纪要涉及的公司 - Bigcommerce（BIGC），是世界上最大的电子商务SaaS平台之一，提供BigCommerce、Feedonomics和MakeSwift三款产品，ARR约为3.5亿美元，客户主要集中在中高端市场和企业低端市场 [6][11][12]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **产品与业务模式** - **产品组合**：公司拥有三款产品，BigCommerce是电子商务SaaS平台，帮助客户管理在线业务；Feedonomics是平台无关的AI饲料管理解决方案，可优化数据饲料以提高转化率和广告支出回报率；MakeSwift是可视化编辑器和设计系统，允许用户以无代码或低代码方式管理和更新网站 [6][7][9]。 - **收入模式**：BigCommerce和Feedonomics是软件订阅业务，采用“最多”模式定价；MakeSwift也是软件订阅业务，但收入较低；合作伙伴和服务收入是提成业务，未来将发展为捆绑技术合作伙伴解决方案的订阅业务 [15][16][18][19][20]。 2. **市场定位与竞争优势** - **市场定位**：公司旨在提供灵活、可定制的解决方案，避免极端的整体解决方案和组件化解决方案的问题，为客户提供最佳的商业和技术体验 [23][24][25]。 - **竞争优势**：在B2B领域，公司具有成本和时间优势，订单模式更具吸引力，且拥有特定的B2B功能；在B2C领域，Feedonomics可优化产品销售转化率，公司提供的额外配置和定制化能力具有竞争力 [33][34][43][44][45]。 3. **发展战略与重点** - **加速ARR增长**：公司今年的首要任务是加速ARR增长，重点关注增加钱包份额、扩大TAM和B2B业务 [26][27][32]。 - **增加钱包份额**：通过捆绑技术合作伙伴解决方案，为客户提供统一的合同、计费和支持体验，增加客户粘性和收入 [28][29]。 - **扩大TAM**：通过更好地货币化现有客户基础，以及将MakeSwift发展为独立业务，扩大市场份额 [30][31][32]。 - **B2B业务**：公司是世界上最大的B2B平台之一，订单模式和特定的B2B功能使其具有竞争优势，将加大在该领域的投入 [32][33][34]。 4. **AI应用与发展** - **内部应用**：公司在支持和销售支持方面使用AI，提高效率和效果 [69][71]。 - **外部应用**：Feedonomics可优化数据饲料以适应AI搜索模型，提高转化率和回报率；公司将继续投资Feedonomics，使其成为平台无关的最佳饲料管理平台 [56][57]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **客户获取与转换**：新客户主要来自B2B领域的内部开发平台和B2C领域的小型企业和大型竞争对手，公司在RFP中获胜的驱动因素包括成本和时间节省、产品配置和定制化能力等 [38][39][40][41][43][44][45]。 2. **销售团队与效率**：公司在过去六个月内将配额销售团队规模扩大了近一倍，将销售团队分为B2B和B2C团队，以提高销售效率和效果 [49]。 3. **长期目标与增长**：公司认为业务可以实现可持续的两位数增长，在盈利能力方面也将保持相似或更高的利润率 [51][52]。 4. **Feedonomics战略**：公司将继续投资Feedonomics，使其成为平台无关的最佳饲料管理平台，并将其交叉销售到BigCommerce平台 [57]。 5. **AI趋势与机遇**：AI搜索模型将改变商业订单的来源，Feedonomics可优化数据饲料以适应这些模型，提高转化率和回报率 [54][56]。

财务数据和关键指标变化 - 去年处理交易总额达1700亿美元 [3] - 过去四个季度交易利润率呈正向增长 [10] - 上一季度Venmo业务增长超20% [12] - 线下业务自9月推出以来，已有400万借记卡客户使用其进行线下消费，第一季度新增200万 [35] - 上一季度“Pay with Venmo”交易量增长超50% [62] - Venmo借记卡渗透率从4%提升至6% [69] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌业务 - 品牌结账业务保持中个位数增长，品牌体验业务接近高个位数增长 [5] - 中期内，品牌体验业务增速有望从6%提升至8 - 10% [51] Venmo业务 - 上季度业务增长超20%，“Pay with Venmo”交易量增长超50% [12][62] - 