麦当劳2025年一季度业绩前瞻 - 公司将于5月1日盘前公布2025年一季度财报 上一季度每股收益(EPS)与Zacks一致预期持平 [1] - 一季度EPS共识预期从2.65美元下调至2.64美元 较去年同期2.70美元下降2.2% 营收预期60.8亿美元 同比下滑1.4% [2] - 美国市场营收预计下降0.9%至24.863亿美元 国际直营市场营收下降0.7%至29.271亿美元 但国际特许经营及企业收入增长3.9%至6.455亿美元 [3] 业绩影响因素 - 美国及主要国际市场客流量疲软 主要因低收入群体消费受经济压力抑制 影响客单价和交易量 [2] - 商品成本与工资持续上涨对利润率构成压力 通胀环境导致运营利润率承压 [5] - 数字化渗透率提升 菜单创新及门店扩张形成支撑 通过精准定价策略提升客单价 叠加有效营销推动同店销售 [4] - 美国及国际直营市场同店销售预计分别增长1%和0.9% [5] 盈利预测模型 - Zacks模型预测公司将超预期盈利 因具备+0.06%的盈利ESP及当前Zacks3评级 [6] - 加速拱门战略(Accelerating the Arches)持续推进 数字化与外卖渠道保持增长势头 [4] 其他可能超预期个股 - CAVA集团(CAVA): 盈利ESP +0.87% Zacks3评级 一季度EPS预期0.14美元(同比+16.7%) 营收预期3.306亿美元(同比+27.6%) 过去四季平均盈利超预期62.6% [7][8][9] - Dutch Bros(BROS): 盈利ESP +2.81% Zacks3评级 预计季度盈利同比下滑11.1% 过去四季平均超预期169.9% [9] - Deckers Outdoor(DECK): 盈利ESP +8.32% Zacks3评级 预计季度盈利同比下滑32.5% 过去四季平均超预期36.8% [10]

公司业绩预期 - 预计Vertex Pharmaceuticals将在2025年第一季度财报中超出预期 收入共识预期为28 2亿美元 每股收益共识预期为4 22美元 [1] - 公司股价年初至今上涨23 3% 而行业同期下跌5 2% [1] 核心产品表现 - 囊性纤维化(CF)业务销售增长主要由Trikafta/Kaftrio在年轻群体中的需求驱动 美国和海外市场均表现强劲 [3] - Trikafta/Kaftrio销售共识预期为25 5亿美元 模型预测为26 2亿美元 [3] - 但Trikafta/Kaftrio的高销量可能导致其他CF药物(Symdeko/Symkevi Orkambi Kalydeco)销售下滑 [4] 非CF管线进展 - 基因疗法Casgevy(与CRISPR Therapeutics合作)已获批治疗两种血液疾病 公司负责全球开发和商业化 [4][5] - 上季度Casgevy销售额为800万美元 预计2025Q1将更高 [5] - 第五款CFTR调节剂Alyftrek(vanza triple)于2024年12月获FDA批准 欧盟CHMP近期也给出积极意见 [7] - 新型非阿片类止痛药Journavx于2025年1月获FDA批准 [6] 管线更新重点 - 投资者关注Alyftrek和Journavx的商业化进展 [8] - 预计财报会披露APOL1介导的肾病 α-1抗胰蛋白酶缺乏症 I型糖尿病细胞疗法等中后期管线进展 [8] 历史业绩表现 - 过去四个季度两次超预期两次不及预期 平均盈利意外为+2 58% 最近季度偏差-0 25% [9] 模型预测 - 当前模型预测本次财报将超预期 因具备+0 40%的盈利ESP和Zacks3评级 [10][11] 同业比较 - CytomX Therapeutics(CTMX)盈利ESP+38 89% Zacks2评级 年初股价下跌31 3% 过去四季平均盈利意外+180 70% [12] - argenx(ARGX)盈利ESP+10 92% Zacks3评级 年初股价上涨1% 过去四季平均盈利意外+345 11% [13]

