电力出海- 海外市场增长潜力大，中企奋楫扬帆正当时 纪要涉及的行业或者公司 - 中国电力企业 - 国际电力企业(EDF、Enel) 纪要提到的核心观点和论据 1. 中国电力企业在国际化方面仍处于起步阶段，海外装机占比普遍较低，与国际同行相比差距明显[1][2] 2. 中国电力企业出海的优势区域主要集中在中东、亚太地区以及南美地区，这些地区拥有较大的电力需求增长潜力，而欧洲和北美等发达地区未来增速潜力有限[3] 3. 越南和印尼是亚太地区值得重点关注的国家，其电力需求增长迅速，且市场结构较为开放，为中国企业提供了良好的投资机会[4] 4. 沙特阿拉伯拥有丰富的油气资源，但同时积极推动可再生能源发展，为中国企业提供了广阔的市场空间[5][7][8] 5. 巴西是南美地区最大的电力市场，发电量占南美地区总量近 50%。巴西未来新增装机主要以光伏和风能等新能源为主，但现有存量规模超过 200 吉瓦，存量市场存在较大的机会[10][11] 6. 中国企业在沙特和巴西等国家的新能源开发中已取得一定成果，但需要关注地缘政治风险、电力需求预期变化以及行业政策变动带来的风险[9][13][14] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 沙特光伏电价维持在较低水平，平均每千瓦时约合人民币 0.15 元，大型项目甚至可以低至 0.10 元左右[8] 2. 巴西分为自由市场和受监管市场，其中受监管市场占比 70%，通过拍卖形成上网电价。在竞价拍卖形式下（尤其针对存量资产），设置最高限价后回报率可达 16%以上，但实际中标价格通常折扣 50%左右，使得实际回报率约为 9.8%[12] 3. 国内企业如国家电投、金科等已在沙特新能源开发中取得一定成果。需要注意的是，沙特规定新能源项目需有一定比例的本土制造[9] 4. 在巴西，中国企业如三峡集团、中广核、国家能源投资集团、国家电网公司等均有布局。目前，中国企业合计持有 18.9 吉瓦装机容量，在巴西渗透率较高[13][14]

公司和行业研究纪要 行业概况 - 本次电话会议涉及的行业未明确指出 [1] 核心观点和论据 - 国庆假期前后,整个市场环境和宏观政策调整发生了较大变化 [1] - 会议将从几个方面对这些变化进行讨论 [1] 其他重要内容 - 本次会议为双周会,持续时间约20分钟 [1] - 会议时间跨度较长,跨越了国庆假期 [1]

海外电力市场研究纪要 行业概况 - 本次研究主要关注海外电力市场的发展潜力和电价机制,为国内电力企业的海外拓展提供参考[1] 核心观点和论据 1. 海外电力市场发展潜力大 - 全球电力需求持续增长,预计2030年全球电力需求将增长约50%[1] - 新兴市场电力基础设施建设需求强劲,如印度、东南亚等地区[1] 2. 海外电价机制多样化 - 不同国家和地区采用不同的电价机制,如成本加成法、竞争性定价等[1] - 电价机制的灵活性为电力企业提供了多样化的盈利模式[1] 3. 海外电力市场存在一定风险 - 不同国家和地区的监管环境、政策法规存在差异,需要谨慎评估[1] - 汇率波动、地缘政治等因素也可能影响海外电力项目的收益[1] 其他重要内容 - 本次研究旨在为国内电力企业的海外拓展提供参考,帮助企业更好地了解和把握海外电力市场的发展机遇和风险[1]