借记卡渗透率从4%提升至6%，新客户加入首月借记卡绑定率达10% [68][69] Braintree业务 - 已实现盈利，对交易利润有正向贡献 [74] 中小企业业务 - 曾陷入困境，目前已企稳并有望实现增长 [84] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场电子商务渗透率达80%，是当地排名第一的品牌 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 重塑领导团队，以客户为中心进行组织架构调整，推动技术和平台创新 [8] - 聚焦代理商务领域，利用自身优势打造相关工具包，与科技巨头合作推动业务发展 [16][23] - 提升品牌业务体验，推出新功能和奖励机制，拓展线下业务 [31][34] - 推动Venmo业务货币化，推出“Pay with Venmo”按钮和借记卡 [61][66] - 调整Braintree业务战略，转向盈利性增长，提供增值服务并合理定价 [74] - 整合中小企业业务服务，提供一站式平台，加强资金管理和贷款服务 [89][92] - 推出Fastlane客制化结账体验，与多家处理器合作推广 [95] 行业竞争 - 品牌业务竞争激烈，但公司通过创新和提供差异化价值超越竞争对手 [26][37] - 线下业务曾多次尝试拓展份额，此次有望凭借贴近客户需求和技术优势取得成功 [38][40] - Braintree业务通过提升服务价值和建立差异化产品，与同行竞争 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场动态多变，但公司业务趋势稳定，品牌结账和体验业务保持增长 [3][5] - 代理商务是未来趋势，公司具备相关资产和优势，有望引领行业发展 [25] - 公司在各业务领域取得进展，对实现长期增长目标有信心 [101][103] 其他重要信息 - 公司举办开发者日活动，吸引众多科技巨头参与合作 [13][23] - 推出首个远程MCP服务器，与多家公司建立合作关系 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 目前PayPal观察到的消费趋势如何 - 宏观层面，受关税和调整影响，不同地区业务有波动，但整体趋势稳定，品牌结账业务呈中个位数增长，品牌体验业务接近高个位数增长 [3][5] 问题: 担任CEO的18个月里，PayPal有哪些变化 - 重置领导团队，以客户为中心组织架构，推动技术和平台创新，扭转交易利润率、客户增长、非品牌业务和Venmo业务的不利局面 [8][10][11] 问题: 介绍PayPal为代理商务时代推出的工具包及公司在其中的角色 - 代理商务是未来趋势，公司具备大量KYC消费者和商家资源、智能钱包和个性化API等优势，与科技巨头合作推动业务发展 [17][21][23] 问题: 投资者对PayPal品牌业务存在哪些误解 - 投资者认为PayPal品牌业务多年未变，但公司已通过创新提供差异化价值，拓展线下业务，超越竞争对手 [28][31][37] 问题: 此次拓展线下业务为何与以往不同 - 此次以客户为中心，利用客户熟悉的技术和设备，结合当地市场优势，提供便捷体验，有望取得成功 [38][40][42] 问题: 个性化服务对品牌业务的潜在机会有多大 - 公司拥有大量消费者数据，通过API为商家提供个性化体验，有助于提升消费者购物体验，在代理商务时代具有优势 [45][48][50] 问题: 品牌业务中期加速增长的驱动因素有哪些 - 改善核心品牌体验，推广新体验；发展“先买后付”业务；推动Venmo业务增长，“Pay with Venmo”交易量增长显著 [52][57][62] 问题: Braintree业务目前的定位和竞争力如何 - 调整战略转向盈利性增长，核心处理能力一流，提供增值服务，合理定价，保留大部分市场份额，与商家建立良好关系 [74][77][79] 问题: 中小企业业务的动态和面临的挑战是什么 - 过去公司忽视中小企业业务，目前已企稳并推动增长，通过整合服务、提供一站式平台和加强资金管理等措施应对市场竞争 [84][89][92] 问题: 商家对Fastlane业务的反馈如何 - Fastlane是市场上转化率最高的客制化结账体验，虽推出较晚，但已获多家处理器采用，有望持续拓展市场 [95][96][98] 问题: 投资者应关注哪些关键指标以增强对PayPal增长前景的信心 - 关注消费者增长、非品牌业务盈利、Venmo业务增长、品牌业务发展、合作伙伴关系以及团队执行能力等指标 [102][103][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 