152千港元）[51] 其他重要内容：投资与减值 - 2025年应占合营及联营公司经营成果为亏损17.75亿港元，投资减值亏损为3.79亿港元[24] - 公司对存货及相关长期投资共计计提约27.8亿港元拨备，联合营公司应占亏损带来17.8亿港元的负面影响[68] - 公司对联合营公司业绩计提减值拨备，合计拖累净利润21.54亿港元[83] - 对联营公司路劲的投资计提减值拨备3.79亿港元，上年为8.79亿港元[35][37] - 对联营公司的分占业绩亏损扩大至16.03亿港元，上年为11.33亿港元[37] - 投资联营公司年末账面价值大幅下降至3.07亿港元，上年为22.64亿港元[37] - 主要合营及联营公司业绩不佳，其减值及亏损对公司净利润影响合计21.54亿元[120] 其他重要内容：关联方交易 - 来自关联方的贷款总额为19,922,988千港元（2025年），较2024年的26,373,388千港元下降24.5%[61] - 向关联方提供的贷款总额为2,901,400千港元（2025年），较2024年的2,396,450千港元增长21.1%[62] - 向关联方提供贷款产生的应收利息为225,592千港元（2025年），较2024年的240,180千港元下降6.1%[62] - 向同系附属公司提供管理服务的收入为68,823千港元（2025年），较2024年的12,210千港元增长463.7%[65] - 公司应付关联方款项总额从2024年的1,035,882千港元增至2025年的1,218,355千港元[66] - 公司应收关联方款项总额从2024年的102,313千港元增至2025年的180,979千港元[66] 其他重要内容：股息与公司治理 - 2025年未宣派任何股息，而2024年支付了2023年度的末期股息约6.23亿港元[34][36] - 公司不拟派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[125] - 应付股息总额为231,416千港元（2025年），较2024年的88,435千港元增长161.7%[52] - 公司已遵守企业管治守则，但存在一项临时性偏离：主席王昱文先生同时兼任总裁[128] - 审计委员会由三位独立非执行董事李伟强、黄友嘉及宫鹏组成[129] - 董事会由七位董事组成，包括四位执行董事和三位独立非执行董事[132] - 公司及其附属公司在年内未购买、出售或赎回任何上市证券[130] - 公司将于2026年6月12日至2026年6月18日暂停办理股份过户登记，以确保股东于周年大会的投票权[127] - 公司主要管理人员酬金总额从2024年的15,724千港元降至2025年的9,888千港元[67] 其他重要内容：会计政策与持续经营 - 公司核数师安永会计师事务所已核对2025年度业绩初步公告的财务数字与草拟综合财务报表所载数字一致[10] - 公司董事认为集团在2025年12月31日后至少12个月内拥有充足营运资金履行到期财务责任[13] - 综合财务报表按持续经营基准编制[14] - 综合财务报表按历史成本基准编制，但部分金融资产及投资物业除外[16] - 公司已首次采纳香港会计准则第21号之修订“缺乏可交换性”，该修订对集团财务报表未产生影响[17] - 公司未提早采纳任何其他已颁布但尚未生效的准则或修订[17] - 公司计划在相关新订及经修订香港财务报告准则会计准则生效时应用，例如香港财务报告准则第18号于2027年1月1日生效[19][20] - 公司正在分析香港财务报告准则第18号对集团财务报表呈列及披露的影响[20]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益为人民币4210万元，同比增长43.2%[3] - 公司總收益增長43.3%，從2024年的29,357千元人民幣增至2025年的42,073千元人民幣[13] - 2025年公司收益为4210万元人民币，较2024年的2940万元人民币增长43.2%[33] - 毛利为人民币1600万元，同比增长29.0%[3] - 公司毛利从2024年的人民币12.4百万元增加人民币3.6百万元（29.0%）至2025年的人民币16.0百万元[35] - 净亏损为人民币2170万元，较去年净亏损5200万元大幅收窄[3] - 公司擁有人應佔年內虧損為21,687千元人民幣，較2024年的虧損51,964千元人民幣收窄58.3%[23] - 公司除税前亏损从2024年的人民币52.0百万元减少人民币30.3百万元至2025年的人民币21.7百万元[38] - 公司年内亏损从2024年的人民币52.0百万元改善至2025年的人民币21.7百万元[40] - 每股亏损为人民币12.19分，较去年每股亏损47.12分大幅改善[4] - 每股基本虧損基於177,837千股的加權平均股份數計算[23] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 確認為開支的存貨成本增長53.8%，從2024年的16,920千元人民幣增至2025年的26,030千元人民幣[19] - 2025年销售成本为2600万元人民币，较2024年的1690万元人民币增长53.8%[34] - 公司整体毛利率从2024年的42.4%下降至2025年的38.1%[35] - 公司销售及分销开支从2024年的人民币6.9百万元减少人民币1.4百万元（20.3%）至2025年的人民币5.5百万元[36] - 融资成本为2,472千元人民币，其中应付债券之权益为2,139千元人民币[18] - 2025财年薪酬成本总额约为人民币5.0百万元，较2024年的约人民币5.6百万元下降约10.7%[56] 各条业务线表现 - 品牌手錶及珠寶配飾業務收益大幅增長71.3%，從2024年的22,149千元人民幣增至2025年的37,957千元人民幣[13] - 展會收入下降42.9%，從2024年的7,208千元人民幣降至2025年的4,116千元人民幣[13] 各地区表现 - 中國（不包括香港）市場貢獻總收益的90.2%（37,957千元人民幣），是公司的主要收入來源[16] 客户集中度 - 客戶A、B、C、D（2024年）貢獻了總收益的10%以上，其中客戶A在2025年貢獻收益6,057千元人民幣[17] 资产与营运资金状况 - 现金及现金等价物为人民币416万元，较去年103万元增长304%[5] - 公司现金及银行结余从2024年的人民币1.0百万元增至2025年的人民币4.2百万元[41] - 贸易应收款项为人民币798万元，较去年1399万元减少43%[5] - 2025年贸易应收款项净额为797.5万元人民币，较2024年的1398.6万元人民币下降43.0%[24] - 2025年贸易应收款项为7017.7万元人民币，预期信贷亏损拨备为6220.2万元人民币，拨备覆盖率达88.6%[24] - 2025年180天以上的贸易应收款项净额为506.1万元人民币，占总额的63.5%，较2024年的1111.7万元人民币下降54.5%[24] - 存货为人民币926万元，较去年2663万元减少65%[5] - 存货计提拨备为人民币512万元，较去年1635万元大幅减少[4] - 公司流动比率从2024年12月31日的5.7倍提升至2025年12月31日的7.3倍[41] 资本结构与融资活动 - 资产净值为人民币2431万元，较去年3390万元减少28%[5] - 公司资本负债比率从2024年12月31日的86.2%降至2025年12月31日的82.0%[41] - 公司于2025年完成供股，发行107,827,200股，筹集资金净额约1600万港元（约合1493.6万元人民币）[28] 投资活动 - 按公平值计入损益之金融资产之公平值收益净额为人民币852万元，去年同期为亏损46万元[4] - 公司上市证券重大投资账面总值约为人民币23.403百万元，占集团经审核资产总值的45.1%[43] - 对BFB Health Limited的投资账面值约为人民币10.5百万元，占公司总资产约20.2%[43] - 投资管理团队可批准金额低于公司市值及/或总资产5%的投资[54] - 公司及其附属公司在2025财年未购买、赎回或出售任何上市证券[66] 管理层讨论与市场指引 - 2025年中国金银珠宝类零售额同比增长12.8%，显著优于整体零售市场3.7%的增幅[29] - 2025年中国内地个人奢侈品市场收缩3%至5%，但第四季度已录得1%至3%的正增长[29] - 2025年中国国内生产总值达140.19万亿元人民币，同比增长5.0%[29] - 公司认为，受女性购买力增强及“悦己经济”驱动，豪华高端手表及奢华珠宝配件存在强劲的长期消费动力[31] 税务 - 公司未计提香港利得税，因在香港并无产生应课税溢利[20] 公司治理与人事 - 公司员工总数56名，与2024年持平[56] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[62] 其他重要事项 - 公司无抵押资产作为银行融资担保[57] - 公司无资本承担[59] - 公司无任何重大或然负债[60] - 董事会不建议就2025财年派付任何末期股息[61] - 公司无报告期末后事项[63]

收入和利润（同比环比） - 收益为人民币904.7百万元，同比下降人民币84.6百万元或8.6%[4] - 净利润为人民币5.4百万元，净利润率为0.6%，同比下降5.6个百分点[4] - 2025年全年溢利为人民币540万元，较2024年减少人民币5550万元[14] - 2025年总收益为人民币9.0469亿元，销售成本为人民币7.37465亿元，分部业绩总额为人民币1.67225亿元[22] - 2025年除所得税前溢利为人民币712.3万元，所得税开支为人民币175.4万元[22] - 公司总收益从2024年的98.9257亿元人民币下降至2025年的90.469亿元人民币，同比下降8.5%[25] - 年内溢利（净利润）从2024年的6.0877亿元人民币大幅下降至2025年的1754万元人民币，同比下降97.1%[24][31] - 2025年除所得税前溢利为人民币712.3万元，较2024年的8087.3万元大幅下降91.2%[34] - 2025年本公司普通股持有人应占溢利为人民币658.8万元，较2024年的6217.1万元下降89.4%[37] - 2025财年集团净利润为人民币5.4百万元，较2024财年人民币60.9百万元减少人民币55.5百万元[61] - 2025财年集团收益为人民币904.7百万元，较2024财年减少8.6%[62] - 2025财年净利润为人民币5.4百万元，较2024财年的人民币60.9百万元大幅下降人民币55.5百万元或91.1%[71] 成本和费用（同比环比） - 毛利为人民币167.2百万元，毛利率为18.5%，同比下降4.0个百分点[4] - 2025年行政开支高达人民币1.10514亿元，财务成本为人民币2773.4万元[22] - 销售成本占向客户销售额的比例从2024年的77.5%（76.6799亿元/98.9257亿元）改善至2025年的73.5%（66.4895亿元/90.469亿元）[24][28] - 研发开支从2024年的2.2808亿元人民币增加至2025年的2.8674亿元人民币，同比增长25.7%[29] - 所得税开支从2024年的1.9996亿元人民币大幅下降至2025年的1754万元人民币，主要由于递延所得税抵免4275万元[31] - 雇员福利开支（含研发）从2024年的1.28335亿元人民币增加至2025年的1.44621亿元人民币，同比增长12.7%[28][29] - 已使用原材料及消耗品成本从2024年的59.8374亿元人民币增加至2025年的66.4895亿元人民币，同比增长11.1%[28] - 2025财年销售成本为人民币737.5百万元，较2024财年减少3.8%[64] - 