First Interstate BancSystem (FIBK) Q2 2025 Earnings Call July 30, 2025 11:00 AM ET Speaker0Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the First Interstate BancSystem Inc. Second Quarter Earnings Conference Call. At this time, all lines are in a listen only mode. Following the presentation, we will conduct a question and answer session. This call is being recorded on Wednesday, 07/30/2025.I would now like to turn the conference over to Nancy Vermeulian. Please go ahead.Speaker1Thanks very much. Good ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收7.64亿美元，同比增长22%，环比增长2% [10][22] - 第二季度调整后每股收益3.23美元，同比增长46%，年化股本回报率达28% [31] - 第二季度末流动性为11亿美元，包括3.88亿美元现金和有价证券，以及7.12亿美元债务工具可用额度 [31] - 资金成本降至8.8%，环比下降15个基点 [31] - 第二季度营销费用占总营收19%，略低于预期，与去年同期持平 [11] - 第二季度运营费用占营收32%，低于去年同期的34% [27] - 第二季度运营和技术费用占营收8%，低于去年同期的9% [29] - 第二季度一般及行政费用为4100万美元，占营收5%，去年同期为4000万美元，占营收6% [30] - 预计第三季度总公司营收比2024年第三季度高15%以上，全年营收较2024年增长约20%，调整后每股收益增长约30% [23][34] 各条业务线数据和关键指标变化 小企业业务 - 第二季度小企业贷款营收3.26亿美元，同比增长30%，环比增长7%，创历史新高 [10][22] - 第二季度小企业应收款摊销后余额为28亿美元，较2024年第二季度末增长22% [22] - 第二季度小企业贷款发放额达12亿美元，同比增长35% [22] 消费者业务 - 第二季度消费者业务营收4.28亿美元，同比增长17%，环比基本持平 [10][23] - 第二季度消费者应收款摊销后余额为15亿美元，较2024年第二季度末增长17% [23] - 第二季度消费者贷款发放额为5.64亿美元，同比增长15% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总公司贷款发放额为18亿美元，同比增长28%，环比增长4% [10][22] - 第二季度合并贷款和金融应收款同比增长20%，达43亿美元 [10] - 第二季度综合净收入利润率为58%，符合预期 [24] - 第二季度综合净坏账率为8.1%，环比下降50个基点，略高于去年同期 [24] - 第二季度消费者净收入利润率为50%，环比持平 [25] - 第二季度消费者净坏账率环比下降70个基点，至14.5% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行聚焦增长战略，审慎管理业务，实现可持续盈利增长 [18][20] - 凭借多元化业务、强大竞争地位、优秀团队以及先进技术和分析平台，应对未来挑战 [18][20] - 小企业业务竞争相对稳定，参与者较少，品牌影响力大；消费者业务竞争更分散，参与者众多 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国劳动力市场保持强劲，6月新增14.7万个就业岗位，失业率降至4.1%，时薪持续上涨 [12] - 精心设计业务以适应各种环境，服务非优质借款人，受经济衰退或市场低迷影响较小 [12] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司有信心在2025年及未来实现有意义的财务成果 [34][35] 其他重要信息 - 自2026年1月1日起，现任董事长兼首席执行官David Fisher将过渡为执行董事长，首席财务官Steve Cunningham将接任首席执行官，财务主管Scott Cornelius将接任首席财务官 [6][7] - 与Acrolis联合发布第六版小企业现金流趋势报告，显示小企业对未来增长持乐观态度，超90%的企业主预计未来一年有适度至显著增长 [16] - 76%的小企业更倾向选择非银行贷款机构，因其速度快、便利性高 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者投资组合的信用问题及下半年发放额增长情况 - 信用问题仅出现在五个消费者产品之一，并非广泛存在于消费者投资组合。公司及时调整信用模型，减少发放额，信用已恢复正常。即使减少该产品发放额，消费者业务仍实现了较高的发放额同比增长，下半年公司对消费者业务前景充满信心 [38][40][42] 问题2: 小企业第二季度发放额增长原因及客户确定性情况 - 小企业业务信用稳定，自2023年第三季度以来，已连续六七个季度保持良好信用表现。公司处于有利竞争地位，发放额增长自然实现。未来，公司对小企业业务充满信心 [45][46] 问题3: 提到的高APR现金净产品是否为有信用波动的产品之一 - 公司有多种产品，包括两种次级贷款产品、两种近优质贷款产品以及巴西市场产品。