互联网商务正从浏览向委托转变，代理商务兴起，AI 代理可完成多品类端到端购买，支付巨头支持 AI 购物体验 [3][14] - 稳定币成为关键金融基础设施，采用率稳健增长，有望加速发展，将与传统银行存款竞争，成为代理商务核心结算基础设施 [3][7] - AI 公司发展迅猛，突破传统增长曲线，与 SaaS 平台、创作者经济企业有共同成功特质，企业对 AI 应用有强烈需求 [7][11] - Stripe 从支付 API 提供商向综合基础设施提供商转变，推出众多新产品，支持传统和新兴支付生态系统 [7][38] 根据相关目录分别总结 互联网商务的演变范式 - 高增长垂直领域包括 AI 公司、SaaS 平台和创作者经济，这些公司成功的关键特质是早期全球覆盖、专业解决方案、创新定价模式和强大运营杠杆 [7][8][9] - AI 和稳定币重塑互联网经济，AI 具有粘性、加速创业公司增长和推动代理商务的作用 [10] 委托是新的浏览方式 - 代理商务已成为现实，支付巨头支持其发展，依赖新兴基础设施，包括 LLM、API、编排层等 [14][15] - 代理交易有顾问、助理、自主和多代理协作等多种模式 [17] - 代理商务对商家、消费者和支付提供商有不同影响，适合低影响、高摩擦交易，稳定币是理想结算层 [18][20][22] 理性看待稳定币的炒作 - 市场对稳定币潜力反应迅速，机构纷纷布局，2024 年 VC 投资达 912 亿美元，Stripe 收购 Bridge [24] - 稳定币在解决支付速度、成本和透明度问题上有价值，适用于全球运营公司、非主要货币对交易和欠发达地区结算 [28] - 稳定币供应预计到 2028 年增长至 2 万亿美元，跨境支付和代理商务将推动其增长，有望与银行存款竞争 [34][35][37] Stripe 的战略方向 - Stripe 从支付 API 提供商向数字经济基础设施提供商快速扩张，支持传统和新兴支付生态系统 [38] - 与竞争对手 Adyen 相比，Stripe 在交易量、收入等方面表现相当，且有较高的同比增长率和市销率 [40] - Stripe 新产品聚焦代理商务、稳定币采用、支付基础模型、开放生态系统和可编程收入基础设施等方面 [42][44]

沃尔玛布局AI代理购物 - 沃尔玛正在探索如何使其产品不仅对人类买家有吸引力，也对可能代表消费者处理购物任务的自主AI代理有吸引力[2] - 公司正在开发自己的AI购物代理，可通过网站和应用程序访问，这些机器人已能处理重新订购杂货等基本任务，并正在训练以响应更广泛的提示，如策划主题生日派对[9] - 沃尔玛致力于实现外部代理与其系统无缝通信的未来，预计将由仍在制定中的行业范围协议管理[10] AI代理对零售业的影响 - AI代理可能绕过传统广告，迫使零售商重新思考营销、定价和产品页面设计[1] - 零售商需要彻底改革在线营销和产品展示方式，可能需要重新设计产品页面和定价策略以适应算法买家[7] - 定价策略可能发生变化，公司可能需要做出快速定价决策，并确定是否值得向AI代理提供独家折扣以防止其选择竞争对手的低价商品[14] 行业动态与竞争 - Visa、Mastercard和PayPal都已宣布进入AI代理商务领域，AI代理不仅为人类用户购物，还为其支付购买[4] - Visa正与Anthropic、微软、Mistral、OpenAI、Perplexity等合作，将支付能力整合到AI聊天机器人中[5] - Mastercard正与微软、IBM以及Braintree和Checkout.com等公司合作，增强已在使用的代币化能力[5] 技术准备与行业标准 - 沃尔玛的内部解决方案在数据结构、平台和系统方面已足够成熟，可以支持自己的AI代理和多样化的基于代理的解决方案[11] - 行业标准可能发挥重要作用，沃尔玛在IT系统方面的技术灵活性和先进投资使其能够适应专有和第三方的创新[11] - 第三方购物代理可能独立行动，像消费者浏览商店一样爬取零售商网站，零售商对其产品如何被评估几乎没有控制权[12] 消费者行为与AI代理 - 未来消费者可能依赖数字助理管理购物清单，从补充家庭必需品到根据个人偏好选择最佳电视[3] - 消费者是否指示其AI在沃尔玛购物或要求最佳交易，结果将越来越多地由算法决定[13] - 与人类购物方式不同，机器人不会以同样的方式对引人注目的视觉效果或情感驱动的品牌做出反应，零售商必须优化内容以适应机器阅读器[14]