电力设备、风能、储能和光伏行业的国际发展趋势 电力设备行业 全球电网投资情况 [1] - 全球电网投资将持续增长，预计到 2030 年将达到 6,000 亿美元，实现翻番 - 欧洲、美国、中国和拉丁美洲是当前电网投资的主要地区，未来将向发展中国家转移，重点投向配电网 电力设备出海的市场选择和挑战 [3][4] - 欧美市场是出海首选，但新兴市场潜力巨大 - 美国本土生产能力较弱，但存在关税风险；欧洲本土企业强势，对碳排放要求严格且东欧有回款风险 - 产品认证、渠道销售和人才是主要壁垒 变压器和智能电表在国际市场的表现 [5] - 变压器市场预计从 2023 年的 4,200 亿元增长至 2032 年的 8,000 亿元，年复合增速为 8% - 智能电表市场预计从 2022 年的 1,932 亿元增长至 2032 年的 4,637 亿元，年复合增速为 9.2% - 拉美市场是智能电表出口的亮点，零售额增速接近 22% 风能行业 全球风能行业发展趋势 [6] - 全球风能行业前景向好，中国企业已进入欧洲高端市场，并抢滩新兴市场 - 从 2020 年至 2028 年，新装机容量将达到 800 千瓦，其中陆上风能装机量占比 66%，海上风能 25% - 欧洲地区预计在 2024 年至 2033 年新增 161GW 装机容量，英国、德国等五国领跑 储能行业 储能行业发展前景 [7][8] - 到 2030 年全球储能累计装机容量的复合增长率接近 37% - 美国、欧洲和中东地区对储能需求旺盛，为中国储能企业提供了良好的出海机会 国内储能市场现状及未来趋势 [9][10] - 国内储能市场已经进入白热化阶段，价格下行压力显著 - 未来价格下行的压力将以中国为中心，通过产品出口传导到海外大市场 - 建议关注与本土企业合作紧密且布局经验丰富的龙头企业，如亿纬和明德等 储能逆变器在全球市场的地位 [11] - 储能逆变器企业同时受益于光伏和储能出海概念，品牌势能在行业增长过程中能够充分释放 锂电池行业 锂电池行业发展前景 [12][13] - 锂电池依然是成长性良好的赛道，受益于新能源汽车、储能行业以及低空经济 - 中国锂电池产业链出海策略包括直接出口整车/储能系统产品、投资设立合资公司或直接建立本地工厂等 光伏行业 全球光伏行业发展前景 [14][15] - 根据联合国 COP28 会议目标，到 2030 年新增装机目标为 550GW - 美国是第二大市场，但存在薄弱电网和贸易壁垒补贴政策不确定性风险 - 欧洲以德国、西班牙、意大利等国为主导，中东新兴市场成长性突出 印度光伏市场的角色和机会 [15] - 印度是美国针对东南亚光伏产品后最大的受益者，有望成为新的贸易中转点 - 印度的光伏技术相对落后，高端电池片的出口产能布局存在一定机会 欧洲光伏市场的特点 [16] - 欧洲对供应链安全的需求非常强烈，未来可能会新增关于碳足迹和认证方面的限制 - 赴欧合作建厂以新建产能是一种中期布局的提前选项 中东光伏市场的机会 [17] - 中东近两年加快了能源转型步伐，成为"一带一路"的重要参与方 - 中国光伏企业已宣布进入中东布局，中东将成为下一阶段产能出海的重要区域 中国光伏企业的出海策略 [18] - 充分利用供应链成本、技术、品牌渠道等优势，以高端电池产能为突破口 - 主产业链辅材设备企业携手共进，共同出海，形成规模优势以降低成本 投资建议 [19] 1. 电力设备板块：推荐变压器和智能电表领域的相关企业 2. 储能板块：优选储能 PCs 环节企业 3. 锂电板块：关注各环节龙头企业 4. 光伏板块：采取保守策略，关注龙头及技术相关标的 5. 风电板块：重点推荐塔桩治理、海缆等领域相关公司

