行业与公司 - 行业：卫星能源组件，特别是太阳翼（太阳能电池板）的发展趋势[1] - 公司：涉及航天领域的传统体制内单位（如八院811所、空间电源所、中国电子隔的18所、39所）以及新兴的商业航天公司（如光音科技、银河等）[12][15] 核心观点与论据 1. **太阳翼的价值占比** - 太阳翼是卫星能源系统中最重要的部分，主要功能是将太阳能转化为电能[2] - 太阳翼中电池片的价值占比最高，约为60%-70%，基板和展开机构等占15%[4] 2. **技术路线对比** - 传统卫星主要使用升华佳（砷化镓）电池片，转化效率为31%-33%，目前国内90%-95%的航天任务使用升华佳[5][6] - 钙钛矿电池片是新兴技术，转化效率为25%-26%，具有自我修复能力，但应用较少，目前仅在部分商业卫星中尝试[6][7][9] - 钙钛矿电池片更柔软，适合柔性太阳翼，有利于减重和空间优化，但发电效率略低于升华佳[10][11] 3. **成本与商业化进展** - 升华佳电池片成本约为6-7万元/平方米，钙钛矿电池片成本约为5万元/平方米[10][11] - 体制内单位主要通过提高布片率、优化实验等方式降低成本，目前升华佳成本已从10万元/平方米降至6-7万元/平方米[12][13][14] - 钙钛矿电池片的商业化进程尚处于早期，未来可能通过规模化生产降低成本[26][29] 4. **未来发展趋势** - 短期内，升华佳仍将是主流，钙钛矿可能在商业卫星中逐步应用[20][22] - 长期来看，钙钛矿有望在成本、柔性和发电效率上取得突破，可能逐步替代升华佳[21][22] 其他重要内容 1. **国内外应用对比** - 国内尚未大规模应用钙钛矿电池片，国外如马斯克的星链V1.5版本已尝试使用钙钛矿电池片[16][17] - 星链V1.5版本的太阳翼面积为106平方米，未来可能全部替换为钙钛矿电池片[17][18] 2. **发射节奏与市场需求** - 国内低轨卫星发射节奏加快，如G60星座计划每月发射18颗卫星[31][32] - 商业航天公司（如银河、长光等）在钙钛矿电池片的应用上更具灵活性，可能推动技术普及[20][22] 3. **技术挑战与优化方向** - 钙钛矿电池片在切割、打磨、封边等工艺上要求更高，生产成本暂无优势[29] - 太阳翼的转动部件是提升发电效率的关键，但商业转动部件的失效率较高[25][26] 数据与单位 - 升华佳电池片转化效率：31%-33%[5] - 钙钛矿电池片转化效率：25%-26%[9] - 升华佳电池片成本：6-7万元/平方米[10] - 钙钛矿电池片成本：5万元/平方米[10] - 星链V1.5版本太阳翼面积：106平方米[17] - G60星座发射计划：每月18颗卫星[31]

行业或公司 * 上市公司：建设能源 * 行业：电力行业，特别是火电和热电联产 核心观点和论据 1. **电价波动**：电价波动对火电企业影响较大，尤其是煤炭价格和电价。广东、江苏等地电价跌幅较大，而河北等地波动较小。[doc id='2'] 2. **长协煤政策**：公司坚持以长协煤为采购核心，严格贯彻落实国家发改委文件要求，与九大媒体省内外企业签订长协煤合同。[doc id='19'] 3. **装机规模**：公司总装机达到1177万千瓦，包括火电和海上风电项目。公司每年都有新建项目，新增装机规模。[doc id='13'] 4. **环保指标**：公司注重环保，火电机组实现了近零排放，并披露了ESE报告。[doc id='16'] 5. **分红政策**：公司分红率较高，去年分红率达到86%，未来将继续保持较高分红比例。[doc id='24'] 6. **供热业务**：公司供热业务成本较高，但近年来热价有所上涨，未来有望进一步调整。[doc id='28'] 7. **煤价预期**：煤价波动较大，但公司采购策略灵活，能够应对市场变化。[doc id='21'] 8. **新能源发展**：新能源规模扩大，火电机组寿命到期后需要新建机组，预计20年代中期建成投产。[doc id='8'] 其他重要内容 1. **火电地位**：火电依然是国家重点发展的常规能源，是基本盘必不可少的配置。[doc id='17'] 2. **区域优势**：公司在华北区域具有独特的区域优势，与国家能源集团、华能、大房等发电集团合作。[doc id='13'] 3. **参股项目**：公司参股多个项目，包括海上风电和准格尔奇等，为公司贡献了可观的投资收益。[doc id='13'] 4. **分红历史**：公司上市28年来累计分红22次，近50%的利润用于分红，其余用于滚动发展新项目。[doc id='24'] 5. **热价调整**：热价调整需要考虑居民承受能力和政府政策，目前热源侧热价有所上涨，但居民侧热价尚未调整。[doc id='29'] 6. **供热消耗**：公司供热业务每年消耗约100-300万吨米糖，如果煤价下跌，有望增加业绩弹性。[doc id='31']

