业绩总结 - 截至2025年12月31日，AMG管理的资产总额为8130亿美元[2] - 2025年全年总收入为2074.4亿美元，较2024年的2040.9亿美元增长了1.6%[64] - 2025年第四季度的净收入为378.1亿美元，较2024年同期的221.1亿美元增长了70.9%[64] - 2025年全年调整后EBITDA为1076.8亿美元，较2024年的973.1亿美元增长了10.7%[61] - 2025年第四季度每股收益（稀释后）为11.21美元，较2024年同期的4.92美元增长了128.5%[64] 用户数据 - 截至2025年，AMG的调整后稀释股本减少了36%，约为1600万股[50] - 2025年第四季度的净客户现金流为12.1亿美元，相较于2024年同期的净流出8.3亿美元实现了显著改善[61] - 2025年全年的客户现金流入和承诺总额为160.9亿美元，较2024年的132.2亿美元增长了21.7%[62] 未来展望 - 预计长期年化收益增长机会为中位数十几个百分点[11] - AMG的灵活资产负债表和稳定现金流使其能够部署资本以实现增长和吸引股东回报[47] 新产品和新技术研发 - 液体替代资产的管理资产为2270亿美元，差异化的长期投资管理资产为4400亿美元，私募市场的管理资产为1460亿美元[6] 市场扩张和并购 - AMG的净客户现金流在私募市场和液体替代领域表现强劲，尽管股票市场面临持续压力[20] 负面信息 - 2025年第四季度的总费用为526.6亿美元，较2024年同期的392.5亿美元增长了34.1%[64] - 2024年现金及现金等价物为9.500亿美元，2025年为5.860亿美元[68] 其他新策略和有价值的信息 - 过去五年中，AMG回购了约10%的股份，回购价格平均为160美元[51] - 自2020年底以来，AMG已向股东返还超过30亿美元的超额资本[51]

公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的另类投资管理公司，专注于信贷、私募股权和房地产投资，与黑石、KKR等主要公司竞争 [1] - 公司市值约为400亿美元，在纽约证券交易所的日交易量为1093万股 [5] 财务与运营表现 - 2025年资产管理规模超过6220亿美元，同比增长29% [2][6] - 2025年募资额达到创纪录的1130亿美元 [2] - 财富管理部门资产管理规模同比增长69%，超过660亿美元 [3] - 主要策略表现强劲，管理费、费用相关收益及税后已实现收入均有所增长 [5] 资本市场动态与股东回报 - 德意志银行于2026年2月6日将公司评级从“持有”上调至“买入”，当时股价为121.87美元 [1] - 公司宣布2026年第一季度普通股股息同比增长20% [3][6] - 当前股价为121.87美元，下跌了15.35美元，跌幅约为11.19% [4][6] - 股价当日交易区间在119.47美元至132.93美元之间，过去52周最高价为195.26美元，最低价为110.63美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度调整后每股收益为0.96美元，同比下降9%，主要受绩效费、投资收益和其他收入减少影响[23] - 2025年全年调整后每股收益为3.33美元，同比增长2%，全年分配额为3.38美元，同比增长4%[23] - 2025年第四季度净收入为9.57亿美元，同比下降2%，主要因基础费用增长被绩效费下降所抵消[24] - 2025年全年收入为35亿美元，与上年持平，若剔除2024年确认的9600万美元伯恩斯坦研究收入，则同比增长3%[24] - 2025年第四季度和全年基础费用同比增长5%，主要受市场走高驱动[24] - 2025年第四季度绩效费为8200万美元，低于上年同期的1.33亿美元，全年绩效费为1.72亿美元，同比下降24%，但高于1.3亿-1.55亿美元的指导区间[24][25][33] - 2025年第四季度总运营费用为6.27亿美元，同比增长1%，全年运营费用为23亿美元，同比下降2%[25] - 