收入和利润（同比） - 2025年总收入为28.0亿美元，较2024年增长6.970亿美元，增幅33.5%[256] - 2025年运营亏损为6210万美元，而2024年运营收入为5850万美元[256] - 2025年净利润为1.247亿美元，远低于2024年的3.770亿美元[256] - 2025年净收入为1.247亿美元，较2024年的3.77亿美元下降；基本每股收益为1.60美元，稀释后为1.51美元[274] - 2025年运营亏损为6210万美元，而2024年运营收入为5850万美元，主要受股权激励费用和人员增加驱动[275] - 2025年调整后EBITDA为7.10155亿美元，较2024年的5.21375亿美元增长[279] 毛利率 - 2025年毛利率为59.7%，较2024年的59.6%略有提升[256] - 2025年调整后毛利率为62.6%，低于2024年的63.2%[256] - 2025年总调整后毛利率为62.6%，其中Connected Devices业务为51.2%，Software and Services业务为77.5%[279] 各业务线收入表现 - 分产品线看，TASER收入增长1.637亿美元至9.139亿美元，增幅21.8%；平台解决方案收入增长1.117亿美元至2.659亿美元，增幅72.5%[258] - 软件与服务部门收入增长3.414亿美元至12.027亿美元，增幅39.6%[258][259] 成本和费用（同比） - 销售、一般及行政费用增长2.946亿美元至10.359亿美元，增幅39.8%，占收入比例从35.6%升至37.3%[262] - 研发费用增长2.427亿美元至6.843亿美元，增幅55.0%，占收入比例从21.2%升至24.6%[267] - 2025年股权激励费用为6.10151亿美元，较2024年的3.82604亿美元大幅增加[279] 现金流表现 - 2025年经营活动净现金流为2.113亿美元，较2024年的4.083亿美元下降1.9697亿美元（降幅48.2%）[289][290] - 2025年投资活动净现金流出为7.249亿美元，较2024年的4.9057亿美元增加2.3437亿美元，主要受21亿美元投资购买（包括18亿美元短期投资和2.796亿美元战略投资）驱动[293] - 2025年筹资活动净现金流入为12.52465亿美元，而2024年为净流出4543.7万美元，主要来自18亿美元高级票据发行和4.896亿美元ATM股权发行计划的净收益[289][294] - 非现金项目主要驱动因素包括6.342亿美元股权激励费用、8320万美元折旧摊销及3890万美元债务诱导费用，部分被1.4亿美元战略投资公允价值调整及8270万美元递延所得税所抵消[291] - 营运资产和负债变动包括5.056亿美元应收款项及合同资产、2.049亿美元存货及应付账款、2.646亿美元预付费用及其他资产，以及8350万美元递延收入[292] - 2025年投资活动现金流出部分被18亿美元可供出售及有价证券投资的赎回、到期及出售收益，以及3.769亿美元战略投资出售及清算收益所抵消[293] - 2025年筹资活动现金流入部分被6.089亿美元2027年票据转换本金支付、2700万美元交易成本及3.51亿美元代员工支付的所得税和工资税所抵消[294] 债务与融资活动 - 2025年净利息支出为1880万美元，而2024年为净利息收入3660万美元[270] - 截至2025年12月31日，公司有17.5亿美元优先票据和8110万美元2027年票据未偿还[284][285] - 2025年3月发行了10亿美元2030年到期高级票据和7.5亿美元2033年到期高级票据[298] - 截至2025年12月31日，2027年票据本金及利息应付为8117.1万美元，但已于2026年2月全部赎回和转换[295][297] - 公司拥有3亿美元的信贷额度，利率为SOFR加1.25%至1.75%，截至2025年底可用借款额为2.911亿美元[320] - 信贷额度下的未偿还信用证为0.089亿美元，减少了可用借款额度[320] 税务状况 - 2025年有效税率为-557.0%，而2024年为1.2%，主要受股权激励和研发税收抵免产生的净税收优惠影响[272][273] 现金与投资 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为12.01147亿美元，较2024年增加7.46303亿美元[281] - 2025年通过ATM（按市价发行）计划出售约70万股普通股，获得约4.947亿美元总收益，净收益为4.894亿美元[283] - 利率敏感性分析显示，截至2025年12月31日，利率上升100个基点将导致投资组合公允价值下降0.2百万美元[319] - 公司投资组合主要包括货币市场账户、存款证以及评级为“A”或以上的公司和市政债券[319] 收购与战略投资 - 公司在2025年结束后以6.25亿美元的基础收购价收购了Carbyne Ltd.