美联储政策立场 - 美联储理事鲍曼认为需要果断降息以应对劳动力市场日益严重的麻烦[1] - 鲍曼指出基于多月数据显示就业市场问题加剧 是时候采取果断和先发制人的行动来应对劳动力市场活力下降和脆弱性显现的迹象[2] - 鲍曼警告在应对劳动力市场状况恶化方面可能已经落后于形势 若状况持续 将需要以更快速度和更大幅度调整政策[2] 近期利率决策 - 联邦公开市场委员会上月将隔夜利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%[2] - 尽管官员们仍担心通胀高于目标 但降息旨在帮助提振就业市场[2] - 一位美联储理事支持更大幅度降息 但鲍曼与同事一致支持25基点的宽松政策[3] - 鲍曼在7月底会议上曾持异议支持降息 而当时多数官员倾向于维持利率稳定[3] 通胀与就业权衡 - 鲍曼淡化对特朗普政府贸易关税造成持续通胀问题的担忧 指出剔除关税后价格压力持续在略高于目标水平徘徊[1][4] - 尽管通胀仍超过2%目标 但美联储政策应侧重于显示恶化或脆弱迹象的使命方面 即采取行动支持就业市场[4] 资产负债表政策 - 鲍曼倾向于维持尽可能小的资产负债表 准备金余额水平接近稀缺而非充裕[5] - 当前尽可能缩表可为美联储提供灵活性以应对未来可能出现的麻烦[5] - 鲍曼希望构建一个全部由国债组成且偏向短期持有的资产负债表 并指出必要时可调整持仓转向较长期债券而不增加总持有规模[5]

文章核心观点 - 全球股市在经济增长稳健和美联储降息预期的背景下可能继续走高，成长股前景乐观 [1][2][3] - 在低利率环境中，能够持续快速增长营收和盈利的公司将成为最大赢家 [4] - 基于特定的筛选标准，列出可长期持有的最佳成长股 [6] 宏观经济与市场情绪 - 美国银行全球基金经理调查显示，多数基金经理仍超配股票，仅16%的经济学家预计经济将走弱 [1] - 股市风险偏好上升，因衰退性贸易战风险消退，且股市风险敞口未达极端水平 [2] - 美联储暗示进一步降息，为通常以溢价交易的成长股提供了积极前景 [2][3] 股票筛选方法论 - 筛选标准包括：过去五年每股收益（EPS）增长率超过10%，未来五年预期EPS增长率至少20% [6] - 筛选范围进一步限定于远期市盈率超过20倍（截至9月24日）且在2025年第二季度受精英对冲基金欢迎的股票 [6] - 最终根据持有该股票的对冲基金数量进行升序排名 [6] 重点公司分析：Comfort Systems USA, Inc. (FIX) - 过去五年EPS增长率为36.52%，未来五年预期EPS增长率为24.58%，远期市盈率为30.31，被53家对冲基金持有 [8] - UBS于9月15日重申“买入”评级，并将目标价从710美元上调至875美元，因公司财务健康，年内回报率超70% [8] - 公司管理层确认面临强劲的项目环境，订单已排期至2026年底，涵盖传统建筑和模块化项目 [9] - 第二季度营收同比增长20%，其中18.5%来自内生增长，1.5%来自收购 [10] - 公司为商业和工业建筑提供全面的机械、电气和管道服务 [11] 重点公司分析：Howmet Aerospace Inc. (HWM) - 过去五年EPS增长率为22.24%，未来五年预期EPS增长率为23.36%，远期市盈率为44，被57家对冲基金持有 [12] - 在2025年杰富瑞矿业与工业会议上，公司重申了其基础增长，尽管面临行业去库存和供应链挑战 [12] - 备件业务健康增长，得益于发动机大修和涡轮叶片更换的强劲需求，并计划在密歇根州和肯塔基州新建工厂以扩大产能 [13] - 产能扩张旨在满足波音和空客窄体飞机的高生产速率，预计2026年将进一步增长 [14] - 公司为航空航天、国防和工业燃气轮机行业设计、制造和供应高性能工程金属部件 [15] 重点公司分析：DexCom, Inc. (DXCM) - 过去五年EPS增长率为39.06%，未来五年预期EPS增长率为24.59%，远期市盈率为26.07，被60家对冲基金持有 [16] - UBS于9月22日重申“买入”评级和106美元目标价，尽管其G7连续血糖监测传感器存在准确性争议 [16][17] - UBS辩护称，医生检查、管理层沟通及调查尚未显示G7设备在可靠性或质量上存在差异 [17][18] - 鉴于CGM技术更广泛的采用趋势，预计G7设备将继续引发强劲需求 [18] - 公司开发并销售连续血糖监测系统，帮助糖尿病患者追踪和管理血糖水平 [19]

