调研基本情况 - 调研对象为光电股份，所属行业是专用设备，接待时间为2025年3月14日，上市公司接待人员有财务总监、董事会秘书袁勇，证券事务代表、证券管理部部长籍俊花 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括长盛基金、兴业证券、中信建投基金、新华资产、太平洋资产、银河基金、招商基金、富安达基金、永赢基金、国联证券、富国基金、国泰君安、信达澳亚基金，涉及基金管理公司、证券公司、保险资产管理公司等类型 [14][15] 主要内容资料 - 公司是我国第一家由光电企业抓总承制大型精确打击武器系统的生产单位，也是国内规模、技术领先的激光精确制导产品研制生产单位，重视科研投入，突破一批核心关键技术，形成精确制导系列装备研制生产能力体系 [20] - 高性能光学材料及先进元件项目产品为高性能光学玻璃材料、非球面精密模压件、红外镜头，是产能扩张及产品升级项目，应用于智能驾驶等下游领域 [21] - 光学元器件是利用光学原理活动的光学系统主要元器件，是制造光学仪器等核心部件的重要组成部分，随着智能化与数字化进程加速，其应用领域形成微光学产业和大尺寸光学产业，小型化的光学元器件及镜头成为技术革新最快、商业规模最大的领域 [23][24] - 公司定增项目处于上交所审核阶段，3月13日披露审核问询函的回复报告（修订稿），后续会加快推进此项工作 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司业务逻辑清晰，专注香料行业，泰国市场增长良好，受关税影响部分产品供不应求，预计未来三年增长速度快；香兰素价格预计稳定在较高位置，天然香兰素出口欧美受限，欧洲订单转向泰国市场但需求远超供应能力，公司推进二期扩产计划并筹备三期建设；公司在天然香兰素市场有话语权可合理提价，合成香兰素价格已上涨，公司定价略高于友商；公司将维护客户关系，计划涉足其他领域布局高附加值产品；美国终裁税率预计不变，泰国市场产值未来3年有望快速高增长；2025年一季度公司整体经营受多种因素影响预计为今年最低季度 [17][18][19][20] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为亚香股份，所属行业为化学制品，接待时间是2025 - 03 - 13，上市公司接待人员为董事长周军学 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有华夏基金、泰信基金、国寿养老、华泰柏瑞、鹏华基金、太平资产、汇添富、华泰保兴、富国基金、中欧基金，涉及基金管理公司、寿险公司、保险资产管理公司等类型 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司业务专注香料行业，泰国市场增长好，因关税部分产品供不应求，预计未来三年增长快 [17] - 香兰素价格预计稳定在高位，天然香兰素出口欧美受限，欧洲订单转至泰国，公司推进二期扩产并筹备三期 [17] - 天然香兰素公司有话语权可合理提价，下游客户接受度高；合成香兰素价格涨至20多美元，公司定价略高于友商 [18][19] - 公司依据市场价格调整天然香兰素价格，维护客户关系，计划涉足其他领域布局高附加值产品 [19] - 合成香兰素出口欧美可顶着关税，定价策略为比友商高一美分，美国市场缺口几千吨，欧洲本地无生产商 [19] - 国内符合欧盟标准的天然香兰素在国际市场无竞争对手 [20] - 美国终裁税率预计不变，泰国市场产值未来3年有望快速高增长 [20] - 2025年一季度公司经营受春节、一期调试、关税等因素影响，预计为今年最低季度 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为国芯科技，所属行业为半导体，接待时间是2025年3月15日，上市公司接待人员为董事长郑茳 [13] 详细调研机构 - 接待对象包括富国基金（基金管理公司）、国泰君安证券（证券公司）、浦银安盛基金（基金管理公司）、汐泰投资（投资公司） [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2023年8月全球几大汽车半导体大厂宣布联合成立RISC - V芯片新公司，12月Quintauris于德国正式成立，旨在加速基于开源RISC - V架构的未来产品商业化，最初重点是汽车领域，最终会扩展到移动和物联网领域 [18] - 英飞凌宣布将引领汽车行业采用RISC - V，未来几年内推出基于RISC - V的全新汽车微控制器系列，成为AURIX品牌一部分，涵盖广泛汽车应用 [18] - 国芯科技2017年开始基于RISC - V架构研发和产业化应用，开发自主C*Core CPU，面向汽车电子应用完成带功能安全的CRV4H CPU研发，性能超越M4 CPU [19] - 国芯科技基于“RISC - V CPU + AI NPU”双核方案打造汽车电子新芯片产品，已启动首颗基于RSIC - V架构的高性能车规MCU芯片CCFC3009PT的设计开发 [19] - CCFC3009PT是高端域控MCU芯片，适应汽车电子域控器多种应用场景，采用高性能RISC - V多核架构，融合AI协处理单元，综合性能或具备行业先进水平，有望实现国产化替代 [20] - 未来国芯科技将继续基于“RISC - V CPU + AI NPU”双核方案，发展相关技术，开发汽车电子新芯片产品，满足国内客户需求 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为龙迅股份，接待时间是2025年3月13日，上市公司接待人员为董事会秘书赵彧 