周二盘前，美债收益率多数小幅上行。截至新华财经15:40分发稿时，2年期美债收益率微涨0.2BP至3.905%；10年期美债收益率涨0.4BP 至4.399%；30年期美债收益率涨1BP至4.94%。 纽约和旧金山联储周一联合发布的一份新报告称，尽管目前短期借贷成本相对较高，但美联储在未来几年某个时候再次将短期利率目标 设定在接近零的水平的可能性仍然存在。该报告的合著者之一，纽约联储总裁约翰·威廉姆斯表示，美联储目标利率回归超低水平的中长 期风险"目前处于过去15年观察到的区间的低端"。 上周二（7月1日），美联储主席鲍威尔曾表示，他不排除最早在本月降息的可能性。当被问及美联储本月会议上可能降息时，鲍威尔表 示，"我不会取消或搁置任何会议，这取决于数据如何演变。" 他确认美联储货币政策委员会的大多数成员支持今年进一步降息。 在2025年剩下的时间里美联储还有四次议息会议，下一次会议将在7月29日和30日举行。 北美其它市场方面，加拿大债券收益率全线上行，其中1年期加债收益率涨1.3BP至2.655%，10年期加债收益率涨3.9BPs至3.402%，30年 期加债收益率涨4.7BPs至3.699%。 欧洲方面， ...

【車要资讯】 1）宏观：美国梦议院版"大漂亮"法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，目财政赤字扩张或超3万亿美元；特朗普政府关税政策仍未引动消费课通胀显著及弹，但是美国创 | 月ADP就业人数为-3.3万低于预期和前值，使美联储7月不降息概率有所下降，但降息预期时点仍为9/10/12月。 | | --- | | 2）上说：中国钢精矿进口指数为负且较上周升高，世界《中国》港口钢精矿出港《入港、库存》量氛上周减少（增加、增加；欧洲高品质废铜视照制出口使中国进口商仅能采购祝米或黄 | | 铜，中美贸易争端担忧使您易商对美国旗钢铁货意愿低迷，但是国内电解铜与光亮及老化废钢价差为正或提高废钢经济管，鑫加废钢进口窗口打开，或使国内废钢7月生产（进口）量环 | | 比减少〈增加〉而供需预期偏紧；嘉裁可位于菲律宾日有20万吨租赁产能的PASAR相当临厂到已停产，中矿资源旗下纳米比亚Tsuned明启煤厂回铜精矿 因铜精矿 因铜精矿 供给紧张而智停生产〈年处理24 | | 万吨钢精矿），嘉彪可(Glencore Pl.c)位于智利阿尔托诺特《Altonorte》冶炼厂35万吨阳报钢产能因培师培育生产至5月，刚果金&&no ...

股指早报 特朗普宣布对不同国家征收不同关税 2025 年 7 月 8 日 股指期货早报 2025.7.8 报告摘要： 海外方面，特朗普宣布对日本和韩国商品征收 25%关税，生效日 为 8 月 1 日，如果日韩愿意开放市场等可以考虑重新调整关税。之后 又宣布对马来西亚、哈萨克斯坦、南非、老挝等国家征收 25%到 40% 不等的关税。生效日均从 7 月 9 日延长至 8 月 1 日。与 4 月对等关 税不同的是，此次针对不同国家征收不同税率且给予谈判时间。另外 美联储研究报告显示美联储不能假设其基准利率未来不会再次降至 零。下一任美联储主席的热门人选、美联储前理事沃什公开表示美联 储应当降息至更低水平，因为特朗普关税不会造成通胀影响。从隔夜 市场走势来看，关税的消息影响市场走势，美元指数上涨，10 年期美 债收益率小幅上涨，黄金下跌后上涨最终收微跌，美三大股指集体承 压下跌，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值。隔夜海 外市场避险情绪有所升温。 国内盘面上看，周一大盘低开震荡微涨 0.02%，深成指下跌 0.7%， 创业板指下跌 1.21%，市场呈现震荡分化走势。银行继续稳大盘，但 其余板块基本未有太大表 ...

