投资策略表现 - TimesSquare Capital Management的美国小盘成长策略在2025年第四季度总回报率为3.70%，净回报率为3.45%，同期其基准指数罗素2000成长指数回报率为1.22% [1] - 该策略在2025年全年总回报率为6.91%，净回报率为5.85%，而同期基准指数回报率为13.01% [1] - 2025年第四季度全球股市表现积极，欧洲领先，新兴市场次之，多数市场中大盘股表现优于小盘股 [1] 宏观经济与市场环境 - 美国与中国之间的贸易休战延长了一年，但全球地缘政治担忧持续存在 [1] - 美国第三季度GDP增长超出预期，但在劳动力市场持续疲软的背景下，消费者保持谨慎，这影响了美联储关于降息的决定 [1] 重点持仓公司：MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. (MTSI) - MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. 是一家高功率模拟半导体解决方案提供商，服务于射频、微波、毫米波和光波频谱应用 [2] - 截至2026年4月1日，该公司股价为每股229.36美元，市值为172.1亿美元，其股价在过去52周内上涨了148.84% [2] - 在2025年第四季度，TimesSquare Capital增持了MACOM的仓位，该公司随后公布的营收和盈利均超出预期，管理层并上调了对下一季度的业绩指引 [3] - 业绩超预期及指引上调推动MACOM股价在当季上涨了38%，随后投资组合经理在股价后续高点削减了部分仓位 [3] 行业投资偏好 - 在众多信息技术公司中，TimesSquare Capital偏好关键系统提供商、专用组件设计商、能提升客户生产力或效率的系统，以及那些在企业IT预算中份额不断增长的公司 [3]

分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有宾夕法尼亚大学经济学学士和哈佛大学MBA学位 [1] - 其职业生涯长期专注于科技领域 曾任职于IBM Memorex/Telex Raytheon Data Systems和BMC Software等公司 [1] - 自1990年代起担任卖方分析师 并因对软件行业的研究覆盖获得《华尔街日报》奖项 [1] - 2001年创立独立研究公司Hochfeld Independent Research Group 为富达投资 哥伦比亚资产管理 SAC资本等众多知名机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 曾运营专注于科技投资的Hepplewhite对冲基金 该基金被第三方机构Hedge Fund Research评为截至2011年的五年内表现最佳的小盘股基金 [1] - 在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章 [1] - 在Tip Ranks分析师排名中 因其信息技术股选择及后续成功 位列前0.1% [1] 持仓披露 - 分析师通过股票持有 期权或其他衍生品方式 对rbrk Dell ZS持有有益的多头头寸 [2]

分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有宾夕法尼亚大学经济学学士学位和哈佛大学MBA学位 [1] - 其职业生涯长期专注于科技领域，曾任职于IBM、Memorex/Telex、Raytheon Data Systems和BMC Software等公司 [1] - 自1990年代起担任卖方分析师，并因对软件行业的研究覆盖获得《华尔街日报》奖项 [1] - 于2001年创立独立研究公司Hochfeld Independent Research Group，为富达投资、哥伦比亚资产管理公司、SAC资本等众多知名机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 曾运营专注于科技投资的Hepplewhite对冲基金，该基金被独立第三方机构Hedge Fund Research评为截至2011年的五年期间表现最佳的小盘股基金 [1] - 在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章 [1] - 因其数十年的投资智慧而备受尊敬，在Tip Ranks分析师排名中，其信息技术股选择及后续成功记录位列前0.1% [1] 持仓与合规披露 - 分析师披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品对SNOW股票持有有益的多头头寸 [2] - 该文章为分析师本人所写，表达其个人观点，且未因本文获得除Seeking Alpha之外的报酬 [2] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系 [2]

分析师背景 - 分析师伯特·霍克菲尔德拥有宾夕法尼亚大学经济学学士学位和哈佛大学MBA学位 [1] - 其职业生涯长期专注于科技领域，曾任职于IBM、Memorex/Telex、Raytheon Data Systems和BMC Software等公司 [1] - 自1990年代起担任卖方分析师，并因对软件行业的研究覆盖获得《华尔街日报》奖项 [1] - 2001年创立了独立研究公司Hochfeld Independent Research Group，为富达投资、哥伦比亚资产管理公司、SAC资本等众多知名机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 其运营的Hepplewhite对冲基金专注于科技投资，被独立第三方机构Hedge Fund Research评为截至2011年的五年内表现最佳的小盘股基金 [1] - 在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章 [1] - 在Tip Ranks分析师排名中，因其信息技术股的选择及后续成功，位列前0.1% [1] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品，对微软和谷歌的股票持有有益的长期多头头寸 [2]

