报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [6] - 安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注国内品牌消费电子企业 [6] - 半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注 [6] 报告的核心观点 行业表现 - 本周电子行业表现强于大市,申万一级电子指数上涨8.99% [3] - 重点细分行业中,半导体指数、其他电子Ⅱ指数、元件指数等涨幅较大 [3] - 电子行业估值上升至54.27倍左右 [3] 行业数据 - 2024年第二季度全球手机出货2.85亿台,同比增长7.58% [5] - 中国8月智能手机出货量2109.8万台,同比增长17.7% [6] - 8月全球半导体销售额531.2亿美元,同比增长20.6% [13] - 8月日本半导体设备出货量同比增长21.97% [6] 行业动态 - 三星电子三季度业绩不及预期,引发对其芯片部门前景的不确定性担忧 [10] - 1-8月规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.1% [11] - 8月全球半导体销售同比增长20.6% [13] - 鸿海精密9月营收同比增长10.94% [14] 公司动态 - 工业富联计划回购2-3亿元 [15]

报告行业投资评级 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注。[7] 报告的核心观点 行业数据 1) 2024年第二季度全球手机出货2.85亿台,同比增长7.58%,相比一季度的7.74%小幅下降。[6] 2) 中国7月智能手机出货量2217万台,同比增长28.3%,增速相比6月的14.3%有所上升。[7] 3) 7月,全球半导体销售额513.2亿美元,同比增长18.7%,相比6月18.3%的增速有所上升。[7] 4) 8月,日本半导体设备出货量同比增长21.97%,相比7月增速23.61%有所下降。[7] 行业动态 1) 2024年上半年中国AR/VR头显出货23.3万台,同比下滑29.1%。其中AR出货2.0万台,同比上涨101.7%;ER出货10.2万台,同比上涨75.4%;MR出货6.6万台,同比下滑49.3%;VR出货4.5万台,同比下滑65.5%。[12] 2) 2023年高端电视出货量和收入均有所下降,但自2024年第一季度起开始复苏,第二季度加速增长,并将持续强劲至2024年全年,预计增长势头将延续至2028年,届时将增长至300亿美元。[13][14] 3) 2024年第二季度全球智能扫地机器人出货511.7万台,同比增长15.7%。[15] 公司动态 中微公司副总经理、核心技术人员倪图强、杨伟因个人原因辞去相关职务。[16]

报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。[8] - 安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注国内品牌消费电子企业。[8] - 半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注。[8] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球智能手机出货量2.85亿台,同比增长7.58%,相比一季度的7.74%小幅下降。[7] - 中国7月智能手机出货量2217万台,同比增长28.3%,增速相比6月的14.3%有所上升。[8] - 7月,全球半导体销售额513.2亿美元,同比增长18.7%,相比6月18.3%的增速有所上升。[8] - 7月,日本半导体设备出货量同比增长23.61%,相比6月增速31.84%有所下降。[8] 行业动态 - AMOLED价格企稳,a-Si面板需求旺盛,柔性AMOLED在苹果新机需求带动下需求回升。[14] - 8月小米手机销量超过苹果,成为全球第二大智能手机品牌。[15] - 机构预期三季度存储厂营收将创下新高,英伟达是"AI崛起"浪潮中的最大受益者。[16] - 机构预计2024年第2季度全球头显销售量同比下降4%,主要受索尼PSVR2出货量下降和消费者VR应用创新匮乏影响。[17] 公司动态 - 立讯精密拟收购德国汽车线束公司Leoni,以加快推进汽车业务全球化进程。[18][19]

报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [7] - 安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注国内品牌消费电子企业 [7] - 半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注 [7] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球智能手机出货量为2.85亿台,同比增长7.58% [6] - 中国7月智能手机出货量为2217万台,同比增长28.3% [7] - 7月全球半导体销售额为513.2亿美元,同比增长18.7% [7] - 7月日本半导体设备出货量同比增长23.61% [7] 行业动态 - 机构预期iPhone下半年出货量同比增长8% [1][11] - 英特尔搭配AI功能的CPU出货量增长较快 [12] - ChatGPT企业版用户数量突破100万 [13] - 鸿海精密8月营收同比增长32.81% [14] 公司动态 - 歌尔股份累计回购股份约3943万股 [15]

