宏观经济数据 - 一季度宏观经济数据显示“开门红”，但经济内生增长动能仍不牢固[1] - 经济一季度实现“开门红”，但仍处于缓慢恢复期，需关注财政政策[9] A股市场 - 本周A股受“新国九条”影响波动明显，市场对政策解读出现误读，导致微盘股遭受市场冲击[2] - “新国九条”短暂扰动市场，但在制度完善下市场或长期向好，有望推动资本市场发展[9] 投资建议 - 长期向好趋势不变，建议适当增配成长风格类型资产[2] - 债券市场继续走牛，长债端表现突出，但存在回调风险，配置建议向久期要收益[5] 商品市场 - 本周商品市场总体继续上行，农产品继续向下调整，金属于贵金属上涨趋势，能化指数表现平稳[6] - 黄金和贵金属价格上涨幅度较大，黄金投资需求或进一步走高，但需关注价格上涨后的回调风险[6] 证券投资评级 - 大同证券投资评级包括强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避等级别定义[11] 报告信息 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，保证报告所采用的相关资料及数据均为公开信息[11] - 本报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响[12] - 报告由大同证券有限责任公司制作，资料来源及观点为公开信息，但不保证准确性和完整性[13] - 市场有风险，投资需谨慎，报告仅作参考，不代表大同证券有限责任公司观点[15] - 未经允许投资者不得将证券研究报告转发给他人，投资者需慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告[16]

市场走势 - 两市呈现倒U型走势，北向资金连续三个交易日净流出，上证指数收报3074.22点，深证成指收报9376.81点，创业板指收报1787.49点[1] - 申万Ⅰ级行业集体下跌，家用电器、有色金属、非银金融领涨；公用事业、石油石化、传媒领跌[1] 宏观经济 - 中国2月减持美债227亿美元，日本、英国增持；25-29岁劳动力失业率为7.2%，16-24岁和30-59岁劳动力失业率相对稳定[1] - 央行表示M2超过300万亿元是金融支持实体经济发展的反映，将加强资金空转监测，未来随着经济转型升级，资金沉淀空转现象会缓解[1] 资金流向 - 两市成交量维持在9000亿以上，北向资金净卖出52.85亿元，南向资金净流入66.38亿元[3] - 申万Ⅰ级行业中，非银金融、银行、汽车等板块主力资金净流入，公用事业、石油石化、传媒等板块主力资金净流出[4] 投资评级 - 大同证券投资评级的类别分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避，分别对应股价表现优于市场基准指数20％、10％、-10％到+10％和弱于市场基准指数10％[5] 研究方法 - 报告采用定性、定量相结合的方法，依据市场公开信息及资料做出研究结论，具有一定局限性[6]

经济数据 - 一季度我国GDP同比增长5.3%，较去年四季度环比增长1.6%[1] - 第二产业对GDP增长的贡献率升至42.2%，为近三年来最高[2] - 规模以上工业增加值同比增长6.1%，工业产能利用率大幅回落至73.6%[3] - 3月份社会消费品零售总额同比增长3.1%，消费增速明显回落[4] 消费市场 - 3月份社零增速回落并不意外，消费向常态化回归是必经之路[5] - 4月份消费增速有望明显回升，社零可能实现超6%的增长[6] - 服务消费增长势头有所衰减，餐饮收入降幅较大，可能面临回落压力[7] - 商品零售增速偏低，汽车消费市场压力增加，汽车消费存在下行趋势[8] - 家电音像、建装材料零售额同比增速逆势提升，体育娱乐用品零售额增速大幅提升[9] 投资情况 - 制造业投资是当前投资增长的核心动能，制造业投资高增具有可持续性[10] - 房地产行业仍在寻底，房地产投资降幅扩大，供需双弱格局未改善[11] - 内源性融资限制了房企拿地意愿和能力，房地产行业资金循环下的信用负反馈仍在演绎[12] - 进入4月份，楼市销售依然不见起色，土地成交低迷制约新开工面积增长[13] 基建和高技术产业 - 3月份基建（不含电力）累计同比增长6.5%，当月增速约6.6%[14] - 新增地方专项债发行额仅占全年限额的16.3%，未出现提速[15] - 官方基建口径下信息传输、软件和信息技术服务投资保持两位数增长[16] - 高技术产业增加值同比提升至7.6%，汽车、运输设备和电子设备制造业增加值增长[17]

