业绩总结 - 管理资产总额（AUM）为1595亿美元，较上季度下降3%[12] - 销售额为53亿美元，较上季度下降15%[12] - 调整后的营业收入为6110万美元，调整后的营业利润率为32.4%[12] - 每股摊薄收益（EPS）调整后为6.50美元，较上季度下降3%[39] - 调整后的总收入为188,896千美元，较上季度下降3.9%[48] - 调整后的净收入为44,545千美元，较上季度下降3.0%[50] - 2025财年总收入为774,181千美元，较2024财年的820,391千美元下降5.6%[84] - 2025财年净收入为181,395千美元，较2024财年的198,693千美元下降8.7%[85] 用户数据 - 净流出为81亿美元，主要集中在质量导向的股票策略[12] - 2025年第一季度的流入率为14.5%，流出率为21.4%[58] - 2025年第一季度的净流出率为6.9%[58] - 美国零售基金的年初余额为$50,115百万，年末余额降至$42,261百万，减少了15.7%[60] - 美国零售基金的净流出在2025年达到$7,236百万，较2024年的$5,835百万增加了24%[60] 未来展望 - 计划以2亿美元收购Keystone National Group的56%控股权[14] - 2025年第一季度预计完成对Keystone National Group的200百万美元收购[42] - 2025财年每股摊薄收益为25.15美元，较2024财年的26.33美元下降4.5%[85] 新产品和新技术研发 - 2025财年投资管理费用为695,837千美元，较2024财年的741,880千美元下降6.2%[84] 市场扩张和并购 - 2024年第四季度的收购和整合费用总计为$2,553百万，2025年第一季度为$417百万[94] - 2024年总收购和整合费用为($1,650)百万，2025年为$1,305百万[94] 负面信息 - 2025年第一季度的调整后运营收入为54,590千美元，较上季度下降26.6%[48] - 2025年第一季度的调整后税前收入为57,002千美元，较上季度下降24.2%[50] - 2025财年总运营费用为533,728千美元，较2024财年的553,065千美元下降3.5%[84] 其他新策略和有价值的信息 - 现金及现金等价物为38.6亿美元，显示出显著的流动性[40] - 2025年第一季度的总运营费用为143,021万美元，较2024年第四季度的137,560万美元上升4.0%[82]

核心观点 - 公司2025年第四季度税后实现每股收益1.45美元，低于市场预期的1.71美元，但高于去年同期的1.23美元，业绩公布后股价在早盘交易中下跌近7.3% [1] - 公司全年税后实现每股收益4.76美元，低于市场预期的5.07美元，但高于去年的3.97美元 [3] - 公司资产管理规模（AUM）强劲增长，但费用大幅上升，对季度盈利造成压力 [2][4][8][10] 财务业绩 - **第四季度业绩**：税后实现每股收益1.45美元，低于市场预期的1.71美元，但同比增长 [1]；归属于公司的净收入（GAAP准则）为5420万美元，远低于去年同期的1.773亿美元 [2] - **全年业绩**：税后实现每股收益4.76美元，低于市场预期的5.07美元，但高于去年的3.97美元 [3]；归属于公司的净收入（GAAP准则）为5.274亿美元，同比增长13.7% [3] - **季度收入**：第四季度总收入同比下降5.6%至11.7亿美元，低于市场预期的16.3亿美元 [4] - **全年收入**：全年总收入为56亿美元，同比增长44.1%，超出市场预期的48亿美元 [4] - **季度费用**：第四季度总费用同比增长27.3%至12.5亿美元，主要受所有费用组成部分增加驱动 [4] 资产管理规模（AUM） - **总AUM**：截至2025年12月31日，总AUM为6225亿美元，同比增长28.5% [5][8] - **增长驱动**：增长主要来自承诺出资的封闭式基金、永久性工具募集的资金、对GCP International的收购以及保险平台新增的管理资产 [5] - **收费AUM**：收费AUM同比增长31.5%至3849亿美元 [5] - **永久资本AUM**：永久资本AUM同比增长49.7%至2000亿美元 [5] 流动性状况 - **现金与债务**：截至2025年12月31日，公司拥有4.889亿美元现金及现金等价物，债务为26亿美元 [6] 近期发展 - **收购完成**：公司于本月早些时候完成了对伦敦系统性固定收益管理公司BlueCove Limited的收购，以启动新策略Ares Systematic Credit [7] - **业务整合**：BlueCove业务现整合至Ares信贷集团，扩展了公司在系统性固定收益投资领域的能力，利用数据驱动和技术赋能的投资流程，覆盖高收益债、投资级公司债、可转换债券和其他流动性信贷工具 [9] 同业表现 - **景顺（IVZ）**：2025年第四季度调整后每股收益0.62美元，超出市场预期的0.57美元，同比增长19.2%，业绩主要受益于调整后收入增长及创纪录的AUM增长，但调整后运营费用增加构成阻力 [12] - **黑石（BX）**：2025年第四季度可分配每股收益1.75美元，大幅超出市场预期的1.52美元，同比增长4%，业绩受益于AUM增长，但季度部门收入下降及更高的GAAP费用是负面影响因素 [13]

