2025年1月1日至9月30日，全国碳市场碳排放配额成交量98,098,802吨，成交额6,797,362,256.82元。 截至2025年9月30日，全国碳市场碳排放配额累计成交量728,367,466吨，累计成交额49,830,089,360.33 元。 本月挂牌协议交易成交量11,238,793吨，成交额663,715,993.32元；大宗协议交易成交量21,460,114吨， 成交额1,339,812,346.42元；单向竞价成交量2,000吨，成交额134,600.00元。 本月全国碳排放配额总成交量32,700,907吨，总成交额2,003,662,939.74元。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 据上海环境能源交易所9月30日消息，本月全国碳市场综合价格行情为：最高价 69.49元/吨，最低价57.72元/吨，收盘价较上月最后一个交易日下跌16.35%。 ...

上证报中国证券网讯 据上海环境能源交易所9月30日消息，今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价 57.72元/吨，最高价58.52元/吨，最低价57.72元/吨，收盘价57.97元/吨，收盘价较前一日下跌1.06%。 来源：上海证券报·中国证券网 今日挂牌协议交易成交量1,049,302吨，成交额55,917,103.52元；大宗协议交易成交量2,546,005吨，成交 额148,972,997.44元；今日无单向竞价。 截至2025年9月30日，全国碳市场碳排放配额累计成交量728,367,466吨，累计成交额49,830,089,360.33 元。 今日全国碳排放配额总成交量3,595,307吨，总成交额204,890,100.96元。 2025年1月1日至9月30日，全国碳市场碳排放配额成交量98,098,802吨，成交额6,797,362,256.82元。 ...

新华财经北京9月30日电据微信公众号"全国碳交易"，9月30日全国碳市场综合价格行情为开盘价57.72元/吨，最高价58.52元/吨，最低价57.72元/吨，收盘价 57.97元/吨，收盘价较前一日下跌1.06%。 今日挂牌协议交易成交量1049302吨，成交额55917103.52元；大宗协议交易成交量2546005吨，成交额148972997.44元；今日无单向竞价。 | 名 称 | 价格 | 单 位 | | --- | --- | --- | | 开 盘 | 57.72 | 元/吨 | | 最 高 | 58. 52 | 元/吨 | | 最低 | 57. 72 | 元/吨 | | 收 盘 | 57. 97 | 元/吨 | | 涨幅 | -1.06% | | | 各年度 | | | 【 【 开 盘 价 】 【 】 最 高 价 【 】 【 】 【 】 【 】 【 】 【 】 【 】 【 】 【 】 【 】 旅 】 【 】 旅 】 【 流 / 威 】 【 ， 旅 通 】 | | | 一 日放火車 | 日成交额 | 累计成交量 | 累计成交割 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

今日全国碳排放配额总成交量1,750,073吨，总成交额100,614,979.54元。 2025年1月1日至9月29日，全国碳市场碳排放配额成交量94,503,495吨，成交额6,592,472,155.86元。 新华财经北京9月29日电据微信公众号"全国碳交易"，9月29日全国碳市场综合价格行情为开盘价59.17 元／吨，最高价60.30元／吨，最低价58.34元／吨，收盘价58.59元／吨，收盘价较前一日下跌0.96%。 今日挂牌协议交易成交量585,404吨，成交额31,943,038.20元；大宗协议交易成交量1,164,669吨，成交额 68,671,941.34元；今日无单向竞价。 截至2025年9月29日，全国碳市场碳排放配额累计成交量724,772,159吨，累计成交额49,625,199,259.37 元。 （文章来源：新华财经） ...

全国碳市场交易数据 - 2025年9月25日全国碳市场综合价格开盘价58.37元/吨 最高价60.20元/吨 最低价58.20元/吨 收盘价59.76元/吨 较前一日上涨2.14% [1][3] - 当日挂牌协议成交量812,915吨 成交额46,803,080.40元 大宗协议成交量844,819吨 成交额55,232,515.98元 无单向竞价交易 [3] - 全国碳排放配额总成交量1,657,734吨 总成交额102,035,596.38元 [4] 分年度配额交易情况 - 2019-20年度配额累计成交量238,256,649吨 累计成交额11,905,160,236.02元 [5] - 2021年度配额收盘价59.00元/吨 当日涨幅5.36% 累计成交量49,240,065吨 累计成交额3,561,259,482.61元 [5] - 2022年度配额收盘价60.00元/吨 当日涨幅3.43% 累计成交量195,041,036吨 累计成交额15,123,864,249.55元 [5] - 2023年度配额收盘价57.13元/吨 当日涨幅2.62% 包含大宗协议交易444,819吨（30,434,515.98元）和单向竞价102,000吨（7,586,800.00元） [5] - 2024年度配额收盘价57.65元/吨 当日跌幅0.36% 包含大宗协议交易400,000吨（24,798,000.00元）和单向竞价35,000吨（2,668,200.00元） [5] 市场总体交易规模 - 2025年1月1日至9月25日全国碳市场成交量89,570,537吨 成交额6,307,768,218.20元 [5] - 截至2025年9月25日全国碳市场累计成交量719,839,201吨 累计成交额49,340,495,321.71元 [5]

