文章核心观点 - 人工智能的飞速发展正将股市推升至数十年未见的估值水平 而尖端芯片是突破的关键驱动力 [1] - 在众多涉足AI技术的公司中 英伟达和AMD因其半导体解决方案而被视为对该行业真正不可或缺的少数公司 [1] - 尽管两家公司均呈现强劲的投资机会 但英伟达在当前竞争中占据明显主导地位 而AMD则面临更多挑战但也具备潜力 [1][2][12] 半导体行业前景 - 世界半导体贸易统计组织预测 芯片行业在2026年将增长85% 规模达到7607亿美元 [2] - 英伟达首席执行官预计 到2030年全球数据中心支出可能达到3至4万亿美元 [3] - 若英伟达能在相关AI市场获得55%至60%的份额 其数据中心业务收入在十年末可能达到1至12万亿美元 [3] - 面向特定工作负载的专用芯片可能作为图形处理单元的有利替代方案出现 这预示着AI硬件市场的一个潜在转折点 [8] 英伟达公司分析 - 英伟达是图形处理单元市场的无可争议领导者 在2026财年第二季度创下467亿美元的纪录销售额 同比增长56% [2] - 公司控制着超过90%的数据中心市场 [2] - 公司在代理式AI、个性化AI和边缘AI领域的发展中获益 人工通用智能的潜在突破可能尤其有利可图 [4] - 华尔街对其高度乐观 获得35个“买入”评级 平均12个月目标价为21008美元 隐含2303%的上涨空间 [5] AMD公司分析 - AMD本月开局不利 其股价在9月5日下跌6% 部分原因是博通公布的强劲季度业绩以及与行业客户（推测为OpenAI）的100亿美元交易 [7] - AMD面临两难境地 既要在图形处理单元市场与英伟达竞争 又要在专用芯片开发方面保持创新以应对新兴竞争者 [8] - 汇丰银行将其目标价从200美元下调至185美元 华尔街当前12个月平均目标价为18474美元 预估区间为120至230美元 [9] - 市场可能低估了AMD的定价能力 预计Meta和xAI等云服务厂商将开始测试其新的MI400机架解决方案 并与IBM在下一代超级计算领域达成合作 [11] - 公司在数据中心收入方面远落后于英伟达 AMD在2025年第二季度的数据中心收入同比增至32亿美元 而英伟达同期收入高达411亿美元 [12] 华尔街观点总结 - 总体而言 华尔街更看好英伟达 认为其更有可能在2026年保持主导地位 尽管AMD也拥有很大潜力 [12]

财务表现与增长预期 - 公司预计今年营收将增长超过3倍，从去年的约40亿美元增至约130亿美元，在巨大基数上实现三倍增长 [1] - 公司正以极快速度增长，并定义了一个全新的AI时代 [1] - 公司首席财务官认为AI行业目前仅处于初始阶段，将其比作铁路建设初期，未来增长潜力巨大，远未达到顶峰 [6] 公司治理与资本动态 - 公司首席财务官未给出上市时间表 [1] - 据报道公司正洽谈由现员工和前员工向投资者出售60亿美元股份，交易将使公司估值从3月份的3000亿美元升至约5000亿美元 [3] - 公司与微软的合作伙伴关系协议计划持续至2030年，但如果公司董事会宣布开发出通用人工智能，协议可能提前终止 [4] 产品与市场动态 - 公司于8月初发布的ChatGPT 5获得褒贬不一的评价，用户抱怨其界面响应不够人性化，首席执行官承认在发布过程中搞砸了 [2] - 在ChatGPT 5发布几周后，据报道公司首席执行官表示AI市场存在泡沫 [2] - 投资者对AI超高速增长周期能持续多久存在疑问 [5] 合作伙伴关系 - 随着公司加速增长，其希望微软放松对AI产品的控制 [4] - 微软AI首席执行官在6月淡化了合作中的任何紧张关系，称关系状况良好，是最佳技术合作伙伴关系之一，预计至少再持续五年，并希望持续数十年 [4][5] - 外界对主要投资者兼合作伙伴微软的健康状况保持密切关注 [3]

