核心观点 - 高盛实物黄金ETF(AAAU)近期表现强劲，股价创下52周新高，较52周低点上涨73.06% [1] - 黄金市场受到多重因素支撑，包括避险需求增加、央行购金、经济不确定性及地缘政治摩擦 [2] - 该ETF短期前景被部分技术指标看好，加权阿尔法值为正73.14，暗示可能进一步上涨 [3] 基金表现与概况 - AAAU基金旨在反映扣除费用后的黄金价格表现 [1] - 该基金年费率为18个基点 [1] - 基金当前股价较52周低点26.47美元/股上涨了73.06% [1] 驱动黄金市场的因素 - 市场波动加剧推升了避险需求 [2] - 各国央行持续购买黄金 [2] - 持续的经济不确定性提供了支撑 [2] - 持续的地缘政治摩擦构成利好 [2] - 市场对美联储进一步降息的预期升温，对金价有利 [2] 短期前景与技术指标 - 该ETF的Zacks ETF评级为3（持有） [3] - 其加权阿尔法值为正73.14，暗示近期可能延续强势并进一步上涨 [3]

美国市场面临的不确定性 - 2026年1月刚过半 美国市场已面临美联储独立性不确定性和信用卡费率上限提案的疑问 [1] - 美国在叙利亚和委内瑞拉的军事行动 以及特朗普政府重新关注甚至可能通过军事手段获取格陵兰 加剧了地缘政治格局的脆弱性和复杂性 推升了市场波动性 [1] - 对人工智能驱动市场泡沫的担忧较去年有所缓解 但持续存在 叠加人工智能驱动通胀的风险 增加了美国市场波动性 抑制了投资者对国内资产的兴趣 并拖累经济表现 导致资本从美国外流 [2] 美国市场资金流向与表现 - 截至1月7日当周 美国股票基金出现显著资金外流 反映投资者日益谨慎 根据LSEG Lipper数据 投资者在2026年第一周从美国股票基金净撤资260亿美元 [3] - 同期 标普500指数在过去一年上涨18.55% 在1月迄今上涨1.18% [4] 新兴市场获得投资者关注 - 道琼斯新兴市场指数过去一年上涨30.72% 表现超越标普500指数 该指数在1月迄今已上涨约4.23% [4] - 这些趋势凸显了投资者对新兴市场经济体的关注度日益增长 投资组合配置向该领域倾斜的势头增强 [4] - 截至1月7日当周 新兴市场股票基金吸引了强劲的投资者兴趣 流入资金达31.6亿美元 为六周以来最大单周流入 [5] 新兴市场吸引力增强的驱动因素 - 对美联储在2026年进一步降息的预期 增加了新兴市场基金的吸引力 [6] - 美元走弱进一步激发了全球股票基金的兴趣 美元价值与美联储货币政策密切相关 往往与利率调整反向变动 美联储降息会削弱美元对外国投资者的吸引力 [6] 特定政策与言论对市场的影响 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙等高管警告 特朗普提出的信用卡利率上限可能严重损害消费者和经济 行业警告数百万家庭可能失去信贷渠道 [7] - 特朗普多次公开抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔 可能加剧了投资者的担忧 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示 破坏央行独立性可能适得其反 推高通胀预期 并随着时间的推移对利率造成上行压力 [8] 可关注的新兴市场投资工具 - 增加新兴市场股票ETF可以拓宽地域敞口 同时增强整体投资组合的多元化 [9] - 愿意承担适度风险增加的投资者可以进一步倾向于新兴市场ETF 以释放更高的回报潜力 [9] - 投资者可以考虑的ETF包括：iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)、Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)、iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)、SPDR Portfolio Emerging Markets ETF (SPEM) 和 Avantis Emerging Markets Equity ETF (AVEM) [10]