公司业绩表现 - 公司2023年净利润同比增长23%至5.6亿元 [2] - 营业收入达28.4亿元 较上年同期增长15% [2] - 第四季度单季净利润突破2亿元 创历史新高 [2] 行业发展趋势 - 行业整体规模突破千亿 年复合增长率达12% [2] - 新能源汽车细分领域增速超30% 成为主要驱动力 [2] - 上游原材料成本下降5% 利好中游制造企业 [2] 战略布局动向 - 公司新增研发投入3.2亿元 重点布局智能驾驶领域 [2] - 海外市场收入占比提升至25% 欧洲市场增长显著 [2] - 与多家头部企业达成战略合作 共同开发新一代产品平台 [2] 产能扩张计划 - 华东生产基地二期项目投产 年产能提升40% [2] - 计划投资50亿元建设西南智能制造产业园 [2] - 自动化生产线占比达65% 生产效率提升20% [2]

当日市场表现 - 2025年9月22日全国碳市场综合价格开盘价59.38元/吨 最高价60.28元/吨 最低价59.24元/吨 收盘价59.42元/吨 较前一日下跌0.44% [1][2] - 当日挂牌协议交易成交量193,195吨 成交额10,619,945.45元 大宗协议交易成交量100,000吨 成交额5,540,000元 无单向竞价交易 [1] - 当日全国碳排放配额总成交量293,195吨 总成交额16,159,945.45元 [1] 年度交易数据 - 2025年1月1日至9月22日全国碳市场碳排放配额成交量84,919,482吨 成交额6,023,150,435.23元 [1] - 截至2025年9月22日全国碳市场碳排放配额累计成交量715,188,146吨 累计成交额49,055,877,538.74元 [1] - 碳排放配额2024年开盘价54.01元/吨 最高价57.00元/吨 最低价54.01元/吨 收盘价55.12元/吨 跌幅0.68% [3] - 碳排放配额2023年开盘价57.00元/吨 最高价57.00元/吨 最低价54.30元/吨 收盘价54.55元/吨 跌幅1.71% [3] - 碳排放配额2022年开盘价60.91元/吨 收盘价60.91元/吨 价格持平 [3] - 碳排放配额2021年开盘价61.50元/吨 收盘价61.50元/吨 价格持平 [3]