报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [8] - 安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注国内品牌消费电子企业 [8] - 半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注 [8] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球智能手机出货量2.85亿台,同比增长7.58% [9] - 2024年7月中国智能手机出货量2217万台,同比增长28.3% [10] - 2024年7月全球半导体销售额513.2亿美元,同比增长18.7% [13] - 2024年7月日本半导体设备出货量同比增长23.61% [12] 行业动态 - 2024年1-7月我国软件业收入同比增长11.2% [15] - 2024年1-7月我国互联网行业收入同比增长5% [16] - 英特尔计划拆分代工业务 [17][18] - 美满电子2024年第二季度收入同比下降5.07% [19] 公司动态 - 中芯国际上半年净利润下降45.1% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业；半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（8月22日 - 8月28日）上证综指下跌0.67%，沪深300指数下跌1.06%，电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌3.14%，跑输上证综指2.47个百分点，跑输沪深300指数2.09个百分点，在申万一级行业排名第二十七，本周PE估值降至41.37倍左右 [1][3] - 重点细分行业中，中万二级半导体指数下跌3.77%，跑输上证综指3.1个百分点，跑输沪深300指数2.71个百分点；申万二级其他电子11指数下跌0.12%，跑赢上证综指0.55个百分点，跑赢沪深300指数0.94个百分点；申万二级元件指数下跌3.23%，跑输上证综指2.56个百分点，跑输沪深300指数2.17个百分点；申万二级光学光电子指数下跌2.54%，跑输上证综指1.87个百分点，跑输沪深300指数1.48个百分点；申万二级消费电子指数下跌2.84%，跑输上证综指2.17个百分点，跑输沪深300指数1.78个百分点 [3] 本周观点 - 全球手机销量周比增速下降，2024年第二季度智能手机出货2.85亿台，同比增长7.58%，相比一季度的7.74%小幅下降 [5] - 国内手机销量同比增速上升，中国7月智能手机出货量2217万台，同比增长28.3%，增速相比6月的14.3%有所上升 [6] - 半导体行业景气度下降，6月全球半导体销售额499.8亿美元，同比增长18.3%，相比5月19.3%的增速有所下降 [6] - 半导体设备景气度下降，7月日本半导体设备出货量同比增长23.61%，相比6月增速31.84%有所下降 [6] 行业动态 - 1 - 7月我国电信业务收入累计完成10354亿元，同比增长3%；三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入1593亿元，同比增长5.2%，占电信业务收入的15.4%，占比较上半年提升0.1个百分点，拉动电信业务收入增长0.8个百分点；完成移动数据流量业务收入3817亿元，同比下降2.1%，占电信业务收入的36.9%，占比较上半年提升0.2个百分点；发展蜂窝物联网终端用户25.47亿户，比上年末净增2.15亿户，占移动网终端连接数的比重达59%；IPTV总用户数达4.05亿户，比上年末净增437.3万户 [2][10] - 机构预计到2030年汽车半导体市场有望翻倍，即使在BEV市场下滑的假设情景下，半导体需求仍将显著增加，得益于外围系统的日益复杂和演进 [1][2][11] - 机构预计今年上半年中国半导体项目投资额下降，2024年1 - 6月中国半导体项目投资金额约为5173亿元人民币，同比下降37.5%，但也释放出市场趋于理性的信号，未来国内半导体产业将持续向上发展 [1][2][12] - 哔哩哔哩二季度净营业总额61.27亿元，同比增长16%；经调整净亏损2.71亿元，同比收窄72%；增值服务营业额25.66亿元，较2023年同期增长11%；广告营业额20.37亿元，同比增长30%；移动游戏营业额10.07亿元，同比增长13%；IP衍生品及其他营业额5.16亿元，较2023年同期减少4% [2][13] 公司动态 - 立讯精密2024年半年度营收1035.98亿元，同比增长5.74%；归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%；基本每股收益0.75元，同比增长22.95；研发投入42.20亿元，同比增长13.24%；预计第三季度净利润34.53亿 - 38.22亿元，同比增长14.39% - 26.61% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [2][7] - 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商和国内品牌消费电子企业 [2][7] - 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（8月15日 - 8月21日）上证综指上涨0.21%，沪深300指数上涨0.37%，电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌0.64%，跑输上证综指0.85个百分点，跑输沪深300指数1.02个百分点，在申万一级行业排名第九，本周PE估值下降至42.70倍左右 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌2.28%，申万二级其他电子II指数上涨6.8%，申万二级元件指数上涨0.17%，申万二级光学光电子指数上涨0.99%，申万二级消费电子指数上涨0.79% [3] 本周观点 - 2024年第二季度智能手机出货2.85亿台，同比增长7.58%，相比一季度的7.74%小幅下降 [6] - 中国6月智能手机出货量2384万台，同比增长14.3%，增速相比5月的13.5%有所上升 [7] - 6月，全球半导体销售额499.8亿美元，同比增长18.3%，相比5月19.3%的增速有所下降 [7] - 6月，日本半导体设备出货量同比增长31.84%，相比5月增速26.99%有所上升 [7] - 消费电子产业链库存水平较低，有较强补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健，全球经济景气度回升推动半导体设计公司业绩改善，目前行业需求绝对值低，晶圆代工需求弱但边际开始改善 [7] 行业动态点评 - 8月6日多家央国企宣布启动内部办公应用的鸿蒙原生应用开发，包括国投人力资源服务有限公司等 [1][10] - 2024年第二季度，中东地区（不含土耳其）智能手机出货量达1150万部，同比增长20%，小米出货量230万部，市场份额20%，同比增长70%；荣耀出货量70万部，市场份额6%，同比增长67% [1][11] - 2024年第二季度，AppleWatch全球出货量为890万块，市场份额居首，但出货量同比下降1%，收益下降约4% [12] - 2024年第二季度中国平板电脑市场出货量为720万台，同比增长7.0%，其中消费市场同比增长8.0%，商用市场同比下降3.1% [13] 公司动态 - 海康威视2024年上半年营收412.09亿元，同比增长9.68%，净利润50.64亿元，较上年同期下降5.13%，扣非后净利润52.43亿元，同比增长4.11%，经营现金流净额 - 1.8964亿元，同比下降118.49%，研发投入56.98亿元，同比增长7.81% [14] - 中兴通讯2024年上半年营收624.87亿元，同比增长2.94%，净利润57.32亿元，同比增长4.76%，扣非后净利润49.64亿元，同比增长1.11%，毛利率40.47%，同比下降2.75个百分点，基本每股收益1.20元/股，同比增长4.35% [15]