2025财年毛利为人民币167.2百万元，同比下降人民币55.3百万元或24.9%；整体毛利率为18.5%，同比下降4.0个百分点[65] - 2025财年所得税开支为人民币1.8百万元，同比大幅减少人民币18.2百万元或91.0%[69] - 2025财年销售及分销开支为人民币25.9百万元，同比增加人民币5.3百万元或25.7%[66] - 2025财年行政开支为人民币110.5百万元，同比增加人民币5.9百万元或5.6%[67] - 卡拉胶产品毛利率在2025财年同比下降7.6个百分点，是导致整体毛利率下跌的主要原因[65] 各条业务线表现 - 琼脂销售分部收益最高，为人民币2.52068亿元，分部业绩为人民币7237.7万元[22] - 卡拉胶销售分部收益为人民币4.10644亿元，但分部业绩为人民币3876.5万元[22] - 魔芋产品与复配产品销售收益分别为人民币8874.9万元和1.38475亿元，分部业绩分别为1325.9万元和3764.6万元[22] - 2025财年卡拉胶产品销售额较2024财年大幅减少约人民币76.7百万元或15.7%[62] - 2025财年琼脂销售额较2024财年减少人民币42.8百万元或14.5%[62] - 琼脂和卡拉胶两项主要产品总销售额占集团总销售额73.3%，较2024财年减少5.8%[62] - 2025财年精制卡拉胶销量及平均售价较2024财年分别下跌约10.7%及5.1%[56] - 2025财年琼脂销量及平均售价较2024财年分别下跌约13.3%及1.4%[56] 各地区表现 - 中国内地市场收益从2024年的47.5237亿元人民币下降至2025年的43.4931亿元人民币，同比下降8.5%[25] - 欧洲市场收益从2024年的28.6198亿元人民币下降至2025年的23.5121亿元人民币，同比下降17.8%[25] - 2025财年中国市场销售额为人民币434.9百万元，较2024财年减少8.5%[63] - 2025财年海外市场销售额为人民币469.8百万元，较2024财年减少8.6%[63] 管理层讨论和指引 - 公司预期未来将对Hongxin产能扩大进行进一步投资，以内部资源拨付[83] - 公司被确认为2023年及2024年中国琼脂产品以及精制及半精制卡拉胶产品的最大生产商，并获公认为该等产品的全球最大生产商[54] - 公司名称于2025年变更为“绿新生物科技有限公司”，以更准确反映其专注于海藻产品生物科技的业务[53] 现金流与流动性 - 2025年经营活动所得现金流入为人民币700万元，较2024年的12870万元大幅减少[14] - 截至2025年12月31日，现金及银行结余为人民币108.4百万元，较2024年末减少人民币33.1百万元或23.4%[73] - 现金及现金等价物为人民币88.6百万元，较上年同期的人民币120.7百万元减少26.6%[7] - 截至2025年12月31日，流动比率为1.68，资本负债比率为37.3%[74] 资产、债务与借款状况 - 总资产为人民币1，632.3百万元，较上年同期的人民币1，572.3百万元增长3.8%[7] - 存货为人民币838.3百万元，较上年同期的人民币747.7百万元增长12.1%[7] - 银行借款（流动部分）为人民币488.9百万元，较上年同期的人民币460.6百万元增长6.1%[8] - 贸易及其他应付款项为人民币167.8百万元，较上年同期的人民币129.2百万元增长29.8%[8] - 截至2025年末，银行借款总额为人民币5.666亿元，其中4.889亿元须于未来12个月内偿还[14] - 2025年12月，公司获得银行对总额1.256亿元债务相关财务契约规定的一次性豁免[14] - 非流动资产（除递延所得税资产）从2024年的49.6914亿元人民币微降至2025年的47.8305亿元人民币[25] - 2025年贸易应收款项总额为人民币1.25198亿元，计提减值拨备人民币317万元，拨备覆盖率为2.5%[41][43] - 贸易应收款项中，账龄超过一年的部分为人民币1.4768亿元，占总额的11.8%[41] - 2025年贸易应收款项整体预期亏损拨备率为2.5%，其中账龄超过两年的款项拨备率为100%[43] - 贸易应收款项减值拨备年末余额为3170千元人民币，较年初1883千元人民币增长68.4%[44] - 贸易及其他应收款项账面总值166，782千元人民币，同比增长11.5%，其中人民币计值部分为114，361千元人民币[47] - 贸易及其他应付款项账面总值167，760千元人民币，同比增长29.8%，其中贸易应付款项为132，612千元人民币[48] - 贸易应付款项账龄超过180天的部分为25，129千元人民币，较上年8，447千元人民币大幅增长197.5%[49] - 借款及租赁负债总额为592，848千元人民币，其中即期部分为490，692千元人民币[51] - 银行借款加权平均实际利率为每年4.57%，较上年的5.22%下降65个基点[52] - 有抵押银行借款总额为173，575千元人民币，对应的质押资产总值为81，389千元人民币[52] - 公司获得银行对总额125.6百万元人民币债务的一次性豁免，无需遵守截至2025年12月31日止财政年度的若干财务契约规定[52] - 截至2025年12月31日，银行借款总额达人民币566.6百万元，其中人民币488.9百万元须于一年内偿还[76] - 2025财年银行借款加权平均利率为每年4.57%，较2024财年的5.22%有所下降[77] - 截至2025年12月31日，公司租赁负债总额为人民币7.847百万元，较2024年的3.534百万元显著增加[88] - 2025财年最低租赁付款总额为人民币8.990百万元，其中一年内需支付2.103百万元，一至五年内需支付3.716百万元，五年后需支付3.171百万元[88] 税务相关事项 - 中国附属公司未分配盈利合计为人民币5.8686亿元，若作为股息支付，其海外控股公司需承担预扣所得税[34] - 2025年实际税率为25%，与2024年持平，所得税支出为人民币175.4万元[34] - 未确认为递延所得税资产的累计可扣除税项亏损总额为人民币3.1988亿元，其中1.2196亿元将于2030年到期[35] 每股数据与股东回报 - 每股基本盈利为人民币0.008元，去年同期为人民币0.074元[5] - 建议派付末期现金股息每股1.2港仙[3] - 2025年每股基本盈利为人民币0.008元，较2024年的0.074元下降89.2%[37] - 董事会建议2025年末期股息为每股1.2港仙，总额约人民币947.4万元，将从股份溢价账中分派[40] 资本支出与承诺 - 2025财年资本支出为人民币47.4百万元，较2024财年的48.0百万元略有下降[82] - 截至2025年12月31日，公司已订约资本承担为人民币5.9百万元，低于2024年同期的9.5百万元[85] 股份奖励计划 - 2025财年，股份奖励计划受托人在市场购买1，596，000股股份，总代价为1，120，700港元[90] - 2025财年，股份奖励计划中共有1，620，000股奖励股份已归属[90] 公司治理与董事会 - 公司主席与行政总裁由同一人兼任，董事会由5名执行董事和3名独立非执行董事组成[94][95] - 董事会审核委员会由3名独立非执行董事组成，已审阅2025财年全年业绩及综合财务报表[98] 或然负债与风险 - 截至2025年12月31日，公司无任何重大或然负债[86] 股东周年大会与股息安排 - 2026年股东周年大会将于2026年6月12日举行[99] - 为确定股东周年大会投票资格，股份过户登记将于2026年6月9日至6月12日暂停[99] - 有权在股东周年大会上投票的记录日期为2026年6月12日[99] - 为确定建议末期股息权利，股份过户登记将于2026年6月18日至6月23日暂停[99] - 有权收取建议末期股息的记录日期为2026年6月23日[99] 报告发布 - 2025财年年报将在公司网站及联交所网站刊载[102]

收入和利润 - 公司2025年收益为0美元，相比2024年的1000万美元（10,000千美元）下降100%[4] - 2025年公司未产生任何收益，而2024年收益为1000万美元[19][21] - 公司2025年经营亏损为1.07335亿美元（107,335千美元），同比扩大193.4%[4] - 公司2025年年内亏损为6766万美元（67,660千美元），同比收窄31.8%[4] - 2025年公司股东应占亏损为6766万美元，较2024年的9913万美元有所收窄[29] - 公司2025年每股基本及摊薄亏损为0.10美元，相比2024年的0.21美元有所收窄[4] - 2025年每股基本亏损为0.10美元，较2024年的0.21美元有所改善[29] 成本和费用 - 公司2025年研发开支为6680.2万美元（66,802千美元），同比大幅增加76.1%[4] - 2025年雇员福利开支激增至7172万美元，其中以股份为基础的付款开支为5753.8万美元，为主要驱动因素[24][25] - 2025年临床研究开支为2173.8万美元，与2024年的2201.4万美元基本持平[24] - 2025年一般及行政开支增加，主要由于产生较多上市开支以及员工人数和股权激励增加[85] - 2025年研发开支增加，主要由于公司向研发人员授予了受限制股份单位[86] - 薪酬成本總額為71.7百萬美元，較過往年度的18.9百萬美元大幅增長279.4%[111] - 2025年临床研究总开支为2173.8万美元，较2024年的2201.4万美元略有下降[87] 其他财务数据 - 公司2025年按公平值计入损益的金融负债公平值变动产生收益3842.1万美元（38,421千美元），而2024年为亏损6372.3万美元（-63,723千美元）[4] - 按公平值計入損益的金融負債錄得溢利約38.4百萬美元，主要因可換股可贖回優先股公平值變動[91] - 2025年财务收入净额为114万美元，较2024年的200.2万美元下降43.1%[26] - 2025年财务收入减少，原因是银行存款金额减少以及利率下降[89] - 2025年其他收益或亏损净额为11.1万美元，而2024年为64.5万美元，主要受外汇亏损影响[23] - 2025年政府补助收入为25.3万美元，较2024年的21.4万美元增长18.2%[22] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为4015万美元（40,150千美元），同比增长15.2%[5] - 現金及現金等價物為40.2百萬美元，較去年底的34.9百萬美元增長15.2%[92] - 截至2025年12月31日，公司资产总额为6660.8万美元（66,608千美元），同比增长66.5%[5] - 截至2025年12月31日，公司权益总额为6048.8万美元（60,488千美元），相比2024年末的权益亏绀3.51546亿美元（-351,546千美元）实现扭亏为盈[5] - 截至2025年12月31日，公司流动负债大幅减少至602.2万美元（6,022千美元），主要因可换股可赎回优先股清零[6] - 贸易及其他应付款项总额为531.7万美元，较上年476.6万美元增长11.6%[33] - 贸易应付款项为83.6万美元，较上年176万美元大幅下降52.5%[33] - 应计法律及专业开支为280.5万美元，较上年12.8万美元激增2091.4%[33] - 贸易应付款项中，30天内账龄的款项为39万美元，较上年176万美元下降77.8%[34] - 未動用銀行融資為52.2百萬美元，較去年底的45.0百萬美元增長16.0%[92] - 銀行借款總額約為0.4百萬美元（444千美元）[93][94] - 計息銀行借款為0.4百萬美元，將於一年內到期[113] - 租賃負債由0.5百萬美元減少至0.3百萬美元，降幅40.0%[96] - 總負債比率為9.2%，較2024年12月31日的978.7%顯著下降[114] - 資本開支為0.2百萬美元，與過往年度持平[99] - 