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康比特(833429):乳清原料备货充足,期待Q2旺季表现
申万宏源证券· 2025-04-22 16:45
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 维持对公司2025 - 2026年盈利预测,新增2027年盈利预测,预计25 - 27年归母净利分别为1.15/1.56/2.15亿元,最新股价(2025/4/21收盘)对应PE分别为28/21/15倍 [10] - Q2进入运动健身旺季,4 - 5月份是马拉松赛事旺季,公司产品市场地位突出,期待旺季表现 [10] - 公司是运动营养食品国民品牌,能量补充和蛋白补充业务强势,体重管理业务进展积极,成长动能充足 [10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为10.40亿元、14.06亿元、18.73亿元、24.21亿元,同比增长率分别为23.3%、35.2%、33.2%、29.3% [6] - 2024 - 2027E归母净利润分别为0.89亿元、1.15亿元、1.56亿元、2.15亿元,同比增长率分别为1.4%、29.3%、34.7%、38.0% [6] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.72元/股、0.93元/股、1.25元/股、1.72元/股 [6] - 2024 - 2027E毛利率分别为39.4%、39.0%、39.7%、40.7% [6] - 2024 - 2027E ROE分别为10.4%、12.3%、14.4%、16.9% [6] - 2024、2025E、2026E、2027E市盈率分别为37、28、21、15 [6] 公司业绩情况 - 2024年年度报告,实现营收10.40亿元,同比+23.3%;实现归母净利0.89亿元,同比+1.4%;扣非归母净利0.87亿元,同比+15.1%,业绩符合预期 [7] - 2024年度权益分配预案,拟每10股分派现金红利2.5元(含税),对应分红率为34.47% [7] - 2025年一季报,实现营收1.94亿元,同比+26.1%;实现归母净利0.12亿元,同比+9.7%;实现扣非归母净利0.12亿元,同比+11.9%,业绩符合预期 [7] 收入端情况 - 产品与渠道共振,运动营养核心品类增势强劲,军需收入受军队采购周期扰动 [7] - 2024年运动营养食品/健康营养食品/受托加工食品/数字化体育科技服务/其他业务收入占比分别为75.9%/13.8%/3.9%/2.8%/3.6% [7] - 运动营养食品中蛋白增肌、能量补充分别实现收入5.29/0.90亿元,分别同比+72.6%/+71.7%,是收入增长主驱动 [7] - 蛋白增肌市场创新研发CPT pro营养配方,推出棒类新品,线上加大平台投放,线下推进“千人千店”行动 [7] - 能量补充市场聚集能量胶战略单品,优化丰富能量胶爆品矩阵,通过赛事赞助培育跑者心智,2024年触达424万人次核心跑者 [7] - 健康营养食品主要由军需业务贡献,2024年确认军需收入1.32亿元,同比-45.1%,中标份额维持领先地位 [7] - 受托加工食品实现收入0.40亿元,同比-3.3% [7] - 数字化体育科技服务实现收入0.29亿元,同比+1.02%,聚焦竞技体育客户,需求相对平稳 [7] 盈利端情况 - 2024年综合毛利率39.4%,同比微降0.7Pcts,运动营养食品毛利率下降受乳清原料涨价影响,期末存货较23年末增加约0.56亿元 [7] - 2024年期间费用率29.3%,同比增加0.3Pcts,仅销售费用同比增加2.0Pcts [7] - 2024年净利率8.6Pcts,同比减少1.9Pcts,因23年确认上市奖励1300万元 [7] - 2025Q1收入较快增长,运动营养食品稳健增长,军需业务提供增量 [7] - 2025Q1综合毛利率38.6%,同比减少9.0Pcts,因乳清原料成本抬升,继续增加乳清原料备货锁定全年生产成本 [7] - 2025Q1期间费用率31.7%,同比减少6.7Pcts,因主动费用管控及军需收入分摊费用 [7]
康比特20250421
2025-04-22 12:46
