股价表现 - 公司股价在周一至周四期间上涨6% [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收达到9.99亿美元，较2024年同期实现13%的双位数增长 [2] - 非GAAP净利润增长14%至略低于1.85亿美元，折合每股收益1.78美元 [3] - 营收和调整后每股收益均超出市场预期，分析师共识预期营收低于9.74亿美元，每股收益预期为1.67美元 [4] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要得益于工业流程、航空航天和国防部门的强劲表现 [3] - 定价行动以及连接与控制技术、运动技术业务也推动了营收增长 [3] - 近期收购也为营收做出了贡献 [3] 业绩指引上调 - 公司上调了全年营收和利润指引，目前预计全年营收将比2024年增长6%至7% [5] - 预计非GAAP每股收益在6.62美元至6.68美元之间，该区间下限较去年水平高出13% [5]

核心财务表现 - 2025财年第三季度营收达39.7亿美元，同比增长22%，超出市场一致预期1.61% [1] - 季度每股收益为2.48美元，较去年同期的1.63美元大幅增长，并超出市场预期7.36% [1] - 公司股价在过去一个月内上涨3%，略低于同期Zacks S&P 500指数3.6%的涨幅 [3] 分业务营收表现 - 电力输送业务营收为11.1亿美元，同比增长55.9%，但略低于分析师平均预期 [4] - 清洁能源与基础设施业务营收为13.6亿美元，同比增长19.8%，略低于分析师平均预期 [4] - 管道基础设施业务营收为5.978亿美元，超出分析师平均预期 [4] - 通信业务营收为9.146亿美元，同比下降1.4%，但显著超出分析师平均预期 [4] 分业务调整后EBITDA表现 - 通信业务调整后EBITDA为1.03亿美元，超出分析师平均预期 [4] - 管道基础设施业务调整后EBITDA为9200万美元，超出分析师平均预期 [4] - 清洁能源与基础设施业务调整后EBITDA为1.154亿美元，略低于分析师平均预期 [4] - 电力输送业务调整后EBITDA为1.043亿美元，低于分析师平均预期 [4]

财务业绩概览 - 2025年第三季度净营业收入为149.49亿雷亚尔，同比增长6.5% [2] - 2025年第三季度 EBITDA 为64.86亿雷亚尔，同比增长9.0%，利润率提升1.0个百分点至43.4% [2][6] - 2025年第三季度净利润为18.88亿雷亚尔，同比增长13.3%，每股收益为0.59雷亚尔，同比增长15.6% [2][8] 收入驱动因素 - 移动服务收入增长5.5%至97.15亿雷亚尔，主要受移动后付费业务（增长8.0%）推动，后付费用户基数增长7.3%至6980万 [2][4] - 固定业务收入增长9.6%，创下公司近期历史最高增长，主要由FTTH收入（增长10.6%至19.80亿雷亚尔）和企业数据、ICT及数字服务收入（增长22.8%至13.86亿雷亚尔）驱动 [2][5] - 移动业务ARPU创下新纪录，达到31.5雷亚尔，同比增长3.9% [4] 运营与投资 - 总用户数达到1.166亿，同比增长1.2% [2] - FTTH网络覆盖3050万家庭（增长7.6%），连接家庭数达760万（增长12.7%） [5] - 2025年第三季度资本性支出为26.03亿雷亚尔，同比增长4.3%，主要用于加强5G网络（已覆盖683个城市，覆盖66.7%巴西人口）和扩展光纤运营 [2][7] 现金流与股东回报 - 2025年第三季度运营现金流为38.83亿雷亚尔，同比增长12.4%，运营现金流利润率为26.0% [2][8] - 截至2025年10月末，向股东支付的报酬总额为56.76亿雷亚尔，公司重申在2024年至2026年间每年分配至少100%净利润的承诺，2024年派息率为105.3% [9]