[286] - 战略投资通常按成本减减值计量，仅在观察到有序交易中的价格变动或出现减值迹象时才重估至公允价值[315] 合同义务与承诺 - 截至2025年12月31日，公司合同义务总额为39.84139亿美元，其中短期义务12.77385亿美元，长期义务27.06754亿美元[295] 外汇风险 - 公司面临外汇风险，国际销售多以当地货币进行，受汇率波动影响[322] - 公司目前未进行任何货币对冲活动，但未来可能使用外汇远期和期权合约来管理风险[323] 会计政策与估计 - 公司确认或然损失和诉讼费用的标准是：损失很可能发生且金额能合理估计[314] - 企业合并中，购买对价超过可辨认资产和负债公允价值的部分记为商誉[316] - 无形资产估值的关键假设包括：资产重建所需资源、预测现金流、长期增长率、市场特许权使用费率和折现率[317]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为40.0亿美元，同比下降2.9%[138] - 综合毛利润11.5亿美元，同比下降2.9%；综合毛利率维持在28.9%[142][143] - 净收入1.1亿美元，较2024年的1.8亿美元下降[148] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售、一般及行政费用8.5亿美元（占收入21.5%），2025年包含2650万美元收购整合及战略规划费用，其中包含520万美元的战略劳动力优化相关费用[144] 各条业务线表现 - 商业部门收入27.9亿美元（占总收入70.1%），同比下降2.7%；联邦政府部门收入11.9亿美元（占29.9%），同比下降3.3%[139] - 总IT咨询服务收入25.0亿美元（占总收入62.3%），同比增长5.1%；派遣收入15.0亿美元（占37.7%），同比下降13.8%[140] 业务运营与市场表现 - 商业咨询预订额15.2亿美元，预订与账单比率为1.2比1[150] - 联邦政府新合同授予额10.2亿美元，预订与账单比率为0.9比1；合同积压总额29.5亿美元，积压覆盖比率为2.5比1[152] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的净现金为3.279亿美元，较2024年的4亿美元下降18%[154] - 2025年营运资产和负债变动导致净现金流出350万美元，而2024年为净现金流入4610万美元[154] - 2025年投资活动使用的净现金为3.439亿美元，主要用于收购TopBloc（3.041亿美元）和资本支出（3980万美元）[155] - 2025年融资活动使用的净现金为2940万美元，主要包括1.701亿美元股票回购，被1.387亿美元净借款所部分抵消[156] 资产、债务与流动性 - 截至2025年12月31日，营运资本为4.9亿美元，现金及现金等价物为1.6亿美元，循环信贷额度下尚有4.6亿美元可用额度[153] - 公司长期债务义务总额为13.815亿美元，其中未来1年内需支付6880万美元[157] - 公司合同现金义务总额为16.677亿美元，其中未来1年内需支付1.739亿美元[157] - 截至2025年12月31日，工人赔偿损失准备金净额为220万美元（已扣除预期保险和赔偿追回款950万美元）[158] - 利率每发生100个基点的假设性变化，将使基于6.326亿美元未偿债务的年度利息费用波动约630万美元[162] - 截至2025年12月31日，未提取的备用信用证为370万美元[158] 其他重要事项 - 2025年商誉及商标减值测试采用定性评估，未发现减值迹象[136] - 2025年终止递延薪酬计划，截至2025年底计划资产和负债均为1910万美元[159]

