纪要涉及的行业或公司 * 纪要内容为高盛（Goldman Sachs & Co LLC）研究团队对美国联邦公开市场委员会（FOMC）2025年12月会议纪要的解读与分析[1][2][3][4][5][6][7][8][9] * 纪要未涉及特定上市公司，核心关注点为美国宏观经济、货币政策（利率、资产负债表）及劳动力市场[1][2][3][4][8] 核心观点和论据 **关于12月利率决策** * 大多数（"most"）与会者支持委员会在12月会议上降低联邦基金利率的决定，主要依据是劳动力市场下行风险增加以及通胀上行风险降低或未变[1][2] * 少数（"some"）与会者倾向于在12月保持利率不变，因为他们担心通胀进展停滞，或需要更多证据确认通胀正在可持续地下降[2] * 极少数（"a few"）与会者表示他们对支持降息的决定感到"非常平衡"，或者本可以支持12月不降息[1][2] **关于未来货币政策路径** * 大多数（"most"）与会者认为，如果通胀如预期般放缓，随着时间的推移（"over time"）进一步降息是合适的[1][3] * 一些（"some"）与会者表示，他们可能支持在12月会议后的一段时间内（"for some time"）保持利率不变[1][3] * 极少数（"a few"）与会者指出，保持利率不变将允许FOMC评估今年降息的效果，并对通胀回归美联储2%的目标更有信心[3] **关于通胀风险与展望** * 与会者普遍（"participants generally"）认为通胀上行风险仍然较高（"remained elevated"）[1][3] * 与会者普遍（"participants generally"）预计通胀在短期内（"near term"）将保持较高水平，然后逐渐（"gradually"）下降至2%的目标[5][8] * 许多（"many"）与会者预计核心商品通胀的关税压力将减弱[8] * 大多数（"a majority"）与会者预计住房服务将出现反通胀，极少数（"a few"）预计除住房外的核心服务也将出现反通胀[8] * 尽管与会者普遍认为通胀风险偏向上行，但一些（"several"）与会者指出这些风险已经降低[8] * 一些（"several"）与会者警告称，在通胀高企时降息可能被误解为政策制定者对2%目标的承诺减弱[8] **关于劳动力市场风险与展望** * 与会者普遍（"participants generally"）认为，在适当的货币政策下，劳动力市场可能会稳定下来，但前景仍然非常不确定（"still quite uncertain"）[4] * 大多数（"most"）与会者认为就业风险偏向下行，并同意降低联邦基金利率将有助于稳定劳动力市场[4] * 与会者普遍（"participants generally"）认为就业下行风险较高，且自2025年中以来有所增加（"were elevated and had increased since the middle of 2025"）[1][3] * 数位（"several"）与会者指出了劳动力市场脆弱性增加的迹象，包括更易受劳动力需求变化影响的群体失业率上升、低流动率市场中裁员可能性增加，以及就业增长集中在少数几个行业[4] **关于经济增长与美联储内部预测** * 美联储工作人员在12月会议上预测，到2028年的GDP增长将比10月会议时的预测"适度加快"（"moderately faster"），这反映了更宽松的金融条件和更强的潜在产出增长[8] * 工作人员的预测显示未来几年GDP增长将高于潜在水平，失业率将下降，这反映了关税拖累的减弱以及金融条件和财政政策的提振[8] * 工作人员对2025年和2026年的通胀预测比10月时"略低"（"a little lower"）[8] * 工作人员认为其增长和劳动力市场预测的风险偏向下行，而其通胀预测的风险偏向上行[8] **关于资产负债表政策（储备管理购买RMPs）** * FOMC在12月会议上决定开始储备管理购买（RMPs）[9] * 