市场行情 - 4月17日，三大指数收涨逾2%，上证指数收报3071.38点，深证成指收报9381.77点，创业板指收报1797.31点[1] - 申万Ⅰ级行业集体上涨，环保、机械设备、计算机领跌[2] - 证监会表示退市规则修改主要针对小盘股，不会对市场造成冲击[2] - 美国纽约证券交易所将从5月28日开始改用T+1结算模式[2] - 上海期货交易所调整金、银、铜、铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度[2] - 4月17日，市场上涨家数5138只，下跌家数203只，涨停家数247只，跌停家数34只，上涨家数占比91.10%[3] - 北向资金净卖出2.32亿元，南向资金净流入11.47亿元，两市成交量921.96亿股，成交额9184.47亿元[3] 行业资金流向 - 申万Ⅰ级行业中，电子、计算机、通信行业资金净流入最多，食品、煤炭、石油石化行业资金净流出最多[4] 证券投资评级 - 大同证券投资评级的类别分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避，分别对应股价表现优于市场基准指数20％、10％、-10％到+10％和弱于市场基准指数10％[5] 行业评级 - 行业评级分为看好、中性和看淡，分别对应行业指数表现强于市场基准指数、跟随市场基准指数和弱于市场基准指数[5] 研究报告 - 报告采用定性、定量相结合的方法，依据市场公开信息及资料做出研究结论，具有一定局限性[6]

市场情况 - 4月12日，上证指数收报3019.47点，深证成指收报9228.23点，创业板指收报1762.88点[1] - 中国资本市场迎来第三个“国九条”，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》[2] - 多家头部券商暂停新增融券通券源，证监会首发企业随机检查比例将由5%提高至20%[3] 行业资金流向 - 申万I级行业主力资金净流入数据显示，电子行业资金流入最多，达到20亿元[7] 投资评级 - 大同证券投资评级中，强烈推荐股票预计未来6~12个月内股价表现优于市场基准指数20%以上[8] 研究方法 - 本报告采用定性、定量相结合的方法，依据市场公开信息及资料做出研究结论，具有一定局限性[9]

市场表现 - 4月11日，沪深两市指数表现分化，上证指数上涨0.23%，深证成指微涨0.03%，创业板指下跌0.44%[1] 资本市场监管 - 证监会将持续推进资本市场法治政府建设，加强重点领域立法，严惩欺诈发行、财务造假等市场乱象[2] 主权信用评级 - 中国财政部表示维护主权信用的能力和决心未变，但惠誉将中国主权信用评级展望调整为“负面”[2] 低空经济 - 今年“低空经济”首次被写入政府工作报告，多地积极布局低空经济发展，出台相关规划和支持政策[2] 投资评级 - 大同证券投资评级分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避四个级别[7] 报告声明 - 本报告采用定性、定量相结合的研究方法，依据市场公开信息和资料[8] - 大同证券不对报告所载资料的准确性和完整性负责，投资需谨慎[9] - 报告所载意见、评估及预测仅代表出具日的观点和判断，市场有风险[10] - 本报告仅反映研究员的设想、见解和分析方法，不代表大同证券有限责任公司[11] - 投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险，不得分享证券投资收益或承担损失[12] - 未经允许投资者不得转发证券研究报告给他人，需慎重使用公众媒体刊载的报告[13] - 报告预计发布时间可能会延迟，但最大延迟不超过一周[14] - 报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经许可不得翻版、复制和发布[15]

免责声明： 本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资 格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其 准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任 何责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。本公司不保证 文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资 料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。此报告仅做参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。 本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券有限责任 公司。 特别提示： 1、投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资 收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 请务必阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告——市场日报 2、未经允许投资者不得将证券研究报告转发给他人。 3、投资者需慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 4、本报告预计发布时间可能会受流程等因素影响而延迟，但最大延迟不会超一 周。 2020 年 04 月 29 日 证券研究报告——市场日报 2024.04.10 （预 ...

