美联储利率决议 - 美联储以自疫情前以来最分裂的投票结果 决定将基准利率下调25个基点 符合市场预期 但出现了自2019年以来的首次三次异议投票[1] - 点阵图显示 共有六位委员会成员不支持降息 声明中重新启用了一年前暂停首轮降息时的鹰派措辞 即在考虑对目标区间进行额外调整的程度和时机时[2] - 明年的点阵图预示仅有一次降息 七位成员希望按兵不动 其中三位甚至认为利率可能上升[3] 经济与就业展望 - 委员会声明指出经济活动正以温和步伐扩张 最新预测显示对今年GDP增速的共识预测为1.7% 同时大幅上调了2026年的增长预测至2.3%[4] - 失业率预计今年年底为4.5% 明年将回落至4.4% 声明指出今年就业增长已放缓 且截至9月失业率已小幅上升[4] - 声明承认因政府停摆导致数据缺失 但近期指标与上述发展态势相符[5] 通胀与政策路径 - 通胀评估未有变化 自年初以来通胀已上升并保持在一定高位 但预计明年将显著放缓 整体PCE通胀率将从今年的2.9%降至2026年的2.4%[5] - 核心PCE通胀率预计今年年底为3.0% 明年将降至2.5% 美联储预计在两年内 即到2028年 才能达到2%的通胀目标[6] 资产负债表操作 - 声明指出准备金余额已下降至充足水平 美联储将购买短期国债 主要是国库券 但必要时也会购买期限不超过3年的票据 以维持充足的供应[6] - 首次操作将于明日宣布 首次购买将于周五进行 规模约为400亿美元的国库券[6]

美联储利率决议与政策声明 - 美联储连续第三次会议降息 本次降息25个基点[1] - 本次会议出现三张反对票 为约六年来首次[1] - 反对票中 一位委员希望降息50个基点 另两位委员则希望暂停降息[1][2] 利率点阵图与政策路径 - 点阵图显示 美联储预计2026年有一次25个基点的降息 2027年有一次25个基点的降息 之后停止[2] - 美联储认为当前政策利率已接近其认定的中性利率 差距在0.5个百分点以内[2] 经济与通胀预测更新 - 美联储上调2024年GDP增长预期至1.7% 2025年预期为2.3% 2026年及2027年分别回落至2%和1.9%[3] - 失业率预期在2024年升至4.5% 2025年回落至当前水平 2026年及2027年进一步降至4.2%[3] - 2024年PCE通胀率预期为2.9% 2026年降至2.4% 2027年降至2.1% 2028年末达到2%的目标[3][4] - 2024年核心PCE通胀率预期为3.0% 2026年降至2.5% 2027年降至2.1%[4] 政策声明要点 - 声明认为经济活动正以温和步伐扩张[4] - 声明称美联储关注通胀和就业面临的风险 但近几个月就业下行风险有所增加[5] - 声明承认自年初以来通胀已有所上升[5] 政策预期总结 - 美联储在连续三次降息后 下调了未来的通胀预期 但上调了直至未来三年的GDP增长预期[6]

文章作者与来源 - 文章作者为Neils Christensen 拥有莱斯布里奇学院新闻学文凭和超过十年的新闻报道经验 自2007年起专门从事金融领域报道[3] - 文章来源于Kitco Metals Inc 作者联系方式为1 866 925 4826 ext 1526[3] 文章性质说明 - 本文观点为作者个人观点 可能不代表Kitco Metals Inc的立场[4] - 本文仅为信息提供 不构成对任何商品 证券或其他金融工具进行交易的邀约[4]