财务与会计 - 公司使用非公认会计准则财务指标，并计划在2026年采用新的会计准则[9] 业务运营与资产 - 公司业务涵盖受监管的电力与天然气公用事业，主要在华盛顿、爱达荷、俄勒冈和蒙大拿州运营[12] - 公司拥有并运营水电、天然气联合循环和燃煤发电设施，包括位于蒙大拿州的Colstrip燃煤电厂[12][13] 监管环境 - 公司受华盛顿州能源回收机制（ERM）监管，该机制规定了年度电力供应成本与基本零售费率之间首个400万美元的盈亏区间[12] - 州和联邦监管决策可能影响公司的成本回收和合理收益，包括资本投资和运营成本的回收延迟或被否决[18] - 若失去监管会计处理，可能导致监管资产减记及监管递延和回收机制的丧失[18] - 公司面临多种风险，包括监管决策可能导致资本投资、运营成本或燃料成本的回收被否决或延迟，以及被要求向客户退款[18] - 公司面临合规风险和资源充足性风险[29] 运营风险 - 公司面临多种运营风险，包括可能因设备引发野火导致重大生命财产损失和赔偿责任[18] - 天气条件（如降水和温度）会影响水电资源发电能力和客户能源需求[18] - 严重天气或自然灾害可能中断能源生产、传输和配送，并影响燃料、材料的可用性和成本[18] - 爆炸、火灾、事故或机械故障等事件可能损害发电设施、输配电系统资产并中断运营[19] - 供应商天然气输送中断（如管道物理问题）可能扰乱客户服务或影响燃气发电设施运行[19] - 大坝故障可能发生在公司拥有的水力发电设施[19] - 采购电力、燃料和天然气的可用性及价格变化，以及输电容量变化[19] - 建筑成本延迟或变更，和/或获得现有或未来设施所需许可和材料的能力[19] - 天气条件影响能源需求和发电能力，包括降水和温度对水电资源、风型对风力发电、客户需求以及批发能源市场供需的影响[18] - 严重天气或自然灾害可能破坏发电、输电和配电，并影响燃料、材料、设备和供应品的可用性和成本[18] - 气候变化导致日益频繁和强烈的严重天气或自然灾害，可能破坏发电、输电和配电，并影响燃料、材料、设备和供应品的可用性和成本[24] 安全与事故风险 - 公司面临网络安全和物理安全风险增加，可能对流动性及资本获取产生负面影响[19] - 恐怖袭击、网络攻击或恶意行为可能破坏或损坏公用事业资产或更广泛的经济[19] - 恐怖袭击、网络攻击或其他恶意行为可能破坏或损坏公司资产或国家/地区经济，包括损害或破坏信息技术系统的行为[18] - 网络攻击可能破坏公司发电、输电、配电及天然气配送设施的运营系统，或公司的行政系统，导致运营长期中断并产生负债和成本[24] 宏观经济与地缘政治风险 - 地缘政治冲突可能扰乱经济，增加运营和资本成本，影响能源商品价格或资源获取[18] - 疫情可能导致客户需求下降、客户信用恶化、运营和资本成本增加、劳动力短缺以及资本市场波动[19] - 大流行病可能扰乱公司业务及全球经济，导致客户需求下降、客户信用恶化、运营和资本成本增加、劳动力短缺、供应链中断以及资本市场波动[19] - 全国经济状况可能影响公司非受监管投资组合公司的估值[30] - 行业和地域集中度可能因交易对手、供应商和客户受相同条件影响而增加信用风险敞口[30] 市场与竞争风险 - 批发和零售竞争加剧，包括替代能源、客户自有发电技术（可能取代公用事业供电或回售给公用事业）以及替代能源供应商和交付安排[27] - 客户能效措施和分布式发电增加可能导致电力需求下降[30] - 客户能效措施和电气化增加可能导致天然气需求下降[30] - 批发能源市场的波动性和流动性不足可能影响运营收入、购电气现金需求、批发销售价值、交易所需抵押品以及衍生资产和负债的市场价值[30] - 交易对手违约或不履行可能影响公司购买的容量或能源[30] 财务与融资风险 - 公司融资能力可能受信用评级、利率、其他资本市场条件和全球经济状况等因素影响[27] - 客户信用状况恶化构成风险[30] 环境与法律风险 - 野火风险可能导致重大生命财产损失，并引发火灾扑救成本和/或损害赔偿责任，造成严重的运营、声誉和财务损害[18] - 保险成本上升、承保条款更严格以及获得保险的能力[19] - 环境法规或诉讼可能导致公司电源资源过时或影响其使用能力[30] 人力资源与治理风险 - 劳动力问题包括集体谈判协议变更、罢工、关键高管流失及招聘和保留员工的能力[19] - 激进股东可能导致公司产生额外成本和资源消耗[30]

