- 纪要涉及的行业或者公司 - 行业：飞机制造链、航空板块 - 公司：记忆公司[1] - 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：欧美主流航空制造供应链厂商半年报值得关注 - 论据：过去一两周欧美主流航空制造供应链厂商陆续发布半年报，记忆公司7月3号发布二级报[1] - 其他重要但是可能被忽略的内容 - 无

纪要涉及的行业或公司 金融行业、科技行业、房地产行业；英伟达、特斯拉、美国银行 纪要提到的核心观点和论据 美联储货币政策 - **加息影响**：利率维持在 5.25% - 5.5%高位，美国企业、居民和政府负债压力大，政府债务超 35 万亿美元且超 GDP 很多，引发对美元信用的担忧，黄金价格创新高且预计上涨 [2] - **通胀情况**：本轮通胀原因复杂，有供给和需求因素，供给因素去年下降今年又上升，地缘政治动荡影响全球供应链，治理比美联储预期复杂，最高达 9% 以上 [2] - **经济韧性**：美国失业率处于历史较低水平，经济未陷入衰退，股市创新高，政府财政扩张弥补企业投资不足，人工智能提高生产效率，使美联储不急于降息 [3] - **降息预期**：预计今年 9 月、11 月、12 月各降 25 个基点，共降 75 个基点概率更大，但美联储仍需看数据 [3] 全球资本市场 - **欧美股市**：今年欧美日股市创新高，但美国科技股大起大落，如特斯拉公布二季度财报当天大跌 12%，英伟达市值虚高，巴菲特 7 月减持 30 多亿美元美国银行股票，美股估值高，见顶后回落趋势难改 [4] - **A股和港股**：处于震荡探底阶段，下跌接近尾声，很多公司估值低，绝对跌幅大，解决需求不足问题，落实三中全会决策，中国资本市场拐点不远 [4][5] 对中国的建议 - **经济政策**：落实三中全会决定，坚持市场化、法治化，支持民营企业发展，不出台行业紧缩性政策 [6] - **财政政策**：发行大规模超级国债支持设备更新、消费品以旧换新，给中低收入人群发消费补贴或消费券，稳定楼市、提振股市 [6] - **市场操作**：国家队用真金白银扭转市场趋势，形成财富效应吸引场外资金 [7] - **楼市政策**：加大对楼市支持力度，一线城市放开限购，实施买房落户政策 [7] 其他重要但可能被忽略的内容 建议投资者熬住，牛市只会迟到不会缺席，3000 点之下坚持“只买不卖”策略 [8]

- 纪要涉及的行业或者公司：无 - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：分析师姚沛近期关注海外情况，周六周日关注欧洲奥运会，周四周五关注美国联合江西预期、美股和人民币汇率表现 [1]

会议主要讨论的核心内容 美联储降息决议 - 美联储维持基准利率不变,但鲍威尔表态偏鸽[1][2][3] - 美联储承认经济下滑,转向关注通胀和经济双重使命[3][4] - 鲍威尔表示最快9月份降息,这是首次明确提及时间[3][5] - 鲍威尔认为9月降息是非政治性的[5][12] 美联储降息节奏预测 - 预计今年9月和12月各降息一次,明年如果特朗普上台可能加快降息[6][7][12][13] - 美国经济软着陆可能性大于滞胀[13][14][15][19] 美股和科技股走势 - 降息周期中科技龙头可能表现更好,半导体和应用板块都值得关注[20][21][25][26][27][28] - 应用板块如苹果、Meta、谷歌的估值提升空间更大[25][26][28]

会议主要讨论的核心内容 - 美联储维持基准利率不变,但鲍威尔表态偏鸽[1][2][3][4] - 美联储承认经济下滑,转向关注通胀和经济双重目标[3][4] - 美联储最快9月份降息,但降息速度可能较慢[3][5][6] - 美联储降息可能受政治因素影响,明年特朗普上台后降息可能加快[5][12] - 美国经济可能实现软着陆,美债利率短期高位震荡后下行[13][14][17][19] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:美联储降息是否受政治因素影响?[5] 回答:鲍威尔表示9月降息是非政治性的,但明年特朗普上台后降息可能加快[5][12] - 提问:美股科技板块后续走势如何?[20][21][22][23][24][25][26][27] 回答:看好科技龙头公司,尤其是应用板块,如苹果、Meta、谷歌等,其估值重估空间大于芯片板块[20][21][22][23][24][25][26][27]