宏观经济数据 - 美国11月最终需求生产者价格指数同比上涨+3.0%，高于预期的+2.7%；剔除食品和能源的核心PPI同比也上涨+3.0%，高于预期的+2.7% [1] - 美国11月零售销售环比增长+0.6%，高于预期的+0.5%；剔除汽车的核心零售销售环比增长+0.5%，高于预期的+0.4% [4] - 美国12月成屋销售环比增长+5.1%，达到435万套的2.75年高位，高于预期的422万套 [5] - 截至1月9日当周，美国MBA抵押贷款申请指数增长+28.5%，其中购房抵押贷款子指数增长+15.9%，再融资抵押贷款子指数增长+40.1%；30年期固定抵押贷款平均利率下降-7个基点至6.18% [5] - 中国12月出口同比增长+6.6%，高于预期的+3.1%；进口同比增长+5.7%，高于预期的+0.9% [6] 央行政策与官员评论 - 费城联储主席安娜·保尔森表示，她预计通胀将缓和，劳动力市场将稳定，今年经济增长率将在2%左右，如果情况如此，今年晚些时候对联邦基金利率进行一些适度调整可能是合适的 [1][6][11] - 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，美国经济显示出“韧性”，他看不到美联储本月降息的“动力” [6][12] - 市场预计美联储在1月27-28日的FOMC会议上降息-25个基点的概率为5% [9] - 欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，欧元区通胀“仍处于良好位置”，但全球不确定性正在拖累经济 [13] - 英国央行副行长拉姆斯登表示，劳动力市场“持续疲软”，企业开始积极裁员而不仅仅是缩减招聘 [14] - 掉期市场预计欧洲央行在2月5日下次政策会议上加息+25个基点的概率为1% [14] 地缘政治与市场情绪 - 伊朗地缘政治风险加剧，推动WTI原油价格升至2.5个月高点，投资者寻求避险资产推动贵金属飙升，黄金、白银和铜价周三均创下历史新高 [2] - 路透社报道，部分美国人员被建议离开卡塔尔的乌代德空军基地，该基地去年曾遭伊朗报复性空袭，市场担忧美国对伊朗抗议活动的反应 [3][11] - 美联储主席鲍威尔表示，司法部因其6月关于美联储总部翻修的证词而威胁提起刑事指控，以报复美联储拒绝配合特朗普总统的降息呼吁，引发对美联储独立性的担忧 [6] 股票市场整体表现 - 周三美国主要股指收跌，标普500指数下跌-0.53%，道琼斯工业指数下跌-0.09%，纳斯达克100指数下跌-1.07%，标普和纳指创1.5周低点 [3][4] - 3月E-迷你标普500指数期货下跌-0.56%，3月E-迷你纳斯达克100指数期货下跌-1.08% [4] - 海外股市涨跌互现，欧洲斯托克50指数从纪录高位回落，收跌-0.41%；中国上证综指从10.5年高位回落，收跌-0.31%；日本日经225指数上涨+1.48%，创历史新高 [10] 行业与板块表现 - “七巨头”科技股表现疲软拖累大盘，亚马逊、Meta Platforms和微软收盘跌幅均超过-2%，英伟达和特斯拉跌幅超过-1%，苹果下跌-0.33%，仅Alphabet微涨+0.03% [15] - 芯片制造商板块下滑，博通跌幅超过-4%，ARM Holdings、Marvell Technology和Lam Research跌幅超过-2%，应用材料和美光科技跌幅超过-1% [16] - 旅游股下跌，因美国国务院表示将很快暂停75个国家的签证，爱彼迎跌幅超过-5%，Expedia Group跌幅超过-3%，Booking Holdings跌幅超过-2% [17] - 能源生产商和服务提供商股价上涨，因WTI原油触及2.5个月高点，康菲石油涨幅超过+4%，APA Corp涨幅超过+3%，马拉松石油、埃克森美孚、德文能源、菲利普斯66、瓦莱罗能源、贝克休斯、西方石油和雪佛龙涨幅均超过+2% [18] - 加密货币相关股票上涨，比特币上涨超过+3%至2个月高点，Galaxy Digital Holdings涨幅超过+5%，Strategy和Riot Platforms涨幅超过+3%，Coinbase Global和Mara Holdings涨幅超过+1% [19] 国债与债券市场 - 10年期美国国债收益率下降-3.9个基点至4.140%，3月10年期国债期货价格上涨+6.5个跳动点 [11] - 欧洲政府债券收益率走低，10年期德国国债收益率下降-3.3个基点至2.814%，10年期英国国债收益率下降-5.9个基点至4.340%，创13个月新低 [13] 公司特定新闻 - Trip.com ADR收盘下跌超过-7%，因中国监管机构表示正就涉嫌反竞争行为对公司进行调查 [19] - Rivian Automotive收盘下跌超过-7%，因瑞银将其评级从中性下调至卖出，目标价15美元 [20] - Glaukos Corp收盘下跌超过-5%，因预测2026年净销售额为6亿至6.2亿美元，中点低于市场预期的6.123亿美元 [20] - 富国银行收盘下跌超过-4%，因报告第四季度净利息收入为123.3亿美元，低于市场预期的124.3亿美元 [20] - 美国银行收盘下跌超过-3%，因报告第四季度剔除DVA后的FICC交易收入为25.2亿美元，低于市场预期的26.2亿美元 [21] - Intuitive Surgical收盘下跌超过-2%，因预测全年达芬奇手术增长率为13%至15%，低于市场预期的15.2% [21] - LyondellBasell Industries收盘上涨超过+6%，领涨标普500指数成分股，因花旗取消其90天负面催化剂观察，聚乙烯价格上涨和乙烷价格下跌有助于提高综合利润率 [22] - Mosaic收盘上涨超过+5%，因摩根士丹利将其目标价从33美元上调至35美元，理由是钾肥需求增加 [22] - TG Therapeutics收盘上涨超过+5%，因报告2025年初步全年营收为6.16亿美元，高于市场预期的6.061亿美元 [23] - Weyerhaeuser收盘上涨超过+4%，因花旗将其目标价从26美元上调至30美元 [23] - CNH Industrial NV收盘上涨超过+3%，因高盛将其评级从中性上调至买入，目标价13美元 [23] 经济展望与市场前瞻 - 美联储褐皮书显示，自11月中旬以来，美国大部分地区经济活动以“轻微至温和的速度”增长，这标志着过去三个报告周期的改善 [2] - 第四季度财报季本周开始，银行股财报陆续发布，据彭博情报，标普500指数成分股第四季度盈利预计增长+8.4%，剔除“七巨头”后预计增长+4.6% [9] - 市场本周关注经济新闻和美联储动态，周四预计初请失业金人数增加7000人至21.5万人，1月帝国制造业商业状况指数预计上升4.9点至1.0；周五预计12月制造业生产环比下降-0.1%，1月NAHB住房市场指数预计上升+1点至40 [7][8]