行业或公司 * 上市公司或行业：电动汽车行业，具体公司未明确提及。 核心观点和论据 1. **首款车型预计明年第七季度推出**：基于小车平台的第一款车预计明年第七季度推出，年销量目标可能在十万左右。[1] 2. **技术合作与供应链**：与主机厂合作，提供设计方案，并可能通过主机厂的供应链采购外排零件。[2] 3. **车型开发与验证**：首款车型已开发两年，所有验证实验已完成，用于消除客户疑虑。[3] 4. **成本与定价**：电池成本占整车成本近70%，设计方案定价需收回人力成本。[4] 5. **滑板底盘业务**：滑板底盘业务旨在带动公司主业务，争取市场10%-20%份额。[5] 6. **底盘成本拆分**：滑板底盘成本包括电池、驱动、转向、制动等核心部件，其中电池成本最高。[6] 7. **底盘定位与规划**：短期目标是从相对弱势的主机厂切入，长期目标是成为行业领先者。[7] 8. **换电技术**：考虑换电解决方案，推广换电技术。[8] 9. **安全性**：强调底盘安全性，与传统底盘相比具有同等或更高的安全性。[9] 10. **成本优势**：随着规模扩大，零部件单价将下降，具有成本优势。[10] 11. **全线控技术**：考虑全线控技术，但受法规限制，目前国内法规不允许使用。[11] 其他重要内容 1. **客户接受度**：客户接受度是推广过程中的难点，计划通过展示技术和提供解决方案来提升客户接受度。[12] 2. **电池技术**：使用宁德时代电芯，电芯为特殊设计。[13] 3. **底盘控制器**：底盘控制器负责能量管理，能耗比普通底盘低。[14] 4. **底盘组装方式**：底盘采用上下叠五比组装方式，与传统底盘相比具有优势。[15] 5. **底盘成本**：底盘成本占整车成本60%左右。[16] 6. **底盘价格差异**：不同车型底盘价格差异主要体现在电池容量和配置上。[17]

行业研究电话会议纪要总结 一、行业概述 1. **储能行业需求旺盛**：全球范围内，储能行业需求旺盛，订单充足，远期市场空间可能超过电动汽车市场。[doc id='1'] 2. **供给侧变化**：行业供给侧正在发生变化，产能增速放缓，供给格局改善和优化。[doc id='2'] 3. **需求增速预期上调**：需求增速可能从之前预期的年化20%上调至30%。[doc id='3'] 4. **估值性价比突出**：当前行业估值性价比较高。[doc id='4'] 二、铁锂赛道 1. **行业基本面反转**：铁锂赛道行业基本面反转，而非短期反弹。[doc id='4'] 2. **高端产品溢价提升**：高端产品溢价明显，需求端价格上涨。[doc id='5'] 3. **明年行业需求增长**：明年行业需求量将进一步增长，产品涨价落地，报表端修复明显。[doc id='6'] 4. **上游材料厂产能接近满产**：上游材料厂产能接近满产，为下游需求做准备。[doc id='7'] 三、固态电池 1. **头部电池厂凝聚态电池亮相**：头部电池厂凝聚态电池预计年底亮相，应用领域为航空领域。[doc id='10'] 2. **能量密度**：产品能量密度可能在350到400瓦时每公斤，与蔚蓝发布的360瓦时每公斤产品接近。[doc id='13'] 3. **成本问题**：产品成本较高，初期主要应用于成本敏感度较低的产品领域。[doc id='14'] 4. **产品定位**：凝聚态电池是半固态电池和全固态电池的过渡阶段，未来将与其他电池类型共存。[doc id='16'] 5. **新产品渗透率提升**：明年新产品渗透率有望提升，后续产品将逐步放量。[doc id='17'] 四、投资建议 1. **关注核心产业链标的**：关注核心产业链标的，如高镍三元、氧化物、磷酸铁锂等供应商。[doc id='18'] 2. **关注宁德时代排产情况**：关注宁德时代排产情况的更新。[doc id='18'] 3. **关注相关发布会和前瞻信息**：关注相关发布会和前瞻信息，如头部电池厂凝聚态电池的发布。[doc id='19']

