纪要涉及的行业和公司 - **行业**：新能源电力行业，主要涉及风电和太阳能发电 - **公司**：新能源开发企业，包括央国企和头部新能源民企 纪要提到的核心观点和论据 政策背景 - 核心观点：新能源参与电力市场上网电价政策文件出台具有必要性和重要意义 - 论据：前年和去年风电和光伏新能源装机量增长多，风光装机占比超40%，延续保电保量全额保障性收购不具备条件；2030年要形成全国统一电力市场，新能源需全部参与市场，此前政策不明，各省实施方式差异大，开发企业呼吁国家出台政策 [1][2][3] 政策主要内容 - **上网电价形成机制** - 核心观点：新能源上网电价全面由市场形成，陆上风电和全部光伏发电适用，光热发电和海上风电按原有政策执行 - 论据：文件明确提出新能源上网电价全面由市场形成的原则 [6] - **市场参与形式** - 核心观点：新能源可参与多种形式市场，包括中长期和现货市场 - 论据：现有七八个省份现货市场正式运行和连续试运行，26个省份现货市场已开启，国家提出有序推进现货市场全覆盖；每年12月是中长期集中签订阶段，许多省新能源通过绿电交易市场签订中长期合同 [7][8] - **中长期交易原则** - 核心观点：允许公司双方结合新能源出力特点合理确定中长期合同的量价曲线等内容 - 论据：新能源出力具有特殊性，不能像煤电一样提前一个月报曲线，文件明确了此原则 [9] - **现货市场申报上下限** - 核心观点：现货市场申报上下限适用于所有现货市场，上限考虑变加因素，下限考虑新能源在电力市场外可获得的其他收益等因素，由省级价格主管部门商有关部门制定并实施调整 - 论据：文件中对现货市场申报上下限的规定及相关因素的说明 [10][11] - **可持续发展价格结算机制** - 核心观点：建立新能源参与电力市场的可持续发展价格结算机制，类似英国差价合约机制，为纳入机制的项目提供相对稳定收益 - 论据：该机制可保障项目在市场结算电价波动时仍能获得稳定价格，差价费用纳入当地系统运行费用，由省内全部工商业用户分摊 [12][13][14] - 核心观点：新老项目执行该机制有不同原则 - 论据：今年6月1号前的存量项目延续老政策，执行期限、机制电价和电量规模总体不变，电量不高于上一年；6月1号起并网投产的增量项目需参与，纳入机制的项目规模由地方根据自身情况确定 [14][15][16] - 核心观点：开发企业可参与可持续发展项目竞价，有竞价上限和执行期限要求 - 论据：地方确定纳入机制的电量或装机规模，开发企业通过竞争配置进入，执行期限由地方政府公布，初期可考虑成本因素设定竞价下限 [18][19][20] - 核心观点：该机制具有灵活性，企业可自愿退出但不能再进入 - 论据：企业若认为参与市场收益更高，可退出机制直接参与市场 [21][22] 政策影响 - **对新能源企业的影响** - 核心观点：政策为企业提供多种选择，降低投资风险，稳定收益预期 - 论据：企业可选择参与可持续发展价格结算机制获得稳定收益，也可直接参与市场获取更高收益，还可根据自身情况调整参与方式 [23][24] - **对储能行业的影响** - 核心观点：政策对储能需求有影响，可能增加储能空间 - 论据：纳入可持续价格保证机制的新增项目增多，会增大地方电力系统对储能的需求；若不作为电源侧强配，电网侧需求会增加，拉大现货市场峰谷差距，从而增加储能空间 [42][43] - **对电力市场价格的影响** - 核心观点：新能源参与市场对电力市场价格冲击不大，主要取决于风光电量装机和电量比例与电力负荷增量的关系 - 论据：新能源参与市场前后，若风光装机量和电量不变，电力市场的出清价格不变；新能源电量增加过多会使市场价格曲线下移 [73][74][75] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年年底十几个省制定2025年风电光伏新增装机连续两年达三亿千瓦 [4] - 浙江现货市场价格下限是 -0.2502元 [10] - 近期绿证收益一度电几厘钱 [25] - 2020年光伏子帖定了30亿，实际花了25、26亿左右，第二年结掉10%报价高的项目 [32] - 山东保障电量比例为90% [60]