股价表现 - 公司股价在本周大幅上涨236% [1] 第三季度财务业绩 - 总营收同比增长81%至31亿美元 其美国市场营收增长86% 国际市场营收增长46% [3] - 调整后每股收益为070美元 较去年同期增长超过三倍 [5] - 调整后EBITDA增长75%至208亿美元 运营现金流增长超过三倍 [5] - 调整后EBITDA利润率达到疫情以来的最高水平 [1] 运营指标 - 截至9月30日 客户总数为2120万 同比下降23% [4] - 第三季度订单交付量同比增长54% [4] - 平均订单价值从去年同期的310美元提升至317美元 [4] - 超过80%的订单来自回头客 [4] 宏观与行业背景 - 业绩增长是在房地产市场疲软和关税压力的不利背景下实现的 [1][6]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为112美元 超出市场预期002美元 [1] - 季度总收入312亿美元 同比下降27% 但高于市场预期的307亿美元 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为97亿美元 同比下降07% [1] - 公司股价在财报发布当日盘中下跌超过2% [1] 各业务板块业绩 - 无线业务表现突出 新增414,000条线路创下纪录 国内无线收入增长14%至125亿美元 [2] - 宽带业务客户流失104,000户 部分抵消了无线业务的增长 [2] - 主题乐园收入大幅增长187%至27亿美元 主要得益于奥兰多Epic Universe乐园在5月成功开业 [3] - 影视工作室部门收入增长61%至30亿美元 受全球票房收入近9亿美元的《侏罗纪世界：重生》强劲表现推动 [3] - 商业服务业务持续表现良好 连接收入增长62%至26亿美元 税息折旧及摊销前利润增长45%至15亿美元 [3] 业绩变动原因 - 总收入同比下降主要因去年同期业绩包含巴黎奥运会的贡献 导致对比基数较高 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心FFO为每股2.08美元，符合内部预期 [4] - 同店收入同比下降0.2%，略低于内部预测 [10] - 季度末同店入住率为93.7%，季度平均为94.1%，同比改善30个基点 [4] - 新客户租金增长率（扣除折扣后）同比增长超过3%，且趋势持续加速 [4] - 全年核心FFO指引中点被上调，新范围为每股8.12美元至8.20美元 [12] - 全年同店收入增长指引调整为负25个基点至正25个基点 [12] - 全年同店费用增长指引上调至4.5%至5.0% [13] - 10月份入住率为93.4%，同比约下降40个基点 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三方管理平台本季度净增62处物业，年内总计增加超过300处，管理组合总数达1,811处物业 [7] - 过桥贷款计划本季度发放1.23亿美元，并战略性地出售了7,100万美元的抵押贷款 [6] - 租户保险和管理费收入均强于预期 [10] - 财产税在第三季度正常化，增长率为1.6%，预计第四季度仍将保持低位 [11][37] - 维修保养和营销费用驱动同店费用高于内部估计 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 地理多元化组合覆盖43个州，超过4,200处物业 [13] - 战略折扣测试首先集中在有紧急状态限制的地区，如洛杉矶 [23] - 以2.44亿美元收购了位于犹他州、亚利桑那州和内华达州的24处物业组合 [5] - 计划处置25项资产，其中22项为前Life Storage物业，这些资产质量较低，租金水平低于投资组合平均水平 [5][66][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用多渠道增长方法，包括直接所有权、合资伙伴关系、贷款活动、管理服务等 [7][8] - 通过深厚的行业关系完成并确保战略性非公开市场交易，收购的物业稳定后收益率将高于处置资产 [5][6] - 将营销支出和折扣视为驱动长期收入增长的投资 [5][11][33] - 行业新供应量正在减少，公司凭借高入住率和专有定价系统能够推高租金 [78][79] - 过桥贷款计划在收购市场低迷时表现强劲，具有反周期性 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自助仓储行业展现出韧性，市场基本面正在逐步改善 [13] - 租金率趋势积极且每个季度都在改善，对2026年感到鼓舞 [98] - 新的更高租金需要时间才能完全体现在收入中，但多元化收入流正在弥补这一空白 [9][98] - 行业参与者继续出现同比租金和入住率下降，但公司自5月以来每月实现租金增长 [10] - 公司规模和数据相比其他行业参与者具有显著运营优势 [13] 其他重要信息 - 资产负债表保持异常强劲，95%的利率为固定利率 [11] - 本季度重定了信贷额度，增加了10亿美元的循环信贷额度容量，并将利差降低了10个基点 [11] - 执行了8亿美元的债券发行，利率低于5%，完成了10年期债务到期阶梯 [11] - 公司平均每处物业配备约1.4名全职员工，并利用技术优化效率，但优先考虑保护收入流 [84][85] - 收购的24处物业组合中，部分已稳定（入住率78%），部分处于不同租赁阶段，杠杆收益率第一年约为4.5%，第三年将达到中段7%水平 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新客户租金增长需要多长时间才能带动同店收入增长 [16] - 具体时间取决于客户流失率等因素，无法精确指明，但趋势令人鼓舞，从5月略微正增长到6月超过1%、7月超过2%、8月3-4%，10月扣除促销后超过5%，预计2026年将提供更多细节 [17] 问题: 折扣和促销的使用是否持续到10月及第四季度 [18] - 过去几年很少使用折扣工具，本季度为优化长期收入尝试了不同折扣策略，主要在紧急状态州，这造成了短期阻力，未来是否继续取决于测试结果，10月折扣影响已显著缩小 [18][45] 问题: 短期阻力的具体原因，是否与季节性有关 [22][24] - 折扣努力首先集中在有紧急状态的州，以及一些随机选择的物业以获取良好数据集，这被视为更暂时的变化，阻力主要在当季，10月趋势与9月相似，租金进一步加速，入住率健康 [23][24][25] 问题: 2.44亿美元收购组合的初始和稳定收益率及驱动因素 [26] - 组合包含稳定资产（78%入住率）和处于不同租赁阶段的资产，假设5000万美元债务利率3.4%，杠杆收益率第一年约4.5%，第三年达中段7%，升值由公司将物业绩效提升至自身标准驱动 [27] 问题: 仓储使用原因近期是否有变化 [28] - 无显著变化，第三季度搬家客户占比约58%，属季节性增长，住房市场未见显著改善，空间不足客户平均停留时间约15个月，是搬家客户（7.5个月）的两倍 [28] 问题: 营销支出效率是否下降 [32] - 营销支出被视为投资，每美元支出需达到特定投资回报率，未见效率下降，租金增长体现了支出的益处 [33] 问题: 未来几年除财产税外的费用节省机会 [34] - 公司处于高利润率业务，优先投资于维修保养和人员以最大化长期收入，追求效率但不损害收入流，财产税增长在第三季度已正常化，薪酬福利九个月增长率低于3%，更符合通胀水平 [35][36][37] 问题: 推出战略折扣的催化剂及对未来租金增长的预期 [40][44] - 折扣策略是众多定价测试的一部分，旨在最大化长期收入，非指引调整的唯一原因，10月数据显示折扣影响缩小，但不会提前预测租金增长，更关注整体收入增长 [41][43][45][46] 问题: 现有客户租金调整（ECRI）的贡献是否会随新客户租金恢复而下降 [49] - ECRI贡献变化是渐进过程，公司方法基本一致，但紧急状态限制可能造成小幅阻力，客户对ECRI的接受率与过去相同 [50][51] 问题: 新客户租金未如预期快速带动收入的原因 [52] - 主要驱动因素是第三季度客户流失速度较慢 [53] 问题: 新客户租金达到何种水平会影响ECRI计划 [55] - 街道租金上涨为提高现有客户ECRI创造了更多空间，过去几年街道租金下降使更多客户不符合ECRI条件，现在这一模式应会改变 [56] 问题: 收购机会集和前景 [57] - 对公开市场不过度乐观，因资本成本问题，但通过关系、合资、创意结构等能完成增值交易，过桥贷款计划中已收购所贷抵押品金额的22%，形成了专有收购渠道 [57][58][59][60] 问题: 在租金限制地区更积极折扣的策略及10月折扣收窄的原因 [63] - 在遵守法律的前提下，用折扣替代ECRI是最大化收入的一种努力，工具的使用会随认知演变，这是10月差异的原因之一 [64] 问题: 处置资产的市场定价反馈 [65] - 待交易完成后提供更多信息，公司每年通过处置优化投资组合，今年因合并后处置部分Life Storage资产而规模较大，这些资产位于佛罗里达和墨西哥湾沿岸，租金较低 [66][84] 问题: 较低利率环境对过桥贷款业务增长的影响 [69] - 较低利率环境若刺激收购市场可能影响过桥贷款业务，因其具有反周期性，但公司增长渠道多元化可适应不同条件，利差收紧时公司在构建贷款方面有灵活性 [70][71][72] 问题: 本季度推动定价和折扣是否因对入住率或需求的担忧 [75] - 公司不为入住率或租金求解，而为长期收入求解，折扣策略是对紧急状态限制增多的应对，非对任何入住率数字的反应 [76] 问题: 高入住率下推高租金如何应对行业中其他低入住率竞争者 [77] - 行业足够分散，公司凭借高入住率、新供应缓和及大量组合进行测试，数据指导收入最大化策略，高入住率更易推动租金 [78][79][80] 问题: 处置资产的地理分布和租金水平，以及更多符合处置标准的Life Storage资产 [83] - 处置资产集中在佛罗里达和墨西哥湾沿岸，租金较低，虽还有更多Life Storage资产，但此批是主要部分，预计不会再有类似规模的处置 [83][84] 问题: 物业现场人员和区域经理的配置及满意度 [84] - 平均每处物业约1.4名全职员工，利用技术优化效率，但约30%客户仍选择到店与经理沟通，为保护收入流会确保人员配置 [84][85] 问题: 收购资产后通过平台整合提升收益率的空间 [88] - 若收购已由公司管理的物业，优化空间较小，若由第三方管理，则因运营商质量差异，NOI提升150个基点或更多很常见 [89] 问题: 维修保养费用 elevated 的原因及展望 [92] - 部分超常增长源于前Life Storage物业的赶工，预计将正常化，公司会投资维护资产 [93] 问题: 过桥贷款计划的当前投放能力和收益率 [94] - 去年活跃（发放8.8亿美元），主要为新开发物业，今年新交付物业减少使该业务趋静，转向其他需求，前三季度发放超3.3亿美元，A票据平均利率约7.6%，B票据约11.3%，希望保持表内余额稳定，增加B票据占比 [94][95]

核心财务业绩 - 第一季度调整后每股收益为2.55美元，超出市场预期15.4%，同比增长35.6% [1] - 第一季度总收入为640亿美元，同比增长22%，超出市场预期8.4% [2] - 第一季度运营收入为6.68亿美元，同比增长18%，调整后运营收入为8.57亿美元，同比增长37.1% [6] 细分业务表现 - 制药与专业解决方案部门收入为592亿美元，同比增长23%，部门利润为6.67亿美元，同比增长26% [3][4] - 全球医疗产品与分销部门收入为32亿美元，同比增长2%，部门利润从去年同期的800万美元大幅增长至4600万美元 [4] - 其他业务部门（包括家庭解决方案、核与精准健康解决方案、物流）收入为16亿美元，同比增长38%，部门利润为1.66亿美元，同比增长60% [5] 现金流与财务状况 - 季度末现金及现金等价物为45.9亿美元，高于2025财年第四季度的38.7亿美元 [9] - 经营活动提供的净现金为9.73亿美元，而去年同期为净现金使用16.5亿美元 [9] 业绩展望与市场表现 - 公司上调2026财年每股收益指引至9.65-9.85美元，此前预期为9.30-9.50美元 [10] - 预计制药部门收入将增长11-13%，利润增长16-19%；医疗部门收入增长2-4%，利润至少1.4亿美元；其他部门收入增长26-28%，利润增长29-31% [10][11] - 财报发布后公司股价在盘前交易中上涨10%，年初至今股价上涨39.1%，远超行业4.1%的涨幅 [13] 增长驱动因素 - 制药部门增长由现有及新客户的品牌药和专业药销售驱动，同时仿制药项目表现积极 [3][4] - 医疗部门利润增长主要源于现有客户的销量增长 [4] - 其他业务部门的强劲表现得益于旗下三个运营板块的全面增长 [5]