与会者普遍（"participants generally"）支持为纽约联储公开市场交易柜台提供灵活性，以调整RMP的规模和时机，以适应美联储负债需求的变化[9] * 数位（"several"）与会者支持使国库券持有量与财政部一般账户（TGA）余额的变化保持一致，以使银行准备金供应免受TGA变化的影响[9] * 数位（"several"）与会者倾向于提前进行RMPs，以提供足够的准备金来管理美联储负债的大幅波动，而另一些（"some"）与会者则倾向于在美联储负债需求较高的时期进行RMPs，并在其他时间依赖常备回购操作[9] * 与会者普遍（"participants generally"）强调，RMPs只是利率控制和市场运作的工具，对货币政策立场"没有影响"（"no implications for the stance of monetary policy"）[9] 其他重要内容 * 文档包含大量法律、监管和披露信息，表明该研究来自高盛全球投资研究部门，并包含分析师认证、利益冲突声明、各地区监管要求的特定披露以及使用限制[6][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] * 研究强调其基于当前公开信息，不保证准确或完整，观点可能发生变化，且不应作为个人投资建议的唯一依据[20][26] * 高盛及其关联方可能与所覆盖公司存在投资银行业务和其他业务关系，其交易部门、资产管理部门可能持有与研究观点不一致的头寸或做出不一致的投资决策[21][22][23]

2025年定期存款利率回顾与成因 - 2025年印度储备银行将回购利率累计下调了125个基点 其中最后一次25个基点的下调发生在12月的货币政策会议上[1][9] - 受此影响 主要银行和小型金融银行在2025年多次下调了定期存款利率 例如印度国家银行 旁遮普国家银行和HDFC银行等[9][10] - 利率下调影响了新储户 导致他们以比之前更低的到期金额进行存款[1][10] 利率传导机制与未来政策影响 - 政策利率下调传导至存款利率需要时间 过程可能持续数月到数年 且银行调整存款利率的时机难以预测[2][10] - 如果印度储备银行在2026年2月的货币政策委员会会议上进一步降息 可能导致定期存款利率继续下调[2][10] 主要银行定期存款利率现状（截至2025年12月31日） - **私营银行最高利率**：RBL银行和Bandhan银行提供高达7.2%的年利率 IDFC FIRST银行和IndusInd银行提供7%的年利率[3] - **公共部门银行最高利率**：印度银行和印度海外银行等提供6.6%的年利率 印度国家银行提供6.45%的年利率[4] - **具体期限利率示例**：在1年期存款中 Bandhan银行利率为7% RBL银行为7% 在3年期存款中 RBL银行为7.2% IDFC FIRST银行为7%[3] 2026年定期存款利率前景展望 - VSRK Capital总监Swapnil Aggarwal认为 2026年定期存款利率更可能保持稳定或小幅走低 而非大幅上升[5][10] - 这一预期基于通胀得到控制后利率可能放松 以及货币政策可能转向更加宽松的可能性[5][10] - 除非通胀显著回升或出现意外的经济压力 否则存款利率大幅上升的可能性不大 整体前景为稳定至疲软[6][10] 利率环境对投资策略的影响 - 如果定期存款利率进一步下降 其竞争力可能减弱 因为投资者现在拥有许多其他保守的投资选择 可能提供更高回报和更好流动性[6][10] - 例如 债务共同基金可能变得更具吸引力 特别是对高税率投资者而言 因为它们能提供相对更好的税收效率和更便捷的退出方式[7][10] 2026年投资配置策略建议 - 无论利率升降 投资者都可以通过正确的配置策略充分利用形势[7][10] - 如果定期存款利率下降 投资者可考虑将部分储蓄转向高质量债务基金 这些基金可能从收益率下降中受益[8][10] - 当利率上升时 明智的做法是持有短期定期存款 以便投资者能够随着更高利率的出现逐步进行再投资[8][10] - 在任何情况下 多元化都是关键 平衡定期存款 债务基金和混合基金之间的投资有助于管理风险并优化回报[9][10]

