公司核心政策更新 - 公司董事会于2026年2月4日通过了更新的股东回报分配政策，该政策自2026财年起生效 [1][2] - 公司首席执行官John Fisker签署并发布了包含2026年分配政策的附件 [2] 常规分配政策 - 公司董事会目标是将年度利润的40%作为常规基础回报分配给股东 [3] - 该常规分配可采用股息与股份回购相结合的形式进行 [3] - 公司寻求长期维持稳定的股息支付 [3] 特别分配政策 - 在常规分配之外，公司可能以股份回购的形式进行特别分配 [3] - 特别分配的实施取决于董事会对公司资本状况、资本目标以及管理层增长预期的综合评估结果 [3]

公司财务业绩发布 - 公司董事会于2026年2月4日比利时时间07:00发布了中期声明 [1] - 公司同时发布了2025年第四季度财务业绩的新闻稿 [1]

核心观点 - TGS获得一份欧洲海底节点(OBN)采集合同 该合同将延长公司在欧洲的采集活动 采集工作计划于4月初开始 合同周期约为45天 [1] 合同与业务详情 - 合同类型为海底节点(OBN)合同 地点在欧洲 [1] - 公司将使用其“绳上节点”船队进行采集 该船队能确保在已成熟的生产油田上为回头客高效采集高质量数据 [2] - 采集工作计划于4月初开始 合同持续时间约为45天 [1] - 所采集的数据将用于优化资源开采 [2] 公司战略与市场地位 - 此次合同授予延长了TGS在2026年度的欧洲OBN采集活动 [2] - 合同体现了公司致力于在采集和交付高质量数据方面保持领先地位的努力 [2] - TGS是能源数据和智能解决方案的领先提供商 为能源行业公司提供先进数据与情报 [3] - 公司凭借覆盖整个能源价值链的领先技术和解决方案 提供全面的见解以帮助客户做出更好决策 [3] - TGS拥有全球广泛且多样化的能源数据库 结合其广泛的产品和先进的数据技术 使其成为支持全球能源资源勘探与生产的可靠合作伙伴 [3]

2025年第四季度及全年业绩核心摘要 - 2025年第四季度营业收入增至18.33亿挪威克朗（2024年同期为17.44亿挪威克朗）[1] - 2025年第四季度EBITDA为4.05亿挪威克朗（2024年同期为3.98亿挪威克朗）[1] - 2025年全年营业收入增至77.13亿挪威克朗（2024年为76.17亿挪威克朗）[4] - 2025年全年EBITDA为18.78亿挪威克朗（2024年为18.74亿挪威克朗），创历史新高[4][5] 分业务板块表现 - 生物材料板块：第四季度业绩增长，主要得益于销售价格上涨以及木材和能源成本下降，抵消了其他成本上涨[1][2] - 生物解决方案板块：第四季度业绩下降，尽管香草醛交付量高且农业销售持续增长，但被成本增加所抵消[1][2] - 精细化学品板块：第四季度业绩下降，生物乙醇销售价格下跌，但精细化学中间体的强劲业绩部分抵消了此影响[1][2] - 全年表现：生物解决方案和生物材料板块业绩改善，精细化学品板块业绩同比下降[4] 投资减值与净利润影响 - 第四季度对生物基初创公司（Alginor ASA, Kaffe Bueno ApS, Lignovations GmbH）的投资总计减值2.45亿挪威克朗[3] - 该减值计入财务项目，导致第四季度税前利润为-0.28亿挪威克朗（2024年同期为1.70亿挪威克朗）[3] - 第四季度每股收益为-0.81挪威克朗（2024年同期为1.30挪威克朗）[3] - 若剔除对生物基初创公司的减值，第四季度每股收益为1.64挪威克朗[3] - 全年税前利润为8.64亿挪威克朗（2024年为10.79亿挪威克朗）[4] - 全年每股收益为6.22挪威克朗（2024年为8.25挪威克朗）[4] - 若剔除对生物基初创公司的减值，全年每股收益为8.67挪威克朗[4] 其他财务信息 - 集团净货币效应对业绩略有正面影响[2] - 管理层认为，尽管生物乙醇价格大幅下跌且成本上升，但各业务板块的强劲势头推动了2025年EBITDA创下历史新高[5]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月11日（星期三）公布2025年第四季度业绩 [1] - 第四季度中期报告及演示材料将于中欧时间上午07:00在公司官网和奥斯陆证券交易所新闻网站发布 [1] - 首席执行官Per Jørgen Weisethaunet和首席财务官Per Kristian Reppe将于中欧时间上午09:00通过网络直播介绍业绩 [2] 公司业务概况 - 公司是一家为精选应用领域提供定制化技术的全球供应商 其使命是“探索更多” 致力于通过创新解决方案应对挑战并促进可持续发展 [2] - 公司业务分为三大板块：海洋业务、连接业务、产品创新与实现业务 [2] - 海洋业务为全球海事市场提供定制化技术解决方案 [2] - 连接业务提供用于识别、监控和跟踪的无线解决方案 [2] - 产品创新与实现业务为主要客户提供研发服务、专有产品和合同制造服务 [2] - 公司总部位于特隆赫姆 在欧洲和北美设有制造基地 拥有约650名员工 并建立了全球销售和分销平台 [2]