核心观点 - 投资者将重点关注Exelixis在2025年第一季度财报中Cabometyx的表现 [1] - 公司预计将实现5.028亿美元收入和每股42美分盈利 [1] - 过去四个季度中三个季度盈利超预期 平均超出幅度达26.87% [1] - 公司股价年内上涨11.4% 跑赢行业3.7%的跌幅 [12] 业绩预期 - 分析师共识预期Cabometyx销售额为4.34亿美元 模型预测为4.573亿美元 [3] - 盈利ESP为+7.14% 最准确估计为每股45美分 [9] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) [9] 产品表现 - Cabometyx获批用于肾细胞癌和肝细胞癌治疗 保持TKI类药物领先地位 [3] - 近期获FDA批准扩大适应症至胰腺神经内分泌肿瘤(pNET) [5] - 同时获批用于胰腺外神经内分泌肿瘤(epNET)治疗 [6] 收入构成 - 收入主要来自产品净销售额、许可收入及合作服务收入 [2] - 产品收入增长由Cabometyx销量和平均净售价提升驱动 [2] - 合作收入因海外销售版税增加而持续增长 [4] 资本运作 - 董事会授权在2025年底前追加5亿美元股票回购计划 [7] - 当前5亿美元回购计划预计2025年第二季度完成 [7] - 新回购计划将在现有计划完成后启动 [7] 行业比较 - argenx(ARGX)盈利ESP达+10.92% Zacks评级2级 [13] - Vertex制药(VRTX)盈利ESP+0.40% 将于2025年5月5日公布季报 [14] - 阿斯利康(AZN)盈利ESP+2.73% 计划4月29日公布业绩 [15]

核心财务预期 - 预计2025年第一季度营收10.1亿美元 每股收益1.05美元[1] - 盈利预期差（Earnings ESP）为+12.17% 最准确预估每股收益1.18美元[14] 核心产品表现 - 旗舰药物Jakafi第一季度销售共识预估为6.61亿美元[3] - 皮肤药Opzelura第一季度销售共识预估为1.27亿美元[7] - Novartis海外销售Jakavi（同成分）2024年第四季度以固定汇率计算增长13%[4] 收入构成 - 主要收入来自Jakafi在美国销售及海外授权Novartis的 royalties[2][3] - Tabrecta（肺癌药）销售 royalties 及Opzelura在美欧市场增长推动收入[6] - 其他产品包括Minjuvi（3,343万美元）、Pemazyre（2,162万美元）、Iclusig（2,867万美元）及Zynyz贡献增量收入[8][9] 新产品与合作 - 新获批药物Niktimvo（axatilimab）2025年第一季度在美国上市 用于慢性GVHD三线治疗[10] - 2024年通过收购获得tafasitamab（CD19免疫疗法）全球权利[8] - 与Syndax Pharmaceuticals合作获得Niktimvo批准[10] 经营展望 - 2025年被管理层视为转型年 预计有4个潜在产品上市及多项临床里程碑[11] - 研发费用及销售行政开支增加可能导致第一季度运营支出上升[11] 股价表现 - 年初至今股价下跌16.9% 同期行业跌幅8.7%[4] 历史盈利表现 - 过去四个季度均未达到盈利预期 平均负偏差92.90%[12] - 最近季度盈利负偏差6.54%[12]

