俄乌和谈计划与各方立场 - 俄罗斯总统普京于5月11日提议于5月15日在土耳其伊斯坦布尔重启俄乌直接谈判 俄罗斯愿意在不设置先决条件的情况下与乌克兰进行直接谈判 不排除在谈判过程中可能达成新的停火协议 [1] - 俄罗斯代表团将于5月15日抵达土耳其伊斯坦布尔 俄罗斯正在为应该于5月15日举行的俄乌土耳其会谈做准备 [1] - 乌克兰总统泽连斯基表示愿与普京进行直接和实质性的会谈 并已准备好前往土耳其 他将于5月15日带领乌克兰代表团前往土耳其 强调停火必须是长期且无条件的 谈判必须在最高级别直接进行 [3] 相关国家参与及会晤安排 - 美国国务卿鲁比奥在内的美国人员将前往土耳其参加俄乌会谈 [1][3] - 乌克兰总统泽连斯基已和土耳其总统埃尔多安确认将于5月15日在土耳其首都安卡拉会面 [3] - 尚不清楚美国总统特朗普是否决定出席在土耳其的会谈 [3] 会谈前景与不确定性分析 - 存在两个影响和谈的主要因素 第一 乌克兰是否取消泽连斯基总统在2022年10月签署的禁止与俄罗斯总统普京进行谈判的法令 第二 乌克兰在谈判进程中在多大程度上拥有自主权 乌克兰能否不被其他国家所左右 [4] - 有分析人士认为 泽连斯基和普京本周大概率不会在伊斯坦布尔举行会谈 泽连斯基宣布愿意前往土耳其并在那里等待普京的举动被视作是为了讨好美国 [4] - 有观点指出 泽连斯基及其最亲密的欧洲盟友都没有表示出与俄罗斯达成协议的意愿 [4] - 目前还不清楚普京是否会亲自前往土耳其 自2019年12月以来 普京和泽连斯基就再未见过面 且双方关系紧张 [5]

冲突情况 - 乌克兰空军在夜间摧毁了俄罗斯发射的全部10架无人机 [1] - 过去一天俄军损失了约1070名士兵 2辆坦克 14辆装甲运兵车和62套火炮系统等装备 [1] 和谈情况 - 法国总统马克龙表示若乌克兰停火未得到遵守 未来几天可能对俄罗斯实施新的制裁 制裁可能涉及金融服务以及石油和天然气领域 [2] - 乌克兰总统泽连斯基只接受与普京会谈 拒见其他俄代表 泽连斯基称只有与普京会谈才能带来和平 将邀请特朗普参加 [2] - 特朗普两名特使将参与会谈 美国国务卿鲁比奥将参加俄乌会谈 [2] - 俄副外长表示俄美两国将举行双边谈判 俄方希望与乌直接接触 [2] 其他情况 - 美乌签署矿产资源合作协议附加执行文件 [2] - 俄罗斯总统普京表示俄罗斯仍向美国供应核燃料 [2] - 德国总理默茨表示对俄罗斯的新制裁措施将涵盖能源和金融市场 [2]

俄乌和谈意愿与立场 - 乌克兰总统泽连斯基确认愿意与俄罗斯总统普京进行直接和实质性会谈，并已准备好前往土耳其伊斯坦布尔 [1] - 俄罗斯总统普京提议于5月15日在土耳其伊斯坦布尔恢复俄乌直接谈判 [2] - 乌克兰总统办公室主任顾问表示，泽连斯基在伊斯坦布尔不会会见普京以外的任何其他俄罗斯代表 [1] 影响和谈的关键因素 - 俄罗斯方面表示不接受“下最后通牒”的对话方式，回应欧盟拟通过封锁北溪天然气管道二线进行反制的提议 [3] - 俄罗斯分析人士指出影响和谈的两大因素：乌克兰是否取消2022年10月签署的禁止与普京谈判的法令；乌克兰在谈判进程中拥有多大程度的自主权 [6] - 美国前陆军上校丹尼尔·戴维斯表示，泽连斯基及其最亲密的欧洲盟友都没有表示出与俄罗斯达成协议的意愿 [10] 第三方态度与分析 - 土耳其总统埃尔多安表示完全愿意接受泽连斯基与普京在土耳其举行会晤 [1] - 美国总统特朗普被泽连斯基提及全力支持此次会晤，并希望其能找机会来土耳其 [1] - 美国分析人士马克西米利安·赫斯认为，泽连斯基宣布愿意前往土耳其等候普京是在做做样子，旨在向美国表明其是适应美国要求的伙伴 [6][8] - 路透社指出目前尚不清楚普京是否会亲自前往土耳其，双方自2019年12月以来未见过面且关系紧张 [12]