报告行业投资评级 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注。[6] 报告的核心观点 1. 中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长。中芯国际联席CEO赵海军表示,对高端智能手机需要的芯片产品,国内芯片厂几乎没有存货,今年供不应求,预计Q4相关需求仍会有增长。[1] 2. 台积电7月营收同比增长44.7%。台积电7月营收2569.53亿元新台币,环比增长23.6%,同比增长44.7%。[12] 3. 全球二季度半导体销售额同比增长18.3%。2024年二季度全球半导体行业销售额累计达1499亿美元,较去年同期提升18.3%。[14] 4. 顺络电子上半年利润增长43.82%。顺络电子2024年上半年营业收入约26.91亿元,同比增加15.43%;归属于上市公司股东的净利润约3.68亿元,同比增加43.82%。[15] 5. 7月国内电视品牌整机出货同比下降0.9%。2024年7月,中国电视市场品牌整机出货量为217万台,同比微降0.9%。[11]

- 本报告未涉及量化模型或量化因子的构建、测试及相关内容[1][4][10]

报告行业投资评级 - 电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球手机出货2.85亿台,同比增长7.58%,相比一季度的7.74%小幅下降。[17] - 中国6月智能手机出货量2384万台,同比增长14.3%,增速相比5月的13.5%有所上升。[18] - 6月,全球半导体销售额499.8亿美元,同比增长18.3%,相比5月19.3%的增速有所下降。[20] - 6月,日本半导体设备出货量同比增长31.84%,相比5月增速26.99%有所上升。[21] 行业趋势分析 - 2021年后,5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求,叠加全球经济下行影响用户收入预期,消费电子表现低迷。但进入2023年下半年,外围PMI数据反弹,显示经济弱复苏,手机三年换机周期开启,手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。[19][22][23] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低,晶圆代工需求依然较弱。[22] 根据目录分别进行总结 1. 指数回顾 - 本周上证综指下跌2.35%,沪深300指数下跌2.92%。电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 2. 本周观点 - 全球手机出货增速下降,但国内手机销量同比增速上升。[17][18] - 半导体行业景气度下降,但半导体设备景气度上升。[20][21] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。[22][23] 3. 行业动态 3.1 谷歌AI模型大幅下调使用价格[34][35] 3.2 英特尔二季度业绩大幅下降[36][37][38][39] 3.3 亚马逊二季度利润大幅增长[40] 3.4 苹果二季度业绩超预期[41][42][43][45][46][47] 4. 公司动态 4.1 环旭电子:半年度利润增长2.23%[48][49]