财务数据和关键指标变化 - 公司连续第五个季度实现盈利增长 交易保证金美元增长8%（排除去年闰日影响）[6] - 非GAAP每股收益同比增长23%至1.33美元 [6][32] - 第一季度自由现金流达10亿美元 过去12个月自由现金流为60亿美元 [32] - 调整后自由现金流（排除欧洲BNPL应收账款影响）第一季度为14亿美元 过去12个月为62亿美元 [32] - 交易保证金率同比提升270个基点 反映公司对价格与价值的关注 [39] - 非GAAP营业利润增长16%至16亿美元 营业利润率提升260个基点至20.7% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌支付体验 - 品牌体验TPV（包括在线结账、借记卡和点击支付）增长8%（排除闰日影响） 比2024年全年增速高2个百分点 [7][8] - 美国新版结账流程覆盖超过45%的结账流量 转化率提升25% [9] - 借记卡TPV增长约64% 新增约200万首次使用PayPal和Venmo借记卡用户 同比增长近90% [16] Venmo业务 - Venmo收入增长20% 为多年来最高增速 [10][29] - Pay with Venmo TPV增长超过50% 月活跃账户增长30% [15][29] - Venmo借记卡月活跃账户增长近40% 渗透率提升至Venmo MAAs的6%（去年为4%）[16][29] BNPL业务 - BNPL交易量增长超过20% 月活跃账户同比增长18% [13] - BNPL用户平均消费增加33% 交易次数增加17% [14] PSP业务 - PSP交易量增长2%（第四季度为6%）公司有意转向高质量增长 [35] - 其他增值服务收入增长17%至7.75亿美元 主要由消费者和商户信贷推动 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：品牌结账表现与第四季度一致 新版结账流程加速推广 [84] - 欧洲市场：计划在第二季度开始在德国推出NFC功能 第三季度将PayPal Everywhere引入英国 [18] - 德国：PayPal是市场领导者 计划推出NFC功能和BNPL产品 [109][110] - 英国：正在推出生物识别技术以改善双因素认证体验 并计划推出新版应用 [113][114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从支付公司转型为商业平台 提供全渠道（在线、店内、代理）服务 [4] - 开发动态智能钱包 让消费者做出最智能的支付选择并获得奖励 [5] - 聚焦AI代理商务 推出行业首个远程MCP服务器 与主要AI代理框架集成 [24] - 扩大PayPal广告业务 在英国推出并推出站外广告 [26] - 加强加密货币布局 推出PYUSD持有奖励 并与Coinbase等加强合作 [27] - 在德国和英国市场采取差异化竞争策略 德国侧重银行连接和BNPL 英国侧重生物识别和新应用体验 [109][113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管开局强劲 但由于宏观经济不确定性 公司维持全年指引 [11][42] - 消费者支出和劳动力市场保持韧性 但关税和贸易摩擦可能影响全球经济活动和供应链 [41] - 信贷组合表现稳定 违约率稳定甚至改善 [54][55] - 对下半年持谨慎态度 指引中隐含了对电子商务趋势可能放缓2-3个点的预期 [71] 其他重要信息 - 公司第一季度完成15亿美元股票回购 过去四个季度共回购60亿美元 [40] - 季度末现金及等价物为158亿美元 债务为126亿美元 [40] - 商户贷款组合表现良好 公司积极管理风险并在3月略微收紧标准 [128][129] 问答环节所有的提问和回答 宏观环境与优先事项 - 公司未重新调整优先顺序 但会继续加码BNPL和Venmo [51] - 消费者信贷组合表现稳定 违约率改善 [54][55] 品牌支付体验进展 - 品牌体验TPV增长8% 反映战略执行效果 [60][61] - 借记卡用户带来5.5%-6%的交易量提升 ARPU是仅在线结账用户的2倍以上 [92] 关税影响 - 中国商户对美国销售占品牌结账TPV不到2% [65] 业务展望 - 预计品牌结账TPV中期将增长8%-10% [82] - OVAS收入增长主要由信贷推动 预计全年保持中个位数增长 [104][105] 德国和英国市场 - 德国是市场领导者 侧重银行连接和BNPL [109][110] - 英国竞争更激烈 正通过生物识别和新应用改善体验 [113][114] 跨境业务 - 业务多元化 难以预测美元走弱的影响 [121][123] 商户贷款 - 积极管理标准 3月略微收紧 但组合结构良好 [128][129]