冲突局势 - 俄军控制乌克兰东部科特利阿尔伊夫卡地区 [1] - 俄罗斯无人机袭击乌克兰铁路基础设施 目标为民用货运列车并导致机车司机受伤 [1] 和谈进展 - 俄罗斯总统普京对通过土耳其会谈寻求长期和平途径持认真态度 [2] - 俄罗斯外长与土耳其外长就5月15日与乌克兰直接会谈相关事宜进行了沟通 [2] - 乌克兰总统泽连斯基希望俄罗斯方面不逃避在土耳其的会晤 并期望美国总统特朗普加入会谈 [2] - 美国总统特朗普认为俄乌会谈非常重要 预感普京可能同意停火并相信会谈可能带来积极成果 [2] - 德国财政部长表示若普京不愿进行和平谈判 德国已做好准备 [2] - 土耳其总统埃尔多安将与内阁讨论乌克兰问题的谈判 [4] 外交动态 - 波兰外交部召见俄罗斯大使 [4] - 俄罗斯总统普京将访问伊朗 [4] 经济与资源 - 乌克兰总统泽连斯基批准美乌矿产协议 [3] - 俄罗斯央行预计油价将稳定在每桶约60美元左右 原因为贸易限制放松及需求恢复 [4]

俄乌和谈进展 - 乌克兰总统泽连斯基将于5月15日前往土耳其，期待与俄罗斯总统普京会面并进行谈判 [1] - 普京提议俄乌双方于15日在土耳其伊斯坦布尔无条件重启直接谈判，土耳其总统埃尔多安完全支持该提议并提供全面支持 [1] - 泽连斯基表示乌克兰已准备好同俄罗斯开展"任何形式"的谈判，并称美国总统特朗普及所有领导人都支持和谈 [1] 国际支持与停火提议 - 特朗普在社交媒体发文敦促乌克兰接受普京的和谈提议，认为谈判将有助于判定是否可能达成协议 [1] - 泽连斯基呼吁双方从12日开始停火，强调持久和平需要全面且无条件停火，为外交斡旋奠定基础 [1] - 法国总统马克龙、德国总理默茨、波兰总理图斯克、英国首相斯塔默与泽连斯基在基辅举行峰会，集体提议实施30天全面无条件停火 [2] 外交沟通与致谢 - 泽连斯基11日同法国总统马克龙、芬兰总统斯图布通话，向二人及此前到访乌克兰的欧洲国家领导人致谢 [1] - 马克龙、默茨、图斯克、斯塔默与泽连斯基在基辅峰会后就俄乌停火问题与美国总统特朗普进行了电话磋商 [2]

冲突情况 - 乌军对赫尔松州发动41次炮击 [1] - 俄军将继续进行"特别军事行动" [1] - 乌克兰方面违反停火超过一万四千次 并在库尔斯克和别尔哥罗德地区尝试五次突破边境 [1] 和谈情况 - 泽连斯基将在土耳其"等候"普京 [2] - 普京提议在土耳其举行的和平会谈将考虑实际情况及2022年谈判情况 [3] 国际反应 - 特朗普表示将继续与俄罗斯和乌克兰合作以结束冲突 [4] - 特朗普称普京欲在土耳其与乌谈判 [4] - 马克龙认为俄方提议俄乌直接谈判"只是第一步" [4] - 土耳其总统支持俄乌和谈并愿提供全面支持 [4] - 德国将不再公布对乌克兰军事支持的细节 [4] - 马克龙称法英正与乌克兰商议"在乌部署欧洲军队" [4]