全球电网投资及电力设备出海分析 全球电网投资现状及未来趋势 1. 全球电网投资呈现高增长态势，预计到 2030 年将翻番，达到 6,000 亿美元。[1] 2. 发达经济体和中国占据 80%的电网投资份额，未来将继续引领投资，但逐渐向发展中国家转移。[1] 3. 从长期来看，到 2041 年至 2050 年，平均投资需求将达到 8,700 亿美元，这是一个长周期、高景气的子行业。[1] 电力设备出海的主要驱动因素 1. 全球工业化、城镇化进程以及 AI 革命带来的算力需求推动了电力需求增长。[3] 2. 发达经济体配电网络中约 40%的设备已使用超过 40 年，需要更新换代。[3] 3. 全球能源转型推动了可再生能源项目增加，对先进电力设备的需求巨大。[3] 中国企业在电力设备出海过程中的挑战和机遇 1. 挑战包括产品认证、渠道建设和销售人才等方面的壁垒。[4] 2. 机遇包括通过经销商合作、直销、海外并购和绿地投资建厂等多种路径实现出海。[8] 变压器市场发展前景 1. 全球变压器市场规模预计将从 2023 年的 420 亿美元增长至 2032 年的 800 亿美元。[5] 2. 北美和欧洲市场增速分别为 7.8%和 8.7%，高于全球平均水平。[5] 3. 中国变压器出口额从 2021 年至 2023 年的复合增速达 18%，2024 年前八个月同比增长 28%。[5] 智能电表市场发展情况 1. 智能电表市场预计从 2023 年至 2032 年将实现 9%以上的年复合增速。[6] 2. 中国智能电表出口规模已超过 100 亿元人民币，"一带一路"地区是其重点布局区域。[6] 中国企业在国际市场的竞争优势 1. 价格优势:拥有完整且强大的产业链,制造成本相对较低。[7] 2. 制造能力:具备强大的制造能力,可以及时交付产品,并提供优质服务。[7] 3. 技术水平:部分产品已经达到甚至超越国际水平。[7] 电力设备出海的主要路径及其优劣 1. 经销商合作:可快速进入市场,但不掌握核心资源。[8] 2. 直销:提高客户粘性和利润率,但竞争激烈,需要较强资金技术实力。[8] 3. 海外并购:快速进入成熟供应链与销售渠道,但需克服团队整合困难。[8] 4. 绿地投资建厂:自主选择投资方向,但资金要求高,自行开拓市场难度大且周期长。[8] 其他重点企业及产品动态 1. 变压器出口市场表现良好,欧洲和北美增速较高。[9][10] 2. 特别电工、中国机电、资源电气等企业在海外市场表现突出。[11] 3. 新电力技术、三星医疗等企业在电力设备出海方面表现优异。[13] 4. 特高压直流换流变压器仍依赖国外,但国内企业已取得显著进展。[14] 5. 多家企业业绩表现优异,但需注意电网投资不及预期带来的风险。[15][16]

电信行业出海分析报告 行业概况 - 全球电网电力设备出海市场前景广阔,呈现"红海"态势 [1] - 电力设备行业正在积极拓展海外市场,进行全球化布局 [1] 核心观点和论据 全球电网电力设备出海红海风光 - 全球电网基础设施建设需求旺盛,电力设备出海市场空间大 [1] - 新兴市场电力需求增长迅速,为电力设备出海提供广阔空间 [1] 电力设备企业加快出海步伐 - 电力设备企业正积极拓展海外市场,推进全球化战略 [1] - 企业通过海外并购、合资等方式加快国际化进程 [1] 投资建议 - 看好电力设备行业出海前景,建议关注相关上市公司 [1] - 重点关注具有全球化布局的领先企业 [1]

行业和公司分析 行业概况 - 全球电网投资呈现高增长态势 [1] - 电力设备出口存在分享不足的问题 核心观点和论据 1. 全球电网投资高增长 - 全球电网投资正处于高增长阶段 [1] 2. 电力设备出口分享不足 - 电力设备出口存在分享不足的问题 [1] - 需要从行业到重点产品、重点公司进行全面分析 [1] 其他重要内容 无

