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电新&汽车每周汇
汽车之家· 2025-01-06 12:08
行业与公司 - 行业:光伏、风电、锂电池、氢能 - 公司:中国大唐、信义光能、宁德时代、比亚迪、蔚蓝理新、极电股份、京风科技、中国牵引、科威尔 核心观点与论据 光伏行业 - 中国大唐旗下中国水力电力物资集团召开光伏组件采购质量技术研讨会,提出《光复制控二十条》,涉及七大类指标,包括技术标准、寿命、质保期等,旨在提升光伏设备采购质量[1] - 大唐集团将在新一轮光伏组件框架采购中体现新的指控标准,严格限制中标后的变更和降标执行,与产品质量过硬的企业长期合作[2] - 大唐是第一个高调召开光伏组件产品质量研讨会的电力央企,提出系统性专项措施[3] - 黑龙江省电网公司优化分布式光伏接入电网承载能力,分布式接入容量从1.94G瓦提升至2.8G瓦,红区从86个降至6个[4] - 全国范围内分布式光伏接入能力提升,得益于配电网建设投资力度加大和测算方式改变[5] 光伏玻璃 - 信义光能作为光伏玻璃龙头,发布两市第一份光伏板块业绩预告,市场对4G多业绩预期较低,担心业绩爆雷对股价冲击[6] - 光伏玻璃价格持续下跌,龙头公司信义光能和福莱特从8月起进入亏损状态,二三线企业亏损更严重[7][8] - 库存下降趋势明确,价格拐点预计在春节后出现,玻璃停产复产节奏慢,组件排产拉升将成为价格回升催化剂[9] - 明年玻璃供给恢复节奏可控,需求好转将带来价格弹性,二三线企业复产扩产动力弱,龙头份额有提升空间[10] - 光伏玻璃龙头业绩预告拉开板块年度业绩预告序幕,其他阿尔法强的公司进入布局时间窗口[11] 风电行业 - 风电行业政策持续推进,预计“十四五”期间风电发展增长持续性和规模提升[12] - 沙特北部1.1G瓦风电项目完成财务测算和ECP招标,中国电建获取订单,远景供应整机产品[12] 锂电池行业 - 1月锂电池排产数据符合预期,下滑4%到11%,比往年下滑30%到40%更好,反映储能需求强劲和国内动力强劲[14] - 电池集中度保持稳定,宁德时代和比亚迪份额77%,二线企业市占率提升[14] - 2025年头部公司驾动率保持在6到7成,供给增速20%,主要集中在海外[15] - 负极和隔膜环节驾动率接近7成和6成,头部公司驾动率满负荷,负极环节盈利有望改善,隔膜环节集中度回升[16] - 三元正极和电解液驾动率3到4成[16] - 商务部发布锂电池正极材料出口管制征求意见稿,主要针对第四代高压室密度铁力产品,海外产能较少[17] - 1月排产数据符合市场预期,板块景气度保持强劲,最快1月中旬发布宇宙换新政策补贴[18] 蔚蓝理新 - 负极供应商涨价谈判落定,涨价幅度1000到2000元/吨,取决于负极类型[20] - BPU电池作为备电方案,布局灵活,成本低于UPS,有望替换UPS,渗透率从5%提升至10亿颗市场规模[21][22][23] - BPU电池从18650 2.0A时向18650 4.0A时和5.0A时迭代,全接耳21700电池迭代提升产品价值量,国产企业进入供应链机遇[24] - 蔚蓝理新在工具类市场占有30%份额,产品与日韩产品无差异,性价比高,马来西亚工厂2025年放量,新产品21700全价电池2025年量产[25][26][27][28] 氢能行业 - 工信部提出低碳滤清使用政策,2025年氢能政策期待调整,任务数量级和政策可能调整[29][30] - 政府化债情况影响资金下达,2021年中央财政拨款未完全到达企业,后续可能调整资金下达方式[31] - 政策可能扩大氢能应用范围,从车端物流重卡扩展到大型重载应用[32] - 氢能成本下降至20%,重新布局机会[33] - 关注极电股份、京风科技、中国牵引、科威尔等公司[34][35] 其他重要内容 - 