报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商；半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 3月14日 - 3月20日，上证综指上涨1.18%，沪深300指数上涨0.36%，申万一级电子指数上涨1.99%，跑赢上证综指0.81个百分点，跑赢沪深300指数1.62个百分点，电子在申万一级行业排名第十六，本周PE估值上升至45.16倍左右 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨0.95%，跑输上证综指0.23个百分点，跑赢沪深300指数0.59个百分点；申万二级其他电子11指数上涨4.75%，跑赢上证综指3.57个百分点，跑赢沪深300指数4.39个百分点；申万二级元件指数上涨2.81%，跑赢上证综指1.63个百分点，跑赢沪深300指数2.44个百分点；申万二级光学光电子指数上涨2.06%，跑赢上证综指0.88个百分点，跑赢沪深300指数1.7个百分点；申万二级消费电子指数上涨3.26%，跑赢上证综指2.08个百分点，跑赢沪深300指数2.9个百分点 [3] 本周观点 - 2023年第四季度智能手机出货3.26亿台，同比增长8.59%，环比增长7.69% [5] - 中国1月智能手机出货量2951万台，同比增长61.4%，增速相比12月的0%有所上升 [6] - 2021年后消费电子表现低迷，2023年下半年经济弱复苏，手机三年换机周期开启，消费逐渐回暖，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放 [6] - 1月，全球半导体销售额476.3亿美元，同比增长15.2%，相比12月11.6%的增速有所上升 [6] - 1月，日本半导体设备出货量同比增长5.25%，相比12月增速 - 0.3%有所上升 [6] - 消费电子产业链库存水平较低，行业有补库存动力，全球经济景气度回升，工业半导体需求恢复，推动半导体设计公司业绩改善，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [6] 行业动态点评 四季度全球XR出货量增长20% - 2023年第4季度全球XR头显出货量增长20%，但2023年全年出货量下降19% [1][9] - Meta于2023年第4季度推出Quest2头显继任者，借圣诞假期促销和降价使Quest2成本季度最具吸引力VR产品，有助于Meta和整个XR市场取得更好业绩 [9] - 由于PSVR2出现，独立VR占XR市场总出货量的比例从2022年第4季度的94%降至2023年第四季度的79% [9] 鸿海1 - 2月营收下滑17.67% - 鸿海2023年第四季度净利润531.5亿元新台币，预估438.1亿元新台币 [10] - 鸿海2023全年营收6.16万亿元新台币，市场预期6.14万亿元新台币；全年净利润1421.0亿元新台币，预估1326.3亿元新台币；全年每股收益10.25元新台币，市场预期9.51元新台币 [10] - 2024年1 - 2月，鸿海营收达8746.2亿元新台币，同比下降17.67% [10] - 2024年2月云和网络产品收入同比大幅增长，组件和其他产品基本持平，计算产品领域略有下降，消费智能产品下降 [10] - 鸿海预计AI服务器业务今年将增长40%以上，AI服务器市场份额目标是40%，预计第一季度营收同比下降，2024财年营收同比增长，2024年芯片业务销售额将超过1000亿元新台币 [10] 三星NAND计划涨价15 - 20% - 三星电机计划本月至下月同主要移动端、PC端、服务器端客户就NAND闪存价格重新谈判，目标涨价15 - 20% [11] - 经历一年多供过于求后，三星电子NAND闪存售价一度持平成本，一季度与大客户合约价格磋商无成果，但NAND临时交易价格一直在上涨，部分品类价格已高于2022年1月水平，市场有减产带来的不安情绪 [11] - 一季度下游客户为避免供货短缺及成本垫高风险，将持续增加NAND闪存采购订单 [12] - 韩券商KBSecurities预测三星电子存储部门本季度将实现1.1万亿韩元营业利润，6个季度来首次扭亏为盈 [12] 机构预计2024年全球晶圆厂收入增长12% - 2023年第4季度全球前十大晶圆代工厂营收304.9亿美元，环比增长7.9% [1][13] - 拉动2023年第4季度晶圆代工厂营收的主要是中低端智能手机应用芯片以及周边电源管理集成电路、苹果iPhone所用的A17芯片，以及OLED DDI、CIS、PMIC等周边IC [13] - 2023年晶圆代工产业处于下行周期，前十大晶圆代工营收为1115.4亿美元，同比减少13.6% [13] - 2024年在AI相关需求带动下，营收预估年增12%，达1252.4亿美元，台积电受惠于先进制程订单稳健，年增率将大幅优于产业平均 [1][13] 公司动态 工业富联：2023年利润增长4.82% - 工业富联2023年归母净利润210.4亿元，同比增长4.82%，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币5.8元（含税） [14] - 2023年公司云计算业务收入达1943.08亿元，云服务商产品占比快速提升，2023年占比近五成，AI服务器占云计算收入比例提高至约三成 [14] - 2023年第四季度归母净利润75.55亿元，相较于2022年第四季度82.77亿元的归母净利润同比下降了8.72% [15] 景嘉微：面向AI场景的产品研发成功 - 3月12日，景嘉微公告面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品研发成功，并将尽快面向市场推广 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [2][7] - 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商 [2][7] - 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（3月7日 - 3月13日）上证综指上涨0.13%，沪深300指数上涨0.6%，电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨2.21%，跑赢上证综指2.08个百分点，跑赢沪深300指数1.61个百分点，在申万一级行业排名第十三 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体、其他电子、元件、光学光电子、消费电子指数均跑赢上证综指和沪深300指数 [3] - 本周电子行业PE估值上升至44.05倍左右 [1][3] 本周观点 - 全球手机销量回升，2023年第四季度智能手机出货3.26亿台，同比增长8.59%，环比增长7.69% [6] - 国内手机销量同比增速上升，中国1月智能手机出货量2951万台，同比增长61.4%，增速相比12月的0%有所上升 [7] - 半导体行业景气度上升，1月全球半导体销售额476.3亿美元，同比增长15.2%，增速较12月的11.6%有所上升 [7] - 半导体设备景气度上升，1月日本半导体设备出货量同比增长5.25%，增速较12月的 - 0.3%有所上升 [7] 行业动态点评 - 2023年全球电视出货量下降1.6%，达2.01亿台创近十年新低，LCD电视出货1.96亿台，同比下降0.9%，OLED电视出货548万台，同比下降20.6%，平均尺寸达49.3英寸，大屏化趋势明显，北美、拉美和东欧出货量同比增长，亚太、中国、西欧和中东非出货量同比下降 [10] - 华为四季度出货量突破1000万台，2023年第四季度中国大陆手机市场整体出货7390万台，同比下跌1%，华为出货1040万台，同比上升47%，回归前五榜单排名第四 [1][11] - 台积电2月营收同比恢复正增长，2024年2月营收约1816.5亿元新台币，较1月下降15.8%，较2023年2月增长11.3%，1 - 2月营收总计3974.3亿元新台币，较2023年同期增长9.4% [1][12] - 一季度DRAM合约价格有望上涨20%，2023年第4季全球DRAM产业营收达174.6亿美元，环比增长29.6% [14] 公司动态 - 三利谱拟向实控人定增募资不超4.95亿，发行对象为控股股东、实际控制人张建军，张建军以现金认购，资金源于自有或自筹，认购构成关联交易 [2][15]

