Welcome back to Market on Close. I'm Sam Bartis at the New York Stock Exchange. So, here's some final thoughts on basically the weak session that we saw.Two big stories really driving the market narrative this week. The Fed and the AI trade. The markets really got what they wanted with that 25 basis point cut, but investors also took Pal's comments as less hawkish than expected.A big part of this was to do with the so-called mini QE, the plan to buy $40 billion in T bills starting from today. Now the reason ...

股价表现与公司行动 - 皇家加勒比股票在最近一个交易日大幅上涨7.4%，收于279.7美元，成交量显著高于通常水平[1] - 此次上涨与公司宣布将于2026年1月14日向2025年12月26日登记在册的股东派发每股1美元的季度股息，并授权了一项20亿美元的股票回购计划有关[1] - 相比之下，该股在过去四周内累计下跌了1.2%[1] 财务预期与同业比较 - 市场预计皇家加勒比即将公布的季度每股收益为2.80美元，同比增长71.8%，季度营收预计为42.7亿美元，同比增长13.4%[2] - 过去30天内，市场对皇家加勒比该季度的共识每股收益预期被小幅上调至当前水平[3] - 同属休闲娱乐服务行业的嘉年华公司股票在上一交易日上涨5.9%，收于27.84美元，但过去一个月回报率为-3.1%[3] - 市场对嘉年华公司即将公布报告的共识每股收益预期在过去一个月内下调了8.5%至0.25美元，但这仍意味着较去年同期增长78.6%[4] 市场观点与行业信息 - 皇家加勒比股票目前的Zacks评级为3（持有）[3] - 嘉年华公司目前的Zacks评级为2（买入）[4]

Cruise Stocks Surge; Bank of America Spending Data Reveals Sector Strength 2 minutes ago Cruise spend remains an outperformer in the travel sector, according to new Bank of America data. Shares of Royal Caribbean Cruises (RCL), Norwegian Cruise Line Holdings (NCL), and Carnival (CCL) were up a respective 5.5%, 5%, and 4.5% to rate among the top gainers in the S&P 500 Thursday as Bank of America's monthly credit and debit card data indicated consumers continue to spend on cruising. Monthly cruise spend in No ...

文章核心观点 - 尽管市场估值普遍较高，但仍有部分增长型股票被低估，这些股票今年表现逊于市场，但趋势可能不会持久，有望在明年成为赢家 [1][2] 亚马逊 (Amazon) - 公司市值达2.4万亿美元，但今年股价仅上涨3%，大幅跑输上涨超过16%的标普500指数，也是“科技七巨头”中今年表现最差的股票 [4] - 公司市盈率为32倍，远低于科技精选行业SPDR ETF成分股平均42倍的市盈率，显示估值相对较低 [5] - 公司长期增长前景强劲，其机器人出租车业务Zoox和自研AI芯片是增长点，云业务在最近财季（截至9月30日）增长20%，整体营收增长率稳定在13% [7] 维京治疗 (Viking Therapeutics) - 公司是当前值得持有的顶级医疗保健股之一，今年股价下跌3%，主要因8月时分析师担忧其减肥药VK2735的高停药率导致投资者抛售 [8] - 公司股价已从约23美元的低位反弹至约39美元，接近抛售前的水平 [9] - 公司在GLP-1领域前景广阔，VK2735注射剂已进入三期试验且结果积极，若获监管批准将成为业务转折点，并可能使公司成为大型收购目标 [11] 嘉年华集团 (Carnival Corp.) - 公司股价今年仅上涨4%，市盈率仅为13倍，显著低于标普500指数25倍的平均水平，显示被市场低估 [13] - 在经济不确定性下，公司提供的低价邮轮可能为消费者提供经济实惠的度假选择，这或对公司有利 [14] - 公司财务表现稳健，连续四个季度实现营业利润，创下纪录数字，分析师一致目标价超过33美元，意味着29%的上涨空间 [16]

Vail Resorts (MTN) came out with a quarterly loss of $5.2 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $5.23. This compares to a loss of $4.61 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +0.57%. A quarter ago, it was expected that this ski resort operator would post a loss of $4.75 per share when it actually produced a loss of $5.08, delivering a surprise of -6.95%.Over the last four quarters, the company has ...

A rising tide isn't lifting all cruise ship stocks.There's an old saying that a rising tide lifts all ships. Ironically enough, the adage doesn't apply to cruise line stocks. Norwegian Cruise Line (NCLH +1.33%) is once again the worst-performing investment in the industry, trading 27% lower in 2025. At the other end of the performance spectrum you have Viking Holdings (VIK +0.60%). The leading river cruise operator has risen 54% this year.Royal Caribbean (RCL +2.53%) and Carnival (CCL +1.92%) -- the country ...

