文章核心观点 - 2月18日A股三大指数震荡走低，多数板块下跌，超4600只个股下跌，成交金额约1.8万亿元 [1] 市场表现 - 上证指数收盘跌0.93%，深证成指跌1.61%，创业板指跌1.98% [1] - 全市场超4600只个股下跌，成交金额约1.8万亿元 [1] 行业板块表现 上涨板块 - 银行股走强，四大行股价盘中创历史新高 [1] - 储能概念活跃，星云股份、华自科技、传艺科技等涨停 [1] 下跌板块 - DeepSeek概念大幅回调，梦网科技、日海智能等十余股跌停或跌超10% [1] - AI医疗概念、教育、影视、数字货币、零售等板块均大跌 [1]

南向资金对港股通标的股的整体持股比例为16.21%，182只个股南向资金持股比例超20%。 具体到单只标的股来看，南向资金持股量占总股本比例20%以上的有182只，持股比例在10%~20%的有 163只，持股比例在5%~10%的有90只，1%~5%的有83只，持股比例低于1%的为45只。南向资金持股比 例最高的是中国电信，最新持有100.63亿股，占港股已发行股份的比例为72.51%，其次是凯盛新能、白 云山，持股占比分别为68.00%、62.62%。 从特征来看，南向资金高比例持有的个股，多数为AH概念股，统计显示，南向资金持股超20%的个股 中，AH股共有109只，占比为59.89%；持有比例在10%~20%的个股中，AH股占比为19.02%。 互联互通机制下，内地投资者成为港股市场的重要参与者。证券时报•数据宝统计显示，截至2月17日， 港股通标的股中，南向资金合计持有4069.57亿股，占标的股总股本的比例达16.21%，合计持股市值 41095.37亿港元，占标的股总市值的比例为12.16%。 以港交所行业分类进行统计，南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、金融业、工业等 行业，分别有 ...

文章核心观点 - 中国会孕育自己的“英伟达”，算力需求无“天花板”，AI行情进入应用推理阶段，未来大模型或达AGI水平重塑产业格局 [1][2][5][8] 算力与估值情况 - 国产算力与云产业链因对未来确定性空间的预期相对估值较高，AI应用从历史底部修复，估值处于历史中位数水平 [1] DeepSeek影响 - DeepSeek开源模型加速AI应用发展进程，虽短期影响高性能芯片供应商利润空间，但长期会提升算力需求 [1] - 硅谷认可DeepSeek技术创新突破，关注其对全球AI市场格局的改变，看到合作机会，重新评估中国AI [4] 硅谷考察收获 - 芯片方面算力无天花板，ASIC推理算力作用更重要；模型发展更务实，推理模型与ROI成重点方向；2025年或迎视频生成模型的“ChatGPT”时刻 [3] - B端AI Agent打开“数字劳动力”万亿美元蓝海市场，C端生态和新型AI终端或成破局关键 [3] 国内AI发展潜力领域 - 国产AI算力芯片、云产业链、电商和社交等应用场景拓展领域有较大发展潜力 [4] A股市场AI行情阶段 - 2023年初 - 2023年中为技术驱动认知启蒙阶段，侧重关注大模型研发企业和相关技术公司 [6] - 2023年中 - 2025年初为聚焦训练算力业绩确定阶段，聚焦AI业绩确定性兑现的算力产业链 [6] - 2025年初至今为AI应用推理阶段，大模型普及与成本下降使市场聚焦AI应用，DeepSeek加速该趋势并激发国产大模型信心 [6] A股AI相关公司业绩情况 - 受宏观因素影响整体增速一般，2024年度业绩预告显示算力硬件子行业增速突出，AI应用需求增长有望推动相关公司业绩增长 [6] AI预期差 - 算力需求持续性与国产AI算力崛起进度、应用早期未充分挖掘大模型潜力、多模态大模型应用场景丰富度存在预期差 [7] AI与大模型未来趋势 - 未来5 - 10年大模型大概率达AGI水平，AI深度渗透各行业重塑产业格局，云基础设施 + Agent将定义一切 [8]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 汽车座椅价值量占比大且持续增长，科技变革迭代至第三阶段，挖掘小众场景，升级趋势加速 [1] - 目前市场份额由外资主导，但国产替代趋势显著，随着新能源车渗透率和自主品牌市占率提升，国产厂商有望分享红利 [2] - 模块化生产重塑产业格局，为头部国产厂商提供超车机会，智能交互座椅将成智能座舱核心部件 [3][47] - 建议关注具备定点先发优势的链上企业，推荐继峰股份，建议关注天成自控与新泉股份 [4] 根据相关目录分别进行总结 “第三空间”概念的推动，座椅迈向全维度创新升级 - 汽车座椅占整车成本高，基础单车价值量 3000 - 5000 元，占超 5%整车成本，智能化座椅单车配套价值量提升约 50% [1][10][11] - 新能源汽车座椅研发与营销进入第三阶段，第一阶段挖掘座椅价值，第二阶段突出“科技感”，第三阶段挖掘“小众场景” [18] - 至 2026 年我国乘用车座椅市场规模有望达 1569.30 亿元，2022 至 2026 年 CAGR 高达 13.3% [23] 座椅行业未来趋势一：总成制造商国产替代趋势显著 - 我国座椅总成供应商分三类，外资企业占主要份额但满足定制化需求有提升空间，整车厂下属企业经济效益与母公司销售规模相关，国产厂商迎来供应链重构机遇 [28][29] - 2024 年外资座椅总成厂商市场份额降至 61.1%，弗迪跻身第二梯队，多家自主厂商切入高销量车型配套体系，国产领先厂商切入新客户和新订单进程加速 [2][34][38] - 产业话语权向整车厂商倾斜，全球汽车零部件龙头企业盈利水平波动下滑 [41] 座椅行业未来趋势二：座椅制造向模块化、个性化演绎 - 模块化生产效率高、交付快、自定义能力强，是行业必然选择，头部企业纷纷布局，为国产头部厂商带来追赶机遇 [44][45][46] - 智能交互座椅将成重要发展趋势，消费者关注度显著提升，受多方面因素推动，厂商加速推出创新功能产品 [47][48][49] 投资建议 - 建议关注具备定点先发优势的链上企业，推荐继峰股份，建议关注天成自控与新泉股份 [4][53][54]