财务业绩：GAAP与非GAAP收益 - 2025年GAAP净收入为1.93亿美元，摊薄后每股收益2.38美元，相比2024年的1.8亿美元和2.29美元有所增长[1] - 2025年非GAAP公用事业收益为2.07亿美元，摊薄后每股收益2.55美元，高于2024年的1.87亿美元和2.38美元[1][21] 未来收益指引 - 2026年非GAAP公用事业收益指引范围为摊薄后每股2.52至2.72美元，因一大客户提前离开导致预期收益减少0.12美元/股[3] 业务线表现：非管制及其他业务 - 2025年非管制其他业务亏损为1400万美元，高于2024年的700万美元，主要源于清洁技术投资损失（约占75%）和生物技术投资稀释（约占25%）[9] 资本支出计划 - 2025年Avista Utilities的资本支出为5.53亿美元，AEL&P为1700万美元[13] - 预计2026年Avista Utilities基础资本支出为5.85亿美元，并计划至2030年逐年增加，2028年预计达8亿美元[13] 融资计划 - 公司预计2026年将发行约2.3亿美元长期债务和最多9000万美元普通股[12] 税务状况 - 2025年有效税率为11%，高于2024年的2%，主要因大部分税收客户抵免已返还给客户[14] 流动性状况 - 截至2025年12月31日，公司可用流动性包括1.1亿美元信贷额度及3600万美元信用证额度，AEL&P另有2200万美元信贷额度[11] 公用事业业务边际贡献 - 2025年电力公用事业边际税后净额增加8800万美元（+13.6%），天然气公用事业边际税后净额增加1800万美元（+8.3%）[7][22] 客户与运营规模 - 公司运营的Avista Utilities部门为约429,000名客户提供电力服务，为386,000名客户提供天然气服务[24] - 公司的服务区域覆盖34,000平方英里，服务人口为150万[24] - 公司子公司AERC通过其子公司AEL&P为阿拉斯加朱诺市的18,000名客户提供零售电力服务[24]

财务风险敏感性分析 - 利率下降10%将导致公司利息收入减少：2025年减少1,620万美元，2024年减少1,550万美元，2023年减少1,200万美元[384] - 外汇汇率相对美元波动10%，将导致公司截至2025年12月31日的外币现金余额价值发生1,720万美元的变化[386] 外汇损益影响 - 2025年，公司因外汇交易损失确认了490万美元的费用[385] 员工地域分布 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为15,109人，其中约30%（约4,533人）在美国，约20%（约3,022人）在加拿大，约50%（约7,555人）在美国和加拿大以外的地区（主要为EMEA）[57] 董事会多元化构成 - 截至2025年12月31日，公司董事会成员中女性约占40%，约60%的成员来自代表性不足的社区[59] 环境可持续性目标与认证 - 公司计划在2030年前实现范围1和范围2的净零排放[65] - 公司已通过科学碳目标倡议的近零排放目标验证[65] - 公司在美国最大的自有仓库（位于加州联合市）自2023年起保持ISO 14001认证[65] - 公司已为其FortiGate 50G系列产品获得环境产品声明认证[65] 教育与社会合作 - 公司在100多个国家参与了超过890个教育合作伙伴关系[66]

Investor Relations Contact Monica Prokocki VP of Finance & Investor Relations 602-767-2100 investor.relations@lifestance.com LifeStance Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Results Announces $100 Million Share Repurchase Program (All results compared to prior-year comparative period, unless otherwise noted) 2025 Highlights and 2026 Outlook "2025 was an exceptional year for LifeStance and reflects sustained execution across the organization," said Dave Bourdon, CEO of LifeStance. "For the full year, we ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-39533 Corsair Gaming, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...