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有东北证券（证券公司）、交银基金（基金管理公司）、海富通基金（基金管理公司）、淡水泉基金（其它）、招商基金（基金管理公司）、平安证券（证券公司） [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司2024年第四季度营业总收入1.32亿元，同比增长31.04%，环比增长18.45%；归母净利润5042.47万元，同比增长56.21%，环比增长58.16%；扣非净利润3679.88万元，同比增长101.90%，环比增长41.32%，营收与归母净利润均为历史新高 [17][18] - 2024年度公司持续加大各产品条线研发投入，提升研发平台硬件设施水平，壮大研发团队，优化组织架构，全年累计投入9996.86万元，较上年同期增加34.14%，占营业收入比重为21.45% [19][20] - 2024年度公司股份支付费用为1205.89万元，剔除股份支付和所得税影响后，归属于母公司所有者的净利润为15545.42万元，较上年同期增长49.76%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为12246.82万元，较上年同期增长80.35% [21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中粮资本展开调研，介绍其2024年前三季度业绩情况及旗下中英人寿、中粮期货、中粮信托的业务发展现状与未来方向 [17] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中粮资本，所属行业为多元金融，接待时间是2025年3月14日，上市公司接待人员有投资者关系总监赵雨新和证券事务专员谢天斯 [13] 详细调研机构 - 接待对象包括华西证券（证券公司）、国恩投资（投资公司）、国弘天下资本（其它）、利多星（其它） [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 中粮资本2024年前三季度营业总收入近202亿，增速17%，归母净利润约12.77亿元，同比增速35%，归母综合收益超26亿元，同比增速105%，寿险、信托、期货业务均有良好发展 [17] - 2024年中英人寿净利润（未经审计）为7.07亿元，未来将依托股东资源构建专属生态服务系统，在渠道发展上推动高质量转型，在产品策略上加快分红产品转型 [17][18] - 中粮期货构建多元化业务体系，以产业服务为中心，经纪业务聚焦产业特色，风险管理业务创新模式，资产管理业务聚焦衍生品策略研发与组合创新 [19] - 2024年中粮信托净利润（未经审计）为7.15亿元，将以标品业务、服务信托、普惠金融打造特色服务平台，在资产管理规模、标准化固定收益资产管理、底层资产优化、资产配置方向上均有进展 [19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中大力德，所属行业是通用设备，接待时间为2025年3月6日，上市公司接待人员有董事长助理黄骏和证券事务专员徐嘉铭 [13] 详细调研机构 - 接待对象包括华福证券、宏利基金、海通证券、大成基金，类型分别为证券公司、基金管理公司、证券公司、基金管理公司 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司通过“减速器 + 电机 + 驱动”一体化方案，减少客户组装调试环节，节省采购成本，形成技术依赖提升客户黏性 [18] - 公司在泰国设立智造产业项目，泰国工厂正在进行厂房建设，泰国基地服务东南亚及欧美市场，本地化生产可降低成本提升毛利率 [18] - 国内谐波减速器竞争格局由外资主导，日本哈默纳科是全球龙头，国产厂商聚焦细分领域，在价格、服务、响应速度上有优势 [18] - 公司研发资源分配遵循“商业化适配度 + 技术壁垒”双维度评估，现阶段重点支持行星减速器高附加值场景，储备RV和谐波减速器长周期技术迭代能力 [18] - 人形机器人主机厂需求有差异化，公司会争取合作机会，对产品开发和迭代升级，目前相关营收占比小，不影响公司业绩 [20] - 公司新拍的约36亩地块在慈溪智能家电高新技术产业园区内，正在进行厂房及附属工程建设的前期规划工作 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要介绍英诺激光的调研情况，包括公司业绩、经营、业务等方面，展现公司在业务拓展、技术和财务等方面的优势 [18]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为英诺激光，所属行业是电子元件，接待时间为2025年3月14日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书张勇和投资者关系专员陈展宏 [13] 详细调研机构 - 接待对象为广发基金，属于基金管理公司 [16] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司2024年积极拓展下游行业应用，营业总收入创历史新高，归母净利润达1200 - 2400万元 [18] - 2024年上半年激光器业务营收1.44亿元，同比增长48.52%，毛利率为54.38%，公司加大高端产品布局并控制成本，使毛利率稳定在较高水平 [18] - 公司董事会由专业人士组成，重视规范运作和财务健康，毛利率高、资产负债率低，为可持续发展奠定基础 [18] - 公司光伏业务定位增益型产品，已布局多种创新提效技术，新开发的“LACE激光辅助化学腐蚀设备”和“XBC激光图形化设备”进入头部客户验证 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕四维图新展开调研，涵盖大股东变更影响、业务合作、技术应用、芯片业务进展、智驾团队与策略、业绩展望、员工持股计划及合规业务等方面，显示公司在软件开发行业积极发展，有望在智驾领域扩大份额并减亏 [18][21] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为四维图新，所属行业为软件开发，接待时间是2025年3月17日，上市公司接待人员包括高级副总裁、董秘孟庆昕，IR总监韩旭，数据合规业务部部门经理闫春利 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有中金、北京古山投资、君昱资本、金泰资本、博睿乾远、北京星池投资、信达证券、东北证券、星云智慧、天际资本、北京塔金投资，涉及证券公司、投资公司等类型 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 大股东方面，2021年2月四维图新定向增发，亦庄国投获配股份；2023年10月股份协议转让后，亦庄国投成为第一大股东，截至2025年2月合计控制公司9.61%股份表决权，其利用资源为公司对接上下游企业，助力成为新型tier1 [18] - 与比亚迪合作方面，双方保持良好合作，具体项目保密，除智驾解决方案百万规模量产外，还将在数据合规、芯片等方向助力其车型量产、出海 [18][19] - 大模型应用方面，DS在智舱领域接入应用，公司ADS AI Infra部门在四维火山云私有化部署DeepSeek大模型，开发人员已使用相关插件，后续将应用更多以提高开发效率，鼓励员工使用AI工具促进业务发展 [19] - 芯片业务进展方面，杰发科技专注汽车电子芯片设计超10年，与主流企业合作，客户覆盖国内超95%整车厂，产品远销多国；SoC和MCU产品线通过车规认证并稳定量产，SoC芯片出货8600万套片，MCU芯片出货突破6500万颗；重点布局多个系列产品，近期发布第五代SoC产品舱行泊一体芯片AC8025AE，MCU芯片打造完整产品矩阵，芯片业务前景广阔 [19][20] - 智驾团队和竞争策略方面，2024年8月滴滴舱驾团队注入后，智驾团队达约500人规模；公司将抓住行业机遇，推出高性价比产品，发力中阶和中高阶智驾方案改善盈利 [20][21] - 2025年业绩展望方面，伴随汽车行业演进和公司业务成熟，智驾市场份额将增加，预计2025年大幅减亏 [21] - 员工持股计划草案特点方面，公司为吸引核心人才提升竞争力实施薪酬证券化，设定业绩目标解锁，在12个月锁定期基础上实施更严格限售规定 [21] - 合规业务方面，公司为外资和国内车厂提供数据合规服务，解决方案落地多个项目，随着法规完善，业务市场规模提升，海外合规业务机会凸显，收入增长迅速 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕航天南湖进行调研，涵盖公司经营、业绩、客户、业务布局等多方面情况，显示公司在手订单充足，未来将聚焦主业拓展业务，军贸业务有广阔市场空间 [18][21][23] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为航天南湖，接待时间是2025年3月12日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书贺民和证券事务代表肖小红 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括博时基金、前海人寿、南方基金、建信理财、大成基金、华泰证券、中欧瑞博等众多基金、证券、投资、资产管理公司 [14][15] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年公司经营：截至2024年末在手订单14亿元，将聚焦主业完成履约，加大研发创新，拓展低空和高端制造业务，推动军民贸协同发展 [18] - 2024年业绩变动原因：国内业务受主要客户采购计划影响，部分合同签署延期，军贸业务受国际运输等因素影响，产品交付进度延期 [19] - 公司客户：产品主要供应国内军方客户和军工集团，第一大客户仍为客户A，未发生变化 [20] - 业务布局拓展规划：围绕防空预警雷达主业，加大新产品研发，完善配套装备产品谱系，拓展军贸、低空探测等业务，推动军民贸协同发展 [21] - 军贸业务：国际对防空预警雷达需求强烈，产品国际竞争力增强，预计市场空间广阔；生产交付周期一般2 - 3年，受多种因素影响有不确定性 [23] - 低空业务进展：围绕军用和民用低空市场需求研制产品，部分产品已销售，参与地方低空经济规划论证和建设 [24] - 降本增效措施：推动成本领先战略，采取设计低成本方案、智能化制造、加强供应链管理等措施，力争维持合理毛利率 [24] - 政府补助：去年公告的主要是与资产相关的政府补助，不具有持续性 [25] - 并购重组计划：未来将推动产业布局和结构调整，但目前尚无明确并购重组计划 [26]

邦彦技术分析师会议 调研日期：2025年03月14日 调研行业：通信设备 参与调研的机构：华泰证券、平安基金、天辰元信、创金合信基 金、前海联合基金等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | STA ...