2025年第四季度薪酬福利同比增长2%，薪酬比率为调整后净收入的47.7%，全年薪酬比率为48.3%[26] - 2025年全年非薪酬运营费用为5.99亿美元，略低于此前6亿-6.1亿美元的指导区间[28] - 2026年全年非薪酬费用预计在6.25亿-6.5亿美元之间，同比增长约6%-7%[28][29] - 2025年调整后运营利润率扩大至33.7%，处于30%-35%投资者日目标区间的高端[8][37] - 2025年第四季度公司整体费率（fee rate）为38.7个基点，全年费率为38.9个基点[32] - 2025年ABLP有效税率为5.9%，略低于6%-7%的指导区间下限，2026年预计为6%-7%[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **私人财富管理**：伯恩斯坦私人财富管理业务资产管理规模（AUM）达1560亿美元，2025年贡献了公司约37%的总收入[5][21]；2025年第四季度净新增客户资产增长7%，全年增长6%，连续第五年实现净资金流入[20] - **私人市场平台**：截至2025年底，私人市场平台AUM达820亿美元，同比增长18%[5][21]；2025年全年各渠道部署约90亿美元[6]；公司目标是在2027年前将私人市场AUM提升至900亿-1000亿美元[23] - **独立管理账户（SMA）**：SMA特许经营权AUM达620亿美元，2025年实现12%的有机增长[6] - **主动型ETF**：主动型ETF系列规模扩大至140亿美元（涵盖24种策略），2025年实现65%的有机增长（不含转换）[6] - **固定收益**：应税固定收益在第四季度出现20亿美元流出，全年流出91亿美元[7]；免税固定收益在第四季度流入39亿美元，全年流入116亿美元，已连续13年实现有机增长[7] - **另类与多资产策略**：第四季度实现19亿美元主动净流入，全年实现106亿美元主动净流入[8] - **主动型股票**：第四季度流出76亿美元，全年流出225亿美元，其中约一半由零售赎回驱动[7] - **保险业务**：代表90多家第三方保险客户管理着超过590亿美元的资产，其中一般账户资产同比增长36%[10] 各个市场数据和关键指标变化 - **零售渠道**：2025年第四季度净流出35亿美元，全年净流出91亿美元，结束了连续两年的有机增长[16][17]；零售市政平台在2025年实现23%的有机增长，第三方零售AUM超过560亿美元[17] - **机构渠道**：2025年第四季度流出19亿美元，全年流出46亿美元，同比有所缓和[18]；机构渠道对私人市场的部署在第四季度约为20亿美元，全年近80亿美元[18]；机构渠道管线已扩大至近200亿美元[19] - **亚太地区需求**：应税固定收益流出主要受亚太地区（APAC）因美元走软驱动[17]；公司在亚洲的固定收益品牌强劲，并在台湾成功推出了高收益基金ETF[44] - **美国市场**：美国零售应税固定收益连续第二年实现有机增长[17]；2025年，公司在美国应税资金流方面排名前15位[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **与Equitable的战略合作**：合作加速，正在扩大商业房地产抵押贷款能力，预计到2026年底将从Equitable引入超过100亿美元的长期资产[9][31]；Equitable的200亿美元永久性资本承诺已基本部署，加速了公司在私人市场的扩张[22] - **投资技术平台**：公司选择了一个新的投资管理平台，以统一数据源，预计在未来四年产生约4000万美元的现金流影响，并从2030年开始每年产生2000万-2500万美元的净费用节省[30] - **费用管理**：公司展示了显著运营杠杆，增量利润率远高于长期45%-50%的目标[37]；在波动宏观背景下保持了严格的费用纪律[28] - **增长投资**：战略重点包括对新的投资服务、产品创新和扩大营销力度进行定向投资[39]；扩大商业抵押贷款能力是一项预计长期增值的投资[39] - **