宏观经济数据 - 美国第二季度GDP增长第三次预估上调至环比年化+3.8%，高于预期的+3.3% [1] - 美国8月耐用品订单意外环比增长+2.9%，高于预期的-0.3%，核心耐用品订单（剔除运输）环比增长+0.4%，高于预期的-0.1% [1] - 美国8月成屋销售环比下降-0.2%至400万套，高于预期的396万套 [1] - 美国上周初请失业金人数减少-1.4万至21.8万，为两个月低点，低于预期的23.3万 [1] - 西班牙第二季度GDP环比增长+0.8%，同比增长+3.1%，均高于预期 [11] - 日本9月东京核心CPI同比上涨+2.5%，低于预期的+2.8% [14] 美联储政策与预期 - 美联储理事Stephen Miran表示，如果央行不迅速采取降息行动，将面临损害经济的风险 [5] - 美联储理事Michelle Bowman认为通胀已接近2%目标，且劳动力市场疲软，为进一步降息提供了理由 [5] - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee对关税驱动的通胀表示持续担忧，并反对“前置”多次降息的推动 [5] - 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid暗示政策制定者近期可能无需再次降息 [5] - 美国利率期货市场定价显示，10月FOMC会议降息25个基点的概率为87.7%，维持利率不变的概率为12.3% [6] 美国贸易政策 - 美国总统特朗普宣布新一轮行业关税，将于10月1日生效 [3] - 针对制药公司，除非在美国建厂，否则将面临品牌或专利药品100%的关税 [3] - 进口重型卡车将面临25%的关税，厨柜和浴室柜将被征收50%的关税，软垫家具进口将被征收30%的关税 [3] 美股市场与个股表现 - 华尔街主要股指收低，CarMax因第二季度业绩不佳暴跌超-20%，成为标普500指数中百分比跌幅最大的成分股 [2] - 芯片股走低，Arm Holdings和ON Semiconductor跌幅均超过-2% [2] - Oracle因Rothschild & Co Redburn以卖出评级和175美元目标价开始覆盖而暴跌超-5% [2] - Intel因有报道称其已就投资或制造合作伙伴关系接洽苹果和台积电等公司而大涨超+8%，成为标普500和纳斯达克100指数中百分比涨幅最大的成分股 [2] - PACCAR在盘前交易中上涨超+6%，因特朗普宣布对重型卡车进口征收新关税 [15] - Intel在盘前交易中上涨超+3%，因有报道称特朗普政府考虑要求美国公司在国内生产与进口量相当的芯片 [16] - Wayfair在盘前交易中下跌超-3%，因特朗普宣布对进口厨柜、浴室柜征收50%关税，对软垫家具征收30%关税，同行RH和Williams-Sonoma跌幅也超-3% [17] - Concentrix在盘前交易中暴跌超-21%，因公司公布第三财季调整后EPS不及预期并下调全年利润指引 [17] - IREN Limited在盘前交易中暴跌超-7%，因摩根大通将其评级从中性下调至减持，目标价24美元 [18] 欧洲市场 - 欧洲斯托克50指数早盘上涨+0.62%，保险股在连续三天下跌后反弹领涨，建筑股亦上涨 [10] - 在美国对药品征收新关税后，医疗保健股基本持稳，欧盟委员会称已确保美国药品关税上限为15% [10] - 欧洲央行月度调查显示，欧元区消费者在8月提高了部分通胀预期，未来12个月通胀预期中值从7月的2.6%升至2.8%，五年期预期从2.1%升至2.2%，为2022年8月以来最高水平 [10] - 德国商报报道，欧盟委员会计划对中国钢铁及相关产品征收25%至50%的关税 [10] - 戴姆勒卡车控股公司股价下跌超-3%，因特朗普政府宣布对卡车进口征收新关税 [10] 亚太市场 - 亚洲股市收跌，中国上证综合指数收盘下跌-0.65%，日本日经225指数收盘下跌-0.87% [11] - 中国上证综合指数收低，受特朗普宣布新一轮关税影响，制药股下跌，但花旗研究分析师认为关税对中国制药和生物技术公司影响有限，因中国仅占2024年美国药品进口的约4% [12] - 科技股因获利了结而回落，房地产股表现优于大盘，因有报道称多个新兴一线城市正在考虑房地产市场新政策措施 [12] - 日本日经225指数收低，制药股领跌，但日本贸易谈判代表表示日本在芯片和药品关税方面获得了美国最惠国待遇 [13] - 芯片股亦下挫，房地产股上涨限制了跌幅，东京9月核心通胀意外持稳但远高于日本央行2%目标，7月实际工资修订为下降0.2%，此前报告为增长0.5%，意味着实际工资已连续七个月收缩 [13] - 截至9月20日当周，外国投资者净卖出1.75万亿日元（116.9亿美元）日本股票，日经波动率指数收盘上涨+7.84%至25.99 [13] 关键经济指标展望 - 市场关注即将发布的美国核心PCE物价指数，经济学家预计8月核心PCE环比+0.2%，同比+2.9% [6] - 美国个人支出和个人收入数据也将受到密切关注，经济学家预计8月个人支出环比增长+0.5%，个人收入环比增长+0.3% [7] - 密歇根大学美国消费者信心指数将于今日发布，经济学家预计9月终值将从初值55.4小幅上修至55.5 [8] - 市场参与者将分析里士满联储主席Tom Barkin、美联储理事Michelle Bowman和亚特兰大联储主席Raphael Bostic今日的讲话 [8] - 基准10年期美国国债收益率为4.170%，下降-0.10% [9]