公司业绩与运营亮点 - 第三季度预订量同比增长超过20%，且这一强劲势头延续至10月，覆盖旗下挪威邮轮、大洋邮轮和丽晶七海三个品牌 [1] - 预订激增主要由更强劲的消费者基本面驱动，而不仅仅是运力增加或航线转向短期加勒比海航程 [2] - 临近出发的预订需求异常强劲，甚至有客人在开航前一周内预订，显示出可自由支配旅游趋势的积极信号 [2] - 公司重新聚焦家庭客户群，通过提高每间客舱的第三、第四位客人数量来提升载客率，且未对成本造成实质性压力 [3] - 尽管客舱混合入住略微稀释了每舱定价，但最终提升了净收益和利润率表现，管理层有意采取此策略以推动2026年盈利能力 [3] - 大斯特拉普岛即将进行的升级，包括明年夏季开放的大型水上乐园，预计将进一步刺激需求，并为2026年下半年收益带来显著顺风 [4] - 广泛的预订实力、有韧性的定价和上升的载客率表明，公司正受益于消费者对邮轮度假需求的改善，为2026年又一个稳健年份奠定基础 [5] 行业竞争格局 - 皇家加勒比集团继续看到强劲的临近出发需求和高昂的船上消费，尤其来自高收入旅行者 [7] - 皇家加勒比专注于大型体验式船舶和“完美一日”等私人目的地，帮助其定价能力延续至2026年，其增长更多由收益驱动而非销量驱动 [7] - 嘉年华集团则严重依赖入住率恢复，通过价值导向的航线和更短的航程来提高载客率，其需求故事更侧重于可负担性和债务削减 [8] - 与同行相比，挪威邮轮控股20%的预订增长因其覆盖大众和豪华细分市场的广度而突出，预示着进入2026年更平衡且可能更持久的消费者需求趋势 [8] 财务数据与市场估值 - 过去三个月，挪威邮轮控股股价下跌30.5%，而行业跌幅为14.7% [9] - 从估值角度看，公司远期市盈率为7.14倍，低于行业平均的15.99倍 [13] - Zacks对2025年和2026年每股收益的一致预期，意味着同比分别增长14.8%和27.2% [16] - 具体季度及年度每股收益预期如下：当前季度(2025年12月)为0.28美元，下一季度(2026年3月)为0.16美元，当前财年(2025年)为2.09美元，下一财年(2026年)为2.65美元 [17] - 对应的同比增长预期分别为：当前季度7.69%，下一季度128.57%，当前财年14.84%，下一财年27.21% [17]

Viking Holdings has been a big winner since its IPO.Cruise stocks have been a surprising bright spot during a time of economic anxiety and worries about inflation.While some consumer-facing stocks like fast-casual chains and apparel companies have been seeing sales headwinds, cruise stocks have continued to deliver solid results. Of the three major cruise stocks, Carnival (CCL 1.92%), Royal Caribbean (RCL 1.62%), and Norwegian Cruise Line (NCLH 2.04%), Norwegian has been a laggard in the post-pandemic era a ...