公司动态 - DeepSeek正秘密筹备全新AI智能体 计划在第四季度推出[1][7] - 公司今年早些时候凭借R1模型在多项基准测试中展现与OpenAI顶尖产品相媲美甚至超越的性能[1] - 以数百万美元成本实现惊人成果 而meta的GenAI部门高管年薪远超百万美元[1] - 连续五天公开技术细节 通过开源推动人类向通用人工智能迈进[3] - 发布V3技术架构及开源AI商业模式 巩固业界地位[3] - 近期相对沉默仅发布小版本升级 全力投入智能体开发[5] 技术突破 - 全新AI智能体能够仅凭用户提供的极少量指令执行多步骤复杂任务[5] - 智能体不仅能执行复杂任务 还能基于过往行动进行学习和自我完善[7] - 与只能进行简单文本回应的聊天机器人不同 旨在应对更广泛复杂的任务[8] - 功能范围从规划假期到编写调试代码无所不能[8] - 构建仅需极少人工干预便能执行复杂现实世界任务的自主化AI系统[8] 行业影响 - 开源举措影响OpenAI 促使其时隔多年后再次提供开源权重模型[5] - 国内外AI企业纷纷加入开源AI竞逐 王座几度更迭[5] - 当前AI智能体仍普遍需要大量人工监督 领域处于起步阶段[11] - OpenAI Anthropic和微软等巨头也推出了各自简化工作任务的智能体[11] 发展层级 - AI发展分为五个层级：聊天机器人(Level1) 推理者(Level2) 智能体(Level3) 创新者(Level4) 组织(Level5)[7] - DeepSeek智能体意味着向AI发展的下一阶段迈进[7]

大会概况 - 2025年9月10日至13日在上海举行外滩大会 主题为重塑创新增长 [1] - 设置1场开幕主论坛 40多场开放见解论坛 2场全球主题日系列论坛 10多场创新者舞台 [2] - 包含10000平米科技展览 5000平米科技集市 科技智能创新大赛和科技人才招聘会 [2] 参会嘉宾阵容 - 新晋图灵奖得主理查德·萨顿 阿里云创始人王坚 宇树科技CEO王兴兴 人类简史作者尤瓦尔·赫拉利参会 [1] - 源码资本投资合伙人张宏江 香港大学计算与数据科学学院院长马毅 中科大教授孙玄分享科学趋势 [1] - 加州大学圣地亚哥分校教授苏昊 DeepWisdom CEO吴承霖 清华大学助理教授吴翼探讨技术创新 [2] - 麦肯锡中国区主席倪以理参与全球化协作议题讨论 [2] 技术研讨重点 - 聚焦AGI浪潮下智能上限的双重瓶颈：模型自主推理突破与算力能源支撑 [1] - 探讨生成式AI从技术创新向产业融合与生态构建的转型路径 [1] - 新一代创业者与科学家重新定义技术范式和产业生态 [2] - 重点关注AI原生时代的技术创新与产业实践 [2] 产业对话议题 - 蚂蚁集团CEO韩歆毅 小米手机部副总裁张雷 金沙江创投主管合伙人朱啸虎共论大模型产业化挑战 [1] - 探讨商业化寻路成为业界讨论热点 寻找破局路径 [1] - 分析全球化协作作为持续创新和普惠发展最优路径的实践方案 [2]