美联储利率决议与内部意见分歧 - 市场普遍预期美联储将在今日进行年内第三次降息 但央行内部对此决定可能存在分歧[1] - 德意志银行首席美国经济学家Matt Luzzetti指出 此次决定不会是一致通过的 预计将同时出现鹰派和鸽派方向的异议[1] - 可能达成更多共识的点在于 信号显示本轮降息周期的大部分行动已经完成——至少目前如此[1] 潜在的鹰派与鸽派异议 - 今日的决定可能招致来自1至5位央行官员的不同意见异议[2] - 波士顿联储主席Susan Collins 堪萨斯城联储主席Jeff Schmid 芝加哥联储主席Austan Goolsbee以及圣路易斯联储主席Alberto Musalem均对通胀表示过担忧 他们中任何一位都可能反对降息[2] - 在上次会议中 Schmid因主张维持利率不变而投下反对票 他认为进一步降息可能刺激本已强劲的经济需求 从而可能引发通胀[2] - 另一方面 美联储理事Stephen Miran一直直言不讳地表示 他未看到关税带来任何通胀 并预计房价将下跌 从而拉低整体通胀指标[3] - Miran曾多次主张以更大幅度降息50个基点 并预计他此次将再次提出异议[3] - 自1983年5月保罗·沃尔克担任美联储主席以来 还未出现过五位官员对政策决定持异议的情况[3] 政策沟通与未来路径指引 - 为促成25个基点降息的最大共识并尽量减少异议 预计政策声明和鲍威尔主席的新闻发布会将暗示 在2026年初再次降息的门槛相对较高[4] - 除了政策声明 官员们还将发布对2026年的利率预测以及更新的经济展望[5] - 今年9月 官员们预计今年秋季将进行三次降息 而2026年仅有一次降息[5] - 由于通胀仍比央行2%的目标高出约一个百分点 美联储内部在是否进一步降息问题上存在严重分歧 因此2026年的降息次数可能会少得多[5] - 摩根大通首席经济学家Michael Feroli预计明年仅会再降息一次 他指出 鉴于他认为此次会议上只有微弱多数成员支持降息 预计美联储的利率预测将反映出对降息的不安[6] 利率水平与未来政策触发条件 - Feroli预计主席杰罗姆·鲍威尔将强调 随着利率接近中性水平 央行已经进行了足够的“风险管理式降息” 进一步的降息将仅出现在就业市场出现实质性恶化的情况下[7]

美联储利率决议与市场预期 - 市场在美联储利率决议公布前表现平淡 股市持稳 美元和国债价格几无变动 白银价格突破每盎司60美元 原油小幅上涨 黄金价格回落 [1] - 美联储预计将降息25个基点 但决策层存在分歧 主席鲍威尔可能暗示此后将暂停行动以观察通胀和经济增长情况 [2] - 尽管存在进一步降息预期 但全球长期债券收益率普遍攀升 一项彭博全球债券收益率指标升至2009年以来最高水平 原因包括对持续通胀的担忧 全球大规模债务发行 以及日本和澳大利亚等国的加息预期 [3] SpaceX的潜在IPO计划 - SpaceX可能于明年进行史上最大规模的首次公开募股 计划筹资超过300亿美元 公司估值预计约为1.5万亿美元 [4] - IPO时间目标定在2026年中后期 其规模可能超过2019年沙特阿美创下的290亿美元纪录 [4] - 其星链业务是主要收入来源 预计到2026年将为公司带来高达240亿美元的销售收入 占其总收入的大部分 [4]

美联储政策与市场预期 - 首席投资策略师预计美联储将在本次会议后于明年再进行三次降息 这与市场普遍预期基本一致 [4] - 认为美联储本次降息是合理的 因为通胀正在缓慢减速 而其根本驱动因素（除关税外）并不持续 同时劳动力市场数据存在不确定性 [4][5] - 预计美联储将采取“逐次会议”的决策方式 减少提供前瞻性指引 市场可能将此次解读为“鹰派降息” [7][8] 通胀与就业市场分析 - 通胀仍高于目标 但正在减速 除关税外 其他通胀驱动因素被认为是暂时性的 [4] - 劳动力市场并非灾难 但存在“数据迷雾” 且就业创造的中性运行速率已接近零 容错空间变小 [5][9][10] - 就业市场呈现“双速经济” 大型企业与小型企业表现分化 小型企业已显现疲软迹象 [5] 经济与股市展望 - 对明年经济持乐观态度 不认为市场已见顶 预计牛市将持续 但科技股与非科技股可能出现更多波动 [11][12] - 预计第一季度市场可能进入“消化阶段” 出现再平衡或受全球利率等问题影响进行“重置” 之后将进入更健康的新一轮牛市阶段 [12] - 劳动力供应可能仅支持每月约3万个净新增就业 数据的小幅波动可能导致非农就业报告转为负值 从而再次引发经济衰退担忧 [11]