这些产品长期前景乐观，但会有波动，它们市场细分、信用模型和营销策略不同 [51][52] 问题4: 此时进行领导层过渡的原因 - 公司业务基础稳固，现任首席执行官David Fisher与Steve Cunningham合作多年，相信Steve是合适的继任者，此次过渡是为公司未来发展做的谨慎决策 [54][55] 问题5: 营销费用占营收比例表现较好的原因 - 部分原因是消费者业务发放额低于预期，减少了该渠道营销费用，但小企业业务的强劲表现对此有所抵消，该比例仍接近预期范围 [59][60] 问题6: 消费者投资组合收益率季度环比下降的原因及未来趋势 - 收益率波动是由于公司在不同产品间的机会性操作，各产品APR范围不同。预计未来该比例将维持在115 - 120 [61] 问题7: 营销渠道是否有变化及技术对营销的影响 - 公司营销渠道与十年前大致相同，但操作方式因技术发展而不同。如今多采用数字电视，可更精准地进行市场细分和目标群体定位，提高营销效率 [66][67] 问题8: 有利的资本市场环境对资金和资产负债表管理的影响 - 信贷市场有利，公司上周完成新的有担保仓库融资，利差显著降低。公司将继续把握机会，确保在合适时间筹集适当资金，并平衡资金需求。公司不依赖利率下调，资产负债表和投资组合表现良好 [70][71] 问题9: 宏观趋势对发放额和营收增长的影响及关注的宏观趋势 - 尽管宏观趋势向好，但公司认为应在发放额增长和风险之间保持平衡。公司目前增长良好，无需过度激进。公司关注宏观经济不确定性，但认为当前平衡增长策略是明智的 [77][78] 问题10: 第二季度信用波动是否由宏观趋势导致及需关注的客户群体 - 信用波动是多种因素共同作用的结果，并非由单一宏观趋势导致。此次波动仅涉及一种产品，公司已迅速调整并恢复正常。公司对下半年消费者产品前景充满信心，无需特别关注特定客户群体 [82][83][84] 问题11: 消费者和小企业业务的竞争环境差异 - 小企业业务竞争相对稳定，参与者较少，品牌影响力大；消费者业务竞争更分散，参与者众多。竞争动态会随时间变化，公司在两个业务领域都有良好的竞争地位 [90][91] 问题12: 信用逾期率上升是否影响公允价值评估 - 公允价值评估稳定，考虑了单位经济决策和生命周期预期等因素。信用指标波动在预期范围内，不影响整体业绩表现。小企业净坏账率通常在4.5% - 5%，消费者业务坏账率有季节性，第二季度通常在13% - 15%，第四季度在15% - 17% [97][98][99] 问题13: 公司债务浮动利率比例及利率敏感性 - 公司约50%的债务为浮动利率，对SOFR利率最为敏感 [103]

业绩总结 - 2025年第二季度，净收入为5580万美元，稀释每股收益为0.92美元，较上季度增长4.1%[6] - 净利息收入（FTE）为1.614亿美元，环比增长4.3%，净利息利润率为3.81%[5] - 非利息收入为3990万美元，环比下降6.3%[5] - 不良资产减少500万美元，环比下降5.3%[5] - 每股有形账面价值为28.74美元，环比增长3.5%[5] 存款与贷款数据 - 贷款投资（HFI）增加2.1亿美元，环比增长1.7%[5] - 总存款增加3520万美元，环比增长0.2%；总存款成本下降3个基点至1.80%[5] - 截至2025年6月30日，存款总额为151.16亿美元，环比增加3520万美元，年同比减少3.47亿美元，降幅为2.2%[34] - 个人和商业存款总额为130亿美元，环比增加1.038亿美元，年同比增加3.617亿美元，增幅为2.9%[34] - 公共基金存款总额为18亿美元，环比减少9050万美元，年同比减少4.082亿美元，降幅为18.1%[34] 未来展望 - 2025财年贷款HFI预计将低个位数增长，2024年实际为131亿美元[57] - 2025财年存款（不包括经纪存款）预计将低个位数增长，2024年实际为148亿美元[57] - 2025财年净利息收入（FTE）预计将中到高个位数增长，2024年实际为5.97亿美元[57] - 2025财年净利息率预计在3.77%到3.83%之间，2024年实际为3.51%[57] - 2025财年非利息收入预计将中个位数增长，2024年实际为1.561亿美元[57] 费用与支出 - 非利息支出为1.251亿美元，环比增长0.9%[5] - 第二季度非利息支出总额为1.251亿美元，环比增加110万美元，年同比增加680万美元[53] - 2025财年非利息支出预计将中个位数增长，2024年实际为4.857亿美元[57] 资本与回购 - CET1比率为11.70%，总风险资本比率为14.15%[5] - Trustmark在第二季度回购了1100万美元的股票，2025年前六个月共回购2600万美元的股票[56] 信贷损失准备 - 净拨备为470万美元，贷款HFI的信用损失准备金占比为1.25%[5] - 2025财年总信贷损失准备金预计保持稳定，2024年实际为3260万美元[57] 每股收益与总收入 - 2025财年每股收益（GAAP）预计为0.92美元，2024年为0.84美元[64] - 2025财年调整后每股收益（非GAAP）预计为0.92美元，2024年为0.84美元[64] - 2025财年总收入（GAAP）预计为1.986亿美元，2024年为1.927亿美元[64]

公司动态 - Coface宣布获得劳合社(Lloyd's)原则性批准，将成立新的短期贸易信用保险辛迪加(Coface Lloyd's Syndicate, 2546)，由Apollo Syndicate Management管理 [1] - 该辛迪加预计2025年开始承保业务，将为客户提供AA评级解决方案，补充集团现有业务 [2] - 公司CEO Xavier Durand表示，该举措符合"Power The Core"战略计划目标，旨在强化信用保险核心专长并构建全球信用风险管理生态系统 [3] 合作伙伴 - Apollo集团CEO David Ibeson指出，结合Coface的市场领先贸易信用专长与Apollo的创新辛迪加建设经验，将为劳合社市场带来协同效应 [4] - Gallagher Re在整个过程中为Coface提供支持与咨询，其全球再保险经纪及顾问能力涵盖风险与资本全领域 [2][7][8] 市场机遇 - Coface认为劳合社市场的信用保险解决方案存在显著盈利增长潜力 [2] - 新辛迪加将帮助公司更好服务特定细分市场需求 [3] 公司背景 - Coface是全球领先的贸易信用风险管理公司，75年来为100个国家/地区的10万客户提供解决方案，包括信用保险、商业信息、债务追收等 [14] - 2024年公司员工5,236人，营收18.4亿欧元 [15] - Apollo是创新保险平台，提供财产、意外、海运、能源运输等领域的保险产品及数字化风险方案 [5] 财务信息 - 2025年财务日历：上半年业绩7月31日公布，前九个月业绩11月3日公布 [11] - 公司股票在泛欧交易所巴黎A板上市，代码COFA，ISIN代码FR0010667147 [16]