1、 央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告， 下一阶段将实施好适度宽松的货币政策， 综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价 格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合 理水平。畅通货币政策传导机制，更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金 使用效率。 // 国内投资要闻 // //一 周头条// 2、 中国市场成QDII最大业绩贡献 。随着A股与港股的联袂起飞，QDII基金业绩格局越来越多地决定 于是否重仓中国股票。Wind数据显示，2025年开年后的公募QDII业绩十强产品全部以中国股票为第一 大仓位，这极大改变此前公募QDII业绩强势依赖美国仓位的现象。" 3、 资本市场持续发力，更好满足多元化养老金融需求 。中国证监会日前发布的《关于资本市场做好 金融"五篇大文章"的实施意见》提出，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求。明确提出"服务养 老金等中长期资金稳健增值目标""提供优质养老金融产品服务"。受访人士认为，养老金融的高质量发 展离不开资本市场的支持，而资本市场的行稳致远同样需要包括 ...

公司核心观点 - 公司2024年第四季度业绩低于预期 股价2月13日下跌8% 但过去一年股价上涨8.7% 跑赢行业 [1][2][5] 公司Q4业绩详情 - 调整后每股亏损79美分 高于Zacks共识预期的70美分 上年同期每股亏损1.82美元 [1] - 季度营收1.464亿美元 全部来自Ayvakit产品净销售 低于Zacks共识预期的1.48亿美元 但同比增长103.4% [1] - Ayvakit产品营收1.441亿美元 其中美国销售额1.241亿美元 美国以外销售额2000万美元 同比增长102.9% [4] - 合作和许可收入22亿美元 高于上年同期的1亿美元 [5] - 研发费用8360万美元 较上年同期下降14.2% 主要因运营效率提升和临床研究材料制造时机有利 [9] - 销售、一般和行政费用9640万美元 同比增长21.6% 因Ayvakit/Ayvakyt商业化相关薪酬和人员成本增加 [10] - 截至2024年12月31日 现金、现金等价物和投资为8.639亿美元 9月30日为8.824亿美元 [10] 公司2024年业绩 - 营收5.088亿美元 高于2023年的2.494亿美元 但低于Zacks共识预期的5.1亿美元 [11] - 产品营收4.789亿美元 符合公司4.75 - 4.8亿美元的指引 [11] - 每股亏损1.07美元 低于2023年的8.37美元 但高于Zacks共识预期的92美分 [11] 公司2025年展望 - 预计2024年全球Ayvakit所有获批适应症的净产品营收约6.8 - 7.1亿美元 [12] - 预计到2030年Ayvakit销售额达20亿美元 [12] - 预计从IDRx股权中获得约8000万美元的总收益 [12] 公司管线更新 - 上个月公布BLU - 808一期健康志愿者研究结果 显示出差异化特征 各测试剂量耐受性良好 [13] - 计划启动两项BLU - 808概念验证研究 2024年现金消耗减少超50% 预计2025年进一步减少 [14] 公司Zacks排名及相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [15] - 生物技术领域更好排名的股票有Immunocore Holdings plc（IMCR）和Alnylam Pharmaceuticals（ALNY） 前者排名1（强力买入） 后者排名2（买入） [15] - 过去90天IMCR 2024年每股亏损估计维持94美分不变 过去7天2025年每股亏损估计从1.66美元收窄至1.62美元 [16] - IMCR过去四个季度中两次盈利超预期 两次未达预期 平均惊喜率25.57% [16] - ALNY 2025年每股收益共识估计目前为41美分 [16] - ALNY过去四个季度中三次盈利超预期 一次符合预期 平均惊喜率95.73% [17]

