财务数据 - MR船队的净利润弹性随TCE运价波动而变化，每波动1万美元，净利润弹性为5.75亿元人民币，每波动2万美元，净利润弹性为11.49亿元人民币[2] - 公司内贸原油水运量和市场份额稳步提升，2018年到2021年内贸原油水运量从1830万吨增长到2133万吨，市场占有率从25.1%提升到27.7%[3] - 化学品运输和乙烯运输收入占比不高，23年一季度化学品运输收入约为2亿，乙烯运输约为8500万，合计收入约3亿，占比9.8%[4]

财务数据 - 公司2023年度营收为67.33亿元，同比增长12.2%[5] - 公司2023年度利润总额为7.68亿元，同比增长30%[5] - 公司2023年度规模净利润为5.92亿元，同比增长65%[6] - 公司2023年度扣非规模净利润为5.54亿元，同比增长14.6%[6] - 公司2023年度每股收益为0.23元，同比增长64.4%[6] - 公司销售费用率连续六年持续下降，从50%降至34%[7] 业绩展望 - 公司2025年目标为实现100亿以上营收、10亿以上利润、80以上净资产[16] - 公司20年来主营营收增长了16倍，净利润增长了19倍，净资产增长了30倍，净资产增值41倍[18] 新产品和技术研发 - 公司与国外企业合作，使用化学合成替代植物提取原料，成本降至7到8千元/公斤，预计可增加2000万利润[25] - 公司强调创新引领，推动品牌焕新、技术升级、数字赋能、组织进步，持续推动新产品、新技术、新品牌等的发展[20] 市场扩张和并购 - 公司目标是争取力争达到75亿的内生增长，同时进行外延并购，已有两个核心项目在推进中[47][50] - 公司2025年的战略目标是实现11188，外延并购的机会增多，有信心能够实现目标[51] 其他有价值信息 - 公司向国家累计纳税98亿，向股东分红19次，2023年度拟分红36.6亿元，股息率达48%[18] - 公司通过混改体制优势，强化市场化和法治化理念，优化公司治理结构，加大股东增持、员工持股等方案[29]

供给和需求 - VLCC市场供给增速缓和，24年心脏韵律增速约0.3%[2] - 2024-2025年预计LCC需求增量约5-6个点[3] 市场波动 - 2019年美国制裁邮轮公司导致V2C、D2C、D3C日租金暴涨至超过20万一天[4] - 2020年俄罗斯和沙特原油价格战导致油价暴跌，贸易商租用VLCC进行海上储油[5] - 贸易商利用期限价差套利，导致需求低迷时VLCC运价冲高到30万一天[6] 地缘政治风险 - 中东局势紧张可能导致原油供给断供风险，VLCC运价套利空间增大[7] - 伊朗扣押集装箱船可能引发对以色列船只的扣押，影响霍尔木斯海峡航道[8] 投资建议 - 中东局势不确定性可能影响短期利润变化，对海能和LCC TCE运价及股价有影响[9] - 风险事件下的VLCC标的中原海能和招商轮船是值得关注的投资标的[11]

通胀数据 - 3月美国通胀数据超预期反弹，CPI同比增速为3.5%[1] - 核心服务通胀升至5.4%[2] - 非房服务通胀反弹至5.0%[2] - 住房服务通胀回落至5.7%[2] 美联储政策 - 美国通胀或于3%上方高位震荡，美联储政策转向将面临“硬约束”[1] - 美元隔夜利率曲线暗示美联储年内降息幅度进一步收窄至43bp，首次降息时点推迟到今年9月之后[3] 美元指数 - 美元指数上涨1%至105.180，收盘于自去年11月以来新高[4]