持有三項重大投資（China Rock, Principal Sustainable Income, North Rock），每項公平值均為6.1百萬美元，各佔總資產約9.1%[101][102][103] 核心产品CBT-001表现与进展 - 核心产品CBT-001用于治疗翼状胬肉，正在进行第3期多地区临床试验[44] - CBT-001第3期试验于2025年5月完成患者招募，共招募660名患者[44] - 公司预期于2026年6月完成CBT-001的第3期多地区临床试验[44] - 公司计划于2026年第三季度启动CBT-001的第二次第3期多地区临床试验，预计于2028年底完成，完成后将同时向美国药管局及国家药监局提交新药申请[45] - 公司核心产品CBT-001针对翼状胬肉，公司保留其新药申请权利并预计成为市场授权持有人[67] - CBT-001在美国根据505(b)(2)途径开发，无须进行第1期临床试验[59] - CBT-001针对翼状胬肉的首次多地区临床试验结果预计于2026年第三季度公布[59] - 公司预计在获得监管批准后，于2030年前在美国市场推出CBT-001[64] - 核心产品CBT-001的临床研究开支为1654.3万美元，占总开支的76.1%，较2024年的1940.9万美元（占比88.2%）下降[87] 核心产品CBT-009表现与进展 - CBT-009的第1期及第2期合并临床试验已于2023年1月在澳洲完成，显示出良好的安全性及疗效[47] - 美国药管局于2023年9月批准公司利用澳洲试验结果根据505(b)(2)途径在美国进行第3期临床试验，并于2024年9月再次批准进行第3期试验[47] - 公司于2025年12月向国家药监局提交CBT-009的新药临床试验申请，但于2026年3月后决定主动撤回该申请[48] - 公司已主动就可能于中国进行的第三期试验撤回CBT-009的新药临床试验申请[60] - CBT-009针对儿童进行性近视的新药临床试验申请已提交并被美国FDA接纳进行第3期临床试验[61] - 核心产品CBT-009的临床研究开支为335.8万美元，占总开支的15.4%，较2024年的39.7万美元（占比1.8%）大幅增加[87] 其他候选药物表现与进展 - 睑裂斑发病率可能影响全球超过十亿人，目前尚无获批的药物治疗[49] - CBT-004是全球唯一适用于治疗睑裂斑的临床阶段药物（截至2025年12月31日）[50] - CBT-004的第2期临床试验于2023年12月开始，并于2025年5月完成，达到了主要疗效终点及若干次要终点[50] - 公司与美国药管局在第2期临床试验后会议上达成共识，将充血症状减轻作为CBT-004获批的主要终点[51] - CBT-004就第3期试验设计已与美国药管局达成协议[59] - 公司候选药物CBT-199用于治疗老花眼，该疾病影响全球约20亿人口[52] - CBT-199采用无水配方，室温稳定，无需冷藏[52] - CBT-199针对老花眼的新药临床试验申请已提交至美国FDA进行第2期临床试验[59] - 公司候选药物CBT-006于2020年11月获美国药管局批准进行第2期临床试验[55] - CBT-006的第2期临床试验于2022年5月完成，但推进至第3期的计划已暂停[55] - CBT-006因优先级变更，其第2b期研究暂停[59] - 公司计划于2026年下半年向美国提交CBT-358的新药临床试验申请[58] - 其他候选药物的临床研究开支为183.7万美元，占总开支的8.5%，较2024年的220.8万美元（占比10.0%）减少[87] 业务合作与授权安排 - 公司已与远大医药订立针对大中华区的独家商业化许可安排（2020年4月13日），并与参天订立针对日本、韩国等8个国家的许可协议（2024年8月6日）[45] - 公司已与远大医药（大中华区）和参天（亚太8国）就核心产品CBT-001达成独家授权协议[65][67][68] - 公司与参天的协议涵盖日本、韩国、越南、泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾及印尼市场[68] - 计划在2026年与欧洲及其他地区合作伙伴就CBT-001达成类似授权安排[65] - 公司计划在CBT-009的3期临床试验开始后，在亚洲、欧洲及日本进行商业化合作[66] 生产设施与产能 - 公司已在中国苏州市建立试生产设施，总建筑面积为1,226.43平方米，用于生产CBT-004和CBT-199的临床试验用药[62][63] - 公司计划在江苏苏州建设大型商业生产设施，已获得土地面积33,332.9平方米，并于2024年12月展开第一期施工[63] 研发能力与团队 - 公司拥有两个专有技术平台（MKI和ADS）用于开发治疗眼睛前部及后部疾病的候选药物[74] - 公司核心平台为多激酶抑制剂平台，靶向血管内皮生长因子受体等，用于治疗翼状胬肉、睑裂斑及青光眼滤过手术等眼部适应症[139] - 公司员工总数为60名，其中研发人员17名，占28.3%[70][71] - 公司研发团队由21名专业人士组成，其中6人拥有硕士及以上学位（含4名博士）[73] 管理层讨论和指引 - 公司目前无产品获批上市，无药物销售收入，预计未来几年将继续出现重大支出和运营亏损[76] - 公司注意到美国FDA新政策（一项关键试验即可作为上市依据），可能无需进行第二次3期临床试验[76] - 公司目前无获批商业销售的药品，2025年度未从药品销售中产生任何收益[82] - 2024年所有收益（1000万美元）均来自客户A，该客户贡献了公司总收益的100%[21] - 公司有一项许可协议，包含高达300万美元的待达成里程碑付款[21] 市场前景与机会 - 全球青少年近视药物治疗市场预计将从2023年的90.2百万美元增长至2033年的37亿美元[46] - 老花眼药物市场预计从2023年的0.2百万美元增长至2033年的56亿美元，复合年增长率达86.6%[53] - 老花眼几乎影响所有45岁以上的成年人[52] - 全球糖尿病黄斑水肿市场规模超过50亿美元[57] - 多达50%的糖尿病黄斑水肿病例会对当前主流抗血管生成药物治疗产生抗药性[57] - 公司候选药物CBT-358针对的干眼症领域为全球数十亿美元规模的市场[58] 公司治理与股权 - 公司主席与首席执行官由同一人（Ni博士）兼任，未遵循《企业管治守则》关于职责区分的守则条文[124] - 公司董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事[143] - 公司于2026年1月16日向一名雇员授予共计5,000,000份受限制股份单位[37] - 公司于2026年1月16日向一名服务供应商授予共计3,000,000份受限制股份单位[38] - 公司已采纳首次公开发售后股权激励计划，主要条款载于2025年6月24日的招股章程附录四[140] - 公司股本包括每股面值0.0001美元的优先股，涵盖系列A、系列B及系列C优先股[140] - 公司股本中的普通股每股面值为0.0001美元[141] - 公司或其任何附属公司于本年度内未购买、出售或赎回任何上市证券，也未出售任何库存股份，截至2025年12月31日未持有任何库存股份[127] 融资与资金使用 - 公司于2026年1月22日签订一项3.5亿元人民币（约合5018.9万美元）的银行融资协议[39] - 全球发售所得款项净额约为5.246亿港元[115] - 所得款项62.4%（3.274亿港元）用于核心产品CBT-001的临床研发，截至2025年底已使用9710万港元，剩余2.303亿港元预计2027年前使用[116] - 所得款项27.6%（1.448亿港元）用于核心产品CBT-009的临床研发，截至2025年底已使用2640万港元，剩余1.184亿港元预计2029年前使用[116] - 所得款项5.5%（2880万港元）用于生产设施及商业化活动，截至2025年底已使用2790万港元，剩余90万港元预计2031年前使用[116] - 所得款项4.5%（2360万港元）用于营运资金，截至2025年底已使用2230万港元，剩余130万港元预计2026年前使用[116] - 截至2025年12月31日，首次公开发售所得款项已动用1.737亿港元，尚未动用3.509亿港元[116] - 公司于2025年7月3日动用4710万港元首次公开发售款项认购基金，该投资后被重新分类为按公平值计入损益的金融资产，构成临时偏离款项用途[117][118][119] - 公司已于2026年3月30日申请赎回该基金，赎回后所得款项将按原定用途使用[119] - 此次基金认购因被误认为现金等价物而未及时披露，违反了上市规则第14章的申报及公告规定[121] 法律与诉讼事项 - 公司与Cedar Wealth达成和解，支付总额约222万美元（约合人民币1471万元）的和解款项[79] - 和解款项包括未偿还服务费及其他支出205万美元（约合人民币1471万元）加利息，以及法律与保险费用约人民币104万元[80] 公司上市与报告期信息 - 公司于2025年7月3日上市[136] - 香港公开发售12,115,500股股份，国际发售48,466,500股股份，发售价均为每股10.10港元[137] - 报告所涉财务年度定义：过往年度指截至2024年12月31日止年度，本年度指截至2025年12月31日止十二个月[140][141]

收入和利润（同比环比） - 收益大幅增长至130,573千元，同比增长157.3%[3] - 2025年公司总收益为130,573千元，同比增长157.3%（2024年：50,744千元）[22][23] - 公司总收益为人民币1.30573亿元，较2024年增长约157.3%[52] - 2025年集团总业务收益约为人民币1.30573亿元，较2024年约人民币5074.4万元大幅增长157.3%[57] - 毛利增长至36,365千元，同比增长127.2%[3] - 2025年毛利约为人民币3636.5万元，较2024年约人民币1600.3万元增长127.2%[65] - 年內溢利扭亏为盈，达到1,104千元，去年同期亏损7,042千元[3] - 2025年公司税前综合溢利为2,551千元，相比2024年税前综合亏损7,532千元实现扭亏为盈[23] - 公司2025年本公司拥有人应占年内溢利为58.3万元人民币，而2024年为亏损704.2万元人民币，实现扭亏为盈[39] - 公司拥有人应占年内溢利为人民币58.3万元，而2024年为亏损人民币704.2万元[53] - 年内溢利为人民币110.4万元，相比2024年亏损约人民币704.2万元实现扭亏为盈，主要得益于新增物业分租业务线[70] - 本公司擁有人應佔每股基本及攤薄盈利为人民币0.02元，去年同期亏损0.23元[4] - 2025年分部溢利总额为34,820千元，同比增长143.5%（2024年：14,303千元）[22][23] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年已售存货成本为1.8万元人民币，较2024年的707.5万元人民币大幅下降99.7%[35] - 公司2025年所提供服务成本为8668.4万元人民币，较2024年的2313.6万元人民币大幅增加274.6%[35] - 2025年销售成本约为人民币9420.8万元，较2024年约人民币3474.1万元增加171.2%[64] - 公司2025年员工成本为1321.8万元人民币，较2024年的861.6万元人民币增加53.4%[35] - 截至2025年12月31日止年度，雇员成本约为人民币13.2百万元，较2024年约人民币8.6百万元增长约53%[110] - 销售及分销开支为人民币229.5万元，同比增长35.3%或人民币59.9万元[67] - 行政开支为人民币2485.7万元，同比增长55.2%或人民币884.1万元，主要因雇员人数从39名增至80名导致薪金开支增加[68] - 其他开支为人民币191.7万元，同比增长6.0%或人民币10.8万元[69] - 