业绩总结 - Ares Management Corporation第四季度的GAAP净收入为5420万美元，全年净收入为5.274亿美元[2][27] - 第四季度每股基本和稀释后收益为0.08美元，全年每股收益为1.71美元[27] - 2025年第四季度总收入为1,504,921千美元，较2024年同期的1,258,997千美元增长19.4%[29] - 2025年全年总收入为5,601,482千美元，较2024年的3,884,781千美元增长44.2%[29] - 2025年第四季度净收入为198,498千美元，较2024年同期的350,016千美元下降43.3%[29] - 2025年全年净收入为1,088,358千美元，较2024年的1,110,735千美元下降2.0%[29] 用户数据 - 截至2025年12月31日，Ares的管理资产总额(AUM)为6225亿美元，费用支付资产总额(FPAUM)为3849亿美元[27] - 截至2025年12月31日，管理资产(AUM)为4069亿美元，同比增长17%[73] - 截至2025年12月31日，未支付费用的AUM为1010亿美元，同比增长6%[50] - 截至2025年12月31日，可用资本为1560亿美元，同比增长17%[50] - 2025年第四季度的投资组合公司数量约为2,000家，活跃基金数量约为305个[133] 资本流动与费用 - 第四季度和全年分别筹集了359亿美元和1132亿美元的新资本，净流入资本分别为344亿美元和1077亿美元[27] - 第四季度的管理费用为9.911亿美元，全年管理费用为36.805亿美元[27] - 2025财年管理和其他费用为25.82亿美元，同比增长16%[73] - 2025年第四季度管理费用为991,096千美元，较2024年同期的779,156千美元增长27.1%[30] - 2025年全年管理费用为3,680,467千美元，较2024年的2,942,126千美元增长25.1%[29] 未来展望 - Ares在2025年实现了29%的AUM同比增长，管理费用增长25%[4] - 2025年财年总资本部署为1111亿美元，同比增长27%[73] - 2025年第四季度的实现收入为144,758千美元，FY-25为442,054千美元，分别较Q4-24和FY-24增长99%和103%[79] - 2025年第四季度的未实现总业绩损失为77,715千美元，而2024年同期为未实现损失5,446千美元[130] - 2025年全年未实现总业绩损失为730,926千美元，较2024年的82,718千美元显著增加[130] 新产品与技术研发 - 2025年财年，长期资本或长期基金占管理资产的85%[49] - 2025年财年，管理费用的93%来自于长期资本或长期基金[49] - 2025年财年，激励合格的AUM为3299亿美元，同比增长18%[58] - 2025年财年，激励产生的AUM为1601亿美元，同比增长28%[58] 负面信息 - 2025年第四季度的净投资收入为-128,072千美元，较2024年同期的-115,681千美元有所增加[130] - 2025年全年净投资收入为-491,516千美元，较2024年的-391,925千美元下降25.5%[130] - 私募股权组的实现收入在Q4-25下降了65%，FY-25下降了25%[83] - 2025年第四季度的激励费用为206,658千美元，较2024年同期的239,118千美元下降13.6%[130]

Fourth Quarter 2025 Review February 5, 2026 Seth P. Bernstein, Chief Executive Officer Tom Simeone, Chief Financial Officer Cautions Regarding Forward-Looking Statements Certain statements provided by management in this presentation are "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are subject to risks, uncertainties and other factors that could cause actual results to differ materially from future results expressed o ...