宏观点评（2024 年 4 月 12 日） ——进出口数据点评（2024 年 3 月） 3 月出口金额同比增速较 1-2 月累计增速大幅下行 14.6pct 至-7.5%， 主要受基数走高影响，实际动能小幅回落但仍较稳健。一方面，去年同 期我国出口在疫情冲击后填补订单，基数相较 1-2 月明显冲高，因此基数 的影响放大了一季度出口增速的波动。另一方面，3 月以 2019 年为基数 的出口金额年均复合增速达 7.1%，较 1-2 月累计增速小幅回落 1.3pct，但 仍然略高于去年四季度的平均水平。 分地区来看，我国对主要贸易伙伴出口增速均大幅下行至负增长区间， 对日本出口降幅则有所收窄。不过，实际动能相较 1-2 月则为小幅下行， 前三大贸易伙伴中，对美国出口动能下行幅度大于总体。 宏观点评（2024 年 4 月 12 日） 一、出口：增速大幅下行，动能小幅回落 2024 年 3 月我国进、出口金额同比双双转为收缩，出口降幅大于进 口，贸易顺差同比大幅收窄。按美元计价，进出口总金额 5,008.1 亿美元， 同比-5.1%。其中，出口 2,796.8 亿美元，同比-7.5%；进口 2,211.3 亿美元， 同 ...

氟化工行业投资评级 报告给予氟化工行业"推荐"评级。 报告的核心观点 1) 氟化工已形成无机氟化物、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大产品体系,国内总产值超过千亿元 [5][6][7][10][11] 2) 海外氟化工巨头如科慕、霍尼韦尔等占据技术高地,在制冷剂、高端氟树脂等领域形成垄断,而中国企业暂时只能被动追随 [12][13] 3) 氟碳化学品中制冷剂应用需求以空调为主,受益于环保政策约束供给,HFC制冷剂行情有望回暖 [21][23][24][29] 4) 含氟聚合物如PTFE和PVDF产能规模全球第一,但同质化竞争严重,新型氟树脂如FEP、PFA等是产业升级关键 [49][50][51][57][60][65][66] 5) 含氟精细化学品包括药物中间体、电子特气、氟化液等,国内企业在细分市场不断填补空白,呈现快速发展态势 [77][81][82][86][87]

业绩总结 - 欧洲宣布将再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%、4%、4.75%[1] - 欧元区HICP通胀跌至2.4%、核心通胀跌至2.9%[2] - 欧央行首次在议息会议声明中表示，如果通胀持续向目标值回归的信心得到了进一步增强，放松货币政策的限制性将是合适的[4]

业绩总结 - 3月新增社融4.87万亿，同比增速下滑至8.7%[1] - 新增人民币贷款3.09万亿，同比大幅少增8000亿[1] - M2同比增速下滑至8.3%，企业存款增速放缓拖累[3]

新“国九条” - 新“国九条”发布是资本市场的第三个指导性文件，体现政治性和人民性[1] - 新“国九条”提出了严格的IPO准入、加强再融资审核等改革措施，旨在提升上市公司的投资效率[2] - 大股东在市场中扮演类似庄家的角色，与中小投资者利益背道而驰，新“国九条”对此进行了制度性完善[3] - 新“国九条”对当前投资格局的影响包括利空小盘股、利好高股息公司和大市值公司[6]

经济数据 - 一季度我国经济实际GDP同比增长5.3%[1] - 一季度工业增加值同比增速达6%[4] - 一季度城镇固定资产投资实际增速达5.9%[5] 消费方面 - 一季度社零增速有望延续温和修复[7] 未来展望 - 二季度预计单季GDP实际增速或进一步上行至6.5%[8] 房地产销售 - 2024年第一季度，房地产销售额同比增长5.3%[10] - 2024年第一季度，房地产销售额环比增长0.9%[10] - 2024年第一季度，房地产销售额同比增长14.6%[10] - 2024年第一季度，房地产销售额环比增长1.4%[10] - 2024年第一季度，房地产销售额同比增长7.4%[10] 其他 - 一季度实际GDP增速为5.3%，好于名义增速[11] - 房地产销售降幅略有收窄，投资降幅再度扩张[11] - 制造业投资加强发力，高技术制造业增速提升[12]