公司2025年其他收入为177.6万元人民币，较2024年的216.8万元人民币下降18.1%[34] - 其他收入2025年约为人民币177.6万元，较2024年约人民币216.8万元减少18.1%[66] - 公司2025年融资成本为93.4万元人民币，较2024年的20.9万元人民币大幅增加347.4%[34] - 公司2025年贸易应收款项及应收票据减值亏损为437.5万元人民币，较2024年的497.6万元人民币下降12.1%[35] - 公司2025年所得税开支为144.7万元人民币，而2024年为所得税抵免49.0万元人民币[36] 各条业务线表现 - 公司业务划分为六个可报告经营分部：工程采购建设项目(EPC项目)、设备项目、服务特许经营安排、广告、物业租赁及其他分部[17][20] - 2025年EPC项目收益为59,789千元，同比增长1010.6%（2024年：5,384千元），主要来自客户B（33,515千元）和客户A（25,847千元）[22][26] - EPC项目收益2025年约为人民币5978.9万元，较2024年约人民币538.4万元激增1010.5%，主要得益于越南大型项目的推进[58] - 2025年建设服务收益为63,837千元，同比增长837.0%（2024年：6,815千元）[27] - 2025年广告服务收益为24,976千元，同比增长261.4%（2024年：6,910千元）[27] - 广告服务业务收益2025年约为人民币2497.6万元，较2024年约人民币691万元显著增长，客户数增至三名[61] - 2025年广告相关数据业务收入超过人民币2000万元[55] - 公司业务分部收益中，广告服务收益为人民币2497.6万元，EPC项目收益为人民币5978.9万元[52] - 2025年物业租赁收益为20,494千元，同比增长314.8%（2024年：4,943千元），其中分租收入为14,840千元[27] - 2025年新开展的商场分租业务（物業租賃）录得收益约人民币1484万元，投资物业租赁收益约为人民币565.4万元[62] - 商場租賃及管理业务收入超过人民币1000万元[56] - 截至2025年12月31日止年度，物业租赁分部因收购一家附属公司构成重大金额，广告分部亦录得显著增长[18] - 2025年销售设备收益大幅下降至28千元，同比减少99.8%（2024年：14,106千元）[27] - 设备项目收益2025年大幅减少至约人民币2.8万元，较2024年约人民币1410.6万元下降99.8%[59] - 服务特许经营安排收益2025年约为人民币1310.3万元，较2024年约人民币1337万元微降2.0%[60] 各地区表现 - 2025年中国内地市场收益为104,726千元，占总收益80.2%（2024年：47,444千元）[24] - 2025年越南市场收益为25,847千元，同比增长683.2%（2024年：3,300千元）[24] 管理层讨论和指引 - 管理层将广告和物业租赁分部分别列示，并将若干不重大的业务重新归入“其他”分部[18] - 分部业绩按可呈报分部溢利评估，计量基准为经调整税前溢利，不包括利息收入、非租赁相关融资成本、金融及合约资产减值亏损以及总办事处与企业收益及开支[18] - 分部资产不包括现金及现金等价物、物业厂房及设备、股权投资以及其他未分配的总办事处与企业资产[18] - 分部负债不包括应付税项、递延税项负债、计息银行及其他借贷以及其他未分配的总办事处与企业负债[19] 会计准则与披露 - 公司已采纳香港会计准则第21号(修订本)等修订，但未对业绩、财务状况及会计政策构成重大影响[12] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，预计会对综合收益表的列报和披露带来广泛影响，公司正评估其详细影响[14][15] - 香港财务报告准则第9号等多项修订将于2026年1月1日生效[14] - 除列报和披露变更外，新颁布或修订的准则预计不会对公司业绩或财务状况造成重大影响[16] 收购与投资活动 - 收购深圳市远东商业管理有限公司60%股权的总代价为人民币1200万元[44] - 所收购业务自2025年7月11日至12月31日带来收益人民币1470.3万元及溢利净额约人民币188.4万元[49] - 收购产生的商誉为人民币351.8万元[45] - 收购产生的现金流出净额为人民币107.4万元[45] 财务状况与债务 - 现金及现金等价物为57,982千元，较去年底的69,698千元减少16.8%[5] - 贸易应收款项及应收票据为55,568千元，较去年底的51,458千元增长8.0%[5] - 公司2025年贸易应收款项及应收票据总额为9601.8万元人民币，计提亏损拨备4045.0万元人民币后净额为5556.8万元人民币[40] - 贸易应付款项为77,710千元，较去年底的87,791千元减少11.5%[5] - 公司2025年贸易应付款项总额为7771.0万元人民币，其中超过1年的账龄款项为5786.6万元人民币，占比74.5%[41] - 总资产减流动负债为116,799千元，较去年底的87,988千元增长32.7%[5][6] - 资产净值为93,958千元，较去年底的73,536千元增长27.8%[6] - 非控股权益为6,576千元，去年底为0元[6] - 公司计息银行及其他借贷总额为人民币2489万元，其中1590万元需在一年内偿还[42] - 公司已动用融资额度为人民币1590万元，总融资额度为人民币5080.9万元[42] - 拥有一般银行融资额度约人民币4180.9万元，已提取人民币1000万元；另有人民币900万元额度，已提取人民币590万元[74] - 资产负债比率于2025年12月31日为48%，较2024年的42%有所上升[82] - 股东应占权益总额约为人民币8738.2万元，现金及现金等价物约为人民币5798.2万元，流动净资产约为人民币1775.1万元[73] 合约承担与抵押 - 公司就EPC及建设项目的已订约承担约为人民币378.8万元[43] - 合约运营承担约为人民币3,788,000元[85] - 账面值人民币33,700,000元的投资物业已作抵押[88] - 账面净值约人民币1,570,000元的楼宇已作抵押[88] 融资与配售活动 - 首宗配售完成600万股，每股0.260港元，所得款项净额约150万港元已用作一般营运资金[77] - 第二宗配售完成约758.748万股，每股0.730港元，所得款项净额约546万港元已用作一般营运资金[79] - 第三宗配售完成747万股，每股0.60港元，所得款项净额约429万港元拟用作一般营运资金[81] 购股权计划 - 购股权计划下可发行的股份总数上限为18,000,000股，相当于采纳计划时及业绩公告日已发行股份总数的6%[98] - 向非关联人士授出的购股权，任何12个月内可发行股份总数上限为公司当时已发行股本的1%[99] - 向核心关连人士授出购股权，若12个月内相关股份超过已发行股份的0.1%，需经股东大会批准[100] - 购股权计划归属期为3年，按40%、30%、30%的比例分三年归属[103] - 购股权行使价为授出日收市价或前五个营业日平均收市价之较高者[104] - 接受购股权要约需支付1.00港元作为代价[105] - 购股权计划剩余年期约为6年[107] - 截至2025年12月31日，公司拥有1,200,000份尚未行使的购股权，若全部行使将额外发行1,200,000股普通股及额外股本14,280,000港元[109] - 董事谢杨持有尚未行使的购股权共300,000份，行使价为每股11.9港元[108] - 董事何炫曦持有尚未行使的购股权共100,000份，行使价为每股11.9港元[108] - 其他雇员持有尚未行使的购股权共800,000份，行使价为每股11.9港元[108] 人力资源 - 2025年12月31日，公司雇员人数为80名，较2024年的39名增加105%[110] 公司治理与审计 - 董事会由四名执行董事及三名独立非执行董事组成[116] - 截至2025年12月31日止年度，公司未发现任何董事违反证券交易操守规则的情况[117] - 审核委员会已审阅并确认公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩符合会计准则及上市规则[119] - 公司截至2025年12月31日止年度的综合财务状况表及损益表已获审核委员会审阅及董事会批准[120] - 公司核数师北京兴华鼎丰会计师事务所同意初步公告数字与经审核财务报表相符[120]

收入和利润（同比环比） - 2025年总收入为人民币498.2百万元（4.98159亿元），同比增长23.7%[4][6] - 2025年总收入为49.82亿元人民币，较2024年的40.26亿元人民币增长23.7%[59] - 2025年总收入为人民币4.98159亿元，较2024年的人民币4.0264亿元增长23.7%[70] - 2025年毛利为人民币266.2百万元（2.66186亿元），同比增长12.2%[4][6] - 2025年净利润为人民币117.8百万元（1.17843亿元），同比增长2.1%[4][6] - 年內淨利潤為人民幣117.8百萬元，同比微增2.1%[26] - 2025年净利润为11.78亿元人民币，较2024年的11.54亿元人民币增长2.1%[59] - 2025年除税前利润为人民币1.30617亿元，较2024年的人民币1.26104亿元增长3.6%[78] 成本和费用（同比环比） - 2025年研发开支为人民币83.0百万元（8295万元），同比增长39.3%[4] - 研發開支大幅增加至人民幣83.0百萬元，同比增長39.3%[20] - 2025年研发开支为8.30亿元人民币，较2024年的5.96亿元人民币增长39.2%[59] - 2025年研发开支为人民币8295.0万元，较2024年的人民币5955.7万元增长39.3%[75] - 销售成本增至人民币232.0百万元，其中配套服务采购成本占比从9.6%上升至29.5%[16] - 行政费用增至人民币41.7百万元，同比增长16.4%[21] - 2025年实际所得税支出为人民币1277.4万元，实际税率为9.8%[78] - 金融及合同资产减值亏损净额降至人民币12.5百万元，同比减少35.7%[22] - 2025年其他收入及收益总额为人民币2184.7万元，较2024年的人民币2371.0万元下降7.9%[74] 各条业务线表现 - 2025年城市治理解决方案业务收入大幅增至人民币245.2百万元（2.45219亿元），占总收入49.2%，而2024年仅占4.7%[10] - 城市治理解決方案業務收入大幅增長至人民幣245.2百萬元，同比激增1,207.0%[14] - 2025年交通解决方案业务收入下降至人民币168.3百万元（1.68269亿元），同比减少19.6%，占总收入33.8%[10][12] - 2025年能源解决方案业务收入下降至人民币84.7百万元（8467.1万元），同比减少51.5%，占总收入17.0%[10][13] - 软件销售收入大幅增长至人民币3265.8万元，较2024年的人民币162.3万元激增1912.5%[70] - 提供软硬件一体化解决方案收入为人民币3.65465亿元，较2024年的人民币3.80589亿元下降4.0%[70] - 技术服务收入显著增长至人民币1.00036亿元，较2024年的人民币2042.8万元增长389.7%[70] 各地区表现 - 2025年收入几乎全部来自中国内地，为49.80亿元人民币，占总收入的99.97%[67] - 公司收入几乎全部来自中国内地市场，2025年占比为100.0%[70] 客户集中度 - 2025年对客户A的销售额为11.62亿元人民币，占总收入超过10%[69] - 2025年对客户B的销售额为6.15亿元人民币，占总收入超过10%[69] 现金流表现 - 