行业与公司 - 本次电话会议主要涉及**火电行业**，特别是**国事能源电力**公司[1] - 公司为**北方火电上市公司**，承担迎风度冬保热保电工作[2] 核心观点与论据 1. 公司业绩与经营情况 - 公司2024年前三季度业绩平稳回升，电量增长16%，受热量增长27.03%，平均电价保持稳定[2] - 前三季度不含税上海电价为397.17元/兆瓦时，平均工作标煤单价847.03元，同比降低8.53%[2] - 2024年四季度煤价预计与三季度水平相近，有一定降幅[6] 2. 电力市场与电价 - 2025年河北电力市场交易电价水平较好，长协电价覆盖电量占比约70%[4] - 2024年现货试运行中，火电和新能源均参与结算，现货电价与长协电价差异不大[5] - 2025年电价预计比2024年下降4厘左右，南网电价降幅约为1.8分[15] 3. 煤炭采购与成本控制 - 2025年煤炭长协采购比例预计保持在80%以上，价格按发改委要求签订[6][7] - 2024年煤炭采购结构以市场煤为主，长协煤价格优势减弱[7] - 2025年长协煤合同已签订80%以上，价格和量均锁定[8][9] 4. 河北省电力供需格局 - 河北省仍为缺电区域，用电需求保持高增长，火电在调峰和保障供电中发挥重要作用[10] - 2025年河北省内火电新增装机有限，主要增量来自新能源[19] - 公司控股和参股的火电机组预计在2026年投产[18][20] 5. 研发投入与碳排放权收入 - 2023年和2024年前三季度研发费用均超过8亿，主要用于火电机组提质增效和灵活性改造[11][12] - 2024年碳排放权收入较2023年减少，主要因碳配额收紧，内部交易为主[12][13] 6. 资本开支与分红 - 2025年资本开支主要用于新项目建设，股权投资约20亿，基建投资约30亿[16] - 公司分红比例较高，2023年分红比例达86%，2024年预计分红金额增加[17] 7. 新能源布局 - 公司未来新能源布局以光伏为主，风电以参股形式投资[27] - 河北省内新能源装机增长较快，北网新能源占比已达70%，南网为40%[30] 其他重要内容 - 公司资产减值压力较小，机组性能良好[14] - 河北省内火电装机集中，公司与国家能源集团占主导地位[24] - 海上风电项目进展顺利，公司参股比例较高，预计2026年投产[25][26] - 核电项目进展缓慢，公司参股10%，项目受中美关系影响较大[28][29] 总结 本次电话会议详细介绍了国事能源电力公司在火电行业的经营情况、电力市场动态、煤炭采购策略、河北省电力供需格局、研发投入、碳排放权收入、资本开支与分红计划以及新能源布局等方面的信息。公司业绩稳步回升，电力市场交易电价和煤炭采购策略趋于稳定，河北省内电力供需格局仍以火电为主，新能源装机增长迅速。公司未来将继续加大研发投入，优化资本开支结构，并积极布局新能源领域。

行业与公司 - 行业：煤炭行业 - 公司：中煤能源 核心观点与论据 1. **煤炭价格趋势** - 11月下旬开始煤炭价格下滑，目前趋稳并有所上升[1] - 四季度现货煤炭价格较三季度有所下降，但长期煤炭价格保持稳定，11月和12月长期煤炭价格为6.96[1] - 2025年煤炭价格展望：供需双落格局，春节后需求下降，煤炭价格难有大幅上涨趋势[2] 2. **公司资源与开采** - 中煤能源24年80%资源用于迁厂，煤炭价格对公司影响有限，主要影响在现货煤炭价格[1] - 平硕矿区面临资源削减问题，已取得阶段性进展，未来仍将是主力矿区[3] - 平硕矿区煤炭热值在4400左右，可通过选选技术提高热值[3] 3. **煤化工项目** - 中煤能源煤化工项目已显现盈利趋势，1027煤化工项目预计2026年底投产[4] - 煤化工项目作为防风险板块，即使在煤炭价格高位时仍有盈利空间[4] 4. **长期合同签订** - 2025年长期合同签订量与2024年相比没有太大变化，甚至略有增长[5] - 政策允许2025年长期合同签订多5%的现货空间，对上市公司是利好消息[5] 5. **资源获取与整合** - 资源获取路径包括整合集团内部资源、公开市场选择和资源划转[7] - 未来可能通过高端化和差异化产品弥补进口依赖[8] 6. **资本开支计划** - 未来三年资本支出规模预计在150亿左右，主要方向为煤炭煤矿生产、煤化工、电力和新能源[10] 