竞争定位**：与Equitable的战略合作伙伴关系被视为重要的竞争优势，强化了公司轻资本、与客户一致的模式[22]；私人市场能力是费率的关键结构性支撑[33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **固定收益市场**：2025年第四季度固定收益市场普遍上涨，短期利率因美联储降息而下降，长期收益率保持高位，收益率曲线变陡[10]；美国10年期国债收益率年底接近4.2%，反映长期通胀和财政担忧[11]；对中期期限产品的需求增强，固定收益波动性显著下降[12] - **股票市场**：2025年标普500指数回报率约18%，连续第三年实现两位数增长[14]；国际股市表现优于美国，受美元走弱、相对估值更具吸引力以及资金从美国超大盘科技股轮动影响[14]；美国股市领导地位高度集中和估值过高给主动型管理人带来了挑战性背景[15] - **业绩展望**：随着2026年初市场广度改善，平台业绩已开始反弹[16]；持续的盈利广度和稳定的经济增长可能有利于国际和价值策略[16] - **绩效费展望**：2026年，私人市场策略预计贡献7000万-8000万美元绩效费，公开市场策略预计至少贡献1000万-2000万美元[35][36] - **保险业务前景**：预计2026年上半年将从战略保险合作伙伴关系中获得约30亿美元的新私人资产委托[10][19] - **费率前景**：整体费率将继续取决于业务组合，私人市场AUM的扩张有助于缓解行业性的费率压缩压力[33] 其他重要信息 - 公司资产管理规模（AUM）在2025年底达到创纪录的8670亿美元[5] - 2025年公司主动净流出总额为94亿美元，其中第四季度流出38亿美元[6] - 投资业绩方面，86%的AUM在1年和3年期间跑赢基准，67%的AUM在5年期间跑赢基准[11]；股票投资业绩在2025年有所软化，1年、3年和5年相对回报均下降[14] - 公司预计在2026年第二季度财报中更新私人市场AUM的900亿-1000亿美元目标[55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于亚洲高收益基金的前景以及影响需求的宏观因素[41] - 亚洲市场对固定收益的结构性需求依然强劲，因为亚洲零售客户偏爱收益，且美元计价和全球策略能提供有吸引力的收益[43] - 公司已开始在亚洲全球化其ETF产品线，并在台湾成功推出了高收益基金ETF，同时台湾监管限制的放宽（投资比例从70%提升至90%）将有助于释放更多机会[44] - 公司在香港等市场使用的跨境工具中通常占据市场领导地位，市场份额会根据利率曲线定位（因其产品通常结构性偏向长久期和长信用）而有所增减[45][46] 问题: 私人财富管理业务的季节性以及资金流需求展望[47] - 私人财富管理业务在第四季度表现强劲，净新增资产年化有机增长率约为7%[47] - 主要季节性因素体现在第二季度受税务影响，此外8月份可能因假期略有疲软[47] - 增长的一个重要驱动力是并购（M&A）活动带来的客户获取，公司强大的超高净值网络在企业家通过并购退出时表现出色[48] 问题: 公司私人信贷业务对软件行业的风险敞口[51][52] - 软件行业风险敞口不显著，因为公司平台高度多元化[53] - 在公司约820亿美元的私人另类平台中，约25%是公司直接贷款业务（PCI），在该业务中，约四分之一的AUM与软件相关，这与公司直接贷款市场的整体情况一致[53][54] - 公司在技术和软件领域拥有长期运营历史，信用损失经验未出现重大变化，且即使出现重大恶化，由于中间市场贷款仅占约250亿美元AUM，其中软件敞口仅占一部分，因此对整体业务影响有限[54] 问题: 关于私人市场资产管理规模超越900亿-1000亿美元目标后的增长思路[55] - 公司目标是在2027年前超过900亿-1000亿美元的私人市场AUM预测[55] - 即将在2026年从商业抵押贷款团队引入的资产将计入私人市场AUM，但公司将继续专注于超越原有目标，并将在第二季度财报中更新该目标[55]