股价表现 - OppFi Inc (OPFI) 股价在过去一年飙升3481% 远超行业292%的涨幅和标普500指数134%的涨幅 [1] - 过去六个月OPFI股价上涨1001% 显著高于行业81%的增幅 而同行Green Dot和DLocal分别下跌105%和63% [4] - OPFI表现大幅优于同行Green Dot(下跌19%)和DLocal Limited(上涨39%) [1] 信贷质量与风险管理 - 2025年第一季度净核销率占总收入比例环比下降700个基点 同比大幅下降1300个基点 [5] - 自动化审批率从去年同期的73%提升至2025年第一季度的79% [8] - 公司通过机器学习模型持续优化信贷风险评估 提高对优质借款人的服务能力 [6][7] 估值水平 - OPFI远期市盈率为1085倍 显著低于行业平均的2367倍 [9] - 企业价值与EBITDA比率为709倍 低于行业平均的1406倍 [11] 流动性状况 - 2025年第一季度流动比率为173 高于前一季度的161和去年同期的156 [13] - 当前流动比率远超行业平均的115 显示公司短期偿债能力强劲 [13] 财务展望 - 2025年收入预期为5784亿美元 同比增长10% 2026年预计增长69% [14] - 2025年每股收益预期为123美元 同比增长295% 2026年预计增长142% [14] 投资建议 - 信贷质量改善、风险管理优化和流动性强劲共同推动公司长期增长 [15] - 当前估值低于行业平均水平 具有投资吸引力 [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 本季度可分配收益（DE）为1.56亿美元，即每股0.45美元；GAAP净收入为1.12亿美元，即每股0.33美元 [5] - 整体投资步伐强劲，本季度新投资承诺达23亿美元，为近三年来单季最高，季度末后又完成13亿美元投资 [5] - 加权平均企业债务到期期限从2.2年增至3.7年，截至2026年7月前无企业债务到期 [14] - 调整后的债务与未折旧股权比率为2.25倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 商业和住宅贷款业务 - 商业贷款业务贡献DE 1.79亿美元，即每股0.51美元；贷款组合增长8.59亿美元，季度末达145亿美元；加权平均风险评级从3.0降至2.9；CECL储备减少2600万美元，余额为4.56亿美元 [6][7][9] - 住宅贷款业务方面，资产负债表内贷款组合季度末为24亿美元，还款5500万美元；保留的RMBS投资组合季度末为4.22亿美元，市值正向变动800万美元被还款抵消 [10] 房地产板块 - 本季度实现DE 1600万美元，即每股0.05美元，受佛罗里达经济适用型多户住宅投资组合推动 [10] 投资和服务业务 - 该业务贡献DE 5000万美元，即每股0.14美元；Starwood Mortgage Capital完成四笔总计2.68亿美元的证券化交易；特殊服务商继续排名第一；活跃服务投资组合季度末为96亿美元，新增转移8亿美元；指定服务投资组合季度末为1070亿美元；CMBS投资组合本金回收6200万美元，新增购买1200万美元 [12] 基础设施贷款业务 - 贡献DE 2000万美元，即每股0.06美元；承诺创纪录的6.77亿美元贷款，其中6000万美元已发放；还款4.36亿美元，投资组合季度末达28亿美元；季度末完成5亿美元的第五个基础设施CLO，资金成本创历史新低 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - CRE市场中，2021 - 2022年创纪录的贷款量需在未来季度再融资，房地产交易量回升，CMBS单资产单借款人市场因信用曲线变陡而收缩 [16] - 市场对2026 - 2027年基准利率SOFR的预期较去年同期下降100个基点，目前回到3%以下 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划增加各投资板块规模并拓展新板块，关注数据中心、欧洲和多户住宅投资主题，预计CRE贷款组合年底创新高 [21][22][23] - 公司有能力在当前周期中增值筹集债务和股权资本，杠杆率低且有大量无抵押资产，有望在市场中脱颖而出 [18][19] - 行业内部分竞争对手面临资本约束和经营困境，公司有望成为收购方进行行业整合 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济将走弱，美联储可能降息，这对房地产板块有利，预计交易活跃度将重新加速 [29][32][33] - 公司资产负债表和团队状况良好，各业务领域机会众多，有信心实现超额回报 [33] 其他重要信息 - 公司正在进行一项全公司范围的AI项目，以提高运营效率 [46] - Starwood Capital拥有超11万套公寓，其中4.3万套为经济适用型资产，公司房地产投资组合具有潜在价值 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余不良贷款的解决进度及能否成功以最小损失退出 - 部分公寓和办公楼项目有望今年解决，如Chatsworth Building和布鲁克林的办公楼；达拉斯的混合用途物业也可能今年解决；洛杉矶市中心的部分办公楼可能推迟到2026年或更晚 [49][50][51] - 多数贷款在当前市场环境下有较高机会平价退出，公司有能力持有部分贷款等待最佳时机 [52][63][64] 问题2: 住宅信贷业务的机会及是否受杠杆限制 - 公司曾考虑收购20亿美元的商业银行投资组合，但因价格未达成一致；此前住宅业务有减记，目前有所谨慎 [68][69] - 公司可能收购发起机构或建立非QM、机构和投资者贷款业务，预计明年重新涉足住宅信贷业务 [70][71] 问题3: 企业并购方面，卖家是否仍不情愿，是否有整合机会 - REIT行业并购困难，需卖家意愿配合；部分小实体经营困难，预计未来会有整合机会 [73][74][76] - 收购价格在账面价值70% - 80%时较易达成，公司希望通过并购降低G&A并实现增值 [77][78] 问题4: 高级贷款业务利息收入在本季度受贷款关闭时间影响，二季度及未来是否会增加 - 本季度末大量贷款关闭未产生利息收入，预计二季度及未来会有增长；公司有良好的业务管道，但会谨慎增长 [80][81][82] 问题5: 次级债务业务的执行方式 - 业务机会广泛，包括B级债券；公司通过发放65% - 70% LTV贷款并融资45% - 50%，相当于BBB或BB资产 [86][87] - 团队会关注次级证券，但对杠杆投资谨慎；若收益率合适，公司会用流动性大量购买次级债券 [88][89] 问题6: 公司是否应积极部署资本，市场竞争格局是否有变化 - 公司在数据中心领域有优势，可投入更多资本；竞争对手结构发生变化，私人信贷机构增多，但公司规模和专业能力使其具有优势 [93][94][95] - 随着利率下降，保险、债务基金和CMBS可能减少，公司市场地位有望提升；借款人更关注贷款去向，公司关系银行业务有优势 [106][107][103]

财务数据和关键指标变化 - 一季度GAAP净收入为2.13亿美元，摊薄后每股收益1.78美元，较2024年一季度的1.29美元增长38% [18] - C&I调整后净收入为每股1.72美元，较2024年一季度的1.45美元增长19% [18] - 资本生成总额为1.94亿美元，较2024年一季度的1.55亿美元增长25%或3900万美元 [18] - 管理应收账款在季度末达到246亿美元，较去年增长26亿美元或12% [18] - 一季度新增贷款3亿美元，同比增长20%；剔除收购业务后，有机新增贷款增长13% [19] - 一季度消费者贷款收益率为22.4%，较上季度提高20个基点，同比提高28个基点 [20] - 总收入为1.5亿美元，较2024年一季度增长10%；利息收入为1.3亿美元，同比增长11%；其他收入为1910万美元，较2024年一季度增长6% [21] - 季度利息支出为3110万美元，较2024年一季度增加350万美元；利息支出占平均净应收账款的比例为5.4% [21] - 一季度拨备费用为4.56亿美元，其中净冲销为4.73亿美元，储备减少1700万美元 [22] - 保单持有人福利和索赔费用为4900万美元，与上年基本持平 [23] - 运营费用为4亿美元，较上季度下降5%，较去年增长11%；费用比率为6.6%，低于上季度的6.8% [29] - 净杠杆率在一季度末为5.5倍，略低于上季度 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 期末信用卡应收账款为6.76亿美元 [9] - 本季度信用卡损失率为19.8%，高于上季度的17%，但好于预期；长期损失率预计在15% - 17%之间 [67][68][104] 汽车金融业务 - 季度末应收账款为25亿美元，信贷表现符合预期，优于行业可比表现 [9] 个人贷款业务 - 30 + 逾期率为5.08%，较去年下降49个基点；30 - 89天逾期率为2.63%，同比下降9个基点 [7][24] - 消费者贷款净冲销率为7.8%，同比下降75个基点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者贷款新增贷款年利率稳定在26.8% [19] - 回收金额在本季度为8800万美元，占应收账款的1.5%，其中包括约1200万美元的冲销贷款批量销售 [27] - 贷款损失准备金在季度末为27亿美元，储备覆盖率基本持平 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司申请成立OneMain Bank（ILC），若获批将有助于扩大市场、简化运营模式、多元化资金来源和提高信用卡业务效率，但并非公司成功的必要条件 [13][14][38] - 公司将继续专注于长期业务成功，包括对产品、数据科学和数字创新的战略投资以及实现盈利增长 [15] - 公司维持2025年指导目标，预计管理应收账款增长5% - 8%，总收入增长6% - 8%，C&I净冲销率为7.5% - 8%，运营费用比率约为6.6% [32] - 行业竞争环境对公司有利，公司能够实现两位数的新增贷款增长，约三分之二的贷款处于前两个风险等级，并获得了一定的价格提升 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对一季度业绩感到满意，尤其是持续的积极信贷趋势，认为公司已走上资本生成和盈利的上升轨道 [4] - 尽管经营环境不确定且快速变化，但公司凭借经验丰富的团队、有弹性的商业模式、强大的资产负债表、信贷专业知识和服务非优质客户的长期经验，处于有利地位 [5] - 公司预计消费者贷款收益率将有适度改善，具体趋势取决于定价、竞争格局、90 + 逾期表现和产品组合等因素 [20] - 公司对储备水平感到满意，但会根据经济变化调整储备 [28] - 公司认为当前的信贷趋势将在未来几个季度继续改善损失表现 [25] 其他重要信息 - 公司在一季度回购了32.3万股，约1600万美元 [16] - 公司定期年度股息为每股4.16美元，按当前股价计算收益率约为9% [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ILC的好处有哪些 - 若获批，ILC将为公司战略增添价值，有助于增加资本生成，扩大市场，简化运营模式，多元化资金来源，成为信用卡的发卡行，且母公司不会成为银行控股公司 [38][39][40] 问题2: 信贷后期表现较好的潜在原因是什么，是否与前后端业务表现有关 - 从逾期到损失的趋势略有改善，汽车新产品存在一定干扰，但消费者贷款趋势好于往常；信用卡业务尚新，暂未形成典型趋势，需密切关注 [43][44] 问题3: 如果不确定性未导致经济疲软，且信贷趋势良好，储备比率将如何变化 - 储备比率主要受当前业务表现、逾期趋势、回收率、信贷组合、产品组合以及对未来失业率和通胀的预期影响，由于不确定性较大，需观望其变化 [47][48] 问题4: 在加速信用卡和汽车业务增长之前，公司希望看到什么 - 主要考虑宏观不确定性，目前公司正在巩固平台；当看到稳定的信贷表现，且摆脱过去三年通胀驱动的信贷周期影响时，可能会加速增长 [50][52] 问题5: 一季度冲销率受益于回收，这是由于二手车价格上涨还是从高冲销期恢复的结果，未来回收情况如何 - 回收表现强劲且高于疫情前水平，本季度回收8800万美元，其中包括1200万美元的冲销后债务销售，与2024年一季度相当；这并非主要受二手车价格影响，未来预计情况类似 [56][57][58] 问题6: 冲销应收账款的销售定价与去年相比如何 - 与去年相比略有下降，但价格相对稳定，仍有需求 [59] 问题7: 如果ILC获批，是否计划将所有新增贷款通过该银行发放，是否是为了绕过州法律 - 公司是负责任的贷款机构，若有ILC，贷款利率不会高于当前最高利率；会将部分贷款通过ILC发放，同时也会保留一部分 [64][65] 问题8: 信用卡净冲销率较高，公司是否仍对信贷表现感到满意 - 本季度信用卡损失率为19.8%，好于预期；季节性因素导致上半年损失率较高；长期来看，公司对其发展和回报仍有信心，预计损失率在15% - 17%之间 [67][68] 问题9: 收益率前景和竞争强度如何，4月竞争对手是否因宏观和关税问题退缩 - 竞争环境对公司有利，季度内无重大变化；公司能够在竞争中取得两位数的新增贷款增长，资产负债表优势使其能够获得更窄的利差，且资金来源充足；部分科技竞争对手的业务量在过去三年有所波动 [73][74][75] 问题10: 信贷展望假设无通胀，关税带来的通胀对信贷表现有何影响，与2022 - 2023年相比有何不同 - 信贷展望可容忍一定程度的通胀；2022年8月实施的30%压力假设仍在生效，即使损失在峰值时增加30%，公司仍能达到20%的股权回报率目标；通胀的具体影响难以预测，但公司有应对准备 [78][79][80] 问题11: 是否看到消费者行为的变化，如汽车、信用卡和个人贷款方面 - 目前公司业务未受市场波动影响，各产品需求良好，信贷趋势稳定且可预测；通过对分支机构的调查，未发现消费者情绪有变化 [85][86] 问题12: 信贷储备率为11.5%，其中包含多少保守因素，哪些因素会导致信贷储备变化 - 宏观假设主要参考经济学家调查和穆迪分析，失业率假设峰值约为6%，这些假设的变化会影响宏观叠加因素；储备率还受产品组合影响，信用卡业务可能带来压力，汽车业务则有降低作用；由于不确定性较大，需观望储备率变化 [92][93][94] 问题13: 信贷状况改善，但承保姿态未变，什么情况下会更宽松或进一步收紧 - 目前不会取消30%的宏观叠加压力；公司通过“风向标测试”评估未承保贷款是否能达到20%的股权回报率；若要调整承保姿态，更可能是针对特定细分市场而非整个业务 [96][97][99] 问题14: 信用卡逾期形成趋势如何，15% - 17%的损失率目标是针对2025年还是长期 - 15% - 17%的损失率是长期目标，非2025年预期；信用卡逾期和信贷方面呈现积极趋势，这得益于客户基础良好和公司在信贷及催收方面的努力 [104][105][106] 问题15: 公司资本水平良好，是否有兴趣通过并购拓展增长领域，如汽车、信用卡或保险业务 - 公司对有机增长计划和战略感到满意，但会机会性地考虑并购；只有当战略、文化和财务方面都合适时，才会进行收购 [108][109]

业绩总结 - OceanFirst Financial Corp. 第一季度资产总额为133亿美元，净贷款为101亿美元，存款为102亿美元[7] - 第一季度净收入为2030万美元，每股收益（EPS）为0.35美元[7] - 第一季度净利差为2.87%，效率比率为65.8%[7] - 第一季度年化净利息收入为3.46%，同比增长14%[14] - 第一季度核心摊薄每股收益(EPS)为0.35美元，净利息收入为8700万美元，核心资产回报率(ROAA)为0.62%[42] 用户数据 - 第一季度商业贷款组合为52亿美元，自2016年以来增长了50%[18] - 第一季度存款总额为102亿美元，其中非利息存款占55%[24] - 不良贷款占贷款总额的比例为0.29%[7] - 不良资产占总资产的比例为0.23%[57] - 第一季度的商业贷款占贷款组合的比例为48%[18] 未来展望 - 贷款年化增长预期为中个位数[96] - 2025年目标存款为5亿美元，计划到2027年底达到20亿至30亿美元的存款[44] - 运营支出预计将增加约10%，其中包括400万美元与Premier Bank的招聘相关支出[87] 新产品和新技术研发 - 商业贷款增加9510万美元，年化增长率为25%，总商业贷款管道增加至3.756亿美元，环比增长90%[43] 财务健康状况 - 核心资本充足率（CET1 Ratio）为11.2%[7] - 贷款损失准备金增加520万美元，覆盖率比上季度提高至78个基点[43] - 贷款损失准备金加上PCD和一般信用标记占总贷款的比例为0.83%，较上季度的0.79%有所上升[64] - Q1-25的核心净利差(Core NIM)为2.90%，较Q4-24的2.67%有所上升[19] - Q1-25的净利息收入为86,652,000美元，较Q4-24的83,329,000美元增长[19] 股东权益 - 