7. **生产成本与销售结构** - 单位销售成本和煤炭生产成本在行业内处于较低水平，继续下降空间有限[12] - 大海绝活煤矿销售结构包括自用和长协销售，2025年按两千万吨排产不影响销售结构[10] 8. **煤炭价格展望** - 长期煤炭价格波动较小，现货价格低于长期价格，建筑行业更愿意接受长期煤炭[14][15] - 进口煤量是影响国内煤炭供需平衡的不确定因素[16] 9. **维护成本** - 煤矿维护成本开支通过基金体系处理，去年一季度成本较低[17] 其他重要内容 - **分红规划**：2024年分红规划预计不低于30%，具体方案将在3月份股东会上确定[6] - **市值管理**：公司正在进行市值管理研究，未来将通过业绩说明会或年度报告披露具体措施[11] - **生产计划**：2025年生产计划预计维持1.3亿吨左右[12] 总结 中煤能源在煤炭价格波动中保持稳定，长期合同签订和煤化工项目进展顺利，未来资本开支计划明确，生产成本控制良好，煤炭价格展望相对乐观，公司资源获取和整合策略清晰，分红规划和市值管理也在积极推进中。

行业与公司 - 行业：新能源汽车行业[1] - 公司：特斯拉[3] 核心观点与论据 - **特斯拉订单情况**：2025年1月1日至今，特斯拉总订单数为79,200台，其中Model 3订单数为5,700台，Model Y订单数为73,400台[3] - **Model Y订单细分**：旧款Model Y订单约为14,000台，新款Model Y订单约为59,000台[3] - **新款Model Y发布后的市场反应**：发布当天获得27,000个订单，随后两天分别获得12,000和9,400个订单[5] - **2024年特斯拉全球交付量**：预计为179万辆，较2023年减少约2万辆[4] - **中国市场交付量**：2023年交付量约为65万辆，Model Y占比约78%[9] - **库存情况**：全国Model Y库存约12,000台，Model 3库存约1,000台，预计1月底前Model Y库存售罄[11] - **价格策略**：2月至3月期间，Model 3不太可能大幅降价，新款Model Y初期也无大幅优惠[12] - **置换补贴政策**：2024年上半年置换补贴政策将继续发挥作用，但下半年效果可能有限[13] - **行业增幅**：特斯拉在行业内的增幅相对较小，约为8%[14] - **终端优惠政策**：Model Y提供5年免息和1万元现车立减等优惠，新款Model Y提供首发权益[15] - **产能情况**：上海超级工厂产能稳定，预计未来几年不会有太大变化[16] - **新廉价车型发布计划**：由于公司转型方向调整，新车型计划有所推迟[17] - **FSD系统在中国区上市时间**：目前尚无明确消息[18] - **FSD功能对竞争力的影响**：如果FSD功能无法引入，特斯拉的竞争力可能会相对下降，但通过改款后的改良，整体利润应有所提升[19] - **FSD和ERP购买情况**：国内购买FSD的人数非常少，ERP在北美已经免费[20] - **价格调整**：今年没有类似去年初的降价动作，Model 3涨价3,000多元[21] - **高级智能召唤功能体验**：实际体验用户较少，灵敏度有所提高[22] - **玻璃隔热性能**：新款玻璃的隔热性能相比之前提升了7倍[23] - **转向灯杆设计**：转向灯杆的设计变更并非完全由于欧盟要求[24] - **隔音改进**：新款车型在门缝和门与外部接触部分进行了隔音处理，车窗玻璃升级为双层声学玻璃[25] - **悬架系统调整**：悬架系统的软化是全球范围内的调整[26] - **新款Model Y在北美上市时间**：预计要等到北美库存消化差不多后才会推出[27] - **Roadster跑车上市**：不太可能引入中国市场[28] - **Model S换代**：最近一次换代是在2023年，短期内不太可能再次换代[29] - **Model Y新变化**：增加了一个前保险杠摄像头，使摄像头总数达到8个[30] 其他重要内容 - **新款Model Y的改进**：设计、内饰舒适性及续航能力方面均有显著提升[10] - **试驾车进度**：预计试驾车阶段将在3月初开始，展车将在1月底陆续到店[8] - **Model 