欧元区11月通胀数据概览 - 欧元区11月消费者价格调和指数年率稳定在2.1% 与10月持平 略低于2.2%的初步预估值 但仍高于欧洲央行2%的中期通胀目标 [1] - 核心通胀率同比上涨2.4% 与上月及初步预估一致 [1] 通胀主要构成因素分析 - 服务业价格同比上涨3.5% 是主要拉动因素 [1] - 食品 酒精与烟草价格上涨2.4% [1] - 非能源工业品价格微升0.5% [1] - 能源价格同比下降0.5% 延续10月下降趋势 是抑制整体通胀的主要因素 [1] 成员国通胀表现差异 - 年通胀率最高的成员国为罗马尼亚 达8.6% [1] - 爱沙尼亚通胀率为4.7% 克罗地亚为4.3% [1] - 年通胀率最低的成员国为塞浦路斯 仅0.1% [1] - 法国通胀率为0.8% 意大利为1.1% [1]

本周重要经济数据解读 - 本周经济数据重要性排序为：美国非农就业报告改期、美国11月ADP数据、欧元区11月CPI数据 [1] 美国非农就业报告 - 美国11月非农就业报告原定于本周五发布 但因美国政府停摆影响 发布日期已大幅延后至12月16日21:30 [3] - 此次发布的报告将包含11月份及部分10月份的劳动力市场数据 [3] - 美联储12月利率决议将于12月11日3:00公布 早于非农报告发布时间 有市场观点认为美联储应推迟利率决议以参考非农数据 但官方尚未回应 [3] 美国ADP就业数据 - 美国11月ADP数据将于本周三21:15公布 该数据被称为“小非农” 在非农数据缺失的情况下市场关注度显著提升 对黄金、白银、美元、欧元冲击力增强 [4] - 11月ADP数据前值为4.2万人 预期值为2万人 预期较为悲观 [4] - 过去五个月中 ADP数据有三个月处于负值状态 反映出就业市场形势极为严峻 [4] - 美国就业市场面临移民求职受政策打击和AI替代基础岗位两大核心问题 若11月数据如预期般再次降低 将利空美元指数 [4] 欧元区CPI数据 - 欧元区11月调和CPI年率将于本周二18:00公布 前值为2.1% 预期值为2.2% 预期仍处于2%温和通胀标准线上方 [6] - 同一时间将公布的核心调和CPI年率前值为2.4% 预期值为2.5% 名义CPI和核心CPI年率均预期升高 [6] - 通胀数据预期巩固了欧元区通胀率将长期处于2%上方的信心 对欧元构成利多 [6] - 基于稳定的通胀数据 欧央行自6月最后一次降息以来一直按兵不动 市场预期其12月18日的利率决议将再次维持不变 [8] - 在稳定的利率预期下 叠加美联储12月降息概率升高 欧元有望对美元保持升值态势 [8]

经济增长预测 - 欧元区2025年实际国内生产总值预计增长1.3%，2026年增长1.2%，2027年增长1.4% [1] - 欧盟成员国2025年和2026年GDP将增长1.4%，2027年小幅上升至1.5% [1] - 2025年前三季度经济增长超出预期，强劲增长最初由应对关税上调预期的出口激增推动，第三季度经济仍保持增长 [1] 通胀率预测 - 欧元区通胀率预计在2025年降至2.1%，并在预测期内保持在2%左右 [1] - 欧盟通胀率预计略高，在2027年降至2.2% [1] 经济前景展望 - 尽管外部环境充满挑战，预计预测期内经济活动仍将以温和速度继续扩张 [1]

欧元区通胀数据 - 欧元区10月年通胀率为2.1%，低于9月的2.2% [1] 欧洲央行政策 - 欧洲央行决定维持利率不变 [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指全线下跌，英国富时100指数跌0.44%，法国CAC40指数跌0.44%，德国DAX指数跌0.67% [1] - 市场交投持续谨慎，欧股持续表现疲软 [1] 企业财报影响 - 本周多家知名企业财报喜忧参半 [1]

