会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年一季度的整体经营情况,包括液晶材料、1D材料、电子材料等业务板块的收入和毛利率变化 [1][2] - 公司拟参股日本出光在成都的子公司,目的是为了整合资源,提升公司在显示材料领域的研发生产和服务能力 [3][4][5][6][7] - 日本出光是一家在全球具有重要地位的大型化工企业,此次合作有利于公司进一步拓展下游面板厂商客户 [6][7] - 公司预计2023年各业务板块的增长情况,其中OLED材料和建材业务有望保持较快增长 [9][10] - 公司电子材料业务的进展情况,包括平板显示用光刻胶、半导体用光刻胶等新产品的开发和市场推广 [13][14] - 成都出光工厂的产能情况,目前设计产能为12种产品 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 能否请领导介绍一下日本出光的情况及未来他们对于合作公司的计划 [6] **王总回答** 日本出光是一家非常大型的化工企业,在日本的社会地位相当于中国的中石油中石化。公司未来的计划是将成都工厂打造成一家独立的研发生产销售公司,并将日本出光的相关专利技术转移给成都工厂,由成都工厂支付专利使用费。这样有利于提升成都工厂的国产化地位,满足下游面板厂商的需求。[6][7] 问题2 **投资者提问** 此次公司参股20%后续对于剩余股权有其他计划吗,是否还会引入产业链下游的企业 [7] **王总回答** 公司目前只是参股20%,未来是否会增持还需要综合评估成都工厂的实际经营能力和发展前景。公司希望通过此次合作,能够进一步拓展下游面板厂商客户,但是具体是否会引入其他产业链企业还需要进一步商议。[7] 问题3 **投资者提问** 能否介绍一下OLED发光材料的格局,京东方华兴光电用的蓝光材料主要是谁供应的 [11][12] **王总回答** 目前OLED发光材料市场主要由日本和韩国企业占据主导地位,国内企业还在追赶阶段。京东方、华兴光电等主要面板厂商的蓝光材料主要由日本企业珠光和通光供应。未来随着国内OLED材料企业的不断进步,OLED材料市场格局有望进一步优化。[11][12]

纪要涉及的行业 石油行业 纪要提到的核心观点和论据 供需情况 - **需求**：今年全球GDP增速预计2.8%左右，对应石油需求增长约100 - 150万桶/日，考虑新能源冲击减少30 - 50万桶/日，今年和明年全球石油需求增长预计在100万桶/日左右；欧佩克认为今年需求增长220万桶/日 [1][7] - **供给**：非欧佩克国家今年供应增加约180万桶/日，明年预计降至100万桶/日甚至更少；美国目前产量接近1300万桶/日，年底可能增至1350万桶/日但增速放缓；2025年非欧佩克国家预计增加110万桶/日供给增量，主要来自美国和圭亚那 [8][15] 欧佩克决策及影响 - **减产方案**：延续现有减产方案至三季度，四季度逐步淡出220万桶/天的自愿减产，基础减产200万桶/天和第一轮自愿减产166万桶/天将延续至明年底；明年将阿联酋减产基数提高50万桶 [1][2][4] - **影响**：有助于防止供应过剩，未来几个月原油市场供需结构变化不大，预计油价在80 - 85美元区间震荡；调整引发市场担忧，布伦特原油价格下跌 [1][2][4] 油价走势 - **短期**：近期因欧佩克会议结果不及预期下跌，被视为误杀；若7月需求未回升且库存增加，油价可能走弱，欧佩克+可能采取更强硬减产措施 [13][15] - **三季度**：通常是需求旺季，预计需求推动油价上涨，有望达90美元以上；若有不确定因素加剧供给紧张，价格可能进一步推高，但长期维持100美元以上有消费承受能力问题 [11] - **长期**：未来一段时间全球原油价格中轴线在80 - 85美元之间，主要波动区间在70 - 90美元之间；布伦特原油价格预计在80 - 85美元之间波动 [19][20] 地缘政治影响 - 地缘政治事件如巴以冲突、胡塞武装袭击商船、伊朗和以色列冲突等，通常引发短期市场情绪波动，增加运输成本和运费，但对石油供应长期实质性影响有限 [1][3] 裂解价差与需求 - 