2025年第一季度油气行业整体表现 - 油气行业面临显著阻力 西德克萨斯中质原油平均价格跌至每桶7184美元 较上年同期的7756美元下降[1][2] - 天然气价格显著上涨 亨利港现货均价为每百万英热单位415美元 远高于上年同期的213美元[3] - 标普500指数中的油气公司预计盈利将同比下降111% 而整体标普500指数盈利预计增长68%[4][5] - 行业收入预计同比下降04% 而整体标普500指数收入预计增长39%[6] 商品价格变动驱动因素 - 油价下跌主因全球经济增长担忧、非欧佩克+国家供应增加及需求低于预期[2] - 贸易紧张局势升级和石油库存增加进一步加剧油价下行压力[2] - 天然气价格上涨主因寒冷天气推高供暖需求及液化天然气出口增长导致供应紧张[3] 细分行业表现对比 - 科技行业盈利预计增长125% 医疗行业增长347% 公用事业增长141%[8] - 油气行业与汽车、综合企业和基础材料行业同为表现最差板块[8] 重点公司盈利预期 - TechnipFMC每股收益共识预期为036美元 预示同比增长6364% 过去四个季度平均盈利超预期4865%[13] - Valero Energy每股收益共识预期为043美元 预示同比下降8874% 过去四个季度平均盈利超预期10116%[13] - RPC Inc每股收益共识预期为007美元 预示同比下降4615% 过去四个季度平均盈利负超预期1298%[15] - CNX Resources每股收益共识预期为065美元 预示同比增长4444% 过去四个季度平均盈利超预期2976%[17] 公司业务定位 - TechnipFMC为油气设备和服务公司 专注于海上石油钻探和生产[12] - Valero Energy为石油炼化和营销公司 生产汽油、柴油和其他燃料[13] - RPC Inc为油田服务公司 提供钻井和油井维护设备及服务[15] - CNX Resources为独立天然气和中游公司 专注于阿巴拉契亚盆地的资产收购和开发[17]

业绩预期 - 公司预计在2025年4月24日盘后公布第一季度业绩 业绩有望受益于更高金价和强劲产量 [1] - 第一季度每股收益共识预期为1.43美元 同比增长88.2% 收入共识预期为22.4亿美元 同比增长22.4% [2] - 过去四个季度公司每股收益均超预期 平均超出幅度约16.4% [3] 业绩驱动因素 - 金价上涨推动业绩表现 第一季度金价上涨近19% 年内迄今上涨约26% [5] - 公司实现金价预估为每盎司2,655美元 同比增长28.8% [6] - 黄金产量保持强劲 Detour Lake选矿处理量提升和Macassa生产率改善支撑产量 Nunavut业务持续表现良好 预计可售黄金产量为844,808盎司 [7] 成本压力 - 面临生产成本上升挑战 2024年第四季度总现金成本同比上升约4% 全部维持成本同比上升约7% [8] - 2025年总现金成本指导区间为915-965美元/盎司 全部维持成本指导区间为1,250-1,300美元/盎司 中值均显示同比增长 [8] - 第一季度全部维持成本预估为1,217美元/盎司 同比增长2.2% [9] 股价表现与估值 - 股价过去一年上涨96.2% 表现优于黄金矿业行业56.4%的涨幅和标普500指数4.6%的涨幅 [10] - 主要同业公司Barrick Gold上涨22.5% Newmont上涨46.4% Kinross Gold上涨127.6% [10] - 当前远期市盈率为24.24倍 较同业平均16.84倍存在43.9%溢价 [13] 投资价值 - 关键项目Odyssey、Detour Lake和Hope Bay推进将提供额外产量和现金流增长 [15] - 与Kirkland Lake Gold合并后成为行业最高质量大型黄金生产商 拥有大量开发和勘探项目管道 [15] - 拥有强劲流动性状况和现金流生成能力 支持勘探预算、项目融资、债务偿还和股东价值提升 [16] - 金价上涨将提升公司盈利能力和现金流生成水平 [16]