行业市场环境 - 2026年1月财产与意外险再保险续转期间 市场对再保险保障的需求保持高位[3] - 在强劲盈利和资本供应增加的推动下 财产与意外险再保险市场竞争加剧 导致大多数业务线的价格下降 特别是在非比例性分保业务方面[3] - 尽管如此 再保险市场在合同结构和条款条件方面仍保持纪律性[3] 公司整体续转表现与战略 - 在竞争性定价环境中 公司选择性增长其财产与意外险投资组合 在抓住盈利机会的同时保持严格的承保纪律[4] - 公司对2026年剩余续转期的市场竞争持续加剧有所准备 并将继续以有纪律的方式执行其"Forward 2026"多元化增长战略[5] - 公司首席执行官表示 在更具竞争性的环境中 对1 1续转结果感到满意 实现了增长与充足盈利水平的结合[2] 传统再保险业务表现 - 2026年1月续转的传统再保险估计毛保费收入增长4 7% 达到44 93亿欧元[3][4] - 公司利用其特许经营权 在合同条款和条件（包括起赔点）基本稳定的情况下 与核心客户实现了传统再保险4 7%的目标增长[2] - 财产与意外险业务线估计毛保费收入增长7 4% 达到28 48亿欧元 其中自然灾害业务增长12 5%[3] - 财产与意外险业务线的增长由向优质业务转移、亚太和北美市场以及核心客户所驱动[4] - 专业险业务线估计毛保费收入增长0 3% 达到16 45亿欧元 在保险和再保险定价承压的情况下 严格的承保纪律实现了积极的投资组合引导和利润保护[3][4] 另类解决方案业务表现 - 另类解决方案业务估计毛保费收入增长80 5% 达到11 85亿欧元[3][4] - 该业务继续保持强劲势头 增长主要由对资本缓释交易的核心需求所驱动[2][4] 财务与运营指标 - 公司预计净承保比率将提高2 0个百分点 这得到了其转分保购买的支持[2][4] - 公司2024年总保费收入为201亿欧元 通过全球35个以上办事处为超过150个国家的客户提供服务[7] - 1月续转的财产与意外险再保险业务约占公司财产与意外险再保险业务总量的三分之二 占公司财产与意外险总保费收入的约50%[11]

公司行动：股份回购计划 - 公司宣布启动一项金额为5亿欧元的股份回购计划 [1] - 该计划将于2026年2月4日开始，并于2027年1月26日之前结束 [1] - 回购的股份将在公开市场收购，随后将被注销以减少公司股本 [1] 计划规模与授权 - 回购总金额约占公司当前股价水平下股本的约3.1% [1] - 该计划已获得欧洲中央银行批准，并依据2025年5月27日股东大会授予的授权进行 [3] - 公司计划在下次股东大会上提交提案，以相同条款续展该授权 [3] 执行细节与合规 - 回购将专注于在巴黎泛欧交易所受监管市场交易的Amundi股份，ISIN代码为FR0004125920 [2] - 购买将遵守欧盟委员会授权条例(EU) 2016/1052的规定 [2] - 公司将在计划执行期间根据适用法规披露相关信息 [4] 公司背景与现有持股 - 截至2025年12月31日，公司已持有1,631,846股自有股份，这些股份来自与Kepler Cheuvreux签订的流动性合约以及之前的回购计划，且不受本次新计划影响 [4] - Amundi是欧洲领先的资产管理公司，全球排名前十，为2亿客户提供全面的储蓄和投资解决方案 [5] - 公司目前管理资产规模接近2.4万亿欧元 [5]