当然，对于任何题材和热点，都不应该盲目炒作，但在基于可靠基础上的发挥与想象，市场还是应该予 以容忍。近期一些科技股上涨，特别是其中与人工智能业务相关的科技股涨幅还不小，还是有一定理由 的。只要DeepSeek在社会上热度仍然存在，那么股市也就必然会对此作出有力度的反应，从而营造行 情的热点，支撑起大盘的活跃度。此时，再有增量资金源源不断流入，加上各种利好政策的落实，股市 温和上涨的行情，就有望延续，大盘在现有基础上再上台阶也是完全有希望的。 （作者系市场资深人士） 前段时间，A股大盘经常出现高开后回调的走势。尤其是前一个交易日有所上涨，投资者情绪得到了调 动，但到了下一个交易日指数则稍有高开就下跌，接近收盘时跌势往往还有所扩大。这不但打击了投资 者的积极性，还破坏了大盘的形态，导致了交易重心向下。这样的状况反复出现，也令投资者对后市难 以形成稳定预期。之所以会有这样的表现，一个很大的原因在于市场缺乏中长期资金，而且个股与板块 机会也比较少，使得人们的持股信心不足，短线资金更是频繁做差价，抑制了市场上行动力。 针对这样的状况，有关部门采取了一些立足长远的政策，其中就包括鼓励中长期资金入市，并且制定了 详细的政策 ...

今日仅2个行业主力资金净流入。 据证券时报·数据宝统计，今日沪深两市主力资金净流出314.25亿元，其中创业板净流出82.2亿元，沪深 300成份股净流入5.03亿元。 行业板块方面，申万一级行业中，14个行业上涨，计算机行业涨幅居首，达3.52%，医药生物涨 2.41%。还有传媒、通信、汽车和电力设备等行业跟涨。17个下跌行业中，房地产行业跌幅居首，为 1.42%；建筑材料、综合、商贸零售、钢铁和纺织服饰等行业微跌。 从资金流向来看，仅2个行业主力资金净流入，计算机行业净流入居首，达78.2亿元；医药生物行业居 次席，为27.91亿元。 29个主力资金净流出的行业中，两个行业净流出金额超50亿元，电子行业净流出金额居首，达67.62亿 元；机械设备行业净流出64.38亿元。传媒、家用电器、商贸零售、钢铁等行业净流出金额均超20亿 元。 并且，中国联通将同步开启"5G-A星火计划""5G-A百川计划"以及"融合创新终端生态联盟"，欲加强与 产业链上下游的深度合作，推动5G-A产业生态的繁荣。 宁德时代主力资金净流入10.23亿元，居次席，净流入额创2024年11月13日以来新高，连续3日净流入， 累计净流入2 ...

e公司讯，2月13日，虽然股指出现调整，但个股行情仍然丰富多彩。 记者梳理发现，多只翻倍股背后已有公募基金提前布局。 Wind数据统计，光线传媒、美格智能、长盛轴承、并行科技4只个股曾出现在部分公募基金2024年四季 度末前十大重仓股中。 数据显示，2025开年以来，已有每日互动、并行科技、青云科技、光线传媒等14只A股实现翻倍。 这些翻倍股多集中在DeepSeek概念、机器人、影视等近期热门赛道。 ...

文章核心观点 苹果即将推出新设备 具体产品未知 同时公司正在探索用于智能家居应用的机器人产品 [1][4] 新设备发布信息 - 苹果CEO蒂姆·库克发文称2月19日将推出新设备 并发布带有苹果标志动画的帖子 [1] - 彭博社报道苹果本月准备推出低端版iPhone 且苹果商店入门级iPhone SE型号缺货 暗示新设备即将推出 [2] - 动画可能暗示新设备 若新手机外观更像iPhone 14 消失的主页按钮设计合理 [3] - 新机型将搭载苹果人工智能套件和iPhone 16的A18芯片 [3] - 新设备将是首款配备自研蜂窝调制解调器芯片的苹果设备 而非高通组件 [4] 机器人产品探索 - 苹果本周早些时候被报道正在探索用于智能家居应用的人形和非人形机器人 [4] - 苹果分析师郭明錤称产品处于概念验证早期阶段 任何潜在苹果机器人的大规模生产可能至少要到2028年 [5] - 供应链检查表明苹果更关注用户对机器人的感知 而非其外观 传感软硬件是核心技术 [6]