经济数据 - 国内经济在年初表现超出市场预期，但仍需加强恢复动能[1] - 前两个月出口增长7.1%，制造业数据重回荣枯线之上[2][3] - 社零、固定资产投资和工业增加值同比增速分别为5.5%、4.2%和7.0%[4] - 前两月进口金额同比增长3.5%，出口金额同比增长7.1%[5] - 经济内生动能疲弱，社融增速下降至9.0%，M1同比回落至1.2%[5] - 3月份宏观数据增长可能受压，结构分化加剧[5] 全球市场 - 日本央行退出YCC和负利率政策，但货币政策仍将保持宽松[6] - 美国通胀和劳动力市场有所反弹，但美联储降息何时开启尚未确定[6] - A股在3月份小幅上涨1.4%，债券市场继续走牛[7] - 3月周期类行业涨幅相对较优，有色金属表现突出[8] - 3月国债收益率走势下行，贵金属持续上行[9] - 人民币兑美元走贬0.42%，下旬跌破7.2刷新年内低点[7] 投资展望 - 今年前两个月库存同比延续上行，但预计在4月份前后库存增速将出现一轮回撤[10] - 美联储二季度降息可能性不低，但通胀回升并不一定导致降息[11] - A股在4月份受季节性影响较大，胜率较低，市场聚焦点将回归业绩层面的兑现情况[12] - A股步入新一轮盈利上行期，盈利和净利润增速均呈现回升趋势[13] - 货币政策仍以“稳”中偏松为基调，企业中长期贷款有望在二季度步入新一轮上行期[14] - 企业中长期贷款同比增加，国债利率和逆回购利率有上行压力[15] 市场预测 - A股市场在盈利上行期背景下有望取得较好收益，建议关注消费和周期行业[16] - 债券市场风险在不断积累，短债风险相对较小，长债利率可能脱离历史极值区间[17] - 黄金仍具有较高配置价值，各国央行购金行为将持续推动金价上行[18] - 原油价格可能受全球经济软着陆预期影响上涨，供应端冲击是重要力量[19] - 人民币波动或加强，受日元走弱和中美关系改善预期影响[20]

2020 年 04 月 29 日 三大指数收绿 北向资金连续三个交易日净卖出 证券研究报告——市场日报 行情回顾 2024.04.08 （预计发布时间：2024.04.09） 周一（4 月 8 日），三大指数早盘低开， 之后走势分化，沪指震荡上行，深指、创指震 荡回落，午后三大指数持续走低，尾盘收绿。 分析师：景剑文 截至收盘，上证指数（-0.72%）收报 3047.05 执业证书编号：S0770523090001 点，深证成指（-1.57%）收报 9394.61 点，创 电话：0351-7219913 E—mail：jingjw@dtsbc.com.cn 业板指（-1.81%）收报 1807.05。两市量能依 旧维持在 9000 亿之上（数据来源：Wind）。申 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 万Ⅰ级行业多数下跌，仅公用事业、银行、汽 A 座 F12、F13 车上涨；美容护理、食品饮料、轻工制造领跌。 网址: http://www.dtsbc.com.cn 风险提示 财报不及预期引发市场扰动 当日要闻 本周再次出现"0"新股申购！Choice 数据显示，上周，仅广合科技 1 只新股上市，首日大 ...

业绩总结 - 2024年4月9日，两市量能跌破8000亿，上证指数收报3048.54点，深证成指收报9448.98点，创业板指收报1827.58点[1] - 申万Ⅰ级行业中，电力设备、美容护理、医药生物领涨，石油石化、家用电器、建筑装饰领跌[4] 未来展望 - 港股IPO企业增设整体协调人数量增加，PPP新机制出炉直指民企“入场难”，新一轮中央常规巡视再次覆盖10多家金融单位[2] 新产品和新技术研发 - 本报告主要介绍了大同证券的投资评级类别和级别定义[6] 市场扩张和并购 - 报告采用定性、定量相结合的方法，依据市场公开信息和资料做出研究结论[7] - 大同证券声明不对报告所载资料的准确性和完整性负责，投资需谨慎[8] - 市场有风险，投资者应自主做出决策并承担风险，报告仅供参考[9] - 报告反映了研究员的设想、见解和分析方法，不代表大同证券公司[10]