纪要涉及的公司 康比特 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年业绩表现**:顶住环境压力实现营收和净利润双增长,营收达10.4亿元,同比增长约23%;扣非归母净利润8700万元,净利润8900万元,扣非后净利润同比增长15%;运动营养食品业务收入7.89亿元,同比增长71%;蛋白增肌类产品收入5.3亿元,同比增长73%;能量胶单品收入3900万元,同比增长49%;能量胶矩阵收入约5100万元,同比增长95%;军需业务收入约1.3亿元[1][2]。 2. **渠道开拓进展**:蛋白市场线下布局2000余家终端门店,有亿级经销商1个、千万级6个、百万级3个;线上在阿里、京东、抖音和拼多多平台同比高增长;跑步能量市场赞助470余场路跑赛事,触达424万人次核心跑者,开发近1000个跑团合作;专业营养领域推动全国经销体系和服务体系建设[1][3][4]。 3. **政策环境影响**:政府支持运动健康相关政策,如“十四五”体育发展规划等,有助于推动产业发展,对公司未来发展利好[1][5]。 4. **2025年战略规划**:坚持创意品牌营销、加强渠道开发建设、建立产品项目开发制、加强内部高效管理与组织人才转型,对未来业绩有信心[1][6]。 5. **蛋白增肌市场展望**:形势利好,国家出台促进消费等政策,公司推出新专利配方产品,预计市场可维持10% - 20%的增长[7]。 6. **产品研发进展**:粉剂产品工艺优化新增一项应用于乳清蛋白粉固体饮料基质的发明专利;探索可替代性原料应对成本压力;计划推体重控制类新品,如左旋肉碱、蛋白棒及黑咖啡组合产品;布局代餐领域白芸豆提取物,结合产品形成减控体重组合产品;液体饮料研发含左旋肉碱及运动营养补能产品[1][3][8][16][18][20]。 7. **市场竞争情况**:国内蛋白增肌市场主要竞品有奥普帝蒙、FourYes等,关税环境下部分竞品或受影响,公司有提升份额机会;左旋肉碱市场竞争激烈,主要竞手是诺思兰德[9][17]。 8. **原材料采购情况**:乳清蛋白粉原料依赖进口,受关税影响,公司从新西兰、欧洲等地进口并囤货,正探讨可替代性原料[10]。 9. **能量矩阵产品情况**:2024年能量矩阵产品收入5100多万元,能量胶3800多万元,相关产品增长约90%,针对马拉松选手有不同使用测算和套餐,业余跑者参赛花费50 - 100元购买补给品[11][12][13][14][15]。 10. **国家队和军队业务情况**:2024年国家队相关业务收入约5000万元,2025年预计维持去年水平;2024年军队相关业务收入约1.3亿元,2025年大概率持平,订单提前下达有望超去年[22][23][24]。 11. **第一季度业务情况**:整体收入约1.9亿元,大众运动营养占比约六七成;应收账款最低值1.28亿元,因军需销售增加;合同负债增长60%以上,因货物未发出款项积压[25][26][35]。 12. **产能情况**:粉类和棒类生产线投入进度约19%,牧图项目二期在建;液体线高峰时段设备使用率达90%以上,日常约80%[29]。 13. **业务发展预期**:2025年增长点在产品端(乳清蛋白、能量胶、体重控制新品类)和渠道端(抖音平台、小红书种草、线下活动);功能性食品领域可能调整,放弃部分代工品类和机型;数字化体育科技以智慧餐厅拓展市场,推进组合式餐份化食品HACCP研究应用[31][33]。 14. **成本压力与利润预判**:2024年成本端有压力,关税影响蛋白质原材料价格,无法准确预测成本压力拐点,2025年收入增速可能快于利润增速,新品起量可弥补利润[34]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司前五大客户中,2024年第一大客户是天猫经销商,第二大客户是军需部门,第三大客户是京东自营;抖音为自营,京东、天猫和拼多多为分销渠道[28]。 2. 功能饮料业务主要集中在赛速饮等运动补充品,暂不考虑大规模功能饮料市场[30]。 3. 数控加工业务发展情况需进一步了解[32]。 4. 研发项目进行了舰艇常温食品投标准备,但该市场基本盘不大[27]。
康比特:2025一季报净利润0.12亿 同比增长9.09%
同花顺财报· 2025-04-18 21:08
文章核心观点 文章展示公司2025年一季报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.1000元,较2024年一季报的0.0900元增11.11% [1] - 2025年一季报每股净资产6.88元,较2024年一季报的6.5元增5.85% [1] - 2025年一季报每股公积金2.23元,与2024年一季报持平 [1] - 2025年一季报每股未分配利润3.32元,较2024年一季报的2.81元增18.15% [1] - 2025年一季报营业收入1.94亿元,较2024年一季报的1.54亿元增25.97% [1] - 2025年一季报净利润0.12亿元,较2024年一季报的0.11亿元增9.09% [1] - 2025年一季报净资产收益率1.39%,较2024年一季报的1.37%增1.46% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有6455.26万股,占流通股比56.97%,较上期变化16.27万股 [1] - 北京惠力康信息咨询中心(有限合伙)持有2846.13万股,占总股本25.12%,持股不变 [2] - 张炜持有1234.52万股,占总股本10.90%,持股不变 [2] - 银晖国际有限公司持有1045.93万股,占总股本9.23%,减持101.20万股 [2] - 