美联储2025年12月FOMC会议纪要核心观点 - 美联储内部在降息时机与幅度上存在显著分歧，但最终以9比3的投票结果连续第三次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.5%–3.75% [1] - 会议纪要揭示了决策过程中的谨慎态度，部分支持降息的官员认为该决定属于“微妙的平衡”，甚至本可支持维持利率不变 [1] - 未来政策路径不确定性高，部分委员认为降息后应在一段时间内保持利率不变，而市场预期与官方预测中值存在差异 [2] 会议决策与投票结果 - FOMC以9比3的投票结果决定降息25个基点 [1] - 三名投反对票的委员中，理事斯蒂芬·米兰主张更大幅度的50个基点降息，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比与堪萨斯城联储主席杰夫·施密德主张维持利率不变 [1] - 在更广泛的19位政策制定者中，有6位通过其2025年利率预测表明对本次降息持保留态度，他们建议年底利率应维持在3.75%–4.00% [1] 内部政策观点分歧 - 多数与会者认为向更中性政策立场过渡有助于防范劳动力市场严重恶化 [2] - 有几位委员警示高通胀可能根深蒂固，担心若在通胀数据仍处高位时继续降息，或被市场解读为美联储对2%通胀目标的承诺减弱 [2] - 主席鲍威尔表示，当前利率水平“足以防范劳动力市场更严重恶化，同时仍能持续抑制通胀” [2] 经济数据与未来决策依据 - 由于2024年10月至11月期间美国政府停摆，关键经济数据发布延迟 [2] - 多位委员强调，未来几周公布的劳动力市场与通胀数据将对2026年1月会议决策至关重要 [2] - 新公布数据显示相互矛盾的信号：11月失业率升至4.6%，为2021年以来最高；同期消费者价格涨幅低于预期；但第三季度GDP年化增速达4.3%，创两年新高 [2] 市场预期与反应 - 会后发布的利率预测中值指向2026年有一次25个基点的降息，但个体预测范围极为宽泛 [2] - 市场普遍预期未来一年至少将有两次降息 [2] - 纪要发布后，基于联邦基金期货合约的市场定价显示，2026年1月降息概率已小幅降至约15%，强化了当次会议维持利率不变的预期 [3]

特朗普对美联储主席鲍威尔的指控与威胁 - 前总统特朗普表示 正考虑以“严重失职”为由起诉美联储主席杰罗姆·鲍威尔 并称希望解雇“太迟鲍威尔” 因其降息速度不够快 [1] - 特朗普指责鲍威尔负责的美联储总部翻新项目严重超支 声称其成本将超过40亿美元 而美联储最新预算文件显示总成本约为25亿美元 [1][2][4] - 特朗普将翻新成本与白宫新宴会厅对比 称其项目规模巨大但成本只是前者的一小部分 且未超预算并提前完工 [6] 美联储总部翻新项目成本争议 - 特朗普在新闻发布会上抨击该项目 称其单位面积建造成本是“世界历史上最高的” 并质疑用更少的钱可以建造华丽的纪念碑 [4] - 美联储主席鲍威尔曾为项目辩护 称其范围庞大是因为涉及国家广场附近两栋始建于1930年代的历史建筑的翻新 [6] - 特朗普在今年早些时候参观施工现场时 也曾批评该项目“非常奢华” [5] 美联储的货币政策行动与特朗普的持续施压 - 美联储在2025年9月、10月和12月实施了三次25个基点的降息 将目标利率区间降至3.5%至3.75% [5] - 特朗普持续将鲍威尔作为攻击目标 主要因其认为货币政策宽松速度不够快 尽管他曾在2017年任命鲍威尔为主席 [8] - 特朗普夸耀2025年第三季度GDP以4.3%的意外强劲速度增长 并称这是“尽管我们美联储有个傻瓜”的情况下取得的 [8] 特朗普对鲍威尔的任命与潜在解雇 - 特朗普重申希望解雇鲍威尔 但考虑到其任期即将结束 鲍威尔的主席任期将于2026年5月届满 [7] - 特朗普同时指责前总统乔·拜登在2021年再次任命了鲍威尔 [9] - 特朗普表示 尽管任期将尽 “但也许我仍然会”解雇鲍威尔 [7]