港元Hibor走势预测 - 3个月期港元Hibor预计到年底将升至2 05% [1] - 1个月期Hibor预计到年底将小幅走高至1 55% [1] 香港流动性及利率环境 - 香港充裕的流动性导致Hibor目前处于低位 [1] - 未来数月Hibor将逐步反弹 [1] 港元汇率及干预措施 - 美元 港元汇率位于7 85附近 香港金管局短期内将继续出手干预 [1] - 3个月期HIBOR-SOFR利差超过250个基点将使港元汇率维持在交易区间弱方 [1] - 由于美元走弱 干预步伐可能保持温和 [1] 美联储政策影响 - 美联储降息预期将缓冲港元利率的上行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年7月8日期货主力合约行情走势作出预测，不同期货品种走势各异，有震荡整理、震荡偏强、偏强震荡、偏弱震荡、宽幅震荡等情况[2] 各期货品种总结 股指期货 - 7月7日各合约多小幅低开，反弹遇阻回落，短线下行压力轻度增大；预期7月大概率偏强震荡，7月8日震荡整理，各合约给出相应阻力位和支撑位[13][14][17][18] 国债期货 - 十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，短线反弹动能减弱；三十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，下行压力轻微增大；预期7月8日两者主力合约均震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[33][37][34][38] 黄金期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[41] 白银期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[48][49] 铜期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[51] 铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[56][57] 氧化铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[61] 锌期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[65] 工业硅期货 - 7月7日主力合约平开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[67] 多晶硅期货 - 7月7日主力合约小幅低开，偏强震荡上行，中短线、短线继续发力反弹走强；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[71] 碳酸锂期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[73] 螺纹钢期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[75] 热卷期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[80][81] 铁矿石期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[83] 焦煤期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[89] 玻璃期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[91] 纯碱期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[93] 原油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[95] 燃料油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[101][102] PTA期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡整理，短线初步止跌企稳，无力反弹；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[102] PVC期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[105] 甲醇期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[106]

美国6月非农就业报告 - 非农就业人数增加14.7万人，显著高于预期的11万人，前值由13.9万人上修至14.4万人 [1] - 失业率降为4.1%，低于预期的4.3%和前值的4.2% [1] - 两项核心数据均利空黄金 [1] 美联储政策展望 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示美国将面临一段时间的高通胀，经济可能呈现稳步上行态势而非大幅飙升 [3] - 劳动力市场保持健康，没有出现提前恶化的迹象 [3] - 美联储在前四次议息会议中均保持利率不变，失业率是重点关注指标 [3] - 非农报告强化了美联储7月按兵不动的预期 [3] 市场预期变化 - 美联储7月降息预期概率从23.8%下降至5.2%，维持利率不变概率上升至94.8% [4] - 市场对年内降息次数的预期从三次下调到两次，行动时间从7月推迟至9月 [4] - 美国利率期货市场投资者已基本放弃押注7月降息 [4] 就业数据对比 - 6月ADP就业数据意外减少3.3万人（预期增加9.5万人），曾增强降息押注 [4] - 非农报告与ADP数据大相径庭，失业率下降超出预期 [4] - 年初以来已有超过3万名联邦员工被解雇，预计约50万人会受影响 [4] 黄金市场分析 - 美国上半年平均就业明显少于去年平均值，劳动力市场整体呈现放缓状态 [4] - 黄金大方向多头趋势，近两个多月处于宽幅震荡调整 [5] - 黄金当前属于调整尾声，7月有望调整结束重拾多头趋势 [5] - 下方关注3200和3250美元支撑，上方关注3450美元阻力，突破后有望达3500美元 [5]

黄金价格走势 - 现货黄金周二亚市早盘小幅上涨至3345.71美元/盎司，涨幅约0.3% [1] - 金价周一经历探底回升，早盘因美元反弹和地缘政治担忧降温跌至3296.37美元/盎司，后因特朗普关税政策引发美股暴跌，避险需求推动金价反弹至3336.19美元/盎司 [1] - 当前现货黄金报价3335美元/盎司，现货白银报价36.75美元/盎司 [2] 中国央行黄金储备 - 中国央行6月连续第八个月增持黄金储备，显示其对黄金作为战略资产的重视 [1] - 中国作为全球最大黄金消费国，央行持续购金行为对金价形成重要支撑 [2] - 新兴市场国家可能因特朗普关税威胁增加黄金储备以对冲美元波动和贸易风险 [2] 美联储政策与通胀预期 - 市场预计美联储7月维持利率不变概率为95%，9月降息概率约为60% [2] - 特朗普关税政策加剧通胀预期，可能使美联储降息路径复杂化 [2] - 若通胀压力持续上升，美联储推迟降息可能推高美元并对金价构成短期压力 [2] 技术分析 - 黄金当前为价格上涨趋势，可布局支撑多单和压力位空单 [6] - 小时图显示金价在3295支撑位附近盘整，MACD指标显示盘整方向 [6] - 美元指数呈现震荡下跌行情，关注100.00压力位 [6] 操作策略 - 建议3339附近布局空单，止损3346，止盈3310-3300区间 [7] - 市场活跃度减弱，建议轻仓操作并严格设置止损 [6]