陈庆玥持有338.00万股,占总股本2.98%,减持124.00万股 [2] - 北京晨光创业投资有限公司持有263.00万股,占总股本2.32%,减持2.00万股 [2] - 北京康誉惠信息咨询中心(有限合伙)持有240.00万股,占总股本2.12%,为新进股东 [2] - 华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式持有232.17万股,占总股本2.05%,为新进股东 [2] - 白厚增持有178.07万股,占总股本1.57%,持股不变 [2] - 焦颖持有77.44万股,占总股本0.68%,持股不变 [2] - 天津康维健康信息咨询服务中心(有限合伙)上期持有228.70万股,占总股本2.05%,退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [2]
研判2025!中国妇女保健品行业市场政策、产业链、发展现状、竞争格局及发展趋势分析:营养补充类保健品占比最大[图]
产业信息网· 2025-04-08 09:38
行业概述 - 妇女保健品是针对女性设计的特定功能食品,包括营养补充、美容养颜、减肥、缓解疲劳等八大类产品 [1] - 2024年中国妇女保健品市场规模达2682.8亿元,其中营养补充类占比最高达30.5%,美容养颜类占22.2%,减肥类占21.2% [1][10] - 行业主要上市公司包括汤臣倍健、东阿阿胶、同仁堂等16家企业,涵盖传统中药与现代营养补充剂领域 [1] 市场政策 - 2023-2024年国家密集出台《质量强国建设纲要》《轻工业稳增长工作方案》等政策,推动食品安全标准升级与产业融合 [3][4] - 2024年政策聚焦保健食品标志规范、基因工程原料审批、备案管理优化等领域,强化特殊食品标准体系建设 [4] - 政策导向明确支持功能性食品发展,鼓励中医养生服务与食品产业创新结合 [4] 产业链结构 - 上游依赖中药材、生物制剂等原材料,成本占比最大,价格波动直接影响行业利润率 [6] - 下游渠道多元化,覆盖药店、电商等线上线下平台,终端女性消费者达6.89亿人,占总人口48.94% [6][8] - 女性收入提升推动产品高端化需求,促使产业链向精细化方向发展 [8] 竞争格局 - 市场呈现中外品牌共存局面,汤臣倍健通过并购Life-Space等国际品牌强化产品线,2024年前三季度营收57.34亿元,毛利率67.93% [12][14] - 东阿阿胶聚焦阿胶系列产品,2024年营收59.21亿元中93.6%来自阿胶类,覆盖国内外市场 [16] - 同仁堂凭借传统中药优势占据滋补品细分市场,形成差异化竞争 [12] 发展趋势 - 需求从单一功能转向多维度,免疫支持、体重管理、口服美容等成为核心赛道 [18] - 产品开发更注重生理阶段细分(如孕期、更年期)与天然成分应用(阿胶、葡萄籽等) [18] - 药食同源理念与清洁标签产品受青睐,传统养生成分与现代科技结合成为创新方向 [18]
康比特(833429) - 股权激励计划限制性股票解除限售公告
2025-02-19 19:46
股份数据 - 公司总股本为124,500,000股[6] - 无限售条件股份113,288,891股,占比91.00%[6] - 有限售条件股份11,211,109股,占比9.00%[6] - 高管股份10,551,109股,占比8.47%[6] - 限制性股票660,000股,占比0.53%[6] 解除限售情况 - 本次股票解除限售227,000股,占总股本0.18%,2025年2月24日可交易[3] - 李奇庚本次解除20,000股,占0.02%,未解除180,000股[4] - 吕立甫本次解除15,000股,占0.01%,未解除135,000股[4] 其他 - 申请解除限售股东无未履约承诺[7] - 解除限售股东减持将提前披露信息[8]
康比特:2023年第三次临时股东大会决议公告
2023-11-17 18:11
证券代码:833429 证券简称:康比特 公告编号:2023-129 北京康比特体育科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 (一)会议召开情况 1.会议召开时间:2023 年 11 月 15 日 2.会议召开地点:北京市昌平区何营路九号院康比特健康产业园 2 号楼 2 层 会议室 (三)公司董事、监事、高级管理人员出席或列席股东大会情况 1.公司在任董事 9 人,出席 9 人; 3.会议召开方式:现场投票与网络投票相结合 4.会议召集人:董事会 5.会议主持人:董事长白厚增 6.召开情况合法、合规、合章程性说明: 本次会议召集、召开、议案审议程序等方面符合有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 (二)会议出席情况 出席和授权出席本次股东大会的股东共 10 人,持有表决权的股份总数 63,375,845 股,占公司有表决权股份总数的 51.36%。 其中通过网络投票参与本次股东大会的股东共 ...