文章核心观点 - 文章认为，经过筛选的超高股息率股票能为收入型投资者提供可持续的丰厚收益，并重点介绍了三只平均股息率达11.25%的股票作为2026年获取300美元股息的潜在投资标的 [1][5][6] 股息股票长期表现 - 哈特福德基金与Ned Davis Research的研究报告显示，在1973年至2024年的51年间，派息股票的年化回报率（9.2%）是非派息股票（4.31%）的两倍以上，且波动性显著低于标普500指数和非派息股票 [3] AGNC投资公司分析 - 该公司是一家抵押房地产投资信托基金，按月派息，当前股息率为13.3% [6] - 其业务模式主要是以较低的短期利率借款，购买如抵押贷款支持证券等能提供较高长期收益的资产，因此对货币政策变化高度敏感 [7] - 当美联储进入降息周期时，抵押贷款REIT通常表现最佳，因为短期借款成本下降，公司有机会购买收益率更优的MBS并扩大净息差 [9] - 公司投资组合规模近910亿美元，其中901亿美元为各类机构MBS和政府担保的待宣布证券，信用风险转移和非机构证券仅占7亿美元，这降低了信用风险，使其能够审慎运用杠杆以维持高收益 [11] - 公司当前市值约为120亿美元 [9] 辉瑞公司分析 - 该公司是一家制药巨头，当前股息率接近7% [13] - 公司股价处于13年低点，部分原因是其COVID-19疗法（疫苗Comirnaty和口服药Paxlovid）销售额从2022年的超过560亿美元迅速下滑，影响了投资者情绪 [14] - 过去五年公司营收增长显著，从2020年的419亿美元增长至2025年预期的620亿美元，增幅达48% [15] - 公司于2023年12月收购癌症药物开发商Seagen，其肿瘤部门在2025年前九个月（剔除汇率影响）实现了7%的运营增长，显示出强大的定价能力和对其癌症疗法日益增长的需求 [17] - 管理层预计到2026年底将实现约72亿美元的净成本节约，运营效率的提升应能提高利润率，使其约8倍的远期市盈率显得非常低廉 [18] - 公司当前市值约为1420亿美元 [16] PennantPark浮动利率资本公司分析 - 该公司是一家业务发展公司，按月派息，当前股息率为13.6% [19] - BDC主要投资于未经验证的小型公司（通常称为“中型市场公司”）的股权和债务，其27.7亿美元的投资组合中绝大部分为债务证券，同时持有近2.41亿美元的各类普通股和优先股 [19] - 公司专注于贷款业务是因为其能提供较高收益，截至2025财年末（2025年9月30日），其债务投资的加权平均收益率为10.2% [21] - 其贷款组合中约99%为浮动利率投资，尽管降息环境会降低其收益，但美联储缓慢的降息步伐使其得以继续产生两位数收益 [22] - 管理层在分散投资组合（平均投资规模仅1690万美元）和保护投资本金方面表现优异，超过99%的贷款组合为第一留置权担保债务，此类债权人在违约时拥有优先受偿权 [23] - 公司当前市值约为9.04亿美元，且股价相对于其账面价值有大幅折价 [20][23]

全球及亚太股市表现 - MSCI亚太股指在早盘交易中下跌0.1% [1][9] - 标普500指数期货小幅走低 此前该基准指数周一下跌0.3% 纳斯达克100指数下跌0.5% [1][9] - 特斯拉、英伟达和Meta Platforms是当日大型科技股中的下跌股 [1][9] - 股市疲软是上周科技股领涨后的逆转 但似乎与任何单一基本面因素无关 [2][9] - 一项全球股指在周结束了七连涨 但仍有望录得自2019年以来最佳年度表现 [3][9] - 对于日本、韩国和泰国等多个亚洲股市而言 周二是今年最后一个交易日 [3][9] - MSCI全球所有国家指数在2025年上涨了21% 一项亚洲股指飙升了近26% [6][9] - 尽管标普500指数上涨约17% 