西北地区储能发展关键问题研究 西北地区储能现状 1. 西北地区储能作用及定位包括发电侧、电网侧和用户侧三种模式 [9][10][11] 2. 截至2023年底,西北地区储能装机规模达1079万千瓦,其中新型储能约1049万千瓦,抽水蓄能新增30万千瓦 [13] 3. 西北地区正在积极规划抽水蓄能和光热电站,为电网提供灵活调节能力 [18][19] 西北地区储能发展面临的关键问题 1. 发电侧新型储能"建而不用"问题突出,需要技术管理手段协同发力 [20][21][22] 2. 电网侧储能租赁价格标准与意愿不足,需要出台对应政策 [23] 3. 调峰政策延续性不足,需要区分存量增量补偿标准 [28] 4. 早期投运储能收益难以保证,需要建立分级容量补偿机制 [35] 5. 分布式储能个体容量有限,需要鼓励其聚合入市 [36] 6. 用户侧储能套利空间有限,需要进一步拉大峰谷分时价差 [40] 西北地区储能发展路径 1. 初期探索完善政策标准与建立补偿机制 [47][48][50][51][52] 2. 远期推动各类型储能参与电力市场 [61][64][65][66][67][68][69] 3. 创新新型储能商业模式,推广共享储能和长期协议 [74][75][76][77][78][79] 西北地区电力跨省跨区交易关键问题研究 西北地区电力跨省跨区交易发展现状 1. 西北地区已建立了不同时间尺度下的跨省跨区交易机制 [104][105][106] 2. 西北地区将逐步从传统能源外送转型为重要清洁能源外送基地 [142] 3. 新能源以刚性方式签订中长期外送协议,存在惜售现象 [113][114] 4. 配套火电经济性差、打捆比例不明确,影响新能源外送效率 [115][116] 西北地区电力跨省跨区交易面临的关键问题 1. 清洁能源跨区外送电价倒挂,外送电源成本回收难 [108][109][110] 2. 绿电配额存在结构性矛盾,外送与内用无法兼顾 [111][112] 3. 中长期交易刚性执行,新能源参与存在惜售现象 [113][114] 4. 受电端零售交易自由度受限,降价红利传导不足 [117][118][119] 西北地区电力跨省跨区交易发展路径 1. 推动清洁能源跨区协议电量市场化交易 [120] 2. 促进送受端均衡承担可再生能源消纳权重 [121][122][123] 3. 推动形成中长期量价浮动弹性交易 [123][124][125][126][127][128] 4. 科学配置新能源与配套火电外送比例与盈利空间 [133][134][135][136][137][138][139] 5. 建立零售比价平台、明确盈利范围,促进售电侧竞争 [140]

纪要涉及的行业或者公司: 1. 中国电力行业 [1] 核心观点和论据: 1. 2024年8月中国电力需求同比增长8.9%,主要由于第一、第三和居民行业拉动 [1] 2. 2024年1-8月中国电力需求同比增长7.9%,其中第一、第二、第三和居民行业分别同比增长7.0%、6.3%、11.0%和10.9% [1] 3. 2024年1-8月中国总发电量同比增长5.1%,其中太阳能和风电发电量分别同比增长26.6%和7.6%,占总发电量的4.3%和9.6% [1] 4. 2024年1-8月中国新增发电装机210GW,同比增长13.6%,其中太阳能和风电新增装机分别为140GW和33.6GW,同比增长23.7%和16.2% [1] 5. 2024年8月,中国太阳能新增装机同比放缓至3%,新增16.5GW,而风电新增装机同比加速至42%,新增3.7GW [1] 6. 2024年1-8月,中国电力行业投资同比增长5.1%,电网投资同比增长23.1%,其中8月电网投资同比增长65.1% [1] 其他重要内容: 1. 文章提到了多家上市公司,包括中国燃气控股、中国华润燃气、中国华润电力、新奥能源、金风科技等 [1][11][12] 2. 文章还提到了多家电力设备制造商,如协鑫新能源、正泰电器、南瑞集团等 [11][12]

行业研究纪要 行业概况 - 该研究纪要涉及火炼行业 [1] - 火炼行业整体市场环境较好,市盈率水平在7-8倍左右 [1] - 火炼行业的估值水平有望修复到11-12倍 [1] - 相比其他周期性行业,火炼行业的表现相对较弱 [1] 核心观点和论据 - 建议关注一些有成长性的优质火炼公司 [1] - 这些公司当前的市盈率水平较低,有望随着整体市场环境改善而得到修复 [1] 其他重要内容 - 无