康比特:北京市君致律师事务所关于北京康比特体育科技股份有限公司2023年第三次临时股东大会的法律意见书
2023-11-17 18:08
北京市君致律师事务所 关于北京康比特体育科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会的法律意见书 致:北京康比特体育科技股份有限公司 北京市君致律师事务所(以下简称"本所")接受北京康比特体育科技股份 有限公司(以下简称"公司")的委托,指派律师出席了公司于 2023 年 11 月 15 日召开的 2023 年第三次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")。 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定及本法律意见书出具日 以前已经发生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信 用原则,进行了充分的核查验证,保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完 整,所发表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏,并承担相应法律责任。 在审查有关文件的过程中,公司保证,其向本所提交的文件和所做的说明是 真实的、准确的、完整的,并已提供出具本法律意见书所必需的文件材料或口头 证言,并保证其所提供的有关副本材料或复印件与正本或原件一致。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《北京 证券交 ...
康比特:公司章程
2023-11-17 18:08
证券代码:833429 证券简称:康比特 公告编号:2023-131 北京康比特体育科技股份有限公司 章 程 二零二三年十一月 1 | | | | 第一章 | 总则 3 | | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 4 | | 第三章 | 股份 4 | | 第一节 股份发行 | 4 | | 第二节 股份增减和回购 | 5 | | 第三节 股份转让 | 7 | | 第四章 | 股东和股东大会 8 | | 第一节 股东 | 8 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 12 | | 第三节 股东大会的召集 | 17 | | 第四节 股东大会的提案与通知 | 19 | | 第五节 股东大会的召开 | 20 | | 第六节 股东大会的表决和决议 | 23 | | 第五章 | 董事会 27 | | 第一节 | 董事 27 | | 第二节 | 董事会 31 | | 第三节 | 董事会秘书 36 | | 第四节 | 独立董事 38 | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 42 | | 第七章 | 监事会 44 | | 第一节 | 监事 44 | | 第二节 | 监事会 45 | | 第三节 | 监事会 ...
康比特:稳定股价措施实施结果暨触发终止条件的公告
2023-11-17 18:08
证券代码:833429 证券简称:康比特 公告编号:2023-132 北京康比特体育科技股份有限公司 稳定股价措施实施结果暨触发终止条件的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 2023 年 10 月 9 日,北京康比特体育科技股份有限公司(以下简称"公司") 发布了《北京康比特体育科技股份有限公司关于继续实施稳定股价方案的公告》。 本次稳定股价措施涉及董事、高级管理人员增持本公司股份。 一、 股份增持情况 为维护公司上市后股价的稳定,保护投资者的利益,根据《北京康比特体 育科技股份有限公司关于公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证 券交易所上市后稳定公司股价预案的公告(调整后)》,公司董事(不含独立董 事)和高级管理人员遵循《北京证券交易所股票上市规则(试行)》等相关法律 法规,于 2023 年 10 月 10 日至 2023 年 12 月 27 日实施增持方案。 (1)继续实施稳定股价措施导致股权分布不符合上市条件; (2)公司股票连续 5 个交易日的收盘价均高于本次发行价格; ...
康比特:关于签订募集资金专户存储三方监管协议之补充协议公告
2023-11-02 18:17
证券代码:833429 证券简称:康比特 公告编号:2023-128 北京康比特体育科技股份有限公司 1、公司的募集资金专项账户如下: | 开户银行名称 | 募集资金专户账户 | 募集资金专户用途 | | --- | --- | --- | | 中国民生银行股份有限公司北京分 | 637645182 | 品牌建设与推广项目 | | 行 | | | | 北京银行股份有限公司中关村分行 | 200000027251001070240 | 品牌建设与推广项目 | | | 24 | | 2022 年 12 月 12 日,公司和保荐机构太平洋证券股份有限公司、中国民生 银行股份有限公司北京分行签订了《募集资金三方监管协议》。2022年 12月 15 日,公司和保荐机构太平洋证券股份有限公司、北京银行股份有限公司中关村 分行签订了《募集资金三方监管协议》。 2、全资子公司固安康比特体育科技有限公司的募集资金专项账户如下: | 开户银行名称 募集资金专户账户 | | --- | | 募集资金专户用途 | 关于签订募集资金专户存储三方监管协议之补充协议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假 记载 ...