股价表现与估值 - 过去一年，挪威邮轮控股公司股价下跌31.8%，表现远逊于行业8.2%的跌幅和标普500指数15.1%的涨幅 [1] - 皇家加勒比邮轮同期上涨5.8%，而嘉年华邮轮和OneSpaWorld分别下跌1.6%和0.3% [2] - 公司股价收于18.83美元，远低于52周高点29.29美元，但高于52周低点14.21美元 [1] - 公司远期12个月市盈率为7.21倍，显著低于行业平均的15.78倍和标普500指数的23.44倍，估值存在折价 [20] - 过去30天内，分析师将公司本财年每股收益预期下调0.5%至2.09美元，下一财年预期下调1.1%至2.65美元 [18] 拖累股价的因素 - 尽管营收和调整后税息折旧及摊销前利润创纪录且预订趋势强劲，但公司股价仍面临压力 [7] - 主要担忧之一是因家庭预订比例增加导致的价格稀释，更多短途加勒比海航程吸引了更多家庭旅客，导致每舱第三、四位客人增加，其预订价格较低，对整体定价产生温和拖累 [8] - 公司净杠杆率在最新季度超过5倍，部分源于新船交付及相关债务，资本结构是影响投资者评估长期稳定性的关键因素 [10] - 加勒比海地区竞争加剧以及预订周期缩短增加了不确定性，尽管促销活动保持理性，但更多船只部署于该区域使其面临季节性和运力增加带来的竞争 [11] - 投资者对宏观不确定性保持谨慎，包括政府停摆担忧和潜在的旅行中断风险，这些因素构成了影响股价的新闻风险 [12] 支撑股价的积极因素 - 消费者需求异常强劲，2024年第三季度预订量是公司历史上最强的第三季度，同比增长超过20%，且这一势头在10月延续至旗下所有品牌 [14] - 公司向家庭细分市场的战略转型受益于加勒比海航线部署加强以及私属岛屿Great Stirrup Cay的升级，该岛的新设施预计将成为重要的收益和利润率驱动因素，管理层估计仅该岛屿就将在2026年为收益率贡献约25个基点 [15] - 公司在成本控制和利润率扩张方面执行良好，调整后运营EBITDA利润率在过去两年显著改善，且计划在2026年实现更多成本节约，尽管营销投入增加，但总成本增长低于通胀水平 [16] - 包括Oceania Allura和即将推出的Regent Seven Seas Prestige在内的新豪华与现代船只，应能提升收益率并吸引高价值旅客，新船历来支持定价能力和船上消费 [17] 核心观点与总结 - 公司近期的股价疲软更多反映了短期噪音，而非其基本面的恶化，需求保持健康，品牌势头强劲，即将推出的产品升级为公司增长做好了准备 [22] - 公司继续交付强劲的运营业绩和战略进展，但投资者保持谨慎，权衡短期压力与长期增长机会 [6] - 对于现有股东，公司稳定的预订趋势、严格的成本管理以及即将到来的高端船舶增加，支持其继续持有，因为长期复苏故事依然完整 [23] - 股价远低于52周高点，尽管营收创纪录且预订强劲，但价格稀释、高杠杆和加勒比海竞争继续对股价构成压力 [9] - 强劲的需求、私属岛屿升级和新船支持公司的长期增长前景 [9]

公司战略与运营表现 - 挪威邮轮控股公司正进行一项至2026年的重要战略调整，核心是提升船队载客率，措施包括增加短途加勒比航线、瞄准高端家庭需求，并引导更多游客前往其升级后的私属岛屿大马镫礁[1] - 第三季度公司载客率达到106.4%，第四季度预计约为101.9%，均超出此前预期，管理层预计2026年载客率将恢复并可能超过2024年水平，达到至少105%[1] - 尽管家庭客源占比增加导致第三、四位客人票价较低，从而稀释了日均定价，但每间舱房前两位客人的核心定价依然保持强劲增长，公司仍预期净收益率实现低至中个位数增长，与其多年利润率扩张算法一致[2] - 需求趋势支持该策略，第三季度所有三个品牌的预订量同比增长超过20%，10月份保持了相似的增长速度[2] 关键资产与投资驱动 - 大马镫礁的扩建是战略关键驱动，将分阶段增加新设施，包括一个多船码头和一个大型泳池综合体，随后在2026年夏季开放大潮汐水上乐园[3] - 预计明年约有三分之一的挪威邮轮游客将到访该岛，使其成为公司最常到访的目的地[3] - 管理层预计这些升级将在2026年带来约25个基点的收益率顺风，随着客源周期成熟，到2027年将扩大至约100个基点[4] - 结合2026年第一季度短途航次增加40%，以及加勒比航线运力占比超过50%，这些投资旨在结构性提升利润率，而非提供暂时性提振[4] 同业比较 - 皇家加勒比邮轮有限公司在载客率和收益率目标上进展稳固，得益于异常强劲的预订趋势和各品牌持续的需求强度，其2025年和2026年的已预订载客率保持在历史范围内，但处于创纪录水平[5] - 凭借更高的日均乘客收入、强劲的临近出发家庭需求以及日益优化的短途加勒比航线组合，皇家加勒比正持续将高船舶满载率转化为显著的收益率增长[5] - 嘉年华公司同样与其载客率和收入目标保持一致，其船队整体入住率高于历史范围，仅比2019年峰值低约1个百分点，该公司将此视为业务的结构性基准[6] - 嘉年华强调其可以实现完全满载，但有意在入住率和定价之间寻求最佳平衡，以最大化每泊位日的总收入，鉴于2026年运力增长低于1%且需求趋势改善，预计将出现有利的供需局面[6] 财务与估值 - 过去三个月，挪威邮轮股价下跌26.7%，而行业跌幅为13.7%[7] - 从估值角度看，挪威邮轮远期市盈率为7.12倍，低于行业平均的16.09倍[11] - Zacks对挪威邮轮2025年和2026年收益的一致预期，意味着同比分别增长14.8%和27.2%，且过去60天内对2026年的每股收益预期有所上调[12]