光伏玻璃龙头业绩预告拉开板块年度业绩预告序幕,其他阿尔法强的公司进入布局时间窗口[11] - 风电行业政策持续推进,预计“十四五”期间风电发展增长持续性和规模提升[12] - 锂电池行业1月排产数据符合预期,板块景气度保持强劲,最快1月中旬发布宇宙换新政策补贴[18] - 蔚蓝理新在工具类市场占有30%份额,产品与日韩产品无差异,性价比高,马来西亚工厂2025年放量,新产品21700全价电池2025年量产[25][26][27][28] - 氢能行业政策可能调整,任务数量级和政策可能调整,关注极电股份、京风科技、中国牵引、科威尔等公司[29][30][31][32][33][34][35]
小鹏汽车20250102
汽车之家· 2025-01-03 16:23
行业或公司 * 上市公司(未明确指出具体公司名称) 核心观点和论据 1. **新界车企订单上升**:新界车企的订单有十几分的上升,符合市场预期,预计新界车企的订单将领先于其他车企[1][2]。 2. **公司业绩预测**:预计公司在接下来三年的业绩将有显著变化,具备5到10的空间[1]。 3. **需求投资问题**:11月份的订单量充足,预计不会出现需求投资问题[1]。 4. **毛利率预测**:预计全新车的毛利率将达到8%左右[4]。 5. **销量预测**:预计2025年销量将达到50万辆[9][10]。 6. **智能化竞争**:理想汽车和特斯拉在智能化领域的竞争将加剧,预计理想汽车将保持领先地位[14][15]。 其他重要内容 1. **公司介绍**:公司在一二线城市已经开始布局,但新界订单仍受影响[1][2]。 2. **车型交付**:公司对老车型进行了信用补贴和变差处理,以促进销售[2]。 3. **出口预测**:预计2025年出口量将大幅上升[9]。 4. **产品开发**:公司正在升级产品开发体系,并计划推出多款新车[6]。 5. **行业竞争**:预计2025年行业竞争将加剧,预计二季度销量将大幅增长[8]。 6. **政策影响**:担心国家政策对行业的影响[16]。
长城汽车20250102
汽车之家· 2025-01-03 16:23
行业或公司 * **公司**:长城汽车 * **车型**:500 Hyper-Z、500 Hyper-T、豹8、理想L8 核心观点和论据 1. **定价与性价比**:500 Hyper-Z的定价符合预期,甚至略低于预期,性价比高。[1] 2. **产品亮点**:500 Hyper-Z定位中大型豪华SUV,搭载2.0T发动机和前后大功率驱动电机,零百加速可达顺秒级。[2] 3. **竞品对比**:500 Hyper-Z在续航和动力方面具有优势,但在空间和价格方面略逊色。[3] 4. **越野性能**:500 Hyper-Z搭载前后桥差速锁、越野专用后悬架和4L模式,越野性能出色。[4] 5. **能耗与续航**:500 Hyper-Z搭载59度电电池包,WLTC纯电续航可达201公里,综合续航可达1096公里。[5] 6. **市场前景**:预计2023年销量50万台,2024年销量80万台以上,10万元以上SUV市场渗透率分别为4.4%和7.5%。[6] 7. **销量展望**:预计500 Hyper-Z月销量可达3000-5000台。[9] 其他重要内容 1. **技术架构**:500 Hyper-Z采用P2+T4技术架构,搭载三档迭视器加无级变速器。[2] 2. **市场空间**:预计越野市场规模可达200-300万辆。[10] 3. **业绩预期**:预计2024年和2025年公司业绩分别为130亿和170亿。[11]
理想汽车20241231
汽车之家· 2025-01-02 09:12
