报告公司投资评级 - 报告对Alchip Technologies Ltd的股票评级为“Overweight”（增持），行业评级为“In-Line”（符合预期），目标价为新台币3,988.00元，较2025年5月19日收盘价新台币2,605.00元有53%的上涨空间 [5] 报告的核心观点 - 英伟达在Computex上推出NVLink Fusion，Alchip是首批采用者之一，半定制芯片（围绕英伟达NVLink IP定制）再次证明了ASIC设计的必要性，可提高内部工作负载效率并降低总体拥有成本，但云服务提供商可能担心对英伟达的依赖风险 [2][7] - NVLink Fusion并非全新概念，联发科在近期GTC已宣布类似IP商业模式，虽英伟达在生态系统中地位强大对股价有积极影响，但短期内可能无具体项目 [7] - 重申Alchip是AWS 3nm AL加速器的唯一供应商，供应链确认无其他设计服务提供商进行相同项目的3nm流片，建议积累Alchip股票 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业务动态 - 英伟达在Computex推出NVLink Fusion，Alchip是首批采用者之一，一同被提及的还有Astera Labs、Marvell、联发科、Synopsys和Cadence [2] 财务数据 | 指标 | 2023年 | 2024年（预期） | 2025年（预期） | 2026年（预期） | | --- | --- | --- | --- | --- | | EPS（新台币） | 43.27 | 79.13 | 81.56 | 147.34 | | 营收（新台币百万） | 30,482 | 51,971 | 44,925 | 100,287 | | P/E | 75.7 | 41.4 | 31.9 | 17.7 | [5] 估值方法 - 采用剩余收益模型得出基础价值，假设股权成本恒定为10.4%（无风险利率2.0%，风险溢价6%，贝塔系数1.40），中期增长率和终端增长率分别为17.0%和5.0% [11] 行业覆盖公司评级 - 报告列出了Greater China Technology Semiconductors行业内多家公司的评级和2025年5月19日的股价，如ACM Research Inc评级为“O”（增持），股价为23.35美元；Advanced Micro - Fabrication Equipment Inc评级为“O”（增持），股价为178.81元人民币等 [67][70]

公司动态 - Wynn Resorts宣布放弃在纽约申请赌场牌照的计划 公司认为资金有其他更好用途 并提到在曼哈顿Hudson Yards开发综合赌场度假村的合作项目已终止 [1] - Wynn Resorts表示将把资金用于股票回购和现有及即将开展的项目 包括在阿联酋建设中东地区首家赌场度假村 [6] - Las Vegas Sands在4月份宣布不再追求长岛Nassau Coliseum的赌场牌照 原因是担心在线赌场游戏合法化带来的竞争 [2] - Sands正在寻找第三方接手其赌场牌照投标机会 该项目已耗费公司数年时间和数千万美元 [3] 行业现状 - 超过六家赌场公司高管私下抱怨纽约州赌场牌照审批过程高度政治化且成本高昂 与提案本身优劣无关 且不断延迟 [4] - MGM Resorts和Genting Group旗下的Resorts World被认为是三个牌照中的两个有力竞争者 因它们已运营仅限老虎机的博彩业务 [4] - 纽约大都会队老板Steve Cohen与佛罗里达Seminole Tribe拥有的Hard Rock International合作 计划在Citi Field附近开发赌场 [5] - Caesars与SL Green和Roc Nation合作 计划在时代广场建设赌场 [5] - Wynn Resorts认为任何赌场运营商在未来几年都将面临强烈反对 [6]

项目取消 - 价值120亿美元的哈德逊广场赌场综合体提案因社区强烈反对被取消 [1] - Wynn Resorts宣布撤回原定下月提交的博彩牌照申请 [1] - 项目合作方Related Companies/Wynn已发布的效果图显示计划终止 [3] 公司决策依据 - Wynn Resorts称撤资主因是"持续反对"，资本将转向股东回报更高的领域 [2] - 公司优先考虑对现有及未来开发项目的投资以及股票回购 [2] - 尽管项目承诺创造5000个就业岗位，但预计将面临长期阻力 [2] 反对力量 - 曼哈顿西区两名州议员公开反对赌场计划 [3][6] - 高线公园之友组织和社区委员会4号明确反对提案 [4] - 议员Deborah Glick担忧赌场与高线公园的邻近性 [6] 区域开发背景 - 曼哈顿西区近年多次大型开发提案受挫 [4] - 体育场馆建设计划也曾遭阻 [5] - 纽约州博彩委员会计划年底前发放最多3个纽约市地区赌场牌照 [5] 公司表态 - Wynn Resorts感谢合作伙伴Related Companies支持 [3] - 公司仍认为哈德逊广场西部开发是纽约市的优质机会 [3]