大会概况 - 2025 Inclusion·外滩大会于9月10日-13日在上海举行 主题为"重塑创新增长" [1] - 大会包含1场开幕主论坛 40多场开放见解论坛 2场全球主题日系列论坛 10多场创新者舞台 10000平米科技展览 5000平科技集市 科技智能创新大赛和1场科技人才招聘会 [2] - 主论坛于9月11日上午9:00在上海黄浦世博园区局门路729号举行 [5] 核心议题 - 探索智能时代创新路径与商业未来 聚焦AGI浪潮下智能上限的双重瓶颈：模型自主推理突破与算力能源支撑 [1] - 生成式AI加速从技术创新迈向产业融合与生态构建 商业化寻路成为业界讨论热点 [2] - 新一代AI创业者与科学家重新定义未来技术范式和产业生态 [2] - 全球化协作被视为持续创新和推动普惠发展的最优路径 [2] 参会嘉宾构成 - 学术领域代表：2024图灵奖得主理查德·萨顿 香港大学计算与数据科学学院院长马毅 中国科学技术大学核科学与技术学院教授孙玄 [1][7][9][10] - 产业领袖代表：阿里云创始人王坚 蚂蚁集团CEO韩歆毅 小米集团手机部副总裁张雷 宇树科技创始人王兴兴 [1][2][12][13] - 投资机构代表：源码资本投资合伙人张宏江 金沙江创投主管合伙人朱啸虎 [1][2][13] - 学术创业代表：加州大学圣地亚哥分校终身教授苏昊 DeepWisdom创始人吴承霖 清华大学交叉信息研究院助理教授吴翼 [2][13] - 国际思想领袖：历史学家尤瓦尔·赫拉利 麦肯锡中国区主席倪以理 [1][2][13] 议程设置 - 主论坛围绕"探索智能上限 深入产业实践 全球协作与发展"三大主线展开 [5] - 设置产业领袖对话环节：蚂蚁集团 小米集团 金沙江创投共同探讨大模型产业化挑战与破局路径 [2] - 开设AI原生时代技术创新与产业实践专题讨论：宇树科技 Hillbot DeepWisdom 清华大学等机构参与 [2][13] - 安排全球化协作专题分享：麦肯锡中国 尤瓦尔·赫拉利探讨AI时代协作与创新 [2]

OpenAI GPT-5发布 - 公司推出GPT-5 将其描述为相比前代产品的重大升级 是大型语言模型能力建设的重要进展[7] - GPT-5被首席执行官Sam Altman称为"口袋里的博士级专家团队" 并认为这是实现人工通用智能（AGI）的重要一步[7] OpenAI Academy认证计划 - 公司推出OpenAI Academy免费在线学习平台 已帮助超过200万人掌握AI工具[2] - 平台将扩大提供AI熟练度认证 涵盖从基础使用到AI定制工作和提示工程的不同级别[2] - 设定了到2030年认证1000万人的目标[2] 与沃尔玛的合作伙伴关系 - 零售巨头沃尔玛作为启动合作伙伴协助认证计划[2] - 沃尔玛首席执行官John Furner表示 将直接为员工提供AI培训 赋予他们重塑零售未来的技能[5] AI技能的经济价值 - 研究显示具备AI技能的员工比无此技能的员工更有价值 生产力更高且薪酬更高[2] - 公司旨在帮助各层级人群利用AI带来的机遇 而不仅仅是少数幸运儿[9]

Hinton对AGI态度的转变 - 从养虎为患的警告转变为母亲婴儿共生关系的乐观态度 体现对AI控制人类风险的重新评估 [3][9][18] - 认为AI将在5-10年内超越人类智能 专家共识时间范围为5-20年 [4][15][16] - 建议通过植入母性本能设计AI 使其本能希望人类幸福 而非传统控制路径 [7][17][23] AI风险分类与公司评价 - 将AI风险分为短期滥用和长期接管人类两类 更关注后者 [13][14][15] - 批评OpenAI重心从安全转向智能提升 背离最初承诺 [28][29] - 指出Anthropic在安全投入相对较多但仍不足 Meta和xAI在开发中忽视安全 [29][33] AI在医疗领域的应用前景 - 医学影像解读能获取人类无法获取的信息 如通过眼底扫描预测心脏病风险和性别 [34][35] - 加速药物研发 特别是蛋白质折叠预测对靶向药物开发至关重要 [35] - 实现个性化精准医疗 整合基因组等数据优化早期诊断和治疗方案 [35] - 提升医疗系统效率 通过数据分析优化床位使用和出院判断 [35] - 提供更高情感关怀 研究表明AI比人类更有耐心和同理心 [36] AI发展对社会的影响 - 将取代部分工作岗位 加剧贫富差距等社会问题 [38][41] - 10年后AI能在所有领域超越人类 包括编写精妙剧本 [40] - 认为问题根源在社会而非技术本身 需引导正确发展方向 [8][41]