裂解价差可衡量炼厂利润及成品油需求情况；今年3 - 4月汽油裂解价差季节性上升，5 - 6月汽油价格下行，美国汽油消费不及2019年水平；柴油裂解价差低迷，因欧洲暖冬和欧美制造业PMI偏收缩 [3] 沙特策略 - 强调“储量换债务”策略，通过上市融资等利用资源；保护油价至关重要，高油价使资源更具价值以融到更多资金；目前联合减产是最优选择 [1][8] 美国页岩油 - 每桶65美元是心理成本支撑位，价格长期低于此，新投资减少影响产量；目前库存井数量降至2014年水平，产量基本达峰值，受自然灾害影响增长受限 [1][13][16] 俄罗斯情况 - 2024年原油产量预计维持在900万桶左右，略微超配额但在逐步减产；俄油折价情况变化，乌拉尔原油相对布伦特原油减至7美元左右，亚洲采购有一定超额利润 [14][15] 石油需求达峰 - 高盛预测全球石油消费2035年达峰；国际能源署要求2020年后每年减少石油需求，2030年显著下降，2060年减少40%；欧佩克认为2040 - 2045年石油消费继续增长；中国有望2030年实现石油需求达峰，甚至提前至2028年 [20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国战略石油储备补库速度较慢，但能源部长表示将改进设施加快补库，支撑当前价格 [12] - 俄罗斯石油液体总产量含天然气伴生液体（NGL），未计入配额管理，整体输出仍庞大 [15] - 特朗普上台可能不接受高油价，可能放松政策并通过国际合作调节市场，但难以控制国内石油公司生产决策 [17] - 俄罗斯虽受制裁，但能靠丰富资源和一般性技术维持原油产量，主要面临出口问题，制裁对产量影响有限 [18]

- 纪要涉及的行业：公募基金行业[1] - 纪要提到的核心观点和论据： - 核心观点：最近半个月以来公募基金持仓变化方向变幻莫测且分散 - 论据：无 [1] - 其他重要但是可能被忽略的内容：无

会议主要讨论的核心内容 英伟达产品路线图更新 - 英伟达在Computex大会上更新了硬件产品的路线图,包括未来几年的GPU、CPU和网络产品规划 [3][4][5] - 英伟达正在加快产品迭代节奏,从原来的两年提升到一年,应对来自云厂商和AMD等竞争对手的压力 [3][4] - 英伟达正在推进系统级产品的更新,包括CPU、网络交换机等,以提升整体计算系统的性能和集成度 [4] 英伟达在软件和应用方面的更新 - 英伟达推出了推理微服务,支持数字人开发,并展示了基于生成式AI的机器人智能和Omniverse应用 [5] 美股科技公司AI应用进展 - 谷歌推出了AI Overview,在搜索中集成了生成式AI功能,对广告转化率和RI水平有一定提升 [6][7] - Meta也推出了基于Transformer架构的生成式视频推荐算法,对视频推荐转化率和广告效果有潜在提升 [7] - 但整体来看,除了大厂,其他企业服务软件公司如Salesforce的AI应用收入贡献并未达预期 [8][9] 国内算力产业链情况 - 华为在算力芯片和服务器方面仍是国内最重要的供应商,短期需求和价格表现超预期 [10][11] - 海光信息和韩芯等国产AI芯片厂商也在加快推进,未来在推理算力领域有望崛起 [12][13][14] 港股和A股传媒公司AI布局 - 腾讯推出了AI助手"元宝",整合了搜索、总结、写作等功能,并开放了AI Agents [28][29] - 港股互联网公司中,腾讯、网易等具有较强的AI布局和数据优势 [30][31] - A股传媒公司中,地方出版和分众传媒等具有较高的股息率和估值吸引力 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 无 **回答** 无 问题2 **提问** 无 **回答** 无 问题3 **提问** 无 **回答** 无