全国碳市场交易数据 - 2025年9月19日全国碳市场综合价格开盘价60.49元/吨 最高价60.80元/吨 最低价59.12元/吨 收盘价59.68元/吨 收盘价较前一日下跌1.08% [1][3] - 当日挂牌协议交易成交量598,891吨 成交额33,240,645.39元 大宗协议交易成交量719,209吨 成交额45,754,729.82元 无单向竞价交易 [3] - 当日全国碳排放配额总成交量1,318,100吨 总成交额78,995,375.21元 [3] 全国碳市场累计交易数据 - 2025年1月1日至9月19日期间 全国碳市场碳排放配额成交量84,626,287吨 成交额6,006,990,489.78元 [4] - 截至2025年9月19日 全国碳市场碳排放配额累计成交量714,894,951吨 累计成交额49,039,717,593.29元 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期全国碳市场价格持续走弱，根本原因是实际流通配额增加改变了买卖双方交易心态 [1] - 四季度市场能否反弹，关键取决于盈余企业自有余量净卖出比例是维持在40%附近还是大幅高于该水平 [1][5] - 盈余企业自有余量净卖出比例受企业经营状况及决策者是否倾向通过出售配额弥补经营性亏损、决策者对2026年及以后市场价格走势预期两方面因素影响 [1][5] - 超过90%的样本企业2024年显性碳成本收入比低于1%，约40%的样本企业履约压力呈逐年增加趋势 [1][10] - 预计24家样本公司在前两个履约周期整体存在配额结余，15家公司“扣非归母净利率”与“碳净收益率”（逆序）两项指标走势基本同步，部分企业可能存在“通过出售配额弥补经营亏损”倾向 [2] - 在上述15家企业中，4家公司2025年上半年碳排放权收支差额为正值，部分公司经营状况走弱，采取“超额出售”策略弥补经营亏损概率较高 [2] - 部分公司2025年上半年经营表现下行，虽未披露碳排放权交易收支，但不排除有配额结余，下半年可能倾向出售超40%自有盈余配额 [2] - 今年火电行业整体经营状况良好，电力企业出售盈余配额多基于结转考量，仅少数企业因经营亏损倾向“超额出售”盈余配额 [2] - 适度上调盈余企业自有余量出售比例预期，调整后由盈余企业自愿卖出配额满足的采购需求降低，但四季度仍有反弹可能 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 实际流通配额增加，买卖双方心态彻底扭转，导致碳价持续走弱 - 重点排放单位可将2024年度及其之前年度配额结转为2025年度配额，若所有盈余企业执行“最大结转”策略，2024至2025年全市场将有超2亿吨强制流通配额，增加市场实际流通配额数量 [4] - 2024年约60%的强制流通配额流入缺口企业，填补2023年度全部履约缺口；2025年剩余约40%继续流入缺口企业 [4] - 市场实际流通配额增加扭转买卖双方心态，截至2025年9月18日，全国碳市场综合价格收盘价60.33元/吨，创近26个月新低，同比下跌34% [4] 四季度走势取决于盈余企业抛售比例 - 四季度市场能否反弹，关键取决于盈余企业自有余量净卖出比例是维持在40%附近还是大幅高于该水平 [5] - “最大结转”情形下，盈余企业净卖出比例约40%，减去强制流通配额后，2025年约0.5 - 0.6亿吨采购需求由盈余企业自愿卖出配额满足，强制流通配额耗尽时间节点或成碳价反转支撑，释放越快市场反弹越早 [5] - “超额出售”情形下，盈余企业净卖出比例大于40%，企业是否采取该策略受企业经营状况及决策者是否倾向通过出售配额弥补经营亏损、决策者对2026年及以后市场价格走势预期两方面因素影响 [5] 指标选取思路：经营状况VS碳交易状况 - 选取“扣非归属于母公司股东的净利率”衡量火电企业经营状况，统计期为2021至2025年，按年内累计（YTD）口径计算 [7] - 整理31家公司披露的碳排放权交易收入和支出情况观察配额出售情况，统计期为2021至2025年，按年内累计（YTD）口径计算 [8] - 指标设计存在局限性，业绩报告中“碳排放权交易”可能涉及多种交易；多数公司只在半年报和年报披露碳排放权交易情况；31家公司中并非所有公司都将碳排放权交易收支计入非经常性损益，数据口径有差异，对比结果仅供参考 [10] 指标对比结果：来自31家上市企业的数据 - 碳市场履约清缴对公司经营影响的定量分析：超过90%的样本企业2024年显性碳成本收入比低于1%，约40%的样本企业履约压力逐年增加；近1/5样本公司显性碳成本长期为零；20%样本公司履约压力逐年减少，2024年度显性碳成本收入比为零；30%样本公司年度显性碳成本收入比不为零但小于0.1%；不足30%样本公司年度显性碳成本收入比在0.1%到1%之间 [10] - 电力企业经营状况与卖出自有余量的择时：预计24家样本公司在前两个履约周期整体存在配额结余，15家公司“扣非归母净利率”与“碳净收益率”（逆序）两项指标走势基本同步，表明部分企业可能存在“通过出售配额弥补经营亏损”倾向；2025年上半年，6家样本公司碳排放权交易收支差额为正，其中4家属于上述15家公司，部分公司经营状况走弱；2家公司因应对配额结转被迫出售自有余量配额；部分公司2025年上半年经营表现下行，虽未披露碳排放权交易收支，但不排除有配额结余，下半年可能倾向出售超40%自有盈余配额；今年以来火电行业整体经营状况良好，约97%的样本公司上半年扣非归母净利润率为正值，约90%的样本公司第二季度扣非归母净利润率为正值 [2][15][17]

市场交易数据 - 2025年9月16日全国碳市场综合价格开盘价61.45元/吨 最高价61.45元/吨 最低价60.25元/吨 收盘价60.91元/吨 较前一日下跌0.83% [1] - 当日挂牌协议交易成交量188,910吨 成交额11,043,473.89元 大宗协议交易成交量1,317,065吨 成交额87,884,550.00元 无单向竞价交易 [1] - 单日碳排放配额总成交量1,505,975吨 总成交额98,928,023.89元 [1] 累计交易表现 - 2025年1月1日至9月16日期间全国碳市场碳排放配额成交量81,145,716吨 成交额5,804,323,486.04元 [1] - 截至2025年9月16日全国碳市场碳排放配额累计成交量达711,414,380吨 累计成交额48,837,050,589.55元 [1]