2025年经营现金流入为人民币85.8百万元[6] - 經營活動現金流淨額為人民幣85.8百萬元，同比強勁增長113.4%[28][29] - 投資活動現金流出淨額為人民幣258.3百萬元，同比大幅增加239.4%，主要用於研發設備投入[28][30] - 融资活动所得现金流量净额从2024年的人民币1.187亿元增加229.3%至2025年的人民币3.907亿元[31] 资产、负债及资本结构 - 2025年总资产为人民币1,467.8百万元（14.67795亿元），同比增长75.5%[5] - 2025年总负债为人民币444.5百万元（4.44537亿元），同比增长126.3%[5] - 资产负债比率从2024年12月31日的23.5%上升至2025年12月31日的30.3%[35] - 2025年末现金及现金等价物为38.46亿元人民币，较2024年末的16.73亿元人民币增长129.9%[60] - 現金及現金等價物年末餘額為人民幣384.6百萬元，同比增長129.8%[28] - 现金及现金等价物从2024年的人民币1.673亿元增加129.8%至2025年的人民币3.846亿元[32] - 2025年末贸易应收款项及应收票据为53.66亿元人民币，较2024年末的47.58亿元人民币增长12.8%[60] - 2025年末贸易应收款项及应收票据账面净值为人民币5.36627亿元，较2024年末增长12.8%[82] - 贸易应收款项总额同比增长12.4%，从2024年的474,393千元人民币增至2025年的533,206千元人民币[83] - 贸易应收款项中，1年以上账龄部分显著增长，其中1-2年账龄款项从71,018千元人民币激增至156,835千元人民币，增幅达120.8%[83] - 贸易应收款项中，3-4年账龄部分从2024年的2,543千元人民币增至2025年的10,764千元人民币，增幅达323.2%[83] - 2025年末合同成本为10.75亿元人民币，较2024年末的0.60亿元人民币大幅增长1686.2%[60] - 2025年末计息银行贷款为22.04亿元人民币，较2024年末的9.00亿元人民币增长144.8%[60] - 贸易应付款项及应付票据总额同比增长233.7%，从2024年的54,248千元人民币增至2025年的181,021千元人民币[84] - 贸易应付款项中，3至12个月账龄部分从2024年的459千元人民币大幅增至2025年的64,840千元人民币[85] - 贸易应付款项总额从2024年的49,320千元人民币增至2025年的181,021千元人民币，增幅达267.0%[84][85] 毛利率变化 - 公司整體毛利率從58.9%下降至53.4%，主要因低毛利率的城市治理解決方案業務收入佔比增加[17] 资本开支与投资 - 资本开支从2024年的人民币7660万元增加28.6%至2025年的人民币9850万元[36] 员工与薪酬 - 公司于2025年12月31日共有193名全职员工，年度雇员薪酬及福利成本约为人民币3630万元[40] 上市与融资活动 - 公司H股于2025年12月23日上市，发行3,786,600股，每股发行价80.0港元，集资总额约302.93百万港元[53] - 公司于2025年（报告期）在香港联交所主板上市，上市日期为2025年12月23日[88][89] - 公司于2025年12月23日完成首次公开发行，以每股80.0港元的价格发行3,786,600股普通股，募集资金总额约302,928,000港元[86] - 首次公开发行扣除发行开支前，计入资本公积的金额为298,751,895港元（约合人民币270,887,305元）[86] - 公司总股本从2024年的34,080千元人民币增至2025年的37,867千元人民币，主要由于首次公开发行[86] - 全球发售所得款项净额约为257.43百万港元[53] 募集资金用途与计划 - 所得款项净额中40.0%（102.97百万港元）将用于核心技术的继续研究[54] - 所得款项净额中17.7%（45.57百万港元）将用于AI行业模型（交通、能源及城市治理）的迭代[54] - 所得款项净额中13.6%（35.01百万港元）将用于核心底层技术（NBK-INTARI AI平台）的迭代[54] - 所得款项净额中40.0%（102.97百万港元）将用于研发技术中心和新总部基地建设[55] - 所得款项净额中10.0%（25.74百万港元）将用于寻求潜在的战略投资及收购机会[55] - 所得款项净额中10.0%（25.74百万港元）将用作营运资金及一般公司用途[55] - 截至2025年12月31日，所有全球发售所得款项净额均未动用，未动用金额为257.43百万港元[55] - 公司预计所有剩余所得款项净额将在2027年12月31日前悉数动用[56] 公司前景与战略 - 公司前景聚焦以NBK-INTARI人工智能平台为核心，深化在交通基础设施智能运维等垂直行业的应用[44] 公司治理与合规 - 公司已遵守企业管治守则，审核委员会审阅了2025年经审核年度综合业绩并对内控机制表示满意[45][46][50] 风险因素 - 公司几乎所有收支以人民币计值，但全球发售所得款项净额为港元，存在外汇风险且未进行对冲[33] 其他公司事项 - 公司于2025年3月完成股份拆细，将每股面值人民币1.00元的普通股拆细为10股每股面值人民币0.10元的普通股[42] - 公司无任何重大或然负债[34]，无重大投资或未来计划[37]，无重大收购或出售事项[38]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度收入为37.917亿港元，较2024年的27.442亿港元增长38.2%[2] - 收入为37.917亿港元，同比增长38.2%[59] - 公司综合收入为37.917亿港元，较去年27.442亿港元增长38.2%[69] - 公司2025年总收入为37.917亿港元，较2024年的27.442亿港元增长38.2%[74] - 2025年出售物业所得款项为16.847亿港元，较2024年的7.339亿港元增长129.6%[74] - 2025年酒店经营及管理服务收入为18.414亿港元，较2024年的17.072亿港元增长7.9%[74] - 2025年出售物业之盈利净额为3.419亿港元，较2024年的1.837亿港元增长86.1%[75] - 2025年度毛利为11.676亿港元，较2024年的9.569亿港元增长22.0%[2] - 毛利为11.676亿港元，同比增长22.0%[59] - 2025年度减除折旧、融资成本及税项前的经营业务亏损为1.52亿港元，较2024年的3.572亿港元亏损收窄57.4%[2] - 经营业务亏损为8.633亿港元，同比收窄20.6%[59] - 除税前亏损为17.922亿港元，同比收窄24.4%[59] - 公司除税前亏损为17.922亿港元，较去年23.706亿港元亏损收窄24.4%[69] - 2025年度母公司股份持有人应占年内亏损为7.325亿港元，较2024年的10.256亿港元亏损收窄28.6%[2] - 母公司股份持有人应占年内亏损为7.325亿港元，同比收窄28.6%[60] - 公司年内亏损（母公司股份持有人应占）为7.325亿港元，较去年亏损10.256亿港元收窄28.6%[69] - 母公司股东应占年度亏损从2024年的10.256亿港元收窄至2025年的7.325亿港元[78] - 公司母公司股份持有人应占净亏损为7.325亿港元，较2024年的10.256亿港元亏损收窄28.6%[65] 1. 百利保2025财年股东应占综合亏损为11.579亿港元，较上年亏损16.434亿港元有所收窄[11] - 富豪2025财年股东应占综合亏损为12.009亿港元，较上年亏损25.978亿港元大幅减少[12] - 富豪产业信托2025财年未计分派前综合亏损为1.719亿港元，上年亏损为2.044亿港元[13] - 四海国际2025财年股东应占亏损为4.531亿港元，与上年亏损持平[14] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度集团旗下11间香港酒店物业计提折旧费用总额为6.692亿港元[3] - 折旧费用为6.931亿港元，较去年7.104亿港元略有下降[69] - 2025年投资物业公允价值亏损净额为2.387亿港元（物业发展2.307亿，酒店经营0.08亿），而2024年为亏损3.194亿港元[70] - 2025年其他收入及收益净额为4.05亿港元，较2024年的22.91亿港元大幅下降82.3%，主要因飞机维修储备释放减少及出售物业厂房收益减少[75] - 公司融资成本为9.633亿港元，较去年12.646亿港元下降23.8%[69] - 融资成本总额从2024年的12.667亿港元下降至2025年的9.651亿港元，降幅为23.8%[76] - 银行贷款利息支出从2024年的11.844亿港元降至2025年的8.601亿港元，降幅为27.4%[76] - 年度利息支出净额为8.88亿港元[48] - 年度所得税支出从2024年的7290万港元变为2025年的950万港元税收抵免[76] - 中国土地增值税从2024年的8120万港元支出变为2025年的300万港元抵免[76] 各条业务线表现 - 物业发展及投资业务收入为17.678亿港元，较去年8.292亿港元大幅增长113.2%[69] - 酒店经营与管理及酒店拥有业务收入为19.026亿港元，较去年17.688亿港元增长7.6%[69] - 金融资产投资业务收入大幅下滑至340万港元，去年为5330万港元，同比下降93.6%[69] - 飞机拥有及租赁业务收入从去年1800万港元降至0，该业务线已无收入[69] - 应占联营公司之盈利及亏损为盈利3620万港元，去年为亏损1610万港元，实现扭亏为盈[69] 各地区表现 - 2025年收入主要来自香港（37.416亿港元，占98.6%）和中国内地（0.342亿港元），香港市场收入同比增长58.7%[71] 管理层讨论和指引 - 公司预计出售富豪东方酒店将带来约6亿港元的会计收益，并计入2026财年业绩[4] - 公司计划以15.18亿港元的物业价值出售富豪东方酒店[83] - 公司不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息及中期股息[56] 项目销售与资产状况 - 2025年度来自住宅物业的销售所得款项总额超过17.935亿港元[3] - P&R集团持有的富豪‧山峯项目已售出或签约销售总额为56.143亿港元，其中包括21间花园洋房及87个公寓单位[26] - 回顾年度内，富豪‧山峯项目完成销售交易包括2间洋房及22个公寓单位，销售总额为10.013亿港元[26] - 富豪‧山峯项目目前仍持有3间洋房及49个公寓单位待售[27] - 富豪‧山峯项目总楼面面积约32,474平方米（349,547平方呎），提供136个公寓单位、24间独立花园洋房及197个泊车位[26] - 元朗丹桂村路尚築及富豪‧悦庭项目提供合共170个单位，总楼面面积约11,192平方米（120,470平方呎）[22] - 深水埗顺宁道尚都项目总楼面面积为7,159平方米（77,059平方呎），提供157个住宅单位，余下2间商铺及5个泊车位继续出售[25] - 尚瓏項目重推123個住宅單位全部售出，銷售總額為9.232億港元[34] - 成都富豪國際新都薈住宅單位銷售總額約為人民幣20.483億元（港幣23.14億元）[40] - 成都項目商舖已出售4,002平方米，銷售代價總額約為人民幣9320萬元（港幣1.075億元）[41] - 成都項目已出售或訂約出售593個泊車位，銷售收入總額約為人民幣5890萬元（港幣6740萬元）[41] - 成都項目已預售/認購368個寫字樓單位（面積約16,411平方米），銷售代價總額為人民幣1.41億元（港幣1.59億元）[42] - 成都項目已出售5個商舖單位（面積約274平方米），銷售代價總額約為人民幣810萬元（港幣930萬元）[42] - 