贵金属价格表现 - 白银(XAG/USD)交易价格为91.09，上涨4.72% [1] - 黄金与白银价格获得支撑，同时美元小幅走弱 [2][4] 核心驱动因素：美元与货币政策预期 - 美元指数走弱，交易于99.10附近，使得以其他货币计价的黄金更便宜 [2] - 市场对美联储今年晚些时候降息的预期增强，支撑了黄金价格 [1][3] - 通胀数据走软使市场计价美联储更鸽派的前景，支撑贵金属 [2][4] 关键经济数据：美国通胀 - 美国核心CPI（剔除食品和能源）12月仅环比上涨0.2%，低于预期，年率保持在2.6%，为四年来最低 [4] - 美国整体CPI环比上涨0.3%，符合预期，年率降至2.7% [4] 地缘政治与市场情绪 - 特朗普政府反复的威胁增加了围绕美联储政策的不确定性 [5] - 伊朗安全部队镇压大规模抗议，据最新报告已有数百人死亡，局势紧张 [5] - 伊朗政府切断互联网，增加了事态的不确定性，特朗普警告若抗议者被杀美国可能介入 [6]

Eric Rosengren, former Boston Fed President, says administration actions could weaken confidence in Fed independence and complicate rate cuts. He tells Romaine Bostick on "The Close" that even if short-term rates fall, long-term rates may rise as markets fear persistent inflation. ...