财报发布时间及历史表现 - 公司计划于2025年4月22日盘前公布第一季度财报 [1] - 上一季度每股收益(EPS)和收入分别超出市场预期8%和5.6%，同比分别增长6.7%和14.7% [1] - 过去四个季度EPS均超预期，平均超出幅度达12.3% [2] 当前季度预期 - 当前季度EPS共识预期从2.48美元下调至2.47美元，同比预计下降13.9%（上年同期为2.87美元） [2] - 收入共识预期为38.6亿美元，同比预计下降2.2% [3] 收入影响因素 - 住房市场承受力挑战导致收入同比下滑，主要受高抵押贷款利率和美联储暂停降息影响 [4] - 预计房屋交付量6,400-6,800套，同比下降4.8%（上年同期为7,095套） [5] - 住宅建筑收入（占2024年总收入97.6%）预计同比下降0.8%至38.3亿美元 [6] - 金融服务收入（占2024年总收入2.4%）预计同比增长2.4%至9,460万美元 [6] 产品策略与定价 - 聚焦入门级住宅和审慎土地投资策略部分抵消市场压力 [7] - 预计平均售价(ASP)为56-57万美元，同比上升4.1%（上年同期为53.8万美元） [7] 利润率表现 - 因激励成本增加，住宅销售毛利率预计从上年同期的29.6%降至27% [9] - 模型预测住宅建筑毛利率为26.7%，同比下降260个基点 [9] 订单与积压 - 净新订单预计同比增长4.4%至8,752套 [11] - 总积压量预计同比下降9.5%至12,151套，积压价值同比下降6%至77.1亿美元 [11] 行业其他公司表现 - MasTec(MTZ)预期EPS增长361.5%，过去四季平均超预期31.6% [15] - Meritage Homes(MTH)预期EPS下降32.4%，过去四季平均超预期46.1% [15] - Martin Marietta(MLM)预期EPS下降4.7%，过去四季两次超预期且平均偏差-1.7% [16]

文章核心观点 - 丹纳赫公司将于4月22日盘前公布2025年第一季度财报，各业务板块表现不一，虽有盈利超预期可能但也面临成本和汇率等挑战，同时还列举了其他可能盈利超预期的公司 [1][9] 财报发布信息 - 丹纳赫公司定于4月22日盘前公布2025年第一季度财报 [1] 营收与盈利预期 - 扎克斯共识预计营收为55.6亿美元，同比下降4.2%；每股收益为1.62美元，较60天前下降2.4%，同比下降15.6% [1] 过往盈利表现 - 公司上一季度盈利未达扎克斯共识预期，过去四个季度平均盈利超预期7.4%，三次超预期 [2] 各业务板块情况 诊断业务 - 分子诊断业务因呼吸道和非呼吸道疾病检测增加有望助力诊断业务，但高增长市场需求下降或影响营收，预计营收同比降7%至23.5亿美元 [3] 生命科学业务 - 中国制药和生物技术市场需求低迷影响仪器业务，基因组消耗品业务疲软，预计营收同比降6.9%至16.2亿美元；2023年12月收购Abcam plc拓展了该业务 [4][5][7] 生物技术业务 - 生物工艺和消耗品业务复苏，预计营收同比增长4.1%至15.9亿美元 [6] 盈利影响因素 - 销售成本上升和外汇逆风可能影响公司盈利 [8] 盈利预测模型 - 模型预测丹纳赫此次盈利将超预期，因其盈利ESP为正且扎克斯评级为3 [9][10] 其他可能盈利超预期公司 ANI制药 - 盈利ESP为+2.96%，扎克斯评级为1，5月9日公布2025年第一季度财报，前四个季度均超预期，平均超预期17.3% [12] 百健 - 盈利ESP为+3.46%，扎克斯评级为2，5月1日公布第一季度财报，过去四个季度均超预期，平均超预期32.4% [13] 卡地纳健康 - 盈利ESP为+0.54%，扎克斯评级为3，5月1日公布2025财年第三季度财报，过去四个季度均超预期，平均超预期9.6% [13][14]