亚马逊反向收购策略 - 亚马逊通过雇佣Adept创始人并授权其技术 实施反向收购而非直接收购初创公司[1] - 该交易模式被定义为反向收购 即大公司雇佣初创团队核心成员并授权技术[1] 高管任命与AGI实验室建设 - Adept联合创始人兼前CEO David Luan现任亚马逊新AGI实验室负责人[2] - 亚马逊建立AGI实验室 专注于人工智能代理技术发展[2] 人工智能研发战略 - 公司认为当前需要汇聚人才和算力的临界质量 以推动AGI发展[3] - 解决AGI剩余四大关键研究问题需投入数十亿美元级计算集群[3] - 拒绝将AI公司定位为仅销售小型模型的企业级服务商[3]

公司管理层变动 - OpenAI首席执行官Sam Altman表示若公司上市可能不再担任CEO 但当前无离职计划 [2][7] - 前Instacart首席执行官Fidji Simo于2024年3月加入董事会 2025年5月正式任职应用程序业务CEO 被外界视为未来上市后的CEO人选 [2][9] - 公司可能形成双轨制管理架构 Sam主导整体战略与AGI研发 Fidji负责商业化业务运营 [7][9] 业务战略转型 - OpenAI从非营利为主结构转向非营利与营利对半开模式 加速商业化进程 [2] - 计划投入千亿美元计算基础设施 聚焦AGI与脑机接口等创新项目 [2][7] - ChatGPT移动应用自2023年5月上线后全球收入达20亿美元（不含企业端） 2025年收入13.5亿美元 同比增长673% [7] 行业竞争格局 - 大模型商业化竞争加剧 DeepSeek近期发布更新版本 [9] - 马斯克指责苹果与ChatGPT合作涉嫌垄断 Sam Altman公开回应争议 [7] - ChatGPT未来可能通过广告与电商带货链接实现商业化 Fidji Simo拥有Facebook高速增长期经验及Instacart上市操盘背景 [3][7]

DeepSeek模型更新 - 线上模型升级至V3.1版本，参数量为685B，较V3版本671B略有增加但变化不明显 [2][7] - 上下文长度扩展至128K，交互友好度和稳定性提升，回答内容更符合人类表达习惯 [5][6][8] - 编程能力显著增强，在Aider Polyglot多语言测试中以71.6%得分击败Claude 4 Opus，较R1模型进一步改进 [10] - 深度思考模式不再局限于R1模型，可能调用V3/R1合并模型或其他新模型 [11][12] 模型部署优化 - V3与R1模型合并部署，从原需120张卡降至60张卡，部署成本大幅下降 [13] - 若使用120张卡部署V3.1，因缓存增大性能预估提升3-4倍，主要针对降本增效 [13] - 开源社区Huggingface已发布DeepSeek-V3.1-Base版本，支持BF16、F8_E4M3、F32数据类型 [13] 行业竞争动态 - DeepSeek R1发布后7个月内，OpenAI、Google、阿里巴巴、月之暗面、智谱等厂商均以R1为参照发布新模型 [3][16] - 阿里巴巴Qwen3-235B-A22B声称在核心能力测评中超越DeepSeek R1 [17] - 月之暗面Kimi K2与智谱GLM-4.5先后宣布超越R1，API调用价格低至输入0.8元/百万tokens [19] - DeepSeek R1发布当月用户增长达1.25亿（含网站和应用累加），80%以上用户来自1月最后一周，日活跃用户数（DAU）曾超越豆包 [14] 公司战略与市场期待 - R2模型未在此次更新中发布，8月内或无发布计划 [1][4][21] - 公司创始人梁文锋专注于打磨基础模型与探索AGI上限，对商业化及用户留存兴趣较低 [22] - 行业认为模型能力上限已较强，需聚焦经济性、可用性及稳定输出创新 [23][24] - V3.1合并部署可能为多模态模型发布做准备，预计多模态模型即将推出 [25]