行业与公司 - 行业：宏观经济与货币政策 - 公司：美联储（FOMC）及相关经济分析机构[1][2][7] 核心观点与论据 1. **通胀与就业风险权衡** - 多数FOMC参与者认为通胀上行风险大于就业下行风险[1][2] - 7月会议时3个月平均非农就业增长为150k，但后续修正后降至35k[2] - 少数参与者（如Bowman和Waller）认为就业下行风险更突出[2] 2. **关税对通胀的影响** - 参与者对关税传导至价格的"时机、幅度和持续性"存在分歧[3] - 部分观点： - 外国出口商仅承担少量关税成本[3] - 企业可能逐步将关税成本转嫁给终端消费者[3] - 部分企业因终端需求疲软暂未提价[3] - 美联储不应等待关税对通胀影响完全明确后再调整政策[3][7] 3. **利率水平评估** - 数名参与者认为联邦基金利率"可能接近中性水平"[1][7] 4. **劳动力市场与经济增长** - 经济处于或接近充分就业状态，失业率保持低位[7] - 移民减少导致就业增长放缓，但不一定反映经济疲软[7] 5. **美联储经济预测** - 2025年上半年数据弱于预期，但关税对价格影响延迟且小于此前假设[7] - 通胀预测较6月会议"略低"，因关税传导效应下调[7] - 仍存在通胀上行风险和增长下行风险[7] 其他重要内容 1. **货币政策工具与流动性** - 资产负债表缩减进展顺利，准备金充足[8] - 债务上限解决后财政部一般账户（TGA）重建可能对货币市场造成压力[8] - 常备回购工具（SRF）的中央清算可提升流动性供应效率[8] 2. **政策框架修订** - FOMC接近完成政策声明修订，可能回归"双向偏离"就业目标和灵活通胀目标制（非平均通胀目标）[9] 数据与单位 - 非农就业增长：3个月平均值从150k（7月会议时）修正至35k[2] - 时间节点：7月会议（7月29-30日）早于弱于预期的7月就业报告发布[1][2] 忽略内容 - 分析师联系方式、免责声明、监管披露等合规性内容（如文档4-6、10-35）未纳入分析

抵押贷款利率近期走势 - 截至10月9日，30年期固定抵押贷款利率下降4个基点至6.30%，较去年同期低2个基点 [1] - 15年期固定抵押贷款利率本周下降2个基点至5.53%，但较去年同期高出12个基点 [2] - 过去52周内，30年期和15年期固定抵押贷款利率范围分别为6.26%至7.04%和5.41%至6.27%，目前处于该范围的较低端 [2][9] 美联储政策对抵押贷款利率的影响 - 美联储在2025年9月会议上决定将联邦基金利率下调25个基点，这是2025年的首次降息 [4] - 尽管抵押贷款利率不直接基于联邦基金利率，但通常与其趋势一致 [5] - 在2025年9月会议前，因市场预期降息，抵押贷款利率逐步下降；会议后尽管联邦基金利率下调，抵押贷款利率却出现反弹，随后几周趋于稳定 [7] 抵押贷款利率与国债收益率的关系 - 抵押贷款利率更密切地跟随10年期国债收益率，截至10月7日，10年期国债收益率为4.14%，高于一年前的4.03% [10] - 贷款机构在10年期国债收益率基础上增加"利差"以确定当前抵押贷款利率，当前30年期固定抵押贷款利率6.30%与10年期国债收益率4.14%之间的利差为2.16% [10][11] 住房市场现状与购房策略 - 当前住房市场供需失衡，买家数量超过待售房屋数量，尤其是首次购房者能负担的价格区间，导致房价保持高位 [13] - 根据数据，单户住宅的中位售价从2009年第一季度的208,400美元上升至2025年第二季度的410,800美元 [14] - 行业建议购房者不应等待利率大幅下降，而应考虑购买负担得起的房产，并探索非传统策略，如购买待修房屋、考虑共管公寓、选择15年期抵押贷款或探索利率买断等方案 [12][17][20][22][23][24] 抵押贷款利率预测与历史比较 - 行业预测存在分歧，抵押银行家协会预测30年期固定利率在2025年底将达到6.5%，而房利美的预测更为乐观，预计到明年年底利率将降至5.9% [25] - 与历史水平相比，7%的抵押贷款利率并不算高，与1990年代的利率水平相当，远低于1970年代末和1980年代初的两位数利率 [26] - 获得3%的利率虽非不可能，但需要特定条件，如找到可承接的政府支持贷款 [27]