行业或公司 * 光伏行业 * 光伏运营商 * 光伏玻璃 * 多晶硅 * 风机行业 核心观点和论据 1. **市场展望**：预计2024-2025年全球光伏装机量将保持约20%的增长，其中海外市场增长较好，欧美市场受高利率影响增长有限。[doc id='3'] 2. **中国内地市场**：2024年中国内地光伏市场面临产能过剩和价格下跌的压力，但预计2025年减产将缓解供需矛盾。[doc id='4'] 3. **光伏玻璃**：2024年光伏玻璃价格下跌约20%-30%，但预计2025年减产将导致价格回升。[doc id='11'] 4. **多晶硅**：预计2024年多晶硅供应过剩，但2025年减产将导致供需平衡。[doc id='15'] 5. **光伏运营商**：预计2024-2025年光伏运营商装机量将保持约6%的增长，政府补贴发放可能超预期。[doc id='17'] 6. **风机行业**：预计2024年中国内地风机装机量将保持约15%的增长，海上风电装机速度将加快。[doc id='21'] 其他重要内容 1. **政策因素**：政府出台政策鼓励行业自律，防止恶性竞争，并限制产能无序扩张。[doc id='6'] 2. **行业竞争**：光伏行业竞争激烈，但部分企业通过技术创新和成本控制保持竞争优势。[doc id='10'] 3. **投资机会**：预计2025年光伏运营商和风机行业将出现投资机会。[doc id='26']

行业或公司 * **彭华基金**：一家致力于基本面投资的现代财富管理机构，提供多元化的产品和服务，包括固收产品、指数基金等。[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 核心观点和论据 * **基本面投资理念**：彭华基金坚持基本面研究，通过构建严谨的投研体系寻找投资确定性，分享长期增长带来的超额回报。[1][2][4][5] * **固收产品**：彭华固收黄金战队作为业内一流固收大平台，提供丰富的产品和服务，为客户创造长期可持续的投资回报。[2][5][6] * **指数基金**：彭华Asian指数基金品牌涵盖宽基、新能源、金融、周期、消费、医药、科技、高端制造及港股通等主题，满足中小投资者股票替代需求。[3][6][9] * **新能源行业**：彭华基金关注新能源行业，包括光伏、风电、新能源汽车等细分领域，认为行业供给侧将迎来优化。[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 其他重要内容 * **投资者教育**：彭华基金重视投资者教育，将投资者教育纳入国民教育体系，与上海证券报和上台营建学分课程项目合作。[7][8][10] * **风险管理**：彭华基金在直播中提示风险，强调直播内容仅供参考，不构成任何投资建议。[8] * **市场展望**：彭华基金认为，在基本面迎来大幅改善之前，看好成长科创等方向，尤其是新能源板块的供给侧优化。[25][26]

应该说我们大陆经济有两个优势一个是数字经济 一个是能力 绿色能力这个双轮驱动我们NCD里面建立了很强的一个增长基础我们下一个途径便是来学习来数字化学习非常荣幸地请到了清华大学能源互联网研究院院长高院长出席 欢迎大家诸位来到这样的大会也有幸能够在这里跟大家做一个分享我们的题目是深化能源术的发展型促进新智生产力发展大家都清楚新智生产力是我们重要的重新的发展方向 从能源角度来看我们也是要强调把新制生产力就是绿色生产力这个新总书记明确提出了把新制生产力就是绿色生产力要把新制生产力本身就是绿色生产力另外也要加快绿色科技创新跟我们这个科技投资大会是比较相关的就是包括加快绿色科技创新先进技术等等 这里面其实还掩盖了一个很重要的事情就是各行各业要实现绿色生产力也需要能源电力的绿色化来作为支撑就是它本身不仅仅是需要自身的要科技创新和转型它也肩负着支撑 国家实现新制生产力的理所当然的重要的使命而且 总之这个大家看清楚了吗重要一点 这就是在今年二月底 习总书记主持政治学学习强调这次政治学学习的题目就是新能源技术与我国的能源安全题目很明确 也就是说还有一个安全性的保障就是我们处在百年未有之大变局的情况下像国共战争等等这种新的形态出现 ...