成都項目酒店大樓出售總代價為人民幣1.43億元，預計2026年第二季完成[42] - 天津项目总楼面面积约145,000平方米，商业部分已售出16,050平方米，销售代价总额约人民币3.741亿元[43] - 新疆项目已完成造林土地面积约4,300亩，其中约1,843亩土地预计可用于房地产开发[44] - 出售倫敦41 Kingsway物業，整體購買價為1950萬英鎊（約2.04億港元）[38] - 出售里斯本Rua Dos Fanqueiros 156物業，現金代價為930萬歐元（約8390萬港元）[39] - 成功整合九龍長沙灣青山道291-293及301-303號物業100%擁有權[31] - 筲箕灣金華街项目地盘总面积518平方米（5,580平方呎），商业/住宅发展项目方案即将定案[30] 投资物业与酒店资产 - 沙田马鞍山We Go MALL购物商场总楼面面积15,270平方米（164,364平方呎），于2018年开业[24] - 旺角富薈旺角酒店项目总楼面面积约6,529平方米（70,278平方呎），拥有288间客房[28] - 上环富薈尚乘上环酒店项目P&R拥有50%权益，总楼面面积约5,236平方米（56,360平方呎），拥有98间客房与套房[29] 财务结构与流动性 - 公司持有现金及银行结存连同定期存款为10.476亿港元，扣除后债项为165.79亿港元[49] - 公司资产负债比率为50.8%，若按香港酒店市值重列调整后总资产计算，则比率为38.0%[49][50] - 经营业务所得现金流量净额为19.409亿港元[48] - 公司经营业务所得现金流量净额为19.409亿港元，较2024年的4.313亿港元大幅增长350.0%[65] - 公司母公司股份持有人应占未经审核经调整资产净值为86.93亿港元，每股为2.81港元[46] - 截至2025年12月31日，经调整的母公司股份持有人应占资产净值为86.93亿港元，每股为2.81港元[2] - 公司租赁负债为1.664亿港元[51] - 公司有总值约268.477亿港元的资产已作抵押以担保银行贷款及融资[52] - 总资产从2024年的364.415亿港元下降至2025年的326.184亿港元[62] - 公司总资产从2024年的364.415亿港元下降至2025年的326.184亿港元，减少38.231亿港元[70] - 流动总资产从2024年的94.866亿港元下降至2025年的69.818亿港元[62] - 现金及银行结存从2024年的7.352亿港元下降至2025年的3.472亿港元[62] - 公司资产净值为121.15亿港元，较2024年的137.447亿港元下降11.9%[65] - 公司流动负债净值为5.165亿港元，而2024年为流动资产净值17.362亿港元[65] - 公司现金及银行存款等合计4.203亿港元，较2024年的8.813亿港元大幅减少52.3%[65] - 公司总负债从2024年的226.968亿港元下降至2025年的205.034亿港元，减少21.934亿港元[70] - 公司附息银行债项总额为172.266亿港元，其中流动部分57.68亿港元，非流动部分114.586亿港元[63] - 公司其他债项总额为4亿港元，较2024年的5.41亿港元减少26.1%[63] - 公司合约负债为1.582亿港元，较2024年的1.66亿港元略有下降[63] - 公司储备为45.797亿港元，较2024年的52.513亿港元下降12.8%[63] - 公司非控权权益为55.047亿港元，较2024年的64.628亿港元下降14.8%[63] - 物业发展及投资业务分类资产从2024年的120.32亿港元下降至2025年的96.005亿港元，减少24.2亿港元[70] 应收账款与应付账款 - 业务往来客户应收账款总额从2024年的1.531亿港元降至2025年的1.455亿港元，减值准备从1250万港元降至760万港元[79][80] - 账龄超过一年的应收账款从2024年的1690万港元降至2025年的1200万港元[80] - 业务往来债务人应付账款总额从2024年的1.086亿港元大幅下降至2025年的5490万港元[81][82] 股权结构与关联方 - 世纪城市集团持有百利保约62.3%股权[8] - 百利保持有富豪约69.3%控股权益[8] - 富豪持有富豪产业信托约74.9%的基金单位权益[8] - P&R Holdings Limited持有四海国际61.4%的已发行普通股股本，并持有可转换为972,100,000股四海新普通股的可换股证券[9] - 世纪城市集团于世纪创意科技集团实际拥有合共48%权益[9] - 集团持有联营公司8D Matrix Limited合共48%实益权益，该公司为世纪创意科技的唯一持有者[18] 其他财务数据 - 母公司股份持有人应占每股普通股基本及摊薄亏损为25.28港仙[60] - 每股普通股基本亏损基于年度亏损及已发行普通股30.926亿股计算[78]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为3336.4万元人民币，较2024年的7186.6万元人民币同比下降53.6%[4] - 公司报告期内收入为人民币3340万元，较截至2024年12月31日止年度的7190万元减少53.5%[48] - 2025年度营业收入为3336.4万元，较2024年度的7186.6万元大幅下降53.6%[94] - 公司营业收入本期发生额为3336.43万元，较上期的7186.56万元下降53.6%[121] - 2025年净亏损为1.31435亿元人民币，较2024年的1.43777亿元人民币亏损收窄8.6%[4] - 2025年每股亏损为0.36元人民币，较2024年的0.41元人民币减少12.2%[4] - 净亏损为人民币131.4百万元，同比收窄12.4百万元[58] - 2025年度净亏损为1.314亿元，较2024年度的1.438亿元亏损额收窄8.6%[94] - 2025年度基本每股收益及稀释每股收益均为-0.36元，2024年度为-0.41元[95] - 基本每股收益为-0.36元，与稀释每股收益相同[135] - 扣非后基本每股收益为-0.37元[135] - 归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为-17.96%，较上期的-20.69%有所改善[135] - 扣非后归属于普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为-18.36%[135] - 2025年度综合收益总额为亏损1.335亿元，2024年度为亏损1.434亿元[95] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本为人民币2.6百万元，同比减少73.2%[49] - 公司营业成本本期发生额为260.70万元，较上期的974.51万元下降73.2%[121] - 2025年研发费用为8299.3万元人民币，较2024年的1.16292亿元人民币下降28.6%[4] - 研发费用为人民币83百万元，同比减少28.6%[54] - 2025年度研发费用为8299.3万元，较2024年度的1.163亿元下降28.7%[94] - 公司研发费用本期发生额为8299.31万元，较上期的1.16亿元下降28.6%[123] - 销售费用为人民币31.1百万元，同比减少49.8%[52] - 2025年度销售费用为3110.0万元，较2024年度的6192.7万元下降49.8%[94] - 公司销售费用本期发生额为3110.02万元，较上期的6192.71万元下降49.8%[122] - 管理费用为人民币34.5百万元，同比减少34%[53] - 2025年度管理费用为3452.4万元，较2024年度的5233.8万元下降34.0%[94] - 公司管理费用本期发生额为3452.38万元，较上期的5233.76万元下降34.0%[123] - 毛利为人民币30.8百万元，同比减少50.5%；毛利率为92.2%，同比提升5.7个百分点[50] - 财务费用为人民币5.8百万元，同比增加177.3%（由负转正）[55] - 财务费用合计为5,807,324.63元，而上期为净收益7,475,431.61元，主要受汇兑损失11,688,185.43元影响[124] - 利息收入为4,465,928.17元，较上期的2,043,623.96元大幅增加约118.5%[124] - 员工薪酬成本总额为人民币53.1百万元，同比减少34.0%[69] - 2025年度信用减值损失为2065.2万元，而2024年度为29.4万元[94] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司货币资金为4.56767亿元人民币，较上年同期下降2.1%[4] - 2025年末货币资金为4.57亿元，较2024年末的4.67亿元略有下降[91] - 货币资金等金融资产合计为人民币491.8百万元，同比减少19.1%[64] - 2025年末应收账款为715.65万元，较2024年末的2315.23万元大幅下降69.1%[91] - 期末应收账款账面余额为7,325,444.00元，较期初的23,753,545.88元大幅下降69.2%[112] - 期末应收账款坏账准备计提比例为2.31%，较期初的2.53%略有下降[113] - 2025年末其他应收款为5886.53万元，较2024年末的85.21万元激增约68倍[91] - 期末其他应收款账面价值为58,865,263.75元，较期初的852,101.37元激增6808.6%[115] - 期末其他应收款中，到期未赎回投资款及往来款各为35,144,000.00元，逾期的预付采购设备款为9,212,844.00元[115] - 期末其他应收款坏账准备金额为21,089,721.69元，计提比例大幅上升[115] - 2025年末存货为4549.36万元，较2024年末的3141.92万元增长44.8%[91] - 期末预付款项总额为3,576,777.59元，较期初的67,074,482.41元骤降94.7%[114] - 2025年末流动负债合计为6940.92万元，较2024年末的7916.11万元下降12.3%[92] - 公司应付账款期末余额为5382.26万元，其中1年以上账龄部分大幅增加至2027.12万元，期初为210.77万元[119] - 公司合同负债期末余额为479.90万元，其中独家市场推广权益部分为471.70万元[120] - 2025年末总资产为7.74亿元，较2024年末的9.13亿元下降15.2%[91][93] - 2025年末归属于母公司股东权益合计为6.66亿元，较2024年末的7.91亿元下降15.8%[93] - 2025年末公司未分配利润为亏损10.04亿元，较2024年末亏损8.72亿元亏损额扩大15.1%[93] - 流动比率为8.3倍，速动比率为7.7倍，资产负债率为14.0%[59] 核心产品与研发管线表现 - 公司核心产品优替德隆注射液是2010年起全球唯一获批的新型分子结构微管抑制剂类肿瘤药物[6] - 公司拥有1种已商业化产品及19项研发管线[6] - 优替德隆胶囊将3级外周神经毒性发生率从25.1%降低至2%，且无4级毒性发生[7] - 针对胰腺癌的适应症获得了FDA的孤儿药资格认定[7] - 下一代ADC技术平台力争在2026年推至IND-enabling阶段[9] - 公司正在构建下一代抗体偶联药物技术平台，力争在2026年推至IND-enabling阶段[34][36] - 公司大力布局了新专利的申请，包括优替德隆或其衍生物的抗体药物偶联物相关专利[40] - 公司将全力开发以优替德隆及其衍生物作为有效载荷的ADC项目并尽快推进至临床阶段[43] 临床研究进展：乳腺癌相关 - HER2阴性乳腺癌新辅助治疗III期临床试验患者入组已完成近目标数量的90%[12] - 