盈利能力 - 毛利率显著扩张至88%，较去年的71%提升了17个百分点 [1] - 营业亏损大幅收窄至43.9万美元，相比2024年的125万美元减少了65% [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为26.81亿美元，同比增长7%（报告基础）和5%（有机基础）[8] - 调整后毛利率为72.7%，同比下降40个基点[8] - 调整后运营费用为10.24亿美元，同比增加4100万美元[8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9.86亿美元，同比增加7700万美元（增长8%）[8] - 调整后运营现金流为5.08亿美元[8] - 公司使用手头现金偿还了约6亿美元的债务[4] - 由于前九个月的强劲表现，公司上调了全年收入、调整后EBITDA和调整后运营现金流的指引[4] - 新的全年收入指引为50亿至51亿美元，中点上调2500万美元，同比增长4%[15] - 新的全年调整后EBITDA指引（不包括收购的在研产品研发费用影响）为27亿至27.5亿美元，中点上调5000万美元，同比增长7%[15] - 新的全年调整后运营现金流指引为9.75亿至10.25亿美元，中点上调1.5亿美元[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Salix业务收入为7.16亿美元，同比增长12%（报告基础）和11%（有机基础）[10] - Xifaxan收入增长16%，销量增长9%[10] - Trulance销量增长5%，但被不利的净定价因素所抵消[10] - Solta Medical业务收入为1.4亿美元，同比增长25%（报告基础）和24%（有机基础）[12] - 国际业务收入为2.86亿美元，同比下降2%（报告基础）和4%（有机基础）[11] - 多元化业务收入为2.58亿美元，同比下降4%（报告基础）和6%（有机基础）[13] - Bausch + Lomb业务收入为13亿美元，同比增长7%（报告基础）和6%（有机基础）[14] - 皮肤科业务中，CABTREO和Jublia收入分别增长186%和11%[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 在欧洲、中东和非洲地区，国际业务收入增长12%（报告基础）[11] - 在加拿大，国际业务收入收缩8%，但促进剂产品组合增长21%[11] - 在拉丁美洲，国际业务收入收缩17%，主要由于墨西哥市场持续疲软[11] - Solta Medical业务在亚太地区贡献了约80%的全球收入，其中韩国市场同比增长96%，中国市场仅增长3%[12] - 在亚太地区之外，美国、欧洲、中东和非洲及加拿大市场均实现两位数增长[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于五大战略重点：人才、增长、效率、创新和解锁价值[18] - 通过收购DURECT Corporation增强研发管线，其核心资产LAR-2是一种新型表观遗传调节剂，已获得FDA突破性疗法认定[24][25] - 对RED-C（一种可能用于延迟和预防显性肝性脑病的下一代疗法）的两项全球三期研究按计划进行，预计2026年初获得初步数据[26] - 在营销方面，公司加倍投入高回报、可寻址和联网电视的媒体投资，并推出新的患者教育活动[19] - 公司优化销售渠道，决定自10月1日起退出美国市场的340B和医疗补助计划药品折扣计划渠道，并增强患者援助计划[62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了连续第十个季度的收入和调整后EBITDA增长[4] - 尽管存在动态的宏观背景，团队展现了责任感和紧迫感的文化[5] - 对于Xifaxan，通过人工智能驱动的客户洞察引擎，新患者处方量增长显著，第三季度有7.1万名新患者开始使用Xifaxan，同比增长14%[20] - 对于Solta Medical，尽管中国市场的医美消费者因宏观经济环境不确定性而持谨慎态度，但公司对其高端定位驱动未来增长持乐观态度[12][23] - 关于《通货膨胀削减法案》下的药品价格谈判，讨论富有成果，预计CMS将于2025年11月30日公布商定价格，公司已制定缓解策略，预计对未来两年平均EBITDA无重大影响[33][34][35] 其他重要信息 - 公司于2025年9月11日完成了对DURECT Corporation的收购[24] - Thermage非手术治疗技术已在全球用于超过500万次皮肤紧致和光滑治疗，并在韩国安装量超过1000台[23] - 公司于2025年4月在美国推出了Fraxel FTX皮肤焕肤治疗，并计划全球扩张[24] - 公司于今年早些时候完成了79亿美元的再融资交易，为最大化Bausch Health和Bausch + Lomb资产价值提供了更多选择[16] - 公司于10月取消了高成本应收账款融资[16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Xifaxan收入增长与处方量增长不一致的原因及增长可持续性 - 收入增长超出处方量增长主要由于退出340B和医疗补助计划渠道导致的一次性总净额应计项目调整，Xifaxan的典型年度定价增长为中个位数[30] - 销量增长均衡，新患者起始数保持强劲，人工智能驱动的引擎持续推动处方量增长[30][31] - 从渠道看，总处方量增长9%，新品牌患者处方量增长14%，投资直接面向消费者广告和人工智能引擎是重点[32] 问题: 关于《通货膨胀削减法案》价格谈判及Xifaxan的影响 - 谈判已结束，CMS将于2025年11月30日公布商定价格，公司认为Xifaxan不应在名单上但已被列入[33] - 影响仅限于2027年，Xifaxan约30%的销量通过医疗保险D部分，公司已制定组合缓解策略，预计2026和2027年两年平均EBITDA与2025年展望无重大差异[34][35] - 对于2028年及以后的仿制药侵蚀，预计为典型的多仿制药进入侵蚀曲线[49] 问题: 关于最惠国待遇和制造业足迹 - 公司制造足迹是区域性的，在美国销售的产品主要来自加拿大，Xifaxan的活性成分原产国被视为意大利[37] - 目前欧盟贸易协议和USMCA将药品排除在关税之外，目前没有重大关税影响[38] 问题: 关于修订指引的保守性及SG&A费用 - 第三季度存在与渠道库存总净额调整相关的一次性项目，第四季度符合预期，指引上调反映了投资组合的积极趋势[41] - 第三季度SG&A异常低，由于非经常性应计项目调整，建议参考前两个季度作为更好的运行率指标[42][43] 问题: 关于RED-C三期试验数据读出和成功标准 - 两项全球三期试验已完全入组，计划在2026年第一季度合并读出最终结果[45] - 试验是预防性的，主要终点和重要的次要终点都将评估，成功标准待数据读出后确定[46] 问题: 关于Xifaxan处方者细分和RED-C潜在影响 - 处方者通常合并为胃肠病学/肝病学领域，患者群体细分显示美国有65万肝硬化伴显性肝性脑病患者，190万肝硬化但未发生显性肝性脑病患者[54] - 初始数据读出时将提供主要和次要终点数据，包括全因死亡率数据[55] 问题: 关于应计项目细节和未来现金流分配 - SG&A中的应计项目调整是与先前财年相关的负债估计调整，大致与收购DURECT产生的在研产品研发费用抵消[57] - 关于2026年和2027年现金流的具体指引将在第四季度业绩报告中提供，资本分配优先用于偿债和业务再投资[59] 问题: 关于退出340B和医疗补助计划的原因及公司利益 - 决定是基于持续优化销售渠道的评估，旨在提升患者体验和公司状况，增强了患者援助计划，提供零自付费用和90天治疗[62][63] - 除一次性收益外，其他利益尚属早期，具体影响待观察[64] 问题: 关于债务再融资和去杠杆化计划 - 去杠杆化资金主要来自运营自由现金流，并可辅以股权融资（可能性低）、债务折价捕获（折价已很小）或资产出售（Bausch + Lomb股权是最可能的候选）[66][67]

核心观点 - 环境与工业服务提供商Clean Harbors第三季度业绩未达市场预期 导致股价单日暴跌超过11% 表现远逊于基本持平的标普500指数 [1] - 公司同时下调了2025财年的调整后EBITDA指引 但上调了调整后自由现金流预期 [4][5] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收为15.5亿美元 同比仅增长略高于1% [2] - 按美国通用会计准则计算 净利润为1.188亿美元 合每股收益2.21美元 与上年同期的1.152亿美元利润相比增长有限 [2] - 营收和每股收益均低于分析师平均预期的15.7亿美元和2.40美元 [3] - 业绩增长主要得益于其技术服务部门及石油回收业务Safety-Kleen的表现 [3] 2025财年业绩指引调整 - 管理层将2025财年调整后EBITDA指引从原先的11.6亿至12亿美元 下调至略低于11.6亿至近11.8亿美元 [4] - 调整后自由现金流预期则更为强劲 从原先的4.3亿至4.9亿美元上调至4.55亿至4.95亿美元 [5]