财务数据关键指标变化 - 2025财年，公司记录了4.545亿美元的资产减值[225] - 截至2025年12月31日，公司拥有约1.393亿美元的美国联邦税后净经营亏损结转额和1640万美元的州税后净经营亏损结转额[204] - 截至2025年12月31日，公司拥有4020万美元的税后美国联邦和州利息费用结转额[204] - 公司部分美国联邦净经营亏损结转额将于2036年到期[204] - 公司未来税收负债可能因净经营亏损和利息费用结转额的使用受限而高于预期[204] 客户集中度与收入来源 - 公司前三大客户收入占比分别为：Shell Trading (US) Company占35%，Exxon Mobil Corporation占23%，Chevron Corporation占12%[199] - 公司2025年收入前三大客户为：壳牌贸易(美国)公司占油气及NGL收入35%，埃克森美孚公司占23%，雪佛龙公司占12%[74] 业务运营与战略重点 - 公司战略重点为深水勘探开发，涉及更高运营与财务风险[193] - 深水作业面临技术挑战、高成本及环境风险，可能导致重大损失[193][195] - 截至2025年12月31日，公司约19%的产量来自非运营资产[180] - 截至2025年12月31日，公司拥有约700名员工，其中约400名（54%）从事海上作业[133] - 公司员工中包括7名在墨西哥工作的墨西哥籍员工[133] - 公司所有员工均未加入工会或受集体谈判协议覆盖[133] 风险因素：运营与财务风险 - 网络安全威胁可能导致运营中断、环境安全风险及财务损失[178] - 公司保险覆盖不全，可能面临超出承保范围的损失[189] - 行业竞争激烈，竞争对手规模更大、资源更丰富，可能限制公司增长[198] - 公司现金流高度依赖石油和天然气价格，持续低价将对流动性产生重大不利影响[233] - 低油价和天然气价格等因素可能导致公司未来对资产账面价值进行额外的减值测试和减值[225] - 套期保值交易可能限制价格上涨时的潜在收益并带来其他金融风险[181] 风险因素：监管与合规 - 环境法规（如海洋生物保护）可能增加成本并限制作业[183] - 监管变化（如BSEE新规）可能限制、延迟或禁止油气活动，增加合规成本[184] - 政府长期停摆可能导致美国墨西哥湾业务所需的监管审批延迟，从而影响项目时间线和生产[226] - 根据《通胀削减法案》，甲烷排放费的实施被推迟至2034年[212] - 气候相关立法和监管变化可能增加合规与运营成本，并减少对原油和天然气的需求[212][213] - 根据联邦能源监管委员会规定，2025年违反相关法案的每日单次罚款最高可达1,584，648美元[116] 风险因素：法律与诉讼 - 气候变化相关诉讼的不利裁决可能对公司运营和财务状况产生重大负面影响[111] - 根据《清洁水法》违规可能导致公司被暂停或取消参与政府合同的资格[97] - 若溢油由重大过失等导致，责任方无法享受《石油污染法》的责任上限保护[99] 融资、债务与流动性 - 公司A&R信贷协议的借款基础每半年根据证实储量重新确定，若出现借款基础赤字需在30天内通过还款等方式补救[234] - 公司银行信贷额度采用浮动利率，使其对利率上升敏感[231] - 公司业务需要大量资本，主要依赖经营现金流、手头现金及A&R信贷协议借款[241] - 公司债务协议包含严格限制条款，可能影响其应对业务变化或增长机会的能力[231][232] - 公司依赖Talos Production Inc.的现金分配来支付税款和公司费用，其分配能力受债务协议限制[244] - 资本获取可能受到气候变化政策影响，对化石燃料行业的资本大幅减少可能使公司更难为勘探、开发等活动获取资金[112] 合同承诺与或有负债 - 截至2030年，公司未来最低运输费用总额约为4390万美元[201] - 公司运输合同中的最低运量承诺可能导致重大合同罚金和费用[201] 内部控制与公司治理 - 公司2024年9月发现两项财务报告内部控制重大缺陷，但已采取补救措施且未发现历史财务报表存在重大错报[229] - 卡洛斯·斯利姆家族通过Control Empresarial实益拥有并控制公司约25.8%的已发行普通股投票权[236] 保险与财务保证 - 公司的一般责任保险计划为每次事故和总计提供5亿美元（$500.0 million）的限额[80] - 针对美国墨西哥湾命名的风灾，资产损失保险最高限额为每次风灾和总计2.5亿美元（$250.0 million），每次事故自留额最高为3000万美元（$30.0 