2025年3月31日的总股东权益为1,709,117千美元，较2024年12月31日的1,702,757千美元增长0.02%[112] - 2025年3月31日的有形股东权益为1,174,069千美元，较2024年12月31日的1,166,769千美元增长0.62%[112] - 2025年3月31日的有形每股账面价值为19.16美元，较Q4-24的18.98美元增长[89]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入1.38亿美元，摊薄后每股收益2.78% [6] - 第一季度信用销售61亿美元，同比增长1%；平均贷款182亿美元，同比下降2%；收入9700万美元，同比下降2% [16][17] - 持续经营业务收入增加700万美元，主要因信贷损失拨备和非利息总费用降低 [18] - 总净利息收入同比下降4%，非利息收入增加2500万美元，非利息总费用减少500万美元或1% [18][19][20] - 税前拨备前收益（PPNR）减少1600万美元或3% [21] - 贷款收益率为26.5%，净息差为18.1%，较上一季度上升；净息差同比下降60个基点 [21][22] - 第一季度完成4亿美元次级票据发行，提高总风险加权资本比率超200个基点 [24] - 第一季度末直接面向消费者的存款增至79亿美元，占平均总资金的43%，批发存款占比从37%降至29% [8][23] - 2025年第一季度总流动资产和未动用信贷额度为74亿美元，占总资产的33%；季度末存款占总资金的72% [27] - 第一季度末CET1和一级资本比率为12.0%，总风险加权资本为15.5%；总损失吸收能力为贷款总额的25.3%，较去年增加40个基点 [29][30] - 第一季度逾期率为5.9%，较去年下降30个基点；净损失率为8.2%，较去年下降30个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进优化资本结构和加强资产负债表，完成4亿美元次级票据发行和1.5亿美元股票回购计划 [7][24] - 公司持续拓展业务，与AAA扩大合作，为其会员提供存款和个人贷款；与Academy Sports续签长期协议 [13] - 公司新签约合作伙伴，如Crypto.com，拓展业务组合；当前业务管道强劲 [11][12] - 行业方面，美国法院撤销CFPB滞纳金规则，长期或使行业受益，但近期关税、贸易政策和通胀等风险可能影响消费者购买力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境具挑战性，消费者和小企业信心及情绪下降，经济疲软风险增加 [9] - 公司信用管理策略取得积极成果，审慎承保、严格信用额度管理和产品多元化改善了信用表现趋势 [11] - 2025年展望反映经济情景变化和范围扩大，预计经济增长较温和，零售销售增长放缓，通胀仍处高位，劳动力市场总体健康 [34] - 预计2025年平均贷款持平或略有下降，总收入持平或略有上升，净息差将受联邦基金利率下调影响 [35][36][37] - 预计2025年净损失率在8.0% - 8.2%之间，第二季度净损失率将维持在高位，下半年下降 [38] - 全年正常化有效税率预计在25% - 26%之间 [40] 其他重要信息 - 2024年10月和11月的客户友好飓风行动将使2024年第四季度的部分损失转移至2025年第二季度，预计对第二季度损失产生约1300万美元的负面影响 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司看到的消费者付款行为和信用趋势，以及如何将其纳入准备金基线 - 公司对消费者付款模式感到鼓舞，信用质量结果持续改善；经济存在不确定性，软数据下降影响消费者行为，但硬数据显示经济仍稳健；消费者受益于低失业率和高于通胀的工资增长；公司在制定指引时考虑传统数据和替代数据，采取保守的信用风险管理策略；准备金方面，维持审慎的风险叠加，若逾期率和经济趋势改善，准备金率有望逐步改善，若经济前景疲软，准备金率可能保持稳定 [43][44][51][52] 问题2: 公司信用模型中平均的失业率假设，以及与零售商就滞纳金监管的对话和对今年指引的影响 - 信用模型中失业率加权平均约为7%；公司对滞纳金诉讼结果满意，与合作伙伴合作进行了相关调整，不打算撤销这些调整，合作伙伴对此表示认可，相关情况已纳入指引 [57][58][59][62] 问题3: 后期逾期率改善的潜在原因 - 后期逾期率改善是工资增长超过通胀和新贷款组合信用风险更好的综合结果 [67][68] 问题4: 合作伙伴如何看待定价与增长、价值与增长的相互作用，以及公司为提高双方盈利能力的计划 - 定价、盈利能力、对消费者的价值主张和对合作伙伴的补偿之间存在交集；目前的定价变化对零售销售影响不大，为合作伙伴带来了增量利润分享，有助于公司维持风险调整后的利润率；随着信贷环境改善，公司将与合作伙伴合作，根据情况调整投资方向，以保持对客户的价值 [71][72][73] 问题5: 公司是否仍看到消费者降级消费的情况，以及能否排除提前消费动态的影响，还有其他消费者健康的迹象 - 4月中旬消费有所改善，部分原因是复活节消费时间的变化和消费者预期价格上涨而提前购买电子产品、家居用品和汽车零部件等；高信用评分消费者可能会因通胀而减少旅行和娱乐支出；市场波动对低信用评分消费者影响较小，对高消费和高投资消费者影响较大 [78][79][80][81] 问题6: 本季度公司在战略信用收紧方面采取的增量行动，以及是否因此下调贷款增长指引 - 公司保持一致的信用策略，进行有针对性的调整；由于不确定性增加，可能推迟信用放松行动；公司需要看到底层投资组合表现良好、宏观经济改善（通胀、利率下降和就业稳定），才会考虑放松信用措施 [86][87][89] 问题7: 公司如何考虑股票回购的节奏，特别是在资产负债表增长可能放缓的情况下 - 公司资本优先事项不变，支持负责任的盈利增长、投资技术和数字能力、保持强大的资本比率并向股东返还资本；如果年底资产增长不如预期，可能会积累更多资本；公司将与董事会讨论，进行更多压力测试，确保资本使用决策无悔 [93][94][95] 问题8: 如何看待净息差的走势，考虑到利率环境的波动性 - 公司仍预计全年净息差略有扩大，但面临一些逆风因素，如基准利率下调、逾期率改善导致滞纳金减少、新账户产品组合向联名卡和专有卡转移；顺风因素包括定价和政策变化的推出以及总损失的改善；季度影响将波动，预测净息差有一定挑战，但公司仍有信心实现同比略有改善 [100][101][103][105] 问题9: 如果失业率上升，公司降低准备金率的能力，以及是否可能进一步增加准备金 - 公司对目前准备金率的处理方式有信心，目前准备金率较去年下降20个基点，仅较上一季度上升30个基点，与去年第三季度持平；随着失业率进入基线情景，公司可以调整更严重情景的权重，预计第二季度准备金率将保持稳定 [111][113] 问题10: 公司目前新发放贷款的利差情况，以及宏观环境对定价决策的影响，还有未来行政部门再次尝试设置滞纳金上限的风险 - 公司根据风险定价，新贷款组合的利差因定价变化而略有扩大；公司认为目前的裁决意见撰写合理，未来行政部门重新实施滞纳金规定难度较大 [115][117][118] 问题11: 公司在不同FICO评分区间看到的ROE改善幅度，以及这种改善的可持续性，还有降低贷款增长指引对缓解措施（特别是APR部分）的影响 - 公司在所有逾期率方面都看到了适度改善，这种改善是缓慢而渐进的，没有按风险等级区分；略微降低贷款增长指引对缓解措施影响不大，意味着新账户增长放缓，同时现有账户消费可能因其他商品和服务成本上升而疲软 [122][125] 问题12: 能否量化提前消费的影响 - 难以精确量化提前消费的影响；4月至今的消费增长部分归因于复活节时间变化，约为60个基点；公司继续监测，谨慎看待其对全年的影响，因为这可能是暂时现象；行业和消费者调查显示，部分消费者因关税可能导致的价格上涨而提前购买商品 [130][131][133] 问题13: 如果硬数据跟随软数据和情绪指标走弱，公司将采取哪些措施 - 公司将继续保持保守的信用立场，信用指标改善速度将放缓，消费可能放缓，支付率可能下降，贷款发放可能减少，部分余额可能因支付缓慢而上升；消费者已经应对了三年的高通胀，若情况继续恶化将对他们不利 [135][136][137] 问题14: 公司与商家的沟通情况，以及沟通的重点 - 公司与商家保持持续沟通，讨论内容包括批准率、提高价值主张等；关税对商家的影响仍在动态变化中，公司和商家正在共同应对 [143][144] 问题15: 与Crypto.com合作推出加密货币奖励计划的难度，以及在竞争此类项目时的关键因素 - 公司对与Crypto.com的合作感到兴奋，该奖励计划由Crypto.com管理，非常强大；公司赢得合作的原因包括技术现代化、多平台无缝集成和优质的客户服务；该计划将于今年夏天推出 [147][148]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入1.38亿美元，摊薄后每股收益2.78% [6] - 第一季度信用销售61亿美元，同比增长1%；平均贷款182亿美元，同比下降2%；收入9700万美元，同比下降2%；持续经营业务收入增加700万美元 [16][17][18] - 总净利息收入同比下降4%，非利息收入增加2500万美元，总非利息费用减少500万美元或1%，税前预拨备收益（PPNR）减少1600万美元或3% [18][19][20][21] - 贷款收益率为26.5%，净息差为18.1%，较上一季度有所上升，但净息差同比下降60个基点 [21][22] - 第一季度末直接面向消费者的存款增至79亿美元，同比增长13%，占平均总资金的43%，而批发存款占比从37%降至29% [8][23] - 第一季度完成4亿美元次级票据发行，提高了二级资本，总风险加权资本比率提高超过200个基点 [24] - 第一季度末总流动资产和未动用信贷额度为74亿美元，较去年同期的71亿美元有所增加，占总资产的33%；存款占总资金的72% [27] - 第一季度末CET1和一级资本比率为12.0%，总风险加权资本为15.5%，接近投资者日设定的目标范围 [29] - 总损失吸收能力占总贷款的25.3%，较去年增加40个基点 [30] - 第一季度 delinquency rate为5.9%，较去年下降30个基点，与上一季度持平；净损失率为8.2%，较去年下降30个基点，较上一季度上升20个基点 [31] - 储备率为12.2%，较去年略有改善，与2024年第三季度持平 [32] - 预计2025年平均贷款持平至略有下降，总收入（不包括投资组合销售收益）持平至略有上升，全年实现名义正经营杠杆 [35][36][37] - 预计2025年净损失率在8.0% - 8.2%之间，第二季度净损失率将保持高位，下半年下降 [38] - 预计全年正常化有效税率在25% - 26%之间，季度间会因特定离散项目的时间安排而有所波动 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进优化资本结构和加强资产负债表的工作，第一季度成功发行4亿美元次级票据，并完成1.5亿美元的股票回购计划 [7][24][25] - 公司持续加强信用风险管理，采取审慎的承销、严格的信用额度管理和产品多元化等措施，改善信用表现趋势 [11] - 公司积极拓展新合作伙伴，如与Crypto.com达成合作，同时扩大与AAA的合作关系，并成功续签与现有品牌合作伙伴的项目 [11][13] - 行业政策变化，如美国法院撤销CFPB滞纳金规则，长期可能对行业和经济有益，但近期关税、贸易政策和通胀等风险可能对消费者实力产生不利影响 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，反映了其业务模式的韧性、战略信用收紧措施以及在具有挑战性的宏观经济环境中交付业绩的能力 [6] - 经济疲软风险持续增加，消费者和小企业信心和情绪下降，公司密切关注消费者对关税、贸易政策和通胀的反应 [9][10] - 公司对信用管理策略取得的积极成果感到满意，将继续保持审慎的信用风险管理方法 [11] - 公司对未来前景充满信心，认为自身在资本、流动性和储备方面处于有利地位，能够适应不断变化的经济环境，为股东创造价值 [26] 其他重要信息 - 2024年10月和11月采取的客户友好飓风行动将导致约1300万美元的损失从2024年第四季度转移至2025年第二季度 [39] - 公司预计2025年下半年联邦基金利率将多次下调，这将进一步压低总净息差 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈消费者的付款行为和信用趋势，以及如何将这些因素纳入储备金的基线预测 - 公司对消费者的付款模式感到鼓舞，信用质量结果持续改善，但宏观经济存在不确定性，消费者行为受到软数据和硬数据的影响 [43][44] - 消费者受益于低失业率和高于通胀的工资增长，3月下旬通胀有所改善，但关税和政策不确定性可能导致经济放缓 [45][47] - 公司在制定指导方针时，综合考虑传统数据和替代数据，采取保守的信用风险管理策略，并在储备金模型中对不利和严重不利情景给予较大权重 [51][52] 问题2: 储备金模型中是否有明确的失业率假设，以及与零售商的对话和今年的指导方针中考虑了哪些因素 - 储备金模型中失业率的加权平均约为7% [57] - 公司对滞纳金诉讼的结果感到满意，合作伙伴也对此表示认可，公司不打算撤销之前的调整，并将继续监测竞争环境 [58][59] - 滞纳金相关情况已包含在指导方针中 [62] 问题3: 后期滚动率改善的潜在原因是什么 - 后期滚动率的改善是多种因素共同作用的结果，包括工资增长超过通胀，以及新贷款组合的信用风险结构更好 [67][68] 问题4: 请谈谈合作伙伴如何看待定价与增长、价值与增长之间的相互作用，以及公司为提高双方盈利能力可能采取的措施 - 定价、盈利能力、对消费者的价值主张以及对合作伙伴的补偿之间存在交集，公司目前实施的定价变化对零售销售影响不大 [71] - 定价变化为合作伙伴带来了额外的利润份额，同时有助于公司维持风险调整后的利润率，随着信用环境的改善，公司将继续与合作伙伴合作，优化价值主张 [72][73] 问题5: 是否仍能看到消费者降级消费的情况，以及能否排除提前消费的影响，还有其他反映消费者健康状况的迹象 - 4月中旬消费有所改善，部分原因是复活节消费时间的变化和消费者预期价格上涨而提前购买电子产品、家居用品和汽车零部件等 [78] - 高端消费者可能会受到通胀的影响，减少旅行和娱乐支出，或在购买大件商品时更加谨慎 [80][81] 问题6: 本季度是否采取了额外的战略信用收紧措施，以及这是否是下调今年贷款增长预期的原因 - 公司保持了一贯的信用管理立场，进行有针对性的调整，但本季度没有重大的额外措施 [86] - 由于宏观经济不确定性增加，公司可能会推迟一些信用放松行动，需要看到消费者付款模式改善和宏观经济持续改善后，才会考虑放松信用措施 [87][89] 问题7: 如何看待股票回购的节奏，特别是在资产负债表增长可能放缓的情况下 - 公司很高兴能够在低于有形账面价值的价格回购股票，资本优先事项保持不变，即支持负责任的盈利增长、投资技术和数字能力、维持强大的资本比率并向股东返还资本 [93] - 如果年底资产负债表增长不如预期强劲，可能会积累更多资本，公司将与董事会讨论，并进行更多压力测试，以确保做出无悔的资本使用决策 [94][95] 问题8: 如何看待净息差的未来走势 - 公司仍预计全年净息差将略有扩大，但面临一些不利因素，如基准利率下调、逾期费用减少和新账户产品组合的变化 [100][101][102] - 有利因素包括2024年和2025年实施的定价和政策变化，以及总损失的改善 [103] - 季度净息差的变化可能会比较波动，预测净息差具有一定挑战性，但公司对全年略有改善仍有信心 [104][105] 问题9: 如果失业率上升，公司能否降低储备率，还是可能需要进一步增加储备 - 公司对目前的储备率管理方式有信心，目前储备率较去年下降20个基点，较上一季度仅上升30个基点，与2024年第三季度持平 [111] - 随着失业率逐渐纳入基线情景，可以调整对其他更严重情景的权重，预计第二季度储备率将保持相对稳定 [113] 问题10: 目前新贷款的利差是否扩大，以及如何看待未来可能再次出台滞纳金上限规定的风险 - 由于定价变化，新贷款的利差有所扩大，公司在承保时会根据风险定价，并确保账户在不同损失率情景下都能盈利 [115][116] - 公司对滞纳金规定的裁决结果感到满意，认为该裁决逻辑清晰，未来其他政府再次出台滞纳金上限规定的难度较大 [117][118] 问题11: 能否提供各FICO评分区间的改善幅度和可持续性方面的信息，以及降低贷款增长预期对缓解措施（特别是APR部分）的影响 - 各风险区间的滚动率都有适度改善，是一个缓慢而渐进的过程，没有明显的风险区间差异 [122] - 略微下调贷款增长预期对缓解措施影响不大，意味着新账户增长放缓，同时现有账户的消费可能也会因其他商品和服务成本上升而减弱 [125] 问题12: 能否量化提前消费的影响 - 难以精确量化提前消费的影响，4月至今的消费增长部分归因于复活节时间的变化，约为60个基点 [130][131] - 公司将继续监测提前消费情况，谨慎看待其对全年业绩的影响，因为这可能只是短期现象 [132] 问题13: 如果硬数据开始跟随软数据和情绪指标走弱，公司会采取哪些措施 - 公司将继续保持保守的信用立场，信用指标的改善速度可能会放缓，消费和贷款发放可能会减少，还款率可能会下降 [135][136] 问题14: 与商家的沟通情况如何，是否有更多的商家参与，以及沟通的重点是什么 - 公司与商家保持着持续的沟通，话题涵盖批准率、提高价值主张等各个方面，目前关税对商家的影响仍处于动态变化中 [143][144] 问题15: 与Crypto.com的加密货币奖励计划实施难度如何，在竞争此类项目时，当前的竞争环境更侧重于哪些因素 - 公司对与Crypto.com的合作感到兴奋，该奖励计划由Crypto.com管理，非常强大，公司凭借技术实力、无缝集成能力和优质的客户服务赢得了合作 [147][148]