文章核心观点 - 智能生物解决方案公司使用智能指纹药物筛查系统为澳大利亚偏远地区议会完成大量员工药物测试，展示出速度、效率和准确性优势，拓展了地区和偏远劳动力测试市场 [1][5] 公司业务成果 - 公司为澳大利亚巴卡尔丁地区议会完成大量劳动力药物测试，90分钟内完成超160名员工测试，支持公司向地区和偏远劳动力测试市场扩张 [1][2] - 公司提供现场收集和测试服务，系统速度快且非侵入性，能在任何时间任何地点包括偏远地区进行测试，测试在8点前完成，不影响议会员工正常工作 [3] - 议会对非阴性结果确认率满意，验证系统准确性，议会人员接受培训可内部随机测试，后续将通过公司现场测试模式继续进行全体员工测试 [3][4] 公司业务优势 - 与传统尿液或唾液测试方法相比，公司系统速度和效率更高，传统方法可能导致运营中断超一天，而公司系统能避免这些问题 [3] - 指纹系统能在短时间内完成全体劳动力测试并保证高准确性，支持安全工作场所且不影响生产力，尤其适用于传统方法实施困难的地区和偏远地区 [5] 公司业务概况 - 公司是一家提供智能、快速、非侵入性测试解决方案的医疗技术公司，其智能指纹药物筛查系统通过指纹汗液分析检测近期药物使用情况，结果在十分钟内得出 [1][6] - 系统卫生且成本效益高，可筛查工作场所常见药物，采样只需几秒，适用于安全关键行业雇主 [6] - 公司在24个国家拥有超450个客户账户，服务于建筑、制造、运输和物流等行业 [5] - 公司在美国以外的客户群体包括建筑、制造和工程、运输和物流、采矿、药物治疗组织和验尸官等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计2025年私人市场供应为3940亿美元，较之前预测降低约200亿美元，净供应预测下调至2000亿美元，总供应预计为1.15万亿美元，供应减少对行业是利好，但短期供应可能因季节性因素增加 [1][13][55] - 生产息票OAS本周扩大至44个基点，高于公允价值目标，仍看好抵押贷款利差 [1][20] - 维持对5.5s息票的偏好，因6.0 - 6.5s息票在利率反弹时存在较高提前还款风险 [25] - 预计5月常规贷款提前还款速度下降3%，G2SF下降5%，6月下降4 - 5%，7月上升3% [4] 各部分总结 市场供应 - 2025年私人市场供应预计为3940亿美元，较之前预测降低约200亿美元，净供应预测从2250亿美元下调至2000亿美元，总供应预计为1.15万亿美元，供应减少对行业是利好，但短期TBA起源可能因夏季季节性因素在未来一两个月增加 [1][13][55] - 2024年净发行总额为2150亿美元，2025年前四个月净供应总计330亿美元，比2024年同期低70亿美元 [3][41] - 预计2025年现有房屋销售约400 - 410万套，与2024年相近，新屋销售同比略有增加，房价方面，新屋价格同比走弱，现有房屋销售价格平均比2024年高3%，住房价格升值预测下调至 - 2.5%至0% [44][51][52] 利差与收益率 - 本周经济数据和税收法案进展使收益率上下波动，10年期国债收益率周三突破4.5%后因疲弱的PPI数据反弹，Gamma与国债收益率走势密切相关，Vega基本稳定在100个基点附近 [7] - 生产息票OAS本周扩大至44个基点，高于25 - 35个基点的公允价值范围，约70%的受访者预计未来几个月生产息票利差将收紧5 - 10个基点，仍看好抵押贷款利差 [20] 息票偏好 - 展示了TBA估值表，包括3个月总回报和超额回报，PTs在过去一周表现不一，2.0 - 5.5s表现逊于国债曲线对冲，6.5s表现最佳，维持对5.5s息票的偏好，因6.0 - 6.5s息票在利率反弹时存在较高提前还款风险 [24][25] 常规浮动与滚动 - FN 5.0s和6.5s有浮动积累，2023和2024年发行的大部分浮动集中在FN 5.0s至FN 6.0s，FN 6.5s浮动规模较小，5月常规箱报告显示6.5s可交割WALA从12降至4，FN 4.0 - 6.0s可交割WALA维持在7及以下，FN 7.0s可交割速度从42 CPR增至48 CPR，FN 6.5s可交割速度从30 CPR降至22 CPR [32][33] - 6月/7月周期常规滚动总体比上一周期弱，中间息票略低于持有成本，6.5s略有溢价，低息票FN 2.0 - 4.5滚动接近公允价值，FN 5.0 - 5.5滚动最高低于持有成本1个基点，FN 6.0滚动接近公允价值，FN 6.5滚动溢价1个基点 [2][39] 提前还款预测 - 预计5月常规贷款提前还款速度下降3%，G2SF下降5%，6月下降4 - 5%，7月上升3% [4] - 采用三种方法预测短期提前还款速度，指数法预计5月速度下降0 - 6%，模型法预计5月速度增加4%，6月再增加1%，起源法预计5月速度可能下降3 - 8% [67][71][76] - 预计5月FN 5.5 - 6.5s峰值速度下降7 - 14%，G2 6.0和6.5峰值速度下降7 - 11% [73][74]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 4月70城新房加权平均价格经季节性调整后环比年化下降1.7%，一线城市价格环比上涨，二三线城市价格环比下降，二手房市场过去一年价格下降5%-15%，预计后续会有更多住房宽松措施稳定房价 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 4月70城新房加权平均价格环比年化下降1.7%（经高盛季节性调整），同比下降4.0%；3月环比年化下降2.0%，同比下降4.5% [2] - 5月截至目前30城新房成交量同比下降10%，4月主要城市库存月数从3月的26.1个月微降至25.9个月，主要由二线城市带动 [10] 不同城市房价表现 - 4月一线城市新房价格环比年化上涨1.7%（3月为0.8%），二线和三线城市新房价格环比年化分别下降1.4%和3.5%（3月分别为-1.3%和-4.0%） [6] 政策与市场情况 - 自9月政策转向以来，政策进一步加强住房宽松力度，近期下调住房公积金贷款利率25个基点，但沿海出口型城市面临关税压力，可能延缓房地产市场整体稳定，预计后续会有更多住房宽松措施 [10] 附录数据 - 展示了2024年5月至2025年4月部分城市新房价格环比年化增长率的详细数据 [17]

