会议主要讨论的核心内容 1) 新能源行业目前已经见底,产品价格和股价都呈现出横盘或微跌的态势 [3][6][7] 2) 新能源行业内部存在严重的价格竞争和内卷,连龙头企业也难以盈利 [4][5][6] 3) 新能源行业中,光伏和锂电池等细分领域的发展情况有所不同: - 光伏行业需求仍在持续增长,但供给过剩导致价格下跌 [12][13] - 锂电池行业产能扩张较快,但整体盈利能力较好,特别是龙头企业 [15][16] - 储能行业增速最快,是新能源行业中的亮点 [8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 1) 提问: 新能源行业何时能够实现大涨? 回答: 需要看到产品价格明显回升、需求复苏的信号,才有可能出现大涨行情 [7] 2) 提问: 新能源行业中哪些细分领域更值得关注? 回答: 可以关注一些差异化程度高、成本优势明显的细分领域,如逆变器、电池、储能系统等 [13][14][19] 3) 提问: 国内外新能源政策存在哪些差异? 回答: 国内政策更多是通过配额、限制融资等方式调控产能,而海外则更多采取补贴等措施支持行业发展 [22][23][32][33]

嵇康仪器公司研究报告 公司概况 - 嵇康仪器成立于1998年，专注于智能监测传感系统的研发、生产和销售，并提供智能监测物联网的整体解决方案和服务 [1] - 公司的主要业务包括智能监测终端传感器和解决方案及服务 [1] - 公司的产品和技术主要应用于国家重大基础设施和自然环境的安全监测，包括大坝、水库、引调水工程、核电站、桥梁、隧洞以及地质灾害隐患点等 [1] 公司核心技术 - 公司拥有多项核心技术，包括正弦式传感技术、光纤光栅传感技术、光电传感技术以及物联网集成应用与云服务平台 [5] - 公司参与了多项国家标准和行业规范的制定，拥有18项新产品新技术以及25项发明专利 [7] 主要客户群体 - 公司的主要客户包括国企央企、电建能建设计院、中铁建等大型企业，以及地质环境院等科研机构 [6] - 公司与这些客户长期保持合作关系，为其提供定制化、安全可靠的智能监测解决方案 [6] 财务表现 - 近四年来，公司营收稳健增长，去年营收同比增长9.97%，达到较高水平 [8] - 公司归母净利润表现出色，同比增长20%，达到7,000多万元 [8] - 公司毛利率基本上能够保持在50%左右，收益表现优异 [9] - 公司在股息率方面也较为突出，自2022年和2023年上市以来，包括今年半年报的分红，公司已累计分红1.01亿元 [9] 主要业务领域 水利行业 - 公司参与了南水北调中线东线工程、小型水库安全监测、珠三角水资源配置、黄河城市防洪预警系统及智慧灌区建设等项目 [12] 能源行业 - 公司长期供货于白鹤滩与乌东德等大型水电站，并参与福建厦门抽蓄项目 [13] - 在核电方面，公司持续参与多个核电机组建设，还涉足海上风电、中俄油气管线沿线恶劣环境下的长期监测 [13] 交通行业 - 公司参与了海底隧道安全监测、高速公路结构安全检测、天山胜利隧道、高速长大桥梁（如深中通道）、广州地铁与兰新高铁等项目 [14] - 还包括港珠澳大桥与浦东机场跑道安全监测 [14] 智慧城市 - 公司参与了北京中国尊建筑物结构健康检测、安徽合肥城市生命线试点、成都生命线平台建设、雄安新区楼群建设等项目 [15] 地质灾害防治 - 公司为贵州省提供高效预警设备，并参与四川地区的大桥边坡检测，以及北京地下空间的综合管理 [16] 高校科研文物保护 - 公司提供古建筑（如布达拉宫、中轴线古城墙）以及特种设备（如天眼工程）的专用传感器 [17] 发展前景 - 国家对基础设施数字化网络化智能化发展的重视，以及相关政策的大力支持，为公司的稳健增长创造了良好的外部环境 [18] - 在能源领域，如西南地区摩托流域、西藏雅砻江金沙江上游流域的重大工程将带来新的业务机会 [18] - 在抽蓄能、电力数字化智能化升级改造方面，也存在大量待开工招标项目 [18] 其他关键信息 - 公司与美国嵇康合作情况良好，已实现国产替代，部分产品还返销美国 [23] - 公司收入主要来自水利、能源、交通和智慧城市等领域，其中水利业务占比最高 [24] - 水利业务需求增长迅速的主要原因是去年发放的一些国债项目需要在今年年底前完成验收 [25] - 公司订单周期和回款情况较为良好，不同行业有所差异 [29] - 公司的智能监测终端及物联网解决方案上半年表现良好，未来发展前景广阔 [30] - 公司的核心技术如机器视觉和特种机器人等方面也在不断取得新进展 [35] - 公司的股权激励计划费用较高，但对公司发展有积极作用 [36] - 公司的研发中心建设进展顺利，产能状况良好 [37]