业绩总结 - 截至2025年12月31日，公司的资产管理规模（AUM）为179.9亿美元，较2024年增长12%[50] - 2025年第四季度调整后的净收入为1.022亿美元，较第三季度增长24%[15] - 2025年第四季度调整后的营业收入为1.348亿美元，较第三季度增长23%[17] - 2025年第四季度的调整后营业利润率为36.7%，较第三季度增加400个基点[12] - 2025年第四季度的总收入为2.007亿美元，较第三季度增长4%[13] - 2025年全年调整后的净收入为3.93美元每股，较2024年增长11%[23] - 2025年全年调整后的营业利润率为35.3%，较2024年增加150个基点[23] - 2025年12月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.的净收入（GAAP）为9480万美元，同比增长42%[55] - 调整后的净收入（非GAAP）为10220万美元，同比增长23.5%[55] - 2025年12月31日的基本和稀释每股收益（GAAP）为1.32美元，同比增长42%[55] - 调整后的每股收益（非GAAP）为1.26美元，同比增长23.5%[55] - 2025年12月31日的营业收入（GAAP）为1.315亿美元，同比增长29.2%[56] - 调整后的营业收入（非GAAP）为1.348亿美元，同比增长23.1%[56] - 2025年12月31日的营业费用（GAAP）为2.040亿美元，同比增长2.5%[56] - 调整后的营业费用（非GAAP）为2.007亿美元，同比增长2.5%[56] - 2025年12月31日，薪酬和福利费用为1.653亿美元，占收入的49.4%[57] - 2025年12月31日，调整后的薪酬和福利费用为1.620亿美元，占收入的49.1%[57] 投资回报 - 全球价值策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为35.45%、24.71%、14.65%、15.09%和12.46%[60] - 可持续新兴市场策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为43.91%、22.58%、5.99%、10.47%和11.02%[60] - 信贷机会策略在2025年12月31日的1年、3年、5年和7年的平均年总回报率分别为11.06%、18.58%、13.73%和15.23%[60] - 全球机会策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为9.22%、15.77%、4.37%、13.06%和11.49%[61] - 全球股票策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为46.56%、24.75%、10.27%、15.64%和13.32%[61] - 非美国增长策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为36.69%、20.09%、8.83%、11.39%和8.47%[61] - 国际价值策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为22.92%、17.31%、11.94%、13.18%和10.16%[61] - 高收益策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为9.08%、11.74%、6.32%、8.19%和8.16%[60] - 开发中国家策略在2025年12月31日的1年、3年、5年、7年和10年的平均年总回报率分别为9.15%、22.93%、0.17%、14.95%和13.37%[60] - 全球价值策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为34.21%，高于MSCI全球所有国家指数的22.34%[62] - 可持续新兴市场策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为42.74%，高于MSCI新兴市场指数的33.57%[62] - 高收益策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为8.37%，与ICE BofA美国高收益指数的8.50%相近[62] - 信贷机会策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为7.99%，高于ICE BofA美国美元3个月存款利率的4.42%[62] - 开发中国家策略在2025年12月31日的3年平均年回报率为21.67%，高于MSCI新兴市场指数的16.38%[62] - Antero Peak策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为20.61%，高于标准普尔500指数的17.88%[62] - 非美国小中型成长策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为18.57%，低于MSCI全球所有国家指数（不含美国）小中型指数的30.74%[62] - 新兴市场债务机会策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为15.90%，高于J.P.摩根EMB硬币种/本币50-50指数的15.34%[62] - 全球无约束策略在2025年12月31日的1年平均年回报率为11.73%，高于ICE BofA 3个月国库券指数的4.18%[62]

公司业绩预期与关键数据 - 公司将于2026年2月4日公布2025年第四季度业绩，预计其季度盈利和收入将较上年同期水平有所增长 [1] - 第四季度每股收益的Zacks一致预期为2.46美元，在过去七天内保持不变，反映出同比增长16%；收入的一致预期为19.2亿美元，意味着较上年同期实际增长5.1% [8][9] - 公司初步数据显示，截至2025年12月31日，管理资产规模为1.78万亿美元，较2025年9月30日略有上升，增长主要由固定收益（包括货币市场）、多资产和另类产品的业绩改善所驱动 [4] - Zacks对管理资产规模的一致预期为1.78万亿美元，表明较上季度略有增加；投资咨询费的一致预期为17.2亿美元，意味着环比增长1.4% [5] - 行政、分销和服务费的一致预期为1.523亿美元，意味着较上一季度实际增长4.1% [5] 季度业绩驱动因素 - 在10月至12月季度，标普500指数上涨近3.1%，表明市场表现温和；固定收益市场持续呈现积极的资金流趋势，股票市场表现相对稳定，市场活动和投资者参与度增加提供了一定支撑 [3] - 公司第四季度业绩可能受益于稳定的固定收益资金流入和稳定的股票市场回报 [3] - 在充满挑战的经营环境中，公司在第四季度可能继续录得资金净流出；根据公司月度数据，截至2025年12月31日的季度，其净流出为116亿美元 [4] - 公司为吸引新的投资咨询客户和现有客户的追加投资而持续产生大量支出，同时在技术、分销和员工薪酬方面投入巨资，预计这增加了本季度的费用，但成本管理努力可能在一定程度上抵消了费用的上升 [6] 历史业绩与模型预测 - 在过去的四个季度中，公司的盈利有三个季度超出Zacks一致预期，一次未达预期，平均超出幅度为4.04% [2] - 公司上一季度业绩受益于更高的管理资产规模，投资咨询费和基于资本配置的收入的增长也令人鼓舞，但更高的支出产生了负面影响 [2] - 根据Zacks模型，此次公司盈利可能不会超出预期，因为公司不具备两个关键要素的正确组合：其盈利ESP为-0.03%，且Zacks排名为第3级（持有） [7][8] 同业公司表现 - Invesco 2025年第四季度调整后每股收益为0.62美元，超出Zacks一致预期的0.57美元，同比增长19.2%，业绩主要得益于调整后收入的增长以及创纪录的管理资产规模增长，但调整后运营费用的增加是一个不利因素 [10] - SEI Investments Co. 2025年第四季度每股收益为1.38美元，超出Zacks一致预期的1.34美元，同比增长16%，业绩得益于更高的收入和资产管理规模的增长，但更高的支出产生了负面影响 [11]