文章核心观点 皇家飞利浦在欧洲推出VeriSight Pro 3D心内超声心动图（ICE）导管，该产品有助于解决结构性心脏病治疗难题，是集成式结构性心脏病护理方案的一部分，将在EuroPCR 2025展示其应用 [1][6][7] 产品介绍 - VeriSight Pro专为经导管瓣膜修复和左心耳封堵等手术设计，可提供高分辨率2D和3D可视化，助力临床决策，无需全身麻醉 [2] - 其是一款创新产品，在可操纵细导管尖端嵌入约3毫米直径的微型超声探头，能实时提供高质量2D和3D图像，为结构性心脏干预带来新可能 [4] - 作为首款将经食管超声心动图（TEE）的3D成像技术小型化的ICE导管，有助于解决高效、可扩展护理的关键障碍 [5] - 具备xPlane和iRotate技术，允许医生同时可视化两个成像平面并数字调整视图，无需重新定位导管尖端，减少成像步骤实现精确评估和设备部署 [8] 产品优势 - 实时提供心脏内部详细解剖结构，有助于简化工作流程，让不耐受更具侵入性成像方法的患者也能接受复杂手术 [3] - 与TEE相比，通过股静脉导管提供心脏内部详细可视化，减少全身麻醉需求和麻醉后护理单元恢复时间，缩短住院时间并降低成本 [3] 产品生态 - VeriSight Pro是飞利浦结构性心脏病生态系统的一部分，可与飞利浦EPIQ超声系统无缝集成，后者又与Azurion图像引导治疗平台集成，结合EchoNavigator等工具，为临床医生提供端到端解决方案 [7] 展会活动 - 飞利浦将在2025年5月20 - 23日巴黎举行的EuroPCR展示VeriSight Pro及其在结构性心脏干预中的作用，活动包括医生主导的研讨会、实践培训村和沉浸式VR启动培训等 [9][14] 公司概况 - 皇家飞利浦是领先的健康技术公司，以患者和人为中心进行创新，提供个人健康和专业健康解决方案，2024年销售额达180亿欧元，在100多个国家开展业务，约有67200名员工 [10][15]

