中国 5 月 CPI 同比上涨 0.3% PPI 环比上涨 0.2% 据彭博社当地时间 11 日报道，知情人士透露，拜登政府正在考虑进一步限制中国获取 用于人工智能（AI）的芯片技术，此次锁定的目标是一款最新进入市场的新型硬件技 术。对于美国频繁在芯片领域对华发难，中国外交部此前已明确表态，美方应将"不 寻求与华脱钩""不阻碍中国发展"的承诺落到实处，停止保护主义做法，停止对华 科技封锁限制，停止扰乱国际经贸秩序。 部门 团队 观点 https://www.cls.cn/detail/1701308 ❖ 每日热点 ❖ 川财观点 ❖ 【川财研究】策略周报：本周指数回落，电子板块表现较好(20240601） 指数跟踪 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 总量 每日热点 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|-------------------------|------------------------|----------------------------------- ...

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 川财证券有限责任公司成立于 1988 年 7 月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办 的四川省川财证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余 载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资 管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证 券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造 了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深 圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。 研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。 致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务，以及投资综合解决方 案。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 川财证券研究报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专 ...

每日热点 - 九部门大力支持跨境电商赋能产业发展，指导地方依托跨境电商综合试验区、跨境电商产业园区、优势产业集群和外贸转型升级基地等，培育“跨境电商赋能产业带”模式发展标杆，支持依法合规引入数字人等新技术，通过网络直播等方式拓展销售渠道，带动更多优势产品出口 [6] - 乘联会数据显示，5月新能源车市场零售80.4万辆，同比增长38.5%，环比增长18.7%，5月新能源车出口9.4万辆，同比下降4.0%，环比下降18.8%，5月新能源车厂商批发渗透率44.2%，较2023年5月34.0%的渗透率提升10.2个百分点 [7] - 习近平主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议，审议通过了《关于完善中国特色现代企业制度的意见》、《关于健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制的指导意见》、《关于建设具有全球竞争力的科技创新开放环境的若干意见》等文件 [8] 川财观点 - 策略：昨日三大指数涨跌分化，北向资金净流出74.97亿元，海外方面，苹果在大会中展示了其在人工智能领域的最新进展，并宣布了一系列引人注目的更新，大会重点介绍对OpenAI模型的集成，展示了多项在苹果设备上的AI功能并计划未来支持更多AI模型，国内方面，据乘联会数据，5月全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%，其中，新能源车市场零售销量达到80.4万辆，同比增长38.5%，方向上，关注公用事业、电子、新质生产力等方向 [9][10] - 宏观：6月11日上午，国家金融监管总局福建监管局官网挂出文件，出台《关于辖区银行业保险业做好金融“五篇大文章”的实施意见》，引导银行保险机构因地制宜做好金融“五篇大文章”，统筹推进服务经济社会高质量发展和金融高质量发展 [11] - 海外：欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行维持利率不变的时间可能会超过一次会议，欧洲央行并没有处于一条预设的利率路径上，上周的降息决定是适当的，通胀回落取得进展，并将继续下去，抗通胀尚未取得胜利，不会一帆风顺，欧洲央行未来货币政策仍取决于经济、就业、通胀等关键数据 [12] - 产业：储能方面，重庆市发布《重庆市加快建设西部国际邮政快递枢纽行动方案》，计划到2027年，西部国际邮政快递枢纽将初步形成，其影响力和辐射能力将大幅提升，《行动方案》中明确，将推进“快递+临空经济”建设，力争行业智能化项目在渝试点应用，推动1-2个区县实现无人机、无人车在邮政快递业场景商业化应用，锂电池在中小型无人机有较强的应用性，建议关注相关企业电池产品研发 [13] - 大制造：2024第22届CEE亚洲消费电子展将于6月28日到30日在北京举办，大会由5大主题峰会及6大行业论坛组成，内容覆盖消费电子、健康科技、5G、人工智能、智能家居、物联网、机器人与无人机、虚拟现实/增强现实、智能出行等领域的热点话题、发展趋势及优秀案例，机构认为，消费电子产业链景气度已在触底回升，分阵营看，安卓阵营库存健康并呈现弱复苏，关注华为回归带来的格局变化，苹果方面，预计Q2iPhone整体备货较佳，去年基数低，同比来看有望保持增长，创新来看，GPT-4以手机/PC为载体展示了更具可用性的AI语音助手功能，增加了视频交互、情绪识别等实用功能，有望驱动手机等端侧AI创新的进一步升级，此外苹果6月WWDC是否推进AI布局引发关注，预计24年AI手机出货占比5%，建议关注消费电子产业链，关注蓝思科技和歌尔股份等 [14] - 区域：川渝地区，人民银行重庆市分行数据显示，3月中旬以来，金融业支持消费品以旧换新取得初步成效，截至4月末，全市消费贷款余额达6317.9亿元，同比增长26.6%，其中自用新能源汽车消费贷款余额同比增长147.9% [15] 研究报告 - 核心观点：指数跟踪，港股方面，截至5月31日收盘，本周恒生指数下跌2.84%，恒生科技指数下跌2.86%，恒生中国企业指数下跌3.22%，恒生香港中资企业下跌1.53%，国内方面，截至5月31日收盘，本周上证指数下跌0.07%，沪深300指数下跌0.60%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌0.74%，上证50指数下跌0.49%，行业方面，本周电子、国防军工、煤炭等板块涨幅居前，分别上涨2.84%、2.43%、2.03%，房地产、建筑材料和综合板块跌幅居前，跌幅分别为-4.72%、-4.62%、-3.58% [17][18] - 估值：估值层面，当前市场整体估值处于合理估值区间，截至5月31日，上证指数市盈率-TTM为13.56倍，处于历史23.41%分位值，市净率为1.24倍，处于历史1.38%分位值，整体估值相对合理，创业板指市盈率-TTM为28.72倍，处于历史4.63%分位值，市净率为3.60倍，处于近十年14.03%分位值，整体来看，当前A股整体估值较为合理，具备配置价值 [19] - 资金面梳理：成交额方面，本周资金活跃度有所回落，上证指数成交额平均为3166.96亿元，深证成指平均成交额为4159.38亿元，两市合计7326.34亿元，融资余额方面，截至5月30日（5月31日尚未公布），上交所融资余额报7886.14亿元，深交所融资余额报7010.38亿元，本周两市融资余额整体小幅回落，北向资金方面，本周沪股通净流出18.81亿元，深股通净流出37.79亿元，两市合计净流出56.61亿元，其中周五北上资金净流出额相对较大，今年北向资金整体呈现净流入态势，截止5月31日，今年北向资金累计净流入830.23亿元，股东减持方面，根据iFinD数据，截止5月31日，今年共计505家上市公司发布拟减持公告，按公告日收盘价预估，合计减持规模约740亿元，本周新增拟减持有所减少 [20][21][22][23] - 本周重要事件点评：海外方面，美国一季度GDP下修，美国经济增速低于市场预期主要来自消费数据的下滑，其中个人消费增速下滑至2%，较首次预估数据下调0.5个百分点，总体来看，在美联储长期高利率的环境下，一定程度上限制了美国的家庭消费，同时企业融资端成本的上涨也压制了居民收入的增长，因此今年一季度消费开始呈现疲软态势，虽然经济下行压力会一定程度上强化降息预期，但近期美联储官员对于控制通胀的言论较为强硬，预计9月前仍难以出现降息，宏观方面，5月份制造业PMI为49.5%，从不同企业规模来看，大型企业PMI为50.7%，比上月上升0.4个百分点，于扩张区间进一步回升，对制造业的恢复发展起到重要支撑作用，中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月分别下降1.3和3.6个百分点，指向中小型企业经济恢复基础依然有待进一步筑牢，市场方面，本周指数整体小幅回落，北向资金整体净流出，就市场来看，电子板块表现较好，一方面，近日，微软推出SurfacePro11和降价SurfacePro9，相关举措有利于推动AIPC的发展，AIPC概念走强，另一方面，苹果全球开发者大会将于6月10日开幕，届时苹果将如何在其产品中融入AI技术，成为市场关注的焦点，而AI技术的应用有望带动产品销量增长，因此消费电子板块表现较好，后市方面，建议关注公用事业、新质生产力、电子等方向 [24][25][26][27]