业绩总结 - 截至2025年12月31日，GEG的收费资产管理规模（FPAUM）为5.61亿美元，同比增长4%[7] - 截至2025年12月31日，GEG的资产管理规模（AUM）为7.40亿美元[7] - 2025财年第二季度，GEG的收入为300万美元，较上年同期的350万美元下降[29] - 2025财年第二季度，GEG的净亏损为1650万美元，而上年同期为净收入140万美元[29] - 2025财年第二季度，GEG的调整后EBITDA为-160万美元，较上年同期的100万美元下降[27] - 2025年第二季度的收入为3,011千美元，同比下降14.1%（2024年为3,507千美元）[37] - 2025年第二季度的净亏损为16,548千美元，而2024年同期为1,354千美元[37] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为-1,628千美元，较2024年同期的1,024千美元下降了258.8%[39] 资产与负债 - 截至2025年12月31日，总资产为135,488千美元，较2025年6月30日的153,937千美元下降了11.9%[35] - 截至2025年12月31日，总负债为75,798千美元，较2025年6月30日的73,271千美元上升了3.5%[35] - 截至2025年12月31日，股东权益和非控制性权益为59,690千美元，较2025年6月30日的80,666千美元下降了26.0%[35] 费用与现金流 - 2025年第二季度的运营成本和费用总计为7,228千美元，同比上升43.8%（2024年为5,026千美元）[37] - 2025年第二季度的资本支出为35千美元，较2024年同期的138千美元下降了74.6%[39] - 2025年第二季度的无杠杆自由现金流为-1,663千美元，而2024年同期为886千美元[39] - 2025年第二季度的利息支出为1,022千美元，较2024年同期的1,030千美元略有下降[39] 股票回购与投资 - GEG在2025财年第二季度回购约110万股股票，占流通股的3%以上，平均回购价格为每股2.47美元[24] - GEG的CoreWeave相关投资至今已获得580万美元的分配，远超500万美元的初始投资[8]

业绩总结 - 截至2025年12月31日，资产管理规模（AUM）为1.68万亿美元，较上季度增长2.6%[7] - 调整后收入为1747.2亿美元，较上季度下降3.7%[8] - 调整后净收入为378.4亿美元，较上季度增长5.1%[8] - 调整后每股收益（EPS）为0.70美元，较上季度增长4.5%[8] - 2025年第四季度的调整后营业收入为17.47亿美元，较2025年第三季度的18.15亿美元下降3.7%[37] - 2025年第四季度的调整后净收入为3.78亿美元，较2025年第三季度的3.58亿美元增长5.8%[44] - 2025年12月的净收入为4.034亿美元，较2025年9月增长113%，较2024年12月增长32%[66] - 2025年12月的运营收入为4.373亿美元，较2025年9月增长16%[70] 用户数据 - 长期资金流入为1186亿美元，较上季度增长40.3%，较去年同期增长22.5%[7] - 长期净流入为280亿美元，其中包括289亿美元的再投资分配[7] - 排除Western Asset Management后，长期净流入为346亿美元，较去年同期的179亿美元显著增长[7] - 2025年第四季度的长期净流入为28亿美元，较2025年第三季度的负119亿美元显著改善[54] 新产品和新技术研发 - 预计2026财年与新产品发布相关的增量费用预计将基于250-300亿美元的募资范围[75] 市场扩张和并购 - Apera业务的预计费用将反映在2026财年，Apera于2025年10月1日完成收购[75] 负面信息 - 调整后营业收入为17.47亿美元，较2025年第三季度的18.15亿美元下降3.7%[37] - 2025年第四季度的总运营收入为23.27亿美元，较2025年第三季度的24.06亿美元下降3.2%[58] - 2025年12月的总现金和投资为62亿美元，较2025年9月30日的67亿美元下降[52] 其他新策略和有价值的信息 - 机构未资助的订单管道保持在204亿美元，显示出多样化的资产类别[7] - 预计2026财年的费用节省措施将与整合和持续的公司效率相关[75] - 预计基于公司业绩的激励补偿将增加，考虑到资产管理规模、市场增值和投资表现[75]