作者背景与资质 - 作者John M Mason是New Finance LLC的创始人兼CEO 拥有丰富的金融机构高级管理经验 曾担任两家上市金融机构的总裁兼CEO以及另一家的执行副总裁兼CFO [1] - 作者拥有公共政策与监管机构经验 曾担任美国住房与城市发展部部长的特别助理 并在美联储系统内担任高级经济学家 [1] - 作者拥有深厚的学术背景 曾任职于宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融系 并在宾州州立大学担任教授 在管理学院和工程学院授课 [1] - 作者在风险投资和私募股权领域有董事会服务经验 并与专注于信息技术的年轻创业者有合作经历 [1] 分析师披露 - 分析师声明 在提及的任何公司中未持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 分析师声明 文章为个人所写 表达个人观点 除Seeking Alpha外未获得其他报酬 与文章中提及的任何股票所属公司无业务关系 [2] 平台披露 - Seeking Alpha声明 过往表现不保证未来结果 所提供的任何内容不构成针对特定投资者的投资建议 [3] - Seeking Alpha声明 其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未受任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有宾夕法尼亚大学经济学学士学位和哈佛大学MBA学位 [1] - 其职业生涯长期专注于科技领域，曾任职于IBM、Memorex/Telex、Raytheon Data Systems和BMC Software等公司 [1] - 自1990年代起担任卖方分析师，并因对软件行业的研究覆盖获得《华尔街日报》奖项 [1] - 于2001年创立独立研究公司Hochfeld Independent Research Group，为富达投资、哥伦比亚资产管理公司、SAC资本等众多知名机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 曾运营专注于科技投资的Hepplewhite对冲基金，该基金被独立第三方机构Hedge Fund Research评为截至2011年的五年期间表现最佳的小盘股基金 [1] - 在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章 [1] - 在Tip Ranks分析师排名中，因其信息技术股选择及后续成功，位列前0.1% [1] 持仓与合规披露 - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品持有PSTG和DELL的多头头寸 [2] - 分析师声明文章为个人观点，未获得除Seeking Alpha之外的相关补偿，且与文中提及的任何公司无业务关系 [2]

公司概况 - Procore (PCOR) 可能是建筑管理软件领域的领先公司 [1] - 公司于2021年5月上市 正值新冠疫情之后 [1] 分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有宾夕法尼亚大学经济学学位和哈佛大学MBA学位 [1] - 分析师在科技领域有长期职业生涯 曾任职于IBM Memorex/Telex Raytheon Data Systems和BMC Software [1] - 自1990年代起 分析师担任卖方分析师 并因对软件领域的报道获得华尔街日报奖项 [1] - 2001年 分析师成立了自己的独立研究公司Hochfeld Independent Research Group 为富达 Columbia Asset SAC Capital等主要机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 分析师曾运营专注于科技投资的Hepplewhite Fund对冲基金 该基金被第三方公司Hedge Fund Research评为截至2011年五年期间表现最佳的小盘股基金 [1] - 分析师在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章 [1] - 分析师因其数十年积累的投资智慧而备受尊敬 在Tip Ranks分析师中排名前0.1% 因其信息技术股选择及后续成功 [1]

分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有宾夕法尼亚大学经济学学士学位和哈佛大学MBA学位 [1] - 在科技行业拥有长期职业生涯，曾任职于IBM、Memorex/Telex、Raytheon Data Systems和BMC Software等公司 [1] - 自1990年代起担任卖方分析师，并因对软件领域的研究获得《华尔街日报》奖项 [1] 研究经历与成就 - 2001年创立独立研究公司Hochfeld Independent Research Group，为富达投资、哥伦比亚资产管理、SAC资本等主要机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 曾运营专注于科技投资的Hepplewhite对冲基金，该基金被第三方机构Hedge Fund Research评为截至2011年的五年期内表现最佳的小盘股基金 [1] - 在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章 [1] - 因其信息技术股选择及后续成功，在Tip Ranks分析师排名中位列前0.1% [1]

公司董事会变动 - Daniel J Medici被任命为Hanmi Financial Corporation及其子公司Hanmi Bank的董事会成员 生效日期为2025年10月1日 [1] - 此项任命使公司董事会总人数增加至十二人 [1] - Daniel J Medici被任命加入公司审计委员会 风险合规与规划委员会以及银行的贷款与信贷政策委员会 [2] 新任董事专业背景 - 新任董事在信息技术领域拥有超过三十年的经验 [3] - 其在货币监理署担任联邦银行审查员超过三十六年 专长于评估复杂的信息技术环境 [3] - 其被广泛认为是信息技术 网络安全和运营流程方面的专家 并曾作为高级风险专家与一些大型金融机构合作 [3] 新任董事资质与公司业务 - 新任董事拥有金融学士学位和管理科学硕士学位 并持有CISSP CISA CCSP CRISC CompTIA Network+和A+等行业认证 [3] - 公司通过分布在加利福尼亚等九个州的32家全方位服务分行和八个贷款生产办公室 为多元族群社区提供服务 [4] - 公司业务专长于向中小型企业提供房地产 商业 SBA及贸易融资贷款 [4]

分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有经济学学士学位和MBA学位，并在科技行业拥有长期职业生涯，曾任职于IBM、Memorex/Telex、Raytheon Data Systems和BMC Software等公司 [1] - 自1990年代起，分析师转型为卖方分析师，并因对软件领域的研究报道获得《华尔街日报》奖项 [1] - 2001年，分析师创立了自己的独立研究公司Hochfeld Independent Research Group，为富达投资、哥伦比亚资产管理、SAC资本等主要机构和对冲基金提供研究服务 [1] - 分析师曾运营专注于科技投资的Hepplewhite Fund对冲基金，该基金被独立第三方公司Hedge Fund Research评为截至2011年的五年期间表现最佳的小盘股基金 [1] - 分析师在Seeking Alpha上发表了超过500篇关于信息技术领域公司的文章，并因其选股表现在Tip Ranks分析师中排名前0.1% [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对ORCL持有有益的多头头寸 [2]