股价表现与交易情况 - Isabella Bank Corporation (ISBA) 股价在上一交易日收于48.99美元，单日大幅上涨5.4% [1] - 此次上涨伴随着显著放量，成交股数高于平均水平 [1] - 该股在过去四周已累计上涨15.7% [1] 宏观与行业背景 - 疲软的就业市场可能推动美联储在今年已降息50个基点的基础上再次降息 [2] - 尽管利率下降可能对银行的净利息收入和利润率构成压力，但资产重新定价和良好的贷款需求将提供支撑 [2] - 投资者因此对Isabella Bank Corporation股票持乐观态度，推动其上涨 [2] 公司财务预期 - 公司预计在即将发布的季度报告中实现每股收益0.74美元，同比增长42.3% [3] - 预计季度营收为2080万美元，较去年同期增长12.3% [3] - 过去30天内，市场对该季度的共识每股收益预期上调了8.8% [4] 同行比较与行业信息 - Isabella Bank 隶属于Zacks的“银行-东北部”行业 [4] - 同行业公司Independent Bank Corp. (INDB) 上一交易日收于74.29美元，微涨0.2% [4] - INDB过去一个月回报率为6.4% [4] - 市场对INDB即将发布报告的共识每股收益预期维持在1.65美元不变，这较去年同期增长36.4% [5] 投资评级与市场观点 - Isabella Bank 股票目前被Zacks评为“强力买入”等级（Zacks Rank 1） [4] - 盈利预期修正的趋势与股价短期走势有很强的相关性 [3] - 盈利预期修正的积极趋势通常转化为股价上涨 [4]

市场表现与反应 - 美联储宣布降息后 美国股市上涨 标普500指数攀升0.7% 收盘略低于10月创下的历史高点 道琼斯工业平均指数跳涨497点或1% 纳斯达克综合指数上涨0.3% [1] - 市场对降息反应相对温和 因降息已被广泛预期 但美联储主席鲍威尔的言论为市场带来额外鼓舞 其关于未来可能进一步降息的表态不如预期强硬 [2] 美联储政策与利率决议 - 美联储将其主要利率下调25个基点 以支持就业市场 市场对2026年进一步降息的预期增强 [1] - 美联储官员发布了对2026年底联邦基金利率的预测 中位数预测显示到明年年底前还将有一次降息 与三个月前的预测一致 [5] - 在本次利率决议投票中 两名美联储官员因不希望现在降息而投票反对降息25个基点 另一名官员则因希望更大幅度降息50个基点而投反对票 [7] 美联储主席政策立场与评论 - 美联储主席鲍威尔表示 央行处境艰难 因为就业市场面临下行压力而通胀同时面临上行压力 试图用利率解决其中一个问题通常会在短期内加剧另一个问题 [3] - 鲍威尔首次在此轮降息周期中表示 利率已回到一个既不会推高也不会压低通胀和就业市场的水平 这使美联储有时间保持利率稳定 并根据未来就业和通胀数据重新评估下一步行动 [4] - 鲍威尔强调 美联储中没有人预计在“基本情境”下会很快加息 他在新闻发布会上的讨论大量围绕就业市场展开 [5] 经济背景与政策分歧 - 美联储官员在利率路径上存在分歧 部分官员认为通胀是比就业市场更大的经济威胁 因为通胀顽固地高于美联储2%的目标 [6] - 美联储官员对于经济需要从低利率中获得多少额外帮助的看法似乎异常分裂 这使得利率预测受到密切关注 [6]