抵押贷款利率最新动态 - 本周美国30年期抵押贷款平均利率小幅上升至6.16% 略高于上周的6.15% 但该利率仍接近其2025年以来的低点 一年前该利率平均为6.93% [1] - 本周受欢迎的15年期固定利率抵押贷款平均利率从5.44%上升至5.46% 一年前该利率平均为6.14% [2] - 抵押贷款利率自2024年10月30日降至6.17%后 近期几周基本保持稳定 该水平是当时一年多的最低点 利率自2024年7月开始下降 因市场预期美联储将降息 [3] 利率影响因素与传导机制 - 抵押贷款利率受多种因素影响 包括美联储利率政策决定以及债券市场投资者对经济和通胀的预期 [2] - 抵押贷款利率通常跟随10年期美国国债收益率的走势 该收益率是贷款机构为住房贷款定价的参考基准 [2] - 美联储降息可能预示着未来通胀降低或经济增长放缓 这会促使投资者购买美国国债 从而可能压低长期国债收益率 并最终导致抵押贷款利率下降 [4] 对房地产市场的影响 - 2025年底30年期抵押贷款平均利率较年初下降近一个百分点 这有助于提升年底购房者的购买力 [5] - 2024年9月、10月和11月 美国二手房销售均实现环比增长 [5] - 尽管长期抵押贷款利率维持在2025年低点附近 但11月房屋销售同比出现自2024年5月以来的首次放缓 且该月销售步伐预示全年销量将低于2024年水平 [6] 购房者负担能力变化 - 近期抵押贷款利率回落对能够负担当前利率的购房者有所帮助 [7] - 根据Redfin数据 在截至2025年1月4日的四周内 美国月供中位数降至2,365美元 较去年同期下降4.7% [7] - 尽管低利率能提升购房者的负担能力 但由于多年房价飙升和工资增长乏力 房地产市场对许多潜在购房者而言仍遥不可及 首次购房者尤其困难 因为他们没有现有房屋的资产净值用于支付新房首付 [8]

当前抵押贷款利率水平 - 截至本周，30年期固定抵押贷款利率平均为6.24%，较上周的6.25%略有下降，为2024年9月以来的最低水平[1] - 各类贷款当前利率分别为：30年期6.24%，15年期5.54%，30年期大额贷款6.42%，均低于四周前及一年前水平[2] - 本周30年期固定抵押贷款的平均折扣点和发起点总计为0.31点，这些点是影响最终利率和费用的因素[2] 住房市场与支付能力 - 2025年美国家庭收入中位数为104,200美元，2025年11月成屋销售价格中位数为409,200美元[3] - 基于20%首付和6.24%的抵押贷款利率，月供约为2,013美元，约占典型家庭月收入的23%[3] - 行业观点认为，随着更多住房库存上市和房价开始企稳，当前环境对购房者或再融资者而言是充满希望的[4] 宏观经济与利率前景 - 2025年第三季度美国国内生产总值(GDP)同比增长4.3%，表现意外强劲[5] - 传统观点认为，经济好消息会推高抵押贷款利率，而坏消息则会压低利率[5] - 行业分析师预计，30年期固定利率平均将在2026年首次自2022年夏季以来降至6%以下，甚至可能低至5.5%，但通胀高企等因素也可能在年内其他时间施加上行压力，预计全年利率将在6%左右波动[6] - 抵押贷款银行家协会对经济更为乐观，但对利率前景更为悲观，该协会预计2026年全年抵押贷款利率将维持在6.4%[6]