优替德隆联合贝伐珠单抗治疗HER2阴性乳腺癌脑转移，CNS-ORR为42.6%，中位PFS为7.7个月，中位总生存期达15.1个月[14] - 优替德隆联合贝伐珠单抗和依托泊苷治疗HER2阴性乳腺癌脑转移，CNS-ORR为67.6%，CNS-CBR为88.2%，中位CNS-PFS为15个月[15][16] - 优替德隆联合贝伐珠单抗治疗HER2阳性乳腺癌脑转移，CNS-ORR达54.0%，CNS-DCR达92.0%，中位PFS为8.6个月，中位CNS-PFS为15.1个月[17] - 优替德隆联合卡培他滨治疗乳腺癌脑转移的美国关键II期临床试验拟入组约120例受试者[19] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨治疗晚期乳腺癌中国II期研究确认的客观缓解率(ORR)为52.3%，疾病控制率(DCR)为88.6%，中位无进展生存期(mPFS)为8.25个月[25] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨方案将3级周围神经病变发生率从25.1%降至2%，导致停药的不良事件发生率从29.6%降至4%[25] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨研究中，入组患者100%接受过紫杉或蒽环类治疗，86%存在内脏转移，84%转移部位数量≥2[25] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨治疗晚期乳腺癌中国II期临床研究中，37例可评价患者未确认的客观缓解率(ORR)为48.6%[28] - 同一中国II期研究中，18例患者达到部分缓解(PR)，其中15例为确认PR，4例受试者持续治疗超过1年[28] - 优替德隆胶囊联合卡培他滨用于三阴性早期乳腺癌辅助强化治疗的III期研究计划入组440例患者[32] 临床研究进展：胃癌、食管癌与胰腺癌 - 优替德隆单药治疗晚期胃癌(GC)和食管癌(ESCC)的CBR分别为53%和70%，ORR分别为20%和40%[13] - 优替德隆联合PD-1一线治疗GC队列ORR为65.2%，CBR为100%，mPFS大于6.1个月[13] - 优替德隆联合PD-1一线治疗ESCC队列ORR为33.3%，CBR为100%[13] - 优替德隆注射液一线治疗晚期胰腺癌II期研究客观缓解率(ORR)为27.27%，疾病控制率(DCR)达72.72%，中位总生存期(mOS)为9.57个月[20] - 优替德隆注射液一线治疗晚期胰腺癌II期研究已入组20例患者，其中11例完成首次疗效评估[20] - 优替德隆胶囊联合氟尿嘧啶类和铂类药物一线治疗胃或胃食管交界处腺癌的国际多中心II/III期研究，III期部分计划入组700例受试者[29] 临床研究进展：其他实体瘤 - 优替德隆注射液单药治疗软组织肉瘤II期研究客观缓解率(ORR)为7.4%，疾病控制率(DCR)为77.8%，中位无进展生存期(mPFS)为4.6个月，12个月总生存率(OS率)达80%[21][22] - 优替德隆注射液单药治疗软组织肉瘤II期研究共入组27名患者，其中平滑肌肉瘤15名，去分化脂肪肉瘤(DDLPS)3名[21] - 优替德隆注射液治疗晚期NSCLC的III期临床试验因市场竞争及入组进展不及预期已暂停入组[23] - 优替德隆胶囊中国I期研究显示其生物利用度(F%)为31.8%[24] - 优替德隆胶囊中国I期研究推荐75mg/m²/天、连续用药5天作为单药治疗剂量[24] - 优替德隆胶囊美国I期临床试验中，11例可评估患者客观缓解率(ORR)为18.2%，临床获益率(CBR)为81.8%[28] - 美国I期试验确定最大耐受剂量(MTD)为75mg/m²/天连续用药5天，出现2例剂量限制性毒性(DLT)事件[28] - 优替德隆胶囊联合呋喹替尼治疗铂耐药复发卵巢癌的II期研究中，14例完成评估患者客观缓解率(ORR)为64.3%，疾病控制率(DCR)为100%[32] - 同一联合呋喹替尼研究中，中位无进展生存期(PFS)为7个月[32] - 优替德隆胶囊单药治疗铂耐药晚期卵巢癌等疾病的II/III期临床研究，III期部分计划入组480例受试者[32] - 优替德隆胶囊联合贝伐珠单抗治疗铂耐药晚期卵巢癌的美国II期研究计划入组约70例受试者[32] 管理层讨论、战略与指引 - 公司正积极拓展优替德隆注射液在晚期乳腺癌以外的多个适应症的临床研究[41] - 公司正积极布局优替德隆胶囊的后续II/III期临床管线，包括三阴乳腺癌辅助强化临床III期研究等[42] - 公司正通过于中国境外授权或共同开发优替德隆注射液、胶囊及ADC项目，积极物色全球合作伙伴[44] - 董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[87] - 公司自2025年1月1日起将存货发出的计价方法由先进先出法变更为加权平均法[107] 知识产权与全球布局 - 公司获得了优替德隆口服制剂相关专利在加拿大和韩国的PCT授权[39] - 公司获得了优替德隆脂质体相关专利在欧洲的PCT授权[39] - 公司获得了发酵生产优替德隆的基因工程菌种的美国PCT授权，该专利将提高产品全球仿制壁垒直至2041年[39] 融资、投资与资金运用 - 全球发售所得款项净额约1.9589亿港元[77] - 所得款项44.9%（约8795万港元）用于核心产品优替德隆注射液[77] - 所得款项38.9%（约7620万港元）用于核心产品以外的临床及临床前研究[77][78] - 所得款项10.0%（约1959万港元）用于营运资金及一般公司用途[78] - 所得款项3.2%（约627万港元）用于扩大产能[78] - 截至2025年底，已动用所得款项净额总计1262万港元，未动用1.8327亿港元[78] - 对一笔500万美元的非上市基金投资计提300万美元坏账准备[82] - 公司对非上市基金单位1的500万美元投资未能赎回，已签订和解协议收回200万美元，并计提300万美元（约2108.64万元人民币）坏账准备[116] - 公司收购杭州功楚生物科技有限公司4.7619%股权，投资额为人民币3500万元[118] - 已签约但未确认的购建长期资产资本承诺期末余额为1,907,220.00元，较期初的3,780,199.50元下降约49.5%[125] 审计与公司治理事项 - 核数师因上述投资的可收回性无法获取充分审计证据而出具保留意见[81][82] - 公司H股于2024年10月31日在联交所首次上市，截至2025年底公司未持有库存股份[85][86] - 公司于2024年10月在香港联合交易所上市[96] - 截至2025年12月31日，公司无重要或有事项[126] - 公司报告分部为单一的创新药物研发、制造及销售业务[133] 税务与客户集中度 - 公司企业所得税适用15%的优惠税率[109] - 公司香港子公司首200万港元利润按8.25%征税，超出部分按16.5%征税，本年度无应评税利润[109] - 客户A在2025年度的收入为3,845,878.42元，占公司总收入10%以上[134]

收入和利润（同比环比） - 2025年度营业总收入为人民币960.52亿元，同比下降8.61%[7] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-40.68亿元，同比减亏42.88%[7] - 2025年度基本每股收益为人民币-0.434元，同比改善42.82%[7] - 2025年度扣除非经常性损益后的净利润为人民币-42.18亿元，同比减亏41.43%[7] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为人民币-20.28亿元，为全年单季度最大亏损[13] - 2025年加权平均净资产收益率为-8.90%，同比改善5.01个百分点[7] - 2025年营业利润为人民币-38.97亿元，同比减亏43.95%[7] - 公司2025年归母净利润为人民币-40.68亿元，较2024年的-71.22亿元减亏30.54亿元[17][19] - 2025年非经常性损益净额为人民币1.5亿元，其中政府补助贡献1.88亿元[15] - 公司2025年其他非流动金融资产公允价值变动收益为3800万元[15] - 营业收入为人民币960.52亿元，同比下降8.61%[33] - 归母净利润为人民币-40.68亿元，同比减亏42.88%[35] - 利润总额为人民币-38.94亿元，同比减亏44.65%[35] - 公司持续推进降本增效，2025年同比实现减亏[35] - 营业收入合计为人民币96,052百万元，同比下降8.61%[38] - 营业利润为亏损人民币3,897百万元，较上年亏损人民币6,953百万元有所收窄[149] - 净利润为亏损人民币3,993百万元，较上年亏损人民币7,094百万元有所收窄[150] - 归属于母公司所有者的净利润为亏损人民币4,068百万元[150] - 综合收益总额为亏损人民币4,007百万元[151] - 基本每股收益为亏损人民币0.434元/股[151] - 其他收益为人民币455百万元，较上年的人民币217百万元增长109.7%[149] - 2025年公司净亏损为40.68亿元，导致未分配利润累计亏损增至43.89亿元[162] - 归属于公司普通股股东的净利润为每股亏损0.434元人民币，加权平均净资产收益率为负8.90%[167] - 扣非后归属于普通股股东的净利润为每股亏损0.450元人民币，加权平均净资产收益率为负9.23%[167] 成本和费用（同比环比） - 2025年度营业成本为人民币972.55亿元，同比下降10.63%[33] - 2025年度管理费用为人民币10.96亿元，同比下降18.15%[33] - 2025年度财务费用为人民币3.05亿元，同比上升14.66%[33] - 2025年度研发费用为人民币4.78亿元，同比上升2.14%[33] - 销售费用为人民币5.34亿元，同比下降4.64%[33] - 营业总成本为人民币100,622百万元，其中营业成本为人民币97,255百万元[149] - 研发费用为人民币478百万元，较上年的人民币468百万元增长2.1%[149] - 财务费用为人民币305百万元，其中利息费用为人民币332百万元[149] - 2025年公司营业成本为972.55亿元，较上年的1088.25亿元下降10.6%[163] - 2025年公司税金及附加为9.54亿元，较上年的8.5亿元增长12.2%[164] - 折旧与摊销总额为43.61亿元，同比增长6.3%，其中固定资产折旧为38.30亿元[165] - 财务费用合计为3.05亿元，同比增长14.7%，其中利息支出为3.37亿元[165] - 所得税费用为0.99亿元，同比增长67.8%，当期所得税费用为0.59亿元[165] - 公司利润总额为亏损38.94亿元，按法定税率计算的所得税费用为负5.84亿元[166] 各条业务线表现 - 2025年钢材产量2371.83万吨，销量2384.32万吨，产销率达100.53%[19] - 公司2025年铁、钢、材产量分别为2409.57万吨、2514.56万吨、2371.83万吨，同比分别减少0.85%、1.17%、1.07%[19] - 高端产品“6+N”销量占比同比提升3.2个百分点[22] - 全生命周期合同执行率同比提升4.32个百分点[22] - 调品指数同比提升6.5%[23] - 中厚板造船和铁路车辆用钢销量分别同比增长35%和22%，重轨销量同比增长22.8%[97] - 钢材产品收入为人民币85,251百万元，占营业收入比重88.76%，同比下降6.90%[38] - 钢压延加工业毛利率为-1.28%，但同比改善2.30个百分点[40] - 中厚板产品毛利率为4.15%，同比显著提升5.67个百分点[40] - 销售量2,384.32万吨，同比微降0.45%；库存量68.03万吨，同比下降9.00%[42] - 