国常会：要充分认识房地产市场供求关系的新变化 【川财研究】策略周报：本周指数回落，电子板块表现较好(20240601） 指数跟踪 川财证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------------|--------------------------|---------------------------------------------| | 川财证券研究所晨报 \n所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间：2024 年 6 月 11 日 | | 分析师：张卓然 | | 执业证书：S1100522070001 | 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com | | 北京：东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | A 座 6 层，100005 | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层，518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 | 楼，200120 | 成都：高新区交子大道 | 177 ...

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本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 分析师声明 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有 限责任公司（以下简称"本公司"）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务 关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公 司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保 证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更 改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券 或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他 专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本 报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有 ...

重要声明 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 相关主管部门支持 5G 发展政策即将发布 策略：昨日三大指数涨跌分化，上证指数回落，创业板指走强。海外方面，欧佩克+初步 同意将集体性减产措施延长至 2024 年底，但当前市场对全球经济下行的担忧制约油价 走强。国内方面，5 月财新中国制造业 PMI 升至 51.7，创 2022 年 7 月以来新高，显示 制造业生产经营活动扩张加速。方向上，建议关注新质生产力、公用事业、电子等领域。 事件：5 月 23 日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》的通知。通知中提 出：2024 年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左 右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右，非化石能源消费占比达到 18.9% 左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。2025 年，非化石能源消费占比达到 20%左右，重点领域和行业节能降碳改造 形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨，尽最大努力完成"十四五" 节能降碳约束性指标。（中 ...

国家主席习近平：中方愿同阿方构建"五大合作格局"。 川财观点 核心观点 每日热点 工业和信息化部：组织完成了《电动自行车电气安全要求》强制性国家标准第 1 号修改 单（征求意见稿）的编制工作。 研究报告 2024 年一季度 A 股上市公司实现营业收入 16.88 万亿元，较 2023 年一季度同比上涨 0.16%；实现净利润 1.43 万亿元，同比回落 4.74%。 消费端复苏态势良好 风险提示：海外黑天鹅事件导致全球市场大幅波动，进而对国内市场风险传递。 1/6 部门 团队 观点 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 每日热点 国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆出席中阿合作论坛第十届部长级会议开幕式并发 表主旨讲话。习近平指出，经过双方共同努力，在首届中阿峰会期间提出的推进中阿务 实合作"八大共同行动"取得重要早期收获。中方愿以此为基础，同阿方构建"五大合 作格局"，推动中阿命运共同体建设跑出加速度。一是更富活力的创新驱动格局。二是 更具规模的投资金融格局。三是更加立体的能源合作格局。四是更为平衡的经贸互惠格 局。五是更广维度的人文交流格局。 商务部、海关总署、中央军委装备发展部：发布 2 ...

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