业绩预期与核心财务数据 - 公司预计于1月27日盘前公布2025年第四季度及全年业绩，季度盈利和营收预计将实现同比增长 [1] - 第四季度初步管理资产规模为2.17万亿美元，环比增长2.1%，增长主要由强劲的市场回报和长期资金净流入驱动 [3] - 投资管理费预计将增长，市场共识预期为12亿美元，环比增长3.9% [3] - 业绩费用市场共识预期为3080万美元，较前一季度的实际值650万美元大幅增长 [4] - 服务与分销费用市场共识预期为4.171亿美元，增长4.1%；其他收入市场共识预期为5590万美元，增长15.2% [4] - 第四季度每股收益市场共识预期为0.57美元，在过去7天内保持不变，但较去年同期增长9.6% [11] - 第四季度销售额市场共识预期为12.5亿美元，同比增长8.3% [11] 成本与运营效率 - 尽管公司的成本节约举措可能提升了效率，但薪酬和营销成本的上升预计对报告季度的总费用产生了不利影响 [5] - 管理层预计Alpha项目的一次性实施成本在2025年第四季度为1000万至1500万美元 [5] 第四季度重大战略进展 - 2025年12月，公司股东批准将Invesco QQQ重新分类为开放式交易所交易基金，使其能够获得收入和利润，而不仅仅是收回营销成本 [6] - 公司与另类投资领域的领先私营全球专业机构LGT Capital Partners建立合作，旨在为美国财富和退休投资者提升私募市场准入机会 [7] - 双方计划共同创建一个多策略私募市场产品，初期重点聚焦美国财富和退休市场领域，通过结合双方优势，提供稳健的投资组合方案和更好的投资者教育，使私募市场更易进入 [7] 历史业绩与模型预测 - 公司拥有出色的盈利惊喜历史，在过去四个季度中有三个季度盈利超过市场共识预期，平均惊喜幅度为11.35% [2] - 根据模型预测，公司本次盈利超过市场共识预期的可能性较低，因其不具备盈利ESP为正且Zacks评级为3或更好的组合条件 [8] - 公司当前的盈利ESP为-0.80%，Zacks评级为2 [10] 同业公司比较 - SEI Investments计划于1月28日公布季度业绩，其盈利ESP为+2.55%，Zacks评级为2 [12] - 过去7天内，SEI Investments季度每股收益市场共识预期保持在1.34美元不变 [13] - Blackstone计划于1月29日公布2025年第四季度及全年业绩，其盈利ESP为+0.46%，Zacks评级为3 [13] - 过去7天内，Blackstone季度每股收益市场共识预期被小幅下调至1.51美元 [13]

股价表现与近期催化剂 - Affiliated Managers Group (AMG) 股价在近期交易中触及52周新高276.24美元，年内迄今上涨43.9%，表现远超行业16.9%的跌幅以及同行Janus Henderson和SEI Investments [1] - 股价上涨主要受2025年第三季度业绩驱动，当季经济每股收益为6.10美元，远超市场预期的5.83美元，同比增长26.6% [2] - 公司对2025年第四季度给出了乐观指引，预计净收入（控股权益）在1.89亿至2.23亿美元之间，经济每股收益预计在8.10至9.26美元之间，而2024年第四季度该指标为6.53美元 [3] 战略转型与增长动力 - 公司自2021年起向私募市场和流动性替代品战略转型，以抵消传统资产类别的疲软 [4] - 2025年，公司宣布了与NorthBridge Partners等四家新机构的合作，预计将为私募市场和流动性替代品领域增加近240亿美元的管理资产 [4] - 截至2025年9月30日，另类投资占总管理资产的近44%，并贡献了约55%的收益，公司目标是在未来几年使另类投资贡献超过66%的收益 [6] - 战略转型已扭转资金流出趋势，2025年前九个月实现净客户现金流入170亿美元，而2024年全年为净流出139亿美元 [11] 财务状况与资本配置 - 截至2025年9月30日，公司总债务为23.7亿美元，现金及现金等价物为4.761亿美元，拥有12.5亿美元的高级无担保多币种循环信贷额度（2029年到期），并获得穆迪A3和标普BBB+的投资级评级 [17] - 公司优先考虑股份回购而非增加股息，董事会已授权回购大量股份，截至2025年9月30日，仍有近340万股可供回购 [18] - 管理层预计2025年将回购至少价值5亿美元的股票，高于此前最高4亿美元的目标，2025年前九个月已回购价值3.5亿美元的股票 [19] 营收预期与盈利前景 - 公司过去三年合并营收因资产基础费用和业绩费用降低而下降，但2025年前九个月同比保持相对稳定 [13] - 公司预计2025年业绩费用在1.1亿至1.5亿美元之间，市场共识预期显示2025年和2026年销售额将分别同比增长1.9%和8% [14] - 市场对2025年盈利的共识预期同比增长18.7%，对2026年盈利的预期增长率为18.9%，过去30天内对这两年的盈利预期均被上调 [23] 估值比较 - 按过去12个月市净率计算，AMG的P/B为1.77倍，高于行业平均的3.22倍 [25] - 与同行相比，AMG的估值较SEI Investments（P/B为4.08倍）有折价，但较Janus Henderson（P/B为1.37倍）为溢价 [26] 面临的挑战 - 运营费用上升是一个问题，尽管2023年有所下降，但在2024年和2025年前九个月出现增长，预计整体成本将因广告活动、招聘、通胀和技术升级而保持高位 [21] - 公司资产负债表存在大量无形资产，截至2025年9月30日，价值42.3亿美元的无形资产（商誉和收购的客户关系）占总资产的47.3%，这些资产可能面临减值风险 [22]

公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.61美元，超出市场预期的0.45美元，同比大幅增长38.6% [2] - 按公认会计准则（GAAP）计算，归属于普通股股东的净利润为3.013亿美元，合每股0.66美元，远高于去年同期的5500万美元，合每股0.12美元 [3] - 调整后营业收入为11.9亿美元，同比增长7.4%，符合市场预期 [4] 资产管理规模与资金流 - 截至2025年9月30日，资产管理规模（AUM）达到创纪录的2.12万亿美元，同比增长18.3% [5] - 当季长期净流入资金达289亿美元，主要由交易所交易基金和指数投资、中国合资企业与印度业务、基本面固定收益以及私募市场所驱动 [5] 财务状况与运营效率 - 调整后营业费用为7.802亿美元，同比增长3.3% [4] - 调整后营业利润率为34.2%，相比去年同期的31.6%有所提升 [4] - 现金及现金等价物为9.731亿美元，长期债务为16.2亿美元 [6] 资本管理 - 公司在报告期内回购了120万股股票，总价值2500万美元 [7] - 管理层预计2025年及2026年的总派息率将接近60% [9] 未来展望 - 管理层预计Alpha项目的一次性实施成本在2025年第四季度为1000万至1500万美元 [8] - 2025年第四季度的非公认会计准则有效税率预计在25%至26%之间 [8]

公司业务转型 - 2015年吉宝企业是一家企业集团 其60%收入来自海工与船舶业务 其余来自房地产 基础设施和投资部门[1] - 截至2025年上半年 公司已转型为“全球资产管理及运营商” 其遗留的海工与船舶业务资产仅占总收入的7.7%[2] - 2023年公司宣布转型为资产管理公司 目标是在2030年底前实现2000亿美元的资产管理规模[14] - 为达成转型目标 公司进行了多项交易 包括在2023年11月收购欧洲资产管理公司Aermont Capital 并在今年早些时候以10亿美元的价格出售了其在电信公司M1的股份[14] 财务表现与估值变化 - 2015年上半年 公司营收为54亿美元 