公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%[61] - 成功开发出全球首发460MPa级商用车用厚规格稀土热轧车轮钢[73] - 成功开发出厚度32mm、口径Φ559mm的X65MO钢悬链立管焊管，填补国际空白[73] 各地区表现 - 东北区域销量同比提高1.9%[23] - 出口装船量同比增长6.3%[23] - 中国境内销售收入为人民币88,829百万元，占营业收入比重92.48%，同比下降9.18%[38] - 2025年公司境内收入为888.29亿元，境外收入为72.23亿元，分别占总收入的92.5%和7.5%[164] 管理层讨论和指引 - 2026年公司计划固定资产投资及对外投资投入资金人民币39.78亿元[31] - 公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[18] - 公司董事会建议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股利[170] 运营效率与成本控制 - 2025年吨钢资材消耗同比降低9.67%[20] - 2025年钢坯收得率与钢材综合成材率同比分别提高0.5个百分点和0.22个百分点[21] - 吨钢降本90元[23] - 鞍山基地物流成本同比下降9.5%[23] - 自发电比例同比上升12.3个百分点[23] - 吨钢外购能源成本同比下降14%[23] - 营业成本中，原燃材料成本为人民币77,195百万元，占成本比重79.66%，同比上升1.68个百分点[44] - 降低炼钢全流程钢铁料消耗工艺使吨钢钢铁料消耗低至1095 Kg/t[69] - 钢铁料消耗占炼钢生产成本的80%左右，降低该消耗将直接影响公司炼钢成本与竞争力[69][70] 技术创新与研发 - 公司主业产线AI应用普及率达42.6%，决策效率提升20%以上[21] - 公司累计完成25条智能化产线改造[21] - 各级创新工作室开展重点攻关项目389项[24] - 流化床氢气炼铁中试装置单槽氢气产生规模最高达1576 Nm³/h，已稳定运行2721小时，氢气纯度大于99.7%[69] - 流化床氢气炼铁项目制氢直流电耗为4.21 kWh/m³ H₂，全工艺功率可调范围8.37%–105%[69] - 流化床氢气炼铁中试线累计生产直接还原铁248.4吨，金属化率达92%~98%[69] - 船用电渣钢重熔工艺研究旨在将电渣锭探伤合格率从目前的92.2%提升至95%[71] - 高寒区域大厚度机车用钢项目已开发出100mm厚、460MPa级产品，满足-50℃低温韧性要求[72] - 高寒区域大厚度机车用钢目标实现全规格覆盖，预计年销售量达10000吨以上，创效300万元以上[72] - 深海容器用高强度球罐用钢已完成首套785MPa级AG785钢板及锻件供货[72] - 核电安全壳冷却辅助水箱用异质复合钢板（AG728+316L）已实现独家批量供货，市场占有率目标60%以上[72] - 研发人员数量为2,308人，同比减少2.74%，但占总员工比例提升至9.62%[74] - 研发投入金额为人民币38.37亿元，同比减少3.40%，但占营业收入比例提升至3.99%[74] - 2025年获得专利授权559件，其中发明专利404件，专利创新指数行业第三[98] - 关键工序数控化率达到92.5%[100] - 鲅鱼圈绿氢流化床中试线氢基直接还原铁金属化率达到95%[101] - 发布2份EPD报告（环境产品声明）[101] 现金流量 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为人民币17.88亿元，同比由负转正，大幅增长327.19%[7] - 现金及现金等价物净增加额为人民币-640百万元，同比大幅减少152.24%[36] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币17.88亿元，同比大幅增加人民币25.75亿元，增幅达327.19%[76] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出人民币38.99亿元，同比净流出增加1.72亿元[76] - 筹资活动产生的现金流量净额为人民币14.71亿元，同比减少人民币42.68亿元，降幅74.37%[76] - 现金及现金等价物净增加额为净减少人民币6.40亿元，同比由净增加转为净减少[76] - 净利润为负人民币39.93亿元，通过非现金项目调整后转为正经营性现金流[77] - 存货减少对经营性现金流的正向贡献为人民币24.17亿元[77] 资产与负债状况 - 截至2025年末，公司资产总额为人民币960.47亿元，同比下降4.50%[8] - 截至2025年末，公司资产负债率为53.17%，同比上升1.56个百分点[8] - 公司借款总额为人民币14,737百万元，平均借款利率为2.18%[78] - 公司现金及银行结余总额为人民币3,913百万元，较年初的4,544百万元减少[81] - 公司资本承诺为人民币1,097百万元，主要为建设改造合同1,083百万元[82] - 公司存货为11,993百万元，占总资产比例12.49%，较年初下降2.19个百分点[89] - 公司固定资产为55,272百万元，占总资产比例57.55%，较年初上升6.01个百分点[89] - 短期借款为8,070百万元，占总资产比例8.40%，较年初大幅上升7.23个百分点[89] - 长期借款为6,121百万元，占总资产比例6.37%，较年初下降4.56个百分点[89] - 公司股东权益与负债比率于2025年末为0.88倍，2024年末为0.94倍[93] - 公司受限资产合计人民币9百万元，包括票据保证金1百万元和期货保证金8百万元[94] - 2025年末公司总资产为960.47亿元人民币，较2024年末的1005.78亿元人民币下降约4.5%[144] - 2025年末公司股东权益合计为449.82亿元人民币，较2024年末的486.71亿元人民币下降约7.6%[146] - 2025年末公司存货为119.93亿元人民币，较2024年末的147.69亿元人民币下降约18.8%[143] - 2025年末公司货币资金为39.13亿元人民币，较2024年末的45.44亿元人民币下降约13.9%[143] - 2025年末公司短期借款为80.70亿元人民币，较2024年末的11.74亿元人民币大幅增加约587.6%[145] - 2025年末公司长期借款为61.21亿元人民币，较2024年末的109.91亿元人民币下降约44.3%[145] - 2025年末公司未分配利润为-43.89亿元人民币，而2024年末为-3.21亿元人民币，亏损大幅扩大[146] - 2025年末公司流动负债合计为436.22亿元人民币，较2024年末的394.39亿元人民币增长约10.6%[145] - 2025年末公司应付票据为193.18亿元人民币，较2024年末的179.57亿元人民币增长约7.6%[145] - 净流动负债为191.30亿元，较上年的111.89亿元增加70.9%，主要因流动负债增加至436.22亿元[171] - 总资产减流动负债为524.25亿元，较上年的611.39亿元下降14.3%[172] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售总额占比28.49%，其中关联方销售额占比14.16%[48] - 前五名供应商采购总额占比42.79%，其中关联方采购额占比35.08%[52] - 前五大客户销售额合计为人民币38,320百万元，占年度销售总额的47.09%[57] - 第一大客户a客户销售额为人民币10,842百万元，占总销售额的13.32%[57] - 2025年度前五名供应商合计采购金额为人民币36,411百万元，占年度采购总额的46.51%[58][60] - 2025年度前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例为37.97%[58] - 第一大供应商a供应商采购额为人民币15,440百万元，占年度采购总额的19.72%[60] 关联交易 - 与日常经营相关的关联交易年度上限总额为人民币50.598亿元[122] - 采购商品/接受劳务类关联交易中，向鞍山钢铁集团采购金额最高，为人民币15.554亿元，占该类交易总额的12.06%[122] - 向鞍钢集团朝阳钢铁采购金额为人民币2.909亿元，占该类交易总额的2.26%[122] - 向攀钢集团采购金额为人民币2.207亿元，占该类交易总额的0.69%[122] - 向本钢板材采购金额为人民币8590万元，占该类交易总额的0.68%[122] - 向鞍钢集团众元产业采购金额为人民币7870万元，占该类交易总额的0.67%[122] - 向鞍钢集团矿业采购金额为人民币7080万元，占该类交易总额的0.55%[122] - 向鞍钢集团耐火材料采购金额为人民币5070万元，占该类交易总额的0.39%[122] - 向鞍钢集团钢铁研究院采购金额为人民币3970万元，占该类交易总额的0.31%[122] - 销售商品/提供劳务类关联交易中，向鞍钢集团销售金额为人民币8910万元，占该类交易总额的1.71%[122] - 关联交易总额为人民币12,346万元[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为0.22%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为0.20%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为0.32%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为20.92%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为17.16%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为7.12%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为0.25%[123] - 关联交易占同类交易金额的百分比为7.07%[123] - 关联交易总额为人民币23,260万元[124] - 关联交易占同类交易金额的百分比为1.60%[124] - 关联交易金额为人民币350万元[124] - 关联交易占同类交易金额的百分比为1.42%[124] - 关联交易金额为人民币254万元[124] - 关联交易占同类交易金额的百分比为1.32%[124] - 关联交易金额为人民币225万元[124] - 关联交易占同类交易金额的百分比为5.80%[124] - 关联交易金额为人民币209万元[124] - 关联交易占同类交易金额的百分比为4.43%[124] - 关联交易总额为人民币101.35亿元[125] - 关联交易占同类交易金额的比例为15.58%[125] - 最大一笔关联交易金额为人民币15.41亿元[125] - 第二大关联交易金额为人民币6.26亿元[125] - 第三大关联交易金额为人民币5.53亿元[125] - 第四大关联交易金额为人民币5.44亿元[125] - 第五大关联交易金额为人民币2.68亿元[125] - 第六大关联交易金额为人民币2.38亿元[125] - 第七大关联交易金额为人民币2.37亿元[125] - 第八大关联交易金额为人民币2.06亿元[125] - 關聯交易預算總額為人民幣4,781萬元[126] - 關聯交易預算佔公司同類交易總額的比例為65.22%[126] - 關聯交易預算佔公司最近一期經審計淨資產的比例為1.38%[126] - 單筆關聯交易金額在人民幣100萬元以下由董事會授權管理層審批[126] - 單筆關聯交易金額超過人民幣5,000萬元需提交股東大會審