通胀与抵押贷款利率的关系 - 通胀不直接影响抵押贷款利率，但两者存在关联，通胀上升时期即使资质最优的借款人也可能获得更高利率 [1][2] - 衡量通胀的关键指标包括消费者价格指数（CPI）和个人消费支出价格指数（PCE），美联储主要使用PCE来制定政策策略 [3] - 2025年第二季度30年期抵押贷款平均利率为6.79%，略低于第一季度的6.83% [4] 美联储的政策角色 - 美联储的职责是维持美国经济稳定，特别是控制通胀，目标是将其保持在约2%的健康水平 [5][7] - 美联储通过设定联邦基金利率（银行间同业拆借的隔夜利率）来实施政策 [8][9][10] - 当通胀高企时，美联储可能提高联邦基金利率，通过减少借贷来抑制消费，从而稳定通胀 [11] 当前经济数据与市场预期 - 2025年8月CPI环比上涨0.4%，高于7月的0.2%和预期的0.3%，截至8月的12个月CPI同比上涨2.9% [12] - 截至9月6日当周初请失业金人数升至26.3万，为2021年10月以来最高，这提高了市场对美联储下周会议降息的预期 [12] - 基于2025年8月数据，美联储预测未来一年通胀率为3.2%，该预测在3月、4月、5月飙升后，6月降至3%，随后又小幅上升至3.2% [14] 通胀对房地产市场的整体影响 - 通胀推高商品和服务价格，导致建房材料和劳动力成本上升，进而带动房价上涨 [15] - 买家还可能面临因通胀而上涨的各类交易成本和第三方服务费用，如验房、评估和搬家费用 [16] - 通胀带来的高房价可能降低购房需求，缓和房地产市场竞争力，使买家更容易以心仪价格购得房屋而无需竞价 [16] 未来利率展望 - 未来抵押贷款利率无法精确预测，因为无法预知未来的通胀率和突发经济事件（如新冠疫情） [13][19] - 根据房利美2025年8月住房预测，未来几个月抵押利率预计基本持平，30年平均利率在年底接近6.5%，2026年 forecast 预计将逐步降至6.1% [19] - 通胀上升时期，房主通常受益于房价上涨带来的资产增值，而购房者则面临更高的抵押贷款利率和房价 [20]

Ever wonder why mortgage rates fluctuate or why saving for a big purchase sometimes feels harder than it should? You can thank, at least in part, a group of policymakers at the U.S. central bank known as the Federal Open Market Committee (or FOMC for short). This committee’s decisions affect everything from the cost of borrowing, the value of your savings, and even the stability of your job. Here’s a closer look at what the FOMC does, why, and how it impacts your finances. What is the Federal Open Mark ...

Many factors impact the cost of owning a home, such as your mortgage principal, property tax bill, homeowners insurance premium, and — this is a big one — your mortgage interest rate. When you understand how your mortgage rate is determined, you can better prepare yourself to buy or refinance a home. Learn more: How mortgage interest works In this article: What is a mortgage interest rate, and why does it matter? Your mortgage interest rate is the price your mortgage lender charges to issue your home l ...

Maybe you only think about the Federal Reserve when interest rate decisions make headlines. However, the Fed does much more than that. The Federal Reserve acts as a bank to banks. It holds bank deposits, lends money to financial institutions, and facilitates the process for banks to borrow funds from each other. The Federal Reserve also ensures the smooth operation of the banking system and guides the nation's economy by managing U.S. currency and by steering interest rates. Learn more: How Fed rate mo ...