行业或公司 * **公司**：广汇能源 * **行业**：煤炭、煤化工、天然气 核心观点和论据 1. **煤炭板块**： * 新疆煤炭产量大幅增加，2023年预计超过5亿吨，同比增长超过10%。 * 白石湖煤矿和马朗煤矿产能提升，预计明年达到5000万吨和4000万吨。 * 煤炭价格持稳，预计近期将反弹。 2. **煤化工板块**： * 煤化工生产稳定，四季度可贡献稳定利润。 * 煤化工产品价格持稳，略有回调。 3. **天然气板块**： * 四季度LNG市场价格预计在4600元/吨左右。 * 长期协议利润贡献主要来自国际市场。 * 明年天然气市场供应宽松，现货价格优势明显。 4. **石油板块**： * 西游层开发难度低，预计明年开始规模化开发。 * 稀油层开采成本低，预计成本为30美元/桶。 * 哈萨克斯坦油田资源战略价值高，预计明年开始规模化产出。 其他重要内容 1. **煤炭产能手续**： * 白石湖煤矿产能提升至5000万吨，马朗煤矿产能提升至4000万吨。 * 预计明年总产量超过9000万吨。 2. **煤炭价格**： * 白石湖煤矿坑口价在220-260元/吨。 * 马朗煤矿坑口价在160-170元/吨。 3. **成本**： * 马朗煤矿完全成本在80元/吨左右。 * 白石湖煤矿成本在155-160元/吨。 4. **接收站**： * 接收站投资不到50亿元，年费用不超过5亿元。 5. **原油进口配额**： * 明年原油进口配额不提升。 6. **煤化工装置检修**： * 梅花香装置每年进行检修，检修费用约2亿元。 7. **义乌广贺项目**： * 项目包含10亿方自制LNG，预计明年开始建设。

行业或公司 * 泰国汽车市场 * 中国车企在泰国建厂情况 * 比亚迪在泰国市场布局 核心观点和论据 * **泰国市场潜力**： 泰国市场对新能源汽车接受度高，新能源车渗透率上升，比亚迪等中国车企在泰国市场取得良好成绩。 * **产能爬坡**： 泰国工厂产能爬坡顺利，预计明年一季度或二季度达到满产水平。 * **成本控制**： 泰国工厂成本与国内生产加运费相当，本地化零部件采购后成本有望降低。 * **车型规划**： 比亚迪在泰国推出多款新车，包括MPV、SUV等，满足不同市场需求。 * **渠道建设**： 比亚迪在泰国渠道建设相对薄弱，未来计划扩张至200家门店。 * **售后服务**： 比亚迪在泰国售后服务体系逐步完善，与日系品牌存在差距。 * **经销商模式**： 比亚迪在泰国采用总代理商加经销商的模式，并逐步收归部分经销商股份。 * **海外市场布局**： 比亚迪未来三年海外市场增长主要来自欧洲、中东非和拉美，五年后将进入美国市场。 其他重要内容 * **泰国新能源车市场**： 泰国新能源车市场渗透率约12%，比亚迪等中国车企市场份额占比超过80%。 * **价格战**： 泰国新能源车市场竞争激烈，价格战现象明显。 * **日系车竞争**： 日系车在泰国市场占据较大份额，但面临中国车企的竞争压力。 * **充电基础设施**： 泰国充电基础设施以家用充电为主，公共充电桩数量较少。 * **政策补贴**： 泰国政府鼓励新能源汽车发展，提供购置税、消费税等补贴。

行业或公司 * 新能源板块 * 理电材料 * 锂电池 * 储能 * 新能源汽车 核心观点和论据 * **新能源板块投资机会**：看好新能源板块的投资机会，行业已进入供需反转、景气度提升、价值重构阶段。 * **理电材料**：龙头企业产能利用率饱满，明年一季度排产计划无明显下行，需求旺盛。 * **价格**：理电材料市场保持稳健，部分产品价格有望修复，整体价格触底企稳，略向上行。 * **盈利**：上市公司三季报业绩表现良好，行业盈利能力逐步提升，未来盈利空间巨大。 * **储能需求**：2024年全球储能市场保持超预期增长，国内储能装机规模预计翻倍，欧洲、美国等海外市场也保持快速增长。 * **新能源汽车**：欧洲新能源汽车市场逐步修复，国内新能源汽车渗透率持续提升，混动车型值得期待。 其他重要内容 * **产业链**：海外电池企业竞争力减弱，中国锂电产业链竞争优势增强。 * **二三线电子企业**：部分二三线电子企业经营困难，行业集中度提升。 * **股票推荐**：关注龙头企业投资机会，以及对应产品升级的技术方案、供应商机会、零部件机会等。 数据和百分比 * **储能装机规模**：国内储能装机规模预计翻倍，欧洲储能新增装机同比增长超过30%。 * **新能源汽车渗透率**：欧洲新能源汽车渗透率预计达到26%以上。 * **混动车型**：混动车型渗透率有望实现S型曲线，四五十左右渗透率背景下依然快速提升。