行业或公司 * 理想汽车 核心观点和论据 1. **AI在自动驾驶中的应用**:理想汽车在自动驾驶方面的投入较早,从2018年开始系统性地研究自动驾驶,并在2020年之后开始系统性地推进。理想汽车是国内在汽车整车行业中AI应用比较靠前的企业之一。[1] 2. **自动驾驶里程和销量**:理想汽车的自动驾驶系统累计开了十亿公里,预计到2025年将获得130亿以上的利润。目前,理想汽车的估值大约对应在14到15倍,但尚未完全反映其科技属性。[1] 3. **大模型算法**:理想汽车采用了VLM为代表的大模型算法,以解决常规驾驶中难以解决的现象。这种算法需要大量的里程来积累数据,而理想汽车的里程数据库目前大约在26亿公里左右。[3] 4. **激光雷达的应用**:理想汽车从确保安全的角度使用了激光雷达,尤其是在中国路况复杂、夜间不规则驾驶的参与者数量较多的情况下。[6] 5. **中高配车型销量**:理想汽车的高端自动驾驶系统对应的高配车型销量占比从年初的20%提升至50%以上,毛利率环比提升了2%,其中约0.6%来自结构性的中高配倾斜。[8] 其他重要内容 1. **特斯拉对标**:理想汽车与特斯拉在自动驾驶思路上一致,坚定地拥抱特斯拉所开创的FSD,尤其是FSD-V12。[4] 2. **数据积累**:理想汽车预计需要2000万个可以用来训练的片段才能达到500公里的MPI,即城市加高速平均500公里接管一次。[4] 3. **安全性**:理想汽车从确保安全的角度使用了激光雷达,尤其是在中国路况复杂、夜间不规则驾驶的参与者数量较多的情况下。[6] 4. **市场竞争**:理想汽车在市场上与问界等品牌竞争,但竞争车型并不完全对位,重叠较少。[10]
汽车与汽车零部件2025年度投资策略
汽车之家· 2025-01-02 09:11
行业与公司 - 会议主要涉及汽车行业,特别是资助品牌的高端化、高阶自驾平站化、驱逐人和赠卡四个方向[2] - 重点关注2025年的行业变革和机会,特别是资助品牌的高端化和高阶自驾平站化[2] - 汽车行业的资助品牌在2024年已经表现出强劲的增长,特别是10万到20万价格区间的市场[10][11] 核心观点与论据 - **资助品牌高端化**:2024年资助品牌整体市卖率达到65%,单独十月份升值率达到70%[6] - **高阶自驾平站化**:2025年高阶自驾平站化将进入新阶段,预计会有更多机会[2] - **驱逐人和赠卡**:这两个方向在2025年也会有重要机会[2] - **成本与科学分析**:2025年成本可能继续增长,科学分析逐步恢复[3] - **政策效果**:2024年政策效果显著,股市全面成绩可能达到7个点以上[4] - **库存与零售**:2024年零售端表现优于批发端,库存因素影响较大[5] - **出口与内需**:2024年出口和内需都在回升,内需增长十余年,出口也在上升[6] - **政坛与市场**:政坛连续三年处于低位,预计明年会有30%的力量[7][8] - **仲卡市场**:2024年仲卡内需估计在50多万辆,出口在34万辆左右,预计2025年内需会更好[7][9] - **价格区间**:2024年10万到20万价格区间的市场占比接近48%,10万以内占比23%,30万以上占比13%-14%[10] - **品牌竞争**:比亚迪和极度的竞争将在2025年加剧,预计会抢占合资品牌的市场份额[12] - **法系与美系品牌**:法系品牌从2015年开始下滑,美系品牌在2017年左右开始下滑[13] - **BBA市场**:BBA在2023年达到历史新高,但预计2025年会出现收缩[15][16] - **高端市场**:30万以上的高端车市场预计会有更大的增长,特别是资助品牌[16][19] - **自动驾驶**:2025年自动驾驶技术将进一步发展,特别是小鹏在技术层面领先[22] - **机器人产业**:2014年后机器人产业有新的变化,特别是AI技术的应用[23][24] 其他重要内容 - **市场风险**:市场有风险,投资需谨慎[1][29] - **政策影响**:2024年政策效果显著,预计2025年政策将继续影响市场[4][7] - **品牌替代**:资助品牌在30万以上市场的替代率预计会大幅提升[16] - **技术变革**:技术变革是产业变化的核心驱动力,特别是自动驾驶和机器人技术[21][23] - **市场结构**:2025年市场结构将发生重大变化,特别是高端市场和自动驾驶领域[17][26] 总结 - 2025年汽车行业将迎来重大变革,资助品牌的高端化、高阶自驾平站化、驱逐人和赠卡四个方向将是主要机会[2][6] - 政策效果显著,预计2025年市场将继续受到政策影响[4][7] - 高端市场和自动驾驶技术将是未来几年的重点发展方向[16][22] - 品牌竞争加剧,特别是资助品牌与合资品牌之间的竞争[12][16] - 技术变革将继续推动行业发展,特别是自动驾驶和机器人技术[21][23]
吉利汽车20241226
汽车之家· 2024-12-27 13:09
行业或公司 * 吉利汽车[1] 核心观点和论据 * 吉利汽车新品周期全面开花,覆盖10到50万价格带[1] * 银河品牌基于GA架构和新一代东总新年季搭载EMI打造产品,主打大空间、低油耗、高性价比[1] * 银河L6和星舰系列轿车对标比亚迪汉L7 Plus、驱逐舰05和海光06,月销量10万台以上[2] * 银河E8纯电版改款并新增混动版,对标比亚迪汉EV和汉[2] * 银河L6和L7换新一代EMI动力总成,油耗大幅降低[3] * EX11和DX11两款SUV,价格分别在40万和30万左右,混动版本,可能搭载自动驾驶芯片[4] * 领克L946,5米2以上大6座车型,30到40万价格带,基于SPA2.0架构,可能搭载50度大电池和三电机支持后轮转向[5][6] 其他重要内容 * 吉利汽车在高端化方面动作较多,每个平台都有一款大尺寸SUV[5] * 领克L9和领克08的架构与领克L946不同,L9基于SPA架构,领克08基于CMA架构,L946基于SPA2.0架构[6]
PEEK材料、飞行汽车站上风口
汽车之家· 2024-12-25 00:46
行业或公司 * **低空经济**: 上海和湖南成立低空经济相关股资公司,政策部署深远影响市场。 * **飞行汽车**: 飞行汽车作为低空经济的一部分,受到市场认可。 * **材料与皮克材料**: 材料与皮克材料是低空经济发展的重要先决条件。 * **人型机器人**: 人型机器人是热点领域之一。 * **高压快充**: 高压快充技术受到关注。 * **半导体**: 半导体板块在市场情绪回暖后出现显著上涨。 * **消费电子**: 消费电子表现相对强势。 * **AI**: AI领域对科技领域影响深远。 * **高端制造**: 高端制造业表现强势。 * **PEAK材料**: PEAK材料是特种工程塑料,具有独特价值。 * **AR**: AR领域表现活跃,AR芯片和AR应用受到关注。 * **人形机器人**: 人形机器人领域受到关注。 * **飞行汽车**: 飞行汽车领域受到关注。 * **皮革材料**: 皮革材料在高端领域应用广泛。 * **券商**: 券商板块表现强势。 * **银行**: 银行板块表现强势。 * **保险**: 保险板块表现强势。 * **消费电子**: 消费电子领域表现强势。 * **AI**: AI领域表现强势。 * **半导体**: 半导体领域表现强势。 * **国产芯片**: 国产芯片领域表现强势。 * **高压快充**: 高压快充领域表现强势。 * **充电桩**: 充电桩领域表现强势。 * **华为**: 华为在快充自动充电机器人领域布局。 * **宁德时代**: 宁德时代在高压快充领域布局。 核心观点和论据 * **低空经济**: 政策部署深远影响市场,低空经济发展将带动产业链节点。 * **飞行汽车**: 飞行汽车作为低空经济的一部分,受到市场认可。 * **材料与皮克材料**: 材料与皮克材料是低空经济发展的重要先决条件。 * **人型机器人**: 人型机器人是热点领域之一。 * **高压快充**: 高压快充技术受到关注。 * **半导体**: 半导体板块在市场情绪回暖后出现显著上涨。 * **消费电子**: 消费电子表现相对强势。 * **AI**: AI领域对科技领域影响深远。 * **高端制造**: 高端制造业表现强势。 * **PEAK材料**: PEAK材料是特种工程塑料,具有独特价值。 * **AR**: AR领域表现活跃,AR芯片和AR应用受到关注。 * **人形机器人**: 人形机器人领域受到关注。 * **飞行汽车**: 飞行汽车领域受到关注。 * **皮革材料**: 皮革材料在高端领域应用广泛。 * **券商**: 券商板块表现强势。 * **银行**: 银行板块表现强势。 * **保险**: 保险板块表现强势。 * **消费电子**: 消费电子领域表现强势。 * **AI**: AI领域表现强势。 * **半导体**: 半导体领域表现强势。 * **国产芯片**: 国产芯片领域表现强势。 * **高压快充**: 高压快充领域表现强势。 * **充电桩**: 充电桩领域表现强势。 * **华为**: 华为在快充自动充电机器人领域布局。 * **宁德时代**: 宁德时代在高压快充领域布局。 其他重要内容 * **市场情绪**: 市场情绪得到修复和回暖。 * **成交量**: 成交量萎缩,但市场活跃程度仍然较高。 * **换手率**: 换手率持续达到1.5%以上,市场活跃程度较高。 * **政策**: 政策层面支持经济恢复和产业升级。 * **财政政策**: 财政政策更加积极,支持新型现代化产业体系建设。 * **投资策略**: 关注高股息、高红利资产。 * **直播活动**: 光大新机遇直播活动,分析市场逻辑,寻找未来市场机遇。
汽车行业2025年投资策略
汽车之家· 2024-12-24 15:52
行业概述 * **销量增长**:国内汽车销量整体保持稳定增长,新能源汽车渗透率持续上升,竞争加剧。[1] * **产业链变化**:新能源持续增长,产业链延伸至AI领域,包括人型机器人产业方向和低空经济产业方向。[2] * **行业趋势**:自主品牌向上做强,追求卓越,成为行业趋势引领者。[2] * **市场表现**:2024年前十个月,中国汽车15万元以上车型占比50.2%,较2019年增加15个百分点。[4] * **市场占有率**:自主品牌在电动智能化过程中市场占有率已达63%,比亚迪市场份额超过16%,新能源市场占比接近35%。[4] * **价格趋势**:短期内市场成交均价呈现下行趋势,但中长期来看,价格将恢复稳健上行。[4] * **库存情况**:经销商库存预警期数同比下降8.1%,环比下降3.5个百分点,行业库存量健康。[5] * **出口情况**:2024年前三季度,国内汽车出口量超过400万辆,同比增长27.4%,乘用车占比84.25%。[5] * **行业利润**:2024年Q3,汽车行业营收2.57万亿元,同比增长5%,利润1038亿元,同比增长4.86%。[8] * **分红情况**:2023年,汽车行业分红544.66亿元,涉及174家公司,超过行业一半水平。[10] 上市公司分析 * **比亚迪**:2024年前三季度,营收40亿元,利润24亿元,成为较大利润体量的公司。[10] * **华为**:2024年上半年,营收104亿元,利润22亿元,毛利率55.4%,净利润水平高。[18] * **长安汽车**:与华为合作,投资115亿元,各占10%股份。[18] * **塞里斯**:与华为合作,问界产品成功,营收和利润大幅增长。[16] * **行业估值**:汽车行业估值有机会得到进一步修复向上提升。[11] 未来展望 * **智能化**:智能驾驶配置向20万元以下车型渗透,L2和L2+以上ADAS渗透率超过50%。[14] * **产业链重构**:技术迭代更新、商业模式转变、产业链通购。[14] * **科技巨头合作**:车企与科技巨头合作,推进汽车智能化技术发展。[16] * **人型机器人产业**:特斯拉机器人发展关键,行业利润释放空间大。[21] * **低空经济**:车企在低空经济方向进行前瞻布局,行业空间扩大。[20]