Key Takeaways Franklin Resources posted Q1 adjusted EPS of 70 cents, exceeding estimates and improving year over year.BEN benefited from higher revenues and a 1.4% sequential rise in AUM to $1.68 trillion.Franklin reported $28B in long-term net inflows compared with outflows in the prior quarter.Franklin Resources Inc. (BEN) reported first-quarter fiscal 2026 (ended Dec. 31, 2025) adjusted earnings of 70 cents per share, which surpassed the Zacks Consensus Estimate of 55 cents per share. Also, the bottom li ...

Key Takeaways Lazard posted Q4 adjusted EPS of 80 cents, topping estimates, as net revenues rose 10% y/y.LAZ saw Financial Advisory revenues rise 7% and Asset Management revenues climb 18% on stronger deal activity.Lazard's AUM rose 12% y/y, while higher compensation drove a 16% increase in operating expenses.Shares of Lazard Inc.’s (LAZ) gained 2.2% in yesterday’s trading session on better-than-expected quarterly results. Its fourth quarter 2025 adjusted earnings per share of 80 cents beat the Zacks Consen ...

核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为1.39美元，超出市场预期的1.20美元，较去年同期增长33.6% [1] - 2025年第四季度净利润为1.07亿美元，较去年同期增长26.3% [2] - 2025年全年每股收益为5.13美元，超出市场预期的4.95美元，较2024年的3.23美元大幅增长 [3] - 2025年全年净利润为4.033亿美元，较上年大幅增长50.3% [3] 收入与费用 - 2025年第四季度总收入为4.828亿美元，同比增长13.7%，超出市场预期2.7% [4] - 2025年全年运营收入为18亿美元，同比增长10.3%，超出市场预期的17.9亿美元 [4] - 季度净投资顾问费同比增长8.9%至3.139亿美元 [4] - 季度净其他服务费同比增长61.3%至5910万美元 [5] - 季度净行政管理服务费同比增长10.1%至1.097亿美元 [5] - 季度总运营费用同比增长10.5%至3.472亿美元 [5] - 季度净非运营收入为470万美元，高于去年同期的190万美元 [5] 资产与资产负债表 - 截至2025年12月31日，管理资产总额创纪录，达到9026亿美元，同比增长8.8% [7] - 货币市场资产创纪录，达6826亿美元，同比增长8.3% [7] - 固定收益资产为1001亿美元，同比增长2.1% [7] - 股票资产为979亿美元，较去年同期大幅增长23.3% [7] - 另类/私募市场资产为191亿美元，同比增长1.2% [7] - 平均管理资产总额为8737亿美元，同比增长8.6% [8] - 截至2025年12月31日，现金及其他投资为7.243亿美元，总长期债务为3.484亿美元 [6] 资本分配 - 公司在报告季度回购了1,566,901股B类普通股 [11] - 公司宣布每股派息0.34美元，将于2026年2月13日支付给2026年2月6日登记在册的股东 [11] 行业表现 - 贝莱德2025年第四季度调整后每股收益为13.16美元，超出市场预期的12.39美元，同比增长10.3% [14] - 贝莱德管理资产规模创纪录，达到14.04万亿美元，主要受资金净流入推动 [14] - 景顺2025年第四季度调整后每股收益为0.62美元，超出市场预期的0.57美元，同比增长19.2% [15] - 景顺的管理资产规模也增长至创纪录水平 [15]

Key Takeaways SEI Investments posted Q4 EPS of $1.38, topping estimates and rising 16% y/y.SEIC's quarterly revenue rose 9% y/y to $607.9M, while AUM climbed 16% to $554.6B.SEI Investments faced higher expenses, including Stratos-related costs, even as net income grew.SEI Investments Co.’s (SEIC)  fourth-quarter 2025 earnings of $1.38 per share beat the Zacks Consensus Estimate of $1.34. Moreover, the bottom line reflected a rise of 16% from the prior-year quarter.Results were aided by higher revenues and a ...