2026年股份回购计划核心信息 - 公司宣布2026年股份回购计划总规模最高达15亿美元 其中包含向挪威国家赎回的股份 [2] - 计划将根据市场前景和资产负债表实力分批次执行 [2] - 首批次回购将于2026年2月5日启动 总价值最高达3.75亿美元 并计划于2026年3月30日前结束 [1] 首批次回购具体安排 - 首批次中 公司将在公开市场购买价值最高1.2375亿美元的股份 [1] - 首批次总价值3.75亿美元包含从市场购买的股份以及从挪威国家赎回的股份 [1] - 公司已与第三方签订非自由裁量协议 由其独立执行股份回购交易 [2] 回购股份的处理与目的 - 回购计划的目的是减少公司的已发行股本 [4] - 在2026年5月的年度股东大会上 将注销在2026年首批次中从市场回购的所有股份 [4] - 董事会将提议在2026年年度股东大会上 注销从市场回购的股份 并按协议赎回并注销相应比例的国有股份 [8] 后续批次安排与授权 - 2026年首批次之后的回购批次 将由董事会根据公司股息政策按季度决定 [3] - 后续批次需获得年度股东大会的董事会回购授权 并与挪威国家达成股份回购协议 [3] - 根据协议续签 2026年回购计划后续批次回购的股份及相应比例的国有股份 将在2027年年度股东大会上遵循类似流程处理 [8] 与挪威国家的协议细节 - 根据协议 挪威国家将在2026年年度股东大会上投票赞成注销从市场回购的股份 并赎回及注销其相应比例的股份 以将其在公司的持股比例维持在67% [6] - 向国家赎回股份的支付价格 将基于公司在市场购买股份的成交量加权平均价 加上利率补偿 并根据已支付股息进行调整 [6] 首批次回购的执行参数与规则 - 首批次回购基于2025年5月14日年度股东大会授予董事会的授权 [5] - 根据授权 可在市场购买的最高股份数量为8400万股 在2026年首批次启动时 剩余可用额度为33,097,247股（已考虑授权期内此前批次已进行的回购）[5] - 每股最低购买价格为50挪威克朗 最高价格为1000挪威克朗 该授权有效期至公司2026年5月的年度股东大会 但不迟于2026年6月30日 [5] - 回购将在奥斯陆证券交易所及可能在欧洲经济区内的其他交易场所进行 交易将遵循适用的安全港条件及相关法规 [7]

股息方案核心信息 - 公司计划派发2025年第四季度现金股息，每股金额为0.39美元 [1] - 股息支付需在2026年5月12日召开的年度股东大会上获得批准 [1] - 以挪威克朗计价的每股股息金额将于2026年5月21日公布 [2] 关键时间节点 - 股权登记日（含权最后交易日）为2026年5月12日 [1] - 奥斯陆证券交易所除息日为2026年5月13日 [1] - 纽约证券交易所除息日为2026年5月15日 [1] - 股权登记日（记录日期）为2026年5月15日 [1] - 股息支付日为2026年5月27日 [1]