表现逊于许多全球同行 但市场正形成乐观共识 认为美股在连续三年上涨后将在2026年继续反弹 [6][9] 市场展望与预测 - 尽管存在从人工智能热潮潜在破灭到未预料的政策冲击等一系列风险 卖方策略师预测标普500指数明年平均将再涨9% [7][9] - 华尔街利率策略师普遍预期 尽管美联储降息 2026年国债收益率将保持稳定或更高 [10] 大宗商品与加密货币 - 白银在上一交易日暴跌9%后持续波动 此轮抛售发生在其因投机交易和供应短缺担忧而创历史性飙升之后 [3][9] - 比特币变动不大 该加密货币在上一交易时段曾突破90,000美元 随后回吐涨幅 [8][10] - 油价保持了大部分涨幅 交易员在权衡从委内瑞拉到俄罗斯和伊朗的地缘政治紧张局势与对供应过剩的担忧 [8][10] - 西德克萨斯中质原油交易价格接近每桶58美元 此前周上涨2.4% 布伦特原油结算价低于62美元 [8][10] 政策与央行动态 - 前总统特朗普暗示他有下一任美联储主席的偏好人选 但并不急于宣布 同时也在考虑可能解雇现任主席杰罗姆·鲍威尔 [7][10] - 美联储定于周二晚些时候公布12月会议纪要 [7][10]

公司概况与商业模式 - 公司是总部位于温哥华的贵金属流交易巨头，前身为2004年成立的Silver Wheaton，于2017年更名，其商业模式不直接运营矿山，而是为生产商提供前期资金以换取长期、低于市场价格的固定金属供应，从而规避运营风险并从贵金属价格上涨中获得杠杆收益 [1] - 公司当前市值约为564亿美元 [1] 股价表现与市场环境 - 公司股价年初至今（YTD）上涨147.57%，过去52周上涨144.14%，并于12月26日创下124.30美元的历史新高 [2][3][6] - 股价上涨受到多重因素推动：白银供应短缺、被美国列为关键矿物、强劲的机构资金流入以及散户兴趣高涨，同时市场对美联储宽松货币政策、美元走软以及持续地缘政治紧张的预期也强化了这一趋势 [3] - 从技术分析看，14日RSI在12月中旬曾显示超买迹象，但目前位于56.47，MACD线已明确转高并上穿信号线，柱状图翻正，表明动能依然向好 [7] 白银市场动态 - 白银价格今年出现历史性上涨，有望创下自1979年以来最强劲的年度表现，现货白银近期一度飙升至历史高点86.45美元附近，随后因抛物线式上涨后的获利了结而回落至72美元以下 [4] - 白银首次突破每盎司80美元大关，其需求兼具避险属性与工业用途，正处在货币焦虑与技术雄心的交汇点，来自太阳能电池板、AI数据中心、电气化和储能等领域的需求已从周期性转变为结构性 [5] 财务业绩与运营状况 - 公司2025财年第三季度业绩表现强劲，营收同比增长54.5%至4.763亿美元，符合市场预期，前九个月营收同比增长60.4%至14亿美元，调整后收益攀升近84%至2.81亿美元，每股收益（EPS）为0.62美元，超出预期5.1% [10][11] - 季度黄金产量增长15.3%至100,090盎司，售出的黄金当量盎司（GEO）为137,563盎司，同比增长12.5%，总GEO产量达到173,415盎司，白银归属产量增长32.2%至5,999千盎司 [12] - 季度末现金储备为11.6亿美元，较2024年底的8.18亿美元增加，季度运营现金流为3.829亿美元，前九个月运营现金流总额为12亿美元，同比增长63.6%，公司保持零负债，并拥有20亿美元未提取的循环信贷额度支持 [13] - 运营方面，Antamina矿的白银产量引领增长，达170万盎司，同比增长86%，其他主要贡献来自Peñasquito矿（210万盎司）、Constancia矿（60万盎司）和Blackwater矿（10万盎司） [14] 增长前景与生产指引 - 公司正推进近期增长战略，包括Blackwater和Goose矿的产量提升，以及六个开发项目的持续建设，这些项目将在未来24个月内投产 [14] - 