标普500指数表现 - 标普500指数周一再创新高，可能重新进入由市场情绪推动的短期快速上涨的融涨模式 [1] - 本轮牛市回报率可能堪比上世纪60年代中期以来的一些最佳牛市 [2] - 亚德尼研究公司维持标普500指数今年年底6500点、2029年年末10000点的目标 [1] 市场驱动因素 - 标普500指数在2月至4月初经历18.9%的回调后获得支撑，主要受关税协议乐观情绪、人工智能公司数十亿美元投入以及远期市盈率预期创历史新高推动 [3] - 企业未来盈利预期在4月4日达到22.2的峰值，4月25日降至18.1，目前回升至21.9 [3] - 标普500指数回调主要由市盈率预期下降主导，属于持续48天的V型修正 [3] 行业配置建议 - 自2022年10月牛市开始以来，超配信息技术、通信服务、工业和金融板块，这些板块表现最佳 [3] - 能源板块曾被推荐，但目前已放弃 [3] 宏观经济与政策影响 - 特朗普的税收与支出法案面临7月4日截止期限 [1] - 美国对多国90天的关税暂停期于7月9日到期 [1] - 因假期缩短的交易周将在周四迎来就业数据 [1] 企业盈利展望 - 预计第二季度企业盈利将超过预期，与第一季度类似，因分析师已停止下调今年剩余时间的盈利预期 [3]

市场情绪与机构投资者行为 - 机构投资者近期转向乐观态度，开始加入美股涨势，道富银行风险偏好指数显示"大资金"刚进入追赶模式[1][2] - 2025年3月至5月中旬机构持续降低风险敞口，为2023年9月以来最长去风险周期，当前风险偏好接近短期高点水平[1] - 道富风险偏好指数峰值与标普500短期高点存在历史重合特征，例如2023年7月、2024年7月及2025年1-2月[2] 标普500指数表现与估值 - 标普500指数收于6000.36点，为2月以来最高水平，较历史收盘高点仅低2.3%[1] - 指数12个月远期市盈率达22.7倍，需依赖市盈率进一步上升才能支撑当前估值[1] - 除非避免经济衰退，标普500普遍盈利预期通常全年下降，但当前情况例外，指数可能随时间推移变得更"贵"[1] 市场动态与反弹趋势 - 标普500在5月关税担忧后强劲反弹，重回2025年上涨区间[1] - 机构投资者5月底进入追赶模式，修正此前对风险资产的过度谨慎态度[2] - 市场存在"融涨"风险，即投资者因害怕错过涨势集中涌入可能导致不可持续上涨[1]