市场整体表现 - 美国股市周五收高，但三大指数本周均录得下跌，标普500指数和纳斯达克指数结束了连续三周的上涨势头[1] - 道琼斯工业平均指数上涨299.97点，涨幅0.65%，收于46,247.29点；标普500指数上涨38.98点，涨幅0.59%，收于6,643.70点；纳斯达克综合指数上涨99.37点，涨幅0.44%，收于22,484.07点[5] - 本周道指下跌0.2%，标普500指数下跌0.3%，纳斯达克指数下跌0.7%[6] 宏观经济数据与政策 - 美国8月个人消费支出物价指数月率为0.3%，年率为2.7%，符合市场预期，该指数是美联储偏爱的通胀指标[2] - 市场参与者正在权衡经济走强的迹象与美联储进一步降息的预期，美联储于上周进行了自12月以来的首次降息，并暗示将有更多降息[3] - 里士满联储主席巴尔金表示对通胀预测的信心非常低，因关税持续影响经济[6]；美联储副主席鲍曼则指出是时候果断采取行动应对劳动力市场活力下降和脆弱的早期迹象[7] 行业与公司动态 - 卡车制造商Paccar股价上涨5.2%，因特朗普总统宣布新的进口关税，包括对重型卡车的关税[4] - 制药公司礼来股价上涨1.4%，特朗普总统还对品牌药品、厨柜、浴室柜以及软体家具加征新关税[5] - 电子游戏出版商艺电股价大涨14.9%，因有报道称其正在进行高级谈判以进行私有化[5] - 标普500指数第三季度财报季将于10月中旬开始[4]

Data showed initial Also, Chicago Fed President Austan Goolsbee said on Thursday he was uneasy with cutting rates too quickly, with The comments and data follow the U.S. central bank's move last week to lower rates by 25 basis points - its first cut since December - after signs of weakness in the labor market. It also gave indications of more rate cuts ahead. Investor expectations of another 25 bps cut in the Fed's October meeting are now at 83.4%, down from about 92% on Wednesday, according to the CME F ...

It may not be 2020, but it may start to feel like it for some companies, at least a little. Recreational vehicle (RV) manufacturers had a strong backlog on their order books as social distancing and remote work made mobile homes attractive options. Interest rates between 0% and 0.25% added fuel to that rally. However, the industry's last two years have been a different story. Higher-for-longer rates have hurt these companies as consumers became more sensitive to borrowing costs. A single rate cut won’t do m ...

(Bloomberg) — Federal Reserve Bank of San Francisco President Mary Daly said interest rates remain modestly restrictive after last month’s quarter-point cut, and that policymakers will watch for increasing weakness in the labor market. “I think a little more will be be needed over time to get that interest rate where it’s balancing out those two risks,” she said Thursday at the reserve bank’s Western Bankers Forum in Utah, referring to threats to employment and inflation. “When that is going to happen is ...

Is it something I mean the Fed is is responding to it. They cut interest rates for the first time this year. Do you expect more cuts.So I you know I think the Fed Fed is nervous about the labor market because we did see this decline in number of jobs being created and in terms of balance of risks they chose to focus on the unemployment side rather than on the inflation side. Do you agree with that. I I I think that 25 basis points really isn't going to change a thing.So whether I agree with it or not is is ...

货币政策立场 - 美联储理事米歇尔·鲍曼表示通胀水平已接近央行目标 [1] - 当前通胀状况为更多降息提供了依据 [1]

Often, stocks that start trading near highs can confuse investors into thinking that they will not see any further upside in the future, assuming that all the bullish and good news has already been priced in at these levels.  However, as momentum builds for a company, more financial and fundamental expansion usually follows. Also, it may trigger additional institutional buying as many rely directly on momentum strategies. Spotify Technology TodaySPOTSpotify Technology$708.96 -9.99 (-1.39%) 52-Week Range$36 ...