3改款影响**：2023年9月至10月期间，由于Model 3改款更新导致几乎没有交付[9] - **Model Y库存消耗速度**：以每天1,000多台的速度销售[11] - **Model 3电池容量变化**：从60度提升至62.5度，续航里程增加约30公里[21] - **FSD系统上市时间节点**：可能与政治因素有关[18] - **FSD功能转移政策**：去年曾有一个政策允许将旧车上的FSD转移到新车上[20] - **Model Y产能爬坡**：如果未来Model Y换新后的产能爬坡不及预期，仍可能进行价格调整[21] - **高级智能召唤功能技术**：以前主要依赖导航轨迹信息，现在更多依靠视觉技术[22] - **玻璃隔热效果**：顶棚部分能达到80%的隔热效果，前挡风玻璃和车窗部分几乎没有进行隔热处理[23] - **转向灯杆设计变更原因**：综合考虑客户反馈后做出的调整[24] - **悬架系统调整方式**：通过减小悬架支撑刚性和调节阻尼实现[26] - **Model Y新款上市顺序**：先在中国大陆上市，然后其他地区陆续跟进[27] - **Roadster跑车用途**：主要用于展示技术实力和品牌宣传[28] - **Model S平台**：与Model 3和Model Y同源[29] - **Model Y摄像头数量**：增加了一个前保险杠摄像头，使摄像头总数达到8个[30]

行业与公司 - 行业：电力行业、新能源行业、资源循环产业[1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 公司：华国政签电力公司[1] 核心观点与论据 1. **能源安全保供监管** - 2025年能源监管功能要点文件提出加强能源安全保供监管，重点关注完善预测监警、会商联动机制、全过程监管[2] - 推动联网合署参与能源保护，优化煤炭能量力量机制，促进电力资源的化石估计，推动用户主动参与系统调节[2] 2. **新能源发展** - 第一批新能源并网9705万千瓦，第二批4200万千瓦已陆续开工，第三批4800万千瓦已形成项目清单[3] - 2027年电力系统调节能力显著提升，年均新增新能源2亿千瓦以上，新能源利用率不低于90%[5] - 截至2024年三季度末，全国灵活调节规模超过6亿千瓦，跨省电力资源配置能力超过3亿千瓦，新型储能投入5800万千瓦[5] 3. **资源循环产业** - 2025年资源再生产业发展重要年份，重点关注动力电池回收、金属资源再生利用、光伏风电等新顾废回收利用[9] - 支持高水平回收循环利用项目建设，规范资源循环行业秩序，推广再生材料应用[8] 4. **设备更新与消费力换新** - 2025年加大重点领域设备更新支持力度，增加超长期特别国债资金支持规模，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用[7] - 中央财政切息1.5个百分点，安排超长期国债资金进行额外切息[7] 5. **电力系统调节能力优化** - 2027年电力系统调节能力显著提升，完善调节资源调用方式，明确调节资源调用原则[6] - 编制调节能力建设方案，科学确定各类调节资源建设目标、布局和时序[6] 其他重要内容 1. **市场表现与红利板块** - 近期市场表现不佳，红利板块尤其是电与水红利板块表现偏弱[9] - 2025年业绩盈利特算后，七天一晚不能起的面偏弱，与2024年业业流相似[10] - 2023年火电节奏一季度高增，二季度低增或平增，三季度平增或负增[11] 2. **核电发展** - 2025-2026年核电面临压力，2026-2027年核电将大幅扩展[14] - 核电在2026-2027年开始重新抬头向上[14] 3. **煤价与短期交易** - 煤价短期内相对稳定，一季度煤价可能平淡[15] - 对全年煤价持乐观态度，认为中国经济有信心[15] 4. **垃圾发电板块** - 垃圾发电板块有望成为风口领域，2023年推出专攻项目[16] 总结 - 电力行业和新能源行业在政策支持下快速发展，重点关注能源安全保供、新能源并网、电力系统调节能力优化[2][3][5][6] - 资源循环产业在2025年将迎来重要发展，动力电池回收、金属资源再生利用、光伏风电等新顾废回收利用是重点[9] - 设备更新与消费力换新政策支持力度大，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用[7] - 市场表现不佳，红利板块表现偏弱，但核电和垃圾发电板块有望在未来几年迎来增长[10][14][16]