管理层预计2025年年度产量将在60万至67万GEO之间，其中白银产量预计在2050万至2250万盎司之间，到2029年，年产量可能跃升40%至87万GEO，在2030年至2034年期间，平均年产量可能超过95万GEO [16] - 随着Hemlo矿的收购和近期进展，公司计划在2026年初更新长期指引 [16] - 追踪该公司的分析师预计，其2025财年每股收益（EPS）将同比增长87.2%至2.64美元，2026财年将再增长24.2%至3.28美元 [17] 估值、股息与分析师观点 - 公司股票估值不低，远期调整后市盈率约为46.26倍，远期市销率为26.3倍，相对于同行及其自身历史中值存在溢价 [8] - 公司已连续14年不间断派发股息，最新季度派息为每股0.165美元，使年度股息达到每股0.66美元，股息收益率约为0.53%，保守的派息率接近29%，为股息随现金流增长留出空间 [9] - 分析师整体看好公司增长前景，给予“强力买入”的共识评级，覆盖该股的16位分析师中，11位建议“强力买入”，3位建议“适度买入”，2位建议“持有”，平均目标价为132.86美元，意味着13%的潜在上涨空间，华尔街最高目标价160美元则暗示可能有多达36%的上涨空间 [18]

高盛的经济预测与市场地位 - 高盛作为华尔街精英机构 在解读经济和市场趋势方面被视为领导者 其校友包括三位前财政部长[2] - 高盛吸引并培养了华尔街最聪明、最大胆的声音 投资者应关注其对2026年美国经济的最新见解[3] 2025年美国经济与美联储政策 - 2025年美国经济呈现双重叙事 即在通胀和失业率上升的背景下实现GDP增长[4] - 美联储每年召开八次会议制定货币政策 其联邦基金利率的变动会影响银行贷款利率 进而对经济增长或收缩起关键作用[4] - 联邦公开市场委员会由12名美联储官员轮换组成 根据双重使命决定加息或降息[5] - 2025年美联储在2024年降息三次后 因担心进一步降息可能引发通胀而保持利率不变直至9月 当时的通胀因特朗普总统的关税策略已在加剧[5] - 由于失业率从1月的4%快速上升至11月的4.6% 美联储最终在9月、10月和12月降息[6] - 美联储主席鲍威尔在2025年初对降息的犹豫招致白宫严厉批评 这可能意味着其主席任期在5月结束后将被替换[7] 当前经济面临的挑战 - 关税问题持续存在 导致通胀水平高于原本应有的水平[8] - 根据Challenger, Gray & Christmas的数据 截至11月裁员人数激增至117万 较2024年同期增长54%[8]

公司动态与资本运作 - 郑州产业投资集团有限公司完成更名，注册资本由10亿元大幅增加至300亿元，增资部分290亿元由股东郑州市财政局以货币投入，需在2030年12月25日前缴足 [1] - 洛阳城乡建设投资集团有限公司拟发行不超过12亿元公司债券，期限不超过5年，承销费率不超过0.065%/年 [5] - 新乡国有资本运营集团有限公司拟发行20亿元公司债券，已获上交所反馈，募集资金计划用于偿还有息债务、项目建设、支持中小微企业及补充流动资金 [7] - 碧桂园地产集团有限公司通过盘活反担保抵押资产筹集资金，完成了发行总额10亿元、票面利率4.30%的“22碧桂园MTN002”中期票据的本息兑付 [8] - 东莞市投资控股集团有限公司计划将其持有的东莞市轨道交通有限公司100%股权无偿划转至东莞市国资委 [8] - 德州市交通运输投资发展集团有限公司发生人事变动，任命杨全华为公司董事、董事长 [7] 债券市场表现与央行操作 - 12月29日国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.91%，10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07% [4] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行3.65个基点至2.255%，10年期国开债“25国开15”收益率上行3个基点至1.9365% [4] - 