财务数据和关键指标变化 - 一季度交易利润率美元增长8%（排除去年闰日影响），非GAAP每股收益同比增长23% [6] - 总活跃账户和月活跃账户均增长2%，活跃账户（不含PSP）交易次数增长4% [7] - 一季度自由现金流达10亿美元，过去十二个月自由现金流达60亿美元，调整后自由现金流一季度为14亿美元，过去十二个月为62亿美元 [32] - 总支付量按即期汇率增长3%，按固定汇率增长4%至4170亿美元 [33] - 交易收入按即期汇率持平，按固定汇率增长1%至70亿美元，其他增值服务收入增长17%至7.75亿美元 [36] - 交易费率下降6个基点至1.68%，交易利润率同比增长超270个基点，非交易相关运营费用增长2% [37][39] - 非GAAP营业收入增长16%至16亿美元，非GAAP运营利润率提高约260个基点至20.7% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 在线品牌结账业务 - 在线品牌结账TPV（含PayPal和Pay with Venmo）增长近6%（考虑去年闰日） [12] - BNPL交易量增长超20%，月活跃账户增长18%，Pay with Venmo TPV增长超50%，月活跃账户增长30% [13][15] 全渠道业务 - 品牌体验TPV增长8%（排除去年闰日），约200万首次使用PayPal和Venmo借记卡用户，借记卡TPV增长约64%，Venmo借记卡月活跃账户增长近40%，渗透率升至6% [16][17] PSP业务 - PSP业务量增长2%，低于四季度的6%，公司优先考虑健康质量增长，从无利可图的业务量转移，预计今年交易利润率将提高超1个百分点 [35] 增值服务业务 - 其他增值服务收入增长17%至7.75亿美元，主要由消费者和商户信贷业务推动 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场品牌结账表现与四季度相对一致，Pay with Venmo有良好发展，国际市场相对稳定，欧洲市场在德国和英国有市场份额增长和新产品推出计划 [84][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从支付公司向商业平台转型，打造动态智能钱包，成为商户的端到端战略商业合作伙伴，整合为单一PayPal平台 [4][5] - 推进在线品牌结账升级，加速Venmo货币化，拓展全渠道业务，加强PSP业务与大品牌合作，提供增值服务 [12][15][16][19] - 利用双边生态系统在AI、个性化、广告和加密货币等领域创新，如推出远程MCP服务器、拓展PayPal广告国际业务、引入持有PYUSD奖励机制 [23][24][26] - 在德国和英国市场，德国是市场领导者，将推出NFC功能和新创新；英国市场竞争激烈，将推出新应用体验和加强先买后付业务 [109][112][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度表现强劲，预计二季度稳健，上半年将超预期，但因年初和宏观不确定性，维持全年指导 [11][41][42] - 消费者支出和劳动力市场有韧性，但关税和贸易摩擦对全球经济活动、消费支出和供应链的影响有待观察 [41] 其他重要信息 - 公司在一季度完成15亿美元股票回购，过去四个季度股票回购达60亿美元 [40] - 公司结束季度时现金、现金等价物和投资为158亿美元，债务为126亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何描述消费者和中小企业的整体健康状况，宏观或地缘政治因素是否会改变公司优先级 - 公司未重新排序优先级，密切关注宏观情况，目前情况相对稳定 [51] - 从消费者角度，公司有机会通过奖励等方式吸引消费者；中小企业方面，公司在提供资本方面有优势，目前未受太大影响，核心信贷组合表现稳定 [52][53][54] 问题: 品牌体验TPV战略的进展和取得良好结果的原因 - 品牌结账战略旨在让客户在任何地方付款都能形成习惯，包括改善在线体验、推广Pay with Venmo和先买后付产品，以及使PayPal和Venmo借记卡更易获取 [59][60] - 品牌体验TPV整体增长8%，该战略正在发挥作用 [61] 问题: 取消中国的小额关税豁免是否会产生影响 - 公司全球业务多元化，商户和地区基础广泛，能应对消费支出的变化 [64] - 中国商户向美国销售的业务占品牌结账TPV不到2% [65] 问题: 展望中嵌入的关键绩效指标和建模假设，特别是宏观方面，4月品牌增长情况以及品牌与非品牌增长趋势 - 公司专注于可控因素，因宏观不确定性维持全年指导，指导中考虑了下半年电子商务趋势减速2 - 3个百分点的可能性 [70][71] - 