行业与公司 - 行业：煤炭、能源 - 公司：广汇能源 核心观点与论据 1. **东部矿区现状与未来发展计划** - 东部矿区具备成熟的矿建条件，曾在"十二五"期间生产和销售过几百万吨煤 - "十三五"期间因国家煤炭去产能政策，煤矿建设停止，但已形成一定的矿建条件，包括外部公路等配套设施 - 具备快速拿到手续后迅速释放产量的条件[3] 2. **翟川油田2024年与2025年发展计划** - 2024年重点进行稠油试采和深层油藏勘探，计划在3,100米至3,200米深度开发吸油层 - 2025年将主要围绕吸油储量进行勘探证实，预计2026年实现规模化生产 - 2024年计划投资3.5亿元，主要用于西油储量增储工作的证实[4][5] 3. **国家支持政策对公司的影响** - 国家支持政策利好广汇能源，但受汽车退市、物流ST等因素影响，增持计划暂缓 - 原回购计划4-8亿元已完成5亿元，待相关问题解决后将落实增持计划[6] 4. **2024年第四季度及2025年单吨利润预期** - 预计四季度吨煤净利与三季度基本相当，大约为每吨50元左右 - 国内电力需求稳定增加，煤化工、电力用煤需求增加，整体需求保持小幅增长 - 国际能源署预测全球煤炭消费达峰时间推迟至2027年，短期内传统能源仍将保持重要地位[7] 5. **国内外煤炭供需形势判断** - 国内煤炭产量预计接近或超过48亿吨，进口量约5-5.4亿吨，总供给超过53亿吨 - 电力、煤化工等领域用电需求增加，支撑整体需求小幅增长 - 新疆被赋予新的战略定位，将成为国家能源资源战略保障基地[8] 6. **新疆地区煤炭供应现状及未来发展趋势** - 新疆地区主要以辐射西北为主，同时向西南地区供应煤炭 - 新疆在全国煤炭统一大市场中的份额将逐步提升，资源量大、开采成本低 - 对未来几年（包括2025年）的煤炭价格持乐观态度[9] 7. **公司2024年分红计划及未来分红规划** - 2024年每10股派发7元，即每股0.7元，需剔除回购并注销的金额 - 未来计划采用固定值加比例双重保障的分红方式，具体方案待定，预计2025年公布新的三年分红方案[10] 8. **玛瑙和白石湖两个矿区的生产成本和盈利能力比较** - 玛瑙矿区生产成本低于白石湖矿区，但需通过公路倒转50公里到白石湖站台，增加约20元/吨的倒转费 - 玛瑙矿区整体成本仍具优势，随着热值逐步提升，吨煤盈利能力将超过白石湖[11] 9. **南铁局运价调整对公司的影响** - 南铁局执行国铁运价，每吨公里0.167元，此前上浮10%，从2024年1月1日起取消上浮10% - 公司由于运输量有保障，可以享受到这一优惠政策，具体节省费用需根据实际结算情况确定[12] 10. **公司2024年和2025年的外运量和地销量预期** - 2024年总销量预计为4,600万吨，其中外销量接近3,600万吨，疆内销量超过1,100万吨 - 2025年外销量预计超过7,600万吨，疆内供给周边企业的量应超过2000万吨 - 目前签署框架合同覆盖2,300万吨原料煤，能够保证上述目标[13] 其他重要内容 - 新疆煤炭资源丰富，成本低，将成为国家能源战略保障基地，未来在全国煤炭市场份额将逐步提升，对能源安全至关重要[9] - 公司2024年每股分红0.7元，未来计划采用固定值加比例双重保障的分红方式，具体方案待定，预计2025年公布新的三年分红方案[10]