美乌重建投资基金协议 - 美乌签署《美乌重建投资基金成立协议》，旨在吸引全球投资注入乌克兰 [1] - 基金由美国与乌克兰共同管理（50:50），双方均无主导权 [3] - 乌克兰对领海与领土范围内所有资产保留所有权，国家石油天然气公司等保持国有属性 [3] - 协议不涉及乌克兰债务条款，此前特朗普提议用协议抵偿3000亿美元援助，乌方统计实际接收约1000亿美元 [3] - 协议聚焦联合能源开发及利润再投资，未要求能源系统转让，且不冲突乌克兰加入欧盟进程 [3] 协议谈判过程 - 协议签署历经波折，2月28日泽连斯基访美时因与特朗普激烈争执未能签署 [4] - 后续谈判在沙特进行，3月底美方草案被乌方拒绝，4月中旬技术磋商奠定基础 [4] - 特朗普原预告4月24日签署，实际延迟至5月1日完成 [4] 俄乌局势关联 - 协议签署被视为稳定美乌关系及推动俄乌和谈的双赢举措 [5] - 俄方近期两度释放停火信号：复活节期间及卫国战争胜利80周年庆典时停火72小时 [5] - 普京停火倡议被解读为战术性动作，意在避免美方推责并离间美乌关系 [6] - 俄乌在全面停火前提条件上仍存巨大分歧，短期内难达成共识 [6] 乌克兰民意动态 - 截至2025年4月，近90%乌克兰民众不信任特朗普，较2024年11月的47.2%大幅上升 [6]

冲突军事动态 - 俄罗斯防空部队在夜间摧毁了34架乌克兰无人机 [1] - 乌克兰无人机袭击击中俄罗斯弗拉基米尔地区的穆罗姆国防工业设施 [1] - 俄罗斯军队已大幅增加战斗行动强度 主要力量集中在波克罗夫斯克方向 [1] - 俄罗斯总统普京称部分乌克兰军队仍躲在俄罗斯库尔斯克地区地下室 电台截获通讯显示其正请求援助撤离 [1] 外交和谈进展 - 克里姆林宫确认俄罗斯已准备好与乌克兰进行直接会谈 [2] - 乌克兰外长表示基辅愿意在任何形式的和平谈判中进行 前提是达成30天停火 并称若俄罗斯准备好60天或90天停火也愿意接受 [2] - 欧盟准备了“B计划”以应对美国前总统特朗普可能退出乌克兰和平谈判 [3] - 俄联邦安全会议秘书称欧洲妄图阻止俄美关系正常化 [4] 美乌经济与资源合作 - 美国和乌克兰就获得乌克兰自然资源达成了一项协议 [5] - 美国财长称美乌经济伙伴关系协议让美国可以与乌克兰一起投资 “解锁乌克兰的增长资产” [5] - 美国财政部宣布同意建立美国-乌克兰重建投资基金 [5] - 乌克兰总理表示乌克兰就与美国资源协议将保留对所有资源的控制权 [2]

白银期货行情表现 - 3月25日，沪银主力合约暂报8243元/克，涨幅达0.50% [1] - 当日开盘价为8233元/克，最高价8259元/克，最低价8196元/克 [1] 宏观消息与事件 - 美国总统特朗普宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，相关关税将于4月2日生效 [2] - 特朗普表示将在未来几天内宣布对汽车、木材和芯片等商品实施额外关税，但可能会对许多国家给予关税豁免 [2] - 特朗普希望美联储降低利率 [2] - 美国和俄罗斯官员在沙特阿拉伯举行会谈，双方或将于3月25日发布联合声明，为俄乌冲突释放首个缓和信号 [2] - 美国3月标普全球制造业PMI初值为49.8，为3个月以来新低，低于预期的51.8，2月终值为52.7 [2] - 美国3月服务业PMI初值为54.3，高于预期的50.8，2月终值为51 [2] - 美国3月综合PMI初值为53.5，2月终值为51.6 [2] 机构核心观点与驱动因素 - 兴业期货认为，特朗普对等关税措施或比预期更温和 [3] - CME数据显示，市场预期美联储年内降息1-2次，其中年内降息2次的概率近期有所回落，美元指数小幅反弹 [3] - 贵金属货币属性增强的长期上行驱动未变 [3] - 短期扰动因素增加，包括关税预期即将兑现、俄乌和谈、以及美联储宽松预期反复 [3] - 机构维持贵金属多配思路 [3]