million）[80] - 公司额外持有运营者超支保单，为深水钻井井提供最高5亿美元（$500.0 million）的额外保障，为大陆架钻井井提供1.5亿美元（$150.0 million），为生产和关闭井提供7500万美元（$75.0 million）[80] - 《石油污染法》规定的损害赔偿责任上限为1.678亿美元[99] - 根据最坏情况溢油量，外大陆架运营公司需向海洋能源管理局证明的最低财务责任在3500万至1.5亿美元之间[101] - 若《石油污染法》修订提高财务责任要求，公司可能难以提供足够的财务保证[101] 监管环境与政策动态 - 《一个宏大而美丽的法案》要求BOEM在2040年上半年之前在墨西哥湾至少进行30次租赁销售[85] - BOEM在2025年12月进行了《一个宏大而美丽的法案》要求的首次租赁销售，其余销售预计在2026年至2039年每年3月和8月进行[85] - 2025年11月，内政部提出的新外大陆架油气租赁计划草案包含至2031年的34次租赁销售[85] - BOEM于2024年4月发布的财务保证最终规则显著增加了对某些承租人的补充财务保证要求，该规则于2024年6月29日生效[90] - 针对2024年财务保证最终规则，法院命令限制了其全面实施，仅允许BOEM在特定情况下（如唯一责任资产等）寻求补充财务保证[90] - 美国内政部于2025年5月宣布计划修订并制定新规则，预计将恢复考虑共同所有人和前权利人在确定财务实力时的政策[90] - 墨西哥于2025年3月通过了新的《碳氢化合物部门法》，取代了自2014年8月生效的《碳氢化合物法》[93] 环境与物种保护法规 - 国家海洋渔业局提议将约28，300平方英里的美国湾海域指定为赖氏鲸的关键栖息地[104] - 国家海洋渔业局为绿海龟提议的关键栖息地覆盖了美国湾的大部分区域[104] 有害废物与运营成本 - 有害废物管理法规的潜在变更可能显著增加公司的废物处理、储存、运输和处置成本[107] 员工薪酬与福利 - 公司通过年度激励计划将员工薪酬与安全绩效挂钩，海上员工有资格根据设施安全结果获得额外季度安全奖金[134] - 公司为全职员工提供401(k)账户匹配缴款[137] - 公司为员工提供健康储蓄账户的公司缴款[137] - 公司提供健康与健身会员补贴[137] - 公司为每位员工提供年度津贴，可用于捐赠给其选择的慈善组织[138] - 公司为每位员工每年提供一天带薪志愿者休假[138]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总营收为49.511亿美元，同比增长8.3%（按固定汇率计算增长约8.4%）[339] - 2025年总营收为49.511亿美元，同比增长8.3%[352] - 2025年营业利润为11.273亿美元，同比增长26.2%[339] - 2025年净利润为8.75亿美元，同比下降6.6%[339] - 2025年标准化EBITDA为15.859亿美元，同比增长13.6%[339] - 2025年NEBITDA为15.859亿美元，2024年为13.959亿美元[348] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营收成本为18.015亿美元，同比增长9.0%[357] - 2025年技术与开发费用为8.415亿美元，同比增长3.3%[359] - 2025年营销与广告费用为3.751亿美元，同比增长5.1%[361] - 2025年重组及其他费用为1110万美元，显著低于2024年的3940万美元[338][341] - 2025年重组及其他费用为1110万美元，同比大幅下降71.8%[367] - 2025年折旧与摊销费用为1.166亿美元，同比下降13.8%[369] - 2025年净利息费用为1.51亿美元，同比下降4.6%[370] 各条业务线表现 - 2025年“应用与商务”业务营收为18.89亿美元，占总营收38.2%，同比增长14.3%[341] - 应用与商务收入为18.89亿美元，同比增长14.3%；核心平台收入为30.621亿美元，同比增长4.9%[352] - A&C部门2025年收入为18.890亿美元，同比增长2.360亿美元，增幅14.3%；部门EBITDA为8.569亿美元，同比增长1.176亿美元，增幅15.9%；部门EBITDA利润率提升70个基点至45.4%[374] - Core部门2025年收入为30.621亿美元，同比增长1.419亿美元，增幅4.9%；部门EBITDA为10.103亿美元，同比增长7860万美元，增幅8.4%；部门EBITDA利润率提升110个基点至33.0%[375] 