英国政府债务发行策略转变 - 核心观点：为应对财政压力与降低利息成本，英国政府正将债务发行结构从长期债券转向短期国库券[1] - 英国债务管理办公室将2025/26财年总债务发行规模增加50亿英镑至3090亿英镑，同时减少100亿英镑长期金边债券发行，转而增加短期国库券发行[1] - 债务管理办公室负责人表示，机构投资者对长期国债的需求正在经历“强度衰退”，而短期债务的融资成本目前更低[1] 债务期限结构变化与市场表现 - 尽管英国国债存量平均期限为14年，但加拿大皇家银行资本市场预测，今年7月至9月期间新发债券的平均期限将降至9年左右，创历史新低[1] - 英国30年期国债收益率上周攀升至5.48%，较年初上涨0.37个百分点，接近1998年以来最高水平[2] - 英国两年期国债收益率约为3.98%，较30年期品种低逾150个基点，两者利差已扩大至近1.5个百分点，而两年多前该利差为负值[2] 需求端结构性变化 - 债务发行结构从长期债券转向短期债券的重大转变，与养老金行业变化直接相关[2] - 英国养老金对30年以上国债的配置需求较十年前缩水近四成[2] - 对冲基金等新晋市场力量更青睐短期交易机会，加剧了长期债券需求的退坡[2] 策略潜在风险 - 转向短期债务将迫使政府更频繁地进入市场进行展期融资，在复杂宏观背景下可能加剧市场波动[6] - 激进缩短债务期限的策略被比喻为“在暴风雨中增加出海频率”[6] 日本政府的对比案例 - 日本财务省考虑调整本财年债券发行计划构成，可能削减超长期债券发行，态度更为谨慎[7] - 相关消息传出后，日本20年期国债收益率大幅下跌17.5个基点至2.37%，30年期和40年期国债收益率也从历史高位大幅回落[7]

5月27日消息，据报道，日本财务省就政府债券的合适发行规模向市场参与者发出调查问卷。日本财务 省还在问卷中询问了对当前市况的看法，由于调查时机及调查对象的广泛性，这很不寻常。 ...

日本财务省据悉将就发债规模探询市场意见。 ...

阿根廷主权债券发行 - 阿根廷重返国际市场并发行新债券 [1]

股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘，华能水电报收于9.99元，较上周的9.72元上涨2.78% [1] - 本周最高价10.18元（5月21日），最低价9.7元（5月19日） [1] - 当前总市值1798.2亿元，在电力板块市值排名4/102，两市A股市值排名64/5148 [1] 2024年度财务与运营数据 - 2024年发电量1120.12亿千瓦时，营业收入248.82亿元，利润总额103.65亿元，归母净利润82.97亿元 [2] - 资产总额2146.07亿元，负债总额1354.39亿元，资产负债率63.11% [2] - 每股分红0.20元，现金分红总额36亿元，对外捐赠4034.41万元 [2] 2025年计划与预算 - 2025年计划发电量1239.52亿千瓦时，预计营业收入275.77亿元 [2] - 资本性支出预算257.35亿元，计划融资799.16亿元 [2] - 2025年计划对外捐赠5809.10万元 [2] 公司治理与股东大会 - 2024年年度股东大会将审议董事会工作报告、财务决算报告、利润分配方案等12项议案 [1] - 拟聘请致同会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用280万元 [2] - 股东大会已通过债务融资工具发行议案，24个月内可发行不超过340亿元融资工具 [4] 融资与债券发行 - 已完成两期债券发行：第三期科技创新债券10亿元（利率1.60%，93天），第四期绿色科技创新债券10亿元（利率1.72%，3年） [4] - 发行后短期融资券余额39亿元，中期票据余额183亿元 [4] - 向特定对象发行A股股票申请已收到上交所审核问询函，尚需监管机构批准 [3] 债务管理 - 债务融资工具发行计划：短期融资券（含超短期）不超过140亿元，中期票据（含永续）不超过200亿元 [4] - 年度余额限制：短期融资券不超过50亿元（年末），中期票据不超过160亿元（年末） [4] - 债券募集资金将用于偿还带息负债 [4]

文章核心观点 - 公司成功发行首笔2亿欧元4年期高级无抵押欧元债券，是其融资战略重要里程碑，增强了公司进入国际资本市场的能力和竞争力 [1] 债券发行情况 - 债券将在银行的欧洲中期票据（EMTN）计划下发行，定价较中期掉期利率高出250个基点，年息票率为4.5%，于2029年6月2日到期 [2] - 新发行债券吸引国际投资者强烈需求，来自英国、北欧、欧洲大陆和亚洲的25家投资者下单，订单总额超3.5亿欧元 [2] 债券后续安排 - 债券将在都柏林泛欧证券交易所上市，预计获穆迪投资者服务公司Baa2评级 [3] - 此次交易由美国银行证券、摩根大通和摩根士丹利联合管理 [3] 联系方式 - 如需更多信息可联系公司投资者关系部，邮箱为ir@kvika.is，电话为(+354) 540 3200 [3]

美国投资级债券发行 - 惠誉评级指出美国投资级债券发行受到期限和质量需求的支持 [1]

印尼财政部债券发行计划 - 印尼财政部官员表示今年将考虑发行袋鼠债[1] - 印尼财政部官员表示今年将考虑发行点心债[1] 注：由于原文信息量有限，仅能提取上述核心要点。袋鼠债指澳大利亚元计价债券，点心债指离岸人民币债券，反映印尼政府多元化融资渠道的意图[1]

日本债券市场动态 - 本周日本债券收益率大幅上升，尤其是最长期限债券收益率飙升，吸引信贷投资者关注[1] - 包括麒麟控股、三得利控股、三井不动产及印度尼西亚共和国等10家发行机构周五集中发行总额超5300亿日元(37亿美元)债券，期限以10年或更短为主[1] - 债券发行激增与30年期、40年期日本主权债券收益率创纪录有关，10年期国债收益率逼近2008年以来最高水平[3] 发行机构行为分析 - 部分借款人此前因美国关税影响推迟4月交易，当前重返市场利用收益率优势[1] - 发行机构倾向以较低成本筹集短期资金，避免锁定较高的长期利率[1] - 富士胶片控股聘请银行计划6月发行1000亿日元三期债券[3] 市场驱动因素 - 日本通胀加速至两年多最快水平，食品能源成本上涨推高加息预期[3] - 企业担忧日本央行近期加息可能，同时赶在美英市场休市前完成发行[3] - 大和证券指出企业面临到期赎回需求，市场企稳且投资者需求强劲[3] 机构观点 - 大和证券债券银团主管指出超长期利率吸引全球关注，短期债券也能提供不错收益率[1] - InTouch Capital Markets分析师认为加息预期促使企业加快发行节奏[3]

中国财政部发行3年期债券，规模1700亿元，发行利率1.4600%，边际利率1.4900%，预期1.4900%，投 标倍数2.79倍，边际倍数1.45倍。 ...