行业与公司 - 行业：卫星能源组件，特别是太阳翼（太阳能电池板）的发展趋势[1] - 公司：涉及航天领域的传统体制内单位（如八院811所、空间电源所、中国电子隔的18所、39所）以及新兴的商业航天公司（如光音科技、银河等）[12][15] 核心观点与论据 1. **太阳翼的价值占比** - 太阳翼是卫星能源系统中最重要的部分，主要功能是将太阳能转化为电能[2] - 太阳翼中电池片的价值占比最高，约为60%-70%，基板和展开机构等占15%[4] 2. **技术路线对比** - 传统卫星主要使用升华佳（砷化镓）电池片，转化效率为31%-33%，目前国内90%-95%的航天任务使用升华佳[5][6] - 钙钛矿电池片是新兴技术，转化效率为25%-26%，具有自我修复能力，但应用较少，目前仅在部分商业卫星中尝试[6][7][9] - 钙钛矿电池片更柔软，适合柔性太阳翼，有利于减重和空间优化，但发电效率略低于升华佳[10][11] 3. **成本与商业化进展** - 升华佳电池片成本约为6-7万元/平方米，钙钛矿电池片成本约为5万元/平方米[10][11] - 体制内单位主要通过提高布片率、优化实验等方式降低成本，目前升华佳成本已从10万元/平方米降至6-7万元/平方米[12][13][14] - 钙钛矿电池片的商业化进程尚处于早期，未来可能通过规模化生产降低成本[26][29] 4. **未来发展趋势** - 短期内，升华佳仍将是主流，钙钛矿可能在商业卫星中逐步应用[20][22] - 长期来看，钙钛矿有望在成本、柔性和发电效率上取得突破，可能逐步替代升华佳[21][22] 其他重要内容 1. **国内外应用对比** - 国内尚未大规模应用钙钛矿电池片，国外如马斯克的星链V1.5版本已尝试使用钙钛矿电池片[16][17] - 星链V1.5版本的太阳翼面积为106平方米，未来可能全部替换为钙钛矿电池片[17][18] 2. **发射节奏与市场需求** - 国内低轨卫星发射节奏加快，如G60星座计划每月发射18颗卫星[31][32] - 商业航天公司（如银河、长光等）在钙钛矿电池片的应用上更具灵活性，可能推动技术普及[20][22] 3. **技术挑战与优化方向** - 钙钛矿电池片在切割、打磨、封边等工艺上要求更高，生产成本暂无优势[29] - 太阳翼的转动部件是提升发电效率的关键，但商业转动部件的失效率较高[25][26] 数据与单位 - 升华佳电池片转化效率：31%-33%[5] - 钙钛矿电池片转化效率：25%-26%[9] - 升华佳电池片成本：6-7万元/平方米[10] - 钙钛矿电池片成本：5万元/平方米[10] - 星链V1.5版本太阳翼面积：106平方米[17] - G60星座发射计划：每月18颗卫星[31]

行业或公司 * 上市公司：建设能源 * 行业：电力行业，特别是火电和热电联产 核心观点和论据 1. **电价波动**：电价波动对火电企业影响较大，尤其是煤炭价格和电价。广东、江苏等地电价跌幅较大，而河北等地波动较小。[doc id='2'] 2. **长协煤政策**：公司坚持以长协煤为采购核心，严格贯彻落实国家发改委文件要求，与九大媒体省内外企业签订长协煤合同。[doc id='19'] 3. **装机规模**：公司总装机达到1177万千瓦，包括火电和海上风电项目。公司每年都有新建项目，新增装机规模。[doc id='13'] 4. **环保指标**：公司注重环保，火电机组实现了近零排放，并披露了ESE报告。[doc id='16'] 5. **分红政策**：公司分红率较高，去年分红率达到86%，未来将继续保持较高分红比例。[doc id='24'] 6. **供热业务**：公司供热业务成本较高，但近年来热价有所上涨，未来有望进一步调整。[doc id='28'] 7. **煤价预期**：煤价波动较大，但公司采购策略灵活，能够应对市场变化。[doc id='21'] 8. **新能源发展**：新能源规模扩大，火电机组寿命到期后需要新建机组，预计20年代中期建成投产。[doc id='8'] 其他重要内容 1. **火电地位**：火电依然是国家重点发展的常规能源，是基本盘必不可少的配置。[doc id='17'] 2. **区域优势**：公司在华北区域具有独特的区域优势，与国家能源集团、华能、大房等发电集团合作。[doc id='13'] 3. **参股项目**：公司参股多个项目，包括海上风电和准格尔奇等，为公司贡献了可观的投资收益。[doc id='13'] 4. **分红历史**：公司上市28年来累计分红22次，近50%的利润用于分红，其余用于滚动发展新项目。[doc id='24'] 5. **热价调整**：热价调整需要考虑居民承受能力和政府政策，目前热源侧热价有所上涨，但居民侧热价尚未调整。[doc id='29'] 6. **供热消耗**：公司供热业务每年消耗约100-300万吨米糖，如果煤价下跌，有望增加业绩弹性。[doc id='31']