- 纪要涉及的公司：南方基金[1] - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：无

会议主要讨论的核心内容 日本央行会议 - 日本央行加息15个基点,并宣布减少国债购买规模,到2026年3月将每月购买3万亿日元 [1][2][3][4] - 日本央行下调了2024年财年的GDP预测和通胀预期,但小幅上调了2025年的通胀预期 [1] - 加息的主要原因是工资预期上涨,形成了工资到通胀的良性循环 [2][3] - 加息也是为了应对日元持续贬值,避免落后于市场预期 [3][4][5] 美联储会议 - 美联储维持了平衡风险、中性政策的姿态,但实际行动已经在为9月降息做准备 [7][8] - 美联储在就业和通胀描述上做出了调整,删除了对高通胀风险的高度关注 [7] - 鲍威尔表示9月降息将是非政治性的,更多基于数据和风险平衡 [8] - 美联储预计9月将首次降息25个基点,全年降息1-2次,属于预防性降息 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师认为日本央行加息对日元走势的影响是短期内日元可能会升值,但升值维持时间有限 [5][6] - 分析师预计美联储9月降息概率已达100%,大部分预期降25个基点,但首次降息后降息交易可能就会结束 [9] - 分析师建议短期可关注受益于中美利差收缩的港股医药、消费和互联网板块 [11][12]

会议决议 - 7月31日FOMC会议维持525 - 550bps政策利率不变并继续缩表[1] 经济表述变化 - 新增就业表述由“保持强劲”变为“有所放缓”，失业率由“保持低位”变为“上行但保持低位”，通胀表述由“仍然高企”变为“仍然偏高”，通胀回落进展表述由“有限进展”变为“一些进展”[2][4] 风险表述变化 - 委员会由关注“通胀风险”变为关注“双重目标的两端风险”，强调就业市场转弱风险和预防式降息倾向[2] 降息信号与条件 - 鲍威尔首次提及9月降息可能性，条件是7 - 8月通胀数据继续以预期或超预期速度回落[2] 市场预期 - 市场对9月降息25bps预期维持在100%，预计年内共3次降息[3] 风险提示 - 美联储货币紧缩超预期；美国通胀粘性超预期[3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车、能源、金融、白酒、房地产 - **公司**：特斯拉、比亚迪、贵州茅台、山西汾酒 纪要提到的核心观点和论据 - **国际局势**：美欧警告国民撤离黎巴嫩，以色列与黎巴嫩的直接战争一触即发[1] - **市场动态**：本周重大会议和数据云集，市场当前相对平静是为后续不平静“蓄力”，周一美股小幅波动后几乎收平，等待日本央行会议、美联储会议和就业数据指引[1] - **特斯拉**：摩根士丹利重申对特斯拉的增持评级和310美元目标价，但认为其对自动驾驶出租车期望“过高”，且在中国的敞口会因市场竞争激烈而下降[1] - **日元政策**：日本政府和央行需考虑日元疲软对消费的损害以指导政策，日元疲软对实际购买力有负面影响[2] - **美国能源**：美国能源部将为回填战略石油储备持续购买石油直至2025年，近期虽黎巴嫩冲突加剧但油价低迷[2] - **美国财政**：美国联邦政府债务规模突破35万亿美元，财政部下调7 - 9月融资规模预期至7400亿美元，预计到2024年底有7000亿美元现金余额，公布季度融资预期报告后利率下行，市场预期美联储利率会快速下调至2.5%[2] - **白酒行业**：白酒指数年内跌幅超28%，7月29日贵州茅台股价跌破1400元创2022年11月以来新低，山西汾酒放量跌超2%创近4年新低，原因是消费市场特别是高端消费低迷，公募基金面临赎回压力卖出白酒股[2] - **郑州住房**：郑州市首批1999套配售型保障性住房启动公开配售，价格约为周边商品住房价格的50%，相当于以周边房价50%为基准付0.5%的市场租金[2] - **香港楼市**：6月香港私人住宅楼价指数回落至301.8，环比下跌1.24%，同比下跌13.1%，连跌两个月并创近8年新低，撤辣后反弹不足一个月[2][3] - **比亚迪**：7月29日晚间比亚迪旗下方程豹“豹5”车型上线全新价格，售价区间现为23.98万元 - 30.28万元，BBA涨价后车市价格战预期缓和但比亚迪再度降价[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 郑州市配售住房不得流入商品市场，由相关企业回购，回购价格=（原购买价格）×[1 -（交付使用年限×1%）] + 房屋专项维修资金余额[2]

财政收入持续负增，税收收入增速降幅扩大 - 一般公共预算收入同比增长-2.8%，负增主因在于去年出台的缓税减税政策[2] - 税收收入同比增速为-5.6%，连续落入负增区间，且降幅扩大[3] - 非税收入增速表现中性[3] 财政支出增速整体偏慢，基建支出增速边际下降 - 一般公共预算支出同比增速为2%，较前值下降1.4个百分点[4] - 中央支出增速达到9.6%，地方支出增幅仅为0.9%，中央支出发力明显[4] - 基建类支出增速边际下降，指向基建发力进度有所放缓[4] 政府性基金收支持续负增，专项债有较大发力空间 - 土地出让金收入同比增速为-18.3%，连续落入负增区间[5] - 政府性基金收支均为负增，完成进度偏慢[5] - 地方政府新增专项债完成进度为38.3%，较前值有所提高[5] 后续政策支持 - 三中全会提及要增加地方自主财力、扩大地方税收范围和专项债支持范围[6] - 超长期特别国债和专项债发行持续推进，预计三季度财政支出进度加速[6] 风险提示 - 基本面修复偏离预期，宏观政策超预期[6]