央行于12月29日开展4823亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，鉴于当日有673亿元逆回购到期，实现单日净投放4150亿元 [5] - 资金面方面，Shibor隔夜品种下行1.0个基点至1.248%，创2023年8月以来新低；7天期品种上行11.0个基点至1.558% [5] 市场回顾与展望 - 2025年债券市场告别“躺赢”，步入高波动震荡期，政策机制优化与创新工具推出为经济提供支撑 [2] - 回顾2025年债市九大关键词包括：地方化债、债务管理司成立、债市“科技板”、央行重启国债买卖、股债跷跷板、超长期特别国债、房企化债进程加速、土储专项债重启、反“内卷” [2] - 五大私募机构对2026年债市进行研判，观点包括：利率难现单边下行，长端利率宽幅震荡；看好中短端高等级信用债、转债、中资点心债；延续“股牛+债不熊”格局，债市保持低位震荡；可转债为最看好品种；对债市整体乐观，有望迎来震荡修复行情 [10][11] - 中金固收认为，若物价回落可能提升货币政策放松必要性，近期人民币贬值压力缓解为货币政策打开空间，债市悲观预期或有所校正，债券收益率可能在明年上半年迎来较快下行 [13] 信用风险与舆情事件 - 广州富力地产股份有限公司新增失信被执行人信息，需一次性支付申请人共计153.88万元 [9] - 昆明市城建投资开发有限责任公司涉及1.91亿元失信被执行事项，目前已与相关方达成和解 [9] - 赤峰市城市建设投资(集团)有限公司原党委书记、董事长张国丛涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查 [8]

美联储内部政策分歧与2026年政策展望 - 文章核心观点：尽管2025年12月的美联储会议仅出现两位公开反对降息的票委，但点阵图显示实际上有六位成员（包括四位“沉默的反对者”）不支持此次降息，这表明美联储内部的分歧比公开声明所显示的更为深刻[2][4][7] 同时，将于2026年获得投票权的地区联储主席们已公开表达对进一步降息的谨慎态度，加上美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，未来货币政策将完全依赖于数据，这可能导致利率预期波动性增加[5][6][7] 2025年12月FOMC会议分析 - 在2025年12月的联邦公开市场委员会会议后，政策声明中出现了来自“反对降息”和“支持更激进宽松”两方面的公开异议，这符合预期[2] - 会议发布的《经济预测摘要》中包含点阵图，它显示了每位美联储成员（理事和地区联储主席）对未来一段时间联邦基金利率目标区间的预测，焦点集中在2026年，但也包含了对2025年底的预期[3] - 点阵图揭示出“沉默的反对者”现象：尽管只有两位地区联储主席公开反对12月的降息，但点阵图显示实际上有六位美联储成员写下的利率预测意味着他们不支持在12月会议上降息[4] 这六位成员约占参加FOMC会议成员总数的三分之一[4] 2026年FOMC投票成员构成与政策倾向 - 美联储主席鲍威尔的任期将持续到2026年5月大部分时间，其最后一次主持的会议可能是2026年4月29日的FOMC会议[5] - FOMC的投票成员包括七位美联储理事（含主席）和五位地区联储主席，其中纽约联储主席拥有永久投票权，其余四位地区联储主席的投票权每年轮换[5] - 2026年获得投票权的四位地区联储主席分别来自克利夫兰、费城、达拉斯和明尼阿波利斯[5] 这四位即将在2026年成为投票成员的地区联储主席近期均公开表示，他们要么不支持进一步降息，要么认为委员会应暂停降息以“等待数据”[6] - 美联储上周宣布，12位地区联储主席中的11位（亚特兰大联储主席博斯蒂克将退休）已获得连任，为期五年，这消除了FOMC中地区联储主席人选的不确定性[6] 未来货币政策路径 - 美联储主席鲍威尔强调，“联邦基金利率现在处于对其中性价值的广泛估计范围之内”，因此未来的货币政策决策将完全依赖于数据[7][8]