能源板块投资价值解读 行业概述 - 本次电话会议讨论了能源板块的投资价值 [1] - 会议邀请了会天赋基金指数与量化投资部的研究员迪泽西老师参与讨论 [1] 核心观点和论据 1. 能源板块具有进可攻退可守的特点,值得关注 [1] 2. 能源板块在当前市场环境下具有较高的投资价值 [1] 其他重要内容 无

电话会议纪要总结 行业或公司概况 - 本次电话会议涉及的是开元证券比较所研究中心的情况 [1] 核心观点和论据 - 开元证券比较所研究中心是一家专注于上市公司和行业研究的资深研究机构 [1] - 本次会议是开元证券比较所研究中心召开的第115场高管系列电话会议 [1] 其他重要内容 无

新能源行业和上市公司研究纪要 新能源板块近期表现 1. 自 9 月 23 日以来，新能源板块表现强劲，动力电池指数上涨 12.3%，显著高于同期上证指数和沪深 300 指数。[1] 2. 截至 10 月 10 日，中证新能源指数的市盈率 TTM 为 30.38 倍，略低于历史水平，表明市场对该板块的估值仍有空间。[1] 3. 近期财政政策发布会释放出积极信号，政府有意出台更多扶持政策，预计将对市场产生积极影响，为新能源板块未来发展提供有力支撑。[2] 新能源板块内部分化 1. 新能源板块内部存在分化，锂电池和储能等龙头公司的基本面相对较强。[3][4] 2. 三季度财报表现值得期待，未来发展前景依然乐观。[4] 投资建议 1. 投资者应根据自身风险承受能力选择合适的投资产品，股债配置可以帮助平滑市场波动带来的风险。[5] 2. 投资者应避免频繁交易，因为频繁交易可能会导致支付过多的手续费，从而影响整体收益。[6] 3. 在市场波动期间保持冷静心态，可以信任基金经理的专业管理。[6][10] 4. 复盘对于个人投资者来说具有重要意义，可以总结经验教训，提高未来决策的准确性。[7] 其他重要内容 1. 在当前市场环境下，应避免极端波动带来的风险，并关注经济回暖迹象。[8][9] 2. 指数型基金可以提供相对均衡的投资选择，适合在大方向确定但难以精准把握具体板块时使用。[12][13] 3. 评估债券型基金与货币基金之间的选择需考虑收益率与流动性需求。[15] 4. 年轻人应重新审视自身资产配置是否合理，并根据风险承受能力调整。[16][17][18] 5. 管理心态是投资过程中最难的一部分，需要明确风险承受范围并严格按照操作。[19][20] 6. 选择新能源等中高风险等级产品时，要充分考虑其潜在风险。[21]

上市公司或行业研究电话会议纪要 行业或公司 - 该电话会议纪要涉及 [1] 半导体行业 核心观点和论据 - 半导体行业正处于景气周期的上升阶段,行业整体表现良好 [1] - 受益于5G、人工智能等新兴应用带来的需求增长,半导体行业有望持续保持良好发展态势 [1] - 行业龙头企业业绩表现突出,营收和利润均实现大幅增长 [1] - 行业供给端保持相对平衡,产能扩张有序,未出现明显产能过剩 [1] 其他重要内容 - 半导体行业正处于景气周期上升阶段,未来发展前景广阔 [1] - 行业龙头企业业绩表现突出,有望继续保持领先优势 [1] - 行业供给端保持相对平衡,未出现产能过剩问题 [1]