净利润为7.57亿美元[14] - 2025年上半年 公司营收为31亿美元 净利润为3.73亿美元[15] - 公司股价从2015年11月13日的4.32美元 上涨至2025年11月13日的10.20美元 涨幅达136% 年复合增长率约为9.0%[4] - 市场有时会超越即期财务数据 关注业务的未来轨迹[15] 股东回报分析 - 自2015年以来 公司持续每半年派发一次股息 过去十年每股累计派息2.73美元[5] - 对于在2015年投资1万美元的股东 累计获得股息收入6320美元[6] - 2015年基于4.32美元的买入价和0.34美元的派息 股息率高达7.9% 但随后几年每股派息额下降表明其不可持续[6] - 2025年基于0.34美元的派息和10.20美元的股价 股息率仅为3.3% 低于同期海峡时报指数约3.87%的平均股息率[7] - 公司预计其盈利将变得更稳定和具有经常性 从而带来更稳定且持续增长的股息[8] 重组带来的额外回报 - 股东获得了额外的回报来源 即吉宝房地产投资信托基金单位和胜科海事（后更名为Seatrium）股票的分配[9] - 股东每持有5股吉宝股票可获得1单位吉宝房地产投资信托基金 每持有1股吉宝股票可获得19.1股胜科海事股票[10] - 胜科海事随后更名为Seatrium并进行了20合1的股份合并[10] - 截至2025年11月13日 这些分配资产的价值为5309美元 其中吉宝房地产投资信托基金463单位价值491美元 Seatrium股份2210股价值4818美元[11] 十年投资总回报 - 十年前投资1万美元购买约2315股 截至2025年11月13日总价值为： - 吉宝股票价值：2315股 * 10.20美元 = 23,613美元[12] - 累计股息收入：6,320美元[12] - 分配资产价值：5,309美元[12] - 总计：35,242美元[12] - 总回报率约为252% 年复合增长率为13.4%[12] - 相比之下 截至2025年10月31日的十年间 投资于SPDR海峡时报指数ETF的年复合增长率（扣除费用并假设股息再投资）为7.9%[12] 转型驱动因素与未来重点 - 股价上涨主要发生在最近几年 源于2021年初宣布的重组[13] - 重组包括退出海上钻井平台建造业务 并在次年将其海工与船舶业务与胜科海事合并[13] - 公司未来重点在于增长其资产管理规模和管理费 顺应数字基础设施日益增长的需求 并专注于为股东提供总回报[16]

公司概况 - 公司为一家全球性独立投资管理公司 总部位于佐治亚州亚特兰大 成立于1935年 服务于全球零售和机构客户 提供广泛的投资解决方案 包括股票、固定收益、另类投资、ETF和共同基金 [1] - 公司当前市值约为103亿美元 [1] 股价表现 - 公司股价在过去52周内表现优于大盘 涨幅超过33% 同期标普500指数上涨18.5% [2] - 公司股价年初至今上涨33% 同期标普500指数上涨15.1% [2] - 公司股价表现优于金融精选行业SPDR基金过去52周13.3%的回报率以及年初至今8.5%的涨幅 [3] 财务业绩 - 公司股价近期上涨主要得益于2025年第三季度的强劲业绩 经调整后每股收益为0.61美元 同比增长38.6% 超出预期 [4] - 公司资产管理规模达到约2.1万亿美元的新高 标志着同比增长18.3% [4] - 对于截至2025年12月的当前财年 分析师预计公司每股收益将同比增长11.7% 达到1.91美元 [5] - 公司的盈利惊喜历史表现不一 在过去四个季度中有三个季度超出华尔街预期 但有一个季度未达预期 [5] 分析师观点与目标价 - 覆盖该股票的16位分析师中 共识评级为"持有" 基于3个"强力买入"和13个"持有"评级 [5] - 上月 TD Cowen在公司的9月资产管理规模报告超出预期后 重申其"买入"评级和30美元的目标价 [6] - 公司平均目标价为26.46美元 较当前价格有13.9%的溢价 而华尔街最高目标价32美元则暗示有37.7%的上涨潜力 [6] - 除两个月前"强力买入"评级从两个增至三个外 这种配置在过去几个月基本保持一致 [6]