会议主要讨论的核心内容 节能降碳行动方案对行业的影响 1. 方案提出要提升非化石能源消费比例,加大可再生能源开发力度,并要求在2023年底实现可再生能源绿色电力全覆盖 [7][8] 2. 方案首次提出科学合理确定新能源发展规模,并强调在保障经济性前提下提高可再生能源利用率 [8][9] 3. 方案要求加快配电网改造,提升清洁能源接纳能力 [8][9] 4. 方案对煤炭、钢铁、建材等行业提出产能和产量控制措施 [11][12][16][17][46][47] 行业近期情况分析 1. 地产政策调整后,一线城市二手房市场出现回升,但全国整体新房市场恢复还需观察 [2][3] 2. 高股息板块短期内继续上攻可能性较低,但改革逻辑可能提供上行期权 [4][5] 3. 科技类资产调整幅度较大,建议关注估值消化到位、筹码压力下降的标的 [5][6] 4. 水电和核电龙头公司业绩预期向好,火电企业也有较好表现 [9][10] 5. 煤炭供给偏弱,但需求端扰动有限,价格仍有上行空间 [11][12][13][14] 6. 钢铁行业供给端受节能降碳影响有限,但需求端存在一定压力 [16][17][18] 7. 化工行业上游油价震荡上行,中下游盈利有望修复 [27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][40][41][42][43][44] 8. 建材行业水泥和玻璃产能受控,消费建材有望率先受益 [46][47][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **宋朝总提问** 请公用和环保首席网络老师站在整个公用环保的角度来分析一下这周政策的影响以及六月份对整个板块的一个观点的一个展望 [6] **王璐回答** 1. 方案要求在2023年底实现可再生能源绿电全覆盖,未来绿电占比有望提升 [7][8] 2. 方案首次提出科学合理确定新能源发展规模,经济性因素将更受重视 [8][9] 3. 建议关注港股的华电和新奥绿色能源等优质绿电标的 [9] 4. 水电和核电龙头公司业绩有望持续向好 [9][10] 问题2 **宋朝总提问** 请煤炭的对应师任天鹏讲一下节能降碳方案对煤炭板块的影响 [11] **任天鹏回答** 1. 方案对煤炭需求的短期影响有限,供给收缩的大逻辑未变 [11][12][13][14] 2. 方案要求未来两年煤炭消费下降幅度较小,对行业影响有限 [12][13] 3. 当前煤炭供给仍偏紧,价格有望维持相对高位 [13][14][15] 4. 推荐关注神华、兖州煤业等高股息和增产逻辑较强的煤炭标的 [15] 问题3 **宋朝总提问** 请建材的分析师袁杰来汇报一下建材行业的情况 [45] **袁杰回答** 1. 方案要求严格控制水泥和玻璃新增产能,推动行业产能优化 [46][47][48] 2. 方案提出到2025年水泥和玻璃行业能效标杆水平占比要达到一定比例 [47][48] 3. 行业供给端有望进一步优化,有利于头部企业如海螺、天山等 [48][49] 4. 推荐关注消费建材和波纹钢板等细分方向 [49]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车行业，细分包括新能源汽车、燃油车、插电混动汽车等领域 - **公司**：比亚迪、长城、东风（东风一派、东风风神、东风岚图、东风日产、东风本田）、保时捷、宝马、奥迪、奔驰、广汽本田、小鹏、小米、吉利、奇瑞、华为、特斯拉、蔚来 纪要提到的核心观点和论据 汽车市场整体情况 - 5月汽车市场受经济低迷和行业变化影响整体低迷，但江浙沪地区销量整体增长10%，上海受疫情影响下滑10%，前21周累计销量增长10% [1] - 新能源汽车销量增长明显，燃油车相对较弱，乘用车销量最大拉动来自新能源 [1] 消费者行为 - 消费者持币观望，期待降价或新产品上市，对价格敏感且担忧车型迭代成“韭菜” [2] 经销商和品牌动态 - 经销商对价格战谨慎，担心降价伤利润和品牌体系 [2] - 保时捷去年销量下滑15%，面临销量下滑和经销商矛盾问题，需时间消化和策略调整 [2][4] 新能源汽车市场展望 - 6月市场预期与去年同期相似，需求或逐渐回归，新能源价格相对稳定，燃油车市场不被看好 [2] 比亚迪DMI5车型 - 需求强劲，订单量年均接近20，客流量显著增长，技术发布会引流减少营销成本，询单和咨询量有6 - 7倍增长 [2][6] - 预计供应量增加，月销稳定在4万台左右，覆盖更广泛价格区间，对市场有积极影响 [2][6] 插电混动市场 - 增长逻辑在于中端车型锂电池应用，通过低油耗和超长续航与日系车、燃油车竞争 [2][3][8] 长城智选模式 - 以直营为主，运营良好，但扩张规模有难度，短期内是好出路，重资产模式上规模难 [3][9] 电动车销量和库存 - 二季度销量爬升，库存增加但在相对合理范围，约1.8左右，五月近六月库存持平，六月中旬叠加，七月可能走低 [3][9][10] 新车型市场表现 - 15万元左右插电混动和25万元纯电动车型投放多，有爆款潜质，上半年轿车为主，下半年SUV为主 [3][10] 消费者偏好和市场趋势 - 消费者对超700公里续航车型关注度不高，更倾向城市通勤，对电池品牌和技术关注度降低，更关注车辆性能和价格 [3][12] - 换电模式更受青睐，蔚来换电生态受消费者青睐，华为超充桩通过第三方建设，门店数量有望拓展 [10] 豪华车市场 - 50万元以上豪华车市场，国产车型竞争力强，BBA等传统豪华品牌面临挑战 [3][15] 行业趋势和未来展望 - 电动车价格战可能接近尾声，行业将转向提升产品附加值和科技升级，新能源汽车市场渗透率逐步提升，未来热点持续不断 [3][4][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 5月豪华品牌奔驰和宝马换量增长但订单下滑，广汽本田流量下滑大，自主品牌新能源和燃油车稳定 [4] - 5月底至8月初预计有4 - 8款新车型上市 [4] - 比亚迪2月19日发起价格战，其他车企跟进，目前价格战停止，6月底可能因半年度考核再调整 [4] - 国产品牌坦克300油车市场容量在8000 - 1万台，销量过高致库存积压、价格下探和销量下降 [5] - 宝马奥迪销售均价下跌，电动车在智能化和性价比上与国产品牌有差距，策略需调整 [5][6] - 江苏地区比亚迪王朝店GL车型工作日订单量接近20台，海洋店10台左右，4.0车型订单量同比增长 [6] - DM4秦车型维持798价格，经销商有返利支持，覆盖7 - 9万价格区间，预计销量受SQV车型停产影响下降40 - 50%，DM车型加入后总销量预计增长50% [6] - DM5车型起售价高2万，中高配成本仅增1.4万，经销商结算利润率5%左右，技术升级降低成本，电池效率提升 [8] - 乐道预计销量达Model Y的30%，吸引部分燃油车需求，短期意向金转大定能量大，订单量4 - 5万台，稳态销量1 - 1.5万台 [8] - 15万元插电混动车型受众为中产阶层，集中在一线城市及周边，二三线城市以带油箱插电混动为主 [10] - 东风一派007和008车型颜值高但渠道建设慢，经销商约200家；东风风神L7产品定义有问题，经销商近两年萎缩50%，两款车销量不佳 [3][13] - 东风岚图新车型318是中大型5座插电混动SUV，起步价约27万，使用增程架构，无显著创新，品牌采取直营店和经销商店共生模式，促销活动多，短期订单难上升 [13] - 东风蓝图知音与华为合作车型预计三季度上市，现有一款用华为HiCar系统车型，销量一般 [13] - 东风本田补贴维持经销商盈利，一季度盈利良好但补贴可能不长久；东风日产市场表现弱，产品单一，经销商转向其他品牌 [13] - 50万以上新能源车市场渗透率低，缺乏新车型投放，现有车型技术表现不佳、销量惨淡，国产充电车型如华为和蔚来是豪华品牌油车竞争对手 [15]

会议主要讨论的核心内容 - 4月以来A股高切低行情演绎的基础是外需有韧性加国内稳增长发力,但最新数据显示国内稳增长发力节奏偏慢,专项债发行放量5月才开始明显加速落实到实物工作量上 [1] - 2024年的二季度出口金额改善验证可能按部就班,但航运成本高企可能对低货值出口品出口存在一定抑制作用,也可能使得海外补库存进程出现中断 [2] - 公司认为可能已经错过了2024年内外需共振改善预期最容易发酵的时间窗口,三季度即便出现了阶段性的内外需共振改善,市场的主要矛盾也可能切换为海外政治周期的影响 [1][2] - 短期总体经济验证提前偏弱,高贴低行情的逻辑正在被破坏,市场从强势震荡回归弱势震荡 [2] - 公司建议继续关注广义高股息资产,重点挖掘分红比例提升、稳定分红预期从无到有以及盈利能力稳定性提升的提估值线索 [3] - 短期科技修复行情已经启动,国内AI产业催化兑现主要是时间问题,可关注大基金规模超越期、华为产业链技术全球认可度提升、AI手机汽车IT等产业催化 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 大基金三期的情况 [1][2][3][4][5][6][7] - 大基金三期注册资本3440亿元,超过一期和二期的合计规模,超出市场预期 - 大基金三期的股东结构增加了六大行,占比33.14%,体现了国家金融战略的转向 - 大基金三期投资将更集中于先进制程领域的龙头企业,如中芯国际、长江存储等,同时也会投资先进封装领域 半导体设备行业分析 [11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 中国大陆半导体设备市场规模快速增长,2023年同比增长29.5%,高于全球水平 - 国产半导体设备公司业绩增速明显快于海外公司,但估值相对较低 - 重点推荐北方华创、中微公司、清远微等国内半导体设备龙头 光刻机技术发展 [19][20][21][22][23][24][25][26][27] - 目前国内已经进口大量先进光刻机,未来进口趋势乐观 - 华为公开的新专利可能突破现有多重曝光技术,有望实现5纳米制程 软硬科技发展差异 [31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] - 东西方在科技发展和产业分工上存在差异,需要重新审视传统的投资理论 - 中国软硬科技发展呈现"软硬一体化"特点,有利于产业链的快速迭代 - 中国科技人才质量不弱,关键在于人才培养和分配机制 问答环节重要的提问和回答 提问1: 中国缺乏创新能力和创造力吗? 回答: 中国人才质量不弱,关键在于人才培养和分配机制。中国科技人才有很强的创新能力,但受限于教育体系和分配机制,创新成果转化不足。[53][54][55][56][57] 提问2: 中国缺乏像微软、Adobe这样的科技巨头吗? 回答: 不是能力问题,而是分配机制问题。中国软件公司如金山办公,如果放在美国可能利润会高很多,关键在于中国消费者的支付习惯。[62][63][64][65] 提问3: 中国科技公司是否存在估值泡沫? 回答: 不一定,需要重新审视传统的估值理论。中国科技公司的估值可能被低估,因为传统估值理论没有考虑中国制造业和硬件的优势。[58][59][60][61][66][67][68][69][70][71]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 [1][2][3] - 公司于2009年成立,2022年1月上市,主营垃圾焚烧业务 - 公司是广州市唯一的垃圾焚烧投资运营主体,垄断了广州市的垃圾焚烧市场 - 公司目前在广州市的垃圾焚烧产能为3.2万吨,其中3万吨集中在广州市 公司资产优势 [4][5][6][7][8] - 广州市垃圾焚烧资产具有较高的营运能力和盈利能力 - 广州市的垃圾处理费和上网电价较高于行业平均水平 - 公司单吨垃圾上网电量在行业中较高 - 公司规模效应明显,单体规模达2300吨,高于行业平均水平 - 广州市政府是公司的实际控制人,公司资产具有永续属性 - 公司资产稀缺性高,可与长江电力等优质资产相比 未来利润增长空间 [9][10][11][12][13][14] - 公司未来3年内可实现20%以上的利润高速增长 - 通过参销城府垃圾、工业垃圾等方式提升产能利用率 - 城府垃圾存量大,可为公司带来长期稳定的原料来源 - 公司未来3年无需大规模资本开支,利润增长质量较高 财务表现和分红政策 [15][16][17] - 公司财务状况良好,现金流充沛,负债水平较低 - 公司承诺未来3年分红比例不低于60% - 预计2024年股息率可达4%以上,2026年达6%以上

- 纪要涉及的行业或者公司 - 行业：冷气行业[1] - 公司：新浪活跃化工（推测可能与会议相关度高）[1] - 纪要提到的核心观点和论据 - 无 - 其他重要但是可能被忽略的内容 - 外界参会者均处于静音状态[1] - 播放免责声明后嘉宾直接发言[1]