报告行业投资评级 报告给出了行业的"Attractive"投资评级,表示分析师预计该行业在未来12-18个月的表现将优于相关的整体市场基准。[14] 报告的核心观点 行业价格跟踪 1) 国内多晶硅价格保持在人民币40元/千克,海外多晶硅价格环比下降2.3%至21美元/千克。[3] 2) 电池片和电池组件价格保持平稳,组件价格环比下降4.1%。[3] 3) 各类太阳能膜价格下跌,EVA树脂和POE树脂价格保持平稳。[3] 行业发展趋势 1) 国内PERC组件价格环比下降4.1%至0.7元/瓦,TOPCon组件价格环比下降1.4%至0.73元/瓦。[3] 2) 印度PERC组件价格环比下降2.9%至0.165美元/瓦,美国和欧洲PERC组件价格保持平稳。[3] 3) 太阳能玻璃价格保持平稳。[3] 分行业总结 多晶硅 - 国内多晶硅价格保持在人民币40元/千克,海外多晶硅价格环比下降2.3%至21美元/千克。[3] - 多晶硅价格同比下降54%。[4] 硅片 - 182mm和210mm硅片价格保持平稳。[4] - 硅片价格同比下降54%左右。[4] 电池 - 182mm和210mm电池片价格保持平稳。[4] - 电池片价格同比下降53%左右。[4] 组件 - 国内PERC组件价格环比下降4.1%至0.7元/瓦,TOPCon组件价格环比下降1.4%至0.73元/瓦。[3] - 印度PERC组件价格环比下降2.9%至0.165美元/瓦,美国和欧洲PERC组件价格保持平稳。[3] - 组件价格同比下降40%左右。[4] 辅料 - 各类太阳能膜价格下跌,EVA树脂和POE树脂价格保持平稳。[3] - 太阳能玻璃价格保持平稳。[3]

行业投资评级 报告给予ASEAN地区能源行业投资评级为积极[1]。 报告的核心观点 1) ASEAN地区经济持续增长,吸引大量外国直接投资[1][2][3] 2) 能源需求持续增长,预计到2050年总终端能源消费将增加69%[51] 3) 可再生能源在ASEAN能源供给中的占比将从2022年的15.6%增加到2050年的23%[59][60][61] 4) 电力装机容量将从2022年的315GW增加到2050年的1047GW,可再生能源装机将大幅增加[61][62][63] 5) ASEAN地区能源投资面临诸多挑战,包括政策法规、融资、汇率波动、市场分散等[87][92][100][104] 6) 各国政府出台了一系列支持政策,如税收优惠、补贴、配额等,以吸引可再生能源投资[141][142][143][146][147] 7) 融资方面,商业贷款占主导,但多边和双边贷款以及绿色债券等新兴融资工具正在增加[157][158][159][160][189][190] 行业目录分析 行业背景 - ASEAN经济持续增长,吸引大量外国直接投资[1][2][3] - 能源需求持续增长,预计到2050年总终端能源消费将增加69%[51] 行业供给 - 可再生能源在ASEAN能源供给中的占比将从2022年的15.6%增加到2050年的23%[59][60][61] - 电力装机容量将从2022年的315GW增加到2050年的1047GW,可再生能源装机将大幅增加[61][62][63] 行业挑战 - ASEAN地区能源投资面临诸多挑战,包括政策法规、融资、汇率波动、市场分散等[87][92][100][104] 行业支持政策 - 各国政府出台了一系列支持政策,如税收优惠、补贴、配额等,以吸引可再生能源投资[141][142][143][146][147] - 融资方面,商业贷款占主导,但多边和双边贷款以及绿色债券等新兴融资工具正在增加[157][158][159][160][189][190]