欧元区整体通胀情况 - 欧元区10月通胀率按年率计算为2.1%，低于9月的2.2% [1] - 通胀率保持在欧洲央行2%的中期目标水平上方 [1] - 欧洲央行行长拉加德表示当前通胀率仍接近2%的中期目标 [1] 通胀细分项目表现 - 10月食品和烟酒价格上涨2.5% [1] - 服务价格上涨3.4% [1] - 非能源类工业产品价格上涨0.6% [1] - 能源价格下降1.0% [1] - 剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2.4%，与9月持平 [1] 主要成员国通胀数据 - 德国10月通胀率为2.3% [1] - 法国10月通胀率为0.9% [1] - 意大利10月通胀率为1.3% [1] - 西班牙10月通胀率为3.2% [1] 欧洲央行货币政策 - 欧洲央行决定继续维持欧元区三大关键利率不变 [1] - 这是欧洲央行自7月以来连续第三次维持利率不变 [1] - 欧洲央行对通胀前景的评估总体保持不变 [1]

利率政策 - 欧洲央行维持存款基准利率2%不变[1] - 主要再融资利率保持2.15%不变[1] - 边际借贷利率维持在2.4%水平[1] 通胀预期 - 欧元区2025年通胀率预计达2.1%[1] - 2026年通胀率降至1.7%[1] - 2027年通胀率回升至1.9%[1] - 核心通胀率2025年预计2.4%[1] - 2026年核心通胀回落至1.9%[1] - 2027年核心通胀进一步降至1.8%[1] 经济增长 - 欧元区2024年经济增速预期1.2%[1] - 2026年经济增长预计1%[1] - 2027年经济增速提升至1.3%[1] - 2025年经济增长预期从0.9%上调[1]

货币政策决定 - 欧洲央行维持欧元区三大关键利率不变，存款机制利率2.00%、主要再融资利率2.15%、边际借贷利率2.40% [1][1][1] - 自2024年6月开启降息进程以来，欧洲央行已下调利率八次，直至今年7月宣布维持利率不变 [1] 经济前景预测 - 欧洲央行预测2025年欧元区经济增速预期为1.2%，较今年6月预测的0.9%有所上调 [1] - 2026年增速预期略微下调至1.0%，2027年增速预期保持不变为1.3% [1] 通胀水平 - 当前欧元区通胀率约为2%，接近欧洲央行中期目标 [1]

欧元区通胀数据 - 欧元区8月通胀率按年率计算为2 1% [1] - 该数据高于7月的2 0% [1]

宏观经济与政策 - 上半年最终消费对经济增长的贡献率达52% [1] - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕 第四批690亿元资金将于10月下达 [1] - 自8月8日起 对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税 [1] 行业数据与趋势 - 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿 同比增长20.6% [1] - 上半年海洋生产总值5.1万亿元 同比增长5.8% [2] - 1月至6月规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.1% [2] - 上半年软件业务收入70585亿元 同比增长11.9% [2] - 亚洲2025年第一季度服务贸易出口同比增长9% 中国运输服务出口同比增长31% 旅游业收入同比增长96% [3] - 2025年二季度全球黄金需求总量1249吨 同比增长3% [3] 金融市场与贸易 - 欧元区7月通胀率按年率计算为2.0% [3] - 韩国综合股价指数单日下跌126.03点 跌幅达3.88% 创4月7日以来最大单日跌幅 [3] 企业动态与规范 - 三家基础电信企业统一外呼营销号码：中国电信10001、中国移动10085、中国联通10016 [3] - 严禁无资质账号生产发布专业医疗科普内容 [3] - 铁路12306客户端升级学生预约购票服务功能 8月1日起实施 [3] 劳动法规 - 《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》9月1日起施行 针对社保、竞业协议等争议问题统一法律适用标准 [2]

欧元区通胀数据 - 欧元区7月通胀率按年率计算为2 0%，与6月持平，维持在欧洲央行设定的中期目标水平 [1] - 7月食品和烟酒价格上涨3 3%，服务价格同比上涨3 1%，非能源类工业产品价格上涨0 8%，能源价格下降2 5% [1] - 剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2 3%，与6月持平 [1] - 德国、法国、意大利和西班牙7月通胀率分别为1 8%、0 9%、1 7%和2 7% [1] 欧洲央行政策动向 - 欧洲央行指出欧元区通胀率已达到2%的中期目标，长期通胀预期指标也维持在2%左右 [1] - 欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，是去年6月启动降息周期以来首次按兵不动 [2] 经济学家观点 - 短期内欧元区通胀环境较为温和，有助于保持物价稳定 [1] - 全球贸易局势动荡可能带来通胀再度加剧的风险 [1]