亚市早盘，现货黄金小幅上涨，一度涨至3345.71美元/盎司，涨幅约0.3%。金价周一的走势充分体现了 美元与避险情绪的博弈。早盘因美元反弹和地缘政治担忧降温，金价一度跌破3300美元/盎司，触及 3296.37美元的低点。然而，特朗普关税政策的公布引发美股暴跌，避险需求迅速回升，推动金价反弹 至3336.19美元/盎司，接近收平。这种快速的探底回升显示出黄金市场对外部冲击的敏感性，以及其在 不确定性环境中的吸引力。 中国作为全球最大的黄金消费国，其央行购金的持续性对金价形成了重要支撑。结合特朗普关税政策可 能引发的全球贸易紧张局势，中国央行的行动进一步凸显了黄金作为避险资产的战略价值。此外，其他 新兴市场国家，如金砖国家成员，可能也会因特朗普的关税威胁而增加黄金储备，以对冲美元波动和贸 易风险。 美联储政策与通胀预期：金价的潜在变量本周，投资者将密切关注美联储6月政策会议记录以及多位美 联储官员的讲话，以寻找货币政策的最新线索。特朗普的关税政策无疑加剧了通胀预期，使得美联储的 降息路径更加复杂。市场预计7月维持利率不变的概率高达95%，而9月降息的概率约为60%。若通胀压 力持续上升，美联储可能推迟降息，这 ...

A股市场及中报季展望 - 2025下半年A股市场将迎来中报季，中报披露窗口期或成为市场上行助力，基本面稳健的行业龙头投资价值凸显 [1] - A500ETF华泰柏瑞（56330）7月以来日均成交额超29亿元，规模达197.05亿元，为跟踪中证A500指数的ETF中规模唯一超180亿元的产品 [1] - 海内外降息预期升温，美联储三季度或开启降息，国内货币政策宽松预期增强，流动性充裕有望推动A股估值抬升 [1] 中证A500指数及ETF产品分析 - 中证A500指数由500只市值大、流动性好的A股优质个股组成，前五大行业为电子（16%）、银行（14%）、电力设备（12%）、医药生物（10%）和食品饮料（8%），兼具成长与价值属性 [2] - A500ETF华泰柏瑞（563360）累计单位净值达1.0275元，是首批跟踪中证A500指数的ETF中唯一净值超1.025元的产品 [2] - 该ETF管理费率0.15%/年、托管费率0.05%/年，为A股权益指数产品最低费率档位 [2] 华泰柏瑞基金背景 - 华泰柏瑞基金为境内首批ETF管理人，拥有18年ETF运营经验，旗下非货ETF总规模超4900亿元 [2] - 公司管理的沪深300ETF（510300）规模达3737.33亿元，为A股市场规模最大ETF [3]

黄金市场表现 - 沪金主力暂报775 48元/克 涨幅达0 33% 今日开盘价771 66元/克 最高777 28元/克 最低770 74元/克 [1] 宏观政策动态 - 特朗普政府宣布对14国加征关税 8月1日起对日韩进口商品征收25%关税 对马来西亚 南非 印尼 缅甸 泰国等征收25%至40%关税 与金砖国家反美政策结盟的国家关税再加10% 并将对等关税暂缓期延长至8月1日 [1] - 欧盟与美国贸易谈判取得进展 葡萄牙财长预计欧美或达成低于10%的极低关税协议 [1] 美联储利率预期 - 美联储7月维持利率不变概率为95 3% 降息25基点概率为4 7% 9月维持利率不变概率为35 3% 累计降息25基点概率为61 8% 市场押注美联储将在9月和12月各降息1次 [1] 央行黄金储备 - 中国6月末黄金储备达7390万盎司（约2298 55吨） 环比增加7万盎司（约2 18吨） 为连续第8个月增持 [1] 机构市场研判 - 美国延长关税暂停期后宣布新关税政策 叠加中国央行持续增持黄金 推动贵金属市场呈现V型反弹 [1] - 美国实质性提高关税后 通胀反弹与经济减速成为基准情景 叠加"大而美"法案推进可能加剧债务问题 贵金属价格预计易涨难跌 [1]