小鹏汽车20241223
汽车之家· 2024-12-24 15:52
行业或公司 * 小鹏汽车 核心观点和论据 1. **产品结构调整**:小鹏汽车对产品结构进行了调整,覆盖了30万以内的主力市场,并完善了产品结构。[1][2] 2. **扶摇架构**:小鹏汽车发布了扶摇架构,针对未来产品研发进行底层固化,包括续航力、充电速度、安全性、热管力等多个方面。[1][2] 3. **车型分布**:小鹏汽车的产品矩阵覆盖了A级到D级轿车、SUV和MPV,并针对不同市场推出有竞争力的车型。[3][9] 4. **管理层变化**:王沪宁加入小康后,对组织和管理层面进行了调整,提升了公司竞争力。[5][6] 5. **供应链稳定性**:小鹏汽车通过扶摇架构解决了2023年供应链波动问题。[5] 6. **销量预期**:预计2024年小鹏汽车销量将超过19万辆,2025年超过35万辆,2026年达到65万辆,实现高速增长。[10] 其他重要内容 1. **新能源市场**:新能源市场占小鹏汽车市场的一半,其中纯电动车型占比更高。[2] 2. **车型竞争力**:小鹏汽车的P7加、P7、P5等车型在A级轿车市场具有竞争力,销量有望超过1万辆。[8] 3. **估值**:小鹏汽车的PS估值不到一倍,具有较大的增长空间。[11]
长安汽车20241204
汽车之家· 2024-12-06 15:18
行业或公司 * **长安汽车**:中国汽车制造商,涉及新能源和燃油车业务。 核心观点和论据 * **11月销量突破**:长安汽车11月整体销售期车27.7万辆,单月首次突破10万辆,创历史新高。1-11月累计销售64万辆,同比增长52.3%[1]。 * **电动品牌表现良好**:深蓝汽车11月全球累计交付3.6万辆,1-11月累计交付17万辆。S05首月订单2.17万辆,S07上市四个月订单超过6万台[2]。 * **阿维塔品牌扩张**:阿维塔11月国内市场销量破万,海外市场持续扩张,迪拜举行品牌发布会,覆盖25个国家和地区[3]。 * **燃油车业务稳定**:长安引力11月招售汽车11.7万辆,环比增长13.4%,1-11月累计销量112万辆[3]。 * **明年销量目标**:预计行业明年增长1%-3%,长安汽车制定高于行业增幅的销量目标,长引力板块保持130万台以上产销规模[4]。 * **产品规划**:明年推出CS55PLUS、ULI系列换代产品,阿维塔推出更多增程式动力产品,包括大五座、大六座、跑车、MPV等[5]。 * **海外市场拓展**:明年出口目标70万辆,主要市场为东南亚、中南美洲、巴西、中东非洲等[7]。 * **新能源产品出口**:新能源产品在东南亚、优多市场逐步导入,中南美洲和中东非洲等战略供电市场以燃油车为主,新能源产品逐步导入[10]。 * **自动驾驶技术**:高速领航辅助系统处于行业领先水平,APA泊车辅助系统属于行业领先,明年基于SDA架构推出的产品将升级NOA功能,L4级市价产品也将上市[20]。 其他重要内容 * **政策影响**:预计宇宙换星政策明年延续,补贴金额和方式可能调整[21]。 * **竞争格局**:自主品牌市场份额可能进一步提升,合资品牌市场份额可能下降[23]。 * **供应链管理**:针对供应链问题,长安汽车积极协调供应商加大保供力度,总结经验教训[25]。