美联储理事候选人观点分析 - 支持凯文·哈塞特担任美联储理事 因其具备全面的经济视角 不仅理解货币政策 还理解特朗普总统旨在实现经济转型的供给侧经济议程 包括低税收、低监管负担以及明智的能源和贸易政策的反通胀效应 [1][2] - 认为凯文·哈塞特具备领导力特质 包括善于合作、深思熟虑、不教条且立场一致 能够考虑他人观点 并将不同观点整合成有说服力的论述 从而说服其他委员 [7][8][9] - 反对克里斯·沃勒担任美联储理事 因其尽管长期主张降息 但未能说服同事 且在去年12月降息后 美联储在1月、3月、5月、6月会议上均维持利率不变 直到7月会议沃勒和米歇尔·鲍曼才提出异议 沃勒在3月会议上的异议也并非针对利率 而是反对美联储放缓缩减资产负债表的速度 但他同样未能说服其他成员 [3][4][5][6] 当前货币政策与利率观点 - 认为当前降息的理据并非经济疲弱 今日发布的JOLTS职位空缺数据高于预期 显示职位空缺多于前值 劳动力市场并未如预期般快速走弱 降息应是为了配合具有反通胀效应的供给侧议程 旨在寻求增长 而非人为支撑疲弱经济 [11][12][13][14] - 主张降息可以刺激增长而不同时推高通胀 因为传统的通胀与增长权衡关系已被证伪 对抗通胀的关键在于增加供给 通过降低小企业资本成本、提供资本准入来促进工厂和设备投资扩张 从而增加产出 [14][15] - 预测美联储下一次降息幅度为25个基点 而非50个基点 [16] 宏观经济与政策框架 - 强调资本获取对于高增长经济的重要性 这是凯文·哈塞特的核心观点之一 他从不认同经济表现糟糕的说法 并引用亚特兰大联储预测的近4%增长率 [12][13] - 指出供给侧经济议程具有反通胀效应 货币政策应与之协同 以支持促增长的经济议程 [2][3] - 认为美联储领导人的关键品质是能够提出有说服力的论点并团结他人 [6]

2025年美股市场主要驱动力演变 - 2025年前几个月 市场的主要驱动力是前总统特朗普的关税政策 [1] - 2025年中期 市场被火热的人工智能交易主导 推动标普500指数从5月到10月上涨超过20% [1] - 自10月下旬以来 美联储的货币政策成为美股回报无可争议的驱动力 [2] 美联储政策对市场的直接影响 - 自10月29日联邦公开市场委员会会议以来 市场逻辑简单明确：对未来降息的信号做出积极反应 任何鹰派倾向则引发抛售 [2] - 图表显示 鹰派的美联储决策标志着近期的市场顶部并引发了持续的抛售 而鸽派言论则扭转局势 推动指数回到接近历史高点 [3] 人工智能交易与货币政策的交织 - 尽管围绕美联储的活动频繁 人工智能交易依然强大 [4] - 大型科技巨头的股价越来越受到货币政策变化的影响 这些公司依赖于以优惠利率借款 以维持其在人工智能领域数百亿美元的投入 这解释了图表中的V型走势 [4] 市场对美联储12月及未来利率决议的预期 - 市场目前定价美联储在12月降息25个基点的概率为87% 这几乎已成定局 [5][7] - 投资者关注的焦点是未来进一步降息的信号 目前市场暗示1月再次降息的概率仅为23% 到3月美联储会议进行第二次降息的概率略高 为37% [5] - 基于这些概率 投资者的预期并不高 [6] 美联储的潜在立场与市场展望 - 市场预期美联储将采取 largely data-dependent（主要依赖数据）的立场 并推迟做出明确承诺 直到获得更多经济数据 [6] - 投资者如何消化这一立场 很可能决定未来几周股市的方向 [6]