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于2025年4月23日开盘前发布2025年第一季度业绩 [1] - 过去四个季度公司平均每股收益意外为负1.61% [1] 整体业绩预期 - 公司第一季度营收共识预期为119.4亿美元，表明较去年同期增长11.3% [7] - 公司第一季度每股收益共识预期为3.47美元，表明较去年同期增长20.5% [9] - 强劲的营收表现和较低的利息支出预计将提振整体季度业绩 [1][8] 各业务部门业绩预期 - 航空航天部门：营收共识预期为28.225亿美元，较去年同期大幅增长35.4%，主要得益于Gulfstream飞机特别是G700的交付 [2] - 海洋系统部门：营收共识预期为35.282亿美元，较去年同期增长5.9%，受益于哥伦比亚级和弗吉尼亚级潜艇以及DDG-51等主要造船和潜艇项目的建设和工程 [3] - 作战系统部门：营收共识预期为21.244亿美元，较去年同期增长1.1%，受战斗车辆以及火炮和弹药产品的强劲需求推动 [4] - 技术部门：营收共识预期为33.883亿美元，较去年同期增长5.4%，得益于支持GDIT持续增长的数字化加速器投资以及全球IT服务需求的增加 [5] 订单与盈利指标 - 模型显示公司第一季度未交付订单量同比下降2%至918.6亿美元，表明公司在获取新合同方面可能面临挑战 [6] - 除技术部门外，所有部门的同比运营利润率均有所改善，加上较低的利息支出，预计对公司整体盈利产生积极影响 [8] 行业其他公司业绩预期 - 波音公司计划于2025年4月23日发布财报，每股收益共识预期为亏损1.54美元，营收共识预期为192.9亿美元，表明同比增长16.4%，其收益ESP为+13.08%，Zacks评级为3 [11][12] - 巴西航空工业公司即将发布财报，每股收益共识预期为0.28美元，营收共识预期为11.2亿美元，表明同比增长24.7%，其收益ESP为+53.57%，Zacks评级为1 [12] - RTX公司计划于4月22日发布财报，每股收益共识预期为1.34美元，营收共识预期为197.1亿美元，表明同比增长2.1%，其收益ESP为+2.55%，Zacks评级为3 [13]

文章核心观点 - 公司预计在2025年第一季度实现营收和利润增长，模型预测此次盈利将超预期，虽估值较高但仍值得投资 [1][4][21] 业绩预期 - 公司将于4月16日开盘前公布2025年第一季度财报，预计营收和利润均有改善 [1] - 扎克斯共识预计公司第一季度营收为204亿美元，同比增长19.3%；每股收益为4.60美元，过去30天内该预期上调7.7%，同比增长23.3% [2] 盈利历史与预测 - 公司在过去四个季度均超扎克斯共识盈利预期，平均超预期幅度为18.49% [3] - 扎克斯模型预测公司此次盈利将超预期，因其盈利ESP为+4.31%且扎克斯排名为2（买入） [4][5] 影响第一季度业绩因素 - 营收受益于保费改善、净投资收入增加以及手续费和服务收入增长，预计净保费收入为192亿美元 [7] - 个人汽车业务受益于有竞争力的产品和强大的市场地位，代理和直销渠道推动保单增长 [8] - 净投资收入受益于更高的投资资产基础，预计为7.95亿美元，但预计证券税前净实现损失为1930万美元 [9] - 损失和损失调整费用、保单获取成本和其他承保费用增加导致费用上升，预计损失和损失调整费用率为65，综合比率为86 [10] 股价表现与估值 - 2024年公司股价表现优于行业、板块和标准普尔500指数，但目前估值较高，价值评分为C [11] - 公司市净率为6.26倍，高于行业的1.59倍，且比其他行业参与者贵 [12][13] 投资理由 - 公司将汽车保险与低风险财产保险捆绑销售，加强细分并实施定价策略，投资数字化举措，有望持续增长，增长评分为B [17] - 过去10年综合比率平均低于93%，优于行业平均，审慎承保和再保险计划可限制利润侵蚀，雄厚资本有助于把握增长机会 [18] - 虽杠杆率不如行业平均，但偿债能力强且优于行业 [19] 总结 - 公司是美国最大的汽车保险集团之一，致力于提升客户体验和扩大利润率 [20] - 公司股息历史出色，VGM评分为B，增长前景、资本回报率和投资者情绪良好，虽估值高但值得纳入投资组合 [21]