行业或公司 * 上市公司或行业：电动汽车行业，具体公司未明确提及。 核心观点和论据 1. **首款车型预计明年第七季度推出**：基于小车平台的第一款车预计明年第七季度推出，年销量目标可能在十万左右。[1] 2. **技术合作与供应链**：与主机厂合作，提供设计方案，并可能通过主机厂的供应链采购外排零件。[2] 3. **车型开发与验证**：首款车型已开发两年，所有验证实验已完成，用于消除客户疑虑。[3] 4. **成本与定价**：电池成本占整车成本近70%，设计方案定价需收回人力成本。[4] 5. **滑板底盘业务**：滑板底盘业务旨在带动公司主业务，争取市场10%-20%份额。[5] 6. **底盘成本拆分**：滑板底盘成本包括电池、驱动、转向、制动等核心部件，其中电池成本最高。[6] 7. **底盘定位与规划**：短期目标是从相对弱势的主机厂切入，长期目标是成为行业领先者。[7] 8. **换电技术**：考虑换电解决方案，推广换电技术。[8] 9. **安全性**：强调底盘安全性，与传统底盘相比具有同等或更高的安全性。[9] 10. **成本优势**：随着规模扩大，零部件单价将下降，具有成本优势。[10] 11. **全线控技术**：考虑全线控技术，但受法规限制，目前国内法规不允许使用。[11] 其他重要内容 1. **客户接受度**：客户接受度是推广过程中的难点，计划通过展示技术和提供解决方案来提升客户接受度。[12] 2. **电池技术**：使用宁德时代电芯，电芯为特殊设计。[13] 3. **底盘控制器**：底盘控制器负责能量管理，能耗比普通底盘低。[14] 4. **底盘组装方式**：底盘采用上下叠五比组装方式，与传统底盘相比具有优势。[15] 5. **底盘成本**：底盘成本占整车成本60%左右。[16] 6. **底盘价格差异**：不同车型底盘价格差异主要体现在电池容量和配置上。[17]

行业研究电话会议纪要总结 一、行业概述 1. **储能行业需求旺盛**：全球范围内，储能行业需求旺盛，订单充足，远期市场空间可能超过电动汽车市场。[doc id='1'] 2. **供给侧变化**：行业供给侧正在发生变化，产能增速放缓，供给格局改善和优化。[doc id='2'] 3. **需求增速预期上调**：需求增速可能从之前预期的年化20%上调至30%。[doc id='3'] 4. **估值性价比突出**：当前行业估值性价比较高。[doc id='4'] 二、铁锂赛道 1. **行业基本面反转**：铁锂赛道行业基本面反转，而非短期反弹。[doc id='4'] 2. **高端产品溢价提升**：高端产品溢价明显，需求端价格上涨。[doc id='5'] 3. **明年行业需求增长**：明年行业需求量将进一步增长，产品涨价落地，报表端修复明显。[doc id='6'] 4. **上游材料厂产能接近满产**：上游材料厂产能接近满产，为下游需求做准备。[doc id='7'] 三、固态电池 1. **头部电池厂凝聚态电池亮相**：头部电池厂凝聚态电池预计年底亮相，应用领域为航空领域。[doc id='10'] 2. **能量密度**：产品能量密度可能在350到400瓦时每公斤，与蔚蓝发布的360瓦时每公斤产品接近。[doc id='13'] 3. **成本问题**：产品成本较高，初期主要应用于成本敏感度较低的产品领域。[doc id='14'] 4. **产品定位**：凝聚态电池是半固态电池和全固态电池的过渡阶段，未来将与其他电池类型共存。[doc id='16'] 5. **新产品渗透率提升**：明年新产品渗透率有望提升，后续产品将逐步放量。[doc id='17'] 四、投资建议 1. **关注核心产业链标的**：关注核心产业链标的，如高镍三元、氧化物、磷酸铁锂等供应商。[doc id='18'] 2. **关注宁德时代排产情况**：关注宁德时代排产情况的更新。[doc id='18'] 3. **关注相关发布会和前瞻信息**：关注相关发布会和前瞻信息，如头部电池厂凝聚态电池的发布。[doc id='19']