公司概况 - Curbline Properties (NYSE:CURB) 是一家专注于高收入地区小型零售商铺的高端购物中心REIT 于2024年10月从Site Centers (SITC) 分拆独立 [1] - 公司拥有107处物业 总计340万平方英尺可租赁面积 核心市场为亚特兰大 凤凰城 迈阿密 休斯顿和夏洛特 [2][3] - 物业组合中98个购物中心占比最大 总面积270万平方英尺 其中亚特兰大市场占比12.58% 凤凰城市场占比10.18% [3] 资产质量 - 平均租金达每平方英尺35.14美元 显著高于行业平均水平 主要因小型商铺占比高且基本无主力店拖累租金指标 [4] - 小型商铺租赁模式在当前零售环境下更具优势 主力店空间通常更难出租且经济性较差 [5] - 截至Q1'25 出租率达96% 签约未入驻(SNO)租约使已签约出租率比实际入驻率高250个基点 [10] 租赁表现 - Q1'25现金续租租金涨幅达14.2% GAAP准则下续租租金涨幅达26.9% 与同业REIT表现相当 [9] - 新签及续租租约平均租金达每平方英尺41.15美元 显著高于存量租约35.14美元的水平 [22] - 经租户装修和租赁佣金成本调整后 净有效租金(NER)为每平方英尺36.46美元 [24] 增长前景 - 每年约10%租约到期重签 30%需按市价调整 预计同店NOI年增长约3% [14] - 分拆时获得8亿美元现金 截至Q1'25剩余5.94亿美元 净现金头寸4.94亿美元 可支持10亿美元规模收购 [15] - 收购资本化率平均6.25% 加权平均资本成本4.4% 每10亿美元收购可带来1850万美元AFFO增长 合每股0.18美元 [16][19] 估值分析 - 初始AFFO倍数达23倍 因异常现金头寸需按企业价值评估 当前股价对应存量NOI的资本化率略低于6% [18][20][21] - 按市价调整后NOI 1.28亿美元计算 合理估值约25美元 当前23.15美元价格对应资本化率接近7% [25][26][27] - 与同业REIT相比 CURB折价幅度较小(约10%) 但短期可能因AFFO快速增长获得更高市场关注度 [31][32] 行业定位 - 核心市场(亚特兰大 凤凰城等)就业和人口增长强劲 有利于购物中心业态发展 [4] - 零售租赁呈现三重净租赁特征 租户承担大部分运营支出 使NOI与ABR基本持平 [22] - 行业整体估值较公允价值折价20%-30% CURB因增长可见性可能获得相对溢价 [31][33]

核心观点 - CRENESSITY™(crinecerfont)在治疗经典先天性肾上腺增生症(CAH)的儿科患者中显示出持续降低糖皮质激素剂量并改善临床效果[1] - 该药物通过非糖皮质激素机制降低促肾上腺皮质激素(ACTH)和肾上腺雄激素水平[14] - 研究数据支持该药物于2024年12月获得美国FDA批准[12] 临床试验结果 - 在103名4-17岁儿科患者中进行的3期CAHtalyst研究显示： - 平均糖皮质激素剂量从基线16.4 mg/m2/d降至-2.9 mg/m2/d(连续CRENESSITY组)[3] - 32%患者达到生理剂量范围(≤11 mg/m2/d氢化可的松当量)[4] - BMI标准偏差分数改善-0.09[3] - 胰岛素抵抗指标(HOMA-IR)改善-0.72[3] - 治疗52周后ACTH、17-OHP和A4水平均低于基线[4] 药物机制与特点 - 选择性口服促肾上腺皮质激素释放因子1型受体(CRF1)拮抗剂[14] - 通过降低垂体ACTH水平间接减少肾上腺雄激素产生[14] - 提供胶囊(50mg/100mg)和口服溶液(50mg/mL)两种剂型[15] - 成人推荐剂量100mg每日两次，儿童根据体重调整[15] 公司背景 - Neurocrine Biosciences专注于神经科学领域的生物制药公司[23] - 产品组合包括FDA批准的迟发性运动障碍、亨廷顿病舞蹈症和CAH等治疗药物[23] - 与AbbVie合作开发子宫内膜异位症和子宫肌瘤治疗药物[23] 疾病背景 - 经典CAH是由CYP21A2基因变异导致的21-羟化酶缺乏症[8] - 约占CAH病例的95%，导致皮质醇和醛固酮生成不足[8] - 传统治疗需使用超生理剂量糖皮质激素，可能引起代谢异常等副作用[9]

TORONTO, May 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- NexGold Mining Corp. (TSXV: NEXG; OTCQX: NXGCF) (“NexGold” or the “Company”) is pleased to provide an update on its ongoing 25,000 metre diamond drill program initially announced on January 22, 2025 at the Company’s Goldboro Project in Nova Scotia (“Goldboro”). The drill program is primarily designed to infill specific areas of the open pit Mineral Resource identified to improve geological and grade continuity and potentially upgrade certain areas of Inferred and In ...