各地区表现 - 2025年国际营收为16.268亿美元，同比增长11.4%（按固定汇率计算增长约11.8%）[339] 运营与客户数据 - 2025年总预订额为54亿美元，同比增长7.2%[339] - 2025年总预订额为54亿美元，同比增长7.2%[354] - 2025年期末总客户数为2042.2万，平均每用户收入（ARPU）为242美元[342] 现金流与资本活动 - 2025年经营活动产生的净现金流为15.994亿美元，同比增长24.2%[339] - 2025年经营活动产生的净现金流为15.994亿美元，同比增长3.117亿美元，主要受总预订量增长驱动[380][382] - 2025年融资活动使用的净现金流为15.871亿美元，同比增加9.097亿美元，主要受股票回购增加9.254亿美元驱动[380][386] - 2025年公司执行了总计7.674亿美元预付款的加速股票回购协议，并于2025年4月完全结算，交付约440万股，加权平均价格为每股176.02美元[392] - 2025年公司还回购并注销了约590万股A类普通股，总购买价为8.348亿美元；截至2025年12月31日，剩余股票回购授权额度为21.652亿美元[393] - 公司董事会于2025年4月批准了新的股票回购授权，在2027年底前可额外回购最多30亿美元的A类普通股[392] 税务相关事项 - 2025年所得税收益为1.715亿美元，而2024年为所得税费用1.450亿美元，变化额为3.165亿美元，降幅达184.5%，主要原因是2024年第一季度完成DNC重组产生一次性非现金所得税收益2.674亿美元[372] - 公司采用资产负债法核算所得税，确认递延所得税资产和负债[403] - 递延所得税资产和负债按预期转回年度的已颁布税率计算[403] - 税率变化对递延所得税的影响在颁布当期计入损益[403] - 公司仅当认为递延所得税资产很可能实现时才予以确认[404] - 公司对因性质或结转期限制很可能无法实现的递延所得税资产保持估值备抵[405] - 税务优惠仅在基于技术实质很可能被税务当局认可时才确认[406] 其他重要事项 - 2025年公司进行了重组活动，支付了690万美元现金，预计2026年还需支付约440万美元，大部分剩余款项将在2026年第二季度末前支付完毕[394] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度下仍有9.986亿美元可用借款额度[390] - 公司至少每年第四季度对无限期无形资产进行减值评估[400] - 若定性分析表明无形资产很可能已减值，将进行定量减值测试[401]

财务数据关键指标变化：现金流与股东回报 - 2026财年第一季度（截至1月31日）经营活动产生的净现金流为3.83亿美元，与去年同期持平[194][195] - 2026财年第一季度现金转换周期为负40天，较去年同期（负39天）略有延长[196] - 应收账款周转天数（DSO）为33天，同比增加5天，主要由于保理业务减少[196][198] - 存货周转天数（DIO）为68天，同比减少4天，主要由于库存优化[196][198] 财务数据关键指标变化：现金与债务 - 截至2026年1月31日，公司现金及现金等价物为31.54亿美元，较2025年10月31日的36.9亿美元有所下降[194] - 截至2026年1月31日，公司总债务为96.99亿美元，与上季度基本持平[194] - 截至2026年1月31日，公司短期债务为8.61亿美元，长期债务为88.38亿美元，加权平均利率为4.5%[204] 财务数据关键指标变化：股东回报 - 2026财年第一季度，公司通过股票回购（3亿美元）和现金股息（3亿美元）向股东返还共计6亿美元[202] - 截至2026年1月31日，公司仍有约81亿美元的股票回购授权额度[202] 其他重要内容：承诺与未来现金支付 - 截至2026年1月31日，公司拥有未履行的采购承诺约24亿美元，大部分在五年内到期[211] - 预计2026财年剩余时间向非美国养老金计划供款约3100万美元[212] - 预计2026财年剩余时间向美国非合格养老金计划参与者支付约2300万美元福利[212] - 预计因已批准的重组计划将产生约6亿美元的未来现金支付[213] 其他重要内容：税务相关负债 - 截至2026年1月31日，与不确定税务状况相关的已记录负债及利息罚款约为8.29亿美元[214]