标普500指数预测 - Fundstrat Global Advisors研究主管兼Fundstrat Capital首席投资官Tom Lee预测 标普500指数到2026年底将达到7700点 并可能在2026年下半年出现15-20%的回调 [2] - 预测2026年市场表现将呈现“喜悦、低迷、反弹”的模式 与2025年类似 市场波动可能源于美联储利率政策 但对关税周年、美联储降息以及ISM指数可能反弹等因素表示乐观 [3] 看好的行业与板块 - 指出能源、金融和小盘股等此前滞后的板块可能成为市场增长来源 并提到小盘股在2025年已创下历史新高 较低的利率可能使其受益 [4] - 强调货币宽松、盈利增长开始改善以及并购活动都是小盘股的顺风因素 [4] - 资深投资者Louis Navellier建议投资者关注盈利增长强劲的股票 因市场可能在1月经历潜在的“大翻转” 这可能进一步支持标普500指数的增长 [5] 小盘股前景 - 美国银行预计小盘股在2026年的表现将超过中盘股和大盘股 并概述了五个推动因素：改善的盈利势头、提升收入的资本支出周期、美联储降息缓解融资压力、降低关税和放松监管提振利润率 以及有利头寸支撑下的有吸引力估值 [6] - 这一观点与Tom Lee对小盘股的乐观展望一致 [6] 相关ETF价格表现 - 过去一年 Invesco QQQ Trust, Series 1 (NASDAQ:QQQ) 上涨了16.89% Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO) 上涨了14.74% [7]

抵押贷款利率动态 - 本周30年期美国抵押贷款平均利率降至6.15%，为2025年以来的最低水平，较上周的6.18%有所下降，较一年前的6.91%显著降低 [1] - 本周15年期固定利率抵押贷款平均利率降至5.44%，低于上周的5.50%和一年前的6.13% [2] - 抵押贷款利率自7月开始下降，市场预期美联储将降息，降息行动已于9月开始并在本月持续 [3] 利率影响因素 - 抵押贷款利率受美联储利率政策、债券市场投资者对经济和通胀预期等多因素影响，通常跟随10年期国债收益率走势 [2] - 10年期国债收益率在周三午间为4.14%，略低于上周的4.15% [3] - 美联储降息可能预示较低通胀或经济增长放缓，推动投资者购买美国国债，从而可能压低长期国债收益率和抵押贷款利率，但降息并不总是导致抵押贷款利率下降 [4] 房地产市场状况 - 与一年前相比，能够支付现金或以当前利率融资的购房者处于更有利地位，房屋挂牌量较2024年大幅增加，且许多卖家因房屋销售周期延长而降低了初始要价 [5] - 11月美国成屋销售环比上升，但同比自5月以来首次放缓，尽管平均长期抵押贷款利率接近年内低点，今年前11个月的房屋销售较去年同期下降0.5% [7] - 经济学家普遍预测，明年30年期抵押贷款平均利率将略高于6% [7] 市场挑战 - 对于潜在购房者，尤其是没有现有房屋资产可用于支付首付的首次购房者而言，住房可负担性仍然是一个挑战 [6] - 经济和就业市场的不确定性也使许多潜在买家持观望态度 [6]

抵押贷款利率动态 - 30年期抵押贷款平均利率本周降至6.15%，为2025年以来的最低水平，上周为6.18%，一年前为6.91% [1] - 15年期固定利率抵押贷款平均利率本周降至5.44%，上周为5.50%，一年前为6.13% [1] - 30年期抵押贷款利率自10月30日降至6.17%后，近期基本保持稳定，当时为一年多来最低水平 [3] 利率影响因素 - 抵押贷款利率受美联储利率政策、债券市场对经济和通胀预期等多因素影响，通常跟随10年期国债收益率走势 [2] - 10年期国债收益率在周三午间为4.14%，略低于上周的4.15% [2] - 美联储降息可能预示较低通胀或经济增长放缓，推动投资者购买国债，从而可能压低长期国债收益率和抵押贷款利率，但并非总是如此 [4] 房地产市场状况 - 与一年前相比，能够支付现金或以当前利率融资的购房者处于更有利地位 [5] - 房屋挂牌量较2024年大幅增加，且由于房屋销售周期变长，许多卖家已开始降低初始要价 [5] - 11月美国成屋销售环比上升，但同比自5月以来首次放缓，尽管平均长期抵押贷款利率接近年内低点 [7] 市场挑战与展望 - 对于潜在购房者，尤其是没有现有房屋权益的首购族， affordability 仍是挑战，经济和就业市场的不确定性也使许多潜在买家持观望态度 [6] - 今年前11个月，房屋销售量较去年同期下降0.5% [7] - 经济学家普遍预测，明年30年期抵押贷款平均利率将略高于6% [7]