报告的核心观点 - 机构预计2024年全球服务器整机出货量约1365.4万台,年增约2.05%,AI服务器出货占比约12.1% [1] - 2023年中国AR/VR头显出货72.5万台,同比下滑39.8%,其中AR出货26.2万台同比上涨154.4%,VR出货46.3万台同比下滑57.9% [2] - 2023年第四季度全球智能手机出货量达到3.232亿部,同比增长7%,环比增长8% [14][16][17][18][19] - 中科飞测2023年净利率增长1090% [19] 行业研究总结 1. 服务器行业 - 受限于通货膨胀高、企业融资成本居高不下,整体需求尚未恢复至疫情前成长幅度 [1] - 市场仍聚焦部署AI服务器,AI服务器出货占比约12.1% [1] - 除北美CSP需求外,字节跳动等中国客户需求最强,英业达的AI服务器出货量年成长率可达双位数 [13] 2. AR/VR头显行业 - 2023年中国AR/VR头显出货72.5万台,同比下滑39.8% [2] - AR出货占比创历史新高,在第四季度AR出货首次超过VR [14] 3. 手机行业 - 2023年第四季度全球智能手机出货量同比增长7%,环比增长8% [14][16][17][18][19] - 苹果超越三星跃居全球第一,三星在高端和中端市场均有所下滑 [16][17] - 小米、荣耀和华为实现较大增长 [18] 4. 半导体行业 - 1月全球半导体销售额476.3亿美元,同比增长15.2% [9] - 1月日本半导体设备出货量同比增长5.25% [9] - 行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,有较强补库存动力 [9] 5. 公司动态 - 中科飞测2023年净利率增长1090% [19] 投资建议 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [9] - 安卓系手机零部件厂商有望受益于库存逐步回归正常 [9] - 半导体设计公司受益于下游补库存 [9] 风险提示 - 需求不及预期 - 行业竞争格局恶化 - 贸易冲突影响 [19]

报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料[8]。安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注安卓系手机零部件厂商[8]。半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注[8]。 报告的核心观点 行业数据 - 2023年第四季度全球智能手机出货3.26亿台,同比增长8.59%[10] - 中国12月智能手机出货量2683万台,同比增长0%[8] - 2023年12月全球半导体销售额486.6亿美元,同比增长11.6%[11] - 2024年1月日本半导体设备出货量同比增长5.25%[11] 行业动态 - 英伟达2024财年第四季度营收221亿美元,同比增长265%,净利润122.85亿美元,同比增长765%[12] - 三星电子和SK海力士维持NAND闪存减产策略,推动NAND价格上涨[12][13] - IDC预估2024年全球智能手机出货量将达12亿部,同比增长2.8%[13] - 苹果新款头显VisionPro零部件成本高达1542美元,预计2027年后才能大规模生产[15] 公司动态 - 海光信息2023年营收60.12亿元,同比增17.3%,净利润12.62亿元,同比增57.11%[15] - 传音控股2023年营收623.92亿元,同比增33.9%,净利润55.03亿元,同比增121.55%[15]

/ v [table_subject] 2024年 2月 22日 证券研究报告·电子行业周报 OpenAI 发布了视频大模型 Sora ——中山证券电子行业周报 ee__iinnvvee中sstt]]山 证券权益组 [投tab资le_要m点ain：] 中山行业研究类模板 ●OpenAI 发布了视频大模型 Sora。OpenAI 发布了 Sora 模型，可以根据 分析师：葛淼 用户输入的文本描述，生成一段视频内容。该模型可以深度模拟真实物理世界， 标志着人工智能在理解真实世界场景并与之互动的能力方面实现了重大飞跃。 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com ●苹果头显销量逼近20万。根据市场调查机构Statista公布的消息， 苹果VisionPro头显销量已逼近20万台大关。Statista于1月31日发布报 告，预估VisionPro头显上市首年出货量为35万台，第二年将达到148万 市场走势 台。 ◎回顾本周行情（2月19日-2月21日），本周上证综指上涨2.97%，沪 深300指数上涨2.73%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨2.66%， 跑输上证综指0 ...