4月品牌趋势与四季度一致，美国消费者活动加速可能是提前消费，公司按年初给出的品牌结账TPV中个位数增长指导推进 [72] - 非品牌业务（PSP和VAS）收入下降，但对交易利润率有积极贡献，二季度收入预计与一季度相似，下半年会增长 [74][75] 问题: 到年底在线品牌交易量是否会加速增长，以及美国与国际品牌增长的拆分情况 - 品牌战略包括改进品牌结账体验、加速Pay with Venmo和先买后付产品，公司预计到2027年品牌结账有8% - 10%的增长 [79][81][82] - 美国市场表现与四季度一致，开始看到良好发展；国际市场相对稳定，欧洲市场将推出新产品创新 [84][86] 问题: PayPal Everywhere计划的光环效应以及采用和消费趋势 - 该计划自去年8 - 9月推出以来，新增400万借记卡活跃用户，一季度TPV增长超100% [91] - 借记卡用户交易活动提升5.5% - 6%，平均每活跃用户收入增加超2倍，消费需求从特定类别扩展到其他类别，光环效应从线下延伸到线上 [92][93][94] 问题: 新结账体验向商户推广时转化率提升情况以及在欧洲的推广速度 - 新结账体验转化率提升100个基点的情况持续在结果中体现 [98] - 欧洲大部分商户已采用最新集成，推广过程将更快更容易 [98] 问题: OVAS收入增长的优势来源、是否超预期以及全年趋势 - 今年一季度OVAS增长主要由消费者和商户信贷驱动，有少量利息贡献，去年一季度因信贷收入低和商户贷款组合收缩导致收入较低 [103][104] - 全年预计OVAS有中个位数增长，但预测中考虑了1.5亿美元的利率逆风影响 [105] 问题: 德国和英国市场的竞争格局以及英国生物识别技术推广进展 - 德国市场公司是领导者，连接银行，电子商务交易高，将推出线下钱包、奖励计划和先买后付创新 [109][110] - 英国市场竞争激烈，公司曾有较差的应用体验，现推出生物识别技术改善体验，即将推出新应用，还将加强先买后付业务 [112][113][115] 问题: 美元疲软对跨境业务的影响以及跨境业务中 discretionary 与 non - discretionary 支出倾向 - 公司在discretionary支出方面更加多元化，美国TPV中商品和服务各占约50%，且各类别内部也很分散 [119][120] - 跨境业务多元化，难以确定美元变化的影响，公司谨慎规划以应对不确定性 [121][122][123] 问题: 商户贷款组合的承销标准是否有变化，以及如何量化商户因关税面临的现金流压力 - 商户贷款组合积极管理，包括帮助中小企业营运资金和库存采购、PayPal商业贷款，3月对承销标准进行了微调使其更保守 [127][128][129] - 难以量化商户因关税面临的现金流压力 [127]

消费支出趋势 - 公司经济学研究所的硬数据显示，3月份消费者支出在其网络及更广泛经济范围内增长了1.4% [1][2][3] - 尽管消费者信心调查显示担忧，但实际消费数据并未反映出放缓，消费者仍在坚持其计划支出，例如旅行 [2][3] - 公司目前未观察到消费模式发生任何变化 [3] 业务多元化与抗风险能力 - 公司在210个国家和地区运营，其跨服务和地理区域的业务多元化将作为经济放缓的缓冲 [4] - 公司提供一系列与强大基础长期趋势相关的服务，例如网络安全，这些服务与经济周期无关 [5] - 公司是全球最大的网络安全服务提供商之一，其情景规划并未预设悲观前景，目前没有看到会对公司产生 dramatic impact 的情景 [5] 竞争格局与市场定位 - 公司首席执行官否认了关于Visa将取代其成为Apple Pay处理商的报道，明确表示此事并未发生 [1][6] - 在数字支付领域竞争激烈，包括Visa和美国运通在内的支付网络都在争夺交易处理业务 [7] - 公司专注于解决客户痛点，例如改善结账体验，而非仅仅关注竞争 [8][9] 技术创新与未来战略 - 公司计划到2030年逐步淘汰在线购物中输入卡号、静态密码和一次性验证码的需求，代之以代币化和生物识别认证相结合的新流程 [10] - 公司正利用生成式人工智能推动“代理商务”，即由智能AI代理根据用户偏好和卡余额来简化如旅行计划与预订等事务 [1][11][12] - 在人工智能应用中，网络安全和欺诈管理带来的财务影响最大，自2018年以来已投资110亿美元用于自身安全及为客户提供安全产品 [13] - 公司的目标是到2030年通过利用生成式人工智能扫描暗网泄露的卡片数据并实时预警银行，分析1万亿个数据点，从而节省1200亿美元的欺诈损失 [14] 业务模式与价值主张 - 公司将其定位重新定义为不仅仅是面向消费者的服务提供商，而是为索尼、沃尔玛等大型企业提供后端解决方案的支持者 [8]