财务业绩 - 2025年第四季度，公司实现调整后营业利润*62亿美元，税后调整后营业利润*为15.5亿美元 [1] - 2025年第四季度，公司报告净营业利润54.9亿美元，净利润13.1亿美元，调整后净利润*为20.4亿美元，调整后每股收益*为0.81美元 [1] - 2025年第四季度，公司实现欧洲天然气价格10.6美元/百万英热单位，实现液体价格58.6美元/桶 [10] - 2025年第四季度，公司报告的净营业利润为54.9亿美元，低于去年同期的87.4亿美元，主要受可再生能源、国际勘探与生产及挪威勘探与生产业务净减值6.26亿美元的影响 [11] - 2025年全年净减值总额达24.81亿美元，主要受美国未来海上风电项目预期协同效应减少及更新价格假设的影响 [11] - 2025年第四季度，市场营销、中游和加工业务表现强劲，主要受天然气交易和优化以及有利的价格审查结果推动 [12] - 2025年第四季度，调整后运营和管理费用*高于去年同期，主要受市场状况和汇率效应导致的运输成本上升影响，但部分被Gassled移除义务的减少和可再生能源板块的成本改善所抵消 [12] - 2025年第四季度，有机资本支出*为32.9亿美元，全年为131亿美元 [14] - 2025年第四季度末，净债务与调整后占用资本比率*为17.8%，高于2025年第三季度末的12.2% [14] 生产运营 - 2025年第四季度，公司权益总产量达到每日219.8万桶油当量，较去年同期的每日207.2万桶油当量增长6% [4] - 2025年全年产量达到创纪录的每日213.7万桶油当量，较上年增长3.4% [4] - 在挪威大陆架，2025年第四季度产量较高，较2024年同期增长5%， Johan Castberg和Halten East等新油田以及新井贡献显著 [5] - 2025年全年，挪威大陆架产量较2024年增长2% [5] - 2024年底收购美国陆上天然气资产额外权益以及新井投产，使得2025年第四季度和全年美国勘探与生产板块产量表现强劲 [6] - 2024年退出尼日利亚和阿塞拜疆市场，以及2025年第四季度巴西Peregrino油田停产并出售40%的作业者权益，导致2025年第四季度和全年国际勘探与生产板块产量下降，但阿根廷和安哥拉的新井产量对业绩有积极贡献 [7] - 2025年第四季度总发电量为1.76太瓦时，全年为5.65太瓦时 [9] - 2025年第四季度可再生能源发电量同比增长42%，全年增长25%，主要得益于Dogger Bank A海上风电场的产量提升以及更高的陆上产量 [9] - 2023-2025年三年平均储量替代率为100% [20] - 2025年，公司运营生产的绝对范围1和范围2温室气体排放量为1020万吨二氧化碳当量，较2015年减少33% [20] - 2025年，十二个月平均严重事故频率为0.21，低于2024年的0.3 [20] 战略进展与资本配置 - 公司战略重点指导资本配置：开发挪威大陆 shelf以最大化价值、在国际油气领域实现聚焦增长、建设一体化电力业务 [7][26] - 公司采取坚定行动加强自由现金流*，将2026/27年有机资本支出*展望削减40亿美元，主要涉及电力和低碳领域 [7][26][27] - 公司计划通过强化的成本关注和组合优化，在2026年将运营成本降低10% [7][27] - 公司预计2026年油气产量增长约3% [3][7][32] - 公司预计2026/27年平均动用资本回报率*约为13% [7] - 2025年第四季度，挪威海Verdande海底油田开始生产，延长了Norne油田的寿命至2030年以后 [15] - 2025年是成功的勘探年，在挪威大陆架获得14个商业发现，其中7个由公司运营 [16] - 国际投资组合显著加强，巴西海岸的Bacalhau油田开始生产，增加了未来产量和现金流 [17] - 公司与壳牌正式启动了Adura合资企业，预计将在保障英国能源供应方面发挥关键作用，该合资企业完全自筹资金，目标是从2026年起分配超过50%的经营现金流 [17] - 公司与捷克Pražská plynárenská公司签署了为期10年的天然气销售协议，确保向捷克共和国供应挪威天然气直至2035年 [18] - 2025年第四季度，公司成立了新的电力业务领域，将可再生能源与灵活电力资产整合，该部门将从2026年1月1日起作为可报告分部 [18] - 公司在巴西推出了首个结合太阳能和风能资源的混合电力综合体，在美国德克萨斯州，首个商业电池存储系统在当季上线 [19] - 当季末，美国Empire Wind项目收到了第二份停工令，项目执行进展顺利，现已完成超过60% [19] - 公司维持每年约100亿美元的油气投资，同时更新了2030年和2035年的净碳强度目标，分别为5-15%和15-30% [27] - 公司计划在2026年将单位生产成本降至6美元/桶油当量，2025年公司运营资产的上游二氧化碳强度为6.3千克/桶油当量 [28] 股东回报 - 董事会提议将2025年第四季度现金股息增至每股0.39美元，较2025年第三季度增加0.02美元 [7][21] - 董事会宣布2026年股票回购计划，规模高达15亿美元 [7][24] - 2025年股票回购计划的第四部分于2026年1月29日完成，价值12.66亿美元，使2025年股票